2022年板材行业发展分析.docx

2022年板材行业发展分析1. 板材行业概览：胶合板仍是中国人造板消费量最大的品类，占比超过 60%人造板，以木材或其他非木材植物为原材料，经一定机械加工分离成各种单元材料后，施加胶粘剂等胶合而成的板材或模压制品，主要包括胶合板、刨花（碎料）板和纤维板等三 大品类，其延伸产品和深加工产品达上百种，市面上熟知的大芯板（细木工板）属于胶合 板，欧松板（OSB）属于刨花板，实木颗粒板属于刨花板，各类板材都能应用于家具制作， 但主要的性能差异较大，其中胶合板由三层或多层的单板或薄板的木板胶贴热压制作而成 的板材是目前手工制作家具最为常用的材料，防潮性能和承重能力较强，刨花板由于价格 较低且可塑性、颜色和样式等多因素，成为定制家居企业主要选择的板材。胶合板类产品仍是中国人造板产品消费量最大的品种。2020 年占全部人造板产品消费量的 62.7%，同比下降 1.2pct，纤维板产品位居第二位，占全部人造板产品消费量的 20.1%，同 比增加 0.1pct，占比基本维持稳定，刨花板类产品位居第三位，占全部人造板产品消费量 的 10.5%，同比增加 0.8pct，其他人造板产品占全部人造板产品消费量的 6.7%，总体来说在 2017-2020 年期间，人造板的细分品类占比基本维持稳定，胶合板的消费量占比始终超过60%，刨花板的占比略有增长。图：2017-2020 年度中国人造板消费量份额变化中长期来看，我们认为人造板行业主要的发展趋势主要体现在四个方面：1）政策层面： 采用人工速生林发展人造板产业，节约林木资源，改善生态环境，满足社会发展对木制品 的需求；2）市场需求：消费者注重产品的环保、实木等方向，同时年轻消费者偏向于购 买定制家居成品；3）品类方面：胶合板产能基本稳定，纤维板淘汰落后产能，占比下降； 定制家居带动刨花板占比上升明显；4）行业层面：生产制造水平不断提高，产品质量提 升明显，市场产能趋向集中，品牌企业产销规模不断增加，政策（环保、消防）要求企业 更加规范，淘汰出清落后产品和产能。2. 需求侧：板材行业总量保持平稳，存量装修和翻新需求崛起人造板行业生产量和消费量保持平稳。近几年中国人造板产量基本维持在 3 亿立方米左右， 消费量略低于生产量，但总体保持平衡。2020 年中国人造板产量 3.11 亿立方米，同比增 长 0.8%，连续三年小幅回升，人造板产品消费量约 2.96 亿立方米，同比增长 0.8%，连续两 年增长，其他人造板产品产量同比增长 3.7%，是推动行业总体产量增长的主要原因，但从 过去十年维度来看，人造板产量和消费量增速呈现明显放缓的态势。家具及装饰类胶合板行业产值约为 2500 亿元，行业总体产销量保持平稳。2020 年，中国 生产胶合板类产品 1.99 亿立方米，同比增长 0.6%，中国胶合板类产品消费量 1.86 亿立方 米，同比小幅下降 1.1pct，中国胶合板类产品包括包装用胶合板、家具制作及装饰装修用胶合板、混凝土模板用胶合板、细木工板、实木复合地板基材用胶合板、集装箱底板用胶 合板、单板层积材以及特种胶合板等主要品种，其中家具及装饰用胶合板市场总规模约0.95 亿立方米，市场总产值约为 2500 亿元。精装修渗透率的提升仍有望带动大 B 业务的提升，但增速预计有所放缓。2020 年下半年， 房地产行业的三道红线政策的出台，导致地产商短期压力加大，但总体来看，头部房企由 于管理能力强，项目资源储备充足，长期竞争力越发明显。同时随着国内精装修政策的推 广，地产商不断提升精装房比例，根据奥维云网数据，2019 和 2020 年两年精装房渗透率 保持在 32%左右，离发达国家近 80%的精装率还有明显的提升空间。由于目前精装体系下， 地板、木门、橱柜产品的集采比例达到 95%以上，大 B 端渠道仍有加码空间，但整体来看 大 B 端的业务量拓展速度一定程度呈现收缩态势。国内存量房装修、二手房翻新的需求进入了新一轮周期。在一线城市，存量房装修、二手 房翻新的比例已经达到了 40%以上，叠加新冠疫情对于家庭居住环境要求的提升，消费者 对于品牌企业产品的家装会更加青睐。我们预计未来年均重装面积预计达 35.9 亿平，远超新建面积，存量改造需求有望逐渐释放。根据住建部，2019 年我国城镇居民人均住房建筑面积 39.8 平方米，农村居民为 48.9 平方米，假设 2020 年保持不变，按照 20 年城镇人口/农村人口 90199/50979 万人计算， 则截至 20 年底，我国城镇/农村存量住房面积分别达 359/203 亿平米，仅考虑城镇存量房， 按照 10 年的重装周期来算，未来年均重装面积高达 35.9 亿平，而 20 年商品房竣工面积 仅为 9.1 亿平，存量需求更为庞大。随着互联网尤其是移动互联网技术的不断发展，消费者的购物习惯正在发生改变，在家庭 装修前，会花费相当时间通过抖音、小红书、知乎等网络平台了解比较产品，打破了家居 消费中的诸多信息不对称，使消费更加理性和透明。与此同时，运用大数据、人工智能等 技术手段，通过电商、直播平台等方式引流，线上与线下相结合的 O2O 营销模式已成为 企业和门店获客的主要渠道之一。3. 供给侧：板材市场供给竞争激烈，行业集中度分散行业集中度分散，龙头市占率低。受到运输和销售半径因素制约，普遍规模不大，地方小 品牌林立，行业集中度仍较为分散，2020 年，全国共有人造板企业 16000 余家，同比增 长 11.6%，胶合板类产品生产企业 15200 余家，同比大幅增长 13.4%，企业平均规模为 1.7 万立方米/年。胶合板类生产企业中，大型企业或企业集约 84 家，占企业总数比例不足 1%， 总生产能力为 3116 万立方米/年，占全国总生产能力的 12.2%，中小型企业占 99%以上，在 主要生产聚集区中型企业占比有所提升，小型企业占比在持续下降，据兔宝宝 20 年年报 数据，2020 年兔宝宝市占率不足 5%，龙头的市占率仍很低。图：2021 年中国十大板材品牌板材龙头在渠道端布局，兔宝宝等具备先发优势。截至 2020 年底公司已在全国建立了 3005 家各体系专卖店，已初步建立起密布全国的经销商网络，明显领先于其他板材品牌企业， 并与众多家装公司及建筑装饰公司、知名地产公司建立了良好的合作关系，我们通过在各 板材企业（兔宝宝、雪宝、莫干山、千年舟、大王椰和福庆等）官网查询到个品牌专卖店 数量进行对比，兔宝宝专卖店数量在数量上占据优势，渠道的布局成为不同企业的发力点， 龙头公司具备先发优势。