中国铜金属行业市场前景分析报告.docx

中国铜金属行业市场前景如何_中国铜金属行业市场前景分析报告未来五年铜价稳中有升，2027年重回历史高点！尽管铜价在今年3月创下历史新高，但由于对全球经济陷入衰退的担忧和美元走强的影响，铜价在过去两个月的大部分时间里一直徘徊在每吨7700美元(每磅3.50美元)左右，较年初下跌了21%。预计今年，铜市会出现一点点的供过于求，但缺口会从2023年开始继续扩大。得益于绿色转型相关消费的推动，2030年铜缺口将达到峰值约900万吨。报告称，大量新项目将为市场带来更多铜，主要集中在智利、秘鲁、澳大利亚和加拿大，拉丁美洲的一些关键供应问题将在未来几年得到缓解。矿业巨头必和必拓上个月也表达了类似的观点。该公司认为，铜价的前景将从2025年左右通过电气化得到显著改善。必和必拓表示，智利、秘鲁、蒙古和中非新开发的铜矿将带来新的铜供应，这一趋势将持续到2024年。在此期间，铜市场的供应将是充足的。但从2025年左右开始，铜价前景会明显好转。可再生能源发电、轻型交通电气化以及与之配套的基础设施都将带来大量的铜消费需求，带动铜价需求腾飞。必和必拓表示，长期来看，支撑铜价上涨的因素仍有很多，包括铜品位下降、资源枯竭、水资源限制、开发方案深度和复杂程度增加、未来高质量开发机会稀缺等。疫情整体可控，但反复发作。俄乌争端升级超出预期，全球铜供应恢复节奏明显受阻。目前仍处于弱复苏周期。什么时候会过渡到强势恢复期？疫情、战争、社区问题、天气等客观因素，以及矿利、策略等主观因素，会共同决定节奏的变化。冷面来看，废铜、粗铜的货源供应相对充足，供应链风险在于物流体系和政策环境的变化。综合来看，市场对原材料供应恢复方向的预期差异不大，差异主要在于节奏。我国铜的主产区是江西、江苏和浙江，其中江西2021年铜产量最多为514.32万吨；其次是江苏铜产量297.54万吨。其中，2021年，铜线产品占中国铜加工材的50.5%；铜制品占11.5%；铜管制品占10.8%；铜条占10.6%；铜排放量占6.1%。铜价上涨带来的短期产业改善正在逐步见顶。随着未来高价的逐步传导，铜行业及下游相关行业的经营压力正在逐步累积。此外，铜精矿供应紧张，中国铜进口需求不减；精铜产量同比增长，消费情况有待观察，精铜供应依然过剩。初步预计，虽然近期中国铜行业景气指数仍将在“正常”区间运行，但需防范价格回调给行业带来的经营风险。目前有色金属行业产能还在扩大，但利润已经很薄了。未来中国有色金属工业需要告别粗放型增产之路，走向附加值更高、需求更广的有色金属深加工之路，充分利用中国目前产能充足的特点，积极发展技术，形成完整的产业链。目前，国家相关政府部门不断出台相关政策。数据显示，1Q22全球铜产量增长约2.6%，其中铜精矿增长2.2%，湿铜增长4.7%。分国家来看，智利铜矿产量同比大幅下降，秘鲁、印度尼西亚、刚果(金)均有不同程度的增长。铜矿产量增长的节奏如此不同，主要是因为新项目的释放和不同国家现有项目的产能利用率不同。更深层次的原因是战争、疫情、环境、社区问题在不同国家的铜矿上有着明显的差异。展望下半年，疫情仍不确定，旱情可能持续。变量的边际变化可能是矿山的生产意愿。根据历史规律，铜价转入下行周期时，矿山倾向于以量补价，上半年的维持为下半年增产提供支撑。参考部分矿企的年产量指引，下半年可能会挽回部分产量损失。定量上，预计2022年智利铜矿产量将下调至550万金属吨，比去年减少约12万金属吨。从节奏上看，下半年产量会有一定幅度的增长。2023年，存量项目产量有望得到更大程度的修复，新增产能将得到释放。预计智利铜矿的产量将增加到570多万金属吨。综上所述，微观观察显示，2022-2023年，全球铜矿处于新建和扩建项目投产和爬坡生产高峰期。疫情叠加后，库存产能供应修复，全球铜矿产量将中高速增长。从节奏上看，2022年下半年铜矿供给释放压力将逐渐加大，2022年和2023年新项目边际增长驱动力相似。但2022年库存扰动压力更大，预计2023年将是铜供应增长大年。除了新增产能的释放，2023年存量项目修复的增长贡献也将明显体现。展望明年，根据不完全铜价，2023年全球铜矿新建和改扩建投产预计将带来37万金属吨的增量和58万金属吨的增量。这两部分的边际贡献将达到95万金属吨。与今年不同的是，供给增长的压力将在明年上半年凸显。