万通智控：关于公司申请向特定对象发行股票的审核问询函中有关财务事项的说明.PDF
第 1 页 共 43 页 关于万通智控科技股份有限公司关于万通智控科技股份有限公司 申请向特定对象发行股票的审核问询函中申请向特定对象发行股票的审核问询函中 有关财务事项的说明有关财务事项的说明 天健函20201072 号 深圳证券交易所：由万通智控科技股份有限公司（以下简称万通智控公司或公司）转来的关于万通智控科技股份有限公司申请向特定对象发行股票的审核问询函（审核函2020020093 号，以下简称问询函）奉悉。我们已对问询函中需要我们说明的财务事项进行了审慎核查，现汇报说明如下。一、一、本次募集资金总额为不超过本次募集资金总额为不超过 30,963.2330,963.23 万元，用于车联网传感器及智万元，用于车联网传感器及智能车载通讯终端系统生产应用项目（以下简称车联网项目）及维孚金属制品（上能车载通讯终端系统生产应用项目（以下简称车联网项目）及维孚金属制品（上海）有限公司扩建项目（以下简称扩建项目）。车联网项目建成后可年产海）有限公司扩建项目（以下简称扩建项目）。车联网项目建成后可年产 180180万个传感器、万个传感器、2 2 万个胎纹检测工具、万个胎纹检测工具、5 5 万台接收机、万台接收机、5 5 万台显示器及万台显示器及 6 6 万台万台 T T-BOXBOX，预计达产后年营业收入预计达产后年营业收入 22,90022,900 万元，年净利润万元，年净利润 4,778.104,778.10 万元；扩建项目建成万元；扩建项目建成后可年产后可年产 4040 万根高柔性零泄漏国六汽车金属排气软管生产线，预计年均营万根高柔性零泄漏国六汽车金属排气软管生产线，预计年均营业收业收入入 7,963.667,963.66 万元，年均净利润万元，年均净利润 963.21963.21 万元。万元。请发行人补充说明或披露：（请发行人补充说明或披露：（1 1）说明本次募投项目投资数额安排明细、测）说明本次募投项目投资数额安排明细、测算依据及过程，各项投资是否为资本性支出，募集资金投入比例；（算依据及过程，各项投资是否为资本性支出，募集资金投入比例；（2 2）披露项）披露项目效益测算依据、过程，结合前次募投项目收益情况及同行业上市公司经营情目效益测算依据、过程，结合前次募投项目收益情况及同行业上市公司经营情况说明收益指标是否谨慎、合理，同时结合主要客户的分布情况，说明收益指况说明收益指标是否谨慎、合理，同时结合主要客户的分布情况，说明收益指标预测是否已考虑国际贸易摩擦关税加征等影响；（标预测是否已考虑国际贸易摩擦关税加征等影响；（3 3）披露本次募投项目当前）披露本次募投项目当前建设进展、资金投入情况，是否包含本次发行相关董事会决议日前已投入资金；建设进展、资金投入情况，是否包含本次发行相关董事会决议日前已投入资金；（4 4）以通俗易懂的语言说明车）以通俗易懂的语言说明车联网项目各产品之间的联系、具体应用场景、所联网项目各产品之间的联系、具体应用场景、所 第 2 页 共 43 页 需核心技术，公司目前对该项目的技术、人员等储备情况，是否存在障碍或风需核心技术，公司目前对该项目的技术、人员等储备情况，是否存在障碍或风险；说明车联网项目的运营模式和盈利模式，产品销售是否依赖车联网平台公险；说明车联网项目的运营模式和盈利模式，产品销售是否依赖车联网平台公司，如是，请充分披露相关风险；（司，如是，请充分披露相关风险；（5 5）说明扩建项目拟租赁厂房的用途、使用）说明扩建项目拟租赁厂房的用途、使用年限、租用年限、租金及到期后的处置计划，是否存在搬迁风险，如是，请充年限、租用年限、租金及到期后的处置计划，是否存在搬迁风险，如是，请充分披露相关风险。分披露相关风险。请保荐人、会计师和发行人律师核查并发表明确意见。请保荐人、会计师和发行人律师核查并发表明确意见。说明：说明：(一一)说明本次募投项目投资数额安排明细、测算依据及过程，各项投资是说明本次募投项目投资数额安排明细、测算依据及过程，各项投资是否为资本性支出，募集资金投入比例否为资本性支出，募集资金投入比例 1.车联网传感器及智能车载通讯终端系统生产应用项目(1)项目投资数额安排明细、测算依据及过程 车联网项目拟使用资金总量为 26,472.20 万元，根据投资项目可行性研究指南（试用版）、建设项目经济评价方法与参数（第三版）等文件，公司聘请的专业工程咨询机构杭州天恒投资建设管理有限公司通过对相关建筑工程单位询价、设备供应商询价等手段，依据建设项目所在地的建筑单价、相关设备厂商的报价进行了测算。具体投资数额安排明细、测算依据及过程如下：序号序号 投资明细投资明细 具体建设内容具体建设内容 金额（万元）金额（万元）占比占比 测算依据及测算过程测算依据及测算过程 1 土建工程 主要为厂房主体工程、室外工程 9,060.80 34.23%根据本项目规划情况确定建筑面积，及当地市场单价，通过建筑面积及单价进行估算 2 设备购置及安装工程 项目拟购置国内外先进生产设备，用于传感器、胎纹检测工具、接收机、显示器、T-box的加工制造 11,107.00 41.96%根据本项目规划情况、项目所需设备预计数量和型号、市场现行设备通用单价，估算设备购置及安装工程投资 3 工程建设其他费 主要包括建设管理费、可行性研究费、勘察设计费、环境影响评价费、场地准备及临时设施费、工程保险费等 1,786.50 6.75%根据本项目投资规模、设计及建设特点结合公司历史类似项目估算 4 预备费 658.60 2.49%仅计提基本预备费，不考虑涨价预备费，按工程费用和工程建设其他费之和的 3%确定 5 流动资金 3,859.30 14.58%流动资金估算采用分项详细估算法，按建设项目投产后流动资产和流动负债各项构成，分别详细估算 合计合计 26,472.2026,472.20 100.00%100.00%第 3 页 共 43 页 1)土建工程 车联网项目厂房在公司现有土地基础上进行建造，项目土建工程投资9,060.80 万元，具体如下：序号序号 项目项目 单位单位 数量数量 单价单价（元）（元）小计（万元）小计（万元）1 3#厂房 平方米 10,599.23 1,900.00 2,013.90 2 4#厂房 平方米 27,332.04 1,900.00 5,193.10 3 停车楼 平方米 5,161.53 1,900.00 980.70 4 地下室 平方米 1,747.85 4,000.00 699.10 5 道路绿化 项 1.00 1,050,000.00 105.00 6 室外公用工程 项 1.00 690,000.00 69.00 合计合计 9,060.809,060.80 2)设备购置及安装工程 项目拟购置国内外先进生产设备，用于传感器、胎纹检测工具、接收机、显示器、T-box 的加工制造，根据本项目规划情况、项目所需设备预计数量和型号、市场现行设备通用单价，估算设备购置及安装工程投资。具体如下所示：类别类别 序号序号 设备名称设备名称 品牌品牌/厂家厂家 单价单价 （万元）（万元）台台/套套 小计小计 （万元）（万元）应用场合应用场合 软件 1 IAR for STM8 IAR 8 5 40.00 单片机编程 2 Proe PTC 35 1 35.00 3D 机械设计 3 Solidworks 达索 30 3 90.00 3D 机械设计 4 CATIA 达索 20 2 40.00 3D 机械设计 5 NX（UG）Siemens PLM Software 38 1 38.00 3D 机械设计/编程 6 Altium Designer Altium 8 5 40.00 PCB Layout 设计 7 PADS Mentor Graphics 12 3 36.00 PCB Layout 设计 8 MDK KEIL 10 1 10.00 ARM 芯片的集成开发环境 9 Keil5 ARM 10 5 50.00 微控制器开发 10 SimulinK ANSYS-20 1 20.00 机械、通讯仿真 11 SABER 仿 真 软件 美国Synopsys 80 1 80.00 系统仿真 第 4 页 共 43 页 类别类别 序号序号 设备名称设备名称 品牌品牌/厂家厂家 单价单价 （万元）（万元）台台/套套 小计小计 （万元）（万元）应用场合应用场合 12 CANoE 德国Vector 15 1 15.00 CAN 总线开发 13 Labview NI 3 2 6.00 产线测试设备软件 测试仪器 14 示波器 Keysight 10 1 10.00 产品电子性能测试仪器 15 任意波发生器 Keysight 3 1 3.00 产品电子性能测试仪器 16 程 控 式 电 源（0-100V）Keysight 3 1 3.00 产品电子性能测试仪器 17 高频信号发生器 Keysight 3 1 3.00 产品电子性能测试仪器 18 数字手持电容表 Keysight 2 1 2.00 产品电子性能测试仪器 19 6 位半数字台式万用表 Keysight 2 1 2.00 产品电子性能测试仪器 20 PICO 便携式数据波形记录仪 PICO 2 1 2.00 用于路试或客户现场异常信号捕捉和数据记录仪器 21 Hanwa ESD 测试设备组设备 Hanwa 10 1 10.00 用于产品在正式做 EMC 前的模拟测试，帮助产品优化设计，提升产品正式 EMC 22 Keysight GPS信号模拟系统设备 Keysight 30 1 30.00 用于 T-BOX 产品 GPS 信号接收性能验证 试验/检验 23 传感器动平衡测试台架 非标 25 1 25.00 用于传感器研发的结构性能验证，指导产品结构设计与优化 24 TPMS 系统智能测试平台台架 非标 50 1 50.00 模拟不同类型的实车进行系统产品研发时的台架功能验证 25 示波器 Tektronix 15 1 15.00 26 GPS 信号仪 50 1 50.00 测算 GPS 信号接收灵敏度 27 GPS 信号放大器 10 1 10.00 测算 GPS 信号接收灵敏度 28 老化柜 50 1 50.00 产品老化试验 29 高低温冷热冲击箱 30 1 30.00 提篮式 30 频谱仪 15 1 15.00 31 空压机 3 1 3.00 32 涂层测厚仪 5 1 5.00 33 三坐标测量仪 80 1 80.00 34 投影仪 15 2 30.00 35 X-ray GE 160 1 160.00 PCBA 焊点检测 第 5 页 共 43 页 类别类别 序号序号 设备名称设备名称 品牌品牌/厂家厂家 单价单价 （万元）（万元）台台/套套 小计小计 （万元）（万元）应用场合应用场合 36 SMT 首件测试仪 6 1 6.00 生产线 37 传感器装配测试线 非标 1200 2 2,400.00 38 接收机装配测试线 非标 400 1 400.00 39 3D 影像传感器装配测试线 非标 900 1 900.00 40 轮胎花纹检测工具装配测试线 非标 750 1 750.00 41 T-BOX 装配/测试线 非标 650 1 650.00 42 显示器装配测试线 非标 260 1 260.00 生产设备 43 传感器程序自动烧录机 15 5 75.00 44 RF 测试设备 32 3 96.00 45 加压测试设备 20 1 20.00 46 3D 激光打标机 大族 30 3 90.00 47 二氧化碳激光打标机 亚系 95 1 95.00 48 激光分板机 亚系 110 1 110.00 49 AOI MIRTEC 110 2 220.00 50 传感器组装设备 非标 28 4 112.00 51 自动装盒机 非标 35 1 35.00 车联网 平台 52 车联网平台 150 1 150.00 基于云端、手机端和电脑的管理软件程序 53 运算服务器 10 20 200.00 54 存储服务器 10 20 200.00 55 备份服务器 10 20 200.00 56 交换机 5 4 20.00 57 防火墙 10 1 10.00 58 防毒墙 20 1 20.00 传感器 配件 59 传感器系列 I配件数字化生产、装配、检测自动生产线 100 14 1,400.00 传感器接口生产线 第 6 页 共 43 页 类别类别 序号序号 设备名称设备名称 品牌品牌/厂家厂家 单价单价 （万元）（万元）台台/套套 小计小计 （万元）（万元）应用场合应用场合 60 传感器系列 II配件数字化生产、装配、检测自动生产线 150 8 1,200.00 紧固和组装传感器接口和底盘两部件的生产线 61 传 感 器 系 列III 配件数字化生产、装配、检测自动生产线 80 4 320.00 传感器底盘生产线 62 传感器系列 IV配件数字化生产、装配、检测自动生产线 35 2 70.00 传感器底盘铆合生产线 63 装配配套工具测试仪器 10 1 10.00 合计 11,107.00 3)工程建设其他费用 工程建设其他费用主要包括建设管理费、可行性研究费、勘察设计费、环境影响评价费、场地准备及临时设施费、工程保险费等，根据本项目投资规模、设计及建设特点结合公司历史类似项目估算。序号序号 项目项目 金额（万元）金额（万元）1 建设管理费 743.33 1.1 项目建设管理费 265.00 1.2 建设管理其他费 161.50 1.3 工程监理费 316.83 2 可行性研究费 31.81 3 工环境影响评价费 10.11 4 勘察设计费 456.72 5 工程保险费 80.67 6 联合试运转费 100.84 7 场地准备及临时设施费 161.34 8 生产准备及开办费 201.68 合计合计 1 1,786.50786.50 综上所述，本募投项目的投资数额编制依照相关标准，测算依据及测算过程符合项目建设实际情况，具有合理性和谨慎性。第 7 页 共 43 页(2)项目各项投资是否为资本性支出，募集资金投入比例 车联网项目投资总额为 26,472.20 万元，其中资本性支出 21,752.62 万元，具体包括土建工程、设备购置及安装工程以及工程建设其他费用支出。车联网项目投资构成及募集资金预计投入如下：单位：万元 序号序号 投资明细投资明细 投资金额投资金额 是否为资本是否为资本性支出性支出 董事会日前董事会日前已投入资金已投入资金 募集资金投募集资金投入金额入金额 募集资金募集资金投入占比投入占比 1 项目资本支出 21,752.62 是 108.97 21,643.65 82.10%1.1 土建工程 9,060.80 是 108.97 8,951.83 33.96%1.2 设备购置及安装工程 11,107.00 是 11,107.00 42.13%1.3 工程建设其他费（不含生产准备及开办费）1,584.82 是 1,584.82 6.01%2 生产准备及开办费 201.68 否 201.68 0.77%3 预备费 658.60 否 658.60 2.50%4 流动资金 3,859.30 否 3,859.30 14.64%合计合计 26,472.2026,472.20 108.97108.97 26,363.2326,363.23 100.00%100.00%生产准备及开办费、预备费和流动资金为用于车联网项目的非资本性支出，合计金额为 4,719.58 万元。非资本性支出视同补充流动资金，占全部募集资金比例为 15.24%，符合发行监管问答关于引导规范上市公司融资行为的监管要求(修订版)中关于通过非公开方式募集资金的，用于补充流动资金和偿还债务的比例不得超过募集资金总额 30%的规定。2.维孚金属制品（上海）有限公司扩建项目(1)项目投资数额安排明细、测算依据及过程 上海维孚扩建项目具体投资数额安排明细、测算依据及过程如下：序号序号 投资明细投资明细 具体建设内容具体建设内容 金额（万元）金额（万元）占比占比 测算依据及测算过程测算依据及测算过程 1 设备购置及安装工程 主要包括金属带成型机、金属带缠绕机、焊接机器人、GTH 检测设备、GTH 组装设备、hexapod 平台等 5,000.00 100.00%根据本项目规划情况、项目所需设备预计数量和型号、市场现行设备通用单价，估算设备购置及安装工程投资 合计合计 5,000.005,000.00 100.00%100.00%第 8 页 共 43 页 上海维孚扩建项目拟引进的相关设备，具体如下所示：序号序号 项目项目 单位单位 数量数量 单价（元）单价（元）小计（万元）小计（万元）1 金属带成型机 台 2 5,000,000.00 1,000.00 2 金属带缠绕机 台 2 7,000,000.00 1,400.00 3 焊接机器人 台 2 2,500,000.00 500.00 4 干燥设备 台 2 900,000.00 180.00 5 输送带 台 2 400,000.00 80.00 6 冲压设备 台 2 1,800,000.00 360.00 7 GTH 检测设备 台 2 400,000.00 80.00 8 钎焊机 台 20 250,000.00 500.00 9 GTH 组装设备 台 2 1,500,000.00 300.00 10 控制系统 套 1 1,000,000.00 100.00 11 hexapod 平台 套 1 3,200,000.00 320.00 12 振动测试平台 套 1 1,500,000.00 150.00 13 温度负荷测试平台 套 1 300,000.00 30.00 合计合计 5,000.005,000.00 (2)项目各项投资是否为资本性支出，募集资金投入比例 扩建项目投资总额为 5,000.00 万元，其中资本性支出 5,000.00 万元，主要为生产设备购置及安装费用。扩建项目投资构成及募集资金预计投入如下：单位：万元 序号序号 投资明细投资明细 投资金额投资金额 是否为资本是否为资本性支出性支出 董事会日前董事会日前已投入资金已投入资金 募集资金募集资金投入金额投入金额 募 集 资 金募 集 资 金投入占比投入占比 1 项目资本支出 5,000.00 是 400.00 4,600.00 100.00%1.1 设备购置及安装工程 5,000.00 是 400.00 4,600.00 100.00%合计合计 5,000.005,000.00 400.00400.00 4,600.004,600.00 100.00%100.00%由上表可知，本次募集资金用于上海维孚扩建项目的投入全部为资本性支出。(二二)披露项目效益测算依据、过程，结合前次募投项目披露项目效益测算依据、过程，结合前次募投项目收益情况及同行业收益情况及同行业上市公司经营情况说明收益指标是否谨慎、合理，同时结合主要客户的分布情上市公司经营情况说明收益指标是否谨慎、合理，同时结合主要客户的分布情况，说明收益指标预测是否已考虑国际贸易摩擦关税加征等影响况，说明收益指标预测是否已考虑国际贸易摩擦关税加征等影响 1.车联网传感器及智能车载通讯终端系统生产应用项目 第 9 页 共 43 页 项目建设及经营计划按照总体建设规划，车联网传感器及智能车载通讯终端系统生产应用项目建设期 2 年，运营期 10 年，计算期为 12 年。第 3 年投产，投产第1年运营负荷为80%，投产第2年及以后运营负荷达到设计生产能力的100%。项目各类产品销售价格根据市场和企业实际情况确定（不含税价），达产后年营业收入 22,900 万元，年净利润 4,778.10 万元。(1)营业收入测算 项目各类产品销售价格根据市场和企业实际情况预测（不含税价），并结合项目运营期内各类产品销售数量的预计情况测算营业收入。1）单价测算依据 经分析公司与某客户签订的小批量销售合同，产品应用于某油田客户的合同显示，一套简化版产品（2 个贴胎传感器+显示器+接收机）的含税单价为 927.70元（即不含税单价为 820 元），考虑到大规模量产后的降价因素，本次预测的不含税单价为 730 元（75*2+400+180=730 元）。经分析公司对某客户的报价文件（客户对该报价单初步认可，并盖章后回传确认），该产品应用于某码头客户，通信终端 T-Box（4G）的含税报价为 799 元（即不含税报价为 707.08 元），考虑到大规模量产后的降价因素，本次预测的不含税单价为 600 元。3D 影像空间传感器和胎纹检测工具为公司独立开发的新产品，目前已具备小批量生产的条件，尽管存在意向性客户在进行技术方案的沟通，但双方未进入价格磋商的环节，由于公开市场也无相似产品的报价，因此只能按照成本加成单位产品价格=单位产品总成本(1+40%)的方式作为产品售价的预测依据。2）销售数量测算 本项目将建设形成年产 180 万个传感器、2 万个胎纹检测工具、5 万台接收机、5 万台显示器及 6 万台 T-BOX 的生产线，假设 T 年完成项目建设。在进行营业收入测算时，运营期内按照生产并销售 120 万个贴胎传感器和 6 万个 3D 影像空间传感器进行计算。另外，考虑到生产线调试及市场开拓等方面的因素，运营期第一年（T+1）产能利用率按照 T+2 及以后年度的 80%进行计算。营业收入测算的具体情况如下：单位：万元 项目项目 产品产品 T+1T+1 T+2T+2 T+3T+3 T+4T+4 及以后运营年度及以后运营年度 第 10 页 共 43 页 销量（个）贴胎传感器 960,000.00 1,200,000.00 1,200,000.00 1,200,000.00 3D 影像空间传感器 48,000.00 60,000.00 60,000.00 60,000.00 胎纹检测工具 16,000.00 20,000.00 20,000.00 20,000.00 接收机 40,000.00 50,000.00 50,000.00 50,000.00 显示器 40,000.00 50,000.00 50,000.00 50,000.00 T-BOX 48,000.00 60,000.00 60,000.00 60,000.00 单价（元/个）贴胎传感器 75.00 75.00 75.00 75.00 3D 影像空间传感器 300.00 300.00 300.00 300.00 胎纹检测工具 2,800.00 2,800.00 2,800.00 2,800.00 接收机 400.00 400.00 400.00 400.00 显示器 180.00 180.00 180.00 180.00 T-BOX 600.00 600.00 600.00 600.00 营业收入（万元）贴胎传感器 7,200.00 9,000.00 9,000.00 9,000.00 3D 影像空间传感器 1,440.00 1,800.00 1,800.00 1,800.00 胎纹检测工具 4,480.00 5,600.00 5,600.00 5,600.00 接收机 1,600.00 2,000.00 2,000.00 2,000.00 显示器 720.00 900.00 900.00 900.00 T-BOX 2,880.00 3,600.00 3,600.00 3,600.00 营业收入合计（万元）18,320.00 22,900.00 22,900.00 22,900.00 注：车联网项目的汽车传感器设计产能为 180 万个，车联网项目在未来的实际运营过程中，在设计产能范围内，可生产多种型号和类别的汽车传感器。公司将根据实际订单情况，合理调配各种类型传感器的产量和销量，并不受限于上述营业收入测算中的传感器型号、类别及销量。预测的 T+4 年及运营期以后年度的预测数据均相同，故不重复列示(2)营业成本及毛利测算 根据公司现有业务经营状况和同行业企业的经营特点，产品成本主要包括原辅材料及动力费用、工资总额、固定资产折旧和无形及递延资产摊销、年修理费和其他费用，其中：1）原辅材料及动力费用根据产品消耗及现行市场价格测算。第 11 页 共 43 页 2）工资总额按照生产需要预计员工总数，并参考公司和当地现行薪资水平，测算年度人工工资总额。本项目计划用工人数为 98 人，年人均工资及福利按 9万元计，则年工资总额为 882 万元。3）固定资产折旧和无形及递延资产摊销，根据资产类别和现行资产折旧摊销政策进行折旧和摊销。其中，固定资产按平均年限法计算折旧，折旧年限为10 年，残值率 5%，则年折旧费用为 2,129.10 万元，无形资产及递延资产摊销年限为 5 年，不计残值，年摊销费用为 40.30 万元。4）年修理费按固定资产原值（扣除建设期利息）的 4%计算。5）其他制造费用按固定资产原值的 8%计算。公司对于项目营业成本及毛利预测分析如下：单位：万元 项目项目 T+1T+1 T+2T+2 T+3T+3 T+4T+4 及运营期内及运营期内的剩余年份的剩余年份 营业收入 18,320.00 22,900.00 22,900.00 22,900.00 营业成本 11,739.10 13,686.80 13,686.80 13,686.80 其中：外购原材料费 6,149.10 7,686.30 7,686.30 7,686.30 外购燃料及动力费 207.80 259.80 259.80 259.80 工资及福利费 882.00 882.00 882.00 882.00 修理费 896.40 896.40 896.40 896.40 其他制造费用 1,434.30 1,792.90 1,792.90 1,792.90 折旧费 2,129.10 2,129.10 2,129.10 2,129.10 摊销费 40.30 40.30 40.30 40.30 毛利 6,580.90 9,213.20 9,213.20 9,213.20 毛利率 35.92%40.23%40.23%40.23%(3)项目利润测算 1）销售费用和管理费用（含研发费用）的测算既考虑公司目前的实际费用率水平，又结合项目的实际情况，在销售费用和管理费用之间进行了调整。考虑到新产品市场开拓的因素，适当调高了销售费用率。考虑到规模经济效益而产生的管理费用分摊及本次募投项目产品已经基本研发定型等因素，适当调低了管理费用率。公司测算的运营期内期间费用率：（销售费用+管理费用+研发费用）/营业收入为 14.78%，而 2017 年至 2019 年公司可比口径的母公司期间费用率：第 12 页 共 43 页（销售费用+管理费用+研发费用-并购 WMHG 的中介机构费用）/营业收入的平均值为 14.23%，两者基本相当；2）本项目的实施主体为公司母公司，为高新技术企业，目前所得税率为15%，在进行利润测算时，也按照 15%进行测算。公司对于项目的利润预测分析如下：单位：万元 项目项目 T+1T+1 T+2T+2 T+3T+3 T+4T+4 及运营期内及运营期内的剩余年份的剩余年份 营业收入 18,320.00 22,900.00 22,900.00 22,900.00 营业成本 11,739.10 13,686.80 13,686.80 13,686.80 营业税金及附加 166.30 207.90 207.90 207.90 销售费用 1,648.80 2,061.00 2,061.00 2,061.00 管理费用（含研发费用）1,058.40 1,323.00 1,323.00 1,323.00 财务费用 营业利润 3,707.40 5,621.30 5,621.30 5,621.30 营业外收入 营业外支出 利润总额 3,707.40 5,621.30 5,621.30 5,621.30 所得税 556.11 843.20 843.20 843.20 净利润 3,151.29 4,778.10 4,778.10 4,778.10 净利率 17.20%20.87%20.87%20.87%(4)结合前次募投项目收益情况及同行业上市公司经营情况说明收益指标是否谨慎、合理 1)前次募投项目收益情况 前次募投项目收益情况情况如下：前次募投项目收益情况前次募投项目收益情况 年度年度 毛利率毛利率 净利率净利率 2017 年 40.81%7.40%2018 年 39.52%-7.88%2019 年 56.97%3.73%第 13 页 共 43 页 平均数平均数 45.77%45.77%1.08%1.08%前次募投项目在报告期内的平均净利率为 1.08%，主要原因为公司受国际贸易摩擦影响，TPMS 及相关产品产能利用率仅为 38.82%，2019 年销售金额仅为5,166.19 万元，没有产生规模经济效益，单位产品所分摊的固定费用过高，假设 TPMS 及相关产品的销售收入达到 1 亿元，其他因素不变，净利率将升至 24%左右。由于本次车联网项目立足国内市场，基本不受国际贸易摩擦的影响，产能利用率将较前次募投有所提高，随着销售规模的扩大，规模经济效应显现，单位产品所分摊的费用将大幅度降低。2)公司募投项目产品收益指标与同行业上市公司对比 本次车联网项目的产品可分为商用车各类传感器和智能通信终端两大类，因此，与同行业上市公司对比时，也进行分类比较。国内从事与本次募投相似的商用车车联网业务的上市公司 2019 年盈利能力如下表所示：20192019 年度年度 净利率（净利率（%）毛利率（毛利率（%）鸿泉物联（688288 SH）22.25 51.48 移为通信（300590 SZ）25.78 46.33 启明信息（002232.SZ）6.23 17.22 平均值平均值 18.0918.09 38.3438.34 本次募投项目本次募投项目 20.8620.86 40.2340.23 从上表可以看出，本次车联网项目达产后的毛利率和净利润均低于鸿泉物联和移为通信 2019 年的毛利率和净利润，但高于可比公司的平均值。考虑到公司的车联网项目不仅包括车联网通讯终端的生产和销售，还包括了配套的商用车传感器，预计两者能产生一定的协同效应，因此公司的盈利能力高于可比公司平均值有一定合理性。生产汽车传感器的上市公司 2019 年盈利能力如下表所示：20192019 年度年度 净利率（净利率（%）毛利率（毛利率（%）为升电装 22.66 50.60 道通科技 27.34 62.36 保隆科技 4.82 30.86 第 14 页 共 43 页 20192019 年度年度 净利率（净利率（%）毛利率（毛利率（%）苏奥传感 13.16 27.40 平均值平均值 17.0017.00 42.842.81 1 本次募投虽包含商用车传感器，但未单独核算传感器收益，因此上述生产汽车传感器的上市公司收益指标仅供投资者参考。可比公司的选择依据 公司名称公司名称 主要相关产品主要相关产品 公司简介公司简介 相关相关业务占比业务占比 鸿泉物联（688288.SH）行车记录仪、T-BOX、车载中控屏 鸿泉物联致力于智能增强驾驶技术、人工智能技术和大数据技术，研发、生产和销售智能增强驾驶系统和高级辅助驾驶系统等汽车智能网联设备，主要应用于商用车（载货汽车、客车、专项作业车等）领域 智能增强驾驶系统（行车记录仪、T-BOX、车载中控屏等）占比 56.89%，车载联网终端占比4.36%移为通信（300590.SZ）车载信息智能终端 为车载通信、车队管理、物品追踪、人员安全管理、远程医疗和无线健康管理、远程监控等无线物联网应用提供高质量的GPS终端设备和解决方案 车载信息智能终端营业收入占比 62.58%启明信息（002232.SZ）行驶记录仪、中央处理信息单元、T-BOX 业务涵盖汽车行业管理软件与汽车电子产品研发、制造及服务，在智能终端业务领域，拥有车载导航终端、行驶记录仪、中央处理信息单元、T-BOX、国六 OBD 等多款产品，产品种类丰富、体系完整。主要面向一汽集团。汽车电子及服务占比32.05%为升电装（2213.TW）胎压传感器和辅助设备，提供 OEM/ODM 服务 专事于汽车内装开关及传感器之专业生产销售 汽车安全件及系统占48.70%道通科技（688208.SH）汽车智能诊断、检测分析系统、TPMS 类产品 作为全球多区域行业市场的综合型汽车智能诊断、检测产品供应商之一 TPMS 传感器产品占18.14%保隆科技（603197.SH）排气系统管件、气门嘴、汽车 轮 胎 压 力 监 测 系 统（TPMS）、平衡块、汽车结构件和传感器 从事于汽车零部件产品的研发、生产和销售 TPMS 传感器及配件和工具占 34.65%苏奥传感（300507.SZ）汽车传感器、燃油系统零部件、内饰件产能 作为油位传感器龙头，公司为汽车整车生产企业一级配套供应商提供零部件产品 汽车传感器及配件占比 22.46%综上，从收益指标同行业对比的角度出发，本募投项目效益测算具备一定合理性。(5)结合主要客户的分布情况，说明收益指标预测是否已考虑国际贸易摩擦关税加征等影响 由于国内的市场容量足以消化本次车联网募投项目所生产的产品，因此在进 第 15 页 共 43 页 行本项目收益指标预测时，将目标客户主要定位在境内，依据的也是国内市场的实际情况。因此，国际贸易摩擦关税加征等外在因素对本次募投项目实施的影响较小，相关风险因素可控。2.维孚金属制品（上海）有限公司扩建项目 项目建设及经营计划按照总体建设规划，维孚金属制品（上海）有限公司扩建项目计算期为 11 年，其中建设期 1 年，运营期 10 年。第 2 年投产，投产第 1年运营负荷为 75%，投产第 2 年及以后运营负荷达到设计生产能力的 100%，可年产 40 万根高柔性零泄漏国六汽车金属排气软管生产线。项目年均营业收入7,963.66 万元，年均净利润 963.21 万元。(1)营业收入测算 项目产品销售价格根据市场和企业实际情况确定，由于该产品的最终客户主要为整车厂，根据行业惯例，考虑了产品在投产初期的年度降价因素，假设投产后第 4 年以后产品价格趋向稳定。结合项目运营期内产品销售数量的预计情况测算营业收入。1)单价的预测依据 气密金属软管能适配包括重卡、客车、工程机械在内的不同车型，产品的尺寸、规格、实际材料耗用量存在一定差异，另外产品定价时还考虑产品开发设计成本、原材料用量成本、销售数量等其他因素，因此实际对外销售单价并不相同，主要集中于 250 元至 500 元的区间范围之内。本次募投生产线尚未建成，产品所需的核心零部件气密金属外壳主要是从公司欧洲子公司采购，并航空运输至上海进行产成品组装。由于生产和运输成本较高，因此对外的销售价格也相对较高。在实现国内本地化生产后，预计将降低产品成本和费用，因此产品售价将可能调低。本次预测遵从谨慎性原则，考虑到上述可能存在的降价因素，将 T+1 年单价预测为 220 元/根，并连续三年持续下降 3%后保持平稳，但产品售价最终由市场决定，还取决于产品质量、供求关系等多种因素，产品成本降低并不代表未来产品实际售价一定会同步下降。2)产品营业收入预测 本项目在运营期内（T 年完成项目建设）实现的营业收入来自国六气密管销售，根据公司历史销售收入及业务基础，并考虑 T+1 年生产设备试运行因素，结合我国汽车市场的发展情况，预测营业收入具体如下：第 16 页 共 43 页 项目项目 T+1T+1 T+2T+2 T+3T+3 T+4T+4及以后运营及以后运营年度年度 产量（根）300,000.00 400,000.00 400,000.00 400,000.00 售价（元/根）220.00 213.40 207.00 200.80 销售收入（万元）6,600.00 8,536.00 8,279.90 8,031.50 注：预测的 T+4 年及运营期以后年度的预测数据均相同，故不重复列示(2)营业成本及毛利测算
