《白糖期货基础知识》PPT课件.ppt
期货知识培训期货知识培训经营部经营部任黎明任黎明白糖期货基础知识讲座白糖期货基础知识讲座一、期货市场起源期货市场起源二、我国期货市场的发展阶段我国期货市场的发展阶段三、什么是期货交易什么是期货交易四、期货交易的目的期货交易的目的五、期货市场功能期货市场功能六、期货交易的特征期货交易的特征七、期货交易流程期货交易流程八、套期保值套期保值九、投机投机十、套利一、期货市场起源期货市场起源早期的期货市场起源美国的芝加哥，美国当时的市场化程度较高，农产品价格的波动剧烈，为了回避价格风险，1848年82位商人联合组建了一个集中地交易所芝加哥期货交易所，从事谷物地远期合约交易。1865年芝加哥期货交易所推出期货标准化合约，并采用保证金制度，这标志这现代期货交易地诞生。二、我国期货市场的发展阶段我国期货市场，经历了研究试点阶段，正在向常规发展阶段过渡。在研究试点阶段，经历了几个历史时期，即方案研究时间、试点时间、治理整顿时期。第一个时期，方案研究时期（1988-1990年）。第二个时期，盲目发展时（1990-1993年）。第三个时期，治理整顿时期（1993-1998）。进入2000年后，期货市场进入了稳定的发展阶段。三、什么是期货交易什么是期货交易期货是从现货贸易的基础上发展起来的。期货与现货不同，期货交易的对象不是实物，而是标准化的“期货合约”。期货交易成功后，并没有真正移交商品的所有权。在合约到期之前，交易的任何一方都可以通过交易再转让合约。期货的履约可以是实物交割，也可以是对冲期货合约。期货交易就是在期货交易所内进行的期货和约的买卖。四、期货交易的目的期货交易的目的企业：企业：规避现货价格风险，保障正常经营利润。投资者：投资者：赚取价差，获得风险利润五、期货市场功能期货市场功能规避风险（套期保值）发现价格六、期货交易的特征期货交易的特征交易集中化交易集中化和约标准化和约标准化双向交易和对冲机制双向交易和对冲机制每日无负债结算每日无负债结算保证金交易保证金交易七、期货交易流程期货交易流程开户及入金开户及入金下交易指令下交易指令成交及结算成交及结算平仓或交割平仓或交割八、套期保值套期保值概概念念：企业为回避现货价格的风险而在期货市场进行的期货交易原原理理：因现货和期货价格受相同因素的影响，所以现货和期货价格的波动方向相同，随着交割月的临近现货和期货价格会逐渐接近套期保值的作用：套期保值的作用：相当于给企业买了一份保险套套期期保保值值的的类类型型：买入套保：为原材料保值卖出套保：为产品保值套套期期保保值值的的原原则则：交易方向相反原则;商品种类相同原则;交易数量相等原则;交易月份相同或相近原则.企业买入保值的需求:1,当企业在现货经营的过程中,签署了远期现货合同或中标等情况下,锁定了卖出价格.2,企业的经营过程中,企业的利润随着原材料价格波动而增减,企业为了能获取较稳定的利润,期望将原材料价格锁定在平均采购成本以内.3,当原材料价格处在长期的上涨趋势当中,企业担心价格不断上涨.买入套期保值范例一9月1日，大豆的现货价格为2300元/吨，某大豆加工企业核算后认为此价格低于全年的平均原材料成本，担心后期价格上涨,导致原材料成本提高，决定在大连商品交易所进行大豆期货买入保值交易。此时，大豆11月份期货合约的价格为2500元/吨。该加工商于是在期货市场上买入10手11月份大豆合约。10月1日他在现货市场上以2500元/吨的价格买入大豆100吨，同时在期货市场上以2700元/吨卖出10手11月份大豆合约，对冲9月1日建立的头寸。交易情况如表1所示：注:1手是10吨大豆买入套期保值范例2如果现货价格上涨幅度大于期货价格上涨幅度，现货每吨上涨230元，期货价格每吨上涨200元。交易情况如表2所示：买入套期保值范例3如果期货价格上涨幅度大于现货价格上涨幅度，现货每吨上涨200元，期货每吨上涨280元。交易情况如表3所示：卖出保值实例分析：云南XX糖业集团在今年607合约做卖出保值，在2月6日前后在郑糖607合约以每吨6000左右的价格卖出了大量白糖，并相应在昆明、新郑两个交割库注册了大量仓单，据了解在新郑库注册有1万吨左右，期货价格下跌后，在5000附近把前期抛售的卖保的单子相继平仓，每吨赢利近700-1000元左右。套期保值的优点：减少因市场价格波动造成的利润损失保障企业在不稳定的市场状况下，正常的运行。保障企业的正常经营利润为企业的生产经营提供可参考的价格依据。增强企业在本行业的竞争能力套期保值的风险因素：期货价格和现货价格出现背离（随着期货市场的发展和规范，这种因素在逐渐减小）违反套期保值基本原理（如：数量相等原则）过分看中盈利而变为投机操作套期保值的期货头寸部分会出现亏损.九、投机投机目的：目的：获取价格波动的风险利润方法：方法：1,基本面分析法:主根据商品的供求关系分析现货价格的未来走势,从而判断期货的价格走势;2,技术分析法:又称图表分析法.三个假设(1)价格反映市场的一切信息(2)价格的波动有一定的趋势性(3)历史会重演十、套利套利跨期套利跨期套利跨商品套利跨商品套利跨市场套利跨市场套利期现套利期现套利跨期套利举例跨期套利举例操作操作:在两个合约价差在在两个合约价差在335元时元时,买入买入701合约的同时卖出合约的同时卖出609合约合约,等待价差缩小到正常价差等待价差缩小到正常价差3月22日收盘52103月22日收盘4875国内主要期货合约大连商品交易所：玉米，黄大豆，豆粕,豆油郑州商品交易所：白糖,棉花，强麦，硬麦上海期货交易所：燃油，铜，铝，橡胶白糖期货合约标准交割品、替代品及升贴水标准交割品、替代品及升贴水（一）标准交割品：符合郑州商品交易所白砂糖期货交割质量标准（Q/ZSJ002-2005）（以下简称所标，见附件一）的一级白糖。（二）替代品及升贴水1、色值小于等于170IU，其他指标符合所标的二级白糖，可以在本制糖年度（每年的10月1日至次年的9月30日）的9月和该制糖年度结束后的当年11月合约替代交割，贴水标准为50元/吨。2、符合所标的一级和二级（色值小于等于170IU）进口白糖（含进口原糖加工而成的白糖）可以交割。（三）某一制糖年度生产的白糖，只能交割到该制糖年度结束后的当年11月份，且从当年8月份开始并逐月增加贴水，贴水标准为每月10元/吨，交割时随货款一并结算。买方交割流程图买方交割流程图确确定定交交割割意意向向选选择择期期货货合合约约选选择择价价位位买买入入选选择择交交割割方方式式正常交割正常交割期转现期转现(提前交割提前交割买买卖卖双双方方配配对对结结算算资资金金,转转让让仓仓单单注注销销仓仓单单,选选择择仓仓库库提提货货一，交割方式交割方式1，正常交割：即进入合约到期日，由交易所将买卖双方配对，然后进行交割。2，期货转现货：即提前交割，在交易所规定的交割日以前的交割成为期货转现货。二二交割费用交割费用1，交易手续费：2，交割手续费：3，提货出库费：4，运费自负提货单提货单管理是严肃的爱！培训是最大的福利！谢谢大家！
