珠海广通车辆制造公司资本结构优化研究.docx

目录1引言11.1研究目的和意义11.2国内外相关研究状况文献综述11.2.1国外相关研究现状文献综述11.2.2国内相关研究现状文献综述11.3研究的内容与研究方法22珠海广通车辆制造公司资本结构的现状及问题分析32.1珠海广通车辆制造公司资本结构现状32.2珠海广通车辆制造公司资本结构中存在的问题42.2.1内部资金不足42.2.2负债结构不合理42.2.3股权结构不合理53珠海广通车辆制造公司资本结构中存在问题的原因分析63.1盈利能力较差63.2公司升级转型导致资金短缺73.3融资渠道单一84珠海广通车辆制造公司资本结构优化措施84.1提高盈利能力84.1.1增加营业收入94.1.2降低生产成本94.2合理使用融资租赁，调节长短期债务结构104.3拓宽融资渠道104.3.1推行员工持股计划104.3.2发展战略联盟115结论11参考文献12致谢13 珠海广通车辆制造公司资本结构优化研究林嘉慧摘要：本论文主要针对珠海广通车辆制造公司的资本结构问题进行探讨分析，首先是结合国内外相关文献，阐述资本结构优化的目的及意义。通过对珠海广通车辆制造公司资本结构现状进行探讨，本文提出了公司内部资金不足、负债结构不合理和股权结构不合理的问题。再经调查分析公司资本结构存在问题的原因，主要是因为公司盈利能力较差、公司升级转型导致资金短缺、融资渠道单一。然后针对以上问题建议公司做出相应改善措施，从提高盈利能力、合理使用融资租赁、拓宽融资渠道三个方面优化公司资本结构。最后为结束语。关键词：资本结构；内部资金；融资渠道Research on Capital Structure Optimization of Zhuhai Guangtong Vehicle Manufacturing CompanyByLIN Jia-huiMarch, 2020Abstract: This paper mainly discusses and analyzes the capital structure of Zhuhai Guangtong Vehicle Manufacturing Company. First of all, the purpose and significance of capital structure optimization are expounded in combination with relevant literature at home and abroad. By discussing the status quo of the capital structure of Zhuhai Guangtong Vehicle Manufacturing Company, this paper puts forward the problems of insufficient capital, unreasonable debt structure and unreasonable equity structure. The reasons for the problems in the company's capital structure are mainly due to the poor profitability of the company, the shortage of funds caused by the company's upgrading and transformation, and the lack of financing channels. Then, according to the above problems, the company is suggested to take corresponding improvement measures to optimize the company's capital structure from three aspects: improving profitability, fair use of finance lease, and expanding financing channels. Finally, the conclusion.Keywords: capital structure; internal funds; financing channels31引言资本结构，是指企业各种资本的价值构成及其比例关系，是企业一定时期筹资组合的结果。合理的融资结构可以降低融资成本，发挥财务杠杆的调节作用，使企业获得更大的自有资金收益率。 自我国经济飞速发展，越来越多的中小企业兴起，行业内竞争激烈导致一批又一批的企业被淘汰，其中不少中小企业就因资本结构问题制约着其自身发展，无法长久立足于行业。珠海广通车辆制造公司也同样存在资本结构不合理的情况，本文通过研究珠海广通车辆制造公司资本结构存在的问题，对其进行优化研究，从而实现珠海广通车辆制造公司资本结构的改善，企业健康稳定地发展。1.1研究目的和意义本文研究目的是针对珠海广通车辆制造公司的资本结构状况进行分析，利用对比分析法，找出珠海广通车辆制造公司资本结构中存在的问题，结合国内外优秀理论，对其提出优化措施。1.2国内外相关研究状况文献综述1.2.1国外相关研究现状文献综述国外关于资本结构相关研究现状文献综述如下：JEFFERY A，HARRIS R S（2016）认为，资本结构优化是一个动态过程，动态调整受内外部影响因素影响。1N.S.KOLOTOVA，O.S.STARKOVA（2018）认为，最佳资本结构取决于自有资产和借入资产的比例是否合理有效，合理的比例能够增强公司的财务能力和财务稳定性，使公司价值最大化。2综上所诉，国外学者认为管理者优化企业的资本结构，首先要认识到企业相关因素与其资本结构的联系，通过一系列计算得出的两者之间存在怎样的关系。1.2.2国内相关研究现状文献综述国内关于资本结构相关研究现状文献综述如下：查云璐，李雅倩，田庄（2017）认为，目前中小企业主要通过负债融资和股权融资获取资金，但因为我国市场体系不完善等原因，企业通过债务融资比股权融资时的成本要高，所以中小企业偏向于选择股权融资。3吕佳蕊（2018）认为，公司能够长远地发展，合理的资本结构起到非常关键的作用，当资本结构处于健康有效的状态，公司的经济效益将会得到大大地提高，以及促进公司资源合理配置，改善管理。 4侯前锋（2018）认为，最优资本结构是企业在能够承受一定风险的前提下，使综合资本成本最低，而企业价值最大的资本结构。5史晓强（2018）认为，中国的金融市场仍在发展和逐步完善中，尤其是我国企业在通过市场融资时受到一定的限制，造成我国企业主要是选择银行贷款，也使企业的融资更容易受到银行贷款供给冲击的影响。6王宏(2019)认为，对于公司来说，如何获得资金等融资问题受资本结构的影响。公司必须重视资本结构的影响，这样才能及时避免风险，优化经营策略。7韩雪（2019）认为，企业可以选择如股票，债券等方式，拓宽企业的融资渠道，进行资本结构的动态优化。8张利霞（2019）经研究发现，股权相对集中会影响企业决策，增加资金风险。公司应增加股票的发行数量提高经营效益，同时可以适当引入投资资金等，促进股东性质的多样化。 9李媛（2019）认为，公司最优资本结构可以通过企业价值的大小来衡量，股票的市场价值，长期债务的价值和优先股的价值之和等于公司价值，以此判断公司是否实现资本结构最优化10综上所述，国内学者认为企业如何在行业内站稳脚跟必须考虑企业资本结构是否存在问题以及优化措施，尤其是处于国内经济环境不稳定的中小企业。而国外学者普遍认为资本结构的优化主要有债务结构比例调整，扩充融资渠道等方面。1.3研究的内容与研究方法通过找出珠海广通车辆制造公司资本结构中存在的问题，探讨公司资本结构不合理的原因；并为其设计优化对策，从而改善珠海广通车辆制造公司资本结构。本文主要采用的研究方法是理论与实际结合法、对比分析法、实地调研法和文献查阅法。论文通过实地调查珠海广通车辆制造公司相关资料，比较公司和行业之间的差异，分析公司存在的资本结构问题，通过查阅图书、文献资料等手段，对资料进行整理分析，总结国内外学者的研究，为论文撰写提供了理论基础和有效的论据，使之更有说服力。2珠海广通车辆制造公司资本结构的现状及问题分析2.1珠海广通车辆制造公司资本结构现状珠海广通车辆制造公司是一家主要生产制造中型客车和大型客车的现代汽车制造厂。由公司法定负责人罗治辉注入1000万资金，公司于2010年11月3日正式成立，地址位于珠海市金湾区三灶镇机场北路957号。公司拥有先进的专业制造设备和优秀的专业工程技术、管理人才，自主研制开发出四个系列、十多个客车品种，形成了年产1000辆客车的生产能力。由于技术的创新，公司近几年迅速发展起来，成为了珠海市客车生产行业中的骨干企业。公司产品遍及珠三角地区，同时辐射广西、江苏、湖南、四川、重庆等多个省市，形成了强大的销售网络。同时本着先服务、后销售的经营方针，在市场涵盖范围内，建立独立的售后服务网络，为市场提供了可靠的销售保障。绿色理念的提倡促使新型汽车需求增加，国内传统汽车市场经济陷入低迷，珠海广通车辆制造公司将发展方向从传统市场转向新能源市场。近年公司不断改革生产技术，进行节能型、新能源型客车的研发，新型客车逐渐代替传统燃油客车成为公司的主推产品，平均年销量达756辆，年营业收入占所有车型的64%。但同时公司新技术的投入与产品研发生产导致成本大幅提高，新型客车的净毛利不足收入的10%，公司盈利情况不理想。公司转型并非完全顺利。通过表2-1可看出珠海广通车辆制造公司2015-2018年资产结构现状。表2-1 珠海广通车辆制造公司2015-2018年资产结构表 单位：元科目/年份2015201620172018资产总计1,462,526.501,566,458.341,840,965.952,066,000.82负债总计942,598.331,039,862.041,201,046.181,338,148.73流动负债790,462.96887,938.201,013,923.191,124,178.75非流动负债152,135.37151,923.84187,123.00213,969.98所有者权益总计519,928.17526,596.30639,919.76727,852.09未分配利润-46,091.1778,782.7290,286.44126,470.95资产负债率（%）64.45%66.38%65.24%64.77%股东权益率（%）35.55%33.62%34.76%35.23%如表2-1所示，四年间资产负债率都在60%以上，股东权益平均占34.79%左右，公司负债比例较大，权益资本比例较低，整体资产负债率较高。2015年公司未分配利润为负值，公司出现亏损，2016年后公司有所盈利，2015年的亏损被弥补，同时资产负债率在2016年下降后又继续上升。珠海广通车辆制造公司获得资金主要通过负债，既有通过短期借款，也有通过长期借款，2015年至2018年的短期借款总额都明显大于长期借款，公司的负债方式更侧重短期借款。2.2珠海广通车辆制造公司资本结构中存在的问题2.2.1内部资金不足珠海广通车辆制造公司主要业务是车辆制造，生产活动具有一定的规模，公司就需要大量资金才能支撑公司在日常经营活动上的开销。而公司内部资金不足以满足公司的生产需要，目前主要依靠负债获取资金。从表2-1看出，留存收益这一板块比例极低。公司四年间的资产规模从1,462,526.50元快速扩张到2,066,000.82元，这主要是因为负债的增加。而未分配利润的规模依旧增长缓慢，2015年至2018年的未分配利润分别为-46,091.17，78,782.72，90,286.44，126,470.95，期间最大的增长幅度仅为124,873.88元。2016年开始未分配利润变为正值且逐年增加，公司的留存收益积累较差的情况才有所缓和，但总的来说，珠海广通车辆制造公司的内部资金积累还是非常少，2018年公司负债总额与未分配利润的比值就达到了10倍以上。公司在转型期间的投入一直增加，随着市场趋势影响，公司会在技术上的改进和产品的创新等方面不断下功夫，没有累积足够的资金，当外源融资出现困难时，公司极有可能出现较大的资金缺口。2.2.2负债结构不合理珠海广通车辆制造公司资产负债率较高是由于流动负债过多，公司在筹资活动中频繁向银行贷款，增加短期借款来筹集资金。公司负债结构内部中，流动负债居高不下，而非流动负债权重过小，公司存在负债结构不合理的现象。珠海广通车辆制造公司负债结构如表2-2所示。表2-2 珠海广通车辆制造公司2015-2018年负债结构表科目/年份2015201620172018流动负债83.83%85.38%84.32%84.05%非流动负债16.17%14.62%15.68%15.95%从表2-2中得知，该公司2015年至2018年的流动负债率分别为83.83%，85.38%，84.32%，84.05%，非流动负债率为16.17%，14.62%，15.68%，15.95%，公司流动负债率长期居高不下。通过流动比率=流动资产÷流动负债公式计算得到，2015年-2018年的流动比率为1.02,0.99,1.00,1.00,从传统意义上来说，流动比率大于等于2才是属于合理的标准。过多的流动负债也导致了流动比率呈现一个较低值，体现公司的短期偿债能力较弱，虽然从数据上看较多的流动负债可以为公司提供充足的流动资本，但前提是公司也具备相应的流动资产来偿还，且流动负债具有借款期限短的特点，一旦出现资金周转困难的情况，公司无法偿还债务，就容易引发财务危机。代理成本理论指出，公司财务杠杆系数的增函数是公司负债时违约所造成的成本，当公司的负债越来越多，债权人为维护自身的利益和避免风险，就会要求提升债务利率。结果还是由公司股东承担这一代理成本，也就是说股东价值会由于公司债务增加而降低。而且公司经常通过银行贷款筹集资金，银行给予的商业信用也并非是无限的，信用额度使用得越多，公司越是面临坏账价值增大的风险，这样也就限制了公司以后的贷款活动，不利于公司以后从外部获取资金。2.2.3股权结构不合理目前中国汽车制造企业普遍存在“一股独大”的现象，就是在公司股权结构中，大股东持股比例都非常大，股权几乎集中在第一大股东手中。经调查，2018年珠海广通车辆制造公司与行业股东持股比例如下表2-3。表2-3 2018年珠海广通车辆制造公司与行业股东持股比例表指标珠海广通车辆制造公司全行业（平均值）第一大股东持股比例42.20%45.76%第二大股东持股比例3.57%4.93%其他股东持股比例之和25.80%49.31%Z指数11.829.28中国汽车制造行业数据来源：慧博智能策略-经济数据库EBD从表2-3可以看出，近年我国汽车制造行业股权结构中，第一大股东的持股份额较大，反映了第一股东和第二股东持股比例差异程度的Z指数也呈现一个较大值，显示了汽车制造行业股权比例不均衡，股权结构仍是保持着股权集中的状态。珠海广通车辆制造公司第一大股东持股比例与行业平均值相差不大，但该公司的Z指数更大，第一大股东持股比例明显远大于其他小股东的持股比例，股权过于集中的问题更为严重。珠海广通车辆制造公司的股权控制处于一种失衡的状态，造成第一大股东对公司绝对控股。珠海广通车辆制造公司股权结构不合理，相对集中的股权结构会对公司的资本结构，融资产生不利的影响，导致控股股东过分左右公司的决策，容易造成决策失误，进而导致较为严重的利益侵占问题，以及损害公司治理的公正，公平原则。3珠海广通车辆制造公司资本结构中存在问题的原因分析3.1盈利能力较差珠海广通车辆制造公司为了迎合市场潮流，制造并推广新型客车，但经营效果并不理想。珠海广通车辆制造公司目前的盈利能力较差，营业所得利润较少，那么公司的留存收益也同样无法快速得到扩充，缺乏自有资金。珠海广通车辆制造公司2015-2018年利润情况如表3-1所示。表3-1 珠海广通车辆制造公司2015-2018年利润情况表 单位：元科目/年份2015201620172018营业收入708,249.34786,351.92825,605.60944,854.15营业成本601,418.42647,295.01677,955.95780,602.58成本收入比84.92%82.32%82.12%82.62%毛利106,830.92139,056.91147,649.64164,251.57毛利率15.08%17.68%17.88%17.38%净利润-7,340.3864,164.4262,529.2860,215.95净利率-1.04%8.16%7.57%6.37%从表3-1看出，珠海广通车辆制造公司营业规模增长缓慢，2016年营业收入比上一年收入仅增长7.53%，在2017年增长幅度又下降到4.72%。虽然2018年公司营业收入又增长了15.14%，但原因是公司为处理部分滞销产品采取超低价措施，达到薄利多销的效果。2015年至2018年的净利率分别为-1.04%，8.16%，7.57%，6.37%，2016年盈利有所提高，净利率又在之后呈逐年下降趋势，连续四年净利率非常低，公司也就没有实现较多的盈利。公司对成本的把控力度不够也是导致盈利能力下降的主要原因，2018年公司营业收入达944,854.15元，营业成本也同样高达780,602.58元，占收入的82.62%，前三年的成本收入比均在80%以上。综合公司四年利润情况可以看出，收入情况不太好，成本过高的情况也没有得到控制，该公司整体盈利状况较差，当公司留存收益少无法从自身筹得资金，也就容易引发过度举债，股权失衡等问题。3.2公司升级转型导致资金短缺珠海广通车辆制造公司产品正处于向新能源技术转变的过程中，公司的生产线急于更新换代，需要大批先进设备及零件才能支撑公司生产技术的提高和新产品的制造，致使公司资金大量流出。由表3-2可见公司的现金流量情况。 表3-2 珠海广通车辆制造公司现金流量情况年份2015201620172018经营活动现金流入399,510.56449,962.26466,040.84457,871.97经营活动现金流出284,225.73374,567.63325,083.52429,584.35经营活动现金流量净额115,284.8375,394.64140,957.3128,287.62投资活动现金流入0.000.000.000.00投资活动现金流出180,219.36144,970.25209,203.45174,862.85投资活动现金流量净额-180,219.36-144,970.25-209,203.45-174,862.85筹资活动现金流入250,004.80162,000.00253,153.0019,850.00从表3-2可以看出，四年间珠海广通车辆制造公司的投资活动现金流出总额为-180,219.36，-144,970.25，-209,203.45，-174,862.85，是因为计入投资活动的购置固定资产项目所需要支付费用相当高昂，公司常用的一台线束流水线设备原价7000元，而专门用于新型客车生产的定制款线束流水线原价9816元，购置成本比原先提高了将近3000元。公司没有进行过对外投资，在投资活动就没有相应的收益，只有购置设备等产生的现金流出，所以2015年至2018年期间，投资活动现金流量净额全部为负值。2015年至2018年公司经营活动现金流量净额为115,284.83，75,394.64，140,957.31，28,287.62，公司虽然在经营活动方面能够产生现金盈余，但数额仍无法弥补投资活动所产生的资金缺口，也就是公司在经营活动和投资活动产生的现金流入无法满足公司的资金需求。珠海广通车辆制造公司为了能够继续投入生产，就需要从外部获取足够的资金，公司也就是选择了银行贷款进行筹集大量资金，解决资金的短缺问题,可见表3-2公司筹资活动流入大量现金，公司负债规模随着筹资现金流入增加而扩大，短期借款越多，流动负债率越高。 3.3融资渠道单一相比国外成熟的资本市场，国内的资本市场建立时间较晚，市场体系未构建完整，市场制度不完善，就造成了投资者与企业信息不匹配、资源得不到合理配置等问题，企业融资难。珠海广通车辆制造公司的公司信息对外来开放度低，信息的缺乏降低了投资者的投资意向。信息不对等的现象就容易导致了公司错失向民间还有其他企业融资的机会。吸引不到其他投资者，公司股权结构缺少其他资本介入，股权过于集中的问题在所难免。公司经营效果不显著，自有资金积累不足，就无法通过内部融资渠道筹集资金。公司从外部融资渠道获取资金也是受到诸多限制的，市场上中小企业非常多，中小企业服务的金融机构比较缺乏，能为中小企业服务的金融机构作用也没有得到充分发挥。近年来，金融机构内部清理整顿，使得银行信贷规模明显收缩。一些风险大又急需资金的中小企业无法从国有银行那里获得融资，因为出于对风险的考虑，国有银行更愿意贷款给信誉好偿还能力强的大企业，珠海广通车辆制造公司也就无法获得更多的融资服务，所以公司一般只能从贷款门槛较低的地方性商业银行公司取得短期借款，长期如此，公司流动负债占比增大。综上所述，公司自身条件以及外部环境都限制了公司从其他融资渠道获取资金，公司只能采取单一模式的融资，就影响了负债结构比例失衡，股权集中，最终使得资本结构不合理的问题愈发严重。4珠海广通车辆制造公司资本结构优化措施 4.1提高盈利能力想要优化资本结构，公司应提高盈利能力，增加自身积累，提高的内源融资的比例，让自有资金也成为公司的融资选择。而提高公司盈利能力主要从提高收入和降低成本这两方面入手。4.1.1增加营业收入公司想要增加营业收入，第一是要推广自己的品牌，让更多的消费者看见并选择，因为珠海广通车辆制造公司多年来靠自主研发多个汽车品种而逐渐有了一定的知名度，公司应借此扩大品牌影响范围，在业务涉及地区举行汽车品种展览活动，将公司多年研发的成果展示给广大群众，并通过讲解部分生产科技技术和推出用户体验活动，让顾客充分了解到公司产品的先进创新性，以此来提高品牌形象以及宣传效力；其二是符合消费需求，公司要时刻关注市场动态，根据使用目的不同，例如调查消费者对高端科技型、商务实用型等功能车型的意向，制定有针对性地生产方案和开发多元性能整车品种，满足消费者才能实现大范围的销售，增加营业额。第三是提高营销工作的精细度，站在客户的角度，做好相应的售后服务，延长汽车保修期限，使得顾客有较好的购车体验，让客人满意以巩固良好的口碑，为公司创造更多的客源流量，提升营业额。4.1.2降低生产成本珠海广通车辆制造公司一方面通过可通过融资租赁减少购置设备费用，另一方面可以提高公司的零件自产率降低生产成本。由于珠海广通车辆制造公司的合作供应商-珠海全备汽车零部件有限公司提高了部分汽车零件的价格，日常需要大批购买配置零件的珠海广通车辆制造公司就受到了影响。珠海广通车辆制造公司应适当减少普通车型的加工制造，把更多的精力投放在自己生产能够匹配新型车型的核心零部件上。APP290动力电机以及DQ400e混合动力变速器作为近五年被大力推广和应用的两款核心汽车配件，珠海广通车辆制造公司也在转型初期曾生产制造和投入使用，公司完全有能力自己生产部分汽车零配件。因传统汽车市场的低迷，公司就不要再花费太多精力继续生产普通类型客车，也可避免成品积压，将同等制造整车用资金用来生产更多的汽车核心零配件，以配备新型客车，可以有效减少采购差价过大造成的成本增加情况。公司管理者日常要做好成本控制，制定预算和指标，严格监控车间耗材和销售成本增长情况，发现某部分生产环节投入过大，就适时减少投入，避免过度铺张浪费。当成本得到控制，公司在满足生产时能尽量压缩成本，拉大成本与的收入的差距，公司才能有足够的利润留存在公司内部，为公司发展提供帮助。4.2合理使用融资租赁，调节长短期债务结构融资租入设备，即融资租赁，是指由租赁方向用户出租产品，用户按照合同要求交纳租金且在租用期满后选择退还或购买设备的一种租赁业务。融资租赁在西方经济发达国家已经成为解决生产企业设备投资资金短缺问题的常用方式，具体操作起来也比较简便。因为转型期间技术更迭较快，珠海广通车辆制造公司的现金流出主要用于更新先进生产设备，为了解决大量采购固定资产引起的资金大量流出问题，在避免资金短缺又满足生产需求的同时，公司可以通过融资租赁这一方式取得设备的使用权，即减少短期借款又增加了长期负债，优化负债结构。融资租赁门槛也比较低，形式灵活，非常适合珠海广通车辆制造公司这样需要急于购买大量设备而苦于资金短缺的生产加工型公司。珠海广通车辆制造公司与专业租赁公司签订相应租赁合同，由租赁公司出资购得公司需要的线束流水线，半导体测试仪，转毂实验台等设备，然后再以租赁的形式将设备交付给公司使用，公司在租赁期满后根据自身需求选择是否留购设备。通过租赁的方式，公司不必短期内承担支付货物款项的压力，租赁时采用分期支付租金所获得的信贷期限要比购买设备的分期付款长，这样在经营期间公司就不必急于交付货款而去借款，在短期内增加过多的流动负债。公司通过融资租赁适当增加长期负债，减少向银行举债的频率，采取这一方法就能逐渐平衡短期与长期负债的比例，使得负债结构不合理的问题得到改善。4.3拓宽融资渠道珠海广通车辆制造公司融资渠道较为单一，资金的主要来源是向银行借入，随着外部融资环境的日趋改善，公司的管理层应发散思维，努力拓宽融资渠道，从而减少短期借款的频率，适当增加非债务型融资，以解决流动负债过多，股权集中的问题。4.3.1推行员工持股计划员工持股计划是一种新型股权形式，企业里的所有职工人员都可以购买企业股权，根据出资权重来获得相应的管理权，这种方式不但可以增加内部融资，稀释大股东的股权达到改善股权的目的，而且让员工参与公司治理，能够员工的一些权益，从而激发他们工作的积极性，促进企业的发展。珠海广通车辆制造公司在推行员工持股计划的时候，可以将交通补贴、房租补贴等职工福利与持股计划结合起来，以员工持股比例决定其额外享有多少福利，激励更多员工积极参与到公司管理中。首先设立监管持股计划的员工持股会，然后设计持股方案，计划员工每月拿出部分工资或者利用闲散资金购买公司一定比例的股权。通过这种方式不但可以减少代理费用，从内部融资进而分散股权结构，还可以使员工与公司的利益趋同，提高员工的生产积极性。员工在持有公司股份后参与公司治理与管理，这种激励政策也能改进公司决策机制，提升公司管理水平。4.3.2发展战略联盟战略联盟是指公司之间达成共识，建立了一种长期的相互合作关系，互相分享先进知识技术，共担风险，共享利益，实现共同的发展目标。珠海广通车辆制造公司作为珠海市的骨干企业，具有现代化工厂以及拥有可以自主研发的制造技术，相对直接寻找股东投资，以先进技术作为优势对外发展战略联盟关系，吸收其他资本的方式更具有可操作性。在同行业内，珠海广通车辆制造公司应该选择地域相近，实力相当的企业签订协议，根据对方企业的综合实力协商拟定抛售多少股份。而发展战略联盟是一个循序渐进的过程，珠海广通车辆制造公司和合作企业对股权的抛售购买应结合双方业务的融合程度，企业发展方向等因素一步步进行，逐步增加控股的比例，减少风险。发展战略联盟吸引机构投资者加盟企业，以战略联盟的形式与投资者进行合作不仅可以分享资源，共同促进技术进步与创新，从而实现公司与公司之间的优势互补，共同发展，还可以吸收外来资金，拓宽外源融资渠道，这种方式能够减少公司之间的竞争，合作的公司又有相同的发展战略，更能实现一个长期稳定的资金供应。5结论 资本结构的完善关系到中小企业的长远发展，管理者需要密切关注资本结构的变动，提高这方面的监控意识，才能发现结构变动的不合理并及时纠正。公司在日常中则要落实监督，发现问题分析根本原因，结合公司实际和前人经验制定解决方案。本文根据珠海广通车辆制造公司自身在内源资金，负债结构，股权结构几个方面的问题进行探讨，发现是由于公司盈利不佳，转型期间资金需求加大，以及公司融资渠道单一所造成，再从提高盈利能力增加自有资金、采取融资租赁改善负债结构、拓宽融资渠道分散股权等方面提出建议，为公司提供能够完善资本结构的措施方案，这样才能规避因资本结构存在缺陷引发的风险，公司才能稳定健康地发展。参考文献:1 JEFFERY A,HARRIS R S.Corporate behavior in adjusting to capital structure and dividend targets:an econometric studyJ. The Journal of Finance,2016(39):127-145.2 N.S.KOLOTOVA,O.S.STARKOVA.Statistical modelling as an tool to optimizing the capital structureJ.Journal of Computational and Engineering Mathemattics,2018(2):70-71.3 查云璐,李雅倩,田庄.优化上市中小企业资本结构N.金融时报,2017-06-26(011).4 吕佳蕊.Z公司资本结构分析研究J.知识经济,2018(8):90-91.5 侯前锋.企业资本结构优化的现存问题及解决方法J.企业改革与管理,2018(16):151-152.6 史晓强.银行贷款供给对公司资本结构的影响D.长春:吉林大学经济学院,2018.7 王宏.白酒制造企业资本结构优化研究-以J公司为例J.辽宁经济,2019(3):48-49.8 韩雪.企业资本结构优化研究J.现代经济信息,2019(11):145-146. 9 张利霞.汽车制造业企业资本结构经营绩效研究-基于2015-2017年A股上市公司数据J.北方经贸,2019(9):102-103.10 李媛.泰禾集团资本结构优化研究D.西安:西安石油大学经济管理学院,2019.12致谢在珠海广通车辆制造公司资本结构优化研究这篇论文的完稿之际，谨对在本论文撰写的过程中，给予我支持、帮助、和指导的文兰老师，表示最真挚的感谢及最崇高的敬意。文老师在选题思路上对我进行点拨，并在论文的研究方向上给予我指导性的建议及意见，耐心，细心的进行解答疑惑，给予的无私的帮助。在遇到困难时，文老师提出了大量的建设性建议，才使得本论文能够顺利展开并完成。同时，衷心的感谢每一位授业的优秀老师们，很荣幸能够有机会成为您们的学生。是你们孜孜不倦地教导着我们，才让我完成论文的撰写。感谢帮助过我的同学，在写论文中给予建议，最后，由衷感谢对本论文进行审阅、指导以及答辩的各位老师们。13