会计职称考试《中级财务管理》模拟题.doc

中级会计职称考试模拟试题中级财务管理09一、单项选择题1.下列说法不正确的是（）。A.对于同样风险的资产，风险回避者会钟情于具有高预期收益率的资产B.当预期收益率相同时，风险追求者选择风险小的资产C.当预期收益率相同时，风险回避者偏好于具有低风险的资产D.风险中立者选择资产的惟一标准是预期收益率的大小2.计算资产组合收益率的标准差时，不涉及（）。A.资产收益率之间的协方差B.单项资产收益率的标准离差率C.单项资产的投资比重D.单项资产收益率的标准差3.下列关于资本资产定价模型（CAPM）的说法不正确的是（）。A.CAPM和SML首次将“高收益伴随着高风险”的直观认识，用简单的关系式表达出来B.在运用这一模型时，应该更注重它所给出的具体数字，而不是它所揭示的规律C.在实际运用中存在明显的局限D.是建立在一系列假设之上的4.如果项目完全不具备财务可行性，则下列说法中不正确的是（）。A.净现值小于0B.净现值率小于0C.获利指数小于0D.不包括建设期的静态投资回收期大于运营期的一半5.股票投资的技术分析法的理论基础包括一些假设，下列不属于其中的内容的是（）。A.市场行为包含一切信息B.价格沿波浪运动C.价格沿趋势运动D.历史会重演6.下列关于基金的说法不正确的是（）。A.契约型基金的当事人包括两方，受益人和托管人B.公司型基金以发行股份的方式募集资金C.封闭式基金通过二级市场进行竞价交易D.封闭式基金的基金单位数是固定的7.已知分配给现有股东的新发行股票与原有股票的比例为1：4，每股认购价格为30元，附权股票市价为40元，除权股票市价为35元，则下列说法不正确的是（）。A.附权优先认股权价值为2元B.除权优先认股权价值为1.25元C.无优先认股权的股票价格为38元D.附权优先认股权价值为2.5元8.某企业若采用银行业务集中法增设收款中心，可使企业应收账款投资额由现在的300万元减至100万元。企业综合资金成本率为12%，因增设收款中心每年将增加相关费用12万元，则该企业分散收账收益净额为（）万元。A.4B.8C.12D.249.下列关于认股权证的说法不正确的是（）。A.按允许购买的期限长短，可将认股权证分为长期认股权证和短期认股权证B.短期认股权证的认股期限一般在30天以内C.按认股权证的发行方式，可将认股权证分为单独发行认股权证与附带发行认股权证D.按认股权证认购数量的约定方式，可将认股权证分为备兑认股权证与配股权证10.下列各项中，会使借款的名义利率等于实际利率的是（）。A.存在补偿性余额B.利随本清法付息C.贴现法付息D.加息法付息11.下列关于债券偿还的说法不正确的是（）。A.到期偿还包括分批偿还和一次偿还两种B.提前偿还所支付的价格通常要高于债券的面值，并随到期日的临近而逐渐下降C.滞后偿还有转期和转换两种形式D.赎回有两种形式，即强制性赎回和选择性赎回12.下列有关资本结构理论的表述不正确的是（）。A.净收益理论认为，负债多少与企业价值无关B.净营业收益理论认为，负债多少与企业价值无关C.代理理论认为，均衡的企业所有权结构是由股权代理成本和债权代理成本之间的平衡关系决定的D.等级筹资理论认为，公司筹资偏好内部筹资，如果需要外部筹资，则偏好债务筹资13.在确定企业的收益分配政策时，应当考虑相关因素的影响。下列属于应该考虑的法律因素的是（）。A.超额累积利润约束B.盈利的稳定性C.股利政策惯性D.税赋14.下列关于股利理论的说法不正确的是（）。A.信号传递理论认为，一般来讲，预期未来获利能力强的公司往往愿意通过相对较高的股利支付水平，把自己同预期获利能力差的公司区别开来，以吸引更多的投资者B.股利重要论认为，用留存收益再投资给投资者带来的收益具有较大的不确定性C.代理理论认为较多地派发现金股利不利于保护外部投资者的利益D.根据代理理论可知，较多地派发现金股利可以通过资本市场的监督减少代理成本15.下列关于股票股利的说法不正确的是（）。A.不会导致公司的财产减少B.促进公司股票的交易和流通C.容易导致公司被恶意控制D.有利于吸引投资者16.下列各项中，不属于股票回购方式的是（）。A.用本公司普通股股票换回优先股B.与少数大股东协商购买本公司普通股股票C.在市场上直接购买本公司普通股股票D.向股东标购本公司普通股股票17.内部控制的基本要素不包括（）。A.控制效果B.控制措施C.风险评估D.信息与沟通18.财务控制，是指按照一定的程序与方法，确保企业及其内部机构和人员全面落实和实现财务预算的过程。财务控制的特征不包括（）。A.以价值形式为控制手段B.以不同岗位、部门和层次的不同经济业务为综合控制对象C.以控制日常现金流量为主要内容D.以责任中心控制为主要目标19.根据企业内部责任中心的权责范围及业务活动的特点不同，责任中心可以分为成本中心、利润中心和投资中心三大类型，下列关于责任中心的说法不正确的是（）。A.成本中心只对可控成本承担责任B.可控成本必须同时具备三个条件，即可以预计、可以计量和可以施加影响C.人为利润中心适合只计算可控成本，不分担不可控成本D.自然利润中心适合不仅计算可控成本，也计算不可控成本20.下列说法不正确的是（）。A.某项资产的系数等于该项资产的收益率与市场组合收益率的相关系数乘以该资产收益率的标准差除以市场组合收益率的标准差B.当某资产的系数等于1 时，说明该资产的收益率与市场平均收益率呈同方向、同比例的变化C.系统风险是影响所有资产的、不能通过风险分散而消除的风险D.当某资产的系数小于1 时，说明该资产的风险小于市场组合的风险21.下列关于内部转移价格的说法不正确的是（）。A.协商价格的上限是市价，下限是单位变动成本B.双重市场价格，即供应方采用最高市价，使用方采用最低市价C.双重转移价格，即供应方以市价或议价作为基础，而使用方以供应方的单位变动成本作为计价的基础D.市场价格是指把产品或劳务的市场价格作为内部转移价格22.长期金融市场的主要特点不包括（）。A.所交易的金融工具具有较强的货币性B.收益较高而流动性较差C.资金借贷量大D.价格变动幅度大23.既能反映投资中心的投入产出关系，又可使个别投资中心的利益与企业整体利益保持一致的考核指标是（）。A.可控成本B.利润总额C.剩余收益D.投资利润率24.下列关于质量成本控制的说法不正确的是（）。A.预防成本是指为保证产品质量达到一定水平而发生的各种费用B.检验成本是指为评估和检查产品制造质量而发生的费用C.预防和检验成本属于不可避免成本，损失成本属于可避免成本D.在质量成本线上，理想的质量水平区域是至善区25.如果流动负债小于流动资产，则期末以现金偿付一笔短期借款所导致的结果是（）。A.营运资金减少B.营运资金增加C.流动比率降低D.流动比率提高二、多项选择题1.为了规避风险，需要进行债券投资组合，常见的债券组合包括（）。A.浮动利率债券与固定利率债券的组合B.短期债券与长期债券的组合C.可转换债券与不可转换债券的组合D.信用债券与担保债券的组合2.在存货经济进货批量基本模型中，存货相关总成本中包括（）。A.相关进货费用B.相关储存成本C.存货进价D.缺货成本3.下列关于及时生产的存货系统的说法正确的有（）。A.其基本原理之一是只有在使用之前才从供应商处进货，从而将原材料或配件的库存数量减少到最小B.该系统可以降低库存成本，还可以提高生产效率C.该系统可以降低废品率、再加工和担保成本D.该系统会加大经营风险4.企业筹资应该遵循的基本原则包括（）。A.规模适当原则B.筹措及时原则C.来源合理原则D.方式经济原则5.普通股股东的权利包括（）。A.阻止越权经营权B.出让股份权C.剩余财产要求权D.优先认股权6.按照我国公司法的规定，下列情形中，可以进行股票回购的有（）。A.减少公司注册资本B.与持有本公司股份的其他公司合并C.将股份奖励给本公司职工D.股东因对股东大会作出的公司合并、分立决议持异议，要求公司收购其股份7.作业成本法是以作业为基础计算和控制产品成本的方法。其基本理念包括（）。A.产品消耗作业B.作业消耗资源C.生产导致作业发生D.作业导致成本的发生8.每股收益净利润/普通股平均股数，假设市盈率不变、净利润不变，下列说法正确的有（）。A.发放股票股利会降低每股市价B.进行股票回购会提高每股市价C.发放股票股利会降低每股收益D.进行股票回购会降低每股收益9.下列属于资金营运活动的有（）。A.采购原材料B.支付工资C.销售商品D.采取短期借款方式筹集经营所需资金10.下列有关项目投资的说法不正确的有（）。A.维持运营投资是指矿山、油田等行业为维持正常运营而需要在运营期投入的流动资金投资B.估算营业税金及附加时，涉及应交增值税的估算C.估算增值税时，如果销项税额不作为现金流入项目，进项税额和应交增值税也不作为现金流出项目处理D.调整所得税等于税前利润与适用的企业所得税税率的乘积三、判断题1.全面预算是一系列专门反映企业未来一定预算期内预计财务状况和经营成果，以及现金收支等价值指标的各种预算的总称，具体包括现金预算、财务费用预算、预计利润表和预计资产负债表等内容。 （）2.责任预算是指以责任中心为主体，以可控成本、收入、利润和投资等为对象编制的预算。它是企业总预算的补充和具体化。 （）3.管理业绩定性评价指标主要反映企业在一定经营期间所采取的各项管理措施及其管理成效。 （）4.根据资本资产定价模型可知，某资产的系数等于该资产的风险收益率除以市场风险溢酬。 （）5.短期国库券是一种几乎没有风险的有价证券，通常情况下，其利率可以代表资金时间价值。 （）6.企业之所以持有一定数量的现金，主要是出于交易动机、预防动机和投资动机。 （）7.财务费用预算本质上属于财务预算，但因其需要根据现金预算的相关数据来编制，因此被纳入日常业务预。 （）8.对一个企业而言，变动成本和直接成本大多是可控成本，而固定成本和间接成本大多是不可控成本。 （）9.内部结算，是指企业各责任中心清偿因相互提供产品或劳务所发生的、按内部转移价格计算的债权、债务。按照结算的手段不同，可采取内部支票结算或转账通知单方式。 （）10.应收账款周转率属于财务业绩定量评价中评价企业资产质量基本指标。 （）四、计算题1.甲投资者准备长期投资证券，甲要求的最低报酬率为15%，现在市场上有以下两种证券可供选择：（1）A股票，上年发放的股利为2元，以后每年的股利按4%递增，目前股票的市价为20元。（2）B股票，上年支付的股利是2元，预计未来2年股利将按每年16%递增，在此之后转为正常增长，增长率为10%，目前股票的市价为48元。已知：（P/F，15%，1）0.8696，（P/F，15%，2）0.7561，（P/F，15%，3）0.6575要求：计算两种股票的价值，确定哪种证券可以投资。2.已知：某公司2007年销售收入为10000万元，2007年12月31日的资产负债表（简表）如下：资产负债表（简表）2007年12月31日 单位：万元资产期末余额负债及所有者权益期末余额货币资金1000应付账款1500应收账款4000应付票据2500存货7000长期借款9000普通股股本（每股面值2元）1000固定资产6000资本公积5500无形资产2000留存收益500资产总计20000负债与所有者权益合计20000该公司2008年计划销售收入比上年增长8%，为实现这一目标，公司需新增设备一台，需要80万元资金。据历年财务数据分析，公司流动资产与流动负债随销售额同比率增减。2008年销售净利率为10%，股利支付率为60%。该公司适用的所得税税率为25%。要求：（1）计算2008年公司需增加的营运资金；（2）计算2008年需要筹集的资金总量；（3）预测2008年需要对外筹集的资金量；（4）假设对外筹集的资金可以通过两种渠道获得：一是向银行借款筹资88万元，借款总额为90万元，手续费为2万元，年利率为5%，期限为5年，每年结息一次，到期还本；二是发行债券筹资200万元，债券面值为1100元/张，发行价格为1020元/张，发行费为每张20元，票面利率为6%，每年结息一次，到期还本。计算长期借款的筹资成本和债券的筹资成本。3.某企业每年需耗用A材料90000件，单位材料年存储成本4元，平均每次进货费用为1800元，A材料全年平均单价为40元。回答下列互不相关的问题：（1）按照经济进货批量基本模型计算：经济进货批量；年度最佳进货批数；相关进货费用；相关存储成本；经济进货批量相关总成本；经济进货批量平均占用资金。（2）如果单位缺货成本为0.5元，计算允许缺货时的经济进货批量和平均缺货量。4.己知：A公司为一家上市公司，2007年12月31日，资产总额15000万元，负债总额6000万元，所有者权益总额9000万元（其中股本3000万元，每股面值1元，没有优先股）。2007年全年净利润1000万元。A公司决定新建一条生产线，定于2008年年底完工，2009年1月1日正式投产。该项目投资所需要的资金必须于2008年1月1日全部筹措到位，假定2008年之后不再发生其他的投融资事项。现有以下三个融资方案可供选择：方案一：从银行贷款5005万元，贷款手续费为5万元，期限3年，年利率8%，借款协议规定每年年末付息，贷款到期一次还本。该项目投产后至还款前，A公司预测的每年净利润为1499.7万元，适用的企业所得税税率为25%。方案二：发行3年期可转换债券5040万元，发行费为40万元，共发行50.4万张，每张面值100元，票面年利率2%，每年年末付息。项目投产后至转股前，A公司每年净利润1724.4万元：可转换债券转股价为20元，预计2010年1月1日将全部转换为股票。转股后A公司每年净利润将增加75.6万元。方案三：发行普通股票1000万股，每股发行价5.1元，发行费0.1元。项目投产后A公司每年净利润将达到1800万元。要求：（1）计算实施方案一的下列指标：筹资成本；项目投产后A公司每年的基本每股收益。（2）计算实施方案二的可转换债券的转换比率和转股后的基本每股收益。（3）若实施方案三，且股东要求的必要收益率为8%，计算项目投产后该股票的基本每股收益和股票价值（假定基本每股收益等于该股票投资者的每股年现金流入量）。（4）如果以“股东获得良好回报”作为评价标准，你认为应当选择哪个融资方案？并说明理由。（5）假定A公司桉照“MM理论”分配股利，决定如果没有投资机会就将当年净利润全部作为股利分配。指出A公司采用的股利政策属于哪一类型。五、综合题1.已知：甲企业适用的所得税税率为25%，城建税税率为7%，教育费附加率为3%。所在行业的基准收益率为10%。该企业拟投资建设一条生产线，现有A和B两个方案（建设期均为1年）可供选择。资料一：A方案原始投资均在建设期内投入，投产后第一年的预计营业收入为100万元，该年外购原材料、燃料和动力费为40万元，工资及福利费为24.5万元，折旧费为12万元，计入经营成本的其他费用为5万元；该年预计应交增值税10.2万元，应交营业税2.8万元，应交消费税4万元，净利润为6.75万元，利息费用为1万元。资料二：B方案的固定资产投资为105万元，无形资产投资25万元，流动资金投资40万元（在运营期的第1年初和年末分别投入20万元），没有其他的投资。固定资产的折旧年限为10年，期末预计净残值为10万元，按直线法计提折旧；无形资产投资的摊销期为5年。建设期资本化利息为5万元。运营期第一年的所得税前净现金流量为12万元。要求：（1）根据资料一计算A方案投产后第一年的下列指标：该年付现的经营成本；该年营业税金及附加；该年息税前利润；该年调整所得税；该年所得税前净现金流量；该年的所得税后净现金流量。（2）根据资料二计算B方案的下列指标：建设投资；原始投资；项目总投资；运营期110年每年的折旧额；运营期第1年的息税前利润；运营期第1年的所得税后净现金流量。（3）假定A方案的其他所得税后净现金流量为：NCF0120万元，NCF10万元，NCF31125万元；B方案其他的所得税后净现金流量为：NCF0105万元，NCF145万元，NCF31132万元，请计算B和A两个方案的差额内部收益率，并判断应该选择哪个方案。已知：（P/A，10%，9）5.7590，（P/F，10%，2）0.8264，（P/F，10%，1）0.9091，（P/A，8%，9）6.2469，（P/F，8%，2）0.8573，（P/F，8%，1）0.92592.已知：某公司只生产一种甲产品，该产品只消耗一种直接材料A。相关资料如下：资料一：2008年该公司计划生产1000件甲产品，每件标准成本100元，其中A材料的价格标准为200元/千克，用量标准为0.4千克/件，即直接材料的标准成本为80元/件。2008年度甲产品的实际生产量和销售量均为1200件，期初期末库存量均为零；A材料的实际价格为240元/千克；直按材料成本为120000元。资料二：该公司2008年度相关的财务数据如下：项目金额（元）营业收入营业成本其中：固定制造费用营业税金及附加（全部为变动成本）销售费用其中：固定部分管理费用其中：固定部分财务费用其中：利息费用所得税费用48600014400080009360050000400005400050000100001000033600平均总资产平均净资产907500570400经营现金净流量364500假设公司没有其他导致利润变化的项目，当年利息费用均已支付，且没有发生资本化利息。要求：（1）根据资料一计算下列指标：直接材料标准成本差异；直接材料用量差异；直接材料价格差异。（2）根据资料二计算下列指标：固定成本总额；息税前利润；营业利润；净利润。（3）计算下列指标：成本费用利润率；已获利息倍数；资产现金回收率；盈余现金保障倍数；净资产收益率；营业净利率；权益乘数。参考答案一、单项选择题1答案 B解析 当预期收益率相同时，风险追求者会选择风险大的，因为这会给他们带来更大的效用。（参见教材28页）2答案 B解析 资产组合收益率的标准差资产组合收益率方差的开平方，两项资产组合收益率的方差第一项资产的投资比重的平方×第一项资产收益率的方差第二项资产的投资比重的平方×第二项资产收益率的方差2×第一项资产的投资比重×第二项资产的投资比重×两项资产收益率之间的协方差，因此，选项B是答案。（参见教材29页）3答案 B解析 首次将“高收益伴随着高风险”的直观认识，用简单的关系式表达出来。CAPM在实际运用中存在着一些明显的局限，主要表现在：（1）某些资产或企业的值难以估计，特别是对一些缺乏历史数据的新兴行业；（2）由于经济环境的不确定性和不断变化，使得依据历史数据估算的值对未来的指导作用必然要打折扣；（3）CAPM是建立在一系列假设之上的，其中一些假设与实际情况有较大的偏差，使得CAPM的有效性受到质疑。这些假设包括：（1）市场是均衡的并不存在摩擦；（2）市场参与者都是理性的；（3）不存在交易费用；（4）税收不影响资产的选择和交易等。由于以上局限，在运用这一模型时，应该更注重它所揭示的规律，而不是它所给出的具体的数字。（参见教材42页）4答案 C解析 如果项目完全不具备财务可行性，则获利指数小于1。（参见教材98页）5答案 B解析 股票投资的技术分析法的理论基础主要包括三个假设：（1）市场行为包含一切信息；（2）价格沿趋势运动；（3）历史会重演。（参见教材116页）6答案 A解析 契约型基金的当事人包括三方，受益人（投资者）、托管人、管理人。（参见教材120页）7答案 D解析 附权优先认股权价值（4030）/（14）2（元）无优先认股权的股票价格40238（元）除权优先认股权价值（3530）/41.25（元）（参见教材130页）8答案 C解析 分散收账收益净额（分散收账前应收账款投资额分散收账后应收账款投资额）×企业综合资金成本率因增设收账中心每年增加费用额。本题中，分散收账收益净额（300100）×12%1212万元。（参见教材140页）9答案 B解析 短期认股权证的认股期限一般在90天以内。（参见教材187页）10答案 B解析 采用利随本清法，借款的名义利率等于其实际利率，其他各项都会使实际利率高于名义利率。（参见教材190页）11答案 D解析 赎回有三种形式，即强制性赎回、选择性赎回和通知赎回。（参见教材182页）12答案 A解析 净收益理论认为当负债比率达到100%时，企业价值将达到最大。（参见教材228页）13答案 A解析 选项B.C属于应该考虑的公司因素，选项D属于应该考虑的股东因素。（参见教材241页和242页）14答案 C解析 代理理论认为公司管理者将公司的盈利以股利的形式支付给投资者，则管理者自身可以支配的“闲余现金流量”就相应减少了，这在一定程度上可以抑制公司管理者过度地扩大投资或进行特权消费，从而保护外部投资者的利益。（参见教材244页）15答案 C解析 股票股利降低每股市价的时候，会吸引更多的投资者成为公司的股东，从而可以使股权更为分散，有效地防止公司被恶意控制。（参见教材251页）16答案 A解析 股票回购方式包括：公开市场回购（C）、要约回购（D）以及协议回购（B）三种方式。（参见教材258页）17答案 A解析 内部控制的基本要素包括五项：内部环境、风险评估、控制措施、信息与沟通、监督检查。（参见教材302页）18答案 D解析 财务控制的特征有：以价值形式为控制手段；以不同岗位、部门和层次的不同经济业务为综合控制对象；以控制日常现金流量为主要内容。（参见教材305页）19答案 B解析 可控成本必需同时具备四个条件，即可以预计、可以计量、可以施加影响和可以落实责任。（参见教材308页）20答案 D解析 当某资产的系数小于1 时，只能说明该资产的系统风险小于市场组合的风险，不能说明该资产的风险小于市场组合的风险。（参见教材31页）21答案 D解析 市场价格是指把产品或劳务的市场价格作为内部转移价格的“基价”。（参见教材319页）22答案 A解析 所交易的金融工具具有较强的货币性，是短期金融市场的特点。（参见教材17页）23答案 C解析 剩余收益指标有两个特点：（1）体现投入产出关系；（2）避免本位主义。（参见教材313页）24答案 D解析 质量成本是指企业为保持或提高产品质量所支出的一切费用，以及因产品质量未达到规定水平所产生的一切损失。质量成本包括预防成本、检验成本和损失成本。预防成本是指为保证产品质量达到一定水平而发生的各种费用。检验成本是指为评估和检查产品制造质量而发生的费用。“预防成本和检验成本”统称为“预防和检验成本”。预防和检验成本属于不可避免成本，随着产品质量的不断提高，这部分成本将会不断增大；损失成本则属于可避免成本，随着产品质量的不断提高，这部分成本将逐渐降低。在质量成本线上包括三个区域，改善区、适宜区和至善区，理想的质量水平区域是适宜区，在适宜区，质量适当，成本低，效益高。（参见教材335页）25答案 D解析 假设流动资产是300万元，流动负债是200万元，即流动比率是1.5，期末以现金100万元偿付一笔短期借款，则流动资产变为200万元，流动负债变为100万元，所以流动比率变为2（提高）。原营运资金300200100万元，变化后的营运资金200100100万元（不变）。（参见教材134页）二、多项选择题1答案 ABD解析 从规避投资风险的角度，债券投资组合的主要形式有：浮动利率债券与固定利率债券组合；短期债券与长期债券组合；政府债券、金融债券与企业债券组合；信用债券与担保债券组合等。（参见教材120页）2答案 AB解析 经济进货批量基本模型中，存货相关总成本相关进货费用相关储存成本。（参见教材155页）3答案 ABCD解析 及时生产的存货系统的基本原理：只有在使用之前才从供应商处进货，从而将原材料或配件的库存数量减少到最小；只有在出现需求或接到订单时才开始生产，从而避免产成品的库存。及时生产的存货系统的优点：（1）降低库存成本；（2）减少从订货到交货的加工等待时间，提高生产效率；（3）降低废品率、再加工和担保成本。及时生产的存货系统的缺点：（1）加大经营风险；（2）机会成本较高。（参见教材161页）4答案 ABCD解析 企业筹资应遵循的基本原则：规模适当原则；筹措及时原则；来源合理原则；方式经济原则。（参见教材165页）5答案 ABCD解析 普通股股东一般具有以下权利：公司管理权（投票权、查账权、阻止越权经营的权利），分享盈余权，出让股份权，优先认股权，剩余财产要求权。（参见教材175页）6答案 ABCD解析 我国公司法规定，公司不得收购本公司股份。但是，有下列情形之一的出外：（1）减少公司注册资本；（2）与持有本公司股份的其他公司合并；（3）将股份奖励给本公司职工；（4）股东因对股东大会作出的公司合并、分立决议持异议，要求公司收购其股份的。（参见教材256页）7答案 ABC解析 作业成本法（简称ABC法），是以作业为基础计算和控制产品成本的方法。其基本理念是产品消耗作业，作业消耗资源，生产导致作业发生，作业导致“间接”成本的发生。作业是产品和间接成本的纽带。（参见教材333页）8答案 ABC解析 市盈率每股市价/每股收益，发放股票股利会导致普通股平均股数增加，在净利润不变的情况下，会导致每股收益降低；由于市盈率不变，所以，每股市价也会降低。进行股票回购会导致普通股平均股数减少，在净利润不变的情况下，会导致每股收益提高；由于市盈率不变，所以，每股市价也会提高。（参见教材365页）9答案 ABCD解析 企业在日常生产经营活动中，会发生一系列的资金收付行为。首先，企业需要采购材料或商品，从事生产和销售活动，同时，还要支付工资和其他营业费用；其次，当企业把商品或产品售出后，便可取得收入、收回资金；最后，如果资金不能满足企业经营需要，还要采取短期借款方式来筹集所需资金。（参见教材第3页）10答案 AD解析 维持运营投资是指矿山、油田等行业为维持正常运营而需要在运营期投入的固定资产投资；估算营业税金及附加时，涉及应交增值税的估算，因为城市维护建设税和教育费附加涉及应交增值税；为了简化计算，调整所得税等于息税前利润与适用的企业所得税税率的乘积。（参见教材76页）三、判断题1答案 错解析 财务预算，是一系列专门反映企业未来一定预算期内预计财务状况和经营成果，以及现金收支等价值指标的各种预算的总称。具体包括现金预算、财务费用预算、预计利润表和预计资产负债表等内容。全面预算包括特种决策预算、日常业务预算与财务预算。（参见教材260页）2答案 对解析 责任预算是指以责任中心为主体，以可控成本、收入、利润和投资等为对象编制的预算。它是企业总预算的补充和具体化。（参见教材317页）3答案 对解析 管理业绩定性评价指标包括企业发展战略的确立与执行、经营决策、发展创新、风险控制、基础管理、人力资源、行业影响、社会贡献等八个方面的指标，主要反映企业在一定经营期间所采取的各项管理措施及其管理成效。（参见教材376页）4答案 对解析 根据资本资产定价模型，资产的风险收益率系数×市场风险溢酬，所以系数资产的风险收益率/市场风险溢酬。（参见教材34页）5答案 错解析 通常情况下，资金时间价值相当于没有风险和没有通货膨胀情况下的社会平均资金利润率，短期国库券利率可以代表无风险利率，只有通货膨胀率很低的情况下，才可以代表资金时间价值。（参见教材45页）6答案 错解析 企业之所以持有一定数量的现金，主要是基于三个方面的动机：交易动机、预防动机和投机动机。（参见教材135页和136页）7答案 错解析 财务费用预算就其本质而言属于日常业务预算，但由于该预算必须根据现金预算中的资金筹措及运用的相关数据来编制，因此将其纳入财务预算范畴。（参见教材260页）8答案 错解析 成本的可控与否与责任中心的权利层次有关。某些成本对于较高层次的责任中心来说是可控的，对于其下属的较低层次的责任中心而言，就可能是不可控的。对一个企业而言，几乎所有的成本都是可控的。（参见教材308页）9答案 错解析 按照结算的手段不同，内部结算可分别采取内部支票结算、转账通知单和内部货币结算等方式。（参见教材320页）10答案 对解析 评价企业资产质量状况的基本指标是总资产周转率和应收账款周转率。（参见教材377页）四、计算题1答案 A股票的内在价值2×（14%）/（15%4%）18.91（元/股）B股票的内在价值计算如下：预计第1年的股利2×（116%）2.32（元/股）预计第2年的股利2.32×（116%）2.69（元/股）第2年末普通股的内在价值2.69×（110%）/（15%10%）59.18（元/股）B股票目前的内在价值2.32×（P/F，15%，1）2.69×（P/F，15%，2）59.18×（P/F，15%，2）2.32×0.86962.69×0.756159.18×0.756148.80（元/股）由于A股票的内在价值小于当前的市价，所以不应该投资；而B股票的内在价值大于市价，因此，可以投资。2答案 （1）营运资金增加流动资产增加流动负债增加本题中，流动资产增长率流动负债增长率8%，所以，营运资金增长率8%由于2007年末的营运资金流动资产流动负债（100040007000）（15002500）8000（万元）因此，2008年公司需增加的营运资金8000×8%640（万元）（2）2008年需要筹集的资金总量需增加的营运资金新增设备需要的资金64080720（万元）（3）2008年需要对外筹集的资金量72010000×（18%）×10%×（160%）288（万元）（4）长期借款的筹资成本90×5%×（125%）/（902）×100%3.84%债券的筹资成本1100×6%×（125%）/（102020）×100%4.95%3答案 （1）经济进货批量 （2×90000×1800）/41/29000（件）年度最佳进货批数90000/900010（次）相关进货费用10×180018000（元）相关存储成本9000/2×418000（元）经济进货批量相关总成本180001800036000（元）或 （2×90000×1800×4）1/236000（元）经济进货批量平均占用资金40×9000/2180000（元）（2）经济进货批量（2×90000×1800）/4×（40.5）/0.51/227000（件）平均缺货量27000×4/（40.5）24000（件）4答案 （1）筹资成本5005×8%×（125%）/（50055）×100%6.01%基本每股收益1499.7/（3000/1）0.50（元/股）（2）转换比率100/205转换的股数50.4×5252（万股）转股后的基本每股收益（1724.475.6）/（3000/1252）0.55（元/股）（3）基本每股收益1800/（3000/11000）0.45（元/股）股票价值0.45/8%5.63（元/股）（4）由于方案二的基本每股收益最大，所以，应该选择方案二。（5）A公司采用的股利政策是剩余股利政策。五、综合题1答案 （1）该年付现的经营成本4024.5569.5（万元）该年应该交纳的城建税及教育费附加（10.22.84）×（7%3%）1.7（万元）该年营业税金及附加2.841.78.5（万元）该年息税前利润6.75/（125%）110（万元）该年调整所得税10×25%2.5（万元）该年所得税前净现金流量101222（万元）该年的所得税后净现金流量222.519.5（万元）（2）建设投资10525130（万元）原始投资13040170（万元）项目总投资1705175（万元）固定资产原值1055110（万元）运营期110年每年的折旧额（11010）/1010（万元）运营期第1年的摊销额25/55（万元）运营期第一年的所得税前净现金流量该年息税前利润该年折旧该年摊销该年末投入的流动资金该年息税前利润1052012（万元）解得：运营期第1年的息税前利润17（万元）运营期第1年的所得税后净现金流量17×（125%）105207.75（万元）或121