2022年中国智能照明行业龙头企业对比：佛山照明PK三雄极光 谁在智能照明领域更胜一筹.docx

干货2022年中国智能照明行业龙头企业对比：佛山照明PK三雄极光 谁在智能照明领域更胜一筹行业主要上市企业：三雄极光(300625)、阳光照明(600261)、佛山照明(000541)等本文核心数据：研发投入金额、照明业务收入、照明业务收入毛利率等。1、佛山照明VS三雄极光：智能照明业务布局历程从企业成立事件来看，两家龙头企业均成立于1992年前后，相差不大。但佛山照明1993年便在深交所上市，成为深交所第一批上市的企业之一，而三雄极光则是于2017年在深交所上市。从业务发展来看，三雄极光于2011年开始向智能家居领域发力，佛山照明于2012年向LED照明方向转型。2019年佛山照明提出加大“互联网+”推进力度，强化智慧连接，助力构建智慧工厂、智慧城市的物联网生态管理的战略，并在经营中重视产业结构优化。2021年三雄极光全资子公司更名为广州三雄极光电工有限公司，专注智能照明领域。佛山照明则是于2021年提出“1+3+N”智能照明发展战略。两家企业在智能照明业务上的布局历程如下：2、智能照明业务布局及运营现状：佛山照明略胜一筹智能照明业务：佛山照明积极拓展境外销售业务从佛山照明及三雄极光布局来看，佛山照明的照明产品占比较高，具体包括LED产品及传统照明产品。三雄极光照明灯具占比达90%，有9%的收入来源为照明控制及其他，主要产品包括支架、智能开关插座等。从智能照明销售区域布局来看，三雄极光主要集中于境内业务，境内主要布局在华东、华南地区。佛山照明除境内业务外，近几年积极布局境外业务，2020年境外业务占比已达39.53%。智能照明产销量对比：佛山照明处于领先地位从近三年智能照明产品产销量来看，佛山照明产销量均处于领先地位。2020年佛山照明积极克服影响，实现产销量逆势增长，分别实现产销量71448万只、71651万只。2020年三雄极光产销量情况变化不大，分别实现产销量18387万件/万套、18225万件/万套。智能照明业务最新布局：佛山照明加快跨界合作 三雄极光专注项目研发从近两年佛山照明及三雄极光的业务布局情况来看，佛山照明相继与中科院深海所，阿里、华为等互联网企业、追日电气等进行合作，进一步完善智能照明产业布局;三雄极光则于2020年底通过智能家居认证并且于2021年将全资子公司改名为广东三雄极光智能家居有限公司，明确经营范围。从2020年佛山照明和三雄极光的对外投资变动情况来看，佛山照明主要对相应公司投资及新公司的设立，用于投资及拓宽销售渠道。三雄极光更多的是投资相应项目，加快智能照明研发及拓宽销售渠道。智能照明研发业务：佛山照明研发投入及新增专利数较高从研发投入金额来看，2018-2020年佛山照明的研发投入金额均领先于三雄极光2020年三雄极光和佛山照明的研发投入金额分别为0.60亿元和1.61亿元，相差1.01亿元。从年新增专利数来看，佛山照明每年的新增专利数接近三雄极光的三倍。截至2021年上半年佛山照明新增96项专利，三雄极光新增34项专利。3、智能照明业务业绩对比：三雄极光毛利率处于领先水平从智能照明业务的经营情况来看，佛山照明照明业务收入均均领先于三雄极光。2021年上半年，佛山照明照明业务实现收入19.55亿元，三雄极光的智能照明业务实现收入11.16亿元。从智能照明业务的毛利率来看，三雄极光毛利率水平始终保持领先。2021年上半年，三雄极光智能照明毛利率为26.85%，佛山照明智能照明毛利率为18.82%。注：两家公司均未单独披露智能照明收入，故此处采用照明业务业绩。4、前瞻观点：佛山照明更胜一筹在智能照明行业中，智能照明业务板块决定了公司业务布局的范围;销售区域决定了智能照明销售范围，进而影响智能照明销售情况。智能照明产品产销量体现了公司产销能力;智能照明的研发投入是智能照明行业发展的决定性因素，而智能照明业绩能反应公司的经营概况。基于前文分析结果，前瞻认为，佛山照明因在智能照明销售区域、研发及专利情况等方面均占有优势，目前是我国智能照明企业中的“龙头”。