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北京同仁堂财务分析学号： 1523419 本科生毕业论文（设计）（ 2015 届）题目 北京同仁堂财务分析 二级学院 金融与管理 专 业 会计 班 级 cima151 学生姓名 刘鑫宇 成 绩 指导教师 孙桥 完成日期 诚信声明本人郑重声明：所呈交的毕业论文（设计）是我个人在导师指导下，由我本人独立完成。有关观点、方法、数据和文献等的引用已在文中指出，并与参考文献相对应。我承诺，论文中的所有内容均真实、可信。如在文中涉及到抄袭或剽窃行为，本人愿承担由此而造成的一切后果及责任。   毕业论文（设计）作者签名： 签名日期： 年 月 日摘要北京同仁堂公司是全国中医药行业的老字号，是中医药行业的标杆。而且该公司蝉联第四届第五届中证亚商中国最具有发展潜力上市公司50强 第一。本文选用北京同仁堂公司为研究对象，运用比率分析的方法纵向比较了同仁堂15年到18年的资产负债表，利润表和现金流量表。具体从偿债能力，盈利能力，运营能力和发展能力进行分析。根据财务分析的结果得出其经营良好但也反应出了一些经营方面的问题，本文以经营和投资管理的角度提出建议，同仁堂应该继续保持OPM战略；同仁堂公司应该加大筹资力度；同仁堂应该加强对成本的控制，存货的管理和改善资产的结构。希望可以通过以上研究能够使得同仁堂公司有均衡的发展。关键词：北京同仁堂；资金管理；财务指标 AbstractBeijing Tongrentang Company is an old name in the Chinese medicine industry and a benchmark in the Chinese medicine industry. Moreover, the company ranked first among the top 50 listed companies with the greatest development potential in China in the fourth and fifth sessions of CSE Asian businessmen. This paper chooses Beijing Tongrentang Company as the research object, and compares Tongrentang's balance sheet, profit statement and cash flow statement from 15 to 18 years longitudinally by using ratio analysis method. Specifically from the solvency, profitability, operational capacity and development capacity analysis. According to the results of financial analysis, it is concluded that Tongrentang has good operation but also reflects some operational problems. This paper puts forward some suggestions from the perspective of operation and investment management. Tongrentang should continue to maintain OPM strategy; Tongrentang company should increase its fund-raising efforts; Tongrentang should strengthen cost control, inventory management and improve the structure of assets. The above research can promote the sustainable development of Tongrentang.Key words: Beijing Tongrentang; fund management; financial indicators1目 录第一章 绪论1一、 研究背景意义1二、 框架和思路2三、 研究方法2第二章 文献综述3一、 文献综述3第三章 北京同仁堂基本情况4一、 概况4二、 2015-2018财务报表见附录14第四章 北京同仁堂公司财务能力分析4一、 偿债能力分析4二、 运营能力分析7三、 盈利能力分析10四、 发展能力分析12第五章 北京同仁堂财务管理模式14一、 经营建议继续实行OPM14二、 加强财务管理具体举措的建议14三、 促进企业积极筹资的相关活动15总结17参考文献18致 谢19附录20第一章 绪论一、 研究背景意义北京同仁堂公司是全国中医药行业的老字号，是中医药行业的标杆。而且该公司蝉联第四届第五届中证亚商中国最具有发展潜力上市公司50强 第一。“十三五” 期间规划了未来五年的有关健康中国建设方面，包括健全的医保制度，深化医药卫生自制改革，完善基本药物药物制度等问题。对企业成功的财务管理来说，不再单单只会对企业的收益和资金流动形成促进作用，更是直接关乎到了企业的价值，还有企业获得利益的能力，这也使得各公司对财务的管理成为了一直以来的重点关注对象和研究的重点。企业在如今频频变动的竞争市场的影响下，导致企业不能把自己的目光局限于现在的状况，而是重视和调查行业内的状况和企业在现在的一个竞争相对激烈的的生存问题，所以对资金的管理也不再单单是企业内部的问题。企业应该将注意点和重心放到整个企业的上游供应链的改善和商品销售途径的改善上，这样才能够创造出更加好的营运财务管理的新方法。在此同时，国内和国外许多著名的机构以及阅读量高的经济杂志都对企业财务管理产生了浓厚兴趣，并且针对财务管理的进行了调研，最终得到的结果是觉得在现如今这种激烈竞争的环境中，不再局限于之前的考察点来进行思考，而是把财务管理的思想带入到企业在现如今的环境的运营中，这样也能使企业运作资金拥有一个整体的考察。同仁堂作为国内中医药行业的霸主，在自己品牌声誉、业务多样性和产业系统相对完整方面具有较明显的竞争优势，但随着国内医疗行业普遍的优化转型，它在更新自己公司的工艺流程、严格控制自己公司的产品质量、争夺行业的药物配送主动权等方面也面临着国内其他中医药行业的激烈争夺。财务管理在现如今的企业经营管理中具有非常高的地位，有较高财务管理能力的企业不仅仅会让自身企业提高价值。从纵向切入探究财务管理的内容和方法；对于财务管理的研究脱离了一张表对应一个研究项目的阶段，从而来提升财务管理的水平。现如今的知识人才对财务管理的探究也变得更为详尽，不应该像上世纪一样只站在企业内部的角度来判断并决策企业的财务发展和财务管理的情况，而是更应该从企业的整体的管理角度和企业在现在的环境中的战略角度中对整个的企业的资源判断，并从经营管理和筹资的角度来进行企业内部的资源优化，来面对行业内的竞争和对于企业的凝聚力的提升。本篇文章主要对北京同仁堂企业进行财务管理分析，使得北京同仁堂公司的运营资金管理得到帮助，促进企业的财务管理水平和经营成果，给企业的营运管理一些合理的建议。二、 框架和思路本篇文章的研究是对北京同仁堂公司的财务进行分析，研究北京同仁堂的基本能力。通过对比同仁堂纵向对比财务数据的方法。通过相关财务报表数据进行偿债能力，运营能力，盈利能力和发展能力进行分析，为下文的研究提供理论依据和研究视角。下一部分，针对北京同仁堂现如今的状况，具体分析营运资金的管理状况和存在的问题。接下来是核心内容，基于上一部分发现的问题进行问题分析。然后依据分析所得出的结果，提出问题再结合北京同仁堂的企业现实情况，在经营方向，管理方向还有筹资方向给出同仁堂建议。三、 研究方法1 文献综述法 是指，阅读相关的文献并记录下有关财务管理的相关要点，熟悉有关财务管理的相关理论并进行归纳整理，为论文的探讨打下基础。2 规范研究法 本文是纵向对比北京同仁堂的财务数据，在此基础上，通过财务报表分析并指出北京同仁堂的管理模式现状，然后与北京同仁堂现在的实情情况相结合，指出不足并给出较合理的建议。3 案例分析法 选用生物制药业的上市公司“北京同仁堂股份有限公司”为对象进行案例分析，通过对该公司的财务管理现状进行分析。提出北京同仁堂当前的财务管理中存在的不好的问题，针对不足提出一些较现实并且可行的解决方案来提高营运率。第二章 文献综述一、 文献综述财务分析作为评价的基础财务状况越来越流行领域的投资，慢慢对企业的盈利能力方面，融资结构方面，利润分配方面开始进行了分析，比较完善的外部分析体系的发展。布朗，杜邦分析体系是在1919年这一年提出来的，主要是通过对于几种财务比率之间的关系进行对于，细致分解，慢慢的一点一点加深，构成一个完整的分析财务指标系统。与此同时，财务分析逐步发展成一门独立的学科，Harry G .Guthmann在1925年出版的财务报表分析和Stephen Gilmain在1925年出版的分析财务报表，标志着科学的建立财务分析系统以及财务分析系统中的传统的财务分析阶段。郭宁，沈剑飞在上市公司财务报表分析研究中认为，“会计报表分析主要从下面四个方面进行主要分析：对于企业偿债能力的分析、对于企业盈利能力的分析、对于企业在生产经营中的营运能力分析以及企业的投资价值分析”。张丽珍，胡静在论上市公司财务报表分析中认为，“上市公司财务报表是根据统一规范编制的反映企业经营成果、财务状况及现金流量的会计报表。”具体指：企业的资产负债表，企业的现金流量表，企业在生产经营当中的利润表，企业的附表和附注企业的生产经营文字说明等等。以国内和国外对于财务报表分析的研究成果来看，国外的学者更偏向于理论的研究，而国内学者更偏向于应用。中国的财务报表发展的过程比较长。他体现在财务报表分析是比较早的，主要为外国公司在中国以及和投资家，他们使用财务报表分析来衡量企业的偿债能力和管理效益，很少一个有一个相对全面的分析研究。特别是我国解放后，中国进入计划经济的时代，财务报表分析主要是地址的完成计划指标，如销售、生产、利润和税收的回购指数分析计划完成后，服务对象是企业管理。收于我国市场经济的慢慢发展，改革开放的步子也越来越大，企业对于融资以及投资的行为有多种多样的选择性，形成了多元化的金融分析体系。财务分析以满足不同主题的需要而进行服务的，它也在慢慢的进行发展，第三章 北京同仁堂基本情况一、 概况北京同仁堂股份有限公司经北京市经济体制改革委员会京体改发(1997)11号批复批准,由中国北京同仁堂(集团)有限责任公司独家发起,以募集方式设立的股份有限公司。公司于1997年5月29日发行人民币普通股5000万股,1997年6月18日成立,并于1997年6月25日在上海证券交易所正式挂牌。制造、加工中成药制剂、化妆品、酒剂、涂膜剂、软胶囊剂、硬胶囊剂、保健酒、加工鹿、乌鸡产品、营养液制造。经营中成药、中药材、西药制剂、生化药品、保健食品、定型包装食品、酒、医疗器械、医疗保健用品。二、 2015-2018财务报表见附录1第四章 北京同仁堂公司财务能力分析一、 偿债能力分析企业的偿债能力，是在说企业通过使用其现在已经有的内部的资产去偿还公司已经长期或者短期内对外所欠下债务的能力。企业是否具备偿还债务能力，很大程度的说明了该企业在今后一段时间是否能够稳定、健康发展。同时，企业偿债能力还是企业财务现况和其近期经营现状的最直接表现，其显示的是企业应还债务到期时的偿还能力和诚信程度，既包括短期债务，还包括长期债务。表1 偿债能力财务指标数据来源：新浪财经北京同仁堂有限公司财务分析（600085）2015201620172018速动比率1.902.012.001.94流动比率3.263.313.233.19现金比率1.401.391.331.31资产负债率25.99%27.83%30.31%30.15%股东权益比率74.01%72.17%69.69% 69.85%产权比率33.71%34.04%36.15%36.32%权益乘数1.351.391.491.43偿债能力柱状图 图1偿债能力柱状图 图21 流动比率北京同仁堂公司2015年的比率为3.26，提高了0.05达到2016年的3.31，说明在2015年到2016年北京同仁堂公司的短期偿还债务的能力有提高。2017年相较于2016年流动比率的3.31减少3.23，下降了0.08,而2018年又比2017年减少0.04到了3.19，说明企业短期内偿还债务的能力有所减弱。然而，总体上来看企业的流动比率是有下降趋势的，说明企业资产的流动性减弱，企业的短期偿还债务能力也会减弱。而流动比率在2016年波动较大，主要是由于企业货币的资金和存货量增加所导致的。2 速动比率 同仁堂2015年的速动比率为1.90。2016年由2015年的1.90上升到的2.01，表明北京同仁堂公司的短期偿还债务的能力有提高。而在2016年到2017年，相对上涨0.01，几乎保持的比较稳定，表明企业短期内偿还债务的能力得到提高。在2017年，速动比率相比于2016年变动的幅度很小，也处于较高的水准。2017年至2018年，下降了0.06 ，表明企业短期偿还债务能力减弱。主要原因是速动资产是指企业的资产有的较强的变现能力。速动比率不包含变现能力较差的存货还有不能立刻变现的预付账款和待摊费用。在2016年货币资金等变现能力强的资产大幅度增加，致使速动比率增加。而在2018年企业可以变现能力强的资产有所减少，导致企业的比率下降。3 现金比率2015年比率值最高为1.40，2016年为1.39，2017年为1.33,2018年为1.31数值变动的不是很明显，四年下降了0.09。说明公司短时间内偿还债务的能力相对下降。4 权益乘数北京同仁堂2017年权益乘数最高，为1.49。在2015至2017年间，权益乘数每年都有所上升，由2015年的1.35上升0.04到2016年的1.39再提高0.10到2017年的1.49,再下降了0.06到2018年的1.43。2015至2017的乘数有所增加，企业所有人的投资比率占企业全部资本的比例减小，企业对外的负债程度加大，2017年至2018年的乘数相对减少，企业所有人对其投资的比率占企业全部资本的比例提高，使得企业降低了对外负债的金额，企业相关的债权人的权益更加受到保护。综上所述，从短期偿还债务的能力来看，公司应加强货币资金的控制还有对存货的管理，减少流动资产的占比，合理的使用资金，加大投资的力度，保证更好的短期金融产品，提高流动性。新产品可以合理地恢复短期内偿还债务的能力，并有助于提高获利的能力。从长期偿债能力的角度来看，企业应在有效控制财务风险的前提下，合理利用财务的杠杆，适当增加投资和经营的负债，从而获取更多利润，充分利用利息对负债的税收抵免效应。降低资本的平均成本。使发挥积极的作用，使得公司的价值得到提高。二、 运营能力分析企业运营能力，实质是指企业生产经营过程中通过资金的周转速率，来判断运营能力。企业不管是短期偿内还债务的能力还是长时间偿还所欠债务的能力和公司经营而获得的利润的能力越高，则说明企业的运营能力就越好，是分析财务数据信息的两个重要的方向。客观反映公司的运营能力的因素有存货的周转率、应收账款的周转率、营业的周期、流动资产的周转率和总资产的周转率等。经营能力的高与低。可以反映出企业的经营管理人员经营企业、有效率的使用公司的存款水平的高低，企业的流动资金越多，证实了标的公司资金使用情况趋于良好，利用率偏高，管理层对于治理公司有相对完善的方案表2北京同仁堂营运能力财务指标2015201620172018存货周转率0.780.790.810.76存货周转天数280.28277.88269.34293.83应收账款周转率9.318.697.446.84应收账款周转天数23.6330.1930.5833.68流动资产周转率0.630.630.600.58流动资产周转天数350.03351.40365.39382.68固定资产周转率5.906.095.605.04固定资产周转天数61.0059.1164.3271.43总资产周转率0.510.500.480.46数据来源：新浪财经-北京同仁堂有限公司（600085）运营能力周转率图 图31 存货周转率北京同仁堂股份有限公司的存货周转率保持相对稳定，2015年为0.78,16年为0.79,17年为0.81,18年为0.76，这四年的数值变化幅度不大，但周转率相对较低，说明产品的库存过多，流动性较差，商品转化为资金的效率和速度就较慢。2 应收账款周转率应收账款周转率从2015年的9.31逐年下降到2018年的6.84，但这四年中周转率最低的2018年，但是2018年的数值与当时社会中类似的企业相比，也高出了许多。说明了同仁堂公司的应收账款的周转率相比于同行业有较高的优势，表明企业收款的速度快，平均收款期短，坏账损失不多，资产的流动速率比较快，偿还债务的能力比较强。应收账款的周转率越高，则周转的天数就越短，而应收账款的周转天数太短则说明企业信用政策较为紧凑，商品交易过程中的付款时间要求较为严格，这样做会对企业经营贸易额有一定法负面影响，一旦负面影响超过赊账的成本，企业的利益就会受到影响。3 流动资产周转率企业的流动资产周转率在2015年和2016年均为0.63，水平偏低，说明北京同仁堂对企业的流动资金应用不多，资金闲置情况严重，企业的盈利受到一定限制。但到了2017年，2018年持续下降，说明了企业流动资产周转速度变慢，资金相对浪费，在某种程度上降低了企业的盈利能力，降低了资金的利用效率。4 固定资产周转率该公司的固定资产的周转率在2015年-2018年分别为5.90,6.09,5.60，5.04，数据表明2016年和2018年，2016年相对与2015年有了很大的提高，体现了企业加强了对固定资产的利用，管理水平也增强了。2017年，2018年持续下降，说明同仁堂对公固定资产的利用率得降低了，获利能力也降低了。5 总资产周转率该公司的总资产2015年的周转率为0.51，2016年为0.50，同比下降0.01.2017年为0.48,同比下降0.02，2018年为0.46同比下降0.02。说明企业的总资产率在逐年下降表明了北京同仁堂在2015年到2017年的经营效率在逐步下降，并且企业偿还债务的能力有所下降。企业应当采取适当的措施提高各项资产的利用成都，并且应该扩大企业的生产经营范围，加大管理财务的力度。对闲置资产进行合理的处理，提高总资产周转率。综上所述，对于公司的应收账款，企业应灵活运用“以销售为主体，在季度末清算应收账款”的政策。对于库房所放的成品的收购，企业需要通过订单制度或者促销等处理商品，有效控制存放的货物，减少资金的占用，加快资金的周转，提高销售，加快处理库房内的商品，提高库存的周转效率。同时，企业应根据公司的资金的安排，合理的要账，有效的处理不按时付款的风险。三、 盈利能力分析盈利能力指的就是企业谋取经营利润的能力。这是企业开办的中心目标，企业经营就是为了获利，是所有投资人、债权人最为关心的问题，也直接决定了企业的运营资金是否能够得到保障，同时，也反映了企业职工的工资、福利、待遇等是否能够得到保证，其是企业经营中最为核心的指标。企业的盈利能力的分析一般是具体分析企业的经营所得到的利润具体会有多少、水平有多高、谋利的方法和谋利方式的合理性。以及获利的程度是否稳定，并且可以长时间处于稳定的数值。从整体上看，北京同仁堂股份有限公司盈利能力各指标从2015年到2018年呈缓慢上升的趋势，其中每股收益在2018年明显高于其他三年，而销售净利率、资产利润率、净资产收益率四年内变化不大。 财务指标2015年2016年2017年2018年销售净利率13.88%13.97%13.88%14.04%资产利润率6.78%6.47%6.30%6.05%资产收益率8.22%8.29%8.29%8.17%每股收益0.4210.4590.4980.536成本费用利润率20.00%20.57%20.49%20.83%表3北京同仁堂盈利能力财务指标 数据来源：新浪财经网北京同仁堂财务披露（600085）盈利能力柱状图 图41 销售净利率这折射出企业每一元所能够得到的利润。北京同仁堂从2015年到2018年的销售净利率处于较稳定的状态，说明企业的最终获利能力越来越强而且稳定，企业的经营管理水平也在同步提高。主要是由于近四年企业经济在增加，企业营业利润逐年增长。2 资产利润率资产利润率主要是衡量企业利用自身的资产所获利的能力。北京同仁堂的资产利润率从2015年到2016年由6.78%下降到6.47%，在2017年降到了6.30%，2017年到2018年又下降了0.25%。表明企业的资产在四年中持续下降，企业的盈利能力有持续下降的趋势，需要改善一下企业经营管理的水平。3 资产收益率资产的收益率是反映企业运用自身的资本从而获得收益的数值。北京同仁堂公司在2016年还有2017年的净资产收益率，相对于近四来说最高，波动的很稳定，说明企业权益资本可以获得利益的能力在2016,2017这两年最强，经营的成果最好，对企业的投资者、债权人的保证程度也是最好的时候。一般企业设置的标准值为8%，同仁堂在标准以上。4 每股收益北京同仁堂的股票收益，在这四年始终是呈增长走势的，这说明北京同仁堂的盈利能力水平很高。企业经营状况和财务状况也越来越好，企业发放较高的股利的可能性在增长，其股票价格也在四年中不断上扬。5 北京同仁堂的该指标成本费用利润率在2015年最低。之后三年逐年增加，在2015年之后该指标又呈上升趋势，又说明企业为获取利润而付出的代价减小，企业的经营管理者在成本控制工作上加大了投入力度，使企业的盈利能力得到加强。2017年利润总额在不断增长，而成本费用虽然也在增长，但增长态势没有利润总额的好，所以成本利用得越来越好。综上所述，为提高公司的获得利润的能力，有必要对购买中草药的基本的价格，人工所耗费费用的成本以及租赁门店商场等费用的成本作出分析。需要有以下措施：在公司对外销售还有发展的过程中需要企业的进一步增强内部产业链的整顿和改善,保证中药药材可以及时的供应上不要出现断档，还要对原材料价格上涨做出提前的判断及预算。在经营公司的过程中，有必要进一步加强成本的预算还有成本控制等工作，增加对于生产车间必要的技术设备的更新，优化店面设置。四、 发展能力分析企业的发展能力的关键在于企业的价值创造与企业自身价值的增长能力，因此企业的发展能力的分析数据。包括企业对价值的创造活动或者企业的绩效相关指标的变动分析，由此来判断企业未来的增长趋势和企业的发展能力。据下表，营业的收入增长率在2015年到2016年有较大幅度增长2016年和2017年几乎保持不变。2018年较大幅度降低，各指标的变化幅度是比较明显的，净利润增长率从2015-2018都是处于一定幅度的下降。表4北京同仁堂运营能力财务指年度2015201620172018营业收入增长率8.68%10.71%10.71%4.26%净利润增长率15.36%11.38%10.13%5.32%数据来源：新浪财经-北京同仁堂有限公司（600085）运营能力柱状图 图51 营业收入增长率2015年北京同仁堂公司经营业务的收入增长率为8.68%在5%¬10%.，在15年保持稳定与要保持开发新的产品。到了2016年增长到10,71%，营业收入增长率较2015年有较大幅度增长，超过了10%同仁堂公司产品处于成长期，生产的商品已被顾客熟知大量，商品大量被购买，逐步扩大市场，销售额利润均迅速上升。2017年保持稳定，有较好的的市场竞争势头。2018年营业收入增长率大幅度下降至4.26%低于5%已经步入衰退期，说明同仁堂有限公司2018年相较于前几年公司自身的发展前景不乐观。2 净利润增长率也称为税后利润。净利润增长率由2015年的15.36%下降到2016年的11.38%。相比于2016年2017年又下降到了10.13%，到了2018年都还在下降，下降到了5.32%，只是下降的程度有所不同在2017年到2018年下降的幅度比较大，说明该公司盈利能力逐年下降。但还处于盈利的阶段。综上所述，对于北京同仁堂的发展能力还是非常优秀的，但还是需要注意市场的风险。因此建议公司应把对市场的扩大还有销售金额的提高作为以后工作的重点，发展新型的产品来适应现在市场的变化，来进一步提升北京同仁堂以后发展的能力。第五章 北京同仁堂财务管理模式一、 经营建议继续实行OPM表5应付预收表2015年2016年2017年2018年应付账款（亿元）18.2121.8126.7328.40预收账款（亿元）1.852.612.703.46数据来源：新浪财经-北京同仁堂有限公司（600085）由表可知，北京同仁堂公司的应付账款由15年的18.21四年内应付账款稳定提高10.19亿元。预收账款近四年为1.85,2.61,2.70.28.40.说明同仁堂很好的运用了OPM战略使得应付账款和预收账款都有较大幅度提升，但同仁堂还应该注意如何合理的分配企业的资源，控制好原材料的采购，商品的销售等，与上下游之间形成一种良好的博弈关系。二、 加强财务管理具体举措的建议 1,加强自身企业对成本费用的控制，应增加相应的收入，减少没有必要的支出，加强企业内部管理的费用和销售获得的费用的管理，并尽可能的增加销售的净利润，达到利润最大化。北京同仁堂销售净利润总体偏低。一，我们应该加强成本控制，在不影响产品质量，药效的前提下降低成本。除了节约相应的资源和合理的控制原材料的价格,有必要改变研发新产亲，还有对外投资不足。应该加大研发新产品的力度,开发新的产品,提高产品的技术含量和产品的生产效率问题。企业的主要经营业务的成本。现代财务相关的理论认为，降低生产的成本很大程度上取决于相关产品的创新和相关生产组织的优化。还有一点，关于提高企业的管理效率的建议,处理不必要的固定资产时,应该注意减少相关的管理成本。同时，优化销售的途径，更加合理的选择广告等推销方式。减少没有必要的销售费用，从而降低逾期费用占销售收入的比例，提高净销售率。2 .针对同仁堂企业内部的存货和应收账款的流动资金，加强企业的存货管理，加强应收账款的管理，提高资产的周转率。建议合理设置相应库存的规模，加强仓库里存货的的管理，运用现代的方式管理生产还有销售的一体化，减少相应的库存商品的含量，提高库存的周转率。鉴于北京同仁堂的销售模式，建议加强经销商付款的管理。加快应收账款的回收,提高应收账款周转率。3改善资产的结构，合理确定货币资金的规模大小，提高使用资金的效率，北京同仁堂三分之一的资产被货币资金所占用，流动比率和速动比率也是如此。从财务管理的角度来看，货币资金产生的利润值是最低的，而货币资金过多则意味着资金运行异常，这就反映了短期内偿还债务的能力。建议应合理确定基金的规模和资产结构优化。货币基金规模过大一方面要合理投资，寻找长期投资项目，另一方面要通过短期资本运作，如债券，基金等稳定的金融工具。容易兑现。提高资金运用效益。 4在过去的几年里，北京同仁堂又增加了旗下的门店数量。这也很大程度的增加了北京同仁堂的各种成本,如果对其物流的管理不加以重视，这将大大负面影响到北京同仁堂自身的运营资金的效率。因此，北京同仁堂应该找专业的第三方物流公司进行洽谈合作，然后专注于其他生产加工等对自身产品有积极作用的环节，依托第三方物流公司的专业水平负责北京同仁堂的物流管理，并做到另外和北京同仁堂减法。这种外包物流模式不仅可以减少供应链中营运资金的占用，还可以降低物流成本。在外包物流方面，有成功的先例，如“绿色啤酒模式”。据了解，青岛啤酒在发现投资物流合作后，本月的运营成本平均减少了100万。 三、 促进企业积极筹资的相关活动表6筹资活动图2015201620172018筹资活动现金流入（亿）7.0215.015.695.18偿还债务现金（亿）4.424.555.034.68分配股利，利润或偿付利息（亿）5.545.816.356.99筹资活动现金流出（亿）9.9710.3711.3811.68筹资活动现金流量（亿）-2.954.46-5.69-6.50数据来源：新浪财经-北京同仁堂有限公司（600085）由表可知，北京同仁堂的筹资活动现金流量只有2016年为正数4.46，其余三年均为负，而且17年和18年已达到-5.69，-6.50 都低于行业均值，大都用于偿还债务，分配股利。而这两年并没有什么筹资现金活动的流入，流出几乎为流入的二倍，所以建议企业应该通过直接吸收投资，发行股票债务基金等方面提高筹资方面的资金，来提高企业的期末现金余额，要更好地运用财务杠杆。 总结 首先，本文先对北京同仁堂公司的进行了介绍，之后对其财务状况做了一个简单的分析，主要包括偿债能力分析，运营能力分析，盈利能力分析和发展能力分析，主要结论如下：分析同仁堂公司的流动比率，速动比率，现金比率和权益乘数的分析，得出企业偿还债务的能力有所下降，但幅度不大，还是具有较好的偿还债务的能力。公司应该加强对资金的控制，存货的管理，减少流动资产的占比和适当增加投资和经营的负债；该公司在15年-17年存货周转率有小幅度升，到18年相对降低较明显但还是保持了较高水平。应收账款的周转率在逐年下降，流动资产周转率和总资产周转率在18年有小幅度的降低，但都处于较稳定的状态。公司应该减少资金的占用，加快资金的周转，提高销售，提高库存的周转效率，来提高运营能力；公司的净销售利率，资产利润率，资产收益率，每股收益等都处于比较平稳的状态，甚至上涨，说明企业的盈利能力很优秀。但还应该对企业的原材料库存，还有原材料的价格做出提前的判断，加强成本控制；公司的营业收入增长率在15至17年有增长，利润增长率在下降，两个指标在17年到18年都有较大幅度的降低。说明企业的发展能力相对于自己在下降，但还是处于良好的状态。需要注意市场的风险，发展新型的产品来适应市场的变化来进一步提高发展能力；观察了公司的应付账款和预收账款，说明企业有很好的运用OPM战略，还应继续保持。还应注意分配资源，销售商品等；同仁堂的筹资状况不好，近两年企业筹资流出大约是筹资流入的2倍，需要通过直接吸收投资，发行股票等加强筹资能力。因本人的能力有限，未能充分的对数据进行分析。参考文献1 Jeffrey F. Rayportand John J.Sviokla.Exploiting the Virtual Value ChainJ .Harvard Business Review,2015, Sep.-Dec:7599 2 John J. Hampton,CeciliaL.Wagner.Working Capital ManagementM .2011: 23-783 Brian Flanagan.Managing Working CapitalJ .Business Credit,2015,9:26-294 毛付根.论营运资金管理的基本原理J .会计研究,2014,1:38-405 杨雄胜,缪艳娟,刘彩霞.改进周转率指标的现实思考J .会计研究,2016,4:47-51 6 刘运国,黄瑞庆,周长青.上市公司营运资金管理策略实证分析J .贵州财经学院学报，2011,3:11167 刘向平.浅谈零营运资金管理J .财会月刊,2017,8:1718. 8 王竹泉.国内外营运资金管理研究的回顾与展望J .会计研究，2014,2:85909 新浪财经网-北京同仁堂股份有限公司（600085），公司简介 ，201810 郭宁，沈剑飞 上市公司财务报表分析研究.今日科苑，2006，第十期11 徐咏梅.企业财务价值链及其管理研究J .西南民族大学学报，2015, (2): 150-153.12 张月玲，洪慧林，邢小培，陈莉，陈露.我国企业营运资金管理研究现状及展望J .会计之友，2012, 11:17-21. 13 王竹泉，孙莹，张先敏，杜媛，王秀华.中国上市公司营运资金管理调查:2013J .会计研究，2014, 12: 72-78+96. 14 曾德麟.基于企业价值观视角的长寿企业研究以北京同仁堂集团为例J.科技向导，2013，（6）15 李琳,盛均全,张琴,等.财务报表分析M.中国原子能出版社, 201716 刘娥平.企业财务管理M.北京：经济科学出版社，2015致 谢时光飞逝，转眼间大学四年生活就要结束。回忆起学习生活中的点点滴滴，心中有无限的感慨。首先，我要感谢我的导师，是您用渊博的知识，丰富了我的人生阅历。在学习中，导师对我言传身教，不断督促我进步，帮助我修改论文，受益良多。感谢我的同学，在我遇到困难的时候总是能给予我帮助,给予我的鼓励和支持。最后感谢一直以来默默支持我