2022年中国兽药行业龙头企业分析——生物股份：聚焦兽用生物制品业务.docx

干货2022年中国兽药行业龙头企业分析生物股份：聚焦兽用生物制品业务行业主要上市企业：瑞普生物(300119)、金河生物(002688)、生物股份(600201)等本文核心数据：兽药业务收入、兽药业务毛利率、兽药产品产销量等。1、中国兽药行业龙头企业全方位对比畜牧业的持续性发展带动了兽药行业的发展。目前中国兽药行业的龙头企业主要包括瑞普生物、金河生物、生物股份等。从营业收入和毛利率的角度来看，瑞普生物的营收表现较好但毛利率较生物股份低;从业务布局区域来看，两家公司均主要布局国内业务。从研发投入及占比来看，生物股份研发投入力度强。从销售费用及占比来看，生物股份在销售渠道等方面投入较高。具体数据如下：2、生物股份：兽药业务的布局历程1993年，生物股份研发部正式成立，并于1998年上市。2010年起，保灵公司取得国家高新技术企业认证，获批建设国家高级别生物安全实验室。2016年生物股份动物疫苗销售收入跃居行业龙头。2019年至今生物股份正在加大宠物疫苗相关布局。具体布局历程如下：3、生物股份：兽药业务布局及运营现状兽药业务板块：主要聚焦于兽用生物制品业务公司主要从事兽用生物制品的研发、生产与销售，产品种类涵盖猪、禽、反刍和宠物类四大系列百余种动物疫苗。公司拥有口蹄疫、高致病性禽流感和布鲁氏菌病三大强制免疫疫苗农业部定点生产资质，研发工艺、产品品质和生物安全保持国内领先水平。该公司主要兽药品种如下：从公司2020年分业务板块的数据来看，生物制药方面实现业务收入15.18亿元，占比达95.93%;其次是其他业务，实现业务收入0.64亿元，占比达4.07%。注：生物股份2021年半年报中未披露2021年上半年的业务结构数据，故此处数据截至2020年。兽药业务布局：专注于国内业务布局2020年，公司实现国内收入15.65亿元，占比达98.96%，可见公司主要销售客户集中于国内。国外及其他区域实现收入0.17亿元，占比为1.04%。注：生物股份2021年半年报中未披露2021年上半年的区域分布结构数据，故此处数据截至2020年。兽药产品产销量：禽用疫苗销量同比增长幅度大从公司禽用及犬类兽药产品产销量变化来看，产量、销量各年份呈波动变化。从禽流感疫苗产销情况来看，2020年产销量均有较大幅度的上升，其中销量同比增长幅度最大。2020年生物股份禽流感疫苗产销量分别为9.31亿毫升、10.85亿毫升，较上年度同比增长幅度分别为45.47%及70.33%。从狂犬疫苗来看，近两年产销量有所下滑。2020年生物股份狂犬疫苗产销量分别为176.03万头份、190.29万头份。从生物股份布病及口蹄疫疫苗产销量变化来看，近三年布病及口蹄疫疫苗产销量呈v字变化。2020年生物股份布病疫苗产销量分别为0.94亿头份、0.96亿头份;口蹄疫疫苗产销量分别为8.76亿毫升、7.73亿毫升。兽药业务研发：研发投入金额维持在较高水平公司是国内首家采用悬浮培养和纯化浓缩技术生产口蹄疫疫苗的企业，并牵头制定了口蹄疫疫苗抗原含量、杂蛋白含量和抗原杂蛋白检测三项行业标准，在业务研发及专利上均处于行业领先水平。2020年公司获得发明专利9项、实用新型3项，受理发明专利12项、实用新型1项，完成国际专利申请1项。公司重点发明专利情况如下：从公司研发投入的角度来看，2018-2020年，公司研发投入占比及研发金额保持波动变化态势，但研发金额及占比均维持在较高水平。2021年上半年，全年研发投入金额达0.84亿元，占比为10.02%。4、生物股份：兽药业务经营业绩从兽药业务的经营情况来看，近三年兽药业务收入呈v字变动态势。2020年公司克服非洲猪瘟及全球影响，公司兽药业务收入升至15.82亿元。截至2021年上半年，公司实现业务收入8.40亿元。在毛利率方面，2018-2020年，公司毛利率呈下降态势，但均处于较高水平。2021年上半年，公司兽药毛利率小幅回升，升至62.40%。5、生物股份：兽药业务发展规划生物股份主要从技术研发、智能制造、智慧防疫及科学管理四个方面对兽药业务的发展提出了相应的规划，在未来的发展中，生物股份将继续争取国家重大科技专项，推进各个品种疫苗的研发，同时发挥公司智能制造等方面优势，推动公司高质量发展。