2018-全球及中国钨矿生产、消费分析.docx

2018-全球及中国钨矿生产、消费分析 中国不仅钨资源丰厚，还是全球最大的钨精矿供应商：据USGS，2018年全球钨精矿产量为82000金属吨（下同），其中中国钨精矿产量67000吨，占全球82%。国内按产地细分来看，产量主要集中于江西、湖南、河南，三省钨精矿产量合计占全国产量80%。近年来，通过行业整合重组，中国钨行业形成了五矿有色、江钨集团、厦门钨业、洛钼集团、章源钨业五大钨集团，钨精矿产量合计占全国产量81%。 但上中下游的格局并不完全相同。上游方面，钨精矿供给格局一超多强：从2018年产量来看，五矿有色（其中包括子公司中钨高新）钨精矿产量占全国产量27%；江钨集团钨精矿产量占全国总产量19%，洛钼集团子公司洛阳钼业、厦门钨业、章源钨业位列第三、四、五，钨精矿产量分别占总产量比例为16%、14%、5%。 中游方面，厦门钨业、翔鹭钨业、章源钨业三大APT生产商占据国内半壁江山。2018年厦门钨业APT产量2.48万吨，占全国产量31%；翔鹭钨业2018年APT产量7542吨，章源钨业2018年APT产量6819吨，三家公司2018年APT产量合计占全国产量49%。 下游方面，硬质合金龙头中钨高新一枝独秀。2018年中钨高新硬质合金产量1.83万吨，占全国产量48%。其他公司方面，厦门钨业2018年硬质合金产量5687吨，章源钨业2018年硬质合金1824吨，翔鹭钨业2018年硬质合金产量301吨，四家公司合计占全国产量68%。2018年中国四大钨品供应商钨产品产量公司简介钨精矿产量（吨）APT产量（吨）硬质合金产量（吨）中钨高新具备完整的产业链，主要从事硬质合金领域的生产，目前是国内最大硬质合金生产商/18329厦门钨业主营钨钼、稀土、正极材料，硬质合金领域处于行业第一梯队，钨钼行业的龙头企业/247835688章源钨业国内少有的集钨上下游一体化企业/68191824翔鹭钨业主营业务处行业中下游，广东省钨加工龙头企业，少数几家获得出口资质的民企之一/7542301近年来钨行业集中度不断提升年份行业整合新闻2009年五矿集团以55.6亿获得湖南有色51%控股权2015年中国五矿、厦门钨业股份有限责任公司、赣州稀土集团有限公司、广东省稀土产业集团整合重组方案获批2016年北方稀土、中国五矿、厦门钨业等六大稀土集团整合了全国23家稀土矿山中的22家、59家冶炼分离企业中的54六大集团主导稀土生产的格局已经基本成形2014-2018中国钨精矿开采配额（吨）-2014年2015年2016年2017年2018年主采指标7100073300732007320076150综合利用指标1800018000181001810023850开采总量控制指标89000913009130091300100000 中国生产的钨制品大致有六成用于国内消费，四成用于出口。钨的下游应用领域基本贯穿整个制造业，因此国内钨消费情况与中国宏观经济和制造业景气情况息息相关，上半年钨的主要应用领域如汽车、3C、机床等景气度均较差；出口情况则与全球主要经济体景气度、贸易稳定、汇率等有关，而2019上半年贸易摩擦也拖累了出口。向前看，预计四季度汽车和3C有望边际改善从而拉动国内钨消费；国际方面，贸易摩擦缓和、人民币的汇率变动均将使钨的出口情况有所改善。 钨产品主要应用于机械制造、汽车、采矿、能源产业等领域，基本贯穿整个制造业，因此钨的下游需求和宏观经济息息相关。而2019年以来经济增速明显放缓，对钨需求形成拖累：2019Q1、Q2制造业GDP增速分别为6.5%、5.5%，增速放缓明显。从汽车、3C、机床、内燃机等钨的主要消费领域来看，确实均有不同程度下滑：2019年1-8月国内汽车产量1592万辆，同比下滑12.5%；2019年1-8月国内手机出货量2.51亿部，同比下滑5.5%；2019上半年中国27个省金属切削机床产量同比下降16.51%；2019上半年中国内燃机产量同比下降17.33%。但值得一提的是，8月汽车产量同比增速已接近转正，四季度边际改善可期；而随着5G的到来，3C消费也有望被显著拉动。看好两大领域四季度对国内钨消费的拉动。 2018年全球钨消费量9.5万吨，其中中国是最大的钨消费国，消费占全球46%；欧洲、美国、日本紧随其后，钨消费量占全球比例分别为21%、13%、11%。中国是钨消费大国，也是出口大国，2018年中国生产的钨制品有43%用于出口，而这些钨制品的出口量大部分在2019上半年因为美国加征关税（美国将棒材等硬质合金关税提高至25%）、全球经济低迷等因素锐减。预计四季度随着人民币的汇率变动与贸易摩擦的缓和，钨制品的出口情况会有所改善。主要钨产品2019上半年的出口情况-2019Q12019Q2出口（吨）同比出口（吨）仲钨酸铵928-27%氧化钨2093-9%钨粉631109%碳化钨998-24%    相关报告：智研咨询发布的2019-2025年中国钨精矿行业市场竞争格局及投资战略分析报告 由于需求不振，2019年来国内钨精矿和APT价格持续下跌。据亚洲金属网，截止9月17日，2019年来钨精矿、APT分别下跌20%、22%。鉴于价格低迷、行业亏损，部分钨精矿企业、赣州市APT生产企业分别商议联合减产：部分钨企业商议决定将19年钨精矿产量减少不低于10%；赣州市APT生产企业一致同意从6月起停产（不少于15天）或减产（当月产量减产不少于30%）。钨矿开采本就受到配额限制，并且目前价格下矿山亏损，预计矿山开工率低迷、供给紧张的局面短时间内较难显著改善。