企业财务战略的制定与业绩评价研究38386.docx

摘 要论文题目：A企企业财务战略略制定与业绩绩评价研究学科专业：工商商管理 学生姓名： 学生签名： 导师姓名： 导师签名： 摘 要现代企业制度的的不断建立与与完善彻底打打破了企业财财务管理的传传统主体与目目标。从主体体形式角度来来看，现行大大多数企业的的财务管理已已由出资者以以及经营者为为财务管理行行政主体逐渐渐向政府部门门为企业财务务管理的行政政主体趋势转转变；从目标标形式角度来来看，现行大大多数企业的的财务管理目目标由传统的的产值最大化化和利润最大大化过渡于股股东财富最大大化与企业价价值最大化。以以企业财务管管理目标以及及主体的不断断改变给我国国各大企业财财务管理各项项工作带来了了良好的发展展机遇，同时时，也带来了了严峻的挑战战，再加上，社社会市场经济济体制的不断断发展，更是是导致传统的的财务管理已已经远远的落落后于现行各各大企业的发发展需求，进进一步影响了了我国企业各各大财务工作作的顺利开展展。研究调查查显示，企业业财务环境越越来越成为影影响财务战略略制定的关键键性因素，因因此，应不断断加强对企业业财务环境的的研究力度，所所以本文以AA企业为例，对对现代企业财财务战略制定定与业绩评价价的环境之间间关系做出具具体的分析与与探讨。首先，通过对传传统业绩评价价理论、平衡衡计分卡理论论、基于EVVA（经济附附加值）的评评价理论比较较，总结各种种理论的优势势与缺陷，结结合EVA与与平衡计分卡卡理论的优点点，寻找出适适应于公司业业绩评价的方方法。其次，运用EEVA和平衡衡计分卡业绩绩评价理论，在在完成对A企企业EVA评评价体系可行行性分析的基基础上，建立立一套基于财财务战略的AA企业的EVVA评价模型型，说明EVVA综合计分分卡评价体系系在财务战略略上的应用效效果。再次，借助助此EVA模模型的研究，为为在A企业财财务战略在应应用EVA综综合计分业绩绩评价理念和和模式，建立立相应的指标标体系等做一一些尝试。最最后，提出AA企业实际存存在的问题的的有效解决措措施。【关 键 词】企业 财财务战略 业绩评价 环境【论文类型】应应用研究73西北大学现代学院工商管理学士论文Title：AA Corpporatee Finaacial Strattegy AAnd Peerformmance EvaluuationnResearcchMajor：BBusineess MaanagemmentName： Signatture： Superviisor： Signatture： AbstracctThe moddern eenterpprise systeem, esstabliishmennt andd imprrovemeent off comppletelly breeakingg downn the tradiitionaal subbject and oobjecttives of coorporaate fiinanciial maanagemment. From the mmain fform oof poiint off vieww, mosst exiistingg enteerprisse finnanciaal mannagemeent byy the invesstor aas welll as operaators for tthe fiinanciial maanagemment oof thee admiinistrrativee bodyy to ggovernnment deparrtmentts forr the main trendd of eenterpprise finanncial managgementt, admministtrativve chaanges; fromm the persppectivve of the ttargett in tthe foorm, mmost eexistiing fiinanciial maanagemment oobjecttives of thhe entterpriise trransittion ffrom tthe trraditiional outpuut vallue maaximizzationn and profiit maxximizaation of shharehoolder wealtth maxximizaation and mmaximiizatioon of enterrprisee valuue. Goood oppportuunitiees forr deveelopmeent, ffinanccial mmanageement objecctivess and the mmain cchangee to tthe woork off our majorr corpporatee finaanciall manaagemennt, buut alsso possed a serioous chhallennge, ccoupleed witth thee conttinuouus devvelopmment oof thee sociial maarket econoomy, llead tto traaditioonal ffinanccial mmanageement has bbeen ffar beehind the ddeveloopmentt needds of the eexistiing maajor ccompannies, furthher afffectiing thhe smoooth ddeveloopmentt of CChina''s majjor fiinanciial.The ressearchh showws thaat corrporatte finnanciaal envvironmment hhas inncreassinglyy becoome a key ffactorr affeectingg the finanncial strattegy, thereefore, shouuld coontinuue to strenngthenn the corpoorate finannce ennvironnment of moodern corpoorate finannce sttrateggy to devellop thhe rellationnship betweeen ennvironnment and pperforrmancee evalluatioon forr speccific analyysis aand Diiscusssion.First oof alll, by the ttradittionall perfformannce evvaluattion ttheoryy, thee Balaanced Scoreecard theorry, baased oon thee evalluatioon of the ttheoryy of tthe EVVA (ecconomiic vallue addded), summmarizees thee streengthss and weaknnessess of vvariouus theeoriess, commbinedd withh the advanntagess of tthe EVVA andd the Balannced SScoreccard ttheoryy, to find out tthe addaptattion eevaluaation of thhe perrformaance oof thee comppany. Seconnd, thhe usee of EEVA annd thee Balaanced Scoreecard perfoormancce evaaluatiion thheory, on tthe baasis oof thee evalluatioon sysstem ffeasibbilityy anallysis of A Compaany EVVA, thhe esttablisshmentt of aan EVAA evalluatioon moddel baased oon thee finaanciall straategy A bussinesss desccriptiion off the EVA sscoreccard eevaluaation systeem appplicattion eeffectt on tthe fiinanciial sttrateggy. Aggain, with the EEVA moodel, try tto do sometthing for tthe Geenerall A Coorporaate Fiinanciial Sttrateggy in the aappliccationn of EEVA pooints of peerformmance evaluuationn of cconceppts annd moddels tto esttablissh thee corrresponnding indexx systtem. FFinallly, Fiirm A practtical probllems oof efffectivve remmediall meassures.【Keyworrds】businness, finanncial strattegy, perfoormancce evaaluatiion, eenviroonmenttal目 录目 录1绪论11.1选题背景景及意义11.1.1选题题背景11.1.2选题题意义21.2 研究目目的及思路31.3研究的方方法41.4研究的内内容41.5本文的主主要研究工作作及创新点51.5.1全面面地阐述了企企业财务战略略的制定思路路51.5.2将企企业纳税筹划划纳入到企业业财务战略的的内容体系之之中51.5.3 尝尝试构建现代代企业财务战战略业绩的综综合评价模型型62理论综述772.1财务战略略制定的相关关基础理论72.1.1筹资资战略理论72.1.2投资资战略理论82.2绩效考核核相关理论82.2.1 EVA绩效效考评体系82.2.2平衡衡计分卡102.2.3 EEVA综合平平衡计分卡103 A企业财务务战略的业绩绩评价现状123.1现代企业业财务战略的的业绩评价研研究123.1.1现代代企业财务战战略业绩评价价的演化及其其在实践过程程中的不足123.1.2企业业现行的财务务战略业绩评评价体系在实实践中存在的的不足123.2 A企企业概况133.2.1 AA企业财务绩绩效考核指标标体系及评分分办法133.2.2 AA企业运用EEVA和BSSC的现有问问题164 A企业财务务绩效评价体体系的再设计计194.1 A企业业财务战略的的重要性194.2 A企业业财务绩效评评估与投资管管理相辅相承承204.2.1建立立科学的风险险控制体系204.2.2建立立高效的财务务风险管理组组织架构与运运行机制204.2.3投资资效率与风险险管理的关系系，投资运作作中坚持透明明化214.2.4加大大创新力度，进进一步拓宽寿寿险资金运用用渠道214.2.5加强强保险产品的的创新214.3 现代企企业财务绩效效评价方法的的选取214.3.1现代代企业财务绩绩效评价的传传统方法214.3.2 现现代企业财务务绩效评价的的新型方法224.3.3现代代企业财务战战略业绩评价价体系的构建建的原则234.4 A企业业EVA的再设设计244.4.1 AA企业实行经经济增加值（EEVA）的优优势所在244.4.2 AA企业对经济济增加值（EEVA）方法法的实践244.4.3影响响A企业经济济增加值（EEVA）计算算方法完善的的因素254.4.4 AA企业经济增增加值（EVVA）使用的的再设计274.5 A企业业BSC的再设设计284.5.1现代代企业的平衡衡积分卡指标标284.5.2 基基于BSC的的A企业的内内部控制指标标体系305基于EVA和和BSC的AA企业财务绩绩效评价效果果评价355.1 经济增增加值（EVVA）在A企业的运用用355.1.1 现现代企业对经经济增加值（EEVA）的综综合应用355.1.2 AA企业应用经经济增加值（EEVA）的必必要性355.2 平衡积积分卡（BSSC）在A企业的运用用365.2.1 我我国寿险分公公司平衡积分分卡（BSCC）的常见设设计365.2.2 AA企业对平衡衡积分卡（BBSC）的应应用前提385.2.3 AA企业实施平平衡积分卡（BBSC）的具具体步骤395.2.4 平平衡积分卡（BBSC）之于于A企业绩效效评估的重要要作用395.3 EVAA与BSC整合后后综合计分卡卡的高效利用用405.3.1 引引入时间维度度405.3.2 EEVA位置独独特405.3.3 合合理设置公司司项目运作方方案405.4 A企业业实施EVAA与BSC过程中中的注意事项项405.4.1 AA企业须保证证财务信息质质量405.4.2 AA企业须确立立战略方向415.4.3 AA企业须综合合利用各种管管理手段416结论与展望42致 谢44参考文献455绪 论1绪论1.1选题背景景及意义1.1.1选题题背景现代企业制度的的建立使企业业财务管理的的主体和目标标发生了变化化。从主体来来看，企业的的财务管理主主体由过去的的政府充当企企业财务管理理的行政主体体，转变为出出资者(或所所有者)和经经营者(企业业);从目标标来看，企业业的财务管理理目标由过去去的产值最大大化和利润最最大化转变为为股东财富最最大化和企业业价值最大化化。这种主体体和目标的改改变，对企业业财务管理所所依据的理论论与方法提出出了新的要求求与挑战。与与此同时，随随着经济的发发展，企业经经营的内外环环境不断发生生变化，这些些变化对企业业各方面的管管理也都提出出了新的不同同的要求，传传统的财务管管理已不适应应环境的变化化，无法有效效地管理企业业财务，由此此导致了财务务管理研究重重心的改变。一方面随着资本本市场的逐渐渐成熟与发达达，企业财务务管理的理论论与实践也在在不断得到丰丰富和发展。有有学者提出把把战略的因素素引入财务管管理理论，以以战略管理的的思想方法为为指导，对企企业财务管理理加以完善和和提高，将之之推进到财务务战略的新阶阶段。在这一一背景下，对对财务战略管管理理论的研研究与应用应应时而生。对对财务战略的的研究在国外外发达国家已已经形成了比比较成熟的理理论体系，但但在我国还是是一个较新的的领域，起步步于20世纪纪80年代，现现有的学术研研究大部分仅仅限于理论探探讨。随着现现代企业制度度的逐步建立立以及对外开开放力度的不不断加大，经经济全球化日日渐深入，国国内企业将不不可避免地跻跻身于国际竞竞争的潮流之之中。与国际际接轨，加强强财务管理的的国际化，不不仅是大势所所趋，也是企企业自身发展展的需要。因因此，如何制制定与实施企企业财务战略略，并对其实实施结果进行行有效的评价价与控制，己己成为企业财财务管理工作作的当务之急急。另一方面随着中中国资本市场场的快速发展展，股东财富富文化的主导导地位日益突突现。企业管管理的目标之之一是为股东东创造财富。企企业在选择评评价指标的时时候就要更准准确反映为股股东创造的价价值。我国企企业现行的业业绩评价体系系，大多以会会计利润衡量量标准为核心心，将销售收收入和利润的的增长作为首首要目标，然然而这些标准准会影响资源源配置和决策策的正确性，因因而这种以经经典会计方法法作为业绩评评价体系，普普遍存在着一一些缺陷。由由于传统的会会计衡量标准准忽视了资本本成本，企业业往往过度投投资，留下很很多闲置资产产造成浪费，出出现投资失误误，最终损害害股东利益的的现象。而这这些情况却没没有引起管理理层足够的重重视，因为相相应的业绩评评估标准只看看重销售收入入和利润增长长，这使企业业无须真正承承担资本回报报的责任。股股东为了防止止自身的利益益受到侵害，希希望能够找到到一系列新的的指标来约束束经理人的行行为，科学地地考核经理人人，这些指标标可以作为公公司价值创造造情况的指示示器，告诉股股东和经理人人：公司是否否在创造价值值以及如何创创造更多的价价值。在价值值度量指标的的探索上，RRappapport教授授是先行者，他他在为股东东创造价值一一书中提出了了SVA（Shareeholdeer Vallue Addded）指指标体系，它它引发了一场场管理层和股股东业绩观的的重要转变。其其后出现了CCFROI（Cash Flow Returrn On Invesstmentt）、CVA（Cash Valuee Addeed），EVA（Econoomic VValue Addedd）等指标，在在这些价值度度量指标中，影影响最大的是是EVA。经济济增加值是在在传统利润指指标的基础上上，考虑了权权益资本的成成本，使企业业管理者能从从所有者角度度来思维和决决策，能缓解解公司中普遍遍存在的成本本居高不下的的问题，从而而在公司中营营造出良好的的“所有者文化化”氛围。1.1.2选题题意义我国对财务战略略理论的研究究始于20世世纪90年代代初。10多多年来，尽管管财务战略理理论研究取得得了一些成果果，但存在的的问题同样比比较突出:“财务战略略”还没有上升升到一门学科科的高度来加加以系统地研研究与开发，特特别是财务战战略基础性理理论研究缺位位较多，争议议也较大，如如“财务战略本本质范畴问题题”、“财务战略管管理假设问题题”、“财务战略理理论结构问题题”、“财务战略管管理目标问题题”、“战略管理与与财务战略关关系问题”等等。目前财务战战略理论的研研究主要采用用的是“理论导向型型”思路，这种种规范研究思思路往往使得得财务战略难难以形成一个个相对独立的的理论体系。同同时对于同一一战略问题，由由于从不同角角度进行分析析可能会得出出不同的结论论，导致企业业财务战略理理论的研究在在某种程度上上类似于“盲人摸象”。财务战略理理论研究没有有提出一个模模式或模型，来来指导企业如如何将财务战战略与其战略略目标和经营营战略相配合合。 企业财务战战略制定以及及业绩评价是是企业财务管管理的重要组组成部分，近近年来，伴随随着经济全球球化的不断推推进，我国各各大企业纷纷纷立足于建立立起全方位的的适应现代企企业制度要求求的财务战略略框架及业绩绩评价体系，并并将实现企业业财务战略制制定以及业绩绩评价的不断断优化作为企企业发展目标标，且也是本本文的研究目目的。本文的研究意义义具体表现在在以下几个方方面：第一,有利于进进一步提高企企业资金管理理的有效性、科科学性以及合合理性。实现现企业的可持持续发展以及及其经济效益益价值最大化化是每个企业业的最终目标标，而实现以以上目标离不不开企业资金金管理的有效效性、科学性性以及合理性性。在现代这这个经济市场场日益激烈的的今天，各大大企业的财务务管理均面临临着巨大的挑挑战，尤其是是资金管理的的有效性、科科学性以及合合理性问题更更为显著。因因此，通过本本文诸多问题题的研究，其其意义主要在在于可以进一一步加强企业业的财务战略略制定以及业业绩评价，给给予企业各级级员工树立财财务战略意识识，这就需要要企业不断拓拓宽融资渠道道，打破传统统企业财务管管理战略上的的种种弊端，进进而实现企业业盈利能力的的可持续增长长。第二，有利于进进一步实现企企业财务资源源的合理利用用。社会制度度的不断变革革以及改革开开放政策的实实施给我国企企业财务管理理提出了更高高的要求，研研究调查显示示，我国现行行的各大企业业尚未能够充充分的认识到到战略财务资资源有效配置置的重要性，以以至于我国现现行的企业财财务资源得不不到有效的利利用，久而久久之，势必给给我国各大企企业带来不可可估量的损失失。基于同一一企业的不同同发展阶段将将会面对不同同的战略环境境，因此，合合理配置企业业财务资源，实实现企业财务务资源利用率率最大化对于于企业财务财财务管理以及及财务战略制制定与业绩评评价诸多工作作顺利开展起起着至关重要要的影响，在在如此环境之之中，这就需需要各大企业业树立正确的的财务战略观观，不断极大大企业财务创创新和发展的的战略管理，进进而，为实现现企业的可持持续发展以及及立于同行业业之上打下了了坚实的基础础。第三，有利于企企业更从容的的面对经济全全球化带来的的种种挑战。二二十一世纪以以来，世界范范围内各国社社会经济水平平得到了突飞飞猛进的发展展，使其世界界经济走向全全球化成为必必然。经济全全球化给世界界范围内各国国企业带来了了严峻的挑战战，在加上受受全球金融危危机的影响，更更加速了企业业财务管理的的不稳定性。通通过实现企业业财务战略的的有效制定以以及业绩评价价有效地遏制制了经济全球球化以及全球球金融危机下下的企业财务务管理种种挑挑战，力求不不断提升我国国各大企业财财务管理的市市场竞争力等等等，使其企企业得以又快快又好的发展展。 第四，有利于加加强企业对财财务战略理论论与实践的研研究力度。基基于我国企业业财务战略制制定以及业绩绩评价体系起起步比较晚，发发展比较缓慢慢，现阶段内内，还存在着着诸多的缺陷陷，给我国各各大企业产生生了深远的负负面影响。其其主要表现在在以下三方面面首先是企业业尚未充分认认识到财务战战略以及业绩绩 评价的重重要性；其次次是我国现行行的财务战略略理论仍采用用传统的研究究思想，而传传统的研究思思想不能够满满足现代企业业的发展需求求；最后是财财务战略理论论没有得到有有效运用，且且现行的企业业财务战略尚尚未与其战略略目标以及经经营战略有效效的结合起来来。综合以上上三方面可知知，目前，我我国企业在财财务战略理论论以及实践的的研究上还存存在着较多的的问题，通过过实现对企业业财务战略制制定以及业绩绩评价的研究究有助于引起起企业部门对对财务管理重重视，同时，还还需要通过实实现对财务战战略相关理论论的问题的研研究，力争构构建起一套健健全的现代企企业制度的财财务战略业绩绩评价体系，进进而，为企业业财务管理工工作的发展指指明了正确的的方向以及大大大推进了我我国企业财务务战略的有效效实施，为企企业高效有序序发展奠定了了坚实的基础础保障。按照以上认识，本本文研究的贡贡献是通过对对国内外财务务战略理论研研究现状的综综述，为该领领域的进一步步研究提供门门径;对财务务战略的相关关理论问题进进行探讨，为为正确制定企企业财务战略略夯实基础;在对企业内内外环境进行行分析的基础础上，对企业业发展的不同同生命周期阶阶段的财务战战略制定进行行了规范研究究;构建了一一套完整的适适应现代企业业制度的财务务战略业绩评评价体系。企企业财务战略略是将战略导导入财务管理理领域的一种种尝试与创新新，对企业财财务战略实践践具有一定的的指导意义，对对企业总体战战略的制定与与实施也具有有明显的应用用价值。1.2 研究目目的及思路按照社会主义市市场经济客观观规律的要求求，在现代企企业制度这一一前提之下，深深入研究企业业财务战略的的制定与业绩绩评价问题，建建立起全方位位的适应现代代企业制度要要求的财务战战略框架及其其业绩评价体体系。为企业业能在激烈的的市场竞争中中立于不败之之地，并最终终实现企业的的长期财务战战略管理目标标“企业价值值最大化”奠定坚实的的基础，是本本文的研究目目的。本文以A企业为为例，以有关关现代企业战战略管理及财财务管理理论论为基础，从从企业所处的的内、外环境境分析入手，对对现代企业财财务战略的制制定与业绩评评价进行探讨讨，尝试为企企业制定出切切实可行的财财务战略，帮帮助企业在激激烈的市场竞竞争中立于不不败之地，并并为最终实现现企业的长期期财务战略目目标“企业业价值最大化化”。在研究中，引入入了EVA理理论和平衡记记分卡。EVVA，即经济济增加值，在在传统利润指指标的基础上上，考虑了权权益资本的成成本，使企业业管理者能从从所有者角度度来思维和决决策，能缓解解公司中普遍遍存在的成本本居高不下的的问题，从而而在公司中营营造出良好的的“所有者文文化”氛围。1.3研究的方方法本文主要采用以以下研究方法法:（1）理论联系系实际的研究究方法。研究究思路是首先先对相关的绩绩效评价理论论进行研究，在在此基础上，研研究现代企业业制度下企业业财务战略的的制定与评价价。（2）定量分析析法。企业财财务战略制定定与业绩评价价的影响因素素所涉及的问问题是比较复复杂的管理活活动，本文应应用定性分析析建立相应的的概念，同时时对一些具财财务绩效评价价指标的选择择的研究采取取定性和定量量相结合的方方法，通过定定量技术建立立比较科学的的评价选择体系系模型。1.4研究的内内容财务战略是我国国企业管理领领域的一个较较新的研究课课题。随着现现代企业制度度的逐步建立立，对我国企企业传统的财财务管理提出出了严峻挑战战，要求企业业必须实行财财务战略。本文研究探讨分分为四部分，第第一部分以EEVA为核心心指标的企业业财务战略管管理，平衡计计分卡为总体体框架的业绩绩评价指标体体系，对科学学评价公司各各部门的业绩绩、成长性，合合理分配资源源，达到为股股东创造价值值最大化要求求具有重要意意义李朗，梁建春，时勘. 基于平衡积分卡构建国有企业研发人员的绩效考核指标体系. 科技创业月刊，2007（8）：9698.；第二部部分通过对传传统业绩评价价理论，平衡衡计分卡理论论，基于EVVA的评价理理论比较，总总结各种理论论的优势与缺缺陷，结合EEVA与平衡衡计分卡理论论的优点，寻寻找出适应于于公司业绩评评价的方法杨成炎. EVA综合平衡积分卡业绩评价系统的构建. 工业技术经济，2006第25卷（4）：7475.；第三部分运运用EVA和和平衡计分卡卡业绩评价理理论，在完成成对A企业EEVA评价体体系可行性分分析的基础上上，建立一套套基于财务战战略的A企业业的EVA评评价模型，说说明EVA综综合计分卡评评价体系在财财务战略上的的应用效果；第四部分并并借助此模型型的研究，为为在A企业财财务战略在应应用EVA综综合计分业绩绩评价理念和和模式，建立立相应的指标标体系等做一一些尝试。具体技术路线如如下：财务战略与业绩评价相关理论评述现代企业财务战略与业绩评价影响因素分析研究现状理论模型财务战略与业绩评价体系现状分析A企业财务战略制定与业绩评价实证研究结论与展望结果分析研究过程等研究A企业定量分析法1.5本文的主主要研究工作作及创新点1.5.1全面面地阐述了企企业财务战略略的制定思路路本文重点将企业业的生命周期期理论与企业业的财务活动动过程有机结结合起来，全全面、完整地地阐述了企业业在生命周期期的不同阶段段(初创期、成成长期、成熟熟期和衰退期期)各项财务务活动(筹资资、投资和收收益分配)的的财务战略制制定问题。1.5.2将企企业纳税筹划划纳入到企业业财务战略的的内容体系之之中目前企业的纳税税筹划意识越越来越强，纳纳税筹划行为为越来越普遍遍，但是往往往只把纳税筹筹划行为看作作是企业的一一种理财行为为，而没有提提高到企业财财务战略的层层面上来，使使企业的纳税税筹划行为具具有短期化的的倾向。本文文认为从企业业战略的角度度考虑纳税筹筹划，往往可可以避免一些些仅仅能使企企业获得短期期利益而不利利于长远发展展的税收筹划划行为，避免免只做简单、狭狭隘的数字计计算;并且可可以优化纳税税筹划行为，使使其减少的是是企业整体成成本而不是局局部成本，有有利于长期的的战略目标而而不是短期的的成本目标。将将企业的纳税税筹划作为企企业财务战略略的一部分，纳纳入到企业财财务战略的内内容体系之中中，是本文的的研究成果和和贡献。1.5.3 尝尝试构建现代代企业财务战战略业绩的综综合评价模型型本文从企业长远远发展潜力、企企业战略执行行过程、企业业与外部客户户关系、企业业可持续发展展能力以及企企业财务效用用等方面，尝尝试对企业财财务战略业绩绩进行了的专专项评价。在在专项评价的的基础上构建建了现代企业业财务战略业业绩的综合评评价模型。理论综述2理论综述现代企业财务务战略制定与与业绩评价的的相关基础理理论现代企业业财务战略制制定与业绩评评价理论的产产生既不是偶偶然的，也不不是孤立的，而而是与其相关关理论的发展展有着密切联联系的。直观观来看，在战战略向财务延延伸与扩展，财财务向战略靠靠近的过程中中产生了财务务战略，企业业战略和企业业财务理论与与实践的发展展深刻地影响响着财务战略略理论的深化化与拓展。财财务战略是企企业战略在企企业财务方面面的应用与延延伸，它既有有一般战略的的共有属性，又又有自己的特特殊性。传统统经典的财务务理论是建立立在“资本资产定定价模型”、“有效市场假假说”和承认“理性经济人人假设”的基础之上上，运用经济济学的分析方方法、分析技技术展开理论论分析，但忽忽视了对投资资者理财决策策行为和战略略规划需求的的分析。为此此，本文在后后续研究中所所依据的基础础理论是在对对以往研究成成果作必要补补充、修正后后进行的。2.1财务战略略制定的相关关基础理论2.1.1筹资资战略理论第一，资本结构构相关论资本结构无关论论认为公司资资本结构对公公司价值(股权价值)不会产生影影响。该理论论建立在一系系列理论前提提假设基础之之上:不存在公司所得得税和个人所所得税;资本市场是完完全有效的，即即不存在内幕幕消息;不存在代理成成本;不存在破产风风险;公司(包括个个人)能够在资本本市场上以无无风险利率自自由借贷;资本市场上的的交易是无摩摩擦的;公司的投资活活动与融资活活动是相互独独立的;公司的风险水水平取决于经经营风险，与与资本结构无无关，即经营营风险相同的的公司可判定定为整体风险险相同。上述理论假设描描述的是一种种趋近于完美美的资本市场场。第二，资本结构构相关论公司资本结构对对公司价值(股权价值)存在影响。持持有该类理论论观点的专家家学者认为:公司价值不不仅与公司的的盈利能力、盈盈利质量、创创造现金流量量的能力、未未来持续发展展能力、运营营风险、财务务风险、财务务危机程度、税税收庇护利益益等因素有关关，而且与公公司的资本结结构密切相关关。在其他条条件不变的前前提下，公司司资本结构的的改变不仅会会对公司筹资资成本产生影影响，也会对对影响公司价价值的其他因因素产生一定定的作用，从从而改变公司司价值(股权价值)。目前公司司财务管理、财财务战略管理理理论界和实实务界的主流流理论均倾向向于资本结构构相关论。但但各种资本结结构相关理论论分别从不同同的研究视角角阐述了资本本结构对公司司价值的相关关作用机理。第三，优序胜资资理论1977年，美美国经济学家家罗斯(Rooss)首次次将信息不对对称理论引入入到资本结构构理论的研究究。优序融资资理论 (ppeckinngordeer)的前提提假设是:公司内部决决策者(经理)和外部投资资者之间存在在信息不对称称现象。第四，权衡理论论传统的权衡理论论是在对原理理论修正基础础上得出的。继继1958年首首次发表，11963年莫莫迪格莱尼(Francco Moddigliaani)和米米勒(Merrton HH. Milller)将将原理论中不不考虑企业所所得税的前提提假设条件，论论证了考虑企企业所得税税税收屏蔽影响响下，公司的的总价值将表表现为无企业业所得税时的的公司价值外外加由于举债债融资而形成成的税收价值值。2.1.2投资资战略理论第一，组合投资资理论传统的组合投资资理论是指美美国纽约市立立大学巴鲁克克学院马克威威茨(Harrry M. Markkowitzz)教授l9952年在财财务杂志上上发表的资资产组合选择择所代表的的理论观点，而而后马克威茨茨教授分别在在1959年年、19911年对资产投投资组合选择择理论进行补补充。第二，边缘效用用理论最初的“效用”概概念是古典经经济学家贝努努利(D. Bemeuulli)提提出的，其含含义是以特定定的财富有用用性和使用来来表示抽象的的个人满足程程度，并进而而将试图实现现效用最大化化的个人行为为称之为“理理性行为”。第三，期权价价位理论期权是指一种远远期合约，合合约赋予期权权的买方(期期权持有方)拥有在特定定日期(或特特定日期之前前)有权自主主决定是否按按约定的价格格买入(或卖卖出)特定标标的资产的权权利。第四，边缘效用用理论前景预预期理论该理论的前身是是传统效用最最大化理论，在在传统经济学学中效用是指指“商品满足人人的欲望的能能力，是消费费者在消费商商品时感受到到的满足程度度，是消费者者对商品满足足自身欲望能能力的一种主主观心理评价价。2.2绩效考核核相关理论2.2.1 EVA绩效效考评体系1982年，美美国的思腾思思特公司在剩剩余收益的基基础上，对通通用会计准则则的利润进行行一些事项调调整，将调整整后的利润减减去资本成本本的差额称为为经济增加值值，简称EVVA，并将EVAA进行了商标标注册理查德·威廉姆斯. 组织绩效管理. 清华大学出版社，2002.。目前，多数文献献将EVA用以下下基本公式简简单表示：EVANOPPATTCC×c%其中NOPATT为税后净经经营利润（nnet opperatiing prrofit afterr tax）,TC为企业业投入的全部部资本，包括括债务资本和和权益资本两两部分，c%是加权平均均资本成本率率。这一基本本公式其实主主要就是对剩剩余收益的概概念表述。剩剩余收益是指指税后净利润润减去资本成成本后的剩余余纯收入，简简要的说就是是扣除所有成成本之后的剩剩余收入。剩剩余收益的概概念也就是最最早被提出的的经济利润（economic profit）或经济租金(economic rent),1980年，英国学者马歇尔（Alfred Marshell）在其著作经济原则（Principles of economics）中提到：只有在净利润基础上减掉投入资本以现行利率计算的利息，才能获得实际意义上的利润，Marshell将这种“实际上的利润”称为“经济利润”。其实早在1776年，亚当斯密在国富论(Wealth of Nations)中就已经提出了剩余收益的基本思想。经济利润或剩余余收益既是EEVA的起源源，也是EVVA的核心。从从经济利润到到剩余收益再再到EVA,始终贯穿了了这样