客车制造业上市公司营运能力问题研究——以金龙汽车为例.doc

毕 业 论 文设计（论文）题目： 客车制造业上市公司营运能力问题研究 以金龙汽车为例 学 院 名 称： 经济与管理学院 专 业： 会计学 班 级： 151 姓 名： 陈港兴 学 号 15408010133 指 导 教 师： 角雪岭 职 称 讲师 校 外 导 师： 胡琼娜 职 称 其他副高级 校外导师单位： 浙江中外运有限公司 定稿日期：2019 年 4月 19 日诚 信 承 诺我谨在此承诺：本人所写的毕业论文客车制造业上市公司营运能力问题研究以金龙汽车为例均系本人独立完成，没有抄袭行为，凡涉及其他作者的观点和材料，均作了注释，若有不实，后果由本人承担。 承诺人（签名）： 年 月 日中文摘要摘要目前国内以生产销售客车为主业的上市公司有五家，这些公司的流动资产占总资产的比重普遍较高，应收账款和存货占流动资产比重较大。由于中国的客车市场仍处于恢复期，客车制造业企业的存货和应收账款周转情况受到较大影响，这类企业的资产营运能力直接关系到企业的正常经营和发展。本文首先对营运能力相关概念及指标进行界定，其次分析金龙汽车的基本情况，并对其近五年的营运能力情况进行了分析和评价，研究发现金龙汽车的存货、应收账款周转情况不佳，资产结构存在较大风险，在案例研究的基础上，针对客车制造业上市公司提出了提升企业营运能力的建议。关键词：客车制造业；金龙汽车；营运能力I英文摘要ABSTRACTAt present, there are five listed companies in China that mainly produce and sell passenger cars. The liquid assets of these companies account for a relatively high proportion of total assets, and accounts receivable and inventory account for a large proportion of current assets. As China's passenger car market is still in recovery period, the inventory and accounts receivable turnover of bus manufacturing enterprises are greatly affected. The asset operation capability of such enterprises is directly related to the normal operation and development of enterprises.This paper first defines the concepts and indicators related to operational capability, and then analyzes the basic situation of King long, and analyzes and evaluates its operational capability in the past five years. The study found that King long's inventory and accounts receivable turnover is not Good, the asset structure has a large risk. On the basis of the case study, the listed companies in the bus manufacturing industry are proposed to improve their operational capabilities.Keywords: Bus manufacturing enterprises; King long; Operational capabilityII目录目 录1引言11.1研究背景和研究意义11.1.1研究背景11.1.2研究意义11.2国内外研究现状21.2.1国外研究现状21.2.2国内研究现状21.3研究内容及方法21.3.1研究内容21.3.2研究方法22营运能力相关理论概述42.1营运能力的含义42.2营运能力影响因素42.3营运能力相关财务评价指标42.3.1应收账款周转率42.3.2存货周转率52.3.3流动资产周转率52.3.4固定资产周转率52.3.5总资产周转率53客车制造业上市公司营运能力分析73.1客车制造业行业界定73.2客车制造业上市公司基本情况73.3客车制造业上市公司营运能力总体情况83.3.1资产结构情况83.3.2应收账款周转情况93.3.3存货周转情况103.3.4流动资产周转情况113.3.5固定资产周转情况123.3.6总资产周转情况134案例研究：金龙汽车营运能力分析154.1案例的选取154.2金龙汽车营运能力现状分析154.2.1资产结构分析154.2.2流动资产营运能力154.2.3固定资产营运能力174.2.4总资产营运能力174.3金龙汽车营运能力现状总体评价185金龙汽车营运能力存在问题的成因分析195.1客车市场总体需求下降195.2销售策略和信用政策的改变195.3自主创新能力弱，缺乏核心技术196客车制造业上市公司提升营运能力的对策和建议216.1发掘并找准消费需求216.2加强应收账款管理216.3应收账款证券化216.4加强销售管理，创新品牌营销216.5加大研发力度，提升自主创新能力22参考文献23致谢24IV客车制造业上市公司营运能力问题研究以金龙汽车为例1 引言1.1 研究背景和研究意义1.1.1 研究背景虽然客车制造业属于汽车制造业范畴，但在一些地方有别于乘用车等汽车制造业，有自己鲜明的特点。第一、客户要求具有多样性，所以面临的问题之一就是如何在客户要求多样性和产品一致性上找到最佳平衡点。第二、客车制造业是弱周期行业，人们的出行总量和出行方式决定了行业总量，与宏观经济的相关度较小，但国家政策也会对本行业产生一定作用，比如新能源客车的政府补贴，不仅使资金技术不足的客车制造企业遭到淘汰，而且影响了新能源客车市场。第三、由于客户的需求不同，产品也不尽相同，所以一般靠订单驱动生产。虽然中国客车制造业的整体实力以及竞争力不断增强，产量也较高，成为了客车制造大国，但离客车制造强国有不小的差距。中国客车制造业也有自己的特点。首先，处于产业价值链的中游，聚焦制造和装配，附加价值较低，属于劳动密集型产业，而且在整车系统设计、关键制造工艺上均落后于世界先进水平，尤其是技术创新能力，导致零部件自制比例低，大多数靠外购。其次，产业规模小、市场分散、品牌格局混乱，不结合国内实际需求和特色，盲目抄袭国外畅销车型，产品同质化严重。最后，制造流程缺乏系统化管理，导致产品质量下降，生产成本难以下降。1.1.2 研究意义当下世界经济正处于不断的调整变化之中，这对于汽车产业来说既有风险也隐藏着机遇，每家汽车制造公司首先要做的是避开风险的同时抓住发展机遇。而且当下国家处于新的发展阶段，随着发展方式转变、经济结构优化和增长动力转换，客车作为汽车家族的一部分，也受到宏观环境的影响。分析客车行业的营运能力可以看出客车制造企业在生产管理、经营模式、市场营销等方面是否存在问题，有利于经营者全面了解企业的生产经营，以便及时改正经营策略，应对已知或未知风险，寻求可持续发展；有利于股东、债权人了解企业发展状况，做出投资决策。本文从营运能力财务评价指标角度出发，通过对客车制造业上市公司的营运能力问题进行研究，并以金龙汽车为例，研究其生产经营中存在的主要不足，分析其背后的原因，并在此基础上提出科学合理的建议供客车制造业企业参考，期望能够提升客车制造行业的营运能力。1.2 国内外研究现状1.2.1 国外研究现状总体来看国外对营运能力的研究成果可以发现，国外对营运能力的研究主要集中在以下三个方面：第一、结合企业信贷能力、偿债能力、信用等级评价、融资能力等多个方面研究营运能力；第二、如何优化企业营运资产，加强资产管理；第三、结合行业特点对营运能力研究。YARETT, JORDAN1（2016）认为资产证券化是一种旨在将运营资产与母公司的信用风险隔离开来的策略，是一种完善的融资形式，可以通过对应收账款和存货的证券化来提高营运能力。NEWMISTER,CHUNK2（2016）认为，可以通过外包资产管理，与经验丰富、知识渊博且专业的合作伙伴合作，从而提高运营效率，节省成本和提高资产优化水平，因为他们更加专业，能够比同等的内部功能更快更有效地达到好的效果。1.2.2 国内研究现状国内从20世纪80年代开始研究营运能力，总的来说包括以下四个方面：第一、营运能力的基础理论和相关研究方法；第二、影响营运能力的因素分析；第三、企业的营运能力的现状研究；第四、提高营运能力的有效举措。韩子毅3（2016）认为，营运能力是企业通过资产运作来获取利润的能力，广义上是指企业通过所有资源发挥的营运作用；狭义上是指企业资产的营运效率。李伟霞4（2016）认为，营运能力分析的实质是分析企业总资产及其各个组成部分的营运能力, 即资产营运效率分析、资产规模分析、资产结构分析。易蕾5（2017）指出，汽车产业营运能力的影响因素可以分为外部因素和内部因素。外部因素主要有国家政策、市场状况、消费习惯改变；内部因素主要有品牌效应、市场占有率、研发力度。韩亮6（2016）基于“微笑曲线”视角指出，中国客车制造行业在整车系统设计、关键制造工艺上都落后于世界平均水平，缺乏技术创新能力，产品同质化严重是首要问题；其次，整车制造缺乏系统化管理；最后是缺乏品牌营销创新。1.3 研究内容及方法1.3.1 研究内容在本文中，首先，设计营运能力财务评价指标；其次，分析客车制造业行业特点以及上市公司的总体发展情况；然后，搜集数据，评价案例企业金龙汽车近些年的营运能力现状以及存在的主要问题；并在此基础上，进一步分析案例企业营运能力问题背后的原因；最后，提出提高客车制造业上市公司营运能力的合理化建议。1.3.2 研究方法在本文的理论研究部分，主要采用文献研究法，通过多种途径查找文献资料，对营运能力和客车制造业经营特点的相关理论进行研究。除此之外，也通过巨潮资讯网查找客车制造业上市公司的年度报告，对其营运能力相关数据进行分析计算，算出营运能力相关财务指标的平均值。在理论研究基础上，进一步采用案例分析法，选取金龙汽车作为案例，通过与行业数据进行比较以及观察案例企业自身的变化情况，研究案例公司的营运能力现状、存在问题及其成因。之后，针对问题以及原因提出提高客车制造业上市公司营运能力的对策和建议。在案例分析过程中，采用了定量分析方法，包括比率分析法、比较分析法、趋势分析法、结构分析法等方法，并将研究结果通过数值、表格、图形等形式加以输出。2 营运能力相关理论概述2.1 营运能力的含义营运能力是指公司为使资产增值而持续经营运转表现出的能力，也可以说是企业对于自身拥有的资源的宏观配置能力以及将这些资源整合、利用之后产生效益的能力，它与盈利能力、偿债能力、发展能力一起构成了企业财务报表分析的四大能力。营运能力有广义狭义之分。广义上是指公司整合自身所拥有的财务、土地、市场、人力等一切可以使用的资源，将其用于公司的生产经营当中所产生的作用。但狭义上单指企业资产利用的效率，反映了企业管理资产能力和资产周转情况，要结合资产结构、资产周转率分析。本文研究的内容是狭义的营运能力，即企业利用资产的效率，通过资产结构和资产周转率表现出来。2.2 营运能力影响因素由于企业整体的营运能力包含各个方面，所以营运能力的影响因素也不是单一的，而是有着多种多样的影响因素。比如客户的集中程度越高，企业的销售收入来源于几个大客户，那么在与客户的商业博弈中就会处于劣势，而且一旦大客户那方面出现问题，产品销售立马会受到影响，应收账款也可能无法及时收回，导致资产周转速度下降。影响营运能力的因素如果进行分类，可分为财务因素和非财务因素。财务因素是总资产周转率、流动资产周转率、固定资产周转率、应收账款周转率、存货周转率。非财务因素主要是创新能力、市场份额、产品与服务质量、公司潜在的发展能力。如果具体到汽车产业，其营运能力的影响因素也可以分为外部因素和内部因素。外部因素主要有国家政策、市场状况、消费习惯改变；内部因素主要有品牌效应、市场占有率、研发力度。2.3 营运能力相关财务评价指标2.3.1 应收账款周转率应收账款周转率用于衡量公司在提供信贷和收债方面的效率，反映了公司应收账款管理制度是否完善以及能否及时变现。因为大部分应收票据是销售形式的，是应收账款的另一种形式，所以在计算时需要计入应收账款。其计算公式如下：应收账款周转率=营业收入/平均应收账款=营业收入/（期初应收账款+期末应收账款）/2 （2-1）对企业而言，高应收账款周转率表明收账快，坏账损失发生可能性低。否则，企业的应收账款将占用大量的资金，如果不能及时收回款项，那么可能会造成企业资金流动异常。但是这项指标也并非越高越好，在一定范围内，低应收账款周转率对于保持扩大销售规模以及市场份额有积极作用，所以企业要根据自身以及行业情况将应收账款保持在合理区间。2.3.2 存货周转率在会计核算中，存货周转率表示在一定的时间段内销售或使用存货的次数，反映了一个企业的库存水平是否与其生产、销售水平相匹配。其计算公式如下：存货周转率=营业成本/平均存货=营业成本/（期初存货+期末存货）/2 （2-2） 一般而言，较高的存货周转率表明存货变现容易，保持库存的机会成本低，企业的短期偿债能力和获利能力较强。但是这项指标也并非越高越好，高周转率可能表明库存水平不足，这可能导致业务损失。如果这项指标过低则可能表明公司存货积压，销售和生产管理存在问题，不能平衡好购、产、销之间的关系。然而，在某些情况下，低周转率可能是正常的，例如在预期价格快速上涨或预期市场短缺的情况下出现较高的库存水平。2.3.3 流动资产周转率流动资产周转率表示公司使用其流动资产产生收入的效率的比率，对于流动资产占总资产比重大的企业具有重要的研究意义。其计算公式如下：流动资产周转率=营业收入/平均流动资产=营业收入/（期初流动资产+期末流动资产）/2 （2-3）一般来说，较高的流动资产周转率说明单位流动资产产生的收入较多，反之较少。因为流动资产中由不同的要素组成，所以其中比重较大的资产对流动资产周转情况影响较大。而流动资产中一般是应收账款和存货比重较大，因此要结合应收账款、存货周转情况对流动资产周转率进行分析。2.3.4 固定资产周转率固定资产周转率表明企业使用固定资产产生收益的情况，反映了企业固定资产的有效利用程度、结构合理程度、投资管理水平。其计算公式如下：固定资产周转率=营业收入/平均固定资产余额=营业收入/（期初固定资产+期末固定资产）/2 （2-4）一般来讲，此比率越高越好，因为这说明企业的固定资产在生产经营中能充分发挥作用，闲置固定资产较少，每单位固定资产创收越多。反之，可能表明企业过度投资于工厂、设备或其他固定资产，固定资产的使用效率不高，需要加强投资管理水平，优化固定资产结构，让每单位收益占用的固定资产价值更少。2.3.5 总资产周转率总资产周转率是衡量公司使用其资产为公司创造销售收入的效率的财务比率，反映了企业运营资产的情况。其计算公式如下：总资产周转率=营业收入/平均总资产 （2-5）如果该比率高，表明资产周转快、变现快以及创收较多，反之则说明公司资产的利用程度不高，没有得到相匹配的收益，需要分析资产各组成要素的情况，有针对性地进行改善。总资产分为两部分：流动资产和固定资产，因此有必要结合流动资产和固定资产周转情况对其进行分析。如果从总资产与流动资产之间的关系来看，有一个变形公式为：总资产周转率=流动资产周转率*平均流动资产/平均总资产 =流动资产周转率*流动资产占总资产比重 （2-6）由此观之，总资产周转率的大小主要看流动资产周转率和流动资产占总资产比重这两个因素。一般来说，流动资产的流动性比非流动资产要强，如果企业流动资产占总资产比重较大，那么其总资产周转情况也会更好。更进一步讲，流动资产在整个生产销售环节中运转越快，那么也会带动其他资产运转，这么一来企业单位资产创造的蛋糕也就越大。3 客车制造业上市公司营运能力分析3.1 客车制造业行业界定乘用车和商用车均是在汽车这大类之下。客车是加上驾驶员座位的座位数在九座以上，且为乘客出行提供服务的商用车。客车按照用途可以分为公交车、校车、旅游车等，按照燃料类型可以分为新能源客车和传统客车。客车按照车身长度可以分为大、中、轻型客车。表格 31客车按长度分类标准类别车长大型客车车长>10米中型客车7米<车长10米轻型客车3.5米<车长7米与其他类型的汽车产业相比，客车制造业是汽车制造业中的小众行业，当2018年乘用车销量以千万辆计时，客车仅以几十万辆计。中国汽车工业协会数据显示，当2018年中国汽车销量为2800多万时，商用车销量为400多万，而客车销量只有40多万。但是在这样小的汽车细分市场中，竞争依然激烈，以生产销售客车为主业的上市公司有5家，其他涉及客车行业的汽车上市公司也有比亚迪、北汽福田等等。本文的客车制造业是指以生产销售客车为主业的企业组成的行业。3.2 客车制造业上市公司基本情况在国内上市的客车制造企业有5家，分别是宇通客车、亚星客车、中通客车、安凯客车和金龙汽车，它们的基本情况分别介绍如下：宇通客车以研发、制造和销售客车为主，一般生产车长5米18米的客车，以大中型客车市场为主要目标，在许多客车细分市场上竞争，其业务范围覆盖国内所有行政区和国外大多数的客车进口国。产品以订单驱动生产，并以直销为主，经销为辅。亚星客车以客车产品的研发、制造和销售为主，一般生产车长从5米到18米的客车，目标对准大中型客车市场，在公路、公交、旅游、团体、新能源客车和校车等市场上竞争。客车产品销售以国内市场为主，同时大力开拓海外市场。营销模式以直销为主，经销为辅，并以订单驱动生产。中通客车以客车产品的研发、制造和销售为主，是一家大中型客车生产企业。其一般生产从5米到18米的客车，在各个客车细分市场上销售，以直销为主，经销为辅，坚持国内和国际两个市场双向发展，并根据客户订单要求提供个性化定制服务。安凯客车以生产销售客车和汽车零部件为主，产品可满足多类细分市场，并出口至50多个发达国家和地区，坚持“直销+经销”双轮驱动的营销模式，目前直销占主导地位，目标市场以大中型客车市场为主。金龙汽车以生产销售客车为主，覆盖了众多细分市场，一般生产车长4.5米至18米的产品，但目标市场以大中型客车市场为主。其产品不仅在国内市场销售，而且打开了140多个国外市场。其不同车型的营销模式也不同，大中型客车以直销为主、经销为辅；轻型客车则以经销为主、直销为辅。综上所述，五家客车制造业上市公司都是以生产销售客车为主业，都是以出口和内销相结合的方式进行销售，对于大、中、轻型客车生产均有所涉及，覆盖了众多客车细分市场，但这也导致了客车制造行业竞争程度的加剧。营销模式都是以直销为主，经销为辅，主要目标市场均是大中型客车市场。因此本文的研究的重点是大中型客车市场。3.3 客车制造业上市公司营运能力总体情况3.3.1 资产结构情况由表格 32可知，20132018年间，五家客车制造业上市公司中，对于应收账款占总资产比重，中通客车2013年和2014年比较低，之后四年都比较高；亚星客车这项比重一直处于较高水平，且整体处于上升状态；宇通客车除了2015年和2018年有下降之外，其余年份都处于上升状态；金龙汽车除了2018年有下降之外，之前五年一直在上升；安凯客车一直处于较低水平。从各家企业的应收账款情况来看，除了安凯客车对于应收账款的管理比较强，其余四家都在竞争压力的影响下纷纷改变销售策略，扩大赊销规模保持或扩大市场份额。从整个行业的平均值来看，应收账款占总资产比重2018年稍有下降，但之前五年一直上升，除了行业销售策略的改变之外，应收账款的账期比较长也是问题之一，说明应收账款管理情况不容乐观。由表格 33可知，对于存货占流动资产比重，20132017年间除了宇通客车2017年因为受到职工住房投入增加及生产旺季影响，存货有较大幅度增加之外，客车制造业企业存货平均值以及其余四家基本上都处于下降状态，下降幅度较大，这主要是他们改变销售策略，扩大赊销规模所导致的。而2018年除了亚星客车库存下降之外，其余四家都有增加，主要是因为部分小企业淘汰，预测市场会出现短缺，从而购进原材料进行生产。从表格 34可以看到，五家客车制造业上市公司流动资产占总资产的比重都比较大，这表明资产的流动性以及变现较强，但是结合对他们应收账款情况的分析，这流动资产里主要是应收账款，而且应收账款的账期比较长，说明真正的资产流动性可能并不是很强。在表格 35中可以看到，五家客车制造业上市公司固定资产占总资产的比重相对于流动资产均较小，一直维持在10%左右，这主要是目前国内的客车制造业依然属于劳动密集型产业，自动化的设备较少，所以固定资产的价值也比较少。表格 32 客车制造业上市公司2013-2018年应收账款占流动资产比重年份201320142015201620172018中通客车38.73%33.72%64.78%63.34%70.34%67.64%亚星客车54.96%68.58%71.93%75.73%83.52%83.62%宇通客车42.68%54.05%49.44%60.14%68.80%66.12%金龙汽车47.25%54.01%54.22%57.53%61.57%58.55%安凯客车33.61%42.70%39.63%36.50%33.60%38.83%平均值43.45%50.61%56.00%58.65%63.57%62.95%表格 33 客车制造业上市公司2013-2018年存货占流动资产比重年份201320142015201620172018中通客车18.59%17.50%5.99%4.07%3.80%4.87%亚星客车13.95%9.66%6.66%4.49%4.61%4.14%宇通客车11.92%6.73%6.73%7.15%11.21%13.70%金龙汽车12.94%11.14%13.99%6.47%5.69%6.92%安凯客车14.11%10.62%7.48%3.40%1.92%2.89%平均值14.30%11.13%8.17%5.11%5.45%6.50%表格 34 客车制造业上市公司2013-2018年流动资产占总资产比重年份201320142015201620172018中通客车68.18%67.84%78.01%78.85%85.88%86.07%亚星客车77.16%83.51%87.28%92.92%93.32%94.47%宇通客车72.56%72.30%76.26%76.55%75.85%76.00%金龙汽车83.72%83.43%88.56%88.05%87.62%85.94%安凯客车73.81%70.85%73.07%80.26%79.54%77.96%平均值75.08%75.58%80.64%83.33%84.44%84.09%表格 35 客车制造业上市公司2013-2018年固定资产占总资产比重年份201320142015201620172018中通客车11.21%22.00%14.37%14.45%9.23%9.30%亚星客车10.39%12.44%9.57%5.30%4.99%4.25%宇通客车18.40%15.24%13.51%12.91%11.01%10.36%金龙汽车10.04%10.27%7.10%7.33%7.25%6.86%安凯客车13.18%14.01%18.23%12.51%12.38%13.50%平均值12.64%14.79%12.56%10.50%8.97%8.85%3.3.2 应收账款周转情况由表格 36和图 31可知，对于20132018年间国内客车制造业上市公司的应收账款周转情况，不管是从平均值来看，还是根据各自的情况分别来看，应收账款周转率总体都呈下降趋势，并且平均值下降幅度超过60%。总的来说，国内客车制造业上市公司应收账款周转总体情况值得重视。如果分别来看各家企业的应收账款周转率，宇通客车一直高于行业平均水平；亚星客车一直比行业平均值低；中通客车除了2017年、2018年比行业平均水平低之外，之前四年都在其之上；安凯客车除了2013年和2015年比平均值稍低，其余四年均在其之上；金龙汽车除了2013年、2015年和2018年比行业平均值略高，其余三年均在其之下。所以目前应收账款情况除了金龙汽车、亚星客车、中通客车较差，其他两家家都较为良好。表格 36 客车制造业上市公司2013-2018年应收账款周转率年份201320142015201620172018宇通客车4.933.593.022.601.901.70亚星客车1.761.461.381.370.690.63中通客车3.773.953.142.441.360.83安凯客车3.493.722.452.142.271.47金龙汽车3.602.922.621.751.351.38平均值3.513.132.522.061.511.20图 31 客车制造业上市公司2013-2018年应收账款周转率3.3.3 存货周转情况由表格 37和图 32可知，对于20132018年国内客车制造业上市公司的存货周转情况，从平均值的数据来看，除了2017年、2018年有下降，其余四年都在稳定增加，总体呈上升趋势，且上升幅度接近50%，可以说，目前国内客车制造业上市公司存货周转总体情况变差了，但还是较为良好。如果从各个企业独自的情况来看存货周转率，宇通客车20142015年逐年上升，之后三年逐年下降，且低于平均水平；亚星客车20142016年一直上升，2017年、2018年却下降，且一直低于平均水平；中通客车变化趋势同亚星客车一样，但是20152017年均高于平均值；安凯客车2018年有下降，之前四年一直处于上升状态，但是近五年都高于平均值，2017年、2018年大幅领先；金龙汽车2015、2016两年连续下降，其余四年变化不大，但是后四年均低于平均值。因此，宇通客车、亚星客车、金龙汽车存货周转情况存在着较大问题，其他两家企业都较为良好。表格 37 客车制造业上市公司2013-2018年存货周转率年份201320142015201620172018宇通客车12.7015.2217.2214.919.806.86亚星客车5.497.3310.3115.709.869.79中通客车6.526.7013.7224.8320.1911.07安凯客车7.2210.6312.8519.1926.5221.22金龙汽车10.4510.689.158.6810.7211.28平均值8.4810.1112.6516.6615.4212.04图 32 客车制造业上市公司2013-2018年存货周转率3.3.4 流动资产周转情况由表格 38和图 33可知，对于20132018年国内客车制造业上市公司的流动资产周转情况，从平均值的变化情况来看，除了2014年略有上升之外，20152018年均在下降，而且下降幅度接近50%。换言之，国内客车制造业上市公司流动资产周转总体情况不佳。如果从五家企业各自流动资产周转率来看，宇通客车20142018年都在下降，但一直高于平均值；亚星客车2014年2016年在上升，之后两年却下降了近一半，且一直低于平均水平；中通客车20132016年比较稳定，之后两年下降了六成多，但还是高于平均水平；安凯客车除了2014年有所上升，20152018年都有不同程度的下降，且基本上都低于平均值；金龙汽车20142017年都在下降，2018年保持稳定且在平均水平之上，但是2016年、2017年低于平均水平。总的来说，宇通客车、中通客车的流动资产周转情况较为良好，其余三家比较差。表格 38 客车制造业上市公司2013-2018年流动资产周转率年份201320142015201620172018宇通客车1.881.781.551.441.221.15亚星客车0.860.920.971.020.550.53中通客车1.451.421.701.560.920.57安凯客车1.081.431.000.810.800.53金龙汽车1.551.491.420.980.800.83平均值1.361.401.331.160.860.72图 33 客车制造业上市公司2013-2018年流动资产周转率3.3.5 固定资产周转情况由表格 39和图 34可知，20132018年国内客车制造业上市公司的固定资产周转率平均值除了2015年、2016年上升，其余年份都在下降，但都是在8.5左右波动。这表明国内客车制造业上市公司固定资产周转总体情况比较稳定。如果从各自的变化趋势以及和平均值比较来看，宇通客车比较稳定，固定资产周转率保持在8左右，除了2018年比平均水平略高，之前五年一直略低于平均水平；亚星客车除了2016年突然大幅上升，2017年有大幅下降，其余年份一直略有上升，但后三年一直在平均水平之上；中通客车一直在波动，而且20142018年一直低于平均值；安凯客车也在一定范围内波动，一直低于平均值；金龙汽车2014年略有下降，2016、2017年有较大幅度下降，但是一直高于平均值。简而言之，宇通客车、亚星客车、金龙汽车的固定资产周转情况比较好，其他两家需要提高重视程度。表格 39 客车制造业上市公司2013-2018年固定资产周转率年份201320142015201620172018宇通客车7.417.788.108.337.808.14亚星客车6.386.427.6513.489.9110.74中通客车8.815.587.328.496.785.32安凯客车6.057.564.424.215.133.23金龙汽车12.8812.2214.5311.979.6810.19平均值8.317.918.409.297.867.52图 34 客车制造业上市公司2013-2018年固定资产周转率3.3.6 总资产周转情况由表格 310和图 35可知，20132018年国内客车制造业上市公司总资产周转情况，从平均数值来看，总体来说前三年较为稳定，而后三年处于下降趋势，说明总资产周转总体情况变差了。如果从五家企业各自的总资产周转率来看，宇通客车一直处于下降状态，但一直高于平均值；亚星客车则20142016年一直上升，2017年、2018年有大幅下降，一直低于平均水平；中通客车除了2015年有上升，其余年份都在下降，但是20152017年一直高于平均值，且其他年份仅略低于平均水平；安凯客车2014、2017年有上升，其余年份下降，且一直低于平均水平；金龙汽车20132017年一直处于下降状态，一开始高于平均水平，后来低于或等于平均水平，直到2018年才有所改善。因此，除了宇通客车的总资产周转情况还较为良好，其余四家可能存在问题。表格 310 客车制造业上市公司2013-2018年总资产周转率