有限风险与再保险监管的国际趋势及启示doc13hlsj.docx

有限风险险与再保保险监管管的国际际趋势及及启示美国国际际保险集集团(AAIC)是全球球最大的的保险公公司，220044年市值值达8113.003亿美美元，位位列财财富杂杂志世界界5000强第220位，业业务遍及及1300多个国国家。作作为保险险业的龙龙头老大大，20004年年以来AAIC一一直麻烦烦不断：先是于于当年110月卷卷人马什什保险经经纪贿赂赂丑闻，后后又因向向Briighttpoiint Incc.及PPNC金金融服务务集团出出售结构构交易产产品而被被美国证证券交易易委员会会与司法法部盯上上。20005年年2月114日纽纽约州总总检察长长斯皮策策又以涉涉嫌利用用不当再再保险粉粉饰财务务报表为为由正式式调查AAIG，这这些不当当再保险险交易主主要包括括：一是是AIGG与通用用再保险险公司(Genneraal RRe)之之间在220000年至220011年间达达成的一一宗再保保险交易易，该交交易可能能使AIIG保费费收入虚虚增5亿亿美元，同同时也使使其财产产和意外外保险赔赔款准备备金增加加了5亿亿美元。二二是AIIG与在在百慕大大注册成成立的RRichhmonnd保险险公司和和在巴巴巴多斯注注册成立立的Unnionn Exxcesss公司司之间达达成的一一些再保保险交易易，这些些交易可可能使AAIG保保费收人人虚增112亿美美元，负负债减少少12亿亿美元。在在斯皮策策调查的的压力下下，执掌掌AIGG达377年之久久的M.R.格格林伯格格被迫先先后辞去去首席执执行官职职位和董董事长职职位，AAIG股股票价格格大幅下下降。 除AAIG丑丑闻外，近近年来世世界保险险市场还还发生了了多起影影响巨大大的保险险公司破破产事件件与财务务丑闻。如如20001年澳澳大利亚亚第二大大保险公公司HIIH破产产是该国国历史上上最大的的破产案案件；220033年美国国相互保保险公司司的破产产被称作作福吉尼尼亚州历历史上最最大的保保险欺诈诈案；苏苏黎士金金融服务务集团、德德国Haannooverr Ree等多家家著名保保险公司司因提供供不当再再保险产产品而受受到证券券监管等等机构的的调查与与处罚。 细察察前述事事件，不不难发现现它们均均涉及有有限风险险再保险险(fiinitte rriskk reeinssuraancee)或财财务再保保险(ffinaanciial reiinsuurannce)产品的的滥用。这这表明保保险公司司利用有有限风险险再保险险来粉饰饰财务报报表之情情事并不不鲜见，在在某种程程度上也也折射出出监管机机构对有有限风险险再保险险的监管管存在不不足。在在我国，虽虽尚未发发生与有有限风险险再保险险有关的的消极事事件，但但并不表表明我国国目前不不存在、将将来也不不会发生生滥用这这种再保保险产品品之情事事。因此此，有必必要对有有限风险险再保险险及其国国际监管管趋势加加以研究究，并就就我国如如何防患患于未然然提出建建议。 一、有有限风险险再保险险的起源源与发展展 一般般认为，有有限风险险再保险险产生于于20世世纪600年代的的劳合社社保险市市场。当当时在劳劳合社保保险市场场上出现现了一种种称为“滚滚动”(rolllovver)的保险险产品。这这种保险险产品的的基本特特征是，先先由分出出人向接接受人交交纳保险险费，当当保险事事故发生生时，则则解除接接受人的的承保责责任，即即接受人人无需向向分出人人支付赔赔款，但但他有义义务向分分出人返返还保险险费并加加付按预预定利率率计算的的利息；如果保保险事故故不发生生，则分分出人所所交保险险费及其其利息继继续滚入入下一年年。购买买这种再再保险产产品的多多为劳合合社保险险辛迪加加中的个个人，他他们通过过这种再再保险产产品可免免于缴纳纳高额的的税金。上上世纪880年代代劳合社社禁止了了此种做做法。 随后后，劳合合社保险险市场上上出现了了一种称称为“时时间与距距离”(timme-aand-disstannce)的保险险产品。这这是一种种溯及性性的再保保险产品品，它在在特别的的结构性性支付计计划中为为分出人人提供摊摊回，这这种特别别结构性性支付计计划与分分出入的的实际损损失没有有对应关关系。在在这种保保险中，再再保险费费一般等等于将来来索赔款款的净现现值加上上手续费费。对分分出入而而言，相相当于索索赔额的的再保险险摊回，在在收益表表中可被被反映为为利润，而而且，这这种再保保险摊回回是允许许进行打打折的。当当时保险险人使用用这种产产品的目目的，是是逃避监监管机构构限制对对损失准准备金进进行打折折的规定定。 上世世纪800年代中中期，随随着财产产保险危危机的出出现，再再保险承承保能力力下降，这这极大地地促进了了有限风风险再保保险的发发展。然然而，随随着安然然事件、HHIH公公司破产产等相继继发生，监监管机构构加大了了对有限限风险再再保险的的监管，有有限风险险再保险险陷入发发展低谷谷，甚至至有人惊惊呼：有有限风险险再保险险死期已已至!但但事实上上有限风风险再保保险并未未寿终正正寝，其其仍继续续存在和和发展。 二、有有限风险险再保险险的概念念与特点点 (一一)概念念 由于于有限风风险再保保险历史史不长，且且其本身身甚为复复杂并一一直处于于不断发发展之中中，故人人们对何何为有限限风险再再保险尚尚未形成成统一认认识。在在一份研研究报告告中，瑞瑞士再保保险公司司甚至称称，“从从某种程程度上讲讲，我们们很难为为有限风风险再保保险提供供一个全全面的定定义。根根据国际际保险监监督官协协会的定定义，所所谓有限限风险再再保险，是是指那种种以有限限保费支支出为代代价获得得有限风风险转移移的一类类再保险险安排。为为弄清什什么是有有限风险险再保险险，需正正确区分分以下几几个概念念： 1.有限风风险再保保险与传传统再保保险(ttradditiionaal rreinnsurr-annte) 有限限风险再再保险属属非传统统风险保保险的一一种，与与传统再再保险区区别甚大大。它们们的区别别主要为为：前者者对分出出人所负负风险转转移的比比例极低低，后者者转移风风险比例例较高；前者价价格较后后者低；前者期期限一般般较长，多多为三至至五年，后后者一般般为期一一年；前前者的费费率更为为灵活，常常依分出出人事后后索赔的的情况来来确定保保险费，后后者一般般不能根根据分出出人事后后索赔情情况来确确定或调调整保险险费。 2.有限风风险再保保险与财财务再保保险 这是是两个极极易混淆淆的概念念，不少少人甚至至将它们们视为同同一保险险产品的的不同称称谓，也也有人认认为有限限风险再再保险在在本质上上届财务务再保险险的一种种”j。但但严格地地说，这这是两个个不同的的概念，指指两种不不同的保保险产品品。所谓谓财务再再保险，是是指以改改善财务务报表或或提供资资金融通通为唯一一目的，不不含任何何实质性性风险转转移的再再保险。其其与有限限风险再再保险的的主要区区别是承承保范围围与功能能不同：财务再再保险中中并无实实质的风风险转移移行为，分分出入购购买该保保险的目目的仅为为资金融融通；有有限风险险再保险险包含一一定的风风险转移移成份，兼兼具风险险转移与与资金融融通功能能。 3.有限风风险再保保险与AART ARRT即另另类风险险转移或或非传统统风险转转移，是是指通过过传统再再保险产产品以外外的途径径进行风风险转移移，包括括通过非非传统风风险载体体和非传传统风险险转移产产品。其其中，非非传统风风险载体体包括自自保计划划、自保保公司、风风险自留留集团和和共保集集团等，非非传统风风险转移移产品包包括有限限风险再再保险、责责任自然然终止解解决方案案、承诺诺资本等等。可见见，有限限风险再再保险属属非传统统风险转转移产品品的一种种，有限限风险再再保险与与ARTT属属种种关系。 (二二)有限限风险再再保险特特点 1.风险转转移与风风险融资资相结合合。传统统再保险险产品仅仅能转移移分出入入的核保保风险，不不能分摊摊分出人人的财务务风险。有有限风险险保险的的目的是是在有限限转移核核保风险险的同时时为分出出入提供供财务支支持。 2.再保险险接受人人承担很很有限的的风险。在在有限风风险再保保险中，当当核保风风险造成成保险标标的损失失时，再再保险接接受人虽虽须依合合同约定定承担赔赔付责任任，但分分出人将将在其后后的年限限中依合合同约定定将其接接受的赔赔款返还还给后者者，即在在有限风风险再保保险中，大大部分风风险仍由由分出入入自己承承担。 3.合同期期限较长长。有限限风险再再保险是是利用“时时间经过过”的概概念来分分散风险险的。换换言之，通通过购买买有限风风险再保保险，分分出入将将其所承承担的部部分风险险转移给给再保险险接受人人，接受受人再通通过合同同安排，将将此风险险分散到到各保险险合同期期间，以以减轻分分出人短短期之资资金调度度及巨灾灾损失等等财务危危机，故故有限风风险再保保险的保保险期间间一般较较长，实实践中多多为三至至五年。 4.强调金金钱的时时间价值值，在合合同中明明确考虑虑投资收收入。在在估算保保费时，有有限风险险再保险险多将保保险期间间内保费费的预期期投资收收益作为为一项重重要因素素加以考考虑。 5.与分出出入共同同分享成成果。在在有限风风险再保保险中，当当保险合合同期满满时，如如实际经经验损失失率低于于预期损损失率时时，再保保险接受受人要依依合同约约定将资资金结余余的部分分退还给给分出人人，与分分出人分分享再保保险合约约正绩效效所产生生的利润润。 三、有有限风险险再保险险的功能能与被滥滥用的危危害 (一一)有限限风险再再保险功功能 1.平衡各各期收益益，减少少收益波波动。通通过传统统再保险险，分出出入可将将核保风风险予以以分散，但但有时成成本可能能过高，且且只能将将损失在在分出人人与接受受人之间间进行分分散，不不能实现现损失在在时间上上的分摊摊，难以以有效减减少收益益波动。通通过有限限风险再再保险，分分出人可可将某一一年度内内较大的的索赔分分散到数数个年度度内，从从而有效效地减少少收益波波动，平平衡各期期收益。 2.在保留留已保业业务盈利利的同时时扩大承承保能力力。多数数国家对对保险公公司自留留保险费费进行一一定限制制。这样样，即使使保险公公司已保保业务为为风险较较低的优优质业务务，为满满足监管管需要，其其仍需将将超过承承保能力力的业务务分保出出去。如如按传统统再保险险方式分分保，分分出公司司的盈利利将受影影响；但但如按有有限风险险再保险险方式进进行分保保，则该该业务的的利润实实际上还还留在分分出公司司。 3.合理避避税。多多数国家家税法规规定，纳纳税人某某一纳税税年度发发生亏损损的，可可在一定定年限内内逐年延延续弥补补。由于于有限风风险再保保险能将将损失或或盈余在在各年度度内进行行调配，因因此，通通过运用用这种产产品，可可在一定定范围内内合法地地调节各各年度的的利润水水平，从从而达到到避税目目的。 4.发挥再再保险接接受人的的资金运运用优势势。通过过有限风风险再保保险，再再保险接接受人可可利用其其资金运运用优势势创造价价值，并并与分出出人进行行分享。特特别是对对资金运运用渠道道较窄或或管制过过严国家家的保险险公司而而言，通通过有限限风险再再保险，其其可以交交纳保费费方式将将保险资资金运用用于再保保险接受受人所在在国，发发挥接受受人的资资金运用用优势。 (二二)被滥滥用的危危害 从国国外实践践看，分分出人滥滥用有限限风险再再保险的的目的主主要是粉粉饰财务务会计报报表或逃逃避税收收。从操操作上看看，分出出入对有有限风险险再保险险的滥用用主要表表现为再再保险合合同中风风险转移移不足或或通过单单边合同同改变再再保险协协议内容容。因此此，有限限风险再再保险被被滥用的的危害主主要有： 1.影响分分出人财财务报表表的真实实性，损损害利害害相关者者利益。如如果保险险公司滥滥用有限限风险再再保险提提高收入入与盈余余，则其其财务报报表反映映的财务务状况将将好于真真实财务务状况，从从而可能能导致购购买分出出人股票票的股东东、向分分出入购购买保险险的被保保险人及及与分出出人发生生其他商商业往来来的利害害相关者者做出错错误或不不当的商商业决策策。 2.阻碍保保险监管管机构及及时有效效地对分分出入进进行监管管，易导导致问题题的积累累。偿付付能力监监管是保保险监管管的支柱柱之一。如如果保险险人通过过有限风风险再保保险粉饰饰了财务务报表，特特别在使使用单边边合同的的情形下下，监管管机构很很难获得得被监管管对象的的真实偿偿付能力力数据，其其结果只只能是降降低监管管的有效效性，使使分出人人得以将将问题暂暂时隐藏藏起来，等等到问题题无法继继续隐瞒瞒而暴露露时，其其往往已已病入膏膏肓，救救之不及及了。 3.破坏国国家正常常的税收收制度。从从税法上上说，任任何企业业不得人人为调节节各年度度间的利利润。通通过有限限风险再再保险，分分出入能能够以交交纳保费费方式隐隐藏当期期利润，从从而达到到逃避税税收的目目的。 4.导致其其他监管管机构介介入保险险公司的的监管，影影响保险险公司的的社会声声誉与正正常经营营。上市市保险公公司利用用有限风风险再保保险粉饰饰财务报报表、保保险公司司向上市市公司提提供有限限风险保保险产品品，可能能会因信信息披露露不实或或协助提提供不实实信息而而受到证证券监管管机构的的调查与与处罚。如如果保险险公司利利用有限限风险再再保险进进行逃税税，则可可能招致致国家税税收征管管部门调调查与处处罚。另另外，如如果保险险公司实实施前述述行为情情节严重重的，还还会因涉涉嫌犯罪罪而受到到司法机机关的侦侦查、起起诉甚至至审判。司司法机关关与其他他监管机机构的调调查与处处罚，不不仅会影影响保险险公司的的正常经经营，而而且将极极大地影影响保险险公司的的声誉。 四、有有限风险险再保险险监管的的国际趋趋势 在国国外，人人们并非非一开始始即清楚楚地认识识到滥用用有限风风险再保保险的危危害。但但随着HHIH公公司破产产、AIIG财务务丑闻等等事件的的发生，监监管机构构加强了了对有限限风险再再保险的的监管。 (一一)美国国 20004年年11月月，纽约约州总检检察长斯斯皮策宣宣布将有有限风险险再保险险滥用作作为其调调查保险险业的重重点。其其后，美美国证券券交易委委员会也也展开了了对有限限风险再再保险的的详细审审察。220055年3月月，乔治治亚州宣宣布将传传唤各种种保险人人与再保保险人以以调查非非传统保保险单。目目前，全全国保险险人协会会(NAAIC)也正考考虑纽约约州保险险局提出出的旨在在严格对对待有限限风险再再保险合合同的会会计处理理的提案案。根据据这一提提案，保保险人将将有义务务披露那那些对保保单持有有人盈余余之影响响超过33%，或或占再保保险保费费支出超超过3%，或占占再保险险风险转转移超过过3%的的有限风风险再保保险。同同时，该该提案还还要求保保险公司司的首席席执行官官和首席席财务官官确保不不存在任任何单边边合同。另另外，美美国财务务会计标标准委员员会(FFASBB)也正正在重新新审视有有限风险险再保险险合同的的会计处处理。 (二二)英国国 在英英国，金金融服务务局(FFSA)已经着着手调查查保险公公司使用用有限风风险再保保险的情情况。220044年122月，FFSA宣宣布，对对任何被被怀疑利利用有限限风险再再保险或或单边合合同粉饰饰财务报报表的公公司，其其均会“毫毫不犹豫豫地采取取强制措措施”。220055年3月月，FSSA向在在英国营营业的各各保险公公司首席席财务官官发送信信函，要要求他们们在20005年年4月底底前向FFSA确确认，他他们的资资本评价价已考虑虑到了利利用财务务工具(包括再再保险合合同)的的情况，并并要他们们确认，他他们没有有利用可可能粉饰饰其财务务真实状状况的单单边合同同或其他他财务工工具。 (三三)澳大大利亚 在澳澳大利亚亚，其审审慎监管管局(AAPRAA)已开开始制定定相关规规定，拟拟对利用用有限风风险再保保险进行行严格管管制。特特别是，AAPRAA提出，保保险公司司要签订订包括有有限风险险再保险险在内的的“没有有风险转转移安排排”的合合同，均均须事先先获得AAPRAA的批准准。 五、我我国对有有限风险险再保险险的监管管现状及及完善建建议 从法法律规定定看，我我国保保险法、再再保险业业务管理理规定未未对有限限风险再再保险作作任何规规定；保保险企业业会计制制度未未就有限限风险再再保险的的会计处处理作特特别规定定。另外外，财政政部20005年年企业业会计准准则第×××号再保保险合同同(征求求意见稿稿)也也未明确确有限风风险再保保险合同同的会计计处理。 在我我国，理理论界对对有限风风险再保保险问题题几无研研究，实实务中是是否存在在有限风风险再保保险也不不得而知知。然而而，基于于以下因因素，不不排除有有保险公公司会利利用该产产品改善善财务状状况的可可能：一一是应对对监管机机构偿付付能力监监管的压压力。近近年来，中中国保监监会不断断强化保保险公司司偿付能能力监管管。在监监管压力力下，可可能会有有保险公公司利用用有限风风险再保保险虚假假提高偿偿付能力力。二是是扩大承承保能力力。保保险法第第99条条规定，“经经营财产产保险业业务的保保险公司司当年自自留保险险费，不不得超过过其实有有资本金金加公积积金总和和的四倍倍。”我我国不少少保险公公司资本本金较低低，可能能会通过过有限风风险再保保险来扩扩大承保保能力。例例如，某某财产保保险公司司注册资资本仅22亿元，据据媒体报报导其年年自留保保险费应应不超过过14亿亿元，但但20005年该该公司保保费收入入高达1100多多亿元。对对该公司司而言，如如严格执执行保保险法规规定，其其须将承承保业务务的绝大大部分进进行分保保。若这这些业务务质量不不高，其其应难以以获得再再保险；如业务务质量好好，则无无异于肥肥水流外外人田。通通过使用用有限风风险再保保险产品品，保险险人即能能在事实实上保留留绝大部部分保费费的同时时，提高高了自己己的承保保能力。三三是为实实现上市市目标而而粉饰财财务会计计报表。根根据修改改前公公司法规规定，公公司要发发行新股股，需“在在最近三三年内连连续盈利利”。为为通过证证券市场场筹资，保保险公司司有滥用用有限风风险再保保险粉饰饰财务会会计报表表的动力力。 由于于有限风风险再保保险被滥滥用的危危害极大大，故我我国虽尚尚未发生生涉及有有限风险险再保险险的重大大事件，但但仍有必必要借鉴鉴国外经经验，采采取措施施严格监监管这种种保险产产品，以以防范于于未然。这这种监管管措施应应包括： 一是是明确规规定有限限风险再再保险的的会计处处理规则则。对转转移风险险过小的的有限风风险再保保险，建建议相关关会计制制度要求求将其按按存款或或融资进进行处理理，或将将保险部部分与融融资部分分分拆，分分别按保保险合同同和存款款或融资资处理，在在会计制制度上消消除保险险公司滥滥用有限限风险再再保险的的动力。 二是是要求保保险公司司详细披披露其使使用有限限风险再再保险的的情况。这这种披露露包括向向保险监监管机构构、公众众投资者者、外部部审计机机构等进进行披露露。通过过强制性性的信息息披露，既既有利于于保险公公司的利利害关系系人正确确评价保保险公司司财务状状况，也也利于监监管机构构实施监监管。 三是是要求保保险公司司董事长长、总经经理和财财务总监监保证不不存在单单方合同同等滥用用有限风风险再保保险情况况的存在在。单边边合同的的存在，使使得外部部审计机机构、保保险监管管机构难难以真正正掌握保保险公司司使用有有限风险险再保险险的情况况。故有有必要要要求公司司高管人人员个人人对不存存在单边边合同进进行保证证。 四是是对违反反规定滥滥用有限限风险再再保险的的保险公公司及其其主要负负责人和和直接责责任人员员，规定定明确而而严厉的的处罚。