4跨国金融机构.pptx

2021/9/111国际投资主体国际投资过程的参与者 跨国公司 跨国金融机构 官方与半官方投资主体2021/9/112第四章 跨国金融机构随着各国金融业的发展，新的金融机构不断产生并加入到了跨国经营的体系中，成为重要的国际投资主体。其中占主要地位的是跨国商业银行，还包括跨国投资银行、共同基金、保险公司等。跨国银行参与国际投资，其经营对象是货币及金融产品，具体体现在三个方面：通过海外设立分支机构金融直接投资；通过证券买卖金融国际间接投资；通过为跨国银行提供融资、信息等中介服务。2021/9/113本章内容第一节跨国银行 一、跨国银行的定义 二、跨国银行的产生和发展 三、跨国银行发展的原因 四、跨国银行的组织形式 五、跨国银行在国际投资中的作用第二节非银行跨国金融机构 一、投资银行 二、共同基金、对冲基金、养老基金和保险公司2021/9/114第一节 跨国银行一、跨国银行的定义 是指以国内银行为基础，同时在海外拥有或控制着分支机构，并通过这些分支机构从事多种多样的国际业务，实现其全球性经营战略目标的超级银行。跨国银行具有派生性 机构设置具有超国界性 国际业务经营具有非本土性 战略的制定具有全球性2021/9/115二、跨国银行的产生与发展萌芽阶段（15世纪至20世纪初）随着国际贸易的发展，跨国银行出现萌芽，仅仅为国际贸易服务。逐步形成阶段（20世纪2060年代）随着国际贸易的进一步发展和西方国家跨国公司的对外扩张，跨过银行发展迅速 第二次世界大战，由于战争的破坏，跨过银行的发展受到很大的影响，处于长期停滞状态。2021/9/116二、跨国银行的产生与发展迅速发展阶段（20世纪6080年代）二战后西方国家经济实力迅速增长，世界跨国公司迅猛向海外扩张，带动了跨国银行的迅速发展调整重组阶段（20世纪90年代上半期）表现（1）90年代初，欧美各国经济进入萧条期；（2）金融自由化是银行也面临风险增加；（3）银行间兼并浪潮风起云涌；（4）银行加强自身内控机制建设，提高竞争力。2021/9/117二、跨国银行的产生与发展创新发展阶段（20世纪90年代中期至今）金融自由化和信息技术的迅猛发展使银行面临更金融自由化和信息技术的迅猛发展使银行面临更激烈的竞争，银行通过金融创新增强竞争优势激烈的竞争，银行通过金融创新增强竞争优势 （1）国际银行并购重组愈演愈烈 （2）跨国银行向全能银行发展 分业 混业 （3）电子化推动跨国银行的创新2021/9/118案例：银行并购2021/9/119 1998年4月6日，美国花旗银行与旅行者集团宣布合并。合并组成的新公司花旗集团。合并后的花旗集团，总资产当时达到7000亿美元，集银行、证券、保险等金融服务于一身，成为世界上价值最大的金融公司。新集团拥有分布全球100多个国家和地区的1亿多客户以及16200名职工。至此，成为名副其实的金融“巨无霸”。2021/9/1110合并前两家公司简介 花旗银行花旗银行由纽约政府批准创立于1812年，全称为纽约城市银行（City Bank of New York）。注册资本只有200万美元。1902年，业务发展到上海上海，称花旗银行（一直沿袭至今）。花旗银行为全球100多个国家和地区的客户提供各种金融服务，全球最大信用卡发行量，是美国第二大银行。旅行者集团（旅行者集团（Travelers Group INC.Travelers Group INC.）是纽约一个提供多种非银行金融服务的财务公司，包括投资服务、资产管理、人寿保险和财产保险等。名下拥有多家金融公司。2021/9/1111并购案例：花旗集团的诞生合并过程合并过程 整个购并谈判过程十分保密，以致合并公开之前，两家公司的股票十分稳定19981998年年4 4月月6 6日日公布双方战略合并意向书4 4月月7 7日日，两家公司宣布并购意向。花旗银行的股票以1：2.5的比例兑换成未来花旗集团的股票，旅行者以1：1比例兑换。5 5月月4 4日日，向美联储纽约部提出正式并购申请6 6月月1313日日，向美国证券交易委员会提交预备报告6 6月月25-2625-26日日，美联储举行会议，讨论并购议题7 7月月2222日日，两家公司召开股东大会，通过700亿美元并购方案。9 9月底月底，参议院银行委员会讨论银行及改革事宜1010月月8 8日日，美联储附条件同意申请，花旗集团正式成立并在华尔街挂牌。附条件是花旗集团在两年内出售或转让其保险承销业务。2021/9/1112并购案例：花旗集团的诞生并购结果（1）合并后称花旗集团公司（City Group Inc.)，标志为红雨伞（2）高管：花旗银行董事长约翰瑞德和旅行者公司董事长桑福德威尔共同出任花旗集团的联合董事长兼联合总经理（3）问题：联合管理层导致意见不统一，引起股东不满，结果约翰瑞德告老还乡。（4）后续：2000年并购美国最大的财务公司，总资产扩张到8400多亿美元（5）现状：合并壮大了花旗集团的实力，收入来源增多，但面临风险也增大。不同的经济规模、经营方式、企业文化，都是花旗集团面临的新挑战2021/9/1113并购案例：工行完成首次跨国并购概况：印尼哈林Halim银行总资产4885亿印尼盾（约5000万美元），资本充足率57.88%，资产收益率2.53%，不良贷款率1.32%，拥有12家网点。从2000年开始至今，Halim银行连续七年被印尼业界权威杂志评为印尼业绩优异银行。2006年12月30日，工商银行收购哈林（Halim）银行90%股份，完成的首次跨国银行收购。2021/9/1114三、跨国银行发展的原因世界经济形势的发展造就了一批具有优势的跨国银行主体全球跨国公司的扩张要求银行跟随到海外继续提供服务各国对银行业的政策激励银行开展跨国经营国际金融市场的发展为跨国银行的业务拓展开辟了新天地20世纪90年代以来跨国银行业的重组和发展有着特定的时代背景2021/9/1115四、跨国银行的组织形式跨国银行的组织形式包括跨国银行母行与其海外分支机构的组织结构关系及这些分支机构的具体形式 （一）母行与分支机构关系：分支行制 控股公司制 国际财团银行制 （二）分支机构具体形式：代表处 经理处 分行 附属行 爱法治公司 财团银行2021/9/1116（一）母行与分支机构关系：分支行制 跨国银行母行一级海外分支机构一级海外分支机构国内分支机构体系二级海外分支机构二级海外分支机构2021/9/1117（一）母行与分支机构关系：控股公司制银行持股公司爱法治公司跨国公司母行海外附属行、联属行非银行机构海外分支机构国内分支机构非银行机构爱法治公司海外分支机构国内分支机构海外分支机构国内分支机构非银行机构2021/9/1118（一）母行与分支机构关系：国际财团银行制由来自不同国家或地区的银行以参股合资或合作的方式组成一个机构或团体来从事特定国际银行业务的组织形式。2021/9/1119（二）跨国银行海外分支机构的形式代表处：跨国银行最低层次的海外分支机构。业业务特点：务特点：不直接经营银行业务，代表母行与东道国客户联系，与东道国政府、企业进行接触，为母行招徕业务，收集当地经济政治情报等。例如，国外许多银行、保险在北京和上海设有代表处。瑞士友邦保险。经理处：母行的隶属机构，主要为母行作代理，如进出口融资、代客买卖外汇等。不能从事东到国货币业务。注：目前我国境内的各跨国银行的代表处、经理处都不允许经营人民币业务。2021/9/1120（二）跨国银行海外分支机构的形式分行：母行根据东道国法律规定设立并经营的境外机构，是母行的一个组成部分，不具备独立的法人地位，资产和负债要合并到母行的资产负债表上，母行为其承担无限责任。附属行或联属行：跨国银行与东道国有关机构共同出资设立或对当地银行、兼并、收购而成立的，在东道国具有独立的法人地位。两者区别在于：前者大部分股权为跨国银行所有，后者大部分股权为东道国机构掌握。2021/9/1121分行与代表处的区别相同点：是总行的组成部分，并受总行的控制。不同点：分行是跨国银行最重要的海外分支机构形式，代表处则为最简单的分支机构形式；代表处通常由少数人员组成，不经营银行业务，只为总行在东道国开展当地业务起到“穿针引线”的作用，而分行几乎能全面经营银行业务；各国对代表处进入的法律管制较轻松，因为代表处不能从事银行业务，但可以起到沟通信息的作用，对东道国有利而无弊。而对分行的进入实行较严格的管制，甚至不予准入。因为分行是跨国银行建立全球业务网络的重要形式，其本身又受总行控制可能会对东道国造成不利影响。2021/9/1122（二）跨国银行海外分支机构的形式爱法治公司：美国跨国银行设立的经营国际银行业务的海外分支机构。财团银行：由两家以上银行共同出资组成的、在特定地区开展特定业务活动的银行，是在东道国注册和纳税的独立法人实体。主要业务：安排巨额贷款、证券发行、欧洲货币市场业务、企业兼并等。2021/9/1123（三）跨国银行组织形式选择的影响因素跨国母行的国内银行业发展状态东道国及母国的政策和法规限制2021/9/1124几个数据：至2007年底，有47个国家和地区的193家银行在华设立了242家代表处。有外商独资银行24家(下设分行119家)、合资银行2家(下设分行5家，附属机构1家)和外商独资财务公司3家；另有23个国家和地区的71家外国银行在华设立了117家分行。2021/9/1125案例：中国对外资银行经营业务的管理人民币对公业务（人民币批发业务和外汇业务）。人民币对私业务(如存款、信用卡等)。2006年圣诞节前夕，下列9家外资银行将其在中国境内的分行转制为法人银行（注册地都在上海）：渣打银行、东亚银行、汇丰银行、恆生银行、日本瑞穗实业银行、日本三菱东京日联银行、新加坡星展银行、花旗银行、荷兰银行，可以经营人民币零售业务。2010年超40家2021/9/1126反思：2010 40家 2011 50家狼来了.狼真的来了同学们，你们准备好了吗？2021/9/1127五、跨国银行在国际投资中的作用国际直接投资者跨国融资的中介跨国界支付的中介为跨国投资者提供信息咨询服务的中介2021/9/1128第二节 非银行跨国金融机构一、跨国投资银行二、其它非银行的金融机构 共同基金 对冲基金 养老基金 保险公司2021/9/1129一、跨国投资银行（一）投资银行 以证券承销、经纪为业务主体，并可同时从事兼并与收购策划、咨询顾问、基金管理等金融服务业务的金融机构。2021/9/1130现代投资银行的业务体系投资银行的业务体系一级市场业务为企业融资为市政机关融资为财政部融资二级市场业务充当做市场充当经济商充当交易商企业重组兼并与收购企业扩张企业收缩金融工程资产证券化衍生工具业务其他业务基金管理风险资本信息服务顾问咨询2021/9/1131投资银行与商业银行的区别比较 投资银行投资银行 商业银行商业银行本源业务本源业务证券承销存贷款融资功能融资功能直接融资，长期融资间接融资，短期融资利润来源利润来源佣金存贷利差业务概貌业务概貌无法用资产负债表反映表内业务，表外业务经营方针经营方针注重创新与开拓稳健经营，注重“三性”保险制度保险制度投资银行保险制度存款保险制度监管机构监管机构证监会银监会，央行2021/9/1132（二）跨国投资银行定义（掌握）发展历程与原因（了解）在国际投资中的作用（掌握）2021/9/1133二、其他非银行金融机构共同基金共同基金 是指通过信托、契约或公司的形式，通过公开发行基金证券（例如，（例如，“受益凭证受益凭证”、“基金单位基金单位”、“基金股份基金股份”等）等）将众多的、零散的社会闲置资金募集起来，形成一定规模的信托资产，由专业人员进行投资操作，并按出资比例分担损益的投资机构。在美国被称为“共同基金”、“互惠基金”在英国被称为“单位信托基金”在日本被称为“证券投资信托基金”。共同基金的种类众多，其中，根据投资战略不同，大致可分为两类：一类是投资于长期资产，如股票、债券或者实业资产的基金；另一类是主要投资于短期资产，如可转让大额存单、商业票据、短期国库券的基金。20世纪80年代，共同基金的发展十分迅速，被引进到许多发达国家和发展中国家，它已进入到全球发展阶段。2021/9/1134二、其他非银行金融机构对冲基金对冲基金 是对少数投资者发行的私人投资基金，其投资对象涵盖证券、货币、期货、期权、利率、汇率等几乎所有金融产品。它往往通过财务杠杆，在高于平均市场风险的条件下牟取超 额的收益率。对冲基金起源于20世纪50年代的美国，最初主要是通过“对冲技巧”回避市场风险并获得较高的收益率。发展到今天，全球已有大约4000 5000个对冲基金，管理着3000亿美元的资产，成为国际证券市场上重要的机构投资者。对冲基金具有以下几个特点：1、比其他机构投资者受到较少的管制。2、投资者多为高收入者，对风险具有较高的承受能力。3、往往大规模地使用财务杠杆，从而大大增强了其市场影响力。4、收益分配机制具有激励性，从而汇集了投资界许多尖端人才。2021/9/11352021/9/1136案例：索罗斯与量子基金索罗斯其人：匈牙利犹太人，生于1930年。14 岁时，德国纳粹占 领了匈牙利，他的父亲给全家人做了假证件，使他们得以幸免于难。1947年他17 岁时去英国，就读于伦敦经济学院，受卡尔波普尔的影响很深，并形成了“开放社会”的哲学思想。1956年到美国，先从事证券买 卖，后做研究，成为欧洲证券问题专家。1973年创立量子基金。这个对冲基金在1998年时达到顶峰，当时管理着220亿美元的资金，而且在过去几十年里一直保持极高的回报率，被称为是金融界的奇迹。2021/9/1137案例：索罗斯与量子基金量子基金简介：量子基金最初由索罗斯及另一位对冲基金的名家吉姆罗杰斯创建于60年代末期，开始时资产只有400万美元。基金设立在纽约，但其出资人皆为非美国国籍的境外投资者，从而避开美国证券交易委员会的监管。量子基金投资于商品、外汇、股票和债券，并大量运用金融衍生产品和杠杆融资，从事全方位的国际性金融操作。索罗斯凭借其过人的分析能力和胆识，引导着量子基金在世界金融市场一次又一次的攀升和破败中逐渐成长壮大。经过不到30年的经营，至1997年末，量子基金己增值为资产总值近60亿美元的巨型基金。在1969年注入量子基金的1万美元在1996年底已增值至3亿美元，即增长了3万倍。2021/9/1138案例：索罗斯与量子基金金融危机与量子基金 英镑危机：90年代初，为配合欧共体内部的联系汇率，英镑汇率被人为固定在一个较高水平、引发国际货币投机者的攻击。量子基金率先发难，在市场上大规模抛售英镑而买入德国马克。短短1个月内英镑汇率下挫20、而量子基金在此英镑危机中获取了数亿美元的暴利。在此后不久，意大利里拉亦遭受同样命运，量子基金同样扮演主角。2021/9/1139金融危机与量子基金墨西哥金融危机 1994年，索罗斯的量子基金对墨西哥比索发起攻击。墨西哥在1994年之前的经济良性增长，是建立在过分依赖中短期外资贷款的基础之上的。为控制国内的通货膨胀，比索汇率被高估并与美元挂钩浮动。由量子基金发起的对比索的攻击，使墨西哥外汇储备在短时间内告磬，不得不放弃与美元的挂钩，实行自由浮动，从而造成墨西哥比索和国内股市的崩溃，而量子基金在此次危机中则收入不菲。2021/9/1140金融危机与量子基金东南业金融危机 1997以前，许多东南亚国家如泰国、马来西亚和韩国等长期依赖中短期外资贷款（资本账户中短期外资贷款（资本账户自由流动）自由流动）维持国际收支平衡，汇率偏高并大多维持与美元或一揽子货币的固定或联系汇率固定或联系汇率。量子基金扮演了狙击者的角色，从大量卖空泰铢开始，迫使泰国放弃维持已久的与美元挂钩的固定汇率而实行自由浮动，从而引发了一场泰国金融市场前所未有的危机。危机很快波及到所有东南亚实行货币自由兑换的国家和地区，迫使除了港币之外的所有东南亚主要货币在短期内急剧贬值，东南亚各国货币体系和股市的崩溃，以及由此引发的大批外资撤逃和国内通货膨胀的巨大压力，给这个地区的经济发展蒙上了一层阴影。2021/9/1141二、其他非银行金融机构养老基金和保险公司（了解）养老金和保险公司的投资组合已向国际化方向发展，它们已经成为重要的国际间接投资参与者。