基于财务报表分析的上市公司盈利能力评价研究——以沧州大化股份有限公司为例.docx

基于财务报表分析的上市公司盈利能力评价研究以沧州大化股份有限公司为例摘 要化工行业在我国工业行业中拥有至关重要的地位，是我国经济繁荣的一大支柱产业，其良好的发展是推动国家经济稳定健康持续发展的一大推动力。本文以沧州大化股份有限公司（以下简称“沧州大化公司”）为化工行业代表，在综合了解沧州大化公司财务状况的基础上，充分利用财务报表分析方法和手段，多角度对沧州大化公司的盈利能力进行深入分析，探索沧州大化公司运营过程中可能存在的问题，并提出针对性的改进建议，旨在增强沧州大化股份有限公司的盈利能力，促使公司的健康持续发展。关键词：财务报表分析；盈利能力；上市公司Research on the evaluation of listed companies profitability based on financial statement analysisA case study of Cangzhou Dahua Co. Ltd.AbstractThe chemical industry has the vital status in our country industry and is a pillar industry of our country's economic prosperity. Its good development is to promote the country's economic stability, healthy and sustainable development of a major driving force. In this paper, Cangzhou Dahua Co. , Ltd. (hereinafter referred to as "Cangzhou Dahua company") as the representatives of the chemical industry, on the basis of a comprehensive understanding of the financial situation of Cangzhou Dahua Company, make full use of financial statement analysis methods and means, this paper makes an in-depth analysis of the profitability of Cangzhou Dahua company from various angles, probes into the possible problems in the operation of Cangzhou Dahua Company, and puts forward the corresponding improvement suggestions, aims to enhance the profitability of Cangzhou Dahua Co. , Ltd. and promote the healthy and sustainable development of the company.Key words: Fundamental analysis; Profitability; Listed CompanyII目 录摘 要IAbstractII一、绪 论1（一）研究背景1（二）研究意义1二、文献综述2三、财务报表分析与盈利能力相关理论概述2（一）财务报表分析理论概述2（二）盈利能力及相关财务分析方法介绍3四、沧州大化公司的盈利能力分析3（一）行业现状分析3（二）沧州大化公司的公司发展概况4（三）沧州大化公司的盈利能力分析41. 沧州大化公司基本数据42. 净利润指标分析43. 每股收益指标分析54. 净资产收益率指标分析55. 总资产报酬率指标分析6五、沧州大化公司的盈利能力存在的问题分析及改善措施6（一）存在的问题分析6（二）改善盈利能力的具体措施71. 紧跟国际市场变化，增加TDI产品的对外输出72. 严格控制期间费用支出7六、结 论8参考文献10致 谢11附 录12一、绪 论（一）研究背景通过对沧州大化公司近些年来盈利情况的基本了解，沧州大化公司在2014年至2018年的净利润指标呈现先下降后上升的趋势，2014年和2015年的净利润为负值，2016年后因为营业收入的大幅上涨和成本费用的控制下降开始转为正值，而后上升迅猛，但在2018年又有所下跌。通过初步对沧州大化公司的净利润指标的分析，可以看出沧州大化公司的盈利能力整体尚且处于较好状态，但明显有所弱化，公司的主营获利能力削弱非常明显。2019年沧州大化的营运表现将关系到沧州大化公司后续年度的盈利状况，能否及时发现公司经营危机，找到应对措施，及时改正存在的问题，对沧州大化的未来发展至关重要。从行业整体上看，我国化工行业的经营发展并不安稳。化工行业作为国家经济重柱，势必受到政府部门的严格把控，所以生产发展必须顺应国家的工作规划；在国内市场经营中，企业的产品价格会受到竞争对手的操作影响，还要与竞争对手争夺客户资源，同时需要根据市场需求变化调整产品的生产与开发升级，以此来巩固市场份额，留住客户；在面向国际市场时，我国虽然不是化工大国，但多种品类产量之高位于世界前茅，这些产品的销售出口颇受国际市场的影响。从企业自身表现看，作为公司主要业务产品的“飞狮”牌TDI是市场承认的明星产品,其优秀质量是得到国际认证的，因此在这一点上，沧州大化拥有一定的品牌优势；烧碱产品占据河北省以及山东省周边市场，因为有着价格平稳的优点，客户需求稳定，在市场上好评较高，其经营局面表现良好。另一方面，沧州大化公司是我国首家规模生产TDI的公司，在引进国外先进生产技术的基础上加以改造，在我国的TDI生产领域上是属于领导地位，同时沧州大化的TDI生产技术的运行管理水平一直位居行业前列，公司产业链完整，运输距离短、成本费用低、需求供应稳定，有着较为良好的循环经济效应。（二）研究意义本文的研究意义在于一方面为沧州大化公司经营现状的改善提出行之有效的意见与建议，帮助公司增强盈利能力，摆脱主营获利能力削弱的困境，扭转公司净利润向下降的趋势。同时，研究沧州大化公司的经营现状和财务数据可以为同行业的相关企业提供发展思路和参考意见，通过借鉴沧州大化公司可能存在的问题，总结应对困难举措成功的经验或者在失败的实践中获得的教训，帮助其他类似公司避开相同的经营问题，或者利用已有的有效经验为自身的发展修砖铺路。另一方面，公司的盈利能力可以反映公司经营业绩的好坏，所以与企业有相关利益的主体在想取得经济决策的参考依据时可以通过分析盈利能力指标实现。比如公司的债权人在出借物资或钱款时会通过了解该公司的盈利能力的强弱来判断企业偿债能力的高低，以保障外借资金的可回收性；还有投资者会更愿意投资高盈利水平的公司来获取高回报。因此，基于公司的盈利能力对公司的利益相关者有着重要的评判作用，所以对沧州大化公司的盈利能力进行分析也有着一定的现实意义。二、文献综述王烨(2017)认为，如果想要分析企业的盈利能力，可以从分析盈利能力指标的角度出发,利用目标公司过去的年度报告对相关财务指标进行分析,在整体上全面论述对公司进行财务分析所采用的方法、分析所涉及的内容以及如何对分析结果判断时运用的标准,尤其是运用杜邦分析方法对案例公司进行综合性的财务分析,在专业的分析技术下科学的得出分析结果，最后对所分析公司的财务状况进行总结评价，针对问题给出相应建议。黎锦萱(2017)认为，想了解哪些因素会对盈利能力产生影响时，可以从案例公司的营利模式和公司的财务分析这两方面下手，在财务分析上从多个角度出发，如公司的成本控制和收入提升方面、公司的营运操作、未来的成长空间、主营业务的稳定性等，采用多种分析方法，再根据分析所得的结果,分别从降低销售费用、提高收入、完善与创新盈利模式三个方向提出发展建议。冯川（2018）认为，以案例公司财务分析为切入点,选取公司的净资产收益率指标作为研究对象，深入探索导致公司经营不佳，盈利能力低弱的原因，结合案例公司实际情况提供优化相关指标的对策和方案。朱林娜等学者(2018)认为，通过分析对目标公司的盈利能力产生影响的各因素,从中找出各项潜在的运营隐患,并对发现的问题提出相对应的解决对策,以此来增强公司的盈利能力,从而推动公司的持续健康发展。宋亦宁（2019）认为，运用财务分析方法对公司的经营低迷，公司利润不增反减的状况进行深入研究，可以发现目标公司在获取利润上潜藏的问题，并根据发现的问题提出相应的解决方法和应对措施，从而提高公司的净利润指标，在根本上来改善目标公司的盈利能力。三、财务报表分析与盈利能力相关理论概述（一）财务报表分析理论概述财务报表分析，是以企业的财务报表作为分析对象，以财务信息和其他相关信息为基础，通过运用专门的财务分析技术或方法，将获得的上市公司数据加以整理汇总，从而对企业的管理决策、经营成果、经营风险和获利能力等进行评价，证明财务工作的有序有效运行。（二）盈利能力及相关财务分析方法介绍盈利能力指的是企业在一定时期内对利润的最大限度获取能力和维持企业持续稳定地经营和发展的能力，是企业获得的利润与相对应投入的资源或者收入进行比较时产生的概念，因此又称为企业的资本增值潜力或资金增值潜力。一般表现为企业的收益多少和水平高低，该能力的强弱可以用利润率来衡量，企业利润率越高时盈利能力越强，反之则弱。本文主要运用趋势分析法和比率分析法对沧州大化公司盈利能力进行分析，涉及到以下指标：净利润、每股收益、净资产收益率、总资产报酬率。趋势分析法是基于公司连续多个经营时期的财务资料，计算相关指数，从而得出有关项目的变化趋势的方法。比率分析法是通过计算两个财务因素的比率，表现两者关系，以达到了解公司财务状况的目的。指标中净利润是企业依法纳税后的合法收益；每股收益是企业税后再扣除优先股利息结束可给予普通股股东每股可享有的收益或者亏损；净资产收益率是企业同一时期净利润与净资产的比值，用于反映股东权益水平的高低，衡量公司运用自有资本的效率；总资产报酬率是企业当期投资报酬与投资总额之间的比率，是包括净资产和负债在内的全部资产的总体获利能力，用于评价企业运用企业总资产的整体获利能力。对于上市公司盈利能力分析而言，会因为使用者的不同而产生不同的分析目标。针对公司本身而言，公司从事生产经营活动，其最大、最直接的目的在于最大限度地赚取利润并使这一行为得以稳定、连续的进行，所以，一个公司现阶段盈利能力的强弱是衡量在位经理人员业绩的重要标准。因为好的盈利能力是公司满满生机的体现，代表着公司还存有更多的可能，未来可期。对上市公司的盈利能力进行分析，利用公司的财务数据来计算相关指标用以反映和衡量公司在一定时期内的经营成效，发现企业在经营管理中可能存在的问题，并采用相关的有效措施进行处理，从而达到提高企业的收益水平的目的。四、沧州大化公司的盈利能力分析（一）行业现状分析 在我国，化工行业主要分为三大类，分别是基础化工、石油化工与化学化纤。我国化工行业大局面上来看虽然大型企业少，小规模的占大多数，但它却是我国工业行业的重中之重。尽管中国化工在国际上尚处于新起状态，还无法与国外实力雄厚的跨国公司比拟，但是我国化工的发展正是突飞猛进的时候，许多产品的产量在世界排名靠前，不少种类的生产数量更是进入前三名，比如烧碱、原油加工、合成纤维等，可以相信我国的化工行业发展前景大好，即将一步步地蓬勃壮大，慢慢改变世界化学工业的格局。（二）沧州大化公司的公司发展概况沧州大化集团有限责任公司是一家成立30多年的国有独资企业，于2000年4月6日在上海证券交易所上市。主要生产产品是化肥和TDI,拥有“铁狮”和“飞狮”两大知名品牌，由中国化工集团控股、沧州市政府参股。近年来，沧州大化借助渤海新区这一国家级经济技术开发区的优秀地理位置，交通优势，周边的人力、环境资源大力发展，开发建立新的经济模式，优化产业结构，不断增强市场竞争力。沧州大化公司的TDI产品价格在2019年上半年整体表现较低，尽管有出现激增的状况，而后也会消退，年中总体表现平稳，发展趋势难以把握。在此市场状况下，沧州大化公司一方面选择按照以往生产速度进行生产，不采取减产措施，一方面积极采用客户意见，了解客户需求，通过对销售计划、对策的不断调整来稳定产品业务量，保证收入的同时努力寻找提高营业利润的机会。2019年的烧碱市场价格整体表现为下降趋势，市场表现泛泛，市场需求量没有较大提升，但由于沧州大化公司在国内的烧碱市场占据一定份额，客户需求稳定且地理跨度小，公司生产保质保量,拥有供应及时、价格合理等优点，所以在周边市场具有一定的市场影响力，烧碱产品的经营局面保持良好。（三）沧州大化公司的盈利能力分析1. 沧州大化公司基本数据从沧州大化公司2014-2018年的财务报表中可获得公司的相关财务数据，本文将基于这些数据对沧州大化公司的盈利能力进行讨论分析。表 4-1 沧州大化股份有限公司相关指标表2014年2015年2016年2017年2018年净利润（亿元）-1.92-6.103.7112.839.91每股收益（元）-0.6879-2.07341.26134.36132.4060净资产收益率(%)-11.14-53.8924.646.7627.62总资产报酬率（%）38.521739.734979.427195.002587.30222. 净利润指标分析净利润是公司依法缴纳完税款后的利润留存，常用来评价公司的经营业绩的优差。从表4-1可知沧州大化公司在过去几年里，公司净利润是总体上是处于上升趋势。从前两年的营业亏损，2014年实现-1.92亿元的净利润和2015年实现-6.10亿元的净利润，到后三年开始的盈利，尤其是2017年实现的12.83亿元，较2016年的3.71亿元增加9.12亿元，呈现倍数增长。可以看出近几年沧州大化在公司运营、管理决策上表现良好，公司盈利逐年增长，对公司的长期经营有着较为准确的把握。3. 每股收益指标分析每股收益是指上市公司每一股在外发行的普通股所可以分摊到的净收益。由表4-1可知：沧州大化公司在2014-2015年期间，公司的每股收益是呈现下降趋势，且下降趋势是较为直观的，在2016年-2018年整体是呈现上升趋势，上升趋势也较为显著。经分析，沧州大化在2014-2018年的每股收益的变化是符合行业趋势的。2014年的尿素原材料价格上涨和产品价格的持续低迷，沧州大化的化肥板块亏损严重，还有国家经济结构调整导致TDI产品的利润空间被压缩。2015年监管部门为稳定化肥价格同时对国内化肥的年销售状态进行调整，采取了统一关税的措施，同时出现运输费用的上涨和取消企业的用电优惠政策的情况，以及因为国际市场上产品售价的提高，出口量有了很大的提升。而2015年后下半年国际市场价格持续下滑创新低，产能过剩凸显。直到2016年国际TDI行情的上行，出口订单增加，5月份后欧洲市场、日本市场、印度市场相继出现TDI生产不顺利的问题，国际市场出现大缺口，我国出口市场呈现良好状态，国内外市场的相互弥补使得TDI价格上涨较大，市场行情开始转好。4. 净资产收益率指标分析净资产收益率是企业的当期净利润与净资产的比值，是反映盈利能力的重要指标。由表4-1可知从2014-2018年的数据来看，2015年是这几年数据的最低值，而2016年后沧州大化的净资产收益率较2014年和2015年均有所上升，分析其具体原因，其一是因为沧州大化公司在2015年实现的营业收入大幅度降低，比起2014年实现的311603.33万元，仅有179445.43万元。2015年沧州大化公司的主营业务产品之一尿素的市场进入成熟阶段，行业产能过剩，亏损不断增加，受天然气尿素装置的影响，公司尿素产品产量下降，成本费用增加。另一主营业务产品TDI在2015年前后处于生产过饱和状态，国内TDI产品的总体生产产量远远超过市场的需求量，市场进入低迷阶段。从2014年沧州大化公司的营业收入总额311,603.33万元到2015年实现的179,445.43万元，下降了43.41%。营业总成本从2014年的332,581.64万元到2015年的253,595.63万元，下降了23.75%。毛利率比2014年减少了13.90%，其中主营业务分产品TDI的毛利率比2014年减少了23.41%。从沧州大化公司的财务报表可得，沧州大化公司2016年实现营业收入为294390.27万元，2017年实现营业收入为441719.51万元，2018年实现营业收入为443172.75万元。沧州大化在2015年遭遇国内市场终端需求大幅度萎缩的影响的情况后，及时采取措施应对严峻的市场挑战，通过加强工艺设备管理，强化控制费用、节约支出的管理措施等手段，为2016年恢复市场竞争力做好了充足的准备。其二是2014年和2015年的财务费用较之后几年过高，从2014年的13677.96万元和2015年的12484.03万元，到2016年的9,329.00万元和2017年的4936.52万元，甚至2018年的-851.04万元，可以看出沧州大化公司对公司财务费用的管理把控采用了更加严格的标准。5. 总资产报酬率指标分析总资产报酬率是把企业的息税前利润与企业的平均总资产进行相比时的比值，常用于评价企业运用所有资产的总体获利能力，是用来评价企业资产运营效益的重要指标。观察表4-1可以得出：沧州大化公司在2014-2018年期间，公司的总资产报酬率是呈现整体上升的趋势，并且趋势表现是极为清晰的，尤其是2014-2015年阶段与2016-2018年阶段的差别是成倍的，在2017年达到所研究数据期间的峰值。主要原因是因为国际市场加速了对TDI产品产能过剩的处理，使得市场行情逐渐变好，虽然价格稍有波动，但仍然处于高位，并在市场上出现了供不应求的情况。在公司成本控制良好的情况下，营业收入的大幅提高导致了公司利润的大幅增加，净利润的大幅增长，最终促使沧州大化在2016年后的总资产报酬率大幅上升，在2016-2018年，表现出总资产报酬率增长迅猛的情况。而烧碱市场需求依旧保持稳定，价格波动不大，沧州大化占有了河北省以及山东省周边的市场区域，在烧碱产品业务上沧州大化公司表现一如既往的出色。五、沧州大化公司的盈利能力存在的问题分析及改善措施（一）存在的问题分析通过对沧州大化公司的基本财务指标进行分析，可以看出沧州大化的盈利能力在近五年先是下跌，而后迅猛上升，再有恶化的趋势。指标的上升是从2016年起的，在2018年出现下滑情况。2016年由于市场存在严重的供过于求的情况而且因为政府部门对环保的重视，增强了对企业绿色生产的检查力度，致使尿素行业全年的开工率下降，但长远来看，尿素市场供求差异大将会是一个持久存在的问题。在进入四月后，受工厂合同价指引，国内TDI市场回升，同时因为国际市场情势利好，为国内市场提供了许多的出口订单，从此可以看出国际市场的需求对国内TDI销售企业的外销具有一定较大的影响作用。除了影响出口订单量，国际市场的变化还会给国内的TDI产品带来价格上的增减变动。沧州大化公司在经营模式上采取的是直销和经销商相结合、内销与出口相结合的方式，因此在利润创造上受国际市场的牵连颇深。2018年开始市场态势较为良好，产品价格处于高价位，但在三月份开始出现下跌状态，中间几度触底走高，原因之一是国外产品进入国内市场挑起的市场竞争，导致国产产品的销售下跌，还有就是主要竞争对手加大投产力度和恢复生产等情况，一直到第四季度沧州大化仍然为下跌态势，市场情绪低落。但值得肯定的是，面对烧碱市场的良好态势，沧州大化准确把握了市场需求，在占据了一定市场份额的情况下，极力保证生产任务高效率、稳质量的有序进行，满足已有客户需求，积极开发下游的新客户，用心经营好烧碱产品的良好局面，以此提高公司的获利水平。（二）改善盈利能力的具体措施上市公司进行一切运营管理、生产经营活动，其最终目的都在于最大限度的获取利润，所以提高上市公司的净利润指标是一切活动的行动目标和最终想要达成的结果。要想提高改善财务数据的各项指标，最根本也在于提高企业净利润。从这一角度出发，想要提高企业的净利润指标无非就是让更多的现金流入企业，或者让更少的现金流出企业。1. 紧跟国际市场变化，增加TDI产品的对外输出沧州大化公司近几年的营业收入基本上是先迅猛上升后稳定于高位，但是针对2018年四个季度的营业收入分析，营业收入却是在处于下降趋势，从一季度的116948.38万元，到第二季度的132369.51万元、第三季度的105655.78万元、第四季度的88199.06万元。其中一大原因就是因为TDI产品价格的下滑，所造成的公司营业收入降低。沧州大化公司在对比起国内同行业的规模化生产上具有一定的优势，且因在TDI产品的生产上在引进国际优秀技术的基础上还有适合本土发展的技术改造，在国内的产品市场里属于领头羊地位，在生产方面具有生产成本低下、操作管理高效有序、生产产品安全可靠、绿色环保等优点。因此，在具有此优势的前提下，沧州大化公司应该合理备存应对市场需求，同时积极进行生产装置的技术改造和操作优化，提升生产产能。随着亚洲经济在全球经济圈中的崛起，人民对高质量生活水平的追求，亚洲地区势必会慢慢变成对全世界来说生产TDI产品至关重要的地域和有着庞大消费的区域，特别是随着中国经济的繁荣发展，中国市场的扩大，在生产和消费上必将逐步成为全球前列。在我国国内，TDI生产市场发展较快，已经呈现几大公司互争雄长的情况，国内市场对TDI的需求缺口正在逐渐缩小，2017年至2018年间还稍有过剩。反观国际市场出现了产能减少的情况，跨国合资势力也加入战场，所以从 2019年起，全球TDI需求与供应的平衡局势已被打破。沧州大化公司应该抓住机会，密切关注市场变化，在稳定核心客户的同时，积极增加新客户，拓宽销售渠道，合理预测市场需求并安排生产进度，最大限度地在变化多端的市场上赚取利润。2. 严格控制期间费用支出表 5-1 期间费用占营业收入比重2014年2015年2016年2017年2018年营业收入311,603.33179,445.43294,390.27441,719.51443,172.75销售费用12,243.868,033.547,871.5214,039.5816,835.37管理费用21,859.2633,352.4526,374.6137,758.0327,824.35财务费用13,677.9612,484.039,329.004,936.52-851.04三项费用比重（%）15.333930.020314.801812.84399.8852由表5-1可知2015年是三大期间费用占营业收入比重最大的时候，占比为30.0203%，2016年返回以往正常水平，往后逐步下降，2018年三大期间费用占营业收入比重仅为9.8852%。但是尽管三项费用占比有所下降，但其中销售费用依旧高居不下。2015年和2016年尚有所下降，2015年因为销售状况不好，销售费用从2014年的12243.86万元下降到8,033.54万元，但2016年因为国际市场需求原因，销售形势开始转好，此时的销售费用为7871.52万元，仍是比2015年减少162.02万元。再比对管理费用，从2015年的33,352.45万元到2016年的26,374.61万元，减少6977.84万元。财务费用从2015年的12,484.03万元到2016年的9,329.00，减少3,155.03万元。由此可以看出尽管2016年沧州大化公司在期间费用的把控上比起2015年更加严格，但对于增加营业收入，利润创造上并没有带来影响。2017年销售费用虽然为2016年数额的1.78倍，但当年创造的营业收入是2016年的1.5倍，在营业收入增加的同时，销售费用的增加是符合规律的，但2017年在管理费用的把控上并没有做到位。2018年创造的营业收入为443172.75万元，是2016年创造营业收入的1.51倍，但销售费用却是2016年的2.14倍，管理费用与2016年相差不大。可知2018年沧州大化在销售费用上是疏于把控，使得当年的期间费用无法得到削减，影响到当年的净利润指标。在提高企业净利润的时候，减少费用支出是一大渠道。降低期间费用，可以有效减少营业成本对净利润的冲抵和消耗，这一部分节约下来的资源，便可以给毛利润带来很好的提升效果。六、结 论本文基于财务报表分析相关理论和方法对沧州大化公司的盈利能力进行了多维度的深入分析，可以得出以下结论：2015年沧州大化公司因为产品市场进入成熟阶段，行业产能过剩，市场处于低迷时期，当年的销售业绩并不好,但因为面对市场需求萎缩时积极应对，加强工艺设备管理、节约支出等，为以后年度参与市场竞争打下了基础。在2016年国际行情的上行时，沧州大化积极增加企业出口订单，同时抓住国际市场出现需求缺口，利用自身生产规模大、产品质量高等优势，开始迎来销售旺期，盈利能力迅猛上升。但2018年起，国内市场竞争加剧，既有同行业竞争对手的投产、复产，又有国外产品的加入，一度导致国内市场稍有过剩，但值得注意的是，此时的国际市场却出现需求大缺口。2018年后，国际市场供需平衡的局面已经过去，未来的全球化工行业市场必然有中国化工的一席之地。基于提高沧州大化公司盈利能力的目的，本文提出建议如下：一是紧跟国际市场变化，增加TDI产品的对外输出。利用公司自身在国内市场相比于同行业的其他竞争对手更具优势的生产规模，在积极响应国家规划政策的基础上，生产出低成本、操作高效简单、绿色安全的优质产品。在满足和巩固已有客户的前提下，紧跟国际市场发展趋势，开拓更多的销售渠道，把符合国际标准的产品输向国外，顺应经济全球化发展潮流争夺国际市场。在促进国家经济繁荣的同时，随着人民生活水平的日益增长，国内经济市场必将一步步壮大，对产品的需求数量势必上升，沧州大化在国内将有更多的终端可供产品输出。二是节约成本费用的支出。只有对成本有着严格把控，才能在有着高收入的同时产生高利润，否则只有开源却不懂得节流，净利润将会比营业成本所抵减，企业流动资金的减少就无法给企业带来更大的发展可能。沧州大化公司在后续的生产经营中，应当总结历史教训，参考行业优秀案例，改善自身不足，还要时刻紧盯国内外市场动向，跟上变化趋势，懂得把握时机及时改变、寻求发展。只要企业各方面都可以向着大潮流需要的方向健康发展，企业便可在市场中有着积极繁荣的经营表现，盈利能力必然会得到明显的提高。参考文献1 宋亦宁. 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Corporate Financial Reporting and Analysis text and Cases. . 2014致 谢首先，万分感谢学校在大学四年的学习期间给我提供的丰富的学习资源以及积极向上的学习氛围，在各位拥有深厚专业知识和资深教学经验的任课老师的教导下，我在广州工商学院的四年时光里学习到了不仅仅是扎实的基本功、专业的理论知识和端正的职业道德，更重要的是在老师们的耳提面授中学习到的工作智慧和人生道理。本文是在代婷老师的精心指导下完成的。从论文开始的选题、写作、修改，直到整篇文稿的正式完成，整个过程中，我都在代婷老师那里得到了积极用心的帮助和耐心的指导，十分有幸在代婷老师的指导完成大学四年的学习答卷。老师严谨的治学态度、渊博的专业知识和对学术的精益求精给我留下了深刻的印象，并对我的学习和工作产生了极大的积极促进作用。在论文完成之际，我要感谢代婷老师对我在完成毕业论文任务上所给予的关心和教诲，特向代婷老师表示深深的敬意和感谢！同时还要感谢王照荣、周福萍、周凤等任课老师在四年的学习中给我的帮助和支持。他们所讲授的会计学、中级财务会计、企业财务分析等课程帮助我打下了坚实的专业理论基础，让我学会如何用会计的眼光看待问题，还教授了我许多有用的实践操作知识，无论是理论方法还是分析技术都在我研究的过程中发挥了巨大的作用，让我得以顺利的完成课题的研究和论文的写作。同时我还要感谢钟晓燕、张晓等辅导老师在生活中对我无微不至的关怀和帮助！万分感谢学校和老师们这四年来的辛苦付出。本文在写作过程中参考了大量的文献资料，主要文献资料已开列出来，本文的有些句子或段落引自这些参考文献。在此向所有的作者表示深深的感谢！附 录附录1 沧州大化股份有限公司利润表单位：万元项目2014-12-312015-12-312016-12-312017-12-312018-12-31一、营业总收入311,603.33179,445.43294,390.27441,719.51443,172.75营业收入311,603.33179,445.43294,390.27441,719.51443,172.75二、营业总成本332,581.64253,595.63254,563.59263,127.40307,166.69营业成本282,450.79186,389.02195,854.77195,707.00237,375.09营业税金及附加973.71475.192,579.795,855.915,583.44销售费用12,243.868,033.547,871.5214,039.5816,835.37管理费用21,859.2633,352.4526,374.6137,758.0327,824.35财务费用13,677.9612,484.039,329.004,936.52-851.04研发费用1,424.06资产减值损失1,376.0612,861.4012,553.904,830.3718,975.41公允价值变动收益投资收益-0.30-42.58其中:对联营企业和合营企业的投资收益汇兑收益三、营业利润-20,978.61-74,150.1939,784.10179,577.59136,344.69加:营业外收入453.42250.771,967.27502.8691.49减：营业外支出198.11214.37189.03824.85789.37其中：非流动资产处置损失10.584.933.84四、利润总额-20,723.30-74,113.7941,562.34179,255.60135,646.80减：所得税费用1,011.76-1,005.88-271.0434,443.6928,406.46五、净利润-21,735.06-73,107.9141,833.38144,811.92107,240.34归属于母公司所有者的净利润-19,238.08-60,997.9137,106.39128,304.2499,094.90少数股东损益-2,496.98-12,110.004,726.9916,507.688,145.45六、每股收益基本每股收益(元/股)-0.6879-2.07341.26134.36132.4060稀释每股收益(元/股)-0.6879-2.07341.26134.36132.4060七、其他综合收益八、综合收益总额-21,735.06-73,107.9141,833.38144,811.92107,240.34归属于母公司所有者的综合收益总额-19,238.08-60,997.9137,106.39128,304.2499,094.90归属于少数股东的综合收益总额-2,496.98-12,110.004,726.9916,507.688,145.45附录2 沧州大化股份有限公司资产负债表 单位：万元项目2014-12-312015-12-312016-12-312017-12-312018-12-31流动资产货币资金65,860.8824,010.7011,408.1472,536.9