国华网安：大华会计师事务所(特殊普通合伙)关于公司2020年报问询函中有关财务事项的说明.PDF

大 华 会 计 师 事 务 所大 华 会 计 师 事 务 所(特 殊 普 通 合 伙特 殊 普 通 合 伙)DaHuaCertifiedPublicAccountants（SpecialGeneralPartnership）深圳国华网安科技股份有限公司深圳国华网安科技股份有限公司 2020 年报问询函中有关财务事项的说明年报问询函中有关财务事项的说明 大华核字大华核字2021008781 号号 深圳国华网安科技股份有限公司深圳国华网安科技股份有限公司 2020 年报问询函中有关财务事项的说明年报问询函中有关财务事项的说明 目录目录 页次页次 一一 深圳国华网安科技股份有限公司深圳国华网安科技股份有限公司 2020 年报年报问询函中有关财务事项的说明问询函中有关财务事项的说明 1-35 第 1 页 深圳国华网安科技股份有限公司深圳国华网安科技股份有限公司 对关于对关于 2020 年报问询函中有关财务事项的说明年报问询函中有关财务事项的说明 大华核字大华核字2021008781 号号 深圳证券交易所深圳证券交易所上市公司管理二部上市公司管理二部：由深圳国华网安科技股份有限公司（以下简称国华网安公司）转来的关于对深圳国华网安科技股份有限公司 2020 年年报的问询函（公司部年报问询函2021第 131 号）（以下简称年报问询函）奉悉。其中需要大华会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称会计师）发表核查意见的有关事项，现回复如下：一、一、问询函第问询函第 2 项问题项问题 年报显示，2020 年第一季度至第四季度，你公司营业收入分别为 0.23 亿元、0.30 亿元、0.93 亿元、1.34 亿元，净利润分别为 381.60 万元、-124.14 万元、5,486.63万元、718.23 万元，销售净利率为 16.41%、-4.11%、58.68%、5.38%。（1）请结合行业情况、产品周期、收入确认条件等说明你公司 2020 年各季度营业收入大幅波动的原因，2020 年第三季度、第四季度营业收入大幅增长的原因，是否存在报告期末突击确认收入的情形，是否与同行业存在重大差异，并说明营业收入的季节性波动与 2019 年是否存在重大差异，如是请说明原因。（2）请说明你公司 2020 年各季度销售净利率大幅波动的原因及合理性。请年审会计师核查并发表明确意见。回复：（一）（一）请结合行业情况、产品周期、收入确认条件等说明你公司请结合行业情况、产品周期、收入确认条件等说明你公司 2020 年各年各季度营业收入大幅波动的原因，季度营业收入大幅波动的原因，2020 年第三季度、第四季度营业收入大幅增长年第三季度、第四季度营业收入大幅增长的原因，是否存在报告期末突击确认收入的情形，是否与同行业存在重大差异，的原因，是否存在报告期末突击确认收入的情形，是否与同行业存在重大差异，并说明营业收入的季节性波动与并说明营业收入的季节性波动与 2019 年是否存在重大差异，如是请说明原因。年是否存在重大差异，如是请说明原因。大华核字2021008781 号 第 2 页 1.安全行业销售具有季节性 公司收入变化呈现一定的季节性，在下半年度实现的收入较上半年多，第一季度为收入淡季，主要原因是：公司的下游客户以国有单位、金融企业，运营商和知名民企为主，其采购一般在年初进行立项、规划和审批，在年中进行招投标并签订订单，到下半年才进入实质交验、结算程序。与行业可比公司 2020 年各季度营业收入波动对比分析如下（单位：万元）：项目 第一季度 第二季度 第三季度 第四季度 合计 启明星辰（002439）22,973.06 52,485.77 68,851.47 220,364.24 364,674.53 占本期营业收入比重 6.30%14.39%18.88%60.43%100.00%任子行（300311）9,414.44 16,456.62 15,648.69 46,279.16 87,798.92 占本期营业收入比重 10.72%18.74%17.82%52.71%100.00%北信源(300352)11,029.10 15,485.21 23,643.54 13,924.50 64,082.34 占本期营业收入比重 17.21%24.16%36.90%21.73%100.00%蓝盾股份(300297)17,284.14 32,597.37 34,477.32 20,195.60 104,554.43 占本期营业收入比重 16.53%31.18%32.98%19.32%100.00%绿盟科技(300369)16,495.25 38,481.17 39,309.53 106,718.48 201,004.43 占本期营业收入比重 8.21%19.14%19.56%53.09%100.00%奇安信(688561)22,575.42 78,124.73 86,292.61 229,124.64 416,117.41 占本期营业收入比重 5.43%18.77%20.74%55.06%100.00%可对比公司加权平均营业可对比公司加权平均营业收入收入 16,628.57 38,938.48 44,703.86 106,101.10 206,372.01 占本期营业收入比重占本期营业收入比重 8.06%18.87%21.66%51.41%100.00%2020 年国华网安营业收入年国华网安营业收入 2,325.30 3,022.81 9,349.82 13,355.17 28,053.10 占本期营业收入比重占本期营业收入比重 8.29%10.78%33.33%47.61%100.00%经对比 2020 年同行业收入各季节波动情况，大部分安全服务企业营业收入集中在第三、第四季度，其中第四季度行业平均营业收入占比为 51.41%；国华网安公司第四季度收入占比 47.61%与同行业不存在重大差异。2.收入确认的具体标准及对收入季节性影响 合同明确约定服务成果需经客户验收确认的，在本公司提交了相应的服务成果并通过验收，取得客户验收确认单，获得明确的收款证据，相关成本能够可靠计量时，确认收入；合同明确约定服务期限的，按合同期限平均确认收入；大华核字2021 008781 号 第 3 页 同一合同中，既约定服务期限又约定验收，能明确区分各项业务合同金额，按上述合同条款分别确认各业务收入；同一合同中，既约定服务期限又约定验收，不能明确区分各项业务合同金额，按销售软件产品在取得相关的验收确认单后确认收入。而公司营业收入受春节因素的影响，一季度的收入占比较低。2020 年一季度公司收入金额较小，主要系由于受新冠肺炎疫情影响，由于复工时间较晚，或复工进度较慢，存在交付延迟情况，对公司一季度的整体产能造成了一定影响。而智游网安公司产品受交付验收等收入确认条件影响，由于客户复工进度较慢，项目验收工作延迟，导致上半年收入确认减少，而非公司报告期末突击确认收入。3.2020 年与 2019 年营业收入的季节性波动对比 单位：万元 项目 第一季度 第二季度 第三季度 第四季度 合计 2020 年国华网安营业收入 2,325.30 3,022.81 9,349.82 13,355.17 28,053.10 其中：2020 年智游网安营业收入 2,305.79 3,020.94 9,336.15 13,341.20 28,004.07 2020 年智游网安营业收入结构占比 8.23%10.79%33.34%47.64%100.00%2019 年智游网安营业收入 3,273.07 3,874.50 5,470.64 10,303.69 22,921.90 2019 年智游网安营业收入结构占比 14.28%16.90%23.87%44.95%100.00%经对比 2019 年与 2020 年各季节收入结构占比情况，2019 年和 2020 年国华网安公司之子公司智游网安在一个年度内收入时间趋势上呈现出随时间推移而收入增长加快的特征，年度对比，不存在重大差异。2020 年第三第四季度增速略快于 2019 年度，主要由于 2020 年上半年受疫情影响客户延迟复工，第一第二季度收入基数较低，第三第四季度恢复，造成增速较大。4.公司安全产品的产品周期及对收入季节性影响 公司大多数安全产品的产品周期为 1 年，少数产品周期为 3 年。而通过公司合同续签情况来看公司 2020 年客户续约收入有 9,349.54 万，占比 33.33%。单位：万元 项目 营业收入 占比 新签 18,703.56 66.67%续签 9,349.54 33.33%合计 28,053.10 100.00%大华核字2021 008781 号 第 4 页 通过上述与智游网安公司 2019 年营业收入情况对比得知，大多数客户 2019年客户于第三季度和第四季度交付验收，营业收入占比较高。所以从产品周期大多为 1 年情况来看，续约客户收入对 2020 年收入各季度波动存在一定连续性影响。（二）（二）请说明公司请说明公司 2020 年各季度销售净利率大幅波动的原因及合理性。年各季度销售净利率大幅波动的原因及合理性。1.公司 2020 年度按季度列示的盈利状况 单位：万元 项目 第一季度 第二季度 第三季度 第四季度 销售收入 2,325.30 3,022.81 9,349.82 13,355.17 销售成本 393.63 900.01 1,295.49 4,340.52 营业税金及附加 5.23 8.34 62.43 111.71 销售费用 631.62 843.69 764.89 2,850.54 管理费用 346.32 577.68 339.75 477.96 研发费用 587.52 612.44 452.95 677.95 信用减值损失-266.76-893.03-4,809.65 其他收益 64.87 35.33 68.57 170.54 归属于母公司净利润 381.60-124.14 5,486.63 718.23 销售净利率 16.41%-4.11%58.68%5.38%2.2020 年各季度销售净利率波动较大的主要原因(1)各季度产品结构差异形成的毛利率差异影响 各季度产品结构不同，毛利率不同，毛利率较低的集成业务较多发生在第四季度，因此第四季度毛利率相对偏低。(2)信用减值损失计提影响 2020 年四季度，公司部分应收款项因客户经营异常等情况，预期未来存在较大回收风险，出于谨慎性原则，公司对相应的应收款项单项计提了较大金额的坏账准备。而第一季度未计提，第二、第三季度计提较小，这对销售净利率影响较大。(3)期间费用影响 2020 年四季度，公司销售费用较高，主要是年底，公司需结算销售人员年度 大华核字2021 008781 号 第 5 页 绩效，导致 2020 年度第四季度销售费用大幅增加。基于以上因素综合影响，导致公司各季度销售净利率波动较大。（三）（三）针对收入确认，会计师实施的主要审计程序针对收入确认，会计师实施的主要审计程序 审计过程中，我们对国华网安公司 2020 年度收入确认已充分关注，并将其作为关键审计事项在审计报告描述，针对此项目，我们主要执行了以下审计程序：1.了解和评价与收入确认相关的内部控制设计的有效性，并测试其执行情况；2.选取样本抽查主营业务合同，结合合同约定的主要条款检查项目实施资料、项目验收资料、银行回款单等，以检查收入确认是否符合企业会计准则及企业会计政策的要求；3.与同行业公司对比主要指标是否存在重大异常；4.通过公开渠道查询主要客户的工商资料，询问公司相关人员，以确认客户与智游网安是否存在关联关系；5.抽查智游网安主要关联方部分银行流水，核实是否与智游网安供应商及客户存在资金往来；6.走访部分主要客户，核查销售的真实性；7.向主要客户函证当期主要合同执行及验收情况、销售金额、应收款项余额。（四）（四）核查结论核查结论 经核查，我们认为，公司各季度收入大幅波动、第三第四季度收入大幅增长、各季度销售净利率波动是合理的，不存在报告期末突击确认收入的情形，与同行业相公司及 2019 年度相比不存在重大差异。问询函第 3 项第（1）问题 2019 年，你公司收购北京智游网安科技有限公司（以下简称“智游网安”）100%股权，交易形成商誉 9.87 亿元。交易对方约定智游网安 2019 年、2020 年、2021年实现的扣非后净利润不低于 9,000 万元、11,700 万元、15,210 万元。年报显示，智游网安 2019 年、2020 年实现的扣非后净利润为 9,099.31万元、7,592.46 万元，业绩完成率为 101.10%、64.89%，本期未完成业绩承诺，而你公司未计提商誉减值准备。（1）请结合行业状况、历史经营业绩、未来盈利预测、关键参数确定（如预计未来现金流量现值时的预期增长率、稳定期增长率、折现率、预测期）大华核字2021 008781 号 第 6 页 等详细说明你公司商誉减值准备的测算过程，在智游网安未完成业绩承诺的情况下未计提商誉减值准备的原因，相关盈利预测是否合理，是否存在少计提商誉减值准备避免亏损的情形。请年审会计师及评估师核查并发表明确意见。回复：回复：国华网安公司聘请外部评估机构北京中锋资产评估有限责任公司对智游网安公司 2020 年末的商誉进行减值测试，并出具了中锋评报字（2021）第 40064 号评估报告。我们对公司商誉减值测试准备的测试过程、重要假设、关键参数等进行了必要的复核，具体情况如下：（一）（一）商誉减值准备的测算过程商誉减值准备的测算过程 1.商誉资产组账面价值的确定 深圳国华网安科技股份有限公司于 2019 年 12 月 20 日取得北京智游网安科技有限公司 100%股权，合并成本 1,281,000,000.00 元，在编制购买日的合并会计报表时，对取得的可辨认资产、负债公允价值，参考了北京天健兴业资产评估有限公司以 2018 年 12 月 31 日为评估基准日出具的天兴评报字（2019）第 0550 号资产评估报告，以及评估基准日至购买日之间的经营损益，综合确定“取得的可辨认净资产公允价值份额”为293,596,352.25元，故合并形成商誉987,403,647.75元，其中：归属于母公司股东的商誉 987,403,647.75 元，归属于少数股东的商誉0.00 元。评估基准日 2020 年 12 月 31 日，合并报表中该项商誉账面 987,403,647.75 元，与初始计量的商誉相比已计提减值准备 0.00 元。2019 年度编制财务报告时，国华网安管理层自行对并购北京智游网安科技有限公司所形成的商誉及相关资产组进行商誉减值测试，未发生减值。国华网安确认于 2020 年 12 月 31 日并购北京智游网安科技有限公司 100%股权形成的商誉相关资产组，包含以下长期资产及商誉：单位：人民币元 科目名称科目名称 智游网安智游网安 账面价值账面价值 购买日评估增值的购买日评估增值的 摊销余额摊销余额 国华网安合并报表国华网安合并报表 反映的账面金额反映的账面金额 固定资产 1,343,707.62 1,343,707.62 无形资产 11,709,659.07 16,235,000.00 27,944,659.07 大华核字2021 008781 号 第 7 页 科目名称科目名称 智游网安智游网安 账面价值账面价值 购买日评估增值的购买日评估增值的 摊销余额摊销余额 国华网安合并报表国华网安合并报表 反映的账面金额反映的账面金额 不含商誉的资产组合计不含商誉的资产组合计 13,053,366.69 16,235,000.00 29,288,366.69 商誉原值商誉原值 987,403,647.75 减：商誉减值准备 包含商誉的资产组合计包含商誉的资产组合计 1,016,692,014.44 2.评估方法 根据企业会计准则第 8 号资产减值的规定，资产减值测试应当估计其可收回金额，然后将所估计的资产可收回金额与其账面价值比较，以确定是否发生减值。资产可收回金额的估计，应当根据其公允价值减去处置费用后的净额与资产预计未来现金流量的现值两者之间较高者确定。在此次商誉减值评估项目中，国华网安公司对委托评估资产组没有销售意图，不存在销售协议价格，委托评估资产组也无活跃交易市场，同时也无法获取同行业类似资产交易案例，故此次评估无法可靠估计委托评估资产组的公允价值减去处置费用后的净额。根据企业会计准则第 8 号一一资产减值，无法可靠估计资产组的公允价值减去处置费用后的净额时，应当以该资产组预计未来现金流量的现值作为其可收回金额。收益法是指将预期收益资本化或者折现以确定测试对象价值的评估方法。它是根据资产未来预期收益，按适当的折现率将其换算成现值，并以此收益现值作为委托评估资产的评估价值。资产组预计未来现金流量口径为归属于资产组现金流，对应的折现率为税前加权平均资本成本，评估内涵为资产组的价值。资产组预计未来现金流模型可以分为（所得）税前的现金流和（所得）税后的现金流。本次评估选用税前现金流折现模型。基本计算模型为：其中：P：评估基准日的资产组可收回价值 Ri：评估基准日后第 i 年预期的税前自由现金流量 A：永续期预期税前自由现金流量 r：税前折现率 大华核字2021 008781 号 第 8 页 n：预测期 各参数确定如下：(1)第 i 年的自由现金流 Ri 的确定 RiEBITDAi营运资金增加i资本性支出i(2)折现率的确定 折现率 r 采用（所得）税前加权平均资本成本 rBT，公式如下：T1WACCWACCBT (3)收益期和预测期的确定 根据智游网安的经营情况以及商誉资产组的资产类型特点，不存在影响智游网安持续经营的因素和资产组资产使用年限限定的情况，故收益期按永续考虑。根据智游网安目前经营状况、业务特点、市场供需情况，智游网安管理层提供的预测情况，并综合考虑企业会计准则第 8 号资产减值的相关要求，本次预测期确定为 5 年，即 2021 年至 2025 年。3.商誉减值测试的关键参数(1)营业收入预测 历史营业收入业绩概况 公司历史的营业收入分类别统计如下：单位：万元 产品类别产品类别 参数参数 2017 年年 2018 年年 2019 年年 2020 年年 安全产品 业务收入 7,064.92 11,729.94 22,566.72 27,983.23 增长率 66.0%92.4%24.0%其中：软件及技术 业务收入 7,064.92 11,729.94 18,629.72 22,966.01 增长率 66.0%58.8%23.3%其中：集成项目 业务收入 3,937.00 5,017.22 增长率 27.4%压缩产品 合计 1,254.71 782.79-增长率 -37.6%-100.0%)1(TEDDREDERWACCde 大华核字2021 008781 号 第 9 页 其他收入 合计 1,437.85 212.50 355.18 20.84 增长率 -85.2%67.1%-99.4%资产组业务收入合计 9,757.48 12,725.23 22,921.90 28,004.07 以前年度股权评估之营业收入预测对比分析 深圳中国农大科技股份有限公司于 2019 年 12 月 20 日取得北京智游网安科技有限公司 100%股权，合并成本 1,281,000,000.00 元，在编制购买日的合并会计报表时，对取得的可辨认资产、负债公允价值，参考了北京天健兴业资产评估有限公司以 2018 年 12 月 31 日为评估基准日出具的深圳中国农大科技股份有限公司拟收购北京智游网安科技有限公司股权项目资产评估报告（天兴评报字（2019）第 0550 号），以及评估基准日至购买日之间的经营损益，综合确定“取得的可辨认净资产公允价值份额”为 293,596,352.25 元，故合并形成商誉987,403,647.75 元，其中：归属于母公司股东的商誉 987,403,647.75 元，归属于少数股东的商誉 0.00 元。天兴评报字（2019）第 0550 号资产评估报告披露的 2019 年至 2023 年度智游网安营业收入预测，以及本次评估对未来年度的营业收入预测对比如下：业务类别业务类别 2019 年度年度 2020 年度年度 2021 年度年度 2022 年度年度 2023 年度年度 2024 年度年度 2025 年度年度 收购时预测收入合计（单位：万元）20,527.40 26,685.62 33,357.02 38,360.58 41,045.82 增长率 61.3%30.0%25.0%15.0%7.0%实际收入合计（单位：万元）22,921.90 28,004.07 增长率 80.1%22.2%本次预测收入合计（单位：万元）33,371.42 38,690.71 43,559.37 47,915.30 50,406.27 增长率 19.3%15.9%12.6%10.0%5.2%超额增长 11.7%11.9%0.0%0.9%6.1%智游网安申报 2020 年商誉减值测试的未来收入预测 在新需求、新政策、新场景的共同促进下，网络安全行业进入加速发展期。中国网络空间安全协会发布的2020 年中国网络安全产业统计报告，2019 年我国网络安全技术、产品与服务总收入约为 523.09 亿元，同比增长 25.37%，在2017 年至 2019 年期间，2018 年网络安全市场规模年复合增长率为 28.98%，达到历史最高，未来 5 年内保持平均 20%的增长速度仍是大概率事件，到 2023 年底，中国网络安全市场规模将突破千亿元。大华核字2021 008781 号 第 10 页 智游网安近三个年度的主营业务收入增长率分别为 50.4%、80.4%、24.0%，考虑到 2020 年受新冠疫情影响，全国范围内大规模停工停产，绝大部分行业业绩萎缩，智游网安仍能实现较大营收增长，显示公司正处于迅猛的业务扩张阶段；考虑到高速率增长很多时候是因为自身基数小、行业处于风口期，后续会逐步降低至合理的增长率水平，故本次评估对营业收入预测将主要结合 2019 年度股权收购评估时的营业收入预测规模，以及递减的增长率水平进行预测。其中，传统的软件开发和技术服务业务因本身成熟稳定发展，参考历史年度增长率变动情况，预测期内的年增长率将快速下降；而集成项目类业务因基数小，在 2020 年大幅增长后，在预测期内的年增长率也将快速下降。对其他业务，历史年度波动较大，2020 年及以后年度已不再发生此项业务，未来不予预测。综上，北京智游网安未来年度营业收入预测如下：单位：万元 项目项目 内容内容 2021 年年 2022 年年 2023 年年 2024 年年 2025 年年 安全产品 业务收入 33,371.42 38,690.71 43,559.37 47,915.30 50,406.27 增长率 19.3%15.9%12.6%10.0%5.2%其中:软件及技术 业务收入 27,099.89 31,164.87 34,904.66 38,395.12 40,314.88 增长率 18.0%15.0%12.0%10.0%5.0%其中:集成项目 业务收入 6,271.53 7,525.84 8,654.71 9,520.18 10,091.39 增长率 25.0%20.0%15.0%10.0%6.0%营业收入 33,371.42 38,690.71 43,559.37 47,915.30 50,406.27 增长率 19.3%15.9%12.6%10.0%5.2%以上营业收入未来 5 年的复合增长率为 12.5%，较行业平均增长率 20%水平，是相对较低的，谨慎合理。(2)营业成本预测 历史年度营业成本概况 公司历史的营业成本分类别统计如下：单位：万元 产品名称产品名称 内容内容 2017 年年 2018 年年 2019 年年 2020 年年 安全产品 成本小计 656.10 1,132.92 4,699.60 6,512.34 毛利率 90.7%90.3%79.2%76.7%其中:软件及技术 成本小计 656.10 1,132.92 1,679.16 4,119.22 大华核字2021 008781 号 第 11 页 产品名称产品名称 内容内容 2017 年年 2018 年年 2019 年年 2020 年年 毛利率 90.7%90.3%91.0%82.1%其中:集成项目 成本小计 3,020.44 2,393.12 综合毛利率 23.3%52.3%压缩产品 成本小计 63.36 19.58 毛利率 95.0%97.5%其他业务成本 成本小计 1,038.25 109.14 -毛利率 27.8%48.6%100.0%资产组业务成本合计 1,757.71 1,261.64 4,699.60 6,512.34 主营业务毛利率 82.0%90.1%79.5%76.7%根据上表统计数据，显示智游网安历史年度毛利率普遍较高：1)智游网安自主研发的软件产品，前期产品的研究、开发投入较大，相关的研发投入已全部计入当期研发费用，销售成本主要为人工成本、服务器托管费、实施成本（现场安装周期 1-3 周）和外包成本，不涉及大额的对外材料采购，不从事系统集成业务，交付给客户的为单一的软件产品或直接为客户提供相应的技术服务，且智游网安不需要为客户准备软件运行环境，因此具有较高的毛利率。2)作为第一批进入移动应用安全细分行业的企业，智游网安在该细分行业耕耘多年，先后参与了多项行业规则的制定，定期为国家信息安全漏洞库、国家计算机病毒应急处理中心、国家信息安全漏洞共享平台等国家单位提供漏洞信息，产品通过了国家信息安全技术研究中心、计算机病毒防治产品检验中心、公安部一所、中国软件测评中心等多家机构的评定，凭借丰富的解决方案经验及案例积累和优质的服务能力，在研发和技术、客户资源、专业资质、产品和服务、营销服务等方面建立了明显优势，在移动应用安全领域中形成较强的市场竞争力和较高市场地位，在移动应用安全领域形成的竞争优势能够让公司获得一定的产品溢价，从而能够保持较高的毛利率。3)智游网安安全产品的核心为自主研发的软件产品，为保证技术领先性和市场竞争力，智游网安终坚持技术创新的发展战略，重视研发投入（近几年在研发费用投入占比营业收入比重均超过 10%），紧跟移动应用发展趋势和用户需求，不断扩大安全产品线的广度和深度，更新迭代既有产品和解决方案。持续的研发投入使得智游网安产品具有较高的技术附加值，是智游网安保持较高毛利率的重要因素。大华核字2021 008781 号 第 12 页 4)智游网安逐渐调整和完善销售策略，逐步从以攻克单点散客过度到深挖金融、政企、运营商等重点行业中的客户，该类客户通常对安全产品的技术要求相对较高，相应的产品及服务的附加值也较高，同时智游网安不断优化客户管理、售后服务管理，及时响应客户要求，提升客户体验，深度挖掘客户需求，以增加单个客户的销售收入。随着智游网安高附加值产品销售及大需求客户的增加，智游网安单个客户产生的平均收入大幅增加，从而保证智游网安安全业务能够维持较高水平的毛利率。未来营业毛利率分析预测 2020 年度主营两类业务的毛利率相对以前年度有所变化，主要是因为 2020 年智游网安对业务类别重新调整核算归集口径，对需要外购软件和硬件的项目列为“集成项目”，对其他新兴安全项目均作为“软件及技术”；同时，2020 年度智游网安增大服务外包的业务，拉低了利润水平。2020 年度的主营业务毛利率相对历史年度已下降至较低水平，进一步接近同行业上市公司水平；考虑到 2020 年重新调整的换算口径，故未来两类业务主要参考 2020 年度的毛利率水平进行不变预测。综上分析，北京智游网安未来营业成本预测如下：单位：万元 项目项目 内容内容 2021 年年 2022 年年 2023 年年 2024 年年 2025 年年 安全产品 成本小计 7,852.08 9,179.46 10,388.69 11,427.56 12,044.34 毛利率 76.5%76.3%76.2%76.2%76.1%其中:软件及技术 成本小计 4,860.68 5,589.78 6,260.55 6,886.61 7,230.94 毛利率 82.1%82.1%82.1%82.1%82.1%其中:集成项目 成本小计 2,991.40 3,589.68 4,128.14 4,540.95 4,813.41 毛利率 52.3%52.3%52.3%52.3%52.3%主营业务成本 7,852.08 9,179.46 10,388.69 11,427.56 12,044.34 其他业务成本 营业成本 7,852.08 9,179.46 10,388.69 11,427.56 12,044.34 综合毛利率 76.5%76.3%76.2%76.2%76.1%(3)税金及附加预测 税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加、地方教育费附加、房产税、土地使用税、印花税等，其中城市维护建设税、教育费附加、地方教育费附 大华核字2021 008781 号 第 13 页 加分别按应交流转税的 7%、3%、2%计缴。分析预测思路 由于智游网安主营业务核心成本是人工和各项期间费用，所能获取的进项税额较少，导致历史年度增值税税负普遍较高，约为 5%-6%，故本次评估按增值税税负 5.5%进行预测分析。未来年度税金及附加预测结果 未来年度税金及附加预测如下表：单位：万元 序号序号 项目项目 税率税率 预测数据预测数据 2021 年年 2022 年年 2023 年年 2024 年年 2025 年年 1 当期应纳增值税 1,835.43 1,934.54 2,177.97 2,395.77 2,520.31 增值税税负 5.5%5.5%5.5%5.5%5.5%2 税金及附加 城市维护建设税 7%128.48 135.42 152.46 167.70 176.42 教育费附加 3%55.06 58.04 65.34 71.87 75.61 地方教育费附加 2%36.71 38.69 43.56 47.92 50.41 印花税 0.03%10.01 11.61 13.07 14.37 15.12 税金及附加合计 230.26 243.75 274.42 301.87 317.56(4)人工成本预测 智游网安为信息技术服务企业，人工费用会根据人员服务对象划分至运营成本、销售费用、管理人员和研发人员四大类。结合未来预测期经营业绩规模，分别对各类人员聘用人数和薪资进行预测：项目项目 单位单位 2021 年年 2022 年年 2023 年年 2024 年年 2025 年年 运营成本运营成本 平均员工数 人 15 15 15 15 15 工资总额（年）万元 108.45 113.87 119.57 125.54 131.82 社保及公积金 万元 5.19 5.45 5.72 6.01 6.31 合计 113.64 119.32 125.29 131.55 138.13 销售费用销售费用 平均员工数 人 88 90 92 94 96 工资总额（年）万元 3,096.69 3,325.43 3,569.29 3,829.23 4,106.24 社保及公积金 万元 202.15 217.09 233.01 249.97 268.06 合计 3,298.85 3,542.51 3,802.30 4,079.21 4,374.30 管理费用管理费用 大华核字2021 008781 号 第 14 页 项目项目 单位单位 2021 年年 2022 年年 2023 年年 2024 年年 2025 年年 平均员工数 人 20 21 22 23 24 工资总额（年）万元 320.64 353.51 388.86 426.86 467.69 社保及公积金 万元 75.37 83.10 91.41 100.34 109.94 合计 396.02 436.61 480.27 527.20 577.63 研发费用研发费用 平均员工数 人 147 153 159 165 171 工资总额（年）万元 3,303.47 3,610.22 3,939.38 4,292.44 4,670.96 社保及公积金 万元 305.72 334.10 364.57 397.24 432.27 合计 3,609.18 3,944.32 4,303.95 4,689.68 5,103.23 人工成本总计人工成本总计 万元 7,417.69 8,042.76 8,711.80 9,427.64 10,193.28(5)销售费用预测 销售费用主要包括销售人员职工薪酬、差旅费、业务招待费等，其中人员职工薪酬是主要支出。本次资产组未来盈利预测将结合历史年度各项费用与收入相关性，先逐项再合并为大类进行预测，其中：变动费用：因历史年度费用/收入比率变动较大，本次评估主要参考2019-2020 年的费用/收入比率进行预测；人工成本：按人工成本测算表单独预测；固定费用：参考智游网安营业规模增长率进行预测，其中租赁及物业管理费用参考基准日在执行租赁合同的具体条款进行预测；折旧推销：按折旧推销测算表单独预测。综上分析，销售费用预测如下表所示：单位：万元 项目名称 2021 年年 2022 年年 2023 年年 2024 年年 2025 年年 变动费用 597.35 692.56 779.71 857.68 902.27 人工成本 3,298.85 3,542.51 3,802.30 4,079.21 4,374.30 固定费用 1,624.01 1,806.21 1,977.69 2,136.83 2,246.31 折旧摊销费用 86.94 86.25 107.92 119.92 92.10 合计合计 5,607.15 6,127.54 6,667.62 7,193.64 7,614.97(6)管理费用预测 管理费用主要包括职工薪酬、租赁及物业管理费、办公费等，其中职工薪酬 大华核字2021 008781 号 第 15 页 占主要支出。本次资产组未来盈利预测将结合历史年度各项费用与收入相关性，先逐项再合并为大类进行预测，其中：单独预测费用：租赁及物业管理费参考基准日在执行租赁合同的具体条款进行预测；人工成本：按人工成本测算表单独预测；固定费用：参考智游网安营业规模增长率进行预测；折旧推销：按折旧推销测算表单独预测。综上分析，管理费用预测如下表所示：单位：万元 项目名称 2021 年年 2022 年年 2023 年年 2024 年年 2025 年年 需单独预测的费用 168.48 176.90 185.74 195.03 204.78 人工成本 396.02 436.61 480.27 527.20 577.63 相对固定 275.60 319.53 359.74 395.71 416.28 折旧摊销 43.47 43.13 53.96 59.96 46.05 合计合计 883.56 976.16 1,079.71 1,177.91 1,244.75 (7)研发费用预测 研发费用主要包括职工薪酬、租赁及物业管理费、差旅费等，其中职工薪酬占主要支出。本次资产组未来盈利预测将结合历史年度各项费用与收入相关性，先逐项再合并为大类进行预测，其中：单独预测费用：租赁及物业管理费已不再分摊至研发费用，故未来无需预测；人工成本：按人工成本测算表单独预测；固定费用：参考智游网安营业规模增长率进行预测；折旧推销：按折旧推销测算表单独预测。综上分析，研发费用预测如下表所示：单位：万元 项目名称项目名称 2021 年年 2022 年年 2023 年年 2024 年年 2025 年年 需单独预测的费用 人工成本 3,609.18 3,944.32 4,303.95 4,689.68 5,103.23 大华核字2021 008781 号 第 16 页 项目名称项目名称 2021 年年 2022 年年 20