2022年军工行业发展景气及市场规模分析.docx

2022年军工行业发展景气及市场规模分析1. 军费持续稳定增长驱动军品业务业绩上升军费增速逆势上涨。2022 年军费预算增长 7.1%，达到 1.45 万亿元，扭转了增速放 缓的趋势。在十九大提出“2035 年基本实现国防和军队现代化”的指引下，十三五期间 我国国防开支稳步上升，年复合增长率在 7.8%；受到推动建军百年目标“富国和强 军相统一”的推动，2021 年我国国防开支较十三五同期增长 42%，并且将长期处于上 升通道，叠加上后疫情时代世界冲突加剧、国际局势趋紧和全球军备竞赛趋势显现等外 因刺激，也促使我国军队时刻保持“备战”状态，军队训练和补库存需求得以延续。内 部需求和外部刺激，我国国防支出将不断提速，在国民经济中的比重也将不断上升。装备采购在军费中的比例不断上升。近年来我国越发重视装备研发，同时逐渐加大 了装备采购规模。2011-2017 年装备费在国防开支中的占比从 34.2%升至 41.1%。2020 年下半年开始，主机厂迎来大笔增量订单，预付款&合同负债均大幅上升，增加的下游 需求会逐步向上游传导，强烈刺激上游连接器等配件需求。2. 高单机用量&下游主机持续放量是业绩主要驱动力军用连接器市场长期保持高速增长。华经产业研究院数据显示，我国军用连接器市 场规模从 2010 年 40.2 亿元增长至 2020 年 124.4 亿元，年复合增长率为 12.0%，而同时 期我国连接器整体市场年复合增长率仅为 10.6%。军用连接器受益于我国国防建设进程 加速、下游需求快速增长，增速更为明显。下游主机厂放量需求强烈，舰艇吨位增长迅速。目前我国主力战机无论是数量上还 是质量上与美国差距巨大，根据世界空军力量 2022，四代机中国 19 架，美国 583 架，三代机中国 620 架，美国 1964 架，而且存在大量的二代机，装备差距明显，“十四 五”期间下游航空主机厂产量需求将大幅增长；在实战实训、全面加强练兵备战的大背 景下，军队导弹消耗量大幅提升，部分一线部队甚至同比上升 170%，同时军队存在强 烈的补库存需求。2021 年中国海军总吨位增加 17 万吨，新服役 1 艘 094A 型战略核潜 艇、两艘 075 型两栖攻击舰、3 艘 055 型万吨级驱逐舰、7 艘 052D 型导弹驱逐舰、6 艘 056A 型轻型护卫舰、6 艘 082II 型猎扫雷舰、1 艘电缆铺设船和 3 艘 927 型监视船。军 用连接器在武器装备中地位十分重要，是组成飞机、导弹、舰艇等武器系统用量最多的 通用电子元器件。在现代飞机中连接器及其配套电缆线束往往与飞机规模成正比。随着 信息化程度的加深，军事宇航设备处理和传输的数据量越来越大，高速（电）连接器 和光连接器的需要将愈发迫切。公司产品在军工领域占据优势，在航空领域具有绝对优势，其产品 2018 年时在大飞 机、直升机、战斗机、预警机等各机型上都有应用，占据航空领域连接器市场 80%以上的 市场份额；在舰船领域也处于领先地位，其产品市场占有率也超过 50%。随着武器装备建 设向空军、海军倾斜，公司在需求端受益明显。3. 军用连接器更新升级，以光代电是未来趋势3.1. 电连接器进入门槛高，细分领域参与者稀少军用连接器一般指电连接器，需要耐受战场、试验场、部分生产工程等严苛的环境， 其工作温度一般在-55-125，某些产品可达-65-200，并且还需要具备抗腐蚀、耐潮湿， 高加速度、防冲击和振动、高低温、低气压、抗菌等功能。军用电连接器在研发制造时， 就需要选择合适的材料、设计坚固的结构、严格制造公差、经受高等级试验，最终进行镀 金处理。因此军用电连接器具备进入门槛高、专用性强和可靠性强的特点，同时由于客户 主要是军队，还需要承制资格，科研生产许可和保密资格，构建起了高深行业壁垒，新进 入公司很难生存。目前国内主要参与厂商有中航光电、航天电器、永贵电器、杭州航天电 子、郑州航天电子、四川华丰、陕西华达等。3.2. 光连接器有望部分接替电连接器市场光连接器是用于连接两根光纤或光缆形成连续光通路的可以重复使用的无源器件，主 要应用于光纤传输线路、配线架和测试仪器、仪表中，是使用数量最多的光无源器件。其 中固定连接器用于光纤永久性的接续，活动连接器用于光纤活动性的接续。从 2022 年的俄乌冲突得以看出，“电子战”、“信息战”、“网络中心战”将始终贯穿未 来战争，它们的实现均是基于快速的计算机、网络和通讯，对连接器的传输速率的要求逐 渐提高。在信息化建设上我军与美军差距明显，美军在越战结束之后进行了全面机械化改 造，上世纪 90 年代初进行信息化建设，并在海湾战争中首次使用 C4ISR，后续在科索沃 战争、伊拉克战争和阿富汗战争中全面使用 C4ISR，均取得良好的作战效果。我军在 C4ISR 方面起步较晚，2020 年国防部才宣布基本实现机械化，在建军百年目标中提出要加快机械 化信息化智能化融合发展。近年来在机械化向信息化转变的进程中，我军信息化程度逐步加深，军事/宇航设备处 理和传输的数据量越来越大，高速电连接器已由 2.5Gb/s 以下逐步上升至 25Gb/s。当数据 传输超过 10Gb/s 时，由于铜基系统固有缺陷，高速电连接器的发展受到限制，光纤的优 势开始占上风，现代航空、航天对设备的轻量化要求较高，光连接器将有大的发展。