国际金融学习笔记cwyh.docx

保荐代表表人考试试复习笔笔记之国际金金融学学习笔记记1、国际际收支：根据IIMF的的解释，一一国的国国际收支支是指一一国（或或地区）的的居民在在一定时时期内与与非居民民之间的的经济交交易的系系统记录录。2、国际际收支平平衡表：是一国国对其一一定时期期内的国国际经济济交易，根根据交易易的特性性和经济济分析的的需要，分分类设置置科目和和账户，并并按照复复式簿记记的原理理进行系系统记录录的报表表。国际际收支平平衡表有有四个帐帐户：（1）经经常账户户：包括括货物、服服务、收收益、经经常转移移。其中中，收益益包括雇雇员报酬酬和投资资收益两两个细目目。投资收益益是指一一国资本本在另一一国投资资而获取取的利润润、股息息、利息息等。经常转移移主要包包括政府府单方转转移和私私人单方方转移。政政府单方方转移主主要有债债务豁免免、政府府间经济济和军事事援助、战战争赔款款、捐款款等；私私人单方方转移主主要有侨侨民汇款款、年金金、赠与与等。（2）资资本账户户和金融融账户。资资本账户户包括移移民转移移、债务务减免等等，金融融账户包包括直接接投资、证证券投资资、其他他投资等等。（3）净净误差与与遗漏（4）储储备资产产变动：包括货货币黄金金、特别别提款权权、在IIMF的的储备头头寸、外外汇、其其他债权权。3、国际际收支平平衡表分分析：通通常，我我们在国国际收支支平衡表表中的某某个位置置上画出出一条水水平线，在在这一水水平线以以上的交交易就是是我们所所要研究究的，被被称为“线上交交易”；而在在此线以以下的交交易被称称为“线下交交易”。线上上交易所所形成的的差额是是否为零零，是判判断一国国收支是是否平衡衡的标准准。综合合差额所所包括的的线上交交易最为为全面，仅仅仅将官官方储备备作为线线下交易易，它衡衡量一国国官方通通过变动动官方储储备来弥弥补的国国际收支支不平衡衡。基本差额额是经常常账户交交易、长长期资本本流动的的结果，它它将短期期资本流流动和官官方储备备变动作作为线下下交易，反反映了一一国国际际收支的的长期趋趋势。经常账户户差额：反映了了实际资资源在该该国与他他国之间间的转让让净额，以以及该国国的实际际经济发发展水平平。4、名义义汇率、实实际汇率率、有效效汇率（1）名名义汇率率：就是是现实中中的货币币兑换比比率，可可能由市市场决定定，也可可能由官官方制定定。（2）实实际汇率率：是名名义汇率率用两国国价格水水平调整整后的汇汇率，即即外国商商品与本本国商品品的相对对价格，反反映了本本国商品品的国家家竞争力力。（3）有有效汇率率：是一一种加权权平均汇汇率，其其权数取取决于各各国与该该国经济济往来的的密切程程度。5、即期期外汇交交易、远远期外汇汇交易、掉掉期外汇汇交易（1）即即期外汇汇交易：又称现现汇交易易，是指指买卖双双方成交交后，在在两个营营业日内内办理交交割的外外汇交易易，交割割方式分分为即日日交割、翌翌日交割割、第二二个营业业日交割割。（2）远远期外汇汇交易：又称期期汇交易易，是指指买卖双双方成交交后，并并不立即即办理交交割，而而是按照照所签订订的远期期合同规规定，在在未来的的约定日日期办理理交割的的外汇交交易。（3）掉掉期外汇汇交易：是指将将货币相相同、金金额相同同，而方方向相反反、交割割期限不不同的两两笔或两两笔以上上的外汇汇交易结结合起来来进行，也也就是在在买进某某种外汇汇时，同同时卖出出金额相相同的这这种货币币，但买买进和卖卖出的交交割日期期不同。6、套汇汇、套利利（1）套套汇是指指利用同同一时刻刻不同外外汇市场场上的汇汇率差异异，通过过买进和和卖出外外汇而赚赚取利润润的行为为。它分分为直接接套汇和和间接套套汇。直直接套汇汇又称双双边套汇汇，间接接套汇又又称三角角套汇。（2）套套利：是是指在两两国短期期利率出出现差异异的情况况下，将将资金从从低利率率的国家家调到高高利率的的国家，赚赚取利息息差额的的行为。7、抛补补套利、非非抛补套套利（1）抛抛补套利利：在进进行套利利交易的的同时进进行外汇汇抛补以以防范汇汇率风险险的行为为。（2）非非抛补套套利：具具有投机机性质的的纯粹套套利交易易。8、汇率率决定理理论（1）汇汇率决定定理论研研究的是是一国货货币的汇汇率水平平受什么么因素决决定和影影响。目目前，主主要有国国际借贷贷说、购购买力平平价说、汇汇兑心理理说、国国际收支支说、资资产市场场说几种种理论。（2）国国际借贷贷说：118611年，英英国学者者戈逊出出版了外外汇理论论一书书，系统统地提出出了“国际借借贷说”的汇率率决定理理论。基基本观点点是：一一国汇率率的变动动取决于于外汇市市场的供供给和需需求的对对比。（3）购购买力平平价说：19222年，瑞瑞典学者者卡塞尔尔出版了了19914年年后的货货币和外外汇一一书，提提出了购购买力平平价说的的汇率决决定理论论。基本本观点是是：一国国汇率水水平和变变化是由由本国货货币与外外国货币币的购买买力对比比决定的的。（4）利利率平价价说：119233年，凯凯恩斯在在货币币改革论论首次次提出，基基本观点点是：套套利性的的短期资资本流动动会驱使使高利率率货币在在远期外外汇市场场上贴水水，而低低利率的的货币在在远期外外汇市场场上升水水，并且且升、贴贴水率等等于利率率差异。（5）动动态利率率平价的的“互交原原理”：19937年年，英国国学者艾艾因齐格格在其出出版的远远期外汇汇理论中中提出。在在利率平平价说的的基础上上，进一一步提出出，套利利性资本本流动不不仅仅影影响远期期汇率、也也会影响响即期汇汇率和各各国利率率水平。9、购买买力平价价说（1）有有绝对形形式和相相对形式式。绝对对形式说说明的是是某一时时点上汇汇率的决决定。相相对形式式说明的的是两个个时间内内汇率的的变动，将将汇率在在一段时时间内的的变动归归因于两两个国家家在这一一段时间间中的物物价水平平和货币币购买力力的变化化。如果果相对形形式是正正确的，绝绝对形式式不一定定正确；但如果果绝对形形式是正正确的，相相对形式式也一定定是成立立的。（2）主主要缺陷陷：忽略略了国际际资本流流动的存存在及其其对汇率率的影响响，对中中短期汇汇率行为为的分析析和解释释表现得得软弱无无力；忽忽视了非非贸易品品的存在在及其影影响；忽忽略了贸贸易成本本和贸易易壁垒对对国际商商品套购购所产生生的制约约；忽略略了很多多编制物物价指数数上的技技术性困困难。10、利利率平价价说（1）有有抛补利利率平价价和非抛抛补利率率平价。（2）抛抛补利率率平价理理论的基基本观点点：远期期差价是是由各国国利率差差异决定定的，并并且，高高利率货货币在外外汇市场场上表现现为贴水水，低利利率货币币在外汇汇市场上上表现为为升水。（3）非非抛补利利率平价价理论的的基本观观点：持持有外币币资产所所获取的的预期收收益率不不再是外外币利息息率加远远期外币币升水率率，而是是外币利利息率加加预期的的汇率变变动率，这这对我们们理解当当前汇率率、汇率率预期、国国内外利利率、资资本流动动之间的的关系无无疑具有有重要的的意义。非抛补利利率平价价理论存存在一个个严格的的假设：非抛补补套利者者为风险险中立者者。11、国国际金融融市场（1）广广义的国国际金融融市场是是国际货货币金融融领域内内各种金金融商品品交易市市场的总总和，包包括货币币市场、外外汇市场场、证券券市场、黄黄金市场场和金融融期货期期权市场场。狭义义的则仅仅仅指从从事国际际资金借借贷和融融通的市市场。（2）按按交易对对象所在在区域和和交易币币种，可可分为在在岸市场场和离岸岸市场。离离岸市场场是目前前最主要要的国际际金融市市场。（3）在在岸国际际金融市市场：指指居民与与非居民民之间进进行资金金融通及及相关金金融业务务的场所所，比较较典型的的在岸市市场是外外国债券券市场和和国际股股票市场场。（4）离离岸国际际金融市市场：是是经营境境外货币币存储与与贷放业业务的市市场，是是新型的的国际金金融中心心。所有有离岸市市场结合合成整体体，就是是通常所所说的欧欧洲货币币市场。12、欧欧洲货币币、欧洲洲货币市市场（1）欧欧洲货币币是指在在货币发发行国境境外存放放、借贷贷和流通通的货币币的总称称。欧洲洲货币市市场则是是指在货货币发行行国境外外进行的的该国货货币存储储与贷方方的市场场，可分分为欧洲洲信贷市市场和欧欧洲债券券市场。经经营欧洲洲货币的的银行被被称为“欧洲银银行”，即接接受所在在国货币币以外的的其他国国家货币币的定期期存款，并并发放贷贷款的银银行，欧欧洲银行行通常是是大型的的跨国银银行。13、期期权定价价模型布莱莱克斯科尔尔斯模型型布莱克斯科尔尔斯模型型建立在在一些假假设的基基础上，这这些假设设有：期权是欧欧式期权权；股票票收益变变化服从从自然对对数正态态分布，且且不派发发股息；无风险险利率且且股票收收益的变变动幅度度在整个个期权有有效期内内是常数数；不存存在税收收和交易易成本问问题。14、外外向实际际汇率、内内向实际际汇率（1）外外向实际际汇率：用于分分析国内内外商品品的价格格竞争力力，被定定义为外外国商品品用本国国商品表表示的价价格。（2）内内向实际际汇率：用于分分析国内内资源配配置和消消费结构构，被定定义为贸贸易品用用非贸易易品表示示的价格格。15、JJ曲线效效应：本本币贬值值后会使使本国贸贸易收支支首先恶恶化，然然后再改改善的过过程。16、国国际收支支均衡：与经济济稳定和和经济发发展或增增长相适适应的某某种国际际收支构构成。17、汇汇率制度度（1）按按照汇率率变动的的幅度，分分为两大大类型：固定汇汇率制和和浮动汇汇率制。（2）没没有绝对对的浮动动汇率制制。目前前，我国国实行的的是有管管理的浮浮动汇率率制。18、国国际金融融体系中中存在的的“三难困困境”：即在资资本自由由流动、汇汇率稳定定和保持持货币政政策独立立性三个个目标中中，一国国只能同同时实现现两个目目标而不不得不放放弃第三三者。19、实实行经常常账户自自由兑换换的基本本前提（1）进进出口弹弹性满足足马歇尔尔勒纳条条件（2）充充分的外外汇储备备（3）健健全的货货币管理理机制（4）完完善的金金融市场场，尤其其是发达达的货币币市场为为货币和和汇率管管理所必必需。20、国国际货币币制度（1）国国际货币币制度包包括国际际储备货货币、汇汇率制度度安排、国国际收支支调节方方式三个个方面。（2）根根据储备备资产的的保有形形式，国国际货币币制度可可分为：金本位位制度、金金汇兑本本位制度度（如布布雷顿森森林体系系）、信信用本位位制度。（3）以以汇率制制度分类类，国际际货币制制度可分分为固定定汇率制制度、浮浮动汇率率制度。21、布布雷顿森森林体系系19444年7月月，444个同盟盟国的代代表在美美国布雷雷顿森林林市召开开国际金金融会议议，商讨讨重建国国际货币币秩序。在在这次会会议上产产生的国国际货币币制度因因此被称称为布雷雷顿森林林体系。会会议通过过了国国际货币币基金协协定和和国际际复兴开开发银行行协定，总总称布雷雷顿森林林协定，于于19447年正正式生效效。这个个体系的的主要内内容有：（1）建建立一个个永久性性的国际际金融机机构，即即国际货货币基金金，旨在在促进国国际货币币合作。（2）规规定以美美元作为为最主要要的国际际储备货货币，实实行美元元黄金本本位制。（3）实实行可调调整的固固定汇率率制。IIMF规规定各成成员国货货币与美美元的汇汇率如果果发生波波动，波波动范围围不超过过平价的的正负11%。（4）IIMF向向国际收收支逆差差国提供供短期资资金融通通，以协协助其解解决国际际收支困困难。（5）废废除外汇汇管制。IIMF协协定第八八条规定定各成员员国不得得限制经经常账户户的支付付，不得得采取歧歧视性的的货币措措施。22、牙牙买加协协议19766年，IIMF“国际货货币制度度临时委委员会”达成牙牙买加协协议，形形成了国国际货币币关系的的新格局局，是当当前的国国际货币币制度。这这种制度度实际是是以美元元为中心心的多元元化国际际储备和和浮动汇汇率的体体系。主主要内容容（1）浮浮动汇率率合法化化。会员员国可以以自由选选择任何何汇率制制度，但但会员国国的汇率率政策应应受IMMF的监监督，并并与IMMF协商商。（2）黄黄金非货货币化。（3）提提高特别别提款权权的国际际储备地地位（4）扩扩大对发发展中国国家的资资金融通通（5）增增加会员员国的基基金份额额。