太阳能光伏发电项目投资分析.doc

太阳能光伏发电项目投资分析（1）设备购置费用 1310万 （2）厂房租赁及配套工具 50万/ 年（3）办公自动化设备 40万（4）初期产业化研发经费 50万（5）流动资金 1200万总投资合计： 2650万投资说明：设备购置（生产固定性投资1310万元）：需购置设备如下：单片测试仪、基片装载机、基片旋转干燥机、六槽化学清洗机、纯净水处理成套设备、减反射膜喷涂机、自动带式烧结炉、自动丝网印刷机、高压反应器、化学反应器、超声波清洗器、超声破碎器、离心机、破碎研磨机、激光刻划机、电池测试/分检机、超净设备等。设备生产规模为年产量50MW，使用年限10年，残值5%。相应规模的办公自动化设备使用年限5年，无残值；交通工具使用年限5年，残值10%。 厂房问题：发展前期公司将在交通比较发达的北京市郊地区租赁厂房，每平米月租可以压至6-8元。预计于09年扩大生产规模，投资1.5亿元兴建全新的厂房并配置生产线，生产规模达到200MW/年。 初期研发：公司发展初期投入50万元进行新技术运用和产业化体系研发，分为三年资本化。09年下半年预计公司将投资2500万元建研发中心，一年半内投入使用。7.1 股本结构与规模公司注册资本2650万。股本结构和规模如下： 股本来源股本规模风险投资管理层入股技术入股金 额1850万700万100万比 例69.81%26.42%3.77%风险投资方面，我们打算引入24家风险投资共同入股，以利于筹资，化解风险，并为以后可能的收购或上市做准备。公司初期需要外借资金900万(金融机构两年期借款，利率6.03%)，用作流动资金，同时考虑合理的资产负债比为1：3.25，资产结构流动性强，变现能力好，财务风险较小。7.2 投资收益主要假设：公司的设备、原材料供应商的信誉足够好，设备到货、安装、调试在8-10个月内完成，生产中能够保证产品质量；租赁厂房，选址在设施完善的上地高新科技园区，付租金即可运营。投资现金流量表如下：投资现金流量表 单位：万元初期第一年第二年第三年第四年第五年固定资产投资135015400流动资金1300销售收入300045000135000300000540000 -变动成本13501800054000120000216000 -固定成本754.052271.252789.485189.645810.22税前利润0895.9524728.7578210.52174810.36318189.7 -税收00013110.77723864.23税后利润0895.9524728.7578210.52161699.58294325.5+折旧156.2156.2156.21568.71568.7+无形资产摊销2020202020净现金流量-26501072.1524904.9562986.72163288.28295914.25注：前8-10个月年为建设期（初期），后4个月即投入生产，均记入第一个会计年度。由上表可以看出，由于生产流程简单，成本低而利润空间较大，公司在第一年即可达到收支平衡并实现小规模盈利。而由于市场需求量大，公司将在后四年中迅速占领市场，销售收入和净利润都将保持平均80%以上的增长速度，第三年净利润达到7.8亿，第五年将有望达到近30亿元人民币，取得良好的投资收益。1.21投资净现值银行短期借款（1年期）利率为5.85%，长期借款利率为6.39%（以06年5月为准）。考虑到目前资金成本较低，以及资金的机会成本和投资的风险性等因素，i取10%（下同），远大于长期借款利率。此时，NPV=361497.7（万元），远大于零。计算期内盈利能力很好，投资方案可行。1.22投资回收期通过净现金流量、折现率、投资额等数据用插值法计算，投资回收期为一年零一个月，投资方案可行。回收期=累计净现值出现正值年数-1+(未收回现金/当年现值)项 目投资经营成本销售收入-10%10%-10%10%-10%10%内含报酬率473%438%470%438%418%487%投资回收期（年）1.0531.0741.0511.0781.0921.044公司对销售收入的提高和降低最为敏感，投资和经营成本的影响度相近。在变化±10%范围内，内含报酬率仍然高达4以上，说明能公司承担风险的能力强，具有一定可靠性。7.3 风险分析由于良好的市场和政府政策环境，公司在获得高回报的同时风险却相对低，并且能有效控制在很小的范围内。1.31盈亏平衡分析 S . C盈亏平衡图（第二年） P×Q* =b×Q* + F； S 3785.4万元 C销售价格p=30元； 销售收入S； 2271万元 固定成本F，经营成本C；单位可变成本b； Q* Q销量Q，保本点Q* 0 1.2618MW由于公司产品生产工艺相对简单，固定成本不高，并且市场需求量极大，因此其余保本点要求均非常低，给公司生产造成的压力较小。表7.4 保本点分布年份项目第一年第二年第三年第四年第五年保本点（MW）0.41891.26181.54972.88313.22791.32 投资回报根据对未来几年公司经营状况的预测，公司能保持较高的利润增长，将从净利润中提取合理比例的资金作为股东回报。但公司经营规模急剧扩大，在财务上也具有更大的灵活性和资金流动挑战。为此，公司第一第二年不分红，净利润用于资本扩张和保持流动性，第三年以后每年分红为净利润的30%左右。