合肥美菱股份有限公司偿债能力分析.docx

河北经贸大学经济管理学院毕业论文（设计）合肥美菱股份有限公司偿债能力分析专业名称： 财务管理 班 级： C201502 学生姓名： 许梅玉 学生学号： 201592280087 指导教师： 宋广蕊 提交日期： 2019年 4 月河北经贸大学经济管理学院毕业论文（设计）学术诚信承诺书本人论文中学术内容除特别注明和引用外，均为本人在指导教师指导下，独立继续进行研究工作所取得的成果，不存在剽窃、抄袭他人学术成果，伪造、篡改数据的情况，本人承诺在本科毕业论文（设计）进行过程中，遵守有关规定，恪守学术规范，如果有违规行为，本人愿意承担一切责任，接受相关的处理。 论文作者签字： 指导教师签字： 日 期： 河北经贸大学经济管理学院毕业论文（设计）摘要近年来，我国的经济发展非常迅速，财务工作在企业中的作用也越来越重要，不止是企业的管理人员，像股东等其他报表使用者对财务的质量要求也极其严格。通过财务报表分析，可以使股东、债权人更全面的认识到企业的经营活动和财务活动等各方面的情况，客观评估经营业绩，提高管理水平，促使企业改革，加快企业发展。企业中的偿债能力是反映企业财务状况和经营能力的重要标志，是衡量企业能否健康发展的关键。通过对企业偿债能力进行分析，能够有效地避免债务给企业带来的风险，本文以合肥美菱股份有限公司为例，主要从偿债指标、盈利能力、现金流量的角度对企业短期、长期偿债能力进行分析，发现其在负债方面存在的问题，找出问题的缘由，提出改良措施，以便于报表使用者对企业进行综合评估，为其财务决策提供参考。关键词：长期偿债能力；短期偿债能力；对策AbstractIn recent years，China's economic development is very rapid，the role of financial work in enterprises is becoming more and more important，not only the managers of enterprises，such as shareholders and other users of statements on the quality of financial requirements are also extremely strict.Through the analysis of financial statements，shareholders and creditors can be more fully aware of the business activities and financial activities of the enterprise，and correctly evaluate the business results，so as to speed up the reform of the enterprise，improve the management level and accelerate the development of the enterprise. The solvency of an enterprise is an important symbol reflecting its financial status and operational ability，and is the key to measure whether the enterprise can develop healthily. Taking Hefei Meiling Co.Ltd. as an example，this paper mainly analyses the short-term and long-term solvency of enterprises from the perspective of debt-servicing index，profitability and cash flow，finds out the problems existing in debt,，finds out the causes of the problems，and puts forward improvement measures，so as to facilitate the comprehensive evaluation of enterprises by statement users and provide reference for their financial decisions.Key words: Long- term Solvency; Short-term Solvency; CountermeasuresI目录一、合肥美菱简介1二、合肥美菱偿债能力分析1（一）偿债能力指标分析11.短期偿债能力分析12.长期偿债能力分析4（二）结合盈利能力分析企业偿债能力7（三）结合现金流量分析企业偿债能力8（四）合肥美菱偿债能力分析总结9三、合肥美菱偿债能力影响因素9（一）公司的库存规模大9（二）应收账款周转率低9（三）盈利能力不足10四、提高偿债能力的建议10（一）降低公司存货10（二）降低应收账款，扩大公司现金流  10（三）提高自身盈利能力11（四）树立良好的偿债意识11参考文献12致谢13I合肥美菱股份有限公司偿债能力分析现代企业基本都采用负债经营的策略，管理者也越来越关注企业的偿债能力，对偿债能力的要求也越来越高。它是评价企业财务情况、运营状况的重要指标，企业要想健康稳定快速地发展就应该努力做好偿债能力分析。一、合肥美菱简介合肥美菱股份有限公司是中国重要的电器制造商之一（以下简称：合肥美菱），美菱品牌被列入中国最有价值品牌。2008年8月，美菱全部搬迁至合肥经开区。2016年6月2日，美菱在合肥召开会议，会议讨论了新产品开发的要求，为消费者提供更绿色、更健康的产品体验。2018年3月，作为国内家电行业的领导品牌，合肥美菱再次凭借其强大的实力和优异表现获得大会赞誉，被评为“2017年度服务行业优秀企业”。二、合肥美菱偿债能力分析（一）偿债能力指标分析这几年，家电行业受国家宏观调控影响，平均资产负债率超过60，负债比重较大。但其产品性质决定其营业收入具受季节的影响较大，并且家电行业走向一个逐渐成熟的阶段，产品供大于求，近两年家电行业又处于政策空窗期，一旦债务风险过大导致资金不能及时回流，将会对企业产生不可估量的后果。作为企业，分析偿债能力是必不可少的，这有利于企业健康稳定地发展。1.短期偿债能力分析短期偿债能力，指的是当债务到期时，企业是否有足够的资金用来偿还负债，是以公司所具有的流动资金来衡量的。（1） 流动比率衡量企业短期偿债能力常用的指标就是流动比率。流动比率大，恰好能够说明企业的短期偿债能力比较强，然而任何数值都不是越大越好，因为流动比率过高可能是由于筹集的资金不合理使用造成的，通常来说，比较合理的流动比率维持在2:1左右。由图1可知，合肥美菱2013年的流动比率为1.31，2014年上升至1.51，到2017年为1.35，和前两年相比都有所降低，而且总体指标比较低。合肥美菱销售冰箱、洗衣机、空调等产品的比例较大，表明企业财产中流动资产比重较高，公司2017年比2016年的短期偿债能力有所下降。就合肥美菱股份有限公司自己与历史时期的纵向对比而言，其流动比率呈上升后有小幅下降的状态。导致合肥美菱流动比率逐年下降的原因是流动负债的增长速度大于流动资产的增长速度。对资产负债表进行研究了解到，2016年合肥美菱的应交税费为5984.90万元，2017年的应交税费为6129.27万元，2016年合肥美菱的其他应付款为62258.03万元，2017年上升至83428.56万元，所以说其流动负债的增加主要是由于合肥美菱的其他应付款、应交税费增加导致的。根据图1可知格力电器近几年的流动比率从整体上来看变动是比较小的，2013年格力电器为1.08，情况不太乐观，合肥美菱为1.31。很明显可以看出，合肥美菱的流动比率较高。2014年两个电器公司的该比率都有所上升，格力电器2017年流动比率达到最高值。合肥美菱的流动比率2015年之后开始下降，2017年下降至1.35，近几年连续下降，可能出现偿债风险，虽然下降，但仍比格力电器高出许多。纵观近5年，合肥美菱的该比率虽然波动性较大，但数值均在格力电器之上，明显看出，合肥美菱偿债能力好。图1 2013-2017合肥美菱流动比率分析（2） 速动比率较高的速动比率表明了企业偿务偿还能力较好，通常来看这个比值在1左右是比较正常的，说明企业经营状况良好。假如比1小，则说明企业的还款能力比较弱。假如比1大，虽然表明企业有充足的流动资金去还款，但它也表明了企业可以用来生产产品或者投资其他产业的资金比重变少，从这个角度来看，企业可能错过一些成长的机会。由图2可知，2013年合肥美菱的速动比率为1.02，数值在1附近，偿债能力不错。2013年格力电器为0.94，比值小于1，表明企业有偿债压力，可能会产生财务危机。2014年两个公司的比值均开始上升，速动比率都为1.03，偿还债务的能力相同。2015年两个公司速动比率变化各不相同，格力电器的下降至0.99，而合肥美菱上升至1.08，说明合肥美菱的偿债风险比较低，而格力电器偿债风险比较高，甚至比率小于，容易引发财务风险。2016年合肥美菱的速动比率为1.21，美菱电器为1.06，两个公司的流动比例都达到了近5年的最高值，但是很明显，合肥美菱的短期偿债能力强，但是数值偏离1有点大，可能失去一些发展的机会。2017年出现大幅度下降，情况不容乐观，合肥美菱速动比率为1.02，与2013年持平。格力电器也略有下降，速动比率为1.05，这是近5年来，速动比率唯一比合肥美菱高的一次，短期偿债能力超过了合肥美菱，合肥美菱为1.02，更接近1，企业经营也是比较好的。总的来说，2013年到2016年两个公司速动比率都有所提高，2014年两家公司相同，其他各年合肥美菱的速动比率均比格力电器高，可以看出，合肥美菱的短期偿债能力要好一些，企业的发展比较好。2017年下降至1.02，速动比率比格力电器低。这是因为2017年合肥美菱其他应付款、应交税费和短期借款的增加导致流动负债增加，速动比率开始下降，格力电器也略有下降，但速动比率都维持在1附近，这个数值还是是比较有利于企业发展的。图2 2013-2017合肥美菱速动比率分析（3） 现金比率对于企业来说，现金比率比较大，表示资金的使用率不高，有闲置的资产，资产闲置将不能带来利润，降低了企业的获利。所以说，现金类的资产流动性较好，同时获利能力也较是小的，现金比率在20%左右是正常水平，这样的话企业的偿付能力基本上是没问题的。由图3可以看出，2013年合肥美菱的现金比率为0.47，格力电器低一些，少7个百分点，比率为0.4。2014年两家企业的现金比率均有所增长，合肥美菱的现金比率仍然较高，资金闲置比较多，未能合理利用。2015年开始好转，合肥美菱的该比率开始减少，格力电器持续增长，现金比率为0.79，远远偏离了正常值0.2，而合肥美菱为0.42，相对来说，合肥美菱的流动资金得到了更充足的使用。2016年合肥美菱现金比率上升至0.59，格力电器现金比率虽然下降，但仍比合肥美菱高出许多。2017年合肥美菱现金比率稍微有所下降，格力电器也略有降低，但两个公司的数值偏离20%较多。根据图3可知，合肥美菱的现金比率处于波动状态，很明显，这几年比率整体趋势是偏高的，这就说明了合肥美菱所筹集到的资金是以获利能力较低的现金类资产保持着。虽然2017年有所下降，但仍比20高出许多，说明该公司所筹集的流动负债没有合理的利用。2015年之前这三年间格力电器现金比率在不断上升，说明格力电器该期间对资金需求变大，也表示企业的还款能力是良好的，企业保留大量的现金类资产，会使企业的营业利润降低。2016年开始逐渐下降，但处于60左右，格力电器比合肥美菱还高出许多。由于近年来合肥美菱加大了对长期资产的投资，所以需要较多的现金，现金比率比较大。但是现金比率并不是越高越好，可以把一部分现金用于其他活动之中。图3 2013-2017合肥美菱现金流动比率分析2.长期偿债能力分析长期偿债能力指标也是评估公司偿债能力的重要指标。（1） 资产负债率资产负债率越低，说明企业的长期偿债能力越强。由图4可知，2013年合肥美菱的资产负债率为62.36，长期偿债能力较好，股东权益占比比较大，有利于偿还负债，格力电器为74，占比较大。2014年两家企业该比率均处于降低之中，呈现一个良好的走势，财务风险有所降低。2015年合肥美菱的资产负债率为62.28，有所增高，格力电器下降了1。2016年合肥美菱该比率下降至58.7，偿债风险比较小，格力电器与上年持平。2017年迅速上升，合肥美菱资产负债率达到近5年最高值。格力电器为69，是近5年来两个公司的资产负债率相差最少的一年。合肥美菱2013-2016年的资产负债率都保持在60%的水平，2016年负债比重为58.7%，是近五年的最低值，之后持续缓慢上升，达到近五年的最高值。格力电器2013年举债占总资产的74%左右，近5年，资产负债率降低，企业经营情况出现好转，偿债能力增强，2017年是两个公司近5年来相差最少的一年，合肥美菱稍偏低一些。从数值可以看出，两家企业的比率都比较大，偿还债务还是有压力的，偿债能力有待提高。格力电器虽一直在降低，但是并未达到最合适的值。合肥美菱2017年比2016年资产负债率上升了10，企业负担的债务增加，这是由于合肥美菱的其他应付款、应交税费和短期借款增加导致的。图4 2013-2017合肥肥美菱资产负债率分析（2） 产权比率一般来说，产权比率保持在1.2这个水平上比较好。从图5可以看出，2013年合肥美菱的产权比率为1.51，格力电器为2.78，两个公司均偏离正常水平，但合肥美菱稍微好些。2014年合肥美菱和格力电器的产权比率都处于降低趋势，合肥美菱下降至1.46，格力电器下降至2.46，格力电器的该比率仍比合肥美菱高出许多，指标过大并不好，格力电器远远偏离了正常水平，财务状况不太好，可以看出合肥美菱偿债能力较好。2015年之后格力电器产权比率先有所下降后上升至2，格力电器虽一直下降但仍比合肥美菱高出许多。图5显示合肥美菱近五年该项指标都偏高，长期偿债能力偏弱，2016年之后上升至2，表示合肥美菱的偿债能力在逐步下降。格力电器近五年该指标也比较高，呈现不良趋势，长期偿债能力较弱。但是，产权比率在2013年后开始处于下降趋势，表示格力电器的财务风险逐渐降低，经营状况有所好转，偿债能力增强。而合肥美菱2016年后产权比率开始上升，偏离正常值1.2，长期偿债能力进一步减弱，但与格力电器相比较，还是有优势的。图5 2013-2017合肥美菱产权比率分析（3） 股东权益比率股东权益比率是衡量长期偿债能力保证程度的重要指标，该指标越高，对企业偿还债务的保证性越大。从该指标来看，合肥美菱的财务状况不太良好。合肥美菱20132014股东权益比率维持在40，2017年合肥美菱的股东权益比率下降至32，而自2016以来，股权持续减少，公司通过筹集各种负债来获取了65的资产，只要股东权益比率降至30以下，企业可能会面临偿债风险，财务状况较差，甚至会倒闭，这种情况下，债权人不能全额收回其债权。可见，债权人的利益程度保障非常低。格力电器近五年该数值一直回升，2013年，格力电器比率低于30，债权人不能全额收回其债权，两个公司的负债均较多，财务风险都比较大，偿还债务有一定压力，长期偿债能力较弱。近几年，格力电器比值有所回升，财务风险也在逐步降低，企业偿债能力也越来越高，合肥美菱的股东权益比率也处于上升趋势，企业偿债能力有所提升。但2017年合肥美菱的财务情况不容乐观，股东权益比率持续下降，格力电器虽有所上升，但仍比合肥美菱低。合肥美菱和格力电器的比率都为32左右，可见，两个公司对债权人利益的保证水平都是比较低的。图6 2013-2017合肥美菱股东权益比率分析（二）结合盈利能力分析企业偿债能力对于一个公司来说，偿债能力是否强大，能否按期偿还借款，是公司信誉的保障。若是只从流动比率、股东权益比率等指标的角度来分析，显得有些片面化。指标的计算方式是一定的，所以可以通过一些手段被动地提高这些比率，比如对于未到期的应收账款提前收回、债务到期时先还款然后再进行借款、临近年末不再进货，就可以提高偿债能力指标。从根本上来说，公司的盈利能力决定了偿债能力的强弱。如果公司的财务状况优良，利润水平较高，那么对于债务的偿还也起到了积极作用。偿债能力强，公司的信誉良好，在行业内声誉较高，财务风险较低，对企业的发展可以起到推动作用。根据表1可知，前三年，盈利情况不太乐观，合肥美菱的总资产净利率持续下降，2013年是近5年来的最高值，该比率为3.24，2017年下降至0.23。可见合肥美菱的资产盈利状况不是很乐观，还可以进一步提升。主营业务利润率也持续下降，偿债压力增大，销售净利率也在下降，经营状况不好。这是由于国家政策要求家电行业相关企业对2012年的“节能惠民政策”进行清算，企业需要根据节能惠民信息系统的综合信息，整理成册，核对产品数量，进行不等额的退款，库存增加，营业外支出突增，导致净利润大幅下降，尽管2016年销售净利率上升，财务状况好转，但2017年大幅度降低，数值为0.21，仅比2015年多0.01，情况不太乐观。2016年开始原材料价格开始上涨，营业成本增加，导致2017年主营业务利润率降低，进而导致销售毛利率降低。2013-2015年净资产收益率不断降低，股东投资回报较低，有一定的偿债风险。总的来说各项指标不太乐观，需要进一步提高盈利能力，获取更多利润，减小偿还债务的压力。表1 2013-2017合肥美菱盈利能力指标分析报告日期20132014201520162017总资产利润率(%)3.243.110.231.760.23主营业务利润率(%)23.1622.7819.2918.8416.94销售净利率(%)2.622.60.21.760.21净资产收益率(%)8.68.60.784.320.64销售毛利率(%)24.1423.5119.7819.9417.83（三）结合现金流量分析企业偿债能力对于一个公司来说，现金指标的分析是尤为重要的。从现金流量表可以看出报告期内公司的现金流动情况，分析企业的偿债能力从这个方面来看，更加真实有效。单单从企业的盈利能力指标去判断偿债能力高低是很片面的，债务到期时，如果企业的现金不足，不能用来还债，那么按照偿债能力指标得出的偿债能力高也是无用的，甚至会影响正常的生产经营。经过剖析现金流量表，能够判断公司的偿债能力。根据表2可知，合肥美菱经营活动产生的现金流量净额2013年到2015年持续降低，情况不容乐观，可能会有偿债风险，虽然2016年上升为98539万元，经营状况好转，是上一年的4倍，但2017年波动性较大，直线下降，净额为-55150万元，是近5年的最低值，并且为负数说明企业的经营状况不好。主要是由于合肥美菱的赊销业务增加，进而应收账款增加，周转次数减少。结果表明，合肥美菱经营活动的现金量自我适应能力较差，经营现金流不足以偿还债务，可能产生财务风险。合肥美菱投资活动产生的现金流量净额2015年和2016年均为负值，表明企业在过去两年大规模购建固定资产等长期资产，为未来创造良好的收益做准备。2017年为49065万元，与2106年相比较有了很大的提升，可以看出，企业发展情况良好。2017年，合肥美菱筹资活动活动产生的现金流量净额为120663万元，和2016年相比有所降低。2016年和2017年投资活动产生的现金流量净额为负值，表明企业将在过去两年大规模构建固定资产等长期资产。2017年为49065万元，表明企业建设基本完成，并且还有了收益，经营活动产生的现金流量净额为-55150万元，可能出现大的资金缺口，会使合肥美菱的债务不能到期偿还，偿还债务有很大的压力。 表2 2013-2017合肥美菱现金流量指标报告日期20132014201520162017经营活动产生的现金流量净额(万元)53899165462114798539-55150投资活动产生的现金流量净额(万元)22767377-54845-9351849065筹资活动活动产生的现金流量净额(万元)-440415603-28303176574120663（四）合肥美菱偿债能力分析总结综上所述，合肥美菱近5年的偿债能力还是有待提升的。短期偿债能力的角度来分析，公司的流动比率比较好，近几年来变化不大；速动比率也比较不错，对公司有积极影响；但现金比率偏高，说明公司在经营过程中筹集了大量的负债，未能加以合理的使用。从长期偿债能力的角度来分析，资产负债率比较大，债务比例过高；股东权益比率比较低，股东权益保障性不大；产权比率与正常相差较远，有待解决。这三项指标都不太理想，可以看出合肥美菱有较大的负债规模，企业偿还债务利息和资金周转能力都很弱。三、合肥美菱偿债能力影响因素（一）公司的库存规模大在人口一定的情况下对家电产品购买能力是维持不变的，各大商家之间的竞争热火朝天，2013年合肥美菱的存货为159386.53万，2015年增加至197452.67万，这是由于2015年底国家政策要求家电行业相关企业对2012年的“节能惠民政策”进行清算，企业需要根据节能惠民信息系统的综合信息，整理成册，核对产品数量，进行不等额的退款，使得库存增加。2017年存货增长达到了291810.07万。近5年存货持续增加，2017年存货几乎是2013存货的2倍，存货规模比较大，容易引发偿债风险。（二）应收账款周转率低应收账款是企业的流动资产，企业短期偿债能力偏弱有很多影响因素，主要是应收账款周转次数的太少，如果能够及时地将其收回，资金的利用率会有很大地提升，对债务的偿还也会起到积极的影响。近几年，合肥美菱的该周转率逐渐降低，可能出现财务风险。2013年为13.1，这个数值比较合适。但到2016年下降至10.21，2017年有所提升，出现好转趋势，数值为11.19，和2013年的相较依然有很大差距，账款回收速度欠佳，流动资产的质量较低。2013-2015年这三年应收账款金额持续增加，是由应收账款的流转速度降低使应收账款额上升导致的。2016年经过努力，其流转速度加快但尚未到达乐观水平，这可能使得资金变现慢、账龄变长，引发一定的偿债风险。（三）盈利能力不足企业的盈利能力强，可以减少偿债压力。近几年合肥美菱的总资产净利率持续下降，主营业务利润率也持续下降，情况不太乐观。2016年开始原材料价格开始上涨，管理费用、销售费用增加，导致营业成本增加，所以2017年主营业务利润率下降，情况不容乐观，销售毛利率也下降，各个指标均不强，导致盈利能力下降。盈利能力高，当债务到期时，企业经营状况良好，能够有充足资产用来偿还负债。合肥美菱的盈利水平比较低，偿还债务有一定压力。四、提高偿债能力的建议（一）降低公司存货 库存的管理人员要根据企业的销售水平制定合理的库存计划，企业的管理人员与供应商加强联系，定期进行回访，了解供应商存货数量，实现低库存管理，采购部门根据企业管理人员制定计划进行采购，准备充分的材料物资，确保正常销售。降低库存数量，加大宣传力度，使用各种宣传手段，使销售产品的数量增加，从而提高库存的周转速度。企业应该将库存管理的问题重视起来，比如库存数量的多少、库存可能存在的风险、如何进行防范等。仓库管理人员也应定期进行库存的清点，发现问题，及时处理。企业管理高层也应和仓库管理人员一起进行不定期盘点，如果盘点过程中发现了损坏的产品，应该立刻进行处理。与时俱进，乐于接受新事物，大胆创新，对于技术落后不受消费者喜爱的产品要减少或停止生产，根据行业现状及时对库存结构进调整。（二）降低应收账款，扩大公司现金流  合肥美菱应建立客户信誉评估体系，对于公司的客户资料进行整理，编辑成册，评估客户的信用度，特别是对新开发并且要求赊销的客户进行信用评价，按时对客户进行回访，有些客户联系密切，经常往来，而且按期回款，企业经营状况良好，经常按时还款，信用在行业内比较高，可以适当提高其信用额度。加强回款力度，重点对超期应收账款进行催收，如果客户多次未按规定日期进行回款，则需要重新评估其信用额度，如果多次逾期，并且催收没有效果，企业就应停止对其货物的供应重新进行信用评估，以免越陷越深，最终账款无法收回，对企业产生不利影响。日常的经营中，尽量减少赊销业务，赊销业务企业承担着一定的财务风险，对偿还债务有不利影响。企业应该采用多种收款模式尽可能的去规避财务风险，比如支票或者承兑汇票等。（三）提高自身盈利能力公司盈利水平高，对负债的偿还有积极影响。要注重人才的培养，合理购置资产，制定采购资产的计划，避免盲目投资，通过不断地发现问题，找出问题原因所在，调整企业经营战略，找到适合的经营方式。在日常的经营活动中，企业要提升资产的质量水平，加快流转速度。加大宣传力度，运用各种各样适合企业的经营方式，对各类消费者进行调研，了解消费者的消费水平和对产品的评价，力求创新，提高企业竞争力。总之，企业要提高自身的盈利程度，获取更多利润，为偿还负债打好基础。（四）树立良好的偿债意识企业要想健康发展，需要具备良好的偿债意识。如果企业偿债意识缺乏，到期的的债务没有还清，则必然会在家电行业中的信用评价受损，不利于偿还负债。企业信誉度不好，还会出现投资者对企业不信任要求撤资的情况，企业的债务者可能会要求立即偿还未到期的债务，从而使公司陷入财务危机之中，所以公司要想持续的发展下去，就要增强偿债意识。参考文献1简燕玲.企业偿债能力分析安全经营J.财经问题研究,2015,10(5):45-48.2王雨松,杨洋.浅析偿债能力分析方法对企业的影响J.商务会计,2016,12(05):5-18.3常雪梅.偿债能力分析的局限性及其改进方法初探J.会计之友,2014,(21):25-32.4于佳平.某电器公司偿债能力分析J.商务会计,2016,(21):15-18.5鲍新中.关联方交易公司治理和偿债能力的关系J财会通讯,2014,03:08-11.6牛艳勇,闫梅,陈亚杰.企业偿债能力模糊综合评价J财会通讯,2016,05:56-57.7邵慧聪.企业偿债能力浅析J.经营管理,2012,10(03):15-17.8赵杰.企业负债经营的利弊分析与对策J.河北企业,2012,10(01):25-34.9杨晨,张桂杰.企业偿债能力分析研究J.商务会计,2017,14(16):25-39.10王小玉.企业短期偿债能力分析J.统计与管理,2017,10(12):102-103.11张敏.企业偿债能力分析的探讨J.中国农业会计,2011,13(09):40-41.12张旭锋.浅议企业偿债能力分析指标的缺陷及完善J.现代商业,2018,(25):142-143.13衡睿杰.企业偿债能力分析的研究J.现代经济信息,2016,(13):163.14陈贺.浅谈现金流量表的分析J.现代经济信息,2015,(19):170-172.15任嘉琪,惠瑞玲.珠海格力电器股份有限公司J.流体机械,2017,45(10):88.16Catherine,A.F.The ability of earnings to predict future earnings and cash flow J Journal of Accounting Research,1994,32(2):73.致谢 本论文是在宋老师的亲切关怀和悉心指导下完成的。她严谨的治学精神，精益求精的工作作风，深深的感染和激励着我，在此，我要向毕老师致以诚挚的谢意和崇高的敬意。 同时我还要感谢我们毕业论文小组的同学，正是因为你们的帮助和支持，我才能克服困难和疑惑，才能顺利完成论文。    致谢人： 2018年4月16日13