江玲汽车获利能力分析(共12页).doc
精选优质文档-倾情为你奉上江铃汽车（）2008至2010年度财务报表分析获利能力分析江铃汽车集团公司是中国汽车行业重点骨干企业和国家汽车整车出口基地企业，2006年销售收入列中国最大500家企业集团第239位，列中国机械500强第25位。 现有总资产148.9亿元，净资产达61亿，拥有汽车发动机、变速箱、车身、车架、前桥、后桥等六大总成制造工艺设备，整车制造能力达到29万台套/年。其中江铃汽车股份有限公司具备年产12万台发动机、3万吨合格铸件的制造能力。2004年11月，江铃集团与长安汽车合资组建江西江铃控股有限公司，投资总额10亿元人民币，江铃集团与长安汽车各占50%股份。目前，江西江铃控股有限公司持有江铃汽车股份有限公司股权41.03%、美国福特汽车公司持股30%。近几年，江铃通过与美国福特汽车公司、日本五十铃汽车公司等多家世界优强企业展开合资合作，充分借鉴国内外大企业、大公司的制造、工艺技术和经营管理理念，实现了销售、采购、物流、产品开发体制的不断创新。江铃注重以“品质提升品牌”,坚持“科技兴企”。公司先后通过ISO9002、QS9000、ISO9001质量体系认证和ISO14001环境管理体系认证，2005年江铃股份公司率先在国内通过ISO/TS16949一体化认证。江铃已建立企业内部专用网络，尤其是QAD商务系统的应用，实现了销售、采购、物流、制造、财务结算的科学管理，为建立快速反应的市场运行机制，实现管理流程信息化奠定了基础。目前，江铃集团拥有博士后科研工作站，以及集整车、发动机设计开发，工艺材料开发，试制实验于一身的国家认定企业技术中心。在汽车震动噪声、道路仿真、发动机增压等技术性能及分析方面具有国内领先水平，具备产品自主开发能力和强大的技术后方，主导产品已发展到涵盖全顺、JMC轻卡、JMC匹卡、陆风四大系列530多个品种。2006年5月，由长安、江铃共同开发的具有自主知识产权的陆风风尚MPV车正式推向市场，2007年10月，江铃首款轿车陆风风华全面上市销售，江铃实现了真正意义上涵盖商用车、乘用车两大领域综合性汽车生产厂家的实质跨越，初步具备了参与宽领域多方位竞争的条件。面对激烈的市场竞争，江铃将进一步解放思想、转变观念、抓住机遇、加快发展，坚持做优做大做强，使企业保持快速增长。“十五”期间，江铃累计销售汽车30万辆，累计完成销售收入385亿元。2007年江铃全年销售汽车辆，比上年同期增长11.31 %，销售收入149.3亿元，比去年同期增长10.95%，实现税金10.26亿元，比上年同期增长4.88%，实现利税16.85亿元，比上年同期增长4.18%。一、获利能力指标江铃汽车2008-2010年度获利能力指标表表11获利能力指标2008年2009年2010年销售毛利率22.615226.133825.8215营业利润表8.61911.877912.9563销售净利润9.285810.35311.0796总资产收益率14.970817.484620.8332总资产净利率13.192715.151417.8887净资产收益率20.534123.74531.2261基本每股收益0.911.221.98二、获利能力主要竞争者及同业比较1、2008年度获利能力比较。江铃汽车2008年度获利能力主要竞争者及同业比较指标表表21获利能力指标江铃汽车排名一汽轿车宇通客车行业均值行业最高行业最低销售毛利率22.6152122.219315.735512.086922.61521.6279营业利润表8.61916.00957.80842.43558.6190-6.9094销售净利润9.285815.42826.28742.50509.2858-2.0968总资产收益率14.9708112.198410.34175.110714.9708-1.4604总资产净利率13.1927111.15648.33193.959213.1927-1.9190净资产收益率20.5341217.64523.1418.628023.1410-3.7872基本每股收益0.9130.671.020.33951.1300-0.06002、2009年度获利能力比较。 江铃汽车2009年度获利能力主要竞争者及同业比较指标表表22获利能力指标江铃汽车排名一汽轿车宇通客车行业均值行业最高行业最低销售毛利率26.1338122.10117.335713.391126.13382.4087营业利润表11.877916.77427.42333.413211.8779-18.2912销售净利润10.35315.93056.46192.978110.3530-18.3926总资产收益率17.4846115.228812.99636.357517.4846-12.9300总资产净利率15.1514213.404911.13555.564417.0456-11.7738净资产收益率23.745522.91229.289611.607229.2896-45.0700基本每股收益1.22311.080.57011.7700-0.44003、2010年度获利能力比较。江铃汽车2010年度获利能力主要竞争者及同业比较指标表表23获利能力指标江铃汽车排名一汽轿车宇通客车行业均值行业最高行业最低销售毛利率25.8215120.695217.331813.797225.82155.4865营业利润表12.956316.01167.5775.596912.9563-0.1309销售净利润11.079625.16366.35915.123512.29910.9874总资产收益率20.8332113.919916.09979.359520.83320.0330总资产净利率17.8887212.001313.93198.401321.07570.8558净资产收益率31.2261423.314336.788219.852039.15923.0000基本每股收益1.9821.141.650.95692.70000.0300三、获利能力指标分析1、销售毛利率销售毛利率是毛利占销售净值的百分比，通常称为毛利率，表示每一元销售收入扣除销售成本后，有多少钱可以用于各项期间费用和形成盈利。表31项目2008年度2009年度2010年度江铃汽车22.615226.133825.8215排名111一汽轿车22.219322.101020.6952排名233宇通客车15.735517.335717.3318排名566行业均值12.086913.391113.7972行业最高22.615226.133825.8215行业最低1.62792.40875.4865标准值适当看高适当看高适当看高图31从表3-1和图3-1所列示的数据可以看出，该企业2010年末销售毛利率实际值略低于2009年末实际值0.3123，销售毛利润率是企业获利的基础，单位收入的毛利越高，抵补各项期间费用的能力越强，企业的获利能力也越高。影响毛利变动的因素主要是外部因素和内部因素。外部因素主要是市场供求变动面导致的销售数量 和销售价格的升降及购买价格的升降；内部因素主要是开拓市场的意识和能力、成本管理水平（包括存货管理水平）、产品构成决策、企业战略要求等。因此，企业需要从自身的经营水平和管理水平上加大力度，转换企业的产品结构和类型，以降低成本和提高自身的盈利水平，从而最大限度地提升企业的获利能力2、营业利润率营业利润率是指企业的营业利润与营业收入的比率。它是衡量企业经营效率的指标，反映了在不考虑非营业成本的情况下，企业管理者通过经营获取利润的能力。表32项目2008年度2009年度2010年度江铃汽车8.61911.877912.9563排名111一汽轿车6.00956.77426.0116排名469宇通客车7.80847.42337.577排名256行业均值2.43553.41325.5969行业最高8.619011.877912.9563行业最低-6.9094-18.2912-0.1309标准值适当看高适当看高适当看高图32 从表3-2和图3-2所列示的数据可以看出，该企业2009年末营业利润率实际值较2008年末实际值增长了3.2589，2010年末营业利润率实际值较2009年末实际值增长了1.0784。营业利润率反映了每百元主营业务收入中所赚取的营业利润的数额。营业利润是企业利润总额中最基本、最经常同时也是最稳定的组成部分，营业利润占利润总额比重的多少，是说明企业获利能力质量好坏的重要依据。影响营业利润率的因素主要包括：主营业务的收入、主营业务的成本、主营业务税金及附加、营业费用、管理费用等。3、销售净利率销售净利率是指企业实现净利润与销售收入的对比关系，用以衡量企业在一定时期的销售收入获取的能力。该指标费用能够取得多少营业利润。表33项目2008年度2009年度2010年度江铃汽车9.285810.35311.0796排名112一汽轿车5.42825.93055.1636排名579宇通客车6.28746.46196.3591排名366行业均值2.50502.97815.1235行业最高9.285810.35312.2991行业最低-2.0968-18.39260.9874标值适当看高适当看高适当看高图33 从表3-3和图3-3所列示的数据可以看出，该企业2009年末销售净利率实际值较2008年末实际值增长了1.0672，2010年末销售净利率实际值较2009年末实际值增长了0.7266。江铃汽车由于净利润增加使得销售净利率增长，从前面的分析已知，公司在营业成本控制方面的成绩还是值得肯定的，说明公司在期间费用的控制面存在薄弱环节，应进一步查明原因，明确责任，加大成本费用控制的力度。4、总资产收益率总资产收益率是分析公司盈利能力时又一个非常有用的比率。是另一个衡量企业收益能力的指标。总资产收益率的高低直接反映了公司的竞争实力和发展能力,也是决定公司是否应举债经营的重要依据表34项目2008年度2009年度2010年度江铃汽车14.970817.484620.8332排名111一汽轿车12.198415.228813.9199排名247宇通客车10.341712.996316.0997排名364行业均值5.11076.35759.3595行业最高14.970817.484620.8332行业最低-1.4604-12.93000.0330标准值适当看高适当看高适当看高图34从表3-4和图3-4所列示的数据可以看出，该企业2009年末总资产收益率实际值较2008年末实际值有增长了2.5138。2010年末总资产收益率实际值较2009年末实际值有增长了3.3486。 总资产收益率是企业一定期限内实现的收益额与该时期企业平均资产总额的比率。总资产收益率体现了资产运用效率和资金利用效果的关系、企业利润的多少决定着总资产收益率的高低、还反映企业综合经营管理水平的高低。影响总资产收益率的因素有：息税前利润额、资产平均占用额。总资产收益率指标反映企业的获利能力，由于利润总额中包含偶然性、波动性较大的营业外收支净额和投资收益，使该指标年际之间的变化相对较大。因此还要对企业的长期资本收益进行分析。5、总资产净利率总资产净利率是指公司净利润与平均资产总额的百分比。该指标反映的是公司运用全部资产所获得利润的水平，即公司每占用1元的资产平均能获得多少元的利润。表35项目2008年度2009年度2010年度江铃汽车13.192715.151417.8887排名 12 2一汽轿车11.156413.404912.0013排名 24 7宇通客车8.331911.135513.9319排名 56 6行业均值3.95925.564413.9319行业最高13.192717.045621.0757行业最低-1.9190-11.77380.8558标准值适当看高适当看高适当看高图35 从表3-5和图3-5所列示的数据可以看出，该企业2009年末总资产净利率实际值较2008年末实际值有增长了1.9587。2010年末总资产净利率实际值较2009年末实际值有增长了2.7373。该指标越高，表明公司投入产出水平越高，资产运营越有效，成本费用的控制水平越高。体现出企业管理水平的高低。该企业的该指标持逐年增长状态，说明该企业管理水平不断提高，获利能力提高。6、净资产收益率净资产收益率又称股东权益收益率，是净利润与平均股东权益的百分比，是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。表36项目2008年度2009年度2010年度江铃汽车20.534123.745031.2261排名254一汽轿车17.645022.912023.3143排名369宇通客车23.141029.289636.7882排名112行业均值8.628011.607219.8520行业最高23.141029.289639.1592行业最低-3.7872-45.07003.0000标准值适当看高适当看高适当看高图36 从表3-6和图3-6所列示的数据可以看出，该企业2009年末净资产收益率实际值较2008年末实际值有增长了3.2109。2010年末净资产收益率实际值较2009年末实际值有增长了7.4811。指标值越高，说明投资带来的收益越高。说明该公司的股东创造的投资回报在行业内具有显著的优势。当一家上市公司随着规模的扩大，仍能长期保持较好的净资产收益率，说明这家公司的领导者具备了带领这家企业从一个胜利走向另一个胜利的能力。对于这样的企业家所管理的上市公司，可以给予更高的估值。江铃汽车的净资产收益率不断增长，说明了该公司的获利能力不断增强7、基本每股收益基本每股收益是利润总额扣除应缴所得税的税后利润,如果发行了优先股还要扣除优先股应分的股利,然后除以流通股数,即发行在外的普通股平均股数。表37项目2008年度2009年度2010年度江铃汽车0.911.221.98排名 3 3 2一汽轿车0.671.001.14排名 5 7 6宇通客车1.021.081.65排名 2 5 4行业均值0.33950.57010.9569行业最高1.13001.77002.7000行业最低-0.0600 -0.44000.0300标准值适当看高适当看高适当看高图37从表3-7和图3-7所列示的数据可以看出，该企业2009年末基本每股收益实际值较2008年末实际值有增长了0.31。2010年末基本每股收益实际值较2009年末实际值有增长了0.76。对于企业来说，基本每股收益应是越高越好的。该企业基本每股收益高于同行业水平，并且持逐年增长状态，是公司净利润的一个增长使得说明该公司的经营成果是可以肯定的。但还要重视每股收益的优势会被削弱的问题。四、江铃汽车获利能力小结通过上述综合分析，可以得出结论：江铃汽车的盈利能力相对薄弱、资本的收益率略低。对江铃汽车发展的建议：努力提高销售毛利率，公司应积极开拓市场，努力增加更多的销售数量来增加销售毛利率；公司还应加强成本控制，管理好进货、仓储等关键环节；提高公司的营业利 润率，主要是增加主营业务收入同时控制好主营业务成本的支出，还应加强对营业费用和管理费用的管 理，减少各环节的费用支出，公司还应有效地利用经营杠杆进行成本控制；公司应争取提高总资产收益率，主要是提高息税前利润额，做好商品销售毛利、主营业务利润、其他业务利润、营业利润、投 资收益和营业外收支净额的管理。力争降低资产平均占用额；通过对江铃汽车的获利能力计算与分析，我们可以看出：该公司的获利能力还存在较大的努力空间，公司还应积极提高销售利润率、资产收益率来发展公司。虽然公司已意识到自身的问题，在不断的改进，但力度不够，仍有很大努力空间。专心-专注-专业
