2020年中国重卡自然更新量及市场分析预测[图].docx

2020年中国重卡自然更新量及市场分析预测图 经过几年的治理，目前干线运输车辆的超载问题已经得到有效控制，但短途支线运输重货车辆的超载现象依然存在，2019年“大吨小标”事件和无锡桥面坍塌事故发生后，全国范围内超载超限治理趋于常态化，单车运力下降有望带动2020年重卡销量、中长期重卡保有量再创新高。 一、2019年重卡发展情况回顾：物流需求稳健高景气度延续 我国汽车行业的主要监管部门为国家发改委、工信部、交通部、生态环境部、公安部、国家市场质监管理总局、国税总局、商务部、财政部等。各个部门依照有关规定对汽车行业的生产、销售、使用的不同环节进行协同管理和监管。 国家发改委、工信部主要负责汽车行业产业政策的制定、车辆生产企业及产品准入等，2009年国家发改委联合工信部颁布了汽车产业发展政策（2009年修订），对汽车生产投资项目的审批管理制度实行了备案和核准两种方式。 中国汽车工业协会（CAAM）是公司所处行业的自律性管理组织，负责制定行业规范，提供分析调查建议、信息统计、会员交流、建立行业自律性机制等。其他监管部门职责如下表所示：数据来源：公开资料整理数据来源：公开资料整理    智研咨询发布的2019-2025年中国重卡汽车行业市场需求预测及投资未来发展趋势报告数据显示：2019年12月，我国重卡市场预计销售各类车型超9万辆，同比增长约9%，超出行业预期。并且，在四季度的助力下，重卡行业在2019年下半年还实现了8%左右的增长。 2019年收官之后，全年共约实现117万辆的总销量，比上年同期的114.8万辆小幅增长2%，创造了中国乃至全球重卡市场年销量的新高，刷新了2018年刚刚创造的重卡销量历史纪录。重卡市场从年初至今变化之大，着实超出多数人的意料。 周期复苏仍将持续，伴随治超力度加强和国三替换加速，叠加按轴收费新政带来的产品结构变化和重型载货车需求增长，2020年重卡市场有望同比持平或继续增长。2020年也仍是重卡市场的大年。数据来源：公开资料整理数据来源：公开资料整理数据来源：公开资料整理数据来源：公开资料整理 2019年上半年我国东中部地区重卡终端销售表现较好，上半年东部、中部、西部、东北部国内民品重卡终端销量同比增长幅度分别为17.5%、20.4%、1.3%、-3.2%数据来源：公开资料整理 2019年重卡企业销量排位变化不大，一汽解放、东风重卡、中国重汽、陕汽重卡等车企仍位于前列。回顾2019年重卡市场，全年有8个月销量实现同比增长，特别是下半年的六个月全部实现同比上涨，表现亮眼。 天然气重卡成为上半年市场的一大亮点。燃气车国六排放法规从2019年7月1日起在全国范围实施，比重型柴油车早两年。2019年上半年，经销商和用户提前购买国五天然气重卡，使得上半年燃气重卡市场呈井喷式上涨，但间接导致2019年下半年天然气重卡市场低迷。 1)需求：成长性叠加周期性，重卡需求拐头向上。a)成长性：虽然工程类重卡的销量波动性较大，但物流运输需求稳中有升，特别是快递、快运、电商行业高速发展，以半挂牵引车为代表的物流类重卡需求强劲；重卡保有量逐年抬升，对应的更新需求中枢向上。b)周期性：重卡使用寿命约为5-9年，2010年左右上一轮重卡景气度高点销售的车辆密集淘汰，更新需求集中释放。数据来源：公开资料整理 2)政策因素：国标修改导致单车运力大幅下降，超载超限治理趋严导致公路（尤其是干线运输）运力紧张。数据来源：公开资料整理 二、展望未来：超载治理常态化销量有望再上台阶 天然气重卡成为上半年市场的一大亮点。燃气车国六排放法规从2019年7月1日起在全国范围实施，比重型柴油车早两年。2019年上半年，经销商和用户提前购买国五天然气重卡，使得上半年燃气重卡市场呈井喷式上涨，但间接导致2019年下半年天然气重卡市场低迷。 2019年半挂牵引车实现较快增长，稳健的物流需求是支撑全年重卡销量再次刷新纪录的主要原因。 1、治超趋严运力吃紧增量需求集中释放 现阶段干线运输车辆已基本规范，但短途支线运输超载依然存在。自GB15892016执行以来，长途干线运输车辆（主要在高速公路行驶）超载得到了有效控制，但短途支线运输钢材、水泥、砂石等货物的重载车辆（主要在国道行驶）超载问题依然存在。以近期无锡桥面坍塌事故为例，交通部分析认定车辆严重超载是导致事故发生的主要原因。 超载超限治理常态化，支线运输车辆单车运力下降明显。近期，江苏、河南、广东等多个省份超载超限治理力度明显加大，国道及城市道路等监管盲区受到重视，如果国标严格执行，总结以下3类车型的单车运力将明显下降：1)6x4牵引车+挂车：新国标下最大总质量49吨，扣除牵引车、挂车的自重后最大载重约35吨，经改装后载重可超过100吨（俗称“百吨王”），超载比例180%以上；2)8x4混凝土搅拌车：最大总质量31吨，扣除自重后最大载重约19吨，对应混凝土容量约8立方，部分超载车辆实际混凝土搅拌罐容量超过20立方，超载比例140%以上；3)8x4自卸车：最大总质量31吨，整备质量上限15.6吨，但部分地方执法部门对总质量放宽至40吨，目前整备质量普遍17-18吨，对应载重约22.5吨，超载比例46%。其中，8x4混凝土搅拌车、自卸车也是今年5月以来涉及“大吨小标”事件的主要重卡车型。 超载车型将逐步被标载车型取代，部分轻卡运力将被重卡分流。随着全国范围内超载超限治理日趋严格，超载车型生存空间被压缩，其运力将逐步被标载车型分流，从车型的发展趋势来看：1)超载治理常态化，对冲单车运力下降必须降低重卡整备质量，这对重卡厂商的底盘、上装、驾驶室等的轻量化设计能力提出了更高的要求；2)8x4自卸车、8x4混凝土搅拌车等类别的超载车型将逐步被标载车型取代，同时：a.8x4自卸车载重/自重比例较低，将部分被牵引车分流；b.涉及“大吨小标”事件的超标轻卡实际单车运力达到10吨以上，标载轻卡（载重低于2吨）无法满足运力要求，将部分被低吨位重型载货车分流。 GB1589-2016统一了交通部和公安部的规定与执法标准，道路治超的实际执法标准更加严格导致单车运力下降。在GB1589-2016推行之前，公安部门道路执法中“治超”的依据为中华人民共和国道路交通安全法，2011年以后治超工作中对于货车总重的限制较GB1589-2004更为宽松，道路车辆的实际运力高于标准规定。根据测算，2/3/4/6轴中重卡在符合标准要求的前提下运力下降分别达15%/25%/32%/26%，考虑到超载现象存在较为普遍，物流重卡综合运力下降的实际幅度达到20%-25%，将带来保有量的提升。 截至2018年底，我国国三重卡保有量为155.6万辆，其中接近85%是五年及以上车龄的重卡。考虑到2021年7月1日前全国实施国六，车辆本身的更新需求叠加政策拉动，未来三年将主导行业的更新需求。 与国五时期类似，在国六b标准在全国范围内强制执行(2023年7月1日)前5年左右，2018年6月27日国务院印发打赢蓝天保卫战三年行动计划，要求在2020年底前淘汰京津冀及周边地区、汾渭平原淘汰国三及以下中重卡100万辆，各地陆续出台补贴政策，鼓励淘汰国三及以下排放标准的中重卡，北京针对报废重卡的最高补贴金额达10万元/车，山东省、南京市、杭州市等最高补贴标准为4万元/车，其他地区也有不同程度的补贴，以国三阶段国产重卡20-30万元的主流售价估算，补贴比例为10%-50%，对于国三车辆淘汰具有较强的促进作用。 多城市在城区、快速路等限制国三重卡行驶，对于城域重卡形成一定的出清压力。2018年10月南京市对于国三柴油货车不再准予排放定期检查(年检)。报废或转出补贴、限行禁行与停止年检三种模式将逐步实现从点到面扩散，加速国三重卡出清，参照2015年通知发出后2年2年半(2017年底)基本完成黄标车淘汰工作的要求，本次国三车辆的引导淘汰高峰将出现在2019/2020年。 在车辆自身更新需求方面。2010年左右的重卡进入寿命性更新周期，以10/9/8年前销售的重卡当年更新率分别为10%/50%/40%估计，测算得2019/2020/2021年国内重卡自然更新量为84/72/65万辆。数据来源：公开资料整理 单车运力下降将带动重卡销量和保有量再上台阶。相比于原有的超载车型，标载车型单车运力将至少下降30%，短期来看增量需求有望在2020年集中释放，中长期来看保有量提升将带动更新需求的提升。 2、需求稳健政策利好销量有望再创新高 展望2020年，重卡板块的高景气度仍将延续，销量有望突破115万辆再创新高。目前下游运价运量数据表现稳健，重卡需求没有衰退迹象，同时2020年政策因素对重卡销量的拉动有望超过2019年，判断重卡板块的高景气度有望延续。下游需求总体稳健，重卡市场热度不减。从下游的运量运价情况来看：1)随着快递、快运、电商等行业的快速发展，公路货运量维持稳健增长，月均同比增速维持在5%以上；2)目前干线运价已经企稳，同时超载超限治理力度加大导致支线运力吃紧，重货短途运价已出现明显上涨，同时运力分流可能导致2020年干线运价上涨，带动重卡购买意愿提升。数据来源：公开资料整理 2013-2018年中国公路货物运输周转量逐年上升，2018年中国公路货物运输周转量达到71249.21亿吨公里，同比增长6.7%。2019年1-9月中国公路货物运输周转量为54191.52亿吨公里，同比增长5.6%。数据来源：公开资料整理 从政策层面上来看，排放升级和超载治理对2020年的重卡销量都有支撑：1)2020年国三重卡淘汰量有望超过2019年。第一商用车网估算目前国三重卡保有量150-180万辆，2020年是“蓝天保卫战”重点区域淘汰100万辆中重型国三柴油货车的截止年，上海、广东、四川等地陆续出台了加速国三货车淘汰的相应政策，预计国三重卡在2020年将加速淘汰。2)单车运力下降带动的增量需求集中释放。随着超载超限治理力度加大，增量的标载车型将填补运力缺口，需求有望在2020年集中释放。综上判断2020年全年销量有望突破115万辆再创新高。分车型来看，按照中汽协统计口径，预计2020年重卡整车销量下滑幅度收窄，同比增速-10%左右，理由：1）自卸车整体需求仍不乐观，部分8x4自卸车超标车型的运力将被牵引车分流；2）超标轻卡的部分运力被低吨位重型货车分流，对重卡整车的销量有一定拉动；重卡非完整车辆的销量仍维持小幅下滑，同比增速-5%左右，预计非完整车辆中工程相关的车型需求维持低迷；半挂牵引车销量仍维持正增长，同比增速3%左右，理由：1）重货短途运价2019年已出现明显上涨，运力分流可能导致2020年干线运价上涨，带动物流重卡购买热情；2）半挂牵引车部分取代8x4自卸车。数据来源：公开资料整理 3、中长期保有量提升更新需求中枢上移 需求和政策共同推动重卡保有量提升，中长期销量中枢将继续上移。虽然受下游需求和政策等因素影响，过去10年我国的重卡销量波动较大，周期性特征明显，但保有量不断提升的趋势明确。中长期来看，重卡保有量与经济发展水平呈显著正相关，重卡成熟市场美国的数据可以佐证，判断随着中国GDP总量的继续增长，下游需求能够支撑更高的重卡保有量水平。同时，随着超载超限治理常态化、新国标严格落实，单车运力下降也将带动重卡保有量提升。中长期来看，重卡保有量的提升将带动更新需求的提升，重卡销量中枢有望继续上移。数据来源：公开资料整理 4、2020年市场分析预测 近期，重卡头部企业陆续发布了2020年销售计划。从主要重卡企业发布的销售目标看，多数企业对2020年市场持乐观态度。 一汽解放总经理朱启昕表示，2020年公司将进一步夯实传统业务，布局新能源领域;构建智能化生态圈，并以智慧车辆为载体、智慧生态为平台、智慧动力为牵引，推动解放转型升级，并披露2020年一汽解放中重卡销量目标为30万辆。 在2020年度经销商大会上，东风商用车明确2020年将挑战中重卡销售22万辆的目标。中国重汽则提出，2025年前要实现三个“20万”的战略目标，即重卡国内销售稳定在20万辆，中轻卡国内销售稳定在20万辆，轻型商用车销售稳定在20万辆。公司2020年的改革将全面延伸至供应、销售领域，至少再削减1000家供应商;2025年前将只保留1000到1500家核心供应商，建立敏捷、高效的供应商体系。 陕汽重卡在2020商务年会上表示，2020年重卡市场仍然保持平稳运行，公司坚持18万辆的销量目标不动摇，要在转型升级中实现高质量发展。公司指出，国三车置换是2020年及未来三年最大的机会市场，需求更加趋向轻量化、电动化、智能化、网联化、共享化。公司继续强化正向研发理念，完成国六产品布局;抢抓市场先机，充分发挥全产业链的优势。 对于2020年重卡市场的预测，华西证券认为，公路货运量、运价表现稳健，物流需求对2020年的重卡销量仍有较强支撑。具体来看，得益于快递、快运等行业快速发展，公路货运量维持稳健增长;用于短途支线运输的重载车辆是治超重点，支线运力出现明显缺口，有望在2020年集中填补;部分干线运力被分流，公路运价触底反弹，有望进一步提升购车热情。