天富能源：天富热电招股说明书.PDF

新疆天富热电股份有限公司招股说明书摘要 主承销商：湘财证券有限责任公司 副主承销商：新疆维吾尔自治区证券公司 苏州证券有限责任公司 上海证券有限责任公司 【声 明】本招股说明书的目的仅为向公众提供有关本次发行的简要情况。招股说明书全文同时刊载于上海证券交易所网站()。投资者在作出认购决定之前，应仔细阅读招股说明书全文，并以其作为投资决定的依据。【重要提示】发行人董事会已批准本招股说明书及其摘要，全体董事承诺其中不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。中国证监会、其他政府机关对本次发行所做的任何决定或意见，均不表明其对本发行人股票的价值或投资者收益的实质性判断或保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。根据证券法等的规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责，由此变化引致的投资风险，由投资者自行负责。单位：人民币元 面值 发行价 发行费用 募集资金 每 股 1.00 6.307.00 0.3120.335 5.9886.665 合 计 60,000,000 378000000420000000 1869300020100000 359307000399,900,000 发 行 日 期：2002 年 1 月 28 日 申请上市证券交易所：上海证券交易所 主 承 销 商：湘财证券有限责任公司 招股说明书签署日期：2002 年 1 月 9 日 【特别风险提示】本公司特别提醒投资者注意“风险因素”中的下列投资风险：一、发行人本次发行股票募集资金主要用于热电联产项目和收购东热电厂，鉴于 250MW项目具有资金需求量大、工程质量要求高等特点，若期间产业政策和市场发生变化，可能给发行人带来一定的行业风险和市场风险，并影响未来盈利水平。东热电厂自 1998 年享受免除历年贷款利息、本金在 2004 年之前分期偿还、停息挂帐的优惠政策，截止 2001年 6 月 30 日，已归还 2320万元，尚余 5880万元分 4 年清偿,该厂经营效益滑坡，不能按期偿还借款，或财务费用增大造成盈利水平低于预期状况，则可能会给股份公司带来一定的影响。二、由于电热产品具有产、供、销同时完成的特点，一般由用户先使用后交费，当月的电、热费在次月才能完成收取，并且本公司具有自己的供电辖区，直接与最终用户结算电热费用。若用户资金周转困难，不能按时交纳电热费，会降低公司资金周转能力，有发生呆坏帐风险。三、发行人控股股东石河子电力工业公司持有本公司股份 10672.50万股，占股票发行前总股本的 97.84，本次发行后占总股本的 63.12，仍将居于控股地位；目前，发行人与控股股东存在煤炭供应等方面的关联交易，发行人在生产经营等重大决策方面可能会受控股股东的影响。四、本公司热电厂的主要原料为原煤，2000 年原煤耗用量为 35.6 万吨，其中 67即 23.82 万吨从控股股东石河子电力工业公司南山煤矿购进，属于重大关联交易。五、公司的主营业务是电力、热力的生产和供应，随自身的发展，陆续设立 5 家控股子公司，除与主业密切相关的水利电力工程有限公司、电力物资有限公司、汇通信息技术开发有限公司，还包括房地产开发有限公司和天富旅行社，因而可能存在经营多元化的风险。六、公司 1999年改制设立时电力公司投入资产经评估后进行了调帐，评估前净资产 12625.74 万万元，评估后净资产 16008.82 元，评估增值 3383.08万元，增值额折股 2255.39 万股，进入资本公积 1127.69 万元。因评估增值对报告期损益的影响为：1999年、2000年、2001年 16 月净利润分别减少 451.12万元、436.24万元、218.12 万元，因评估增值导致公司资产盈利能力的下降，即净资产利润率和每股收益下降的风险。在此发行人特别提示投资者关注并仔细阅读本招股说明书中的“风险因素”、“同业竞争和关联交易”、“募集资金运用”等有关章节。一、释义 在本招股说明书中，除非另有所指，下列词语具有如下含义：1.公司、本公司、股份公司或发行人：指新疆天富热电股份有限公司 2.发起人：指石河子电力工业公司、农七师电力工业公司、新疆石河子造纸厂、石河子市水泥制品厂和新疆石河子一四八团场 3.主发起人、控股股东、电力公司或母公司：指石河子电力工业公司 4.东热电厂：指石河子电力工业公司东热电厂 5.南山煤矿：指石河子电力工业公司南山煤矿 6.自治区或新疆：指新疆维吾尔自治区 7.兵团：指新疆生产建设兵团，组建于 1954年 10 月，其前身为中国人民解放军二十二兵团，肩负屯垦戍边的历史使命，是党政军企合一的特殊组织，其国民经济和社会发展计划在国家实行单列 8.兵团经贸委、计委和国资局：指新疆生产建设兵团经济贸易委员会、计划委员会和国有资产管理局 9.农八师：指新疆生产建设兵团农业建设第八师，其前身是中国人民解放军二十二兵团九军二十六师和二十五师的一部分 10.石河子市：指农八师师部所在地，与农八师实行一个党委领导、行政管理师市分设的体制，农八师和石河子市合一简称师市 11.石河子垦区：指中国人民解放军进驻石河子开垦的地方，现泛指农八师和石河子市地界，也称石河子地区 12.股票或 A 股：指公司每股面值为 1 元的人民币普通股股票 13.主承销商：指湘财证券有限责任公司 14.承销机构：指以湘财证券有限责任公司为主承销商组成的承销团 15.证监会：指中国证券监督管理委员会 16.交易所或上交所：指上海证券交易所 17.MW：指电力计量单位，1MW相当于 0.1万千瓦 18.地方电网：指不由中央电力企业经营管理、由地方建设和经营管理的区域性电网 19.热电联产：是指由供热式汽轮发电机组的蒸汽流既发电又供热的生产方式 二、本次发行概况 (一)本次发行的基本情况 1.本次发行的一般情况 股票种类：人民币普通股(A 股)每股面值：1 元 发行股数：6000万股，占发行后总股本的 35.49 每股发行价：6.307.00 元 发行总市值：3780042000万元 2.发行市盈率 1820 倍(2000 年实际完成利润及 2000 年 12 月 31 日股本摊薄计算)3.2000 年实际完成利润 (1)税后利润：3767.66万元(所得税率上市前按 15)(2)每股盈利：0.35 元 4.发行前后每股净资产 (1)发行前：1.89 元(按 2001 年 6 月 30 日经审计的数据计算)(2)发行后：3.343.58 元(发行价 6.307.00 元计算，扣除发行费用)5.发行方式：累计投标询价 6.发行对象：法律规定的可以从事股票投资的合格投资者 7.承销方式：余额包销 8.本次发行预计实收募股资金：本次发行预计募集资金 3780042000 万元，扣除发行费用 1869.302010万元，预计实收募集资金 35930.7039990万元。9.发行费用：1869.302010万元 (1)承销费用：11341260 万元 (2)审计费用：199 万元 (3)评估费用：150 万元 (4)律师费用：80 万元 (5)审核费用：3 万元 (6)发行手续费用：303.30318万元 (二)本次发行的有关当事人 1.发行人 名称：新疆天富热电股份有限公司 法定代表人：成锋 地址：新疆石河子市红星路 电话：(0993)2901128 2902860 传真：(0993)2901128 联系人：许锐敏 冯文东 刘芳 2.主承销商 名称：湘财证券有限责任公司 法定代表人：陈学荣 地址：湖南长沙黄兴中路 63 号中山大厦十二楼 电话：(021)688666318290(0991)3836570 传真：(021)68865411 (0991)3842934 联系人：高云飞 李丽 何勇 热孜叶 刘名杰 王涛 黄绍英 彭亮 3.副主承销商 (1)名称：新疆维吾尔自治区证券公司 法定代表人：高虎 地址：乌鲁木齐市人民路 13 号附 2 号 电话：(0991)2815542 传真：(0991)2819880 联系人：张栋 成晖 耿珑 (2)名称：苏州证券有限责任公司 法定代表人：吴永敏 地址：苏州市十梓街 298 号 电话：(0512)5582082 传真：(0512)5582082 联系人：李淑君 (3)名称：上海证券有限责任公司 法定代表人：周有道 地址：上海市九江路 111 号 电话：(021)54043389 传真：(021)54043281 联系人：虞冰 4.分销商 (1)名称：宏源证券股份有限公司 法定代表人：田国立 地址：乌鲁木齐建设路 2 号宏源大厦 电话：(0991)2301861 传真：(0991)2833421 联系人：任中光 徐军 (2)名称：天同证券有限责任公司 法定代表人：段虎 地址：山东省济南市泉城路 180号 电话：(010)68499573 传真：(010)68498903 联系人：赖步连 (3)名称：平安证券有限责任公司 法定代表人：杨秀丽 地址：深圳市八卦岭八卦三路平安大厦 电话：(0755)2434614 传真：(0755)2434614 联系人：刘爽 (4)名称：西北证券有限责任公司 法定代表人：吕莉 地址：宁夏回族自治区银川市民族北街 1 号 电话：(0951)6014342 传真：(0951)6014705 联系人：徐鹏 胡伟泽 (5)名称：泰阳证券有限责任公司 法定代表人：谭载阳 地址：湖南省长沙市芙蓉中路 458号 电话：(021)62253999 传真：(021)62102877 联系人：魏建成 (6)名称：广东证券股份有限公司 法定代表人：钟伟华 地址：广州市越秀区解放南路 123号金汇大厦 25 楼 电话：(021)64433292 传真：(021)64433290 联系人：朱秀华 (7)名称：兴业证券有限责任公司 法定代表人：兰荣 地址：福建省福州市湖东路 99 号标力大厦 电话：(021)684193931018 传真：(021)68419393 联系人：毛冬莹 5.上市推荐人 (1)名称：湘财证券有限责任公司 (2)名称：光大证券有限责任公司 法定代表人：王明权 地址：上海浦东新区浦东南路 电话：(028)6622007 传真：(028)6626127 联系人：吴承达 吴谆 任东升 6.发行人律师事务所 名称：北京市国方律师事务所 法定代表人：丛培国 地址：北京市朝阳区安定路 39 号长新大厦 1401室 电话：(010)64419699 传真：(010)64419699 经办律师：丛培国 张利国 7.会计师事务所 名称：上海立信长江会计师事务所有限公司 法定代表人：朱建弟 地址：上海南京东路 61 号 4 楼 电话：(021)63606600 传真：(021)63501004 经办注册会计师：周琪 王德霞 8.资产评估机构 (1)名称：新疆华洲资产评估有限公司 法定代表人：姜方基 地址：新疆乌鲁木齐市前进街 21 号 12 楼 电话：(0991)26301578035 传真：(0991)2623888 经办注册评估师：王进江 雪亚立 (2)名称：新疆华夏资产评估事务所 法定代表人：邱四平 地址：新疆乌鲁木齐市解放北路 30 号 电话：(0991)2832494 传真：(0991)2815074 经办注册评估师：黑永刚 栾伟义 (3)名称：上海东洲资产评估有限公司 法定代表人：王小敏 地址：上海市长宁区定西路 1279 号名光大厦 203 室 电话：(021)62251997 传真：(021)62251997 经办注册评估师：季良赴 何鸿英 9.股票登记机构 名称：中国证券登记结算有限责任公司上海分公司 总经理：王迪彬 地址：上海市浦建路 727 号 电话：(021)58708888 传真：(021)58889940 10.收款银行 名称：中国建设银行石河子市分行 帐号：26128287 (三)预计发行时间表 1.发行公告刊登日期：2002 年 1 月 25 日 2.发行日期：2002 年 1 月 28 日 3.申购日期：2002 年 1 月 28 日 4.资金冻结日期：2002 年 1 月 28 日2002年 1 月 31 日 5.预计上市日期：本次股票发行结束后将尽快在上海证券交易所挂牌交易 三、风险因素 投资者在评价发行人本次发售的股票时，除本招股说明书提供的其他各项资料外，应特别认真考虑下述各种风险因素。根据重要性原则或可能影响投资决策大小排序，本公司风险如下：1.募股资金投向风险 公司本次募股资金主要用于 250MW 热电联产项目建设，投资总预算 5.7 亿元。如果建设期间国家产业政策发生变化、区域经济发展速度放缓、施工管理不善造成投资超预算、工期拖延、工程质量不符合设计要求等情况，可能会影响公司的预期收益。公司上市后拟整体收购石河子电力工业公司东热电厂，该厂与公司在管理模式、经营理念、企业文化等方面会有一段磨合期，从而会在短时间内对公司的生产经营产生一定的影响；东热电厂自 1998 年享受免除历年贷款利息、本金在 2004 年之前分期偿还、停息挂帐的优惠政策，截止 2001 年 6 月 31 日，尚余 5880万元尚未偿还，若该厂经营效益滑坡，不能按期偿还借款，或优惠期后财务费用增大造成盈利水平低于预期状况，则可能会给股份公司带来一定的影响；此外，东热电厂属热力及电力生产企业，在其生产过程中排放一定的污染物。兵团环保局 2000 年在对东热电厂进行污染源排放达标情况进行验收时，曾在兵环发(2000)59 号文中指出，除东热电厂 1和 3锅炉在进行除尘改造外同意其通过兵团工业污染源企业 2000 年达标排放验收。1和 3锅炉能否实现排污达标会在环保方面给公司带来一定的影响。对策：250MW 热电联产项目已经国家计委批准并作为兵团和师市“十五”期间的重点建设项目，通过科学论证，充分考虑了政策、市场环境及内部管理情况可能造成的影响，制定了详细的组织实施方案，成立了三级工程管理机构，严格管理。选择甲级优秀的设计单位进行工程设计，采用招投标制选择质量信誉高的设备制造厂家和有实力的施工单位，严格执行工程监理制，保证工程质量，降低工程造价，确保工程如期高效的完成。公司于 2000 年 12 月 26 日与石河子电力工业公司签署委托经营合同，自 2001年 1 月 1 日受托经营东热电厂。公司将按照公司章程和完善的管理制度对其进行规范管理，注重经营理念和企业文化的交流与融合，实现优势互补，使东热电厂尽快步入良性发展的快车道。关于东热电厂不能按期还款的风险，石河子电力工业公司已做出承诺，不能清偿部分将由电力公司代为清偿并承担由此带来的罚息、利息损失等。19972000年东热电厂因享受优惠政策而减少的利息支出(包括罚息)分别为 3323、1442、613、428 万元，呈逐年迅速递减的趋势，2000年若不享受停息的优惠政策，仍可实现盈利279.62万元。同时，股份公司收购东热电厂后将继续在节能降耗、科学制订生产经营和调度计划、集中资金进行热网改造等填平补齐的项目，从而不断挖潜东热电厂的盈利能力，随着开发区内企业的迅速发展，将使该厂成为公司的重要的利润增长点。关于环保达标问题，东热电厂已与有关厂家签订了除尘设备购买合同，根据 2001 年 9 月 1 日发行人就收购东热电厂事宜与电力公司签署的收购兼并补充协议，东热电厂整体实现污染源达标排放并通过新疆生产建设兵团环境保护局的工业污染源达标排放验收作为收购兼并协议生效的条件之一，同时电力公司承诺在 2001年 9 月 30 日前完成东热电厂的相关环境治理问题并报兵团环保局验收。目前 3锅炉和 1锅炉均已按计划完成改造，并于 2001年 10 月 24 日以兵环发200132 号文取得兵团环保局达标排放验收。东热电厂四台锅炉全部达标排放，达到国家环保标准。2.应收帐款不能及时清收的风险 由于电热产品具有产、供、销同时完成的特点，一般由用户先使用后交费，当月的电、热费在次月才能完成收取，并且本公司具有自己的供电辖区，直接与最终用户结算电热费用。若用户资金周转困难，不能按时交纳电热费，会降低公司资金周转能力，有发生呆坏帐风险。2000 年 12 月 31 日，本公司合并后的应收帐款和其他应收款余额分别为 5030.85 万元和 2530.65万元。2000年已有 8 家企业用户宣告破产，应收帐款金额为 1104 万元，从而给公司的生产经营带来一定的风险。对策：公司将通过提高供电、供热可靠率，强化营销服务理念，与用户签定用电、用热合同，加强对应收帐款的分析、监控，及时掌握用户的经营状况和付款能力，实行银行托收电热费业务，组织专人进行收费服务等多种经济、法律手段和管理方法以提高电热费的回收率。通过以上措施，公司近年的应收帐款余额呈下降趋势，2000年公司电费回收率达到 105.31，热费回收率达到 99.67。今后公司将全面推行电卡电热计量装置更换工作，且采取预付费方法，逐步扭转欠交电热费的状况。为降低电热费不能按期收回的风险，公司根据谨慎性原则制定了坏帐准备的计提制度，除个别认定外，坏帐准备按应收帐款和其他应收款年未余额的 6计提。根据公司通过的坏帐准备的个别认定原则，对于宣告破产的企业的应收帐款，采取 100的比例计提坏帐准备，待其破产清算结束后，根据收回帐款的数额再冲销多计提的坏帐。从而有效的避免了大额呆坏帐的准备不足对公司的经营造成较大影响的可能性。3.大股东控制的风险 发行人控股股东石河子电力工业公司持有本公司股份 10672.50 万股，占股票发行前总股本的 97.84，本次发行后占总股本的 63.12，仍将居于控股地位，同时，发行人与控股股东存在煤炭供应等方面的关联交易，发行人在经营管理、重大投资决策、发展计划等方面可能会受控股股东的影响，因而公司可能存在受电力工业公司控制的风险。对策：本公司依照法律法规的要求已改制运作两年的时间，人、财、物完全独立，公司董事会成员均未在控股股东任职，拥有完整的供、产、销系统，对不可避免的关联交易已经签署了关联交易合同。为保护其他股东的利益，公司章程(修改草案)已做出规定：“公司的控股股东在行使表决权时，不得作出有损于公司和其他股东合法权益的决定”、“股东大会审议有关关联交易事项时，关联股东不应当参与投票表决，其所代表的有表决权的股份数不计入有效表决总数；股东大会决议的公告应当充分披露非关联股东的表决情况。”控股股东承诺自身及其除股份公司以外的其他控股子公司将不增加其对与公司生产、经营相同或类似业务的投入，以避免构成业务竞争；并促使其他子公司不从事与股份公司的生产、经营相竞争的活动；其自身及其他控股子公司与公司之生产经营相同或类似的经营性资产以委托经营、租赁的方式交由公司经营管理，或通过配股或股份公司收购、或由公司兼并的方式逐步投入公司。公司董事会将于 2002 年 6 月 30 日前换届，届时将聘请 2 名以上非关联的专业人士作为独立董事，其中包括会计专业人士 1 名，2003 年 6 月 30 日前聘请独立董事将占董事会成员数的 1/3。公司的独立董事将对公司的重大事宜进行客观判断并提出决策咨询建议，以降低大股东控制的风险。4.重大关联交易价格变动的风险 本公司热电厂的主要原料为原煤，2000 年原煤耗用量为 35.6 万吨，其中 67即 23.82 万吨从控股股东石河子电力工业公司南山煤矿购进，属于重大关联交易。收购石河子电力工业公司东热电厂和新建 250MW热电联产项目后，年耗煤最大将达 110 万吨。若原煤价格大幅提高或降低，则会使公司的盈利水平产生一定的波动。对策：根据石河子市物价局石价综发【1997】06 号文件，南山煤矿煤价为每吨 86 元(含税价，不含税价 76 元)，公司购煤严格执行该价格。公司与石河子电力工业公司约定，在条件相同的情况下，可以优于其他任何第三方从南山煤矿购进燃煤，且价格不高于任何其他第三方，从而确保了稳定的煤炭供应渠道和合理的采购价格。石河子垦区已探明煤炭储量约 5.5 亿吨，南山煤矿已探明储量 8057 万吨，在较长的一段时间内，不会出现原煤供应不足、价格持续上涨的情况。公司 2000 年从南山煤矿购煤含税总金额 2035 万元，若煤价上涨 10而其他因素不变的情况下，公司利润总额将因此减少 3.82。5.经营多元化的风险 公司的主营业务是电力、热力的生产和供应，随自身的发展，陆续设立 5 家控股子公司，除与主业密切相关的水利电力工程有限公司、电力物资有限公司、汇通信息技术开发有限公司，还包括房地产开发有限公司和天富旅行社，因而可能存在经营多元化的风险。对策：在国家开发西部的政策背景下，石河子地区各项事业快速发展，为公司开展多元化经营创造良好的市场环境；为防范风险，公司建立起内部审计制度，对控股子公司进行定期审计；要求子公司建立健全各项财务管理制度；定期向公司报送会计报表和财务情况说明；切实发挥子公司董事会的作用，各项管理制度、投资项目等重大事项均需交董事会审议通过后方能实施。不断引进吸纳专业技术人才，加强对新涉足行业的研究和把握，继续跟踪地区经济的发展动向，做到有的放矢，最大限度地降低风险，提高收益水平。6.评估增值风险 公司 1999年改制设立时电力公司投入资产经评估后进行了调帐，评估前净资产12625.74万万元，评估后净资产 16008.82 元，评估增值 3383.08 万元，增值额折股 2255.39万股，进入资本公积 1127.69 万元。因评估增值对报告期损益的影响为：1999年、2000 年、2001 年 16 月净利润分别减少 451.12 万元、436.24 万元、218.12 万元。因而存在因评估增值导致公司资产盈利能力的下降，即净资产利润率和每股收益下降的风险。对策：首先，改制当初的资产评估遵循了科学的原则，在调帐资产中有部分资产增值，也有部分资产减值。其次，公司通过加强管理、挖掘潜力、控制成本，改制以来取得了良好的经营业绩，1999 年、2000 年的净资产利润率均分别达到 21.49、19.97，2001 年 16 月的净资产利润率已达 8.22，公司将继续强化成本核算，推进科学管理，通过技术改造，进一步提高生产效率，通过加强资金回收，增加资金流动，提高资金使用效率，降低财务费用。7.财务风险 热电生产企业属资金密集型的基础产业，电源和电热网的项目建设具有周期长、耗资大的特点。目前，本公司固定资产的投入主要来源于银行借款，若不开辟多种融资渠道，尤其是长期资金的融通渠道，会影响公司的扩大再生产，增加投资成本。同时，由于存在部分短期贷款用于固定资产投资的情况，公司短期偿债能力较低，2000年度流动比率 0.50，速动比率为 0.43，显示存在一定的财务风险。对策：2000年，公司被中国工商银行石河子分行授予石河子市最高信用等级 AA 级，并授信 3 亿元，建设银行授信 1.5亿元，公司将在与多家商业银行保持良好合作关系的同时，积极争取国家开发银行的长期优惠贷款，不断开辟股票和债券融资、招商引资等多种长期融资渠道，补充项目建设对长期资金的需要，调整债务结构，优化短期偿债指标。通过发展生产、加强财务管理等措施提高资金使用效率和盈利水平，研究分析流动资金与固定资产投资、长期投资的最佳比例关系，根据资金需求的特点安排融资，有效地降低财务风险。8.政策性风险 水力发电、热电联产、集中供热受到国家和地方政府的重点支持。但随着宏观经济形势的变化，国家可能会调整宏观经济、税收等政策，将会形成一定的政策风险，影响本公司的经济效益。根据国务院国办【1998】146 号文、国办发【1998】134号文和国家经贸委国经贸电力【1999】161 号文、国办发【1999】44 号文、国家计委计价格【2001】701 号文的精神，国家将逐步实行“厂网分开、竞价上网”(即把电网拥有的直属电厂从现行体制中剥离出来，成立具有独立法人地位的独立电厂，电厂与电网是购销电关系，与其它独立电厂一起在发电端形成竞争)、“两改一同价”(指改造城乡电网、改革管理体制，将相同质量的电力按相同价格出售给城乡用户)、关停小火电机组、调整上网电价和电网输配电价格机制(指将现行发电项目还贷期的还本付息电价改为按经营期核定平均上网电价，现有发电企业改按剩余经营期核定平均上网电价；按先进企业的社会平均成本核定上网电价。输配电价格在清理规范各项收费的基础上测算销售电价)等电力改革政策。按照这些政策，电网之间将有可能打破目前区域垄断，实行市场化公平竞争。本公司经营的地方电网同时拥有发电和售电企业，是“厂网合一”的独立电网，以上政策的实施有可能会对本公司经营的外部环境和发供电价格带来一定影响。对策：1)全国九届人大四次会议审议通过的“十五”计划纲要指出：“十五”期间能源建设要发挥资源优势，优化能源结构，提高利用效率，加强环境保护。积极发展水电、坑口大机组火电、压缩小火电，适度发展核电，鼓励热电联产和综合利用发电。国家计委、国家经贸委、建设部、国家环保总局以急计基础【2000】1268 号文联合发文指出：热电联产具有节约能源、改善环境、提高供热质量、增加电力供应等综合效益。热电厂的建设是城市治理大气污染和提高能源利用率的重要措施，是集中供热的重要组成部分，是提高人民生活质量的公益性基础设施。并规定在建成的热电联产集中供热和规划建设热电联产集中供热项目的供热范围内不得再建燃煤自备热电厂或永久性燃煤锅炉房，热电联产规划必须按照“统一规划、分步实施、以热定电和适度规模”的原则进行。常规热电联产机组总热效率年平均应大于 45，5 万千瓦以下的热电机组，其热电比年平均应大于 100。本公司单机热效率达 57.9088.20，单机热电比达 2451170，均优于行业标准。由于公司热电联产属国家支持发展的产业，“关停小火电”的政策不仅不会对公司的生产经营造成不利影响，而且随着本地区内八一棉纺厂等企业自备电厂的逐步关停，市场对电热需求的增长将使公司电热销售进一步增长。2)“厂网分开、竞价上网”政策是在 1998年提出，1999年才在六省份试行，主要针对国家大电网，国家一直扶持地方电力企业可以因网制宜采取多种管理形式。新疆地域辽阔(土地面积占全国的六分之一)、三山夹两盆(阿尔泰山山脉、天山山脉、昆仑山山脉、塔里木盆地、准噶尔盆地)及戈壁沙漠绿洲的特殊地理环境，自然形成了依水而居、面广点散的绿洲经济，历史形成了多个独立的区域性地方电网，新疆至今尚未形成统一的电网，不同投资主体的地方电网并存局面将继续存在。石河子电网正是依据国家鼓励地方办电、适应新疆绿洲经济特点而逐步发展起来的兵团供电区域最大的自管、自发、自供、自用的独立性地方电网，同时也是适应新疆生产建设兵团屯垦戍边、发展经济的需要，不存在厂网分开的情况。鉴于新疆、兵团和石河子垦区的特殊情况以及本公司水电、热电联产的经济运行模式，加之本公司电网是由兵团投资建设，国家计委、国家经贸委、国家电力公司、水利部一直对兵团电力实行单独管理的实际情况，因而石河子电网不属于“厂网分开”改革试点。本地区网内发电、供热、供电一体化经营，电热价格统一由物价部门核定，不存在竞价上网的情况。本公司将密切关注国家电力政策的趋势，并通过加强内部管理来提升公司的核心竞争力。鉴于国家将实施的“厂网分开，竞价上网”政策可能会影响本公司经营的外部环境，本公司对于电网覆盖区域内今后可能面临其他电网及发电企业的竞争压力，将凭借多年形成的经营优势，包括热电联产和水力发电综合成本低的优势，进一步完善电网体系的建设，增强竞争力。3)随着“两改一同价”电力改革政策的实施将会逐步理顺目前电力价格混乱的局面，进一步优化用电需求结构，提高用电需求量，促进本地区电力需求的增长。4)新疆地处边远地区，电力基础设施建设相对落后，总体上仍呈缺电少电的状况，且特殊的地理环境使得各个供电区域相距较远，发供电成本差别较大，难以形成统一电网，按照先进企业的社会平均成本核定上网电价可能会抑制地方办电的积极性，对本地区电力建设造成一定程度的影响，因而电价在近两年内进一步下调的可能性较小。为防范未来电价改革可能形成的潜在风险，公司将通过建立质量管理小组开展全面质量管理，狠抓节能降耗和安全生产，增加发电运行小时数，扩大生产、增加收入，防范价格政策变化带来的风险。同时，加快城市热网建设，挖掘并不断创造工商业、民用客户的热力需求，提高热电机组的运行效率，发挥公司热电联产机组较普通火电厂的综合成本低的优势，扩大自身的利润空间。9.安全风险 本公司是热电联产企业，设备的连续、安全、可靠运行是公司创造效益的根本保证。若因自然灾害、运行、维护不当发生设备事故，则会对公司的正常生产造成短暂的影响，带来一定的经济损失。对策：本公司已建立三级“安全网络”，健全安全生产管理制度，制订年度安全目标，分解年度安全生产考核指标；引进微机保护监控装置和微机“五防装置”，严格监控生产全过程；定期进行安全检查和检修设备，及时排除事故隐患；加大员工的安全教育和技能培训，提高全员安全意识和安全业务工作能力，确保安全生产。10.环保风险 本公司的水力发电生产不存在环境污染问题；热电生产以燃煤为主，生产过程中产生的粉尘、含硫气体、废水和噪音污染，符合我国现行有关环保法律法规规定的排放标准，但不排除随国家环保标准的提高而加大公司对环保投入的可能性。对策：本公司坚持企业发展与环保治理并重，基础治理与科技进步并举，投入巨资进行除尘器改造、污水处理、烟气脱硫等，粉尘浓度、噪音、排污、二氧化硫等指标大大低于国家环保标准。本公司设立了环保领导小组和专职环保工程师，研究发展电力生产面临的环境问题和解决对策；还成立了环境监测站进行常规监测和计量，项目包括大气监测、噪声监测、粉尘监测、工业废水监测、烟气监测等。公司选用三电场静电除尘器等先进设备降低烟尘的排放量，已投资 1197万元对热电厂锅炉进行静电除尘器的改造，除尘效率达 99.30以上；通过在风道中加装导流片、送风机吸风口和锅炉排汽阀出口管加装消音器和设置植物吸声屏障等方法减弱噪音，消除损害健康和造成环境污染的各项隐患，取得了自治区环保部门的认证。公司今后将借助社会科研机构和企业技术中心的力量，加强科技环保项目的研究，使经济效益和社会效益同步提高。11.受主要市场所在地区经济发展状况的影响 根据原新疆电力工业局新电用【1999】148 号关于新疆天富电力股份有限公司经营范围的批复，新疆天富热电股份有限公司供电区域为石河子市、农八师 18 个农牧团场、新湖总场一场、克拉玛依市小拐乡以及沙湾县、玛纳斯县的部分乡镇；供热区域主要集中在石河子市子午路以西地区。2000 年，公司供电总量的 71.32和供汽总量的 51.82用于供电区域的工业用户，若用户尤其是工业用户受地区经济发展的影响，经营状况和支付能力降低可能引起电热需求总量的增长速度减缓或给本公司电热费的回收造成一定的困难。对策：2000 年石河子垦区经济总量占兵团的四分之一，工业经济总量占兵团的三分之一。石河子将依托国家西部大开发、新疆重点发展天山北坡经济带的战略部署和石河子国家级经济技术开发区的设立，紧紧抓住兵团将政策、资金、人才、技术等方面继续向石河子倾斜的历史机遇，加快经济发展速度。“十五”期间，师市计划经济平均增长率为 15，电热需求计划平均增长率为 1618。随着农村电网改造工作的进行和城乡电价的逐步统一，农村用电量将有较大增长，垦区内总体电热需求增长空间较大，区域内个别行业或企业的不景气，对公司的生产经营不会造成太大的影响。面对今后可能增加的电热需求，本公司将加强电热市场预测，科学组织电热生产，满足电热增长需要。同时，公司将通过改进电热费回收办法，提留一定的坏帐准备金等形式提高公司的抗风险能力。12.管理风险 本公司下属红山嘴水电厂、热电厂和供电分公司是主要生产经营主体，负责发电、供热和供电三块主要业务，由于生产力布局的需要和历史形成的原因，三个分公司的资产、业务和人员相对分散，对公司内部信息沟通、业务相互协调提出较高的要求，有可能产生管理成本增加、降低运营效率的风险。对策：针对股份公司下属分公司相对分散的特点，公司的内部组织结构采取了平面职能制、纵向生产化的管理模式。目前公司建立了一整套包括内部管理和内部控制的制度体系，用以规范职能部门、分公司和子公司的行为，保证公司的经营秩序得以维护。资产管理方面，分公司固定资产购置需向上级提出书面申请，核定批准后交由物资公司统一购置；资产报废由生技部会同各单位的专业技术人员进行检验并出具报告后上报公司核准。资金管理方面，公司实行财务收支两条线，设立结算中心并统一开设银行帐户，各分支机构收取的现金、支票收入一律上交结算中心，所需流动资金实行定额内拨付无偿使用，超定额以贷款方式有偿占用。业务管理方面，公司实行全面生产计划管理，每年由各生产运行单位编制各类计划，由生技部审核汇总，上报会审和综合平衡后下达。在人员管理方面，用人单位根据生产经营情况提出劳动力需求计划，劳人部统一审核汇总，由股份公司招聘后分配到各单位，各单位与员工签订劳动合同；分公司管理人员的任免、调动由公司统一负责。公司核定下属单位全年工资总额，并坚持月度工资审批制度。通过管理制度的建立和严格实施，公司可以有效地控制资产、业务和人员分散带来的风险。13.对水资源依赖的风险 本公司水力发电对水资源存在一定的依赖，红山嘴电厂位于玛纳斯河中下游，由四座径流式电站组成，其发电能力与玛河来水量密切相关。受气候、雨雪量变化影响，自然形成来水量的丰水年、平水年、枯水年。枯水年时因来水量不足，年水力发电量会比丰水年减少 10，约 2000万千瓦时，若持续遇到枯水年或枯水期较长将可能影响公司经济效益。对策：玛纳斯河的主要水源为天山融化雪水，有关资料显示，其水量有随季节和气候变化而变化的特征，年平均流量为 1214 亿立方米，本公司红山嘴电厂年发电量一般在正负 5内波动。遇枯水年份，公司依靠提高热电生产能力来满足本地区农业灌溉、工业和居民用电需要，并不断加强对水资源的保护和提高水资源利用率。同时，为充分利用当地的自然资源，正在酝酿中的玛纳斯河上游的肯斯瓦特水利水电枢纽工程建设项目，将建成调节库容达 2.3亿立方米的上游调节水库，可提高水资源的利用水平，水量自然变化对公司经济效益的影响将会得到改善。14.生产能力季节性、时段性闲置的风险 每年 510 月的非采暖期，本公司热电厂的用热负荷以工业用热为主，热力总需求只占全年供热量的23，一台 6000 千瓦背压式发电机组暂停运行。每年 12 月至次年 5 月的枯水期，水电厂的水力发电机组由于来水量不足而不能满发，因而部分生产能力存在季节性闲置现象。由于电力需求存在峰谷差，本地区峰谷差最高达到 34 万千瓦，而公司的发电设备为调峰能力有限的迳流式水力发电机和热电联产机组，在用电高峰时采用限电、用电低谷时水电弃水的方式进行调峰，会对公司的生产经营带来一定的影响。对策：公司利用本地区季节变化特点，充分发挥水电、热电互补优势，合理安排机组检修时间，利用水电、热电设备的闲置期安排机组检修，在丰水期保证水力发电满发满供，安排热电机组检修；在枯水期保证热电机组满发满供，安排水电机组检修，以获得最佳经济效益。另外，公司将加快城市热网的改扩建进度，开发工业用汽客户，推行“热水进户”工程，刺激居民用热消费，提高非采暖期热电机组的利用效率。本公司在建设热电联产项目时，注重锅炉和发电机的选型，以提高调峰能力；同时积极参与兼有蓄水调峰功能的肯斯瓦特水库工程项目的各项前期工作。另外，公司还将强化统一调度管理，合理调整用电负荷结构和水电、热电的调峰比例，提高整体调峰能力及经济效益。15.产品价格限制的风险 由于电力工业是关系到国计民生的基础产业，产品价格的变动直接影响到用户的切身利益，政府对电热价格管理较严，电热价格调整要经物价部门批准才能实施。因此，当生产成本上升时，企业不能及时自主调整电热价格，经营业绩会受到一定影响。对策：本公司目前电热产品价格较低，销售电价 0.41元/千瓦时(含税价)，供热价格 15 元/吉焦(含税价)，电热产品价格与其他地区存在一定的差距，上调空间较大，具有较强的抗风险能力。且根据中华人民共