2022年酒馆行业发展现状及竞争格局分析.docx

2022年酒馆行业发展现状及竞争格局分析1.打造年轻人夜间社交场域，酒馆行业乘风而起1.1 行业快速增长，下沉市场增量可期行业处于爆发期，单店体量持续提升。酒馆指以供应酒饮为主、小吃为辅的餐饮场 所，部分酒馆也提供驻唱、台球、飞镖等娱乐设施。根据公司招股说明书，2015- 2019 年行业收入规模 CAGR 达到 8.7%，2019 年超过 1000 亿元。2020 年受疫 情影响，冲击较大，弗若斯沙利文预计到 2025 年行业收入规模达到 1839 亿元。酒馆数量 2015-2019 年 CAGR 为 5.0%，单个酒馆的营收将会持续增厚。小酒馆 赛道受到资本高关注度，RISSE 等品牌已获得头部资本青睐。我国一线城市小酒馆发展较为完善，竞争激烈，下沉市场为后续扩张带来增量空间。 从目前数量分布来看，我国成都小酒馆的数量是最多的，为 2524 家，其次是北上 深广一线城市，分别为 2252 家、2106 家、1940 家以及 1623 家。根据 NCBD 小酒馆发展指数，成都位居首位为 99.7，其次为一线城市北上深广，发展指数均 超过 80。根据海伦司的经营数据，一线城市酒馆的亏损率最高，酒馆数量占比较 大的非一线城市亏损率反而相对较低，2019 年，一线、二线、三线及以下城市海 伦司酒馆亏损数量分别为 10 家，17 家，8 家。图：2021 全国主要城市小酒馆数量分布1.2 供给端驱动：夜间经济政策红利，孕育酒馆发展新机遇政策加码，夜间经济规模不断攀升。夜间经济指从当日下午 6 点到次日早上 6 点 的经济文化活动，多指向第三产业，包括购物、餐饮、文旅、娱乐等消费行为。夜 间经济的发展模式分为夜间延伸型（代表业态：美食街、夜市）、夜间专项型（代 表业态：酒吧、KTV、俱乐部、剧院）、综合型（代表区域：东京六本木、新加坡 滨海湾、上海新天地等）。自 2019 年国务院出台意见，明确鼓励发展夜间经济， 北京、成都等城市相继响应，颁布促进地方夜间经济发展的政策。截至 2021 年， 国内出台夜间经济高度相关的政策超过 190 项。小酒馆作为夜间经济专项业态， 搭上政策助力的快车道，迎来新一轮发展机遇。图：夜间经济市场发展规模及同比增速夜间经济规模不断扩大，区域性明显。从整体规模来看，据艾媒咨询，2016-2020 年国内夜间消费规模自 18.3 万亿元提升至 30.9 万亿元，年复合增速为 14%。 随着消费场景增多、夜间活动更为丰富，2022 年夜间经济规模预计将达到 42.4 万亿元。根据腾讯联合瞭望智库发布的2019 年中国城市夜经济影响力报告，夜 间消费贡献占比达到 60%。1.3 需求端驱动：独居经济&微醺偏好助推小酒馆需求长期增长小酒馆精准定位线下半熟人社交场景，满足年轻独居人群的陪伴需求。随着社会观 念愈发开放包容，独居成为年轻一代的越来越多的选择。根据青山资本数据，2021 年中国已到适婚年龄的单身人口达到 2.4 亿，独居人口达 9200 万，超过 1/4 的家 庭为一户。独居时代之下，个体连接与社区意义随之发展，悄然催生新的社交状态。 从交友择偶观念来看，年轻群体认同更加自由自主的恋爱交友观。据艾媒咨询，不 着急恋爱/享受单身生活成为中国网民单身的首要原因。从交友择偶方式来看， 2019 年适婚人群择偶方式中自己认识/亲友介绍分别占 49%/45.2%，说明单身年 轻群体更倾向借助自由搭讪、半熟人社交等方式创造人际连接，满足陪伴及择偶需 要，小酒馆正是为年轻独居人群提供了适宜的社交场域。“小镇青年”娱乐时间更加富足，但是线下娱乐场所匮乏，高性价比小酒馆填补市 场空白。根据青山资本的研究报告显示，“Z 世代”的年轻人更多分布于下沉市场， 特别是河南、广东、山东等地。从消费潜力来看，根据腾讯 2019 年小镇青年研 究报告，小镇新青年平均每月可支配收入为 3730 元，平均每月总支出 3091 元， 一二线城市青年则为 5401 元。虽然收入水平有差距，但小镇新青年的生活成本较 低。一二线城市青年的每月总支出平均为 6230 元，和每月可支配收入对比很大程 度属于入不敷出。从空闲时间来看，64%的小镇新青年每日工作时间少于 8 小时， 相对于一线城市严重的加班文化，工作时间长，压力大，小镇新青年拥有大量完整 的时间休闲娱乐。从社交观念来看，不同于一二线人群的独处偏好，小镇新青年更 加倾向于熟人、半熟人社交，娱乐方式、消费行为均会受到朋友偏好和推荐影响。 同时，低线级城市的线下娱乐场所更加匮乏，53%的小镇青年评价所在城市的线下 娱乐为“单调”，亟需更加丰富的娱乐活动。因此，高性价比线下社交娱乐小酒馆 完美填补市场空白，具备极强的市场潜力。年轻客群饮酒观念逐渐趋向健康微醺，低度酒市场发展前景广阔。根据网易数读， 小酒馆目标客群以年轻人为主，消费者去酒馆消费更看重氛围、酒、价格、品牌等 因素，超过 60%的消费者酒馆消费目的为社交，助兴/聚会分别占消费目的的 57.9%/58.6%。因此，能提供优质环境、服务和适当价格产品的酒馆能够满足年 轻客群对于氛围、社交消费目的及合适性价比酒饮的要求。小酒馆发力低度酒产品，迎合年轻消费者的微醺、适口需求。低度酒消费客群以 18-29 岁的年轻群体为主，崇尚自主掌控、好喝享受的新酒精生活方式。年轻人普 遍存在健康焦虑，期望健康值与实际健康状态差距较大，饮酒观念更为理性，推崇 “适量饮酒”、“健康微醺”的酒桌文化，偏爱果酒、啤酒等低度适口酒。根据 CBNData 消费大数据，2018-2020 线上低度数酒水的增速远高于中高度酒水，低 醇/无醇啤酒在 90/95 后中稳步增长。根据网易数读当代年轻人轻饮酒调查报 告，约 60%的年轻人认为微醺是最舒适的饮酒状态，可以满足社交聚会需求，打 发无聊、疲惫的时光，找到情绪和压力的释放出口，是一种生活方式。健康化的低 度果味酒饮驶入快车道，与年轻人的饮酒消费方向契合，成为拉动酒馆行业发展的 增长引擎。2. 竞争格局：酒馆行业格局分散，标准化小酒馆扩张可期2.1.酒馆行业格局高度分散，头部集中度趋于提升对比成熟酒馆市场，我国小酒馆连锁化率低，龙头连锁酒馆行业整合空间较大。从 市场集中度来看，2020 年我国酒馆行业 CR5（按营业收入）仅为 2.2%，与日本、 韩国和英国的 8.8%、3.3%和 44.5%仍存在较大差距。我国酒馆行业分散，长尾效 应显著，超 95%为独立酒馆（门店数量少于 3 家）。连锁酒馆中，海伦司市场份额 达 1.1%，位列第一， 为 2-5 名四家市场份额之和。疫情期间，缺乏资本和可复 制能力的独立酒馆大量退出市场，而标准化经营、品牌力较强的龙头连锁酒馆海伦 司应对风险的能力更强。随着数字化管理系统、餐饮供应链基础设施等持续升级以及连锁化加速拓店，头部酒馆海伦司市占率有望提升。图：海伦司市场份额 1.1%位列行业第一2.2. 酒馆业态多元，低端赛道马太效应初显国内酒馆业态多元，细分来看包括主打社交“第三空间”的连锁酒馆、精酿啤酒馆、 烧烤酒馆以及跨界酒吧等四类主要参与者。1）主打线下社交的连锁酒吧：除海伦 司外，代表的连锁酒馆还有 Perrys、胡桃里等。主要售卖酒饮，佐以小食，部分 连锁酒馆有驻唱、DJ 等。通过提供夜间线下休闲场所，满足结识同龄人的社交需 求；2）精酿啤酒馆：优布劳精酿、泰山原浆精酿等为代表，多为打酒站形式，主 打纯啤酒型消费，客单价相对较低；3）烧烤酒馆：代表品牌有汉森熊啤酒屋、酒 拾烧烤等，类似街边烧烤店的连锁模式；4）跨界酒吧：以奈雪 Bla Bla Bar、湊湊 火锅小酒馆、Seesaw Coffee&Bar 为代表。大多为餐饮品牌赛道转型，在小酒馆 领域进行初步尝试。低端、中端连锁酒馆龙头强势，高端市场拓店放缓。进一步细分，我们将主打社交 “第三空间”的连锁酒吧市场按照价格梯度划分为：突出性价比的低端清吧、“以 餐带酒”的中端酒吧以及提供夜生活娱乐的高端夜店。1)低端市场: 客单价基本在 100 元以下，主打年轻人的夜间平价社交小酒馆。低端市场为酒馆行业最大的细分 市场，2022 年门店数份额占比达 50%。目前海伦司门店数遥遥领先，达 772 家， Perrys、海雾里小酒馆分别为 65 家/22 家，具有显著的规模梯度，马太效应初显。 2)中端市场: 该价格带主要为餐+酒模式的音乐酒吧或餐吧，“以餐带酒”拉高平均 客单价至 100-150 元。头部中端酒吧通过先发优势占领消费者心智，目前根据门 店数份额排序的中端酒吧 TOP3 品牌分别为胡桃里/贰麻/Commune，CR3 约 63%。其中胡桃里的门店数领先，达 344 家。3)高端市场: 国内高端夜店客单价均 价不低于 150 元，连锁门店较少。按照门店数份额，CR3 约为 20%，集中度相 对较低。图：中国连锁酒馆代表品牌份额2.3. 平价小酒馆定位区间宽，可复制性最强低/中/高三个价格档市场形成差异化竞争。1）低端：平价小酒馆定位普适性最强， 对应需求差异大，覆盖市场广阔。小酒馆对于物业、单店投资额要求较低，选址集 中在客流量较大的学校/商圈附近，以酒水为主打产品精准切入年轻群体夜间社交 场景，依托高效供应链实现极致性价比，最容易形成规模优势。2）中端：音乐酒 吧或餐吧对物业、选址有一定要求，驻唱歌手的数量及稳定性掣肘连锁扩张。3） 高端：高端夜店仍属于重资产模式，尤其在疫情冲击下，单店投入成本高，且夜店 客群相对较小，客单价偏高，消费频次低，仅少数高线消费活跃度高的城市能够支撑夜店运营，综合来看难以形成规模效应。2.4. 放眼海外，连锁酒馆龙头有望快速集中对标海外成熟酒馆市场，龙头连锁酒馆有望脱颖而出。连锁化维度看，2020 年日 本/韩国/英国酒吧行业连锁化率分别达 9.4%/25.1%/53.1%，对标之下中国酒馆 行业连锁化率提升空间较大。集中度维度看，日本/韩国/英国酒吧行业 CR5 稳步 提升，2020 年分别达到 8.8%/3.3%/44.5%，成熟酒馆市场向少数连锁龙头集中。 参考海外酒吧行业发展状况，中国头部连锁酒馆有望借助先发规模优势和和品牌 效应加速扩张，提升市占率和渗透率，带动连锁化率提升。我们以市场集中度最高、发展最成熟的英国酒馆行业为例，对标英国大型连锁酒吧 集团格林王（Greene King）。格林王为英国老牌连锁酒馆（Pub），2019 年被长 江实业集团收购。格林王的主营业务为酒吧管理、酿造及品牌和酒吧出租，三大业 务互相补充，形成纵深一体化的酒水产业链。格林王拥有 4 个核心酒吧品牌，门 店数达 1,686 家，通过差异化的品牌矩阵，覆盖多层次的消费群体，满足消费者 的多元需求，先发优势和规模优势明显。格林王酒吧以提供自酿酒水为主、辅以少 量种类小食，供应链相对单一、较易标准化。格林王旗下的 2 个酿酒厂，在保证产 品质量的同时，提升了品牌知名度。自酿酒水除在格林王酒吧售卖外，还在第三方 酒吧及电商平台分销，形成了多渠道多业态的品牌效应。酒吧出租产生的现金再投 资于酒吧管理与酒水酿造，形成了门店地产投资、酒水酿造、酒吧销售的再生产闭 环，产业链协同效应显著。参考格林王酒吧的发展情况，在致力产业协同、打造自 有酒水品牌方面，海伦司有望借鉴格林王的经验实现单店营收的进一步提升。