太阳能光伏发电项目财务分析.doc

太阳能光伏发电项目财务分析1.1财务报表公司设在北京市上地高新技术开发区，被有关部门认定为高新技术企业，享受“三免三减半”的税收优惠政策。即在公司成立的前三年免征所得税，第四年至第六年所得税率为7.5%，正常税率为15%；存货控制采用先进先出，机器设备估计使用寿命10年，期末残值5%，办公自动化、交通工具使用寿命5年，期末无残值或残值10%，按直线折旧法计算；公司第一年不分红，第二年偿还银行贷款不分红，第三年起按净利润的30%分红。1.1.2 收益表和现金流量表注：由于行业特殊性，本产品市场需求量大，销售单位和销售量较大，而单位成本低，利润空间较大。同时由于不直接面对普通消费者，销售费用（包括赠送产品和建立销售网络）低于一般行业。收 益 表单位：万元第一年第二年第三年第四年第五年一.产品销售收入300045000135000300000540000 减：产品销售成本1460.618373.854403.8121886.8217916.8 产品销售费用339.81410182025402990二.产品销售利润1199.625216.278776.2175573.2319093.2 减：管理费用236384.8480.68642.836753.4232 财务费用69.27104.2785120150三.利润总额894.3324727.1378210.52174810.36318189.78 减：所得税00013110.77723864.233四.净利润894.3324727.1378210.52161699.59294325.54 现 金 流 量 表 单位：万元项 目第一年第二年第三年第四年第五年一、经营活动产生的现金流量: 销售商品、提供劳务收到的现金300045000135000300000540000 现金流入小计300045000135000300000540000 购买商品、接受劳务支付的现金 14601897555280121840218140 经营租赁所支付的现金1301301506070 支付给职工的现金237.2779.4953.281207.941465.52 支付的所得税00013100.7723864.23 支付其他与经营活动有关的现金118178250530573 现金流出小计1945.220062.456633.28136731.71244112.75 经营活动产生的现金流量净额1054.824937.678366.72163261.29295887.25二、投资活动产生的现金流量： 购建固定资产所支付的现金135001540000 投资活动产生的现金流量净额-13500-1540000三、筹资活动产生的现金流量： 吸收权益性投资所收到的现金18500000 借款所收到的现金8000000 现金流入小计26500000 偿还借款所支付的现金0800000 分配股利所支付的现金023463.1648509.8888297.66 偿付利息所支付的现金54.2754.27000 现金流出小计54.27854.2723463.1648509.8888297.66 筹资活动产生的现金流量净额2595.73-854.27-23463.16-48509.88-88297.66四、现金及现金等价物净增加额2300.5324083.3339503.56114751.42207589.591.1.3 资产负债表 资产负债表年报 单位：万元资产第一年第二年第三年第四年第五年负债及权益第一年第二年第三年第四年第五年流动资产:流动负债: 货币资金1341.8316019.5544496.4118106.8271611.7应付账款2403600108002400043200 应收账款90095371903855627101896短期借款8000000 减:坏帐准备4.547.68595.19271.135509.48负债合计10403600108002400043200 应收账款净额895.59489.31518942.855341.87101386.5 存货63.27752348708315123流动资产合计2300.5326283.8665787.2180531.6388121.2固定资产: 固定资产原价1400140014001680016800 减:累计折旧156.2312.4461.62037.33606所有者权益: 固定资产净值1243.81087.6931.414762.713194实收资本18501850185018501850无形资产:30028026022402020盈余公积31.383005008001000 减:累计摊销202020220220未分配利润894.3321881.4653801.62170671357072.2无形资产净值28026024020201800所有者权益合计2784.3324031.4656151.62173321359922.2资产合计3824.3327631.4666951.6197321.3403122.2负债及权益合计3824.3327631.4666951.62197321403122.2注：应收账款按当季销售收入的30%定，其中70%当季收回，剩余30%下季收回；坏帐准备按当季应收账款发生额的0.5%提；存货控制采用先进先出;机器设备估计使用寿命10年，期末残值5%，按直线折旧法计算；应付账款按当季材料采购额的20%提，下季付款；1.2 财务报表分析重要报表数据提示：· 五年销售收入（万元）：3000；45000；135000；300000；540000；· 五年净利润 （万元）：894.33，24727.13，78210.52，161699.59，298325.54· 达到正现金流所需时间：十个月；· 达到收支平衡所需时间：十三个月。1.2.1 比率趋势分析项目（%）第一年第二年第三年第四年第五年销售利润率298549579539545基本盈利能力31.0574590545549资产报酬率271544577515521净资产收益率33310291393933818投资利润率3379331295136101911106.61.2.2 预计销售趋势分析注：· 从销售趋势图可见至第五年后销售量及销售收入增长将保持一个较高的增长率，80%左右，而销售利润率基本保持在55%左右；· 收益表显示公司的经济利润在后三年比较高，是因为在预测和报表中使用固定预算，如果考虑弹性预算，销售收入受市场变动的影响，如竞争者加入或产品降价等，则销售利润会比预算数据低。具体考虑在风险假定与分析中。1.2.3 风险假定与分析由于在财务预测中，没有考虑弹性分析，假定价格定在30元/W（不含税）的基础上，销售利润较高。变动成本占收入的40.3%，现假设由于经济利润较高，使得潜在竞争者的加入，争夺市场份额；公司经营达不到预期的销售。这些因素都会对公司的销售收入造成比较大的影响。具体价格、销量、成本每年的可变化空间如下页表所示：表1.4第一年第二年第三年第四年第五年价格(元/W)实际数30.0030.0030.0030.0030.00临界值21.0613.5212.6212.5112.32销量(MW)实际数1.0015.0045.00100.00180.00临界值0.421.261.552.883.23变动成本(万元)实际数13501800054000120000216000临界值2244.342727.13132201.9294801.7534181.2将各因素实际数与临界值比，可见销售量每年变化到如表数据的临界点仍可以保本，达到盈亏平衡。最低售价为12.4元左右，变动成本允许有较大的增长。因此， 公司在各方面能承担一定的不确定性风险。