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    关于完善公司财务风险预警系统的探讨无案例.doc

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    关于完善公司财务风险预警系统的探讨无案例.doc

    XXXX学院毕业论文(或毕业设计) 论文题目:关于完善公司财务风险预警系统的探讨 学生姓名 指导教师 分 院 专业名称 班级 学号 提交日期 答辩日期 2012年 月 日声明及论文使用的授权本人郑重声明所呈交的论文是我个人在导师的指导下独立完成的。除了文中特别加以标注和致谢的地方外,论文中不包含其他人已经发表或撰写的研究成果。论文作者签名: 2012年 月 日本人同意浙江财经学院东方学院有关保留使用学位论文的规定,即:学校有权保留送交论文的复印件,允许论文被查阅和借阅;学校可以上网公布全部内容,可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论文。论文作者签名: 2011年4月30日关于完善公司财务风险预警系统的探讨摘要:随着中国加入 WTO,面对经济全球化浪潮的冲击,面对入世后大举抢滩中国市场的跨国公司的挑战,面对知识经济时代日益加剧的市场竞争压力,我国企业所面临的各种风险在不断的加剧。为了在激烈的竞争中立于不败之地,使企业健康有序的发展,防范财务风险成为当务之急,建立一套有效的财务风险预警系统势在必行。对财务风险预警系统的研究有重要的经济价值,但目前还处在一种前沿性和创新性的研究阶段。本文旨在以各种与财务预警相关的理论为基础,探讨财务风险预警系统的建立与运行,并对财务风险预警的分析方法进行了综合分析与评价,通过对多种财务风险预警模型的比较分析,选择适合我国企业的预警模型,并将预测性较好的模型应用于山东省中鲁远洋渔业股份有限公司,目的是使财务风险预警模型在我们企业得到广泛的发展与应用。关键词:财务风险预警 预警系统 预警机制构建目 录摘要1关键词:1引言2一、财务风险及预警理论概述3二、公司财务风险的预警系统内容4(一) 单变量预警分析和多变量预警分析4(二)指标判断和因素判断5(三)定性分析和定量分析5三、公司财务风险预警系统的构建5(一)预警管理组织机制的建立5(1)组织机构管理的保证5(2)明确的预警管理目标6(3)优秀的预警管理人员6(4)全员预警意识7(二)财务信息收集、沟通与反馈控制机制的建立7(1)基础信息真实可靠8(2)信息传递渠道畅通8(3)反馈自检系统有效9(三)财务风险分析与监控机制的建立9(1)财务危机预警报告制度的建立9(2)有效的财务预警风险分析9(3)完善的监控机制10四、我国企业运用财务预警系统存在的问题及对策建议10(一)扩大数据来源,提高财务预警模型预测的准确性和稳定性10(二)考虑企业内部管理因素的影响10(三)将其他管理信息纳入到财务预警模型的构建中来11结 论12致 谢13参 考 文 献14引言随着全球经济一体化的发展,企业在获取经济资源的同时,也在承受市场激烈竞争的巨大压力,不确定因素不断地增加。企业作为一种盈利性组织,财务一直在企业中占据极为重要的地位,财务安全与稳定是企业生存与发展的基础。然而,由于企业外部环境和内部因素的影响,使企业面临着各种风险包括经营风险和财务风险。因此,为了在竞争中处于不败之地,使企业健康有序地发展,有效地规避、防范和控制风险就成了企业发展的当务之急,建立和完善财务预警系统是预防风险的有力手段。一个有效的财务预警系统可以预知财务危机的征兆,并及时发现导致公司财务状况恶化的原因,使经营者在危机到来之前能迅速地采取预防和控制措施,将危机消灭在萌芽状态,从根本上阻止危机的发生。建立财务预警系统是财务管理制度创新的必然选择2。1997 年亚洲爆发了自第二次世界大战以来最严重的金融危机,这是一场金融完全脱序的经济危机。从宏观角度分析,这场金融危机主要表现为货币危机;从微观角度分析,这场危机产生的基础是企业过度负债,财务结构极不稳定,抗风险的现金支付能力极差,即企业的现金流量和现金支付能力的危机。这场危机使众多韩国大企业不可思议的落马,使众多大财团一夜之间倒闭,使众多马来西亚企业集团顷刻破产。残酷的现实再一次警示我们,财务风险无时不在,无处不在,对于企业财务的预警与监测是非常必要的。可以有效地规避或化解可能出现的财务风险。一、财务风险及预警理论概述风险是一个中性词,学术界对它有多种解释,一般指在一定条件下和一定时期内,某项行动可能发生的各种结果的变动程度,其大小随时间延续而变化,是由事件本身的不确定性造成的,具有客观性。风险的双重性表现为可以为企业带来超额收益或是损失。因此企业重视风险研究,设法在风险和收益之间做出权衡。然而,投资人对意外损失的关注程度比对意外收获强烈得多,因此风险研究更侧重于不利方面,习惯上把风险和损失等同起来。对财务风险的定义存在广义与狭义两种观点。前者认为,企业财务风险是企业财务活动中由于各种不确定因素的影响,使企业财务收益与预期收益发生偏离的机会与可能。企业财务活动的组织和管理过程中的各个方面和各个环节的问题,都会促使财务风险发生。后者认为,财务风险是因企业筹资引起的用货币资金偿还到期债务的不确定性,没有债务就不存在财务风险。从财务预警的角度看,企业的财务风险不仅仅局限于筹资活动的范畴,不当的投资活动、营运活动、分配活动同样可能使企业面临风险。因此,本文认为,广义的观点更加科学合理,体现了财务的本质,能真正反映市场经济条件下企业财务关系的全貌。因此,我们可以将财务风险定义为:在特定的客观环境下和特定的期间内,企业在经营运作过程中,由于外部经营环境和内部经营条件发生各种难以预料或控制的变化使得企业资金运动、资金流的效益降低和连续性中断而导致企业财务状况的恶化和企业经营成果的降低,进而给企业投资者、债权人、经营者、职工以及政府等各利益相关者造成的经济利益损失,即财务损失。所以,为了衡量这种由企业财务风险造成的企业利益相关者的财务损失的程度,我们可以从反映企业财务状况和反映企业经营成果的会计要素及其结构之间的变动关系来展开对企业财务风险的分析。即可以从企业一定期间内的资产、权益、负债、收入、费用和利润及其结构的变化情况与预期的偏差来表征或衡量企业存在的财务风险及其大小6。依据会计基本原理可知企业一定期间内所有资产的形成来自于权益资本的投入或负债资本的投入,或者是两者共同作用的结果,即资产=所有者权益+负债。权益资本或负债资本的任何变化都将引起企业资本或资本结构的变动。以企业一定时期形成的资产为基础,通过企业的经营活动可以取得一定的经营收入,同时也要发生一定的经营费用,两者的差额即形成了企业的利润,即利润=收入-费用。收入或费用的任何变化也都将引起企业利润的变化。所以根据企业各类会计要素的这种联动传导关系可以得到以企业权益、负债、资产、收入、费用和利润及其结构比例关系为构成要素的企业财务风险表征因素体系。二、公司财务风险的预警系统内容企业的行为是否规范及其财务状况,直接影响到金融市场的发展和扩大,以及投资者的根本利益。近几年来,陷入财务困境的上市公司的数量在增多,风险抵御能力下降,为了客观评价企业财务经营状况,为了在财务危机之前可以预示其潜在的风险,向利益相关者提供信号和支持,财务预警方法和对企业信用评价模型得以迅速发展,由单变量模型到多元判别分析,由统计方法发展到以神经网络技术为主的人工智能方法。应该说,在各个不同的时期,各财务危机预警方法均发挥了应有的作用。上述各种方法对财务危机的预警准确率均很高,达到 85%以上,有的甚至超过 95%。各有其优点,但也存在缺陷。本文简要概述上述各方法,并进行较为客观的对比评价,点出优缺点,为各种方法和模型应用于实践提供选择依据和建议。(一) 单变量预警分析和多变量预警分析这是按分析时利用指标或因素的多少来划分的。单变量是指通过对每个因素或指标进行分析判断,与标准值进行比较,然后决定是否发出警报以及警报的程度;多变量分析则是根据不同指标、因素的综合分析的结果进行判断。(二)指标判断和因素判断这是按分析判断时采取的主要依据划分的。指标判断是建立风险评价指标或指标体系,划定指标预警标准以及警报区域,然后根据指标值落入警报区域的状况来确定是否发生警报以及警报的程度;因素判断则是以风险因素是出现或出现的概率作为报警准则。在进行时,可将风险因素按一定方式进行重要度排序,以重点因素作为主要的报警因素,或通过某种方法得到风险因素的出现概率,然后与报警概率进行比较,做出判断。(三)定性分析和定量分析这是按预警分析所采用的分析方法划分的。定性分析是根据分析者对企业财务运行状况、组织管理的各种风险综合评判得出预警结论。定量分析的方法主要以量化的资料、数据、和模型进行预警,包括财务指标分析法、财务杠杆系数分析法、概率分析法、敏感性分析、盈亏平衡分析法、模型分析法、实证分析方法等15。三、公司财务风险预警系统的构建财务风险预警系统的有效运行是在一定的平台上进行的,它离不开组织机制、信息沟通以及反馈机制、监控机制等机制的建立,这也是预警系统得以发挥其功能的前提。鉴于企业财务风险系统运行程序特点,本文认为企业财务风险预警系统的建立应包括以下机制的建立:预警管理的组织机制,财务信息的收集、沟通与反馈机制,财务风险分析与监控机制16。(一)预警管理组织机制的建立预警管理组织机制是预警系统运转的支柱,它涉及部门协调、人事安排、权责划分等制度性安排,保障风险动态监测的及时、准确和全面等。完善的预警管理组织机制应具备以下条件:(1)组织机构管理的保证要使财务危机预警的方法真正在企业中行之有效,必须在组织机构上予以保证。由于财务预警工作是一项贯穿企业整体的工作,是整个企业赖以做出重大财务决策的依据之一,因此,财务预警工作必须由企业较高管理层次的机构来负责,企业应建立预警管理机构独立开展工作,从而使预警管理的功能得到正常、充分的发挥。那么这个机构应对谁负责呢?是对董事会负责还是对总经理负责或仅仅对财务总监负责?事实上,根据公司法有关规定,企业的经营计划和投资方案的决定权,年度财务预算方案、决算方案的制定权等等,都归属于董事会。如果该预警机构仅对财务总监或者总经理负责,那么,假如财务总监或者总经理根据财务危机预警机制的显示结果而做出的预控对策,与董事会的决策相冲突的话,这种预控对策是缺乏权威性的。因此,财务预警管理机构应只对企业最高管理者(董事会)负责,该预警机构相对独立于企业组织的整体控制,不直接干涉企业的经营过程。那么,财务预警管理机构的组织形式该如何呢?我国企业目前的组织结构一般都采用树型结构,即每一个上级领导下设几个下级机构,从而形成一层上级领导下级的组织关系,多层这样的组织关系就构成了树型结构。由于树型结构中同级别部门之间没有直接联系,它们之间的工作只能由上级领导层来协调,因此,树型结构对企业财务预警管理是不够的,企业应采取树型结构与网络结构相结合的方式,即同级别部门之间横向联系、协商分工,共同向董事会负责。这里的预警机构成员应由企业财务人员以及生产、采购、销售等部门的业务人员组成,他们应熟悉管理业务并具有现代经营管理知识和技术,必要时企业还要聘请一定数量的企业外部管理咨询专家参与预警管理工作。(2)明确的预警管理目标美国马里兰大学的早期研究发现,明确的目标要比只要求人们尽力去做会有更高的业绩,而且高水平的业绩是与高水平的意向有关联的。预警管理目标应是经过努力可以实现的,这个目标可以是预警总体系统的目标,也可以是各子系统的分目标。比如,在企业财务危机预警管理过程中,设计一套完善的财务指标体系并明确其临界点,这就等于制定了系统控制的目标,通过总体系统及其子系统的建立,本着目标一致的原则,建立一个可以考核的完整目标体系,从而获得一个最好的控制标准体系,抓住导致财务危机的关键因素,实施系统的预控措施。这就是通过警兆诊断,分析警情及警源成因,揭示企业经营过程中的各种紊乱、无序、危机现象的财务表现,对财务危机警情实施预控措施的控制过程。(3)优秀的预警管理人员由于财务危机预警主要操作者是财务预警管理机构,其管理人员的素质在一定程度上决定财务危机预警的成败。因此,对预警管理人员的素质要求如下:应有广阔思维的品质。这种思维能力,可在不同知识领域、不同实践范围去深入问题的各个方面进行综合研究,并能做出许多重要的抉择。应有深入思考的品质。要能够从不被人们注意的一些日常现象中发现事物的本质和规律性,预见未来发展进程,而不被某些虚假的现象所蒙蔽。应有独立决断的能力。头脑冷静,处理问题果断,对任何复杂问题都有自己的见解,不随声附和,不随风摇摆。能坚持自己的原则立场,有敢于人先的精神。应有思维的敏捷性,不优柔寡断。应能在紧急情况下,当机立断,迅速而正确地处理突然发生的各种问题。(4)全员预警意识财务危机预警作为一种企业预控管理形式,它与企业的命运息息相关,与企业各部门以及各方面的管理密不可分。因此,仅仅由企业预警管理机构来做这项工作是不够的,还需各部门甚至每个人的配合。企业应制定员工培训方案,上至中层管理人员,下至普通员工,让他们充分认识到建立财务预警对整个企业的现实意义,树立员工的风险防范意识,在思想上对潜在的危机有清醒的认识和高度警惕性,及时发现问题并勇于提出合理建议。“生于忧患,死于安乐”,如果没有自上而下强烈的忧患意识,所有的危机预警机制形同虚设。(二)财务信息收集、沟通与反馈控制机制的建立财务信息的收集主要是指对财务危机预警系统进行的信息加工活动。信息收集机制建立的目的,在于使财务危机预警系统能够准确预知企业可能发生的财务危机,及时采取措施实施预控。这就要求企业在对大量信息系统分析的基础上,不仅掌握企业财务、经营等内部实时信息,还要掌握行业竞争、国家政策等外部信息,抓住每一个相关的财务危机征兆。信息沟通一般包括三个要素:信息源、接收源、所传输信息的内容。作为信息源,它把各种信息通过编码,交给传送系统加以阐述;作为接收源,它通过接收系统接收由信息源传来的信息信号,并通过译码重新转化为各种信息;然后根据信息的安排采取不同行动。一个系统的信息沟通可以采用向下沟通、向上沟通、横向沟通等多种形式。信息反馈是指将系统输出信息的一部分或全部,通过一定的处理后回送到系统的输入端,从而对系统的再输出产生影响,起到控制作用。就反馈控制而言,由于系统输入信息考虑了输出结果的反馈信息,而输出结果又包含了运行过程中干扰所带来的影响,故而能较有效地实现控制功能,使系统保持一定的稳定性,实现预期目标。一般来说,系统都是通过信息的反馈来进行自我控制的,因为反馈过程将出现的偏差揭露出来,于是就产生了纠偏措施,使运行朝预定方向前进。完善的财务信息收集;沟通与反馈机制应具备以下条件:(1)基础信息真实可靠一个科学的财务预警结论必须在掌握大量的真实财务信息的基础上做出,企业应确保建立一个稳定、及时、可靠的信息来源渠道。一般来说,企业的信息主要来自以下两个方面:一是会计部门提供的会计报表及其他会计信息;二是财务部门在对各种会计信息及其他信息进行分析加工的基础上所做出的各项分析报告、专题研究报告、其他分析资料,以及搜集的有关财务信息。通常财务危机预警是基于财务比率进行的,而财务比率的基础是会计信息,因此,会计信息的质量关系到财务危机预警机制的成败,企业只有在真实、可靠的会计信息基础之上才能够对企业财务状况做出恰当的评价;由于财务危机预警还需对相关财务征兆做出调查分析,提出解决的方案,因此,企业应该搜集行业有关数据,将企业置于整个市场去考虑,与行业中的其他企业相比较,分析行业发展态势以及企业在行业中所处地位变化是否会给企业带来财务危机。也就是说,良好的财务危机预警分析系统,要能够有效预知企业可能发生的财务危机,预先防范财务危机的发生,这必须建立在对大量资料系统分析的基础上,抓住每一个相关的财务危机征兆。只有在真实、可靠的会计信息基础上,通过对会计资料的认真阅读、分析和评价,才能正确发现企业潜在的财务危机并及时进行消除财务危机的工作。(2)信息传递渠道畅通在预警机制中,各种采集到或处理后的信息传递是非常重要的事情,其传递流程包括两个有机部分:(1)原始资料的传递和处理。预警处理部门接受企业经营的一些原始资料后,需要一定的形式将监测结果输出或显示。通常采用的方法是报表形式输出结果,包括定期报表和不定期报表。按照既定程序对初始资料进行处理,得到结果后与事先设置的预警临界值进行比较,然后发出警情预报。(2)警情预报的传递。必须保持顺畅的交流渠道,一旦发觉警情,及时采取相应的预控措施。由于现代化电子技术应用广泛,在风险动态监测、资料记录、数据处理、警情预报上,计算机网络技术将会起到越来越大的作用。需要注意的是:财务危机信息必须与预警管理机构直接联系,通过各种渠道获得的信息应迅速地集中到预警管理机构。这就是说,信息的传递速度非常重要,信息的任何拖延都会失去价值。(3)反馈自检系统有效预警指标体系建立以后,并非就此固定不变,由于经济环境的变化,特别是体制性因素在不断变化,有些财务预警指标可能过时,有些指标作用可能下降,有些指标的预警临界值需要调整。在警情预报发出后,相应的风险管理措施开始运作,这些措施的实施效果反馈到预警指标体系,而且相似情况发生的次数积累到具有统计意义的时候,对预警指标体系就应该进行适当调整了。需要指出的是:企业对预警指标体系的调整应当慎重,以免使日常监测工作因指标的频繁调整而无所适从。(三)财务风险分析与监控机制的建立财务危机预警是企业自身的一种风险预警机制,通过分析可以迅速排除对财务影响小的风险,从而将主要精力放在有可能造成重大影响的风险上,分析出风险的成因,评估其可能造成的损失。在财务风险分析清楚后,就应立即制定相应的预防、转化措施,尽可能减少风险带来的损失。完善的财务风险分析与监控机制应具备以下条件:(1)财务危机预警报告制度的建立企业应该建立定期和不定期的财务预警报告制度。定期财务预警报告是指企业各个部门、各子公司定期根据企业报告制度,报告是否存在财务危机,如果存在财务危机,是何种原因造成,已经或准备采取何种措施等等,报告期限根据企业财务控制要求,按周、月、季、年进行;不定期报告是指企业各部门、各子公司在有关财务指标发生重大变化,超过企业有关警戒线,可能存在财务危机时,单独向财务预警机构报告。(2)有效的财务预警风险分析财务预警的分析迅速与否、准确与否,关系到财务危机的预防处理方法。如上所述,企业财务危机预警制度若要能够有效运作,就必须有正确、及时且合乎企业所需要的各种管理资讯系统,提供及时而完整的经营结果数据,当超出指标数据预警线时,表示企业财务状况将有不健全的症状产生,财务危机预警机构应早日依据所代表的经营内涵做进一步深入研究,把握重点,分析财务风险存在的成因,估计可能造成的损失;同时,还要对财务指标选取是否恰当,预警模型是否适合本企业、本行业变化,对预警机制会产生什么样的影响等等,进行通盘考虑和分析。比如,当报告主体显示存在财务危机的警兆时,分析人员应该注意是否存在财务指标选取不当误导的可能性,从而做出准确的判断。(3)完善的监控机制财务监控机制的实现,需要通过以下条件:双向监控。一方面需要企业财务危机预警管理机构每隔一定时期对有关财务指标及数据进行分析、监控,发现问题及时上报企业高层领导;另一方面企业领导根据预警信息,督促内部有关部门尽快采取有效手段和措施积极处理问题,并有目的、有重点进行定向监控。监控结果与奖惩挂钩。财务监控的目的之一就是真实考核企业真实盈亏状况和资产质量情况等,考核与奖惩密切挂钩可以促使企业各部门加深对防范潜在风险的认识,不断提高经营管理水平。预警管理机构工作的独立性。由于财务预警的分析结果通常与报告主体负责人的薪酬考核相联系,因此为了保证分析结果的真实性,并不带任何偏见,从事该项工作的部门或个人应保持高度的独立性。如果报告主体的分析结果显示存在财务危机的可能性时,财务预警机构应该根据原因分析,在对整个企业财务状况和未来经营成果进行考虑的基础上,采取恰当的处理措施;各部门、各子公司也应在日常经营中保持关注,控制财务风险,防止财务恶化。此外,还须特别注意的是,财务预警控制是一项长期的系统工程,企业应注意财务预警控制机制与企业其他管理制度的协调和配合。四、我国企业运用财务预警系统存在的问题及对策建议(一)扩大数据来源,提高财务预警模型预测的准确性和稳定性我国现有的财务预警模型大都是套用国外理论,根据上市公司的资料确定合理的系数值而计算出来的。在前面的分析中已经提到,我国证券市场仍处在发展初期,在利用上市公司财务资料进行财务预警研究时经常面临市场容量小、数据来源少等问题。要不断提高财务预警模型的准确性和稳定性,就需进一步拓宽数据渠道,从更广的范围,如非上市企业等角度进行财务预警的研究。(二)考虑企业内部管理因素的影响企业内部管理因素对企业经营产生重要的影响。从这一角度预测企业破产的成功研究是由约翰·阿根蒂提出的管理评分法。虽然这种方法存在着许多缺点,但它仍有可能比纯粹的统计分析方法有优势,因为这种方法不完全依赖于会计资料,尽管可靠的会计资料可以提供一家企业的基本财务状况,但它不可能反映公司的所有情况,而且更进一步,不可靠的或者被粉饰过的财务会计资料所提供的信息不仅无用而且有害,根据这样的资料进行的分析,不论选用何种统计方法,都有可能会引起误导。但这种方法存在主观性太强的缺点。因为不可能保证公司的管理人员以绝对公正的眼光评判企业的各种表现,所以企业自身难以在本企业加以科学运用,这样就造成了一个悖论:打分需要通过外部客观公正的分析人员,而这些外部人员往往都是根据二手资料而不是亲身体验,这样也存在和财务报表资料一样的误导问题。另外对于企业外部投资者和债权人来说通常难以获得足够的真实信息对企业内部经营进行正确全面地评判。然而由于这种方法简便易用,所以仍然可以借鉴其思想方法作为对财务风险预警的补充说明。(三)将其他管理信息纳入到财务预警模型的构建中来财务预警模型是一种数据化和信息化企业的管理方式,它是通过对企业各方面信息的全面分析,将企业存在或将要产生的财务风险信息提前告知企业经营者和其他利益相关者的一套工具。企业不能仅仅将构建财务预警模型作为财务部门单独完成的任务,应该举企业之力,把它作为企业管理决策工具和重要的企业诊断工具来看待。可以将企业生产、销售、采购等全方位实物量信息折算成货币化财务收支指标,纳入到预警模型中来,实现资源共享和功能集成。通过模型对这些信息进行如同行业平均值比对等方法的深加工,不仅能向经营者提供可能导致财务危机的信息,而且能反映企业与同行业相比的差异情况,起到及时报警或提前干预的作用,构建一道卓有成效的企业防火墙。结 论对财务风险预警系统的研究,在现阶段还处于探索和创新的阶段,本文在研究的基础上,从财务风险预警的理论,财务预警系统构建、财务预警系统的运行机制,财务预警模型和财务预警方法等方面进行了深入的分析和探讨,得出结论如下:(1)要不断提高财务预警模型的准确性和稳定性,就需进一步拓宽数据渠道,从更广的范围,如非上市企业等角度进行财务预警的研究。(2) 根据行业特征选择合适的财务指标,可以对财务指标进行创新性的重新组合,可以保证财务比率指标更加具有科学性和实际应用价值。(3)运用财务预警模型对我国上市公司财务状况进行预测时,还必须注意它的时效性,即认为模型预测结果表明的只是短期财务状况,而不是长期的和永久的财务状况。财务风险预警研究有着广阔的发展前景,日益被人们所关注,但对其研究需要在长期内得到发展和完善。由于本人的水平有限,在研究的过程中有很多不足之处,有待在将来进一步的完善。致 谢在本论文的撰写过程中, 我的导师XXX老师给予了悉心的指导,从本论文的选题,开题到定稿,导师为我提出了许多宝贵的意见和建议,并提供了丰富的参考资料。她在百忙之中为我一次次的修改论文,为我论文的顺利完成倾注了许多心血,在这里,我向XXX老师表示衷心的感谢和深深的敬意。最后,我还要感谢培养我的学校,还有传授给我知识的所有老师,正是你们的指导,教育才使我顺利的完成研究生学业。谢谢你们!参 考 文 献1 闫培金,王成企业财务内控精要北京:中国经济出版社,2002:592 闻新MATLAB 神经网络仿真与应用北京:科学出版社,2003:32583 韩庆兰,吴长强刍探财务预警系统财会月刊,2001(4):78804 张鸣,程涛企业财务预警系统构架研究财经研究,2005(1):1201505 王建华现代财务管理精华读本合肥:安徽人民出版社,2002:12186 张友棠财务预警系统管理研究中国人民大学出版社,2004(3):451567 李秉祥我国上市公司财务危机预警及其管理对策研究天津社会科学院出版社,2003(5):46808 张慧君, 陈丽蓉从财务指标的选用看财务预警系统的有效性华东经济管理,2004(4):40989 何俊德,张年胜基于现代财务理论的财务风险预警研究科技进步与对策,2004(2):348010 易玄,谢志明基于 ERP 的财务创新构想技术经济,2004(4):234011 王华诚,程小可,修岩经济增加值的价值相关性与盈余、现金流量、剩余收益指标的对比会计研究,2004(5):61012 赵琳我国 ST 公司资本结构的实证分析齐鲁珠坛,2004:122313 程涛财务预警模型综述山西财经大学学报,2003(10):557014 李贺,单锦雨企业财务预警系统分析与设计研究情报科学,2005:91215 公司治理结构与盈余管理模式的互动分析中央财经大学学报,2005:263916 丁成上市公司财务预警系统研究上海财税,2001(5):667017 周海仕,李森木企业财务预警分析模型及其应用湛江海洋大学学报,2003(4):335518 向德伟运用“Z 计分法”评价上市公司经营风险的实证研究:14523119 王今西方企业财务危机预测方法评价中国软科学,2002(6):113020 贾莉,于恒企业财务预警模式的分析与比较中国海洋大学学报,2003(4):10413421 余廉企业预警管理论河北科技出版社,2002:667822 张国柱论企业财务预警分析系统石家庄经济学院学报,2002(5):222523 张延波高级财务管理北京:中央广播电视大学出版社,2002:113424 苏艳丽企业如何规避财务风险经济与社会发展,2004(8):656725 Raynor M E, Leroux. Strategy flexibility in R and DResearch Technology Management. 2004:346626 Peter M. Real flexibility and financial structure: an empirical analysisReview of Financial Studies. 2003.

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