企业财务风险评价指标体系研究.doc

中国地质大学长城学院2017届毕业论文企业财务风险评价指标体系研究摘 要世界经济已经向着全球化的方向发展，这个发展已经逐渐的稳定下来，它给国内的各个企业带来经济机会的的同时，也让它们面临更多的财务风险。这种风险存在于企业各类的经营活动过程中，企业为了更好的面对这种风险而构建了财务风险评价指标体系，本文对大多数企业所构造建设的最常用的几个体系进行研究，对目前还不是很完善的评价指标体系提出几点建议，使企业能够更加全面具体的看待财务风险，使企业管理者能够根据这些评价指标的计算结果做出正确的决策，让企业更好的规避财务风险，降低损失，保持健康的发展。关键词：财务风险； 评价指标； 风险预警ABSTRACTThe world economy has grown in the direction of globalization, and this development has gradually stabilized, bringing economic opportunities to domestic enterprises and making them more financial risk. This kind of risk exists in the process of various kinds of business activities. In order to better deal with this risk, the enterprise has constructed the financial risk evaluation index system. This paper studies the most commonly used systems for the construction of most enterprises,The current is not very good evaluation index system made a few recommendations, so that enterprises can more comprehensive and specific view of financial risks, so that business managers can be based on the results of these evaluation indicators to make the right decisions, so that enterprises better To avoid financial risks, reduce losses, maintain healthy development.Key words：Financial risk; evaluation index; Risk Warning8目 录1 前 言12 企业财务风险理论概述13 企业财务风险评价指标体系的构建原则23.1以客观事实为基础，结合稳定性23.2整体性与灵敏性相结合原则23.3可操控性和配合性相结合原则34 企业财务风险评价指标及体系现状34.1单变量判定模型34.1.1债务保障率44.1.2净资产收益率44.1.3资产负债率44.2多元线性评价模型55 企业财务风险评价指标体系存在的问题55.1缺少反映现金流量的指标55.2忽视非财务性的评价指标65.3多数企业以单变量判定模型预测风险65.4.与企业实际经营情况不符66 改善现有企业财务风险评价指标体系的建议66.1充分利用现金流量指标66.2与非财务性的评价指标相结合76.3多运用多元线性评价模型76.4制定符合本企业特点的评价体系77 结 论8参考文献9致 谢101前 言跟随着世界经济活动变成全球范围内的有机经济整体的国际形势，我国企业经济也得到了迅速猛烈的发展。而跟随着企业规模扩大，经济蓬勃发展而来的不只是收益的增加，还有更多的财务风险。巨大的财务风险如果进行了错误的评价、判断与管理，那么它将有一定的几率对这个企业造成最致命的打击。一个企业往往会建立多种评价指标体系，通过对其综合的评价、分析达到更好的管理财务风险的效果。本文将对财务风险的含义，以及所构建指标体系时应注意的几项原则进行归纳、总结，并且对绝大多数企业全方位、多角度所建立的几种最基本的评价指标体系进行研究、探讨，并且提出一些改善建议，从而使企业能够进一步的提升抗财务风险的能力，保证企业的健康发展。国外学者对于企业的财务风险的问题展开了深层次的钻研探索，他们将探究内容的重点放在了财务风险发生过后的处理问题上，对如何快速的预测风险并没有过深的研究，对于企业为什么会存在财务风险、产生的财务风险为什么会进行发展也同样缺少理论的分析。2005年，卡伦A霍契在什么是财务风险管理一书中提出，将财务风险的重要程度进行划分，对于会对企业经济造成重大损失的财务风险要优先识别。拜耳、哈克梅斯特和兰佩纽斯三人在2010年的一项研究中认为，中小企业往往更同意忽视对企业风险的管理能力，而扩大公司规模能够在一定程度上提高中小企业风险管理的能力。相较于国外将研究重点放在风险发生后的处理问题上，我国内的研究学者则着眼于财务风险会产生的原因和能促进其发展的各因素上。在2014年，陆建芬在发表在财会月刊上的一篇企业财务风险评价方法思考中提出在财务风险分析模块之前，增加对企业所提供数据的真伪辨别功能，可以有效地提高分析结果的真实性。同年，王洪涛的浅析我国企业财务风险中谈到企业管理意识的问题，他提出了企业财务风险的客观性。在飞速发展的现代，开拓市场、研发新型技术是每个企业管理者最为看中的，然而财务风险就在这个过程中不断增加，加强管理意识，构建符合公司情况的评价指标体系，才能加强对未来产生的财务风险防范和控制。易珍会不同于以上二位学者只着眼研究财务风险，她于2015年的企业财务风险评价体系研究一文中，对于风险评价指标体系本身进行研究，提出了一个企业应该重视长期和短期的财务风险预警指标，对待关于可能发生的财务风险做到尽早察觉尽快解决，这样就可以帮助企业避免一些不必要的财务风险。2015年同年，王秀娟在中外企业家期刊文件中对财务风险评价指标做出了改进，她提出通过引入非财务风险评价指标来对该体系进行完善。 2企业财务风险理论概述在各个企业的生产经营等经济活动中，因为会有多种多样的无法被人所预测和掌控的情况发生，而使得企业实际所达到的收益与历史预测的收益出现了一定的差异值，它或许会使企业遭受到不可预计的损耗，这就是人们所说的企业面临了财务方面的风险。也可以看出它是有不可预测性的。盈利性是我国大多数企业的特性，风险无处不在，在企业的生产和经营等经济活动中，它可以从任何一个角度对企业发起进攻，因此可以说企业的这种风险是有客观性这一特征的。因为风险没有实体，只能通过企业生产经营等经济活动的最终结果来表示：创造财富获得利益；支出大于收益造成亏损；没有盈利也没有损耗，由最后一点可以看出，财务风险具有收益与亏损共同存在的特性。企业管理者为了预测企业可能发生的财务风险，将过去的财务报表的数据进行收集、筛选。把这些历史数据通过某些公式计算出来，再进行归纳总结，用这种方法将风险进行量化，以便于企业管理者对财务风险的预测，并作出相对应的管理决策以对该风险进行规避，保证企业的蓬勃发展。这种对历史数据进行计算所得出数值的方法我们通常称为指标，而这种可以将风险转变为量化提供给管理层以方便他们对风险进行预测和管理的风险评价指标所构成的系统则被称为企业财务风险评价指标体系。它由管理者根据自身企业的特性所建立，一个企业在生产经营等经济活动中所遇见的风险多种多样，因而企业会从多种角度构造建立多条风险评价指标体系，它们相辅相成，共同为财务风险的预测作出贡献，企业只有通过多种风险评价指标体系的分析管理，才能做到更全面、更客观、更有效的预先知晓和管理未来有一定几率会出现的财务风险，作出适当的经营管理策略，进而提高企业各类经济活动所带来的收益。3企业财务风险评价指标体系的构建原则企业的财务风险评价体系并不是随意构造建设的，它所包含的风险评价指标需要确切的契合企业本身的经营情况，并且方便计算，能够较为确切的反映出企业本身的省产经营状况。这些评价指标客观存在，它们之间相辅相成，互相配合，综合的对其计算结果进行评价才可以较为全面的了解企业在未来可能遇见的各种财务风险，企业的经营管理者才可以尽早的作出较为详尽的决策方案，得以最大程度的降低财务风险，保障企业存在的资产不会出现不必要的损失。3.1以客观事实为基础，结合稳定性该原则也就是指企业根据自身经营情况所设置的指标的定义、计算方式以及最终对评价的结果是否符合本企业的实际情况，是否能够将反应企业在过去各种各样的经济活动中对业务数据的收集、整理的结果如实的反应出来。是否能够为企业预测到未来可能发生的风险，是否能够让企业管理层作出正确的决策以提高抗风险能力。因为企业管理者需要对评价指标的计算结果进行比较，才能相对准确的确定风险的大小，因此，需要设置的评价指标哪怕是在企业预测、管理生产经营过程出现的风险中也能够稳定的发挥作用，成为一个标杆，在企业往后更长的经营周期中，给企业者一个更明确地展现未来产生的财务风险。两个特性相结合，既保证了管理者在对财务风险进行预先推测时的全面性和非主观性，也能够根据以往的解决问题的经验再一次的形成正确判断，降低财务风险带来的经济牺牲的可能性，甚至是对财务风险做出规避行为。3.2整体性与灵敏性相结合原则整体性是指评价指标要从系统的客观的方位出发，拥有较广阔的覆盖面，能够切实可靠的全面反应会对企业生产经营造成风险的各种因素。而灵敏性原则则要求企业所设置的评价指标能够方便、迅速的反应出企业的财务状况，让企业能够对生产经营活动中偶然发生的异常变动作出及时的调节和管控，进而使企业的财务状况能够始终的保持在一个可以接受的误差范围内变动，即拥有相对稳定的财务状况。企业管理者可以在使用财务风险评价指标对财务风险做出预测之后，更加迅速的作出应对。3.3可操控性和配合性相结合原则企业所设置的评价指标是现成的，可以拿来就用的。这些已经相对成熟的评价指标可以使企业迅速明了的选择对应的，具有代表性的历史数据进行计算、整理，以此来保证计算结果的可靠性，加强企业对这些指标的控制，可以使企业所构造建设的这个系统保持稳定，可以有效的和历史的计算结果实现对比，从而企业能够更准确的对尚且没有出现的财务风险进行预先的推测和测定。因为单单从某一个角度来看，这个体系所反映出来的财务风险并不是全面的，因为这种原因它会影响到企业管理层作出正确的决策来，因此只有构建从多个角度出发的多条财务风险评价指标体系，它们之间相互配合，从多种角度预测未来可能发生的风险，即所选取的多条体系中的各项指标相互协调、配合，从各种方面提供给企业管理层关于未来可能发生的财务风险的信息，使管理层能够更全面的分析、评价财务风险，作出更加全面的决策。4企业财务风险评价指标及体系现状经过长时间的选择、构造和建设，目前我们国家的企业已经存在着的相对固定的财务风险评价指标体系，在企业生产经营的管理过程中，为管理者做出决策回避财务风险提供了依据，一般而言，财务风险评价指标应包括盈利能力、资产管理能力、偿债能力、发展潜力，将企业短期财务指标与发展潜力指标相结合，互相补充。财务风险评价指标可以分为以下几种类型：收益性指标，它是为了让企业管理者对企业生产经营中的收益和获取资金的能力有所了解，主要包括总资产收益率、净资产收益率、毛利率等；流动性指标，它的分析目的是为了给管理者提供资金周转情况的依据，是对公司资金活动的效率分析，具体要计算各种资金的周转期或周转率，分析其运用效率，这是对资金的动态分析。流动性指标主要包括资金周转率等；安全性指标，它是指公司经营过程中的安全程度，也就是说是资金流动情况的安全性。为了提供企业在一定时期的偿债能力状况给管理者，安全性评价指标必不可少。一般说来，收益性越好，安全性越高。但在有的情况下，收益性高，资金流动却存在问题。我国目前的财务风险的预测和评价主要通过各种评价模型的分析来得到，以下为几种最常见的财务风险评价模型。4.1单变量判定模型我国大多数企业采用单变量判定模型对财务风险进行预测和评价。这个模型采用的是企业选择某一个评价指标进行计算，根据计算结果是否有与正常情况下的结果表现出不一致的情况，进而判断是否存在潜在的财务风险。单变量判定模型的概念最早由美国的威廉·亨利·比弗提出，他通过十年的时间对158个企业运用单变量判定模型进行比较，得到如下结果：债务保障率的计算结果是可以最好的判断一个企业的财务状况的，也就是说企业通过债务保障率，和以往正常经营情况下的数据相对比，可以最清晰地预测潜在的财务风险；其次误判率相对较低的则是资产收益率、资产负债率，它们二者的计算结果对财务风险的预测效果是随时间变动的，越接近企业经营风险出现的日期，它们的预测性越高。以下对三个财务风险评价指标进行简述。4.1.1债务保障率它是企业生产经营中产生的现金净流量与企业所有债务的总量的百分比，它表明了企业总的现金流量是否能够保障企业清偿所有债款的能力。这个评价指标最后计算结果的数额越高，说明企业有足够的资金来清偿债款，它所存在的无法在偿还债款的风险很小。这个指标一般以多年的计算结果综合比较，例如一个企业连续三年的债务保障比率为83%、66%、25%，表明它的偿债能力在逐年下降，财务风险发生的几率上升。4.1.2净资产收益率 它是企业通过生产经营等经济活动获得的总利润，按照国家税法规定的税率扣除税额后的金额，与平均净资产的百分比。它可以让企业的投资者的到一个反馈，即为了企业的各项活动而投资的那部分资产能够为企业获得多少利润，这样的一个能力。当这个指标最后的计算数额越高，则说明了这部分资产能够使企业创造更多的财富。它可以提供给企业股东关于企业创造财富的能力的判断依据。但是这里有很多因素可以对这个指标产生不可忽视的作用，例如负债利息率。当一个企业正处在一个比较稳定的经济活动中时，可以说明它具有着的资本结构保持着相应的稳定的，但是当这个利息率产生变动时，这个指标也是在进行着一定的改变。当它的发展使资产所得率变得更高于负债利息率时，这个指标数额将会的到提高。反之将对它产生不利影响。4.1.3资产负债率它表现出了一个企业的负债占企业总资产的比重，也就是说一个企业的总资产对其偿还负债的保障程度，它的比重在企业资本结构中越大，则说明企业承担着很大的偿债压力。在此可以举个例子：一个企业从银行借款100万元，它的应付账款记账250万元，它本身占有的资产总额为1000万元。那么这个企业的资产负债率为（100+250）/1000×100%=35%，那么企业另外的65%则作为偿还债务的保障金保证企业能够对其债务进行清偿。如果这个企业的资产负债率为65%，那么它剩余的35%并不足以偿还目前的债务，如果没有足够强大的营业利润流入，那么企业在未来也很难对债款进行偿还，企业将面临破产。4.2多元线性评价模型这个评价模型的基础是多种评价指标相结合综合的分析，多种评价指标的比率数值加权汇总在同一个坐标轴内构成一个线性函数来对潜在的财务风险进行预测。由于它使用了多种评价指标，因此相对于单变量判定模型来说考虑更加的周密。它提供给企业管理者的参考数据是多方面的，让管理者能够更清晰的了解企业供、产、销各个经营过程可能存在的财务风险。它最具备代表性的评价模型是Z预警模型。Z预警模型通过对五种财务指标用加权的方式综合的到一个判定值Z，通过对Z值的探索来对财务风险作出预测、评价和管理。根于不同的企业，有不同的计算函数。对于上市公司，它的表达式为：Z0.012X10.014X20.033X4+0.999X5 公式（1）式中：Z值是风险判定值，最终提供给管理者；X1为营业资金与资产总额的比值，体现了企业的变现能力；X2是留存收益和资产总额的百分比，它表明了企业在缴纳税款后的收益获得利润的能力；X3是息税前利润与资产总额的比例，考虑了支付所得税和利息之前的利润对企业的贡献度；X4普通股优先股市场价值总额和负债账面价值总额的百分比，反映了企业所有者的资产能否得到增值；X5则是销售收入和资产总额之间的比率，反映了企业的总资产周转率。私人企业和非制造业的评价模型为：Z=0.717X1+0.847X2+3.107X3+0.42OX4+0.998X5 公式（2）除了将X4改为企业账面价值与债务总额的账面价值的比值外其他均相同。5企业财务风险评价指标体系存在的问题企业运用现有的财务风险评价指标进行风险分析时，带入公式的数据主要来源于会计资料和已经编制的财务报表。已经编写好的财务报表是说明了这企业在某一期间的经营成果或者是在某一时刻的财务状况，因此仅仅将这些数据带入评价指标的公式中展开推算，它所得到的结果不可躲避的带有着局限性。也就是说历史数据并不能保证企业对财务风险的分析评价的准确性和可靠性。5.1缺少反映现金流量的指标通过对财务风险评价指标的分析，企业可以预测和管理尚未发生的财务风险。因此这些指标的计算结果对企业的管理层作出的决策是否正确起着关键性的影响。由于现有的评价指标还不是很全面，因此管理者们很难通过这些正确、全面的看到企业的最真实的营业状况。例如偿债能力评价指标，它通过对流动比率、速动比率、资产负债率和资本周转率的计算进行分析评价，它所选取的是企业经营过程中某一时点的财务数据，可以说根据现有的偿债能力评价指标计算出来的数据来看，它能够提供给企业管理者的是一种静态的结果，是该企业在这一个时点的偿债能力，它提供给企业管理层的是以企业清算为基础的数据。它没有考虑企业持续经营的成分，如果发展前景十分广阔，那么企业的偿债能力在未来是会变强的，则现有的财务风险在未来可以说是变小或者是不存在的，而管理层可以依据企业发展前景对现有的产债能力所产生的财务风险作出非主观的评价，进而作出正确的决策。5.2忽视非财务性的评价指标非财务性的评价指标能够在侧方面对生产经营成果进行分析判断和总结。它考虑了市场资源、人力资源等信息，使企业管理者面向未来，在对财务风险的评价分析不仅仅着眼于过去数据的计算。以过去的数据为基础，结合未来的发展前景，对即将可能发生的财务风险作出全面的客观的分析评价。例如主营业务净利润率，它以过去的数据考虑了净利润和主营业务收入的净额，仅仅说明了过去的该经营时期内企业的盈利能力，净利润率越高盈利能力越强，企业者仅以此为基础考虑未来的经营风险过于片面。市场占有率低、人力资源在未来可能的流失，会使潜在的经营风险扩大；而市场占有率高、人力资源稳定甚至在上升，那么企业在未来很长一段时间内是可以稳定发展的，则生产经营等经济活动中的潜在风险或许会有所降低。5.3多数企业以单变量判定模型预测风险对于财务风险评价体系的研究，我国起步晚于国外，和国外的部分企业进行对比可以得知，我国企业的理论知识较少，大多数企业采用以单变量判定模型为依据的方法对财务风险进行预测和评价，由于单变量判定模型所选择的数据是单一的某一个评价指标，它无法全面的将一个企业的生产经营全过程中可能产生的风险暴露给管理者，反映出来的问题有限，这致使了企业管理者没有办法清晰的了解可能发生的潜在风险，进而不能做出正确的、全面的财务决策，致使企业遭受损失。5.4与企业实际经营情况不符我国企业大多数选用的都是已经定型的通用的财务风险评价体系，而非根据自身的经营的特点制定。不同行业之间的资本构成、负债结构等都不相同，一味地使用通用的评价体系是无法反应出企业真实的经营状况的，管理者最后得到的数据并不是全面的，这会影响管理者的决策，影响企业因为财务风险而造成的经济损失规模。6改善现有企业财务风险评价指标体系的建议6.1充分利用现金流量指标 现代社会发展飞快，仅仅用过去式的评价指标并不能完整的反映企业生产经营等经济活动带来的收益以及企业偿还债款的能力，企业根据这些评价指标分析未来可能发生的财务风险的做法充满着局限性，并不客观。而在对这些评价指标的研究的基础上，加入现金流量指标，从现金的流入和流出角度，能够更进一步的反应企业清偿借款的能力。如果一企业在一段期限中的的经营过程中，由于各方面优于市场的而形成现金的流量超过流动负债，则阐述了它能够使用已有的现金来归还所借金额，以此并不会产生无法清偿借款的风险。而如果本年虽然有了利润，但是它的收入和支出并不及各项借款的数额，则企业还是有这无法还款的风险。充分利用现金流量指标，可以帮助企业管理者更加全面的、客观的看待可能发生的财务风险。6.2与非财务性的评价指标相结合通常情况下一企业所设置出的财务风险评价指标体系所选择使用的指标都是根据所编制好的财务报表上的信息为根源，也就是说它们所设置的都是财务性的评价指标。而企业并不只有财务性的数据，同时还有一些非财务性的因素。因此在已经建设好的这些财务性的评价指标中，联系进非财务性的才可以更加完善的反映的财务风险，以便让管理者作出更周密详尽的决策。例如加入市场占有率。它能够将企业在市场中的位置高低反馈给管理者，也就是反应出经营的成果。如果该企业所生产的产品在市场上的占有率较高，拥有着相对稳固的销售收入，则说明企业的销售商品深得民兴，它能够在未来很长一段时间内达到经营收入稳定的效果。也就在侧方面说明了企业有着较小的经营风险。再例如，人力资源是一种劳动力，它保证了企业能够顺利的走出第一步。作为创造出财富的基础，劳动力是每个企业不可或缺的资源，劳动力的获得与流失对于企业的长远发展有着深刻的影响。引入人力资源指标对于财务风险的分析评价也是相当重要，该指标可以通过对员工的培训、升降值，以及员工对企业的忠心程度得到。一个企业可以留的住劳动力，那它财务风险将会低于无法得到员工忠心的企业。6.3多运用多元线性评价模型多元线性评价模型是通过对多种财务风险评价指标进行分析，综合成一个函数后建立的评价模型，它可以从多个方面对财务风险进行预测，更加综合的对其作出评价，而企业管理者就可以根据这个结果作出更加全面的决策。多角度的分析将更加真实的反映情况，我国企业需要将对财务风险进行预测评价的方法逐步转变为以多元线性评价模型为中心，才可以最大限度的财务风险进行预测和管理。 6.4制定符合本企业特点的评价体系改进财务风险评价体系，提高对企业经营情况的反映真实性。不同企业之间的资本结构、负债结构等都不相同，只有单独制定出符合本企业特色的财务风险评价指标，加入通用的财务风险评价体系，才能够更加真实的反应本企业经济活动的特点，企业的管理者就能够更加清晰地了解企业的经济活动，对于可能存在的财务风险做出更符合本企业生产经营的决策。7结 论本篇文章将财务风险的概念做出了归纳、论述，对一个企业所构造建设的财务风险评价指标体系作出了总结。简述了企业最常见的几种财务风险评价指标体系，并对其进行研究，对现有的体系所存在的问题进行论述并提出了有效建议。现有的评价指标体系都是采用了历史的数据，缺少了对未来的考虑，使得企业管理者对财务风险的分析是片面的，不能有效的对风险作出评判，那他对其进行管理的效果也会不太明显。时代在发展，会威胁到企业的财务风险存在的原因越来越多、大到国家政策、市场需求，小到企业供、产、销的生产环节的不确定因素，再者管理层错误的决策，都会产生无法消除的财务风险。企业只有科学的设计财务风险评价指标，让财务指标与非财务指标相结合，在对历史数据进行研究的同时不忘放眼未来市场，构建符合本企业生产经营状况的评价指标体系，充分利用现金流量指标，全面的分析问题，才能规避未来可能发生的财务风险。社会在进步，财务风险的评价指标体系也要进行进一步的补充和完善，让企业管理者能够作出更准确的决策，让企业更好的规避财务风险，降低损失，保持健康的发展。中国地质大学长城学院2017届毕业论文参考文献1 陆建芬.企业财务风险评价方法思考J.财会月刊,2014,(20):118-119.2 王洪涛.企业财务风险评价体系研究J.经济研究导刊,2014,(3):144-145.3 马彩雪.浅评现代企业财务风险评价体系J.财经界,2014,(15):206.4 赵勋辉.浅谈企业财务风险评价体系的构建J.中国外资,2013,(3):108-110. 5 费培筠.财务风险评价体系构建研究J.财经界,2014,(13):146-147.6 王秀娟.企业财务风险评价体系研究J.经济研究导刊,2015,(21):110-110.7 易珍会.企业财务风险评价体系研究J.经济研究导刊,2015,(1):123-124.8 张占珍,李玲玲.创业板上市公司财务风险评价研究J.会计之友,2013,(1):58-61.9 徐明稚,张丹等.基于现金流量模型的高校财务风险评价体系J.会计研究,2012,(7):57-64. 10 李丽君,司梦倓等.基于多级模糊综合评价法的制造企业财务风险评估J.会计通讯,2016,(8):97-99.11 邱化齐.上市公司担保财务风险评价体系研究D.硕士学位论文,2013:5-12.12 汤晓诚.HL公司财务风险评价与防范研究D.硕士学位论文,2012:46-48.13 Karen A.Horcher.Financial Risk Management J.Fssentials of Financial Risk Management,2005:1-22.致 谢本论文在指导老师朱艳萍的谆谆指教下终于完稿，感激之情，溢于言表。从论文的选题、研究思路、研究资料的提供，到开题报告的写作，再到论文的修改、定稿，朱艳萍老师都向我提出了许多有价值的宝贵意见，并付出了大量的心血和宝贵的时间。在这次论文写作过程中，我从老师身上学到了做学问的态度、方法与知识，但更重要的是学到了做人的道理与做任何事情都应有的认真、严谨的态度。这将使我受用终身！在此表达我由衷的敬意！最后衷心感谢在百忙之中抽出时间参加答辩的各位专家、教授。10