火星人：会计师关于火星人厨具股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券的审核问询函中有关财务事项的说明（修订稿）.PDF

第 1 页 共 58 页 关于火星人厨具股份有限公司关于火星人厨具股份有限公司 申请向不特定对象发行可转换公司债券申请向不特定对象发行可转换公司债券 的审核问询函中有关财务事项的说明的审核问询函中有关财务事项的说明 天健函2022258 号 深圳证券交易所：由火星人厨具股份有限公司（以下简称火星人公司或公司）转来的关于火星人厨具股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券的审核问询函（审核函2022020029 号，以下简称审核问询函）奉悉。我们已对审核问询函中需要我们说明的财务事项进行了审慎核查，现汇报说明如下。除另有标注外，本说明的金额单位为元。一、报告期各期，发行人扣除非经常性损益后归属于母公司普通股股东的一、报告期各期，发行人扣除非经常性损益后归属于母公司普通股股东的净利润分别为净利润分别为 17,454.4417,454.44 万元、万元、22,114.1122,114.11 万元、万元、25,849.1725,849.17 万元及万元及 25,581.2425,581.24万元，主营业务毛利率分别为万元，主营业务毛利率分别为 52.35%52.35%、51.58%51.58%、51.04%51.04%及及 46.88%46.88%。发行人经营。发行人经营业绩持续增长的同时，主营业务毛利率持续下滑。业绩持续增长的同时，主营业务毛利率持续下滑。请发行人结合产品细分市场情况、产品结构、定价模式、同行业可比公司请发行人结合产品细分市场情况、产品结构、定价模式、同行业可比公司情况等，定量分析主营业务毛情况等，定量分析主营业务毛利率变动的原因，说明发行人主营业务毛利率持利率变动的原因，说明发行人主营业务毛利率持续下滑的原因及合理性，发行人经营业绩和毛利率变化趋势与同行业可比公司续下滑的原因及合理性，发行人经营业绩和毛利率变化趋势与同行业可比公司是否一致。是否一致。请发行人充分披露相关的风险。请发行人充分披露相关的风险。请保荐人和会计师核查并发表明确意见。（审核问询函问题请保荐人和会计师核查并发表明确意见。（审核问询函问题 1 1）(一一)结合产品细分市场情况、产品结构、定价模式、同行业可比公司情况结合产品细分市场情况、产品结构、定价模式、同行业可比公司情况等，定量分析主营业务毛利率变动的原因，说明等，定量分析主营业务毛利率变动的原因，说明公司公司主营业务毛利率持续下滑主营业务毛利率持续下滑的原因及合理性的原因及合理性 第 2 页 共 58 页 1.产品细分市场情况 公司主要产品为集成灶和水洗类产品(包括集成水槽、集成洗碗机)等新型厨房电器产品。作为居民生活中的重要消费品，新型厨房电器产品细分市场受到地产新装、旧厨改造和产品更新等因素的重要影响。一方面，随着我国城镇化水平不断提高，居民收入水平逐年上升，消费观念不断升级，健康意识逐步增强，我国厨房电器制造业特别是大型厨房电器领域发展迅猛，因此报告期内公司主要产品细分市场总体增长迅速；另一方面，新冠疫情等因素对 2020 年国内厨房电器市场产生了一定的不利影响。根据中怡康统计，2020 年我国厨卫电器市场总体规模为 2,134 亿元，同比下降 8.60%，2021 年随着国内疫情得到有效遏制和国民经济增速的恢复，我国厨卫电器市场规模恢复至 2,319 亿元，同比增长 8.67%。(1)集成灶产品细分市场情况 我国的集成灶行业经过十多年的技术积累和改进已经取得了长足的进步，相较于传统油烟机产品，集成灶在油烟吸排、噪音降低、产品集成等方面拥有天然优势，对传统吸油烟机产品具有直接替代性。近年来，我国集成灶产品市场规模增速远大于传统吸油烟机行业。随着产品渗透率的稳步提升，集成灶市场规模逐年扩大，根据中怡康的数据显示，2015 年至 2021 年，我国集成灶市场零售额规模从 48.8 亿元增加至 267.0 亿元，年复合增长率为 32.74%；集成灶零售量从 69万台增加至 321 万台，年复合增速为 29.20%，零售额增速和零售量增速均较快。(2)集成水槽及集成洗碗机细分市场情况 近年来，洗碗机产品已发展成为我国家电行业增速最快的品类之一。得益于城镇化水平的提高、居民生活习惯的改变、人均可支配收入提高等多方面积极因素的影响，洗碗机市场在我国发展势头良好。根据奥维云网数据，2015 年至 2021年我国洗碗机行业零售额规模从 9.30 亿元增加至 100.00 亿元，年复合增长率为48.57%，呈现快速提升态势。如上所述，报告期内公司主要产品收入快速增长得益于厨房电器细分市场的持续繁荣，细分市场的稳步快速发展为公司主营业务快速增长提供了充分的行业红利。2.产品结构对主营业务毛利率变动的影响 报告期内，公司主营业务收入按产品类别分类情况具体如下：第 3 页 共 58 页 单位：万元 产品类型 2021 年 1-9 月 2020 年度 2019 年度 2018 年度 金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比 集成灶 140,148.10 88.80%140,275.59 87.97%115,347.60 87.91%83,178.79 87.99%水洗类产品 9,369.84 5.94%10,610.83 6.65%8,948.59 6.82%5,385.94 5.70%其他产品 8,311.12 5.27%8,579.45 5.38%6,917.22 5.27%5,967.33 6.31%合计 157,829.06 100.00%159,465.88 100.00%131,213.41 100.00%94,532.06 100.00%如上表所示，报告期内各期，公司集成灶产品收入占全部主营收入比例均为85%以上，分别达 87.99%、87.91%、87.97%和 88.80%，集成灶产品系公司最主要产品。报告期内，公司产品结构较为稳定，各期公司主要产品毛利情况如下：单位：万元 产品类型 2021 年 1-9 月 2020 年度 2019 年度 2018 年度 金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比 集成灶 67,467.19 91.18%73,871.07 90.77%62,235.07 91.95%45,472.78 91.89%水洗类产品 3,631.29 4.91%4,541.90 5.58%3,555.02 5.25%2,280.91 4.61%其他 2,895.34 3.91%2,973.17 3.65%1,891.64 2.79%1,730.55 3.50%合计 73,993.82 100.00%81,386.16 100.00%67,681.73 100.00%49,484.25 100.00%报告期内各期，集成灶对公司各期毛利的贡献均在 90%左右，该类产品的毛利和毛利率波动基本决定了公司主营业务的毛利和毛利率情况。报告期内各期，公司集成灶和水洗类产品毛利率波动情况如下：项目 2021 年 1-9 月 2020 年度 2019 年度 2018 年度 集成灶产品 48.14%52.66%53.95%54.67%水洗类产品 38.76%42.80%39.73%42.35%主营业务综合毛利率 46.88%51.04%51.58%52.35%如上表所示，报告期内各期，公司集成灶产品毛利率分别为 54.67%、53.95%、52.66%和 48.14%，公司水洗类产品毛利率分别为 42.35%、39.73%、42.80%、38.76%。公司集成灶产品毛利率在 2018 年至 2020 年略有下滑，2021 年 1-9 月较 2020 年进一步有所下滑；公司水洗类产品的各期平均毛利率约为 40%，总体呈波动下降趋势。公司具体分产品毛利率变动分析情况参见本题之(一)4 之说明。综上，报告期内，公司主要产品毛利率与公司主营业务收入综合毛利率变动趋势保持总体一致，公司主要产品毛利率的下滑导致了主营业务综合毛利率的下滑。第 4 页 共 58 页 3.定价模式对主营业务毛利率变动的影响(1)公司不同销售模式下的定价模式及对毛利率变动的影响 报告期内，公司主要销售模式下采取的定价模式如下：销售模式 定价模式 经销模式及线下直营模式 公司统一制定产品出厂价和终端销售指导价，根据产品原材料成本、产品集成功能特点、产品定位、市场竞争情况等因素确定产品价格 电商直营模式 公司统一制定电商平台不同产品零售价格，同时不定期给与消费者优惠折扣 如上表所示，公司在产品定价时，综合考虑了包括生产成本、市场竞争情况在内的多维因素。公司在考虑主要产品定价及售价调整时，除需向下游传导部分原材料采购价格的变动影响外，亦受经济环境、市场竞争和具体产品定位的影响。因此，在一定范围内，原材料采购价格的波动仍会对公司主要产品毛利率产生影响。(2)公司不同产品定价模式及对毛利率变动的影响 1)集成灶产品 公司的集成灶产品作为相对成熟的核心产品，技术含量较高，且整体定位于中高端消费市场，凭借在设计、功能、质量等多方面的优势，公司一直实行高毛利率的定价政策，产品价格得到市场接受和认可。因此，2018 年至 2020 年，公司集成灶产品毛利率保持同行业同类产品中较高水平，并保持基本稳定。2021年 1-9 月公司集成灶产品毛利率下滑 4.52%，主要系受原材料采购价格较大幅度上涨、公司运输费用转列主营业务成本核算以及线上销售产品优惠幅度增加的影响。2)水洗类产品 公司水洗类产品上市相对较晚，主要面向中高端消费市场，由于并非核心技术产品，其溢价空间有限；且近年来随着市场竞争趋于激烈，平均单价和毛利率较低的C系列和K系列在水洗类产品中的销售占比已逐渐高于单价和毛利率较高的 A 系列产品，即内部结构的变化也在一定程度上降低了水洗类产品的毛利率。2017 年至 2018 年，公司推出了新型号 D7 集成洗碗机，报告期内该产品尚处于市场开拓阶段，公司为吸引客户，扩大市场份额，主动采取了低毛利率的定价策略。因此，报告期内，公司水洗类产品毛利率整体低于集成灶产品。同时，水洗第 5 页 共 58 页 类产品毛利率随着原材料采购价格的波动及产品结构的变化呈现波动趋势。4.主营业务毛利率定量分析及持续下滑的原因及合理性 报告期内各期，公司主要产品毛利率变动情况及相关分析如下：(1)集成灶产品毛利率变动定量分析 报告期内，公司集成灶产品毛利率定量分析如下：项目 2021 年 1-9 月 2020 年度 2019 年度 2018 年度 毛利率 48.14%52.66%53.95%54.67%毛利率变动额-4.52%-1.29%-0.72%集成灶产品销售收入(万元)140,148.10 140,275.59 115,347.60 83,178.79 集成灶产品销售成本(万元)72,680.91 66,404.52 53,112.53 37,706.01 销售数量(台)235,723 243,430 195,484 140,617 销售单价(元/台)5,945.46 5,762.46 5,900.62 5,915.27 销售单位成本(元/台)3,083.32 2,727.87 2,716.98 2,681.47 单位价格变动对毛利率的影响幅度 1.46%-1.10%-0.11%单位成本变动对毛利率的影响幅度-5.98%-0.19%-0.61%如上表所示，2018 年至 2020 年，公司集成灶产品毛利率波动较小，2021年 1-9 月下降幅度较大。其中，2018 年及 2019 年，公司集成灶产品销售单价、销售单位成本和毛利率保持基本稳定；2020 年，受产品结构和疫情导致的宏观经济影响，公司集成灶产品平均销售价格和毛利率均较 2019 年有所下降；2021年 1-9 月，公司集成灶产品毛利率下滑主要系受原材料采购价格较大幅度上涨、公司运输费用转列主营业务成本核算以及线上销售产品优惠幅度增加的影响。1)结合产品结构分析 公司集成灶产品主要包括 X、Q、E 等系列产品，从产品结构来看，公司集成灶产品毛利率变动分析如下：2019 年 2019 年，公司集成灶产品中毛利率较高的 E 系列产品占比较 2018 年提高；且公司同年推出了毛利率较低的 Q3 系列产品，导致 Q 系列集成灶毛利率有所降低。综合上述影响，公司集成灶综合毛利率由 2018 年的 54.67%小幅下降至 2019年的 53.95%。2020 年 2019年至 2020 年，公司 X 系列产品的毛利率略低于 E系列产品。相较于 2019第 6 页 共 58 页 年，公司 2020 年 X 系列产品销售占全部集成灶产品比例有所上升，且其中销售单价及毛利率均较低的 X5 系列产品在 X 系列产品中销售占比提升，X 系列产品毛利率进一步下降。上述因素共同导致了 2020 年公司集成灶产品整体毛利率由2019 年的 53.95%下降至 2020 年的 52.66%。2021 年 1-9 月 2021 年 1-9 月，公司集成灶产品毛利率为 48.14%，较 2020 年下降 4.52%。相较于 2020 年，公司 2021 年 1-9 月集成灶产品结构相对稳定，各系列产品毛利率均有所下滑。2)2021 年 1-9 月，公司集成灶产品毛利率变动具体量化分析 2021 年 1-9 月，公司集成灶产品毛利率变动主要系受原材料采购价格较大幅度上涨、公司运输费用转列主营业务成本核算以及线上销售产品优惠幅度增加的影响，具体分析如下：公司集成灶产品平均销售成本增幅较大 2021 年 1-9 月公司集成灶产品平均销售单位成本较 2020 年增加 13.03%，主要系原材料价格上涨及公司运输费用转列主营业务成本核算所致。a.原材料价格上涨 2021 年 1-9 月，公司主要原材料中板材、电器类等原材料采购价格较 2020年有较为明显的上涨，具体情况如下：原材料类别 2021 年 1-9 月平均采购单价上涨幅度 a 2021 年 1-9 月采购总额占比 b 对平均采购价格影响比例 c=a*b 对主营业务成本影响比例测算 d=c*直接材料占主营业务成本比例 板材 18.67%22.15%4.14%3.47%电器类 24.43%22.21%5.43%4.55%五金类 10.73%19.09%2.05%1.72%燃气类 6.68%8.60%0.57%0.48%玻璃类 8.99%6.62%0.60%0.50%注塑类 19.33%6.12%1.18%0.99%压铸件 3.35%4.13%0.14%0.12%合计 14.10%11.82%如上表所示，以公司全部产品原材料采购结构测算，2021 年 1-9 月因原材料价格上涨导致集成灶产品主营业务成本增加幅度为 11.82%，对集成灶产品毛利率影响为-5.60%。第 7 页 共 58 页 b.公司运输费用转列主营业务成本核算 2018 年至 2020 年，公司运输费用列入销售费用科目核算。2021 年 1-9 月，公司将为履行销售合同发生的运输费用作为合同履约成本，列支营业成本，当期转列的运输费用合计金额为 2,381.74 万元。报告期内，运输费用转列对公司主营业务毛利率影响情况如下：单位：万元 项目 公式 2021年1-9月 2020 年度 2019 年度 2018 年度 主营业务收入 A 157,829.06 159,465.88 131,213.41 94,532.06 主营业务成本 B 83,835.24 78,079.72 63,531.68 45,047.81 主营业务毛利率 C=(A-B)/A 46.88%51.04%51.58%52.35%主营业务成本中运输费用金额 D 2,381.74 剔除主营业务成本中运输费用后主营业务成本 E=B-D 81,453.50 78,079.72 63,531.68 45,047.81 主营业务毛利率 F=(A-E)/A 48.39%51.04%51.58%52.35%运输费用转列毛利率影响 G=C-F-1.51%由上表可见，2021 年 1-9 月，公司运输费用转列营业成本影响当期其全产品口径主营业务毛利率-1.51%。不考虑该因素影响，公司报告期内主营业务收入毛利率分别为 52.35%、51.58%、51.04%和 48.39%，下滑幅度有所减小。同行业可比公司中，由于销售模式的不同，运输费用金额差异较大，电商模式下企业承担了向终端消费者的运费，运输费率较高。公司电商模式销售模式占比约 40%，同行业公司中亿田智能、帅丰电器占比均为 10%以下。以 2019 年为例，公司运输费用高于以集成灶为主要业务的同行业上市公司，具体情况如下：单位：万元 项目 2019 年 占当年营业收入比率 浙江美大 702.28 0.42%帅丰电器 亿田智能 500.05 0.76%火星人公司 3,036.44 2.29%注：帅丰电器未于销售费用披露运输费，2020 年，浙江美大和亿田智能销售费用-运输费大幅下降，因此以 2019 年数据进行比较 根据监管规则适用指引会计类第 2 号，对于为履行客户合同而发生的运输费用，属于收入准则规范下的合同履约成本。若运输活动发生在商品的控第 8 页 共 58 页 制权转移之前，其通常不构成单项履约义务，企业应将相关支出作为与商品销售相关的成本计入合同履约成本，最终计入营业成本并予以恰当披露。若运输活动发生在商品控制权转移之后，其通常构成单项履约义务，企业应在确认运输服务收入的同时，将相关支出计入运输服务成本并予以恰当披露。此外，业务模式的变更也对同行业公司运输费用的变动产生了影响。同行业公司计入销售费用的运输费用具体变动情况如下：A.根据亿田智能披露的招股说明书，2020 年 1-6 月其计入销售费用的运输费为 134.14 万元；而根据其披露的 2020 年年度报告，2020 年全年计入销售费用的运输费为 36.68 万元。亿田智能的运输费主要包括线上电商平台销售产生的运输费、出口业务产品出库至港口的运输费、线下直营模式及售后部门提供售后服务产生的运输费；B.根据浙江美大 2020 年年度报告披露，浙江美大于 2020 年将京东、苏宁、天猫平台的官方旗舰店委托专业第三方电商代运营机构进行运营。浙江美大2020 年计入销售费用的车辆运输费为 264.94 万元，较 2019 年的 702.28 万元减少 437.34 万元，降幅达 62.27%。如上表所示，公司由于销售模式的不同，运输费用金额和占比较高，与收入履约义务相关的运输费用转列成本对毛利率有一定影响。公司集成灶产品平均销售单价增幅有限 公司线上销售收入占比较高，2021 年 1-9 月，由于公司加大了线上渠道的推广和下沉，线上产品促销优惠力度有所增加，导致集成灶产品 2021 年 1-9 月平均销售单价较 2020 年仅增加 3.18%，低于平均销售单位成本增幅。(2)水洗类产品毛利率变动定量分析 报告期内，公司水洗类产品毛利率定量分析如下：项目 2021 年 1-9 月 2020 年 2019 年 2018 年 毛利率 38.76%42.80%39.73%42.35%毛利率变动额-4.04%3.07%-2.62%销售收入(万元)9,369.84 10,610.83 8,948.59 5,385.94 销售成本(万元)5,738.55 6,068.93 5,393.57 3,105.03 销售数量(台)16,471 18,028 15,157 11,871 销售单价(元/台)5,688.69 5,885.75 5,903.93 4,537.06 销售单位成本(元/台)3,484.03 3,366.39 3,558.47 2,615.64 第 9 页 共 58 页 单位价格变动对毛利率的影响幅度-1.98%-0.19%13.35%单位成本变动对毛利率的影响幅度-2.06%3.26%-15.97%公司水洗类产品主要包括A、C、K等系列水槽产品和D系列集成洗碗机产品。如上表所示，公司水洗类产品各期平均毛利率约为 40%。2019 年，公司水洗类产品销售均价较 2018 年上升幅度较大，主要原因为售价较高的 D7 型号集成洗碗机销量及占比快速增长，显著拉高了 2019 年水洗类产品的整体销售均价。同时，由于原材料采购价格较 2018 年小幅上涨，2019 年公司水洗类产品中 C 系列、K系列集成水槽毛利率有所下降，导致 2019 年水洗类产品整体毛利率较 2018 年下滑 2.62%。2020 年，受益于板材等原材料采购价格的回落，公司水洗类产品中 C系列、K 系列集成水槽和 D 系列集成洗碗机平均销售成本有所下降，带动水洗类产品整体毛利率上升 3.07%。2021 年 1-9 月，公司水洗类产品单价和毛利率较2020 年有所下降，主要系原材料价格上涨及产品序列中单价和毛利率较高的 A系列水槽产品销售量下滑所致。5.同行业可比公司情况 公司与同行业可比公司毛利率变动情况对比分析参见本题(二)之说明。6.业绩可持续性分析(1)2020 年及 2021 年公司分季度业绩实现、预测情况 根据 2022 年 1 月 25 日公司披露的2021 年度业绩预告(公告编号：2022-009)，公司 2021 年第四季度业绩预测情况如下：单位：万元 项目 2021 年度业绩预告 2021 年 1-9 月实际业绩 2021 年第四季度业绩预测 公式 A B A-B 归属于上市公司股东的净利润 预测低值 37,000.00 27,342.46 9,657.54 预测均值 40,000.00 12,657.54 预测高值 43,000.00 15,657.54 扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润 预测低值 35,000.00 25,581.24 9,418.76 预测均值 38,000.00 12,418.76 预测高值 41,000.00 15,418.76 如上表所示，根据公司 2021 年度业绩预告，公司 2021 年归属于上市公司股东的净利润为 37,000.00 万元至 43,000.00 万元，扣除非经常性损益后归属于上第 10 页 共 58 页 市公司股东的净利润为 35,000.00 至 41,000.00 万元。结合 2021 年 1-9 月公司已实现业绩测算，公司 2021 年第四季度归属于上市公司股东的净利润为9,657.54 万元至 15,657.54 万元，均值为 12,657.54 万元，2021 年第四季度扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润为 9,418.76 万元至 15,418.76万元，均值为 12,418.76 万元。2020 年及 2021 年，公司分季度实现或预测实现的归属于上市公司股东的净利润对比情况如下：单位：万元 期间 2021 年 2020 年 增速 第一季度 4,421.37-893.57/第二季度 9,508.19 5,900.09 61.15%第三季度 13,412.90 10,557.26 27.05%第四季度 2021 年预测低值 9,657.54 11,956.05-19.22%2021 年预测均值 12,657.54 5.87%2021 年预测高值 15,657.54 30.96%如上表所示，2021 年第一、二季度，公司实现归属于上市公司股东的净利润较2020年同期分别增加5,314.94万元和3,608.10万元。第一季度扭亏为盈，第二季度增速达 61.15%，增速较快，主要原因系受新冠疫情影响，公司 2020 年上半年净利润基数较低，其中第一季度出现亏损，因此 2021 年第一、二季度增幅相对较大。2021 年第三、四季度，公司已实现和预计实现的归属于上市公司股东的净利润同比增速有所下滑，其中第三季度增幅为 27.05%，第四季度预计增幅为-19.22%至 30.96%，均值为 5.87%。2021 年各季度，公司实现的归属于上市公司股东的净利润同比增速有所下滑主要原因包括：1)受宏观经济增速放缓、房地产市场调控以及市场竞争加剧等因素的影响，公司营业收入增速有所下降；2)公司主要产品毛利率有所下降。(2)主营业务收入增速分析 报告期内，公司分季度主营业务收入及同比增速情况如下：单位：万元 项目 2021 年 1-9 月 2020 年 2019 年 2018 年 金额 增速 金额 增速 金额 增速 金额 第一季度 34,564.27 162.31%13,176.69-24.89%17,542.97 47.20%11,917.52 第 11 页 共 58 页 第二季度 56,493.58 49.99%37,663.89 29.29%29,131.84 19.71%24,335.66 第三季度 66,771.21 36.34%48,974.67 36.84%35,789.72 39.20%25,710.63 第四季度 59,650.63 22.36%48,748.88 49.68%32,568.26 合计 157,829.06 58.12%159,465.88 21.53%131,213.41 38.80%94,532.06 注：2021 年 1-9 月合计增速系 2021 年 1-9 月较 2020 年 1-9 月增速 如上表所示，一方面，受宏观经济增速放缓、房地产市场调控以及市场竞争加剧等因素的影响，公司主营业务收入增速尤其是第三、四季度主营业务收入增速有所放缓。其中，2021 年公司第三季度主营业务收入同比增幅由 2019 年的39.20%下降至 36.34%，2020 年公司第四季度主营业务收入同比增幅由 2019 年的 49.68%下降至 22.36%。具体分析如下：1)宏观经济增速放缓及房地产市场调控 公司产品集成灶、集成水槽洗碗机等主要应用于住宅市场，市场需求主要来源于购置新房的厨电购买以及对已有住房的厨房装修改造。因此，厨电类产品的需求一定程度上受住宅房地产市场销售量、商品房交收和二手房交易等因素影响，与住宅房地产政策相关性较高。近年来，为控制住宅房地产的非居住性需求，遏制房价过快上涨，国家针对住宅房地产出台了一系列政策进行调控，从而导致房地产市场波动性较大；同时，宏观经济波动及房地产调控等因素也将对居民进行装修的时机和预期产生影响，从而导致家装市场需求产生波动性。2)市场竞争加剧 近年来，随着行业内企业数量的增加，尤其是行业内头部公司的陆续上市，集成灶细分行业的市场竞争进一步加剧。同行业竞争品牌持续加强线上、线下各渠道的推广投入，公司市场竞争环境日趋激烈。另一方面，受益于厨房电器产品细分市场的较快发展和集成灶产品渗透率的稳步提升，公司主营业务收入仍呈现稳步增长趋势。报告期内各期，公司主营业务收入同比增幅分别达 38.80%、21.53%和 58.12%。其中，由于公司 2020 年第一、二季度主营业务收入受疫情影响，2021 年第一、二季度公司主营业务收入同比增幅相对较高。(3)经营成果结构分析 报告期各期，公司主营业务相关的经营成果及期间费用分析如下：单位：万元 第 12 页 共 58 页 项目 2021 年 1-9 月 2020 年 2019 年 2018 年 金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比 主营业务收入 157,829.06 100.00%159,465.88 100.00%131,213.41 100.00%94,532.06 100.00%主营业务毛利 73,993.82 46.88%81,386.16 51.04%67,681.73 51.58%49,484.25 52.35%销售费用 35,285.39 22.36%40,300.05 25.27%33,120.82 25.24%21,956.29 23.23%管理费用 6,429.19 4.07%6,276.19 3.94%3,989.51 3.04%12,218.12 12.92%研发费用 5,380.11 3.41%5,774.68 3.62%4,511.73 3.44%3,973.37 4.20%财务费用-1,453.89-0.92%-721.82-0.45%-38.01-0.03%267.33 0.28%期间费用合计 45,640.80 28.92%51,629.09 32.38%41,584.04 31.69%38,415.11 40.64%归母净利润 27,342.46 17.32%27,519.83 17.26%23,973.32 18.27%9,234.78 9.77%注：上述占比指各项目与主营业务收入的比重 如上表所示，2018 年，公司管理费用发生额较高，主要系当期发生股份支付计入管理费用 9,366.42 万元所致。扣除股份支付影响后，报告期内各期公司期间费用率分别为 30.73%、31.69%、32.38%和 28.92%，较为平稳。报告期内公司归母净利润占主营业务收入比例的下降主要系受毛利率下滑的影响。2021 年 1-9 月较 2020 年同期，公司分季度主营业务相关的经营成果及期间费用增速对比分析如下：项目 第一季度 第二季度 第三季度 主营业务收入增速 162.31%49.99%36.34%主营业务毛利增速 155.13%56.03%14.19%期间费用合计增速 48.35%56.76%15.82%归母净利润增速 61.15%27.05%注：受疫情影响 2020 年第一季度归母净利润为负，此处不作比较 如上表所示，2021 年前三季度与 2020 年同期相比，期间费用率增速未出现较大幅度增加的情况，公司归母净利润的增速下滑趋势与主营业务毛利的增速下滑趋势一致。除主营业务收入增速下滑的影响外，2021 年主营业务毛利及归母净利润的增速放缓同时受到主营业务毛利率下滑的影响。受原材料采购价格较大幅度上涨、公司运输费用转列主营业务成本核算以及线上销售产品优惠幅度增加的影响，2021 年 1-9 月公司主营业务毛利率有所下滑。公司主要产品毛利率变动分析情况参见本题(一)4 之说明。如上所述，报告期内，公司毛利率整体处于较高水平，盈利规模逐年上升。公司 2021 年第四季度预测业绩实现情况较好，不存在报告期后业绩大幅下滑的情况。受宏观经济增速放缓、房地产市场调控、市场竞争加剧以及公司主要产品第 13 页 共 58 页 毛利率下滑等因素的影响，2021 年公司业绩增速有所放缓，但由于厨房电器产品细分市场空间广阔，公司主要产品具有较为良好的发展前景，公司经营业绩具有可持续性。公司已在募集说明书“重大事项提示”之“五、特别风险提示”之“(一)经营风险”之“3、房地产市场波动风险”及“第三节 风险因素”之“一、经营风险”之“(二)房地产市场波动风险”和“重大事项提示”之“五、特别风险提示”之“(一)经营风险”之“4、市场竞争加剧的风险”及“第三节 风险因素”之“一、经营风险”之“(三)市场竞争加剧的风险”中分别对上述相关风险进行了补充披露。综上，报告期内公司主营业务收入快速增长得益于厨房电器细分市场的持续发展，细分市场的稳步快速发展为公司主营业务快速增长提供了充分的行业红利；报告期内公司产品结构稳定，主要产品毛利率变动趋势与主营业务毛利率变动趋势一致；受定价模式影响，公司原材料采购价格的波动仍会对主要产品毛利率产生一定的影响。报告期内公司主要产品毛利率持续下滑具有合理性。结合 2021年度业绩预告，公司不存在 2021 年第四季度业绩大幅下滑的情况。受宏观经济增速放缓、房地产市场调控、市场竞争加剧以及公司主要产品毛利率下滑等因素的影响，2021 年公司业绩增速有所放缓，但由于厨房电器产品细分市场空间广阔，公司主要产品具有较为良好的发展前景，公司经营业绩具有可持续性。(二二)公司公司经营业绩和毛利率变化趋势与同行业可比公司对比情况经营业绩和毛利率变化趋势与同行业可比公司对比情况 1.公司营业收入与同行业可比公司对比情况 2018 年、2019 年、2020 年及 2021 年 1-9 月，公司营业收入波动与同行业上市公司的对比情况如下表所示：单位：万元 公司名称 2021 年 1-9 月 2020 年度 2019 年度 2018 年度 金额 增幅 金额 增幅 金额 增幅 金额 浙江美大 153,386.41 30.36%177,081.78 5.13%168,447.57 20.24%140,089.96 老板电器 707,085.18 25.68%812,862.08 4.74%776,058.19 4.52%742,488.53 华帝股份 396,497.09 33.37%436,046.71-24.14%574,805.76-5.69%609,505.00 帅丰电器 68,659.44 46.44%71,399.01 2.26%69,822.37 10.59%63,138.16 亿田智能 80,851.53 68.61%71,634.94 9.38%65,494.06 6.59%61,445.91 可比公司均值 281,295.93 40.89%313,804.90-0.53%330,925.59 7.25%323,333.51 第 14 页 共 58 页 火星人公司 159,816.08 59.02%161,411.99 21.71%132,616.21 38.77%95,564.27 注：同行业可比公司数据来源为Wind资讯 2018 年至 2020 年，公司营业收入呈逐年增长的趋势，由 95,564.27 万元增至 161,411.99 万元，年均复合增长率为 29.96%，高于同行业可比公司增长速度，与帅丰电器、亿田智能相比增长趋势一致。一方面，得益于集成灶细分市场的快速发展，报告期内公司及同行业上市公司中以集成灶为主要产品的浙江美大、帅丰电器和亿田智能等均实现了营业收入的总体快速增长；另一方面，公司主营业务收入实现快于同行业平均增长速度增长主要系由于：1)公司强大的营销体系，以及线上和线下相结合的立体销售模式；2)公司持续提升产品设计，塑造了良好的产品形象。2.公司净利润与同行业可比公司对比情况 2018 年、2019 年、2020 年及 2021 年 1-9 月，公司净利润波动与同行业上市公司的对比情况如下表所示：单位：万元 公司名称 2021 年 1-9 月 2020 年度 2019 年度 2018 年度 金额 增幅 金额 增幅 金额 增幅 金额 浙江美大 45,089.83 34.50%54,356.28 18.16%46,001.29 21.85%37,752.51 老板电器 135,791.84 18.72%168,735.79 4.53%161,424.54 8.79%148,384.79 华帝股份 28,345.64 2.69%41,554.54-45.36%76,056.41 9.64%69,367.76 帅丰电器 18,399.24 47.42%19,425.98 11.66%17,396.66 15.84%15,018.00 亿田智能 15,551.14 62.80%14,376.24 46.20%9,833.60 29.01%7,622.21 可比公司均值 48,635.54 33.23%59,689.77 7.04%62,142.50 17.03%55,629.05 火星人公司 27,299.11 75.40%27,519.83 14.79%23,973.32 159.60%9,234.78 注：同行业可比公司数据来源为Wind资讯 如上表所示，得益于集成灶细分市场的快速发展，公司及浙江美大、帅丰电器、亿田智能等以集成灶为主要产品的同行业可比上市公司在报告期内均实现了净利润的较快增长。2019 年公司净利润较 2018 年增长达 159.60%，增速明显快于同行业可比上市公司，主要系 2018 年公司当期计入股份支付费用 9,366.42万元所致。3.公司毛利率变化趋势与同行业可比公司对比情况 2018 年、2019 年、2020 年及 2021 年 1-6 月，公司与同行业可比公司可比产品毛利率的对比情况如下：第 15 页 共 58 页 项目