证券投资实验报告－.doc

证券投资实验报告中国股市历来劣币驱逐良币。希望以退市制度为主的措施能逐步扭转这种局面。不期望立竿见影，只希望有所改善，利益分配的天平平衡些。这样，即便市场暂时没有更多的增量资金入场，存量资金的分配也有利于优质股的价格上扬。在出现大阴线之前，我想近期都可以保持谨慎乐观，若有调整也更多的可能会以盘中完成调整的形式出现。利空方面有欧债危机、西班牙、荷兰和法国大选，国内一季度央企实现净利润同比下降13.6，汇丰4月PMI 初值仍然低于50的荣枯线。从市场内部因素看，虽然每天仍有很多个股涨停，但以小盘、题材、游资短炒为主。蓝筹股的走强没有市场和资金的响应。另外一方面，市场也有诸多积极的因素存在。欧洲经济继续衰退，但美国却走在复苏路上。一季度GDP的快速回落有望加速刺激政策的出台，准备金率再次下调只是时间问题。制度红利还将持续释放，金改概念已经在二级市场上得到体现，后面还将有资源价格改革、行业制度创新等。目前市场只有15倍左右的平均市盈率，也符合郭主席的投资价值。20_年社会经济结构与改革可能充满极大的变化，并对经济发展带来影响。但这种影响不会对20_年经济运行的过程造成根本性调整，限于结构性改善的特征比较明显。其预期效应将会提振投资、消费等信心，有助于经济增长条件改善。而其“制度红利”的释放对中长期宏观经济作用更大，“制度红利”释放效应可能会对接中国经济新一轮中长期周期趋势，也许20_年伴随着中国新一轮经济体制改革，就是新一轮中国经济周期的时间划段。李克强副总理论及中国经济问题时指出：中国经济结构调整将会经历二元-三元-一元化的过程，目前处于中间阶段。三元经济结构决定小集中的工业化推进模式。这个思想将会直接带入他的执政理念，因此未来中国经济增长的投资可能会更多向小集中的工业化领域拓展，民营经济的活力将会再现。20_年的地产跟随小集中工业或中小城镇建设，保障性住房建设也将继续加强，就业拓展民营经济，收入分配改革的压力逐渐减轻等将会出现。二、ERP指数、长城电脑、兴森科技1、ERP指数股权风险溢价ERP(equity risk premium)是指市场 投资组合或具有市场平均风险的 股票收益率与 无风险收益率的差额。从这个定义可看出：一是市场平均股票收益率是投资者在市场参与 投资活动的预期“门槛”，若 当期收益率低于 平均收益时，理性投资者会放弃它而选择更高收益的投资；二是市场 平均收益率是一种事前的 预期收益率，这意味着事前预期与事后值之间可能存在差异。2、长城电脑 SZ000066 （1）公司简介（2）基本面分析（3）技术面分析分时走势图K线图3、兴森科技SZ002436（1）公司简介（2）基本面分析（3）技术面分析分时走势图K线图4、对个股的分析从基本面分析，兴森科技是国内最大的电路样板小批量板快件制造商，一直致力于为国内外高科技电子企业和科研单位服务,产品广泛运用于通信、互联网络、工业控制、计算机应用、国防军工、航天、医疗等行业领域。兴森科技先后成为华为、中兴核心快件样板供应商，并与超过五千多家海内外知名品牌公司及电子研发类企业建立了良好的合作关系。“兴森快捷”成为国内中高端PCB样板小批量板制造领域的著名品牌，兴森科技正逐步成为“国内第一，全球领先”具备PCB设计-PCB制造-SMT贴装完整产业链的硬件外包设计综合解决方案提供商。兴森科技以“成为世界一流的硬件外包设计提供商”为目标，被称为“国内规模最大的电子电路板样板、快件及小批量板的设计、制造服务商”，兴森科技多款高端创新产品应用在通讯，三网融合，尽显其高端电路板，IC载板等产品的高、新、尖。展望未来,我们认为募投高端及中小批量板产能的释放,军工、通讯，三网融合，智能手机电子电路，IC载板等新领域和美国市场的扩张,以及“CAD设计PCB样板SMT贴装”一体化服务是公司中长期成长的动力。公司通过生产线分离、对工序品质管理、特殊ERP管理订单、合拼板等革新突破了管理瓶颈,我们预计目前广州和宜兴一期产能将可能支持近30个亿的收入.今年公司海外尤其是美国市场将是发展重心,有望通过渠道整合或物流流程改造获得大发展,结合欧洲的快速扩张,公司正逐渐成为全球性的快板企业。国内来看,军工市场，通讯，消费电子今年力度也将大幅加强,而毛利率通过内部流程改进还有较大提升空间。技术面分析，20_年是股权激励首年，行权价29.80元，业绩增长70以上，净资产收益率年递增50以上，广州募集项目完工新增销售收入15亿，公司IC载板20_年进入收获期。兴森科技公司抗周期、高成长的投资属性,预测公司合理股价应在32元，有很大的上升空间。第 3 页 共 3 页