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2014年高级会计师模拟考试答案卷 德艺论文网 2014年度全国会计专业技术资格考试高级会计资格高级会计实务试题（三）案例分析题一（本题15分）2010年 4 月，财政部、证监会和审计署等五部委联合发布了企业内部控制配套指引，连同2008 年5 月发布的企业内部控制基本规范，构建了我国企业内部控制规范体系，自2011年1月1日起首先在境内外同时上市的公司施行，自2012年1月1日高级会计师考试交流群：二一八五八六八二三起扩大到在上海证券交易所、深圳证券交易所主板上市的公司施行，鼓励非上市大中型企业提前执行。A公司作为一家深圳证券交易所主板上市的公司，决定抢抓机遇，早作准备，全面启动内部控制体系实施工作，在2011年8月针对内部控制与风险管理问题召开专题会议，侧重于听取公司董事、高管人员和各个部门负责人的意见，拟进一部加强企业内部控制，提高公司风险控制。有关发言人员的意见和建议摘录如下：董事长：我们应结合本企业实际，明确股东(大)会、董事会、监事会、经理层和企业内部各层级机构设置、职责权限、人员编制、工作程序和相关要求的制度安排，通过编制内部管理手册，使管理层员工全面掌握企业内部机构设置、岗位职责、业务流程等情况，明确权责分配，正确行使职权。以后，本着对企业对员工负责的态度，重要人事任免由我亲自决定。要加强企业文化建设，树立企业利益最大化的价值观。 总经理：公司内部控制目标制定的不够准确，应该更加强调内部控制在企业危机情况下的重要性，在制定之初就应该加强在危机环境下如何应对的措施和规定，强化风险管理的内容，一定要做到通过内部控制的制定，回避和避免一切风险的存在。为了实现该目标，建议由内部审计部门作为主力，制定内部控制手册并组织落实、确定各职能部门或业务单元对于内部控制的权利和义务等。财务部经理：发展战略可以为企业找准市场定位，是企业执行层行动的指南，为内部控制设定了最高目标。企业应明确发展战略的制定，保障其实施。发展战略的制定要追逐现今中国社会经济发展热点，抢抓机遇。实施要注重内外结合，重视发展战略的宣传工作，加大进行社会舆论宣传。 内部审计部经理：为实现控制目标，企业应加强内控制的自我评价和外部审计，内部控制评价报告由董事会审批后报送相关主管部门。聘请会计师事务所对财务报告及相关信息真实完整而设计和运行的内部控制，以及为保护资产安全而设计和运行的控制进行审计并发表审计意见，会计师事务所出具的内部控制审计报告单独对外披露。 投资部经理：由于之前在投资业务的控制中存在管理不严格等问题，造成公司近两年的投资业务中错误决策时有发生，为了杜绝这种情况的发生，建议加强对外投资的内部控制。提出建议如下： （1）加强对外投资业务的不相容岗位分离的内部控制。在投资部现有人数20人的基础上，建议增加50人，达到对外投资业务中所有岗位均进行分离，并使每个岗位上配备23人，避免出现突发情况，以及1人判断过于主观的问题。 （2）明确对外投资业务的授权审批控制。预先明确审批人的授权审批方式、权限、程序、责任及相关控制措施，规定经办人员的职责范围和工作要求。为体现公正、公开、公平的原则，上述审批人的授权由公司股东大会做出。 （3）指定专人负责对投资项目进行跟踪管理，及时掌握被投资单位的财务状况和经营情况，定期组织投资质量分析，发现异常情况，应当及时向投资部经理及总经理报告，并采取相应的措施。 （4）加强对外投资业务的会计核算。为加强对外投资业务会计核算的及时性和准确性，建议由投资部负责对外投资业务的会计核算，每月末将核算资料提供给财务部门统一汇入财务相关数据中。要求： 从企业内部控制理论和方法角度，指出董事长、总经理、财务部经理、内部审计部经理和投资部经理在会议发言中的观点是否存在不当之处；存在不当之处的，请逐项指出不当之处，并逐项简要说明理由。 答案1董事长观点存在不当之处。（1）不当之处：通过编制内部管理手册，使管理层员工全面掌握企业内部机构设置、岗位职责、业务流程等情况，明确权责分配，正确行使职权。 理由：企业内部机构设置、岗位职责、业务流程等情况应当让全体员工掌握而不仅是管理层员工。 （2）不当之处：重要人事任免由董事长亲自决定。 理由：重要人事任免应当按照规定的权限和程序实行集体决策审批或者联签制度，任何个人不得单独进行决策。 （3）不当之处：树立企业利益最大化的价值观。 理由：企业文化应树立积极向上的价值观，以使全体员工对企业核心价值观的认同。2总经理观点存在不当之处。 （1）不当之处：内部控制的目标应更加强调风险管理内容。 理由：内部控制的目标是合理保证单位经营管理合法合规、资产安全、财务报告及相关信息真实完整，提高经营效率和效果，促进单位实现发展战略，并不是主要强调风险管理。风险评估是内部控制的要素之一，但并不是内部控制的目标。 （2）不当之处：内部控制的制定，可以回避和避免一切风险存在的观点不恰当。 理由：内部控制为控制目标的实现只能提供合理的保证，并不能够回避和避免一切风险。 （3）不当之处：建议由内部审计部门作为主力，制定内部控制手册并组织落实、确定各职能部门或业务单元对于内部控制的权利和义务等。 理由：应当由内部控制部门担当该项职责。3财务部经理观点存在不当之处。 （1）不当之处：发展战略的制定要追逐现今中国社会经济发展热点，抢抓机遇。 理由：发展战略的制定应突出主业，不能过于激进。 （2）不当之处：发展战略的实施要注重内外结合，加大进行社会舆论宣传。 理由：发展战略的实现靠本企业全体员工，企业应当重视发展战略的宣传工作，通过内部各层级会议和教育培训等有效方式，将发展战略及其分解落实情况传递到内部各管理层级和全体员工。 4内部审计部经理观点存在不当之处。 （1）不当之处：聘请会计师事务所对财务报告及相关信息真实完整而设计和运行的内部控制，以及为保护资产安全而设计和运行的控制进行审计并发表审计意见。 理由：注册会计师只应当对财务报告内部控制的有效性发表审计意见。或： 注册会计师应当对为了合理保证财务报告及相关信息真实完整而设计和运行的内部控制，以及用于保护资产安全的内部控制中与财务报告可靠性目标相关的控制有效性发表审计意见。 （2）不当之处：会计师事务所出具的内部控制审计报告单独对外披露。 理由：企业内部控制审计报告应当与内部控制评价报告同时对外披露。 5投资部经理观点存在不当之处。 （1）不当之处：为实现内部控制牵制的目的，增加投资部门人员。 理由：不符合成本效益原则。 （2）不当之处：投资业务审批人的授权由公司股东大会做出。 理由：对于内部控制的人员授权，属于公司内部控制的日常运行，应该由管理层负责，并不属于股东大会的职责范围。 （3）不当之处：对外投资业务的会计核算由投资部负责，且每月末汇总报财务部门。 理由：不应由同一个部门负责对外投资业务的全过程。案例分析题二（本题15分）资料一：甲公司是一家上市公司，相关资料如下：2012年12月31日的资产负债表如下：资 产金 额负债及所有者权益金 额货币资金10000短期借款3750应收账款6250长期借款26250存货15000负债总额30000固定资产20000股本15000无形资产250留存收益6500资产合计51500负债及所有者权益合计51500该公司2012年的营业收入为62500万元，营业净利率为12%，股权支付率为50%。资料二：经测算，2013年该公司营业收入将达到75000万元，营业净利率和股利支付率不变，无形资产也不相应增加。经分析，流动资产项目与流动负债项目（短期借款除外）随营业收入同比例增减。资料三：假定外部筹资额为零，负债筹资为零。资料四：甲公司的一家子公司目前的资本来源包括每股面值为1元的普通股800万股和平均利率为10%的3000万元债务。该公司现在拟投产一个新产品，该项目需要投资4000万元，预期投产后每年可增加营业利润（息税前利润）400万元。该项目的备选筹资方案有两个：（1）按11%的利率发行债券；（2）按20元/股的价格增发普通股。该公司目前的息税前利润为1600万元；公司适用的所得税税率为40%；证券发行费可忽略不计。要求：1.根据资料一，资料二计算外部筹资额。2.根据资料三，计算2012年内部增长率、可持续增长率，如果实际增长率为20%，企业应怎样调整自身经营战略。3.根据资料四：（1）计算不同方案筹资后的普通股每股收益；（2）计算增发普通股和债券筹资的每股收益无差别点；（3）计算筹资前的财务杠杆系数和按两个方案筹资后的财务杠杆系数；（4）根据以上计算结果分析，该公司应当选择哪一种筹资方式？理由是什么？（5）如果新产品可提供1000万元的新增息税前利润，在不考虑财务风险的情况下，公司应选择哪一种筹资方式？答案1.（1）变动资产销售百分比=(10000+6250+15000)/62500=50%（2）变动负债销售百分比=（11250+7500）/62500=30%（3）需要增加的资金数额=（75000-62500）×（50%-30%）+2200=4700（万元）（4）留存收益增加提供的资金=75000×12%×（1-50%）=4500（万元）外部筹资额=4700-4500=200（万元）2. ROA=62500×12%/51500=14.56%，ROE=62500×12%/6500=115.38%， =7.85% =136.35%此时，企业资金多余，企业可以实行的财务战略为：支付股利；调整产业；其他。3. （1） 金额单位：万元筹资方案发行债券增发普通股EBIT20002000现有债务利息300300新增债务利息440税前利润12601700所得税504680普通股收益7561020股数（万股）8001000每股收益（元）0.951.02（2）（3）（4）由于增发普通股每股收益（1.02元）大于债券筹资方式，且其财务杠杆系数（1.18）小于债务筹资方案，即增发普通股方案2收益性高且风险低，所以方案2为较优方案。（5）进行每股收益分析时，当销售额（或息税前利润）大于每股无差别点的销售额（或息税前利润）时，运用负债筹资可获得较高的每股收益；反之，运用权益筹资可获得较高的每股收益。每股收益越大，风险也越大，如果每股收益的增长不足以补偿风险增加所需要的报酬，尽管每股收益增加，股价仍会下降。当项目新增息税前利润为1000万元时应选择债务筹资方案。案例分析题三（本题10分）资料一：A电子企业只生产销售甲产品。2012年甲产品的生产量与销售量均为10000件，单位售价300元/件，全年变动成本为1500000元，固定成本为460000元。预计2013年产销量将会增加到12000件，总成本将会达到2280000元。假定单位售价与成本性态不变。资料二：甲股份有限公司为国有控股上市公司。2010年12月31日，公司的资产总额为4亿元，负债总额为2.5亿元，年利率8%。其中，股本为5 000万元(每股面值1元)。2010年度公司的息税前利润6 000万元。公司实行当年净利润全部分配的股利政策。为了保持利润较大幅度增长，并使股东获得良好的投资回报，公司决定投资建设一条生产线，计划总投资8千万元，建设期为1年。公司管理层要求财会部提出对该项目的融资方案。财会部以公司2010年相关数据为基础，经过测算，提出了以下三个融资方案：方案一：发行公司债券公司发行公司债券8千万元，期限为5年，年利率为6，每年年末支付利息，到期一次还本。项目投产后至还款前，公司每年息税前利润将达到7 000万元。方案二：发行可转换公司债券公司按照面值发行3年期可转换公司债券8千万元，每张面值100元，共计80万张，票面利率为2，每年年末支付利息。项目投产后至转股前，公司每年息税前利润将达到8 000万元。转股后，公司每年息税前利润将达到8 200万元。可转换公司债券转股价为25元。预计公司可转换债券在2013年1月将会全部转换为股权。方案三：发行公司股票公司增发股票800万股，每股发行价为10元。项目投产后，公司每年息税前利润将达到9000万元。为便于分析起见，假设以下情况： (1) 所得税税率为25%； (2)不考虑公司债券、可转换公司债券及股票发行费用； (3)2011年初，融资方案已实施且资金到位，项目建设从2011年1月1日起实施并于年末完工，2012年1月1日正式投入生产。要求：1.根据资料一，计算A企业2013年下列指标。目标利润；单位变动成本；变动成本率；固定成本。若目标利润为1720000元，计算A企业2013年实现目标利润的销售额。计算盈亏平衡点销售量、安全边际量。2.根据资料二（1）分别分析项目投产后2年间(2012年至2013年)三个融资方案对公司资产负债率和每股收益（保留二位小数）的影响。将计算结果直接填入表中相应栏目。项 目筹资前发行债券发行可转换债券增发普通股息税前利润（万元）现有债务利息（万元）新增债务利息（万元）税前利润（万元）所得税（万元）净利润（万元）转股后净利润（万元）股数（万股）每股收益（元）转股后每股收益（元）资产负债率筹资前资产负债率筹资后转股后资产负债率（2）分析上述筹资方案的优缺点，从公司股东获得良好回报的角度，判断选择哪一个融资方案最佳，并简要说明理由。答案1.目标利润=12000×300-2280000=1320000（元）单位变动成本=1500000/10000=150（元）变动成本率=150/300=50%固定成本=22800000-150×12000=480000（元）假设实现目标利润的销售额为x元，则有x×（1-50%）-480000=1720000解得x=4400000盈亏平衡点销售量=480000/(300-150)=3200(件)安全边际量=12000-3200=8800(件)2. （1）项 目筹资前发行债券发行可转换债券增发普通股息税前利润（万元）6 0007 0008 000（8 200）9 000现有债务利息（万元）2 0002 0002 0002 000新增债务利息（万元）一480160（0）一税前利润（万元）4 0004 5205 840（6 200）7 000所得税（万元）1 0001 1301 460（1 550）1 750净利润（万元）3 0003 3904 3805 250转股后净利润（万元）一一4 650一股数（万股）5 0005 0005 000（5 320）5 800每股收益（元）0.600.680.880.91转股后每股收益（元）一一0.87一资产负债率筹资前62.50%62.50%62.50%62.50%资产负债率筹资后一68.75%68.75%52.08%转股后资产负债率一一52.08%一（2）从公司股东获得良好回报的角度，应选择方案三：融资方案一会导致公司资产负债率由2010年末的62.50上升到68.75。公司每股收益由2010年的0.60元上升到0.68元。融资方案二会导致公司资产负债率由2010年末的62.50上升到68.75。2013年1月转股后，公司资产负债率降为52.08。转股前每股收益由2010年的0.60元上升到0.88元。2013年1月转股后，公司每股收益比2012年有所下降，保持在0.87元的水平。融资方案三会导致公司资产负债率由2010年末的62.50下降到52.08。 每股收益由2010年的0.60元上升为0.91元。1）债券筹资的优缺点：债券筹资的优点第一，资金成本较低；第二，避免稀释股权保证控制权；第三，可以发挥财务杠杆作用；第四，因发行公司债券所承担的利息费用可以为公司带来抵税利益；第五，与发行股票相比，可以相对减轻公司的现金支付压力。债券筹资的缺点第一，筹资财务风险高，影响资本结构，增加再融资的成本；第二，限制条件多；第三，筹资额有限。2）发行可转换债券优缺点：发行可转换债券优点第一，利率比一般债券较低降低企业筹资成本；第二，具有高度灵活性企业可设计不同报酬率和不同转换价格；第三，转股后不需还本付息免除企业负担；发行可转换债券缺点第一，股票价格高涨时，债转股变相使企业蒙受财务损失，股票价格下跌时，退还本金增加企业现金支付压力影响再融资能力；第二，债转股企业股权被稀释；3）普股筹资的优缺点普通股筹资的优点第一，没有固定利息负担；第二，没有固定到期日，不用偿还；第三，筹资风险小；第四，能增加公司的信誉；第五，筹资限制较少。普通股筹资的缺点第一，资金成本较高；第二，容易分散控制权；第三，无法享受纳税利益；第四，现金支付压力问题如发放现金股利；第五，股票股利问题导致每股收益下降、每股市价下跌。案例分析题四（本题10分）资料一：乙公司是一家历史悠久的英国奶制品公司，业务遍布欧洲、亚洲和美洲，其规模在英国同行业排行第二。乙公司生产的主要产品包括婴儿奶粉、全脂成人奶粉、各类乳酪制品，并一直使用单一品牌在各地市场上销售。 乙公司在英国总部聘用了400余名营销人员，分别负责各地区的销售业务。大多数营销人员的大部分时间均出差在外国，与当地大型超市及经销商洽谈业务。乙公司生产总部的厂房与农场均设于英国市郊，采用劳动密集型的生产及包装模式。乙公司各生产线的生产成本占公司总运营成本的30%，比同行业平均水平高约5%。 近年来，某些地区兴起以瘦为美的理念、崇尚多样化口味的饮料等，导致奶制品市场竞争激烈。由于乙公司未能对各个地区市场变化采取应对措施，导致其总体市场份额和利润率均下降10%以上，在成人奶粉细分市场的份额下降了20%。 经研究分析，最高管理层发现乙公司在战略制定、内部组织结构和经营管理等方面存在缺陷，急需进行调整。最高管理层决定在乙公司内推行全新的运营模式，并拟将总部直接管理各地区业务的业务管理模式调整为区域事业部制的组织结构。 资料二：乙公司为一家已成立两年的玩具生产商，公司管理者经过分析一致认为，为了公司长远发展，应该拓展公司的业务。并决定进军饮料行业。但公司过去一直在玩具行业经营，缺乏对饮料行业的了解，为了降低进入该市场的风险，公司希望试探着进入该行业。要求： （1）根据资料一，简要分析乙公司在成人奶粉市场面对的挑战，并提出可以增强乙公司竞争优势的可选战略建议。 （2）根据资料二，判断该公司的战略类型是什么?如果该种战略还可以细分，请进一步分析。答案（1）乙公司面临的挑战为：根据案例材料可知，在成人奶粉市场上，出现了某些地区兴起以瘦为美的理念、崇尚多样化口味的饮料等变化趋势，从而导致该企业总体市场份额和利润率均下降10%以上，在成人奶粉细分市场的份额下降了20%。针对这种情况，该公司可以采取的战略如下： 第一，采用集中差异化的战略，针对以瘦为美的消费理念变化和崇尚多样化口味的饮料等变化趋势，研发出低脂、并具有独特口味的奶制品，不断改善自身的市场份额。 第二，采用成本领先战略。由于乙公司生产总部的厂房与农场均设于英国市郊，采用劳动密集型的生产及包装模式。各生产线的生产成本占公司总运营成本的30%，比同行业平均水平高约5%。所以该公司也可以同时采取措施降低成本，例如将厂房搬离市郊，设在离市场较近的地方；对现有生产及包装模式进行改造，采用现代化的生产及包装模式以改善效率，降低成本等。（2）乙公司的战略类型为多元化战略。多元化战略是指企业在现有业务领域基础上增加新的业务领域的经营战略。该公司是一家玩具生产商，现在决定进军饮料行业，由于玩具和饮料分属两个不同的行业，面向的人群也不一样，因此属于多元化经营战略。 该公司的多元化战略属于不相关多元化战略。不相关多元化战略，也称离心多元化战略，是指企业进入与当前产业不相关产业的战略，企业通过收购、兼并其他行业的业务或投资于其他行业，开拓出与企业现有业务领域没有关系的业务。该公司在原有玩具产业的基础上，进军饮料行业，彼此之间不存在关联性，因此是多元化战略中的不相关多元化。案例分析题五（本题10分）甲公司原来生产两种产品分别采用成本加成法、标准成本法。为提高业绩，甲公司管理层决定生产一种高端产品，并确定采用目标成本法。经市场调研及产品特性分析，确定该种高端产品上市后，价格可以达到3000元。公司管理层制定的必要收益率为加权平均资本成本的一倍。甲公司普通股面值为1元，当前每股市价为6元，本年度派发现金股利0.4元/股，预计年股利增长率为5%，并且每年保持30%的股利支付水平。该公司普通股的值为2，当前国债的收益率为6%，股票市场普通股平均收益率为12%。以分别使用股利增长模型和资本资产定价模型计算股权资本成本，并以这两种结果的简单平均值作为股权资本成本。负债利率为12%，所得税率为25%，资产负债率为40%。要求：1、计算公司本款高端产品的目标成本；2、简述公司采用目标成本法与原来生产两种产品分别采用成本加成法、标准成本法的区别；3、简述目标成本管理的核心程序及实施原则。答案1、普通股成本：股利增长模型：K=0.4×(1+5%)/6+5%=12% 资本资产定价模型：K=6%+2×(12%-6%)=18% 普通股成本（简单平均资本成本）=(12%+18%)/2=15%负债资本成本=12%×（1-25%）=9%加权平均资本成本=9%×40%+15%×60%=12.6%公司必要收益率=2×12.6%=25.2%公司目标成本=3000-3000×25.2%=2244（元）2、成本加成法与目标成本法的比较：成本加成法目标成本法成本规划时不考虑市场状况成本决定价格浪费与低效是成本削减的关注重点成本削减不是由顾客驱动成本会计人员对成本削减负责供应商不参与产品设计最小化顾客的购买价格价值链成员极少或不参与成本规划市场竞争情况驱动成本规划价格决定成本产品与流程设计是成本削减的关键顾客需求引导成本削减跨职能团队产品成本负责供应商参与产品设计最小化顾客拥有产品的全部成本价值链成员参与成本规划标准成本法与目标成本法：标准成本法目标成本法市场调查产品特性产品设计工程技术外购产品价格“成本估计”产品制造不定期成本降低市场调查产品特性目标成本设计、工程、外购品价格等产品制造持续成本降低3、目标成本管理的核心程序及实施原则（1）目标成本管理的核心程序在市场调查、产品特性分析的基础上确定目标成本；组建跨职能团队并运用价值工程法（或价值分析法）等将目标成本嵌入产品设计、工程、外购材料等的过程控制之中，以使产品设计等符合目标成本要求；将设计完的产品投人生产制造环节，并通过制造环节的“持续改善策略”，进一步降低产品制造成本。（2）目标成本管理的实施原则价格引导的成本管理 目标成本管理体系通过竞争性的市场价格减去期望利润来确定成本目标，价格通常由市场上的竞争情况决定，而目标利润则由公司及其所在行业的财务状况决定。 关注顾客 目标成本管理体系由市场驱动。顾客对质量、成本、时间的要求在产品及流程设计决策中应同时考虑，并以此引导成本分析。 关注产品与流程设计 在设计阶段投入更多的时间，消除那些昂贵而又费时的暂时不必要的改动，可以缩短产品投放市场的时间。 跨职能合作 目标成本管理体系下，产品与流程团队由来自各个职能部门的成员组成，包括设计与制造部门、生产部门、销售部门、原材料采购部门、成本会计部门等。跨职能团队要对整个产品负责，而不是各职能各司其职。 生命周期成本削减 目标成本管理关注产品整个生命周期的成本，包括购买价格、使用成本、维护与修理成本以及处置成本。它的目标是生产者和联合双方的产品生命周期成本最小化。 价值链参与 目标成本管理过程有赖于价值链上全部成员的参与，包括供应商、批发商、零售商以及服务提供商。案例分析题六（本题10分）甲公司准备并购目标企业乙公司，有关资料如下;乙公司2010年销售收入1000万元，预计未来3年增长2%，第4年至第6年增长4%，以后进入稳定增长期，保持固定增长率为5%。基于乙公司过去盈利能力和投资需求，预计EBIT为销售收入的20%，净运营资本为销售收入的2%，折旧为销售收入的1%，资本支出为销售收入的5%，公司所得税率为25%，股权成本为15%，债务成本为10%，资产负债率为60%。复利现值系数值如下：（P/F,12%,t）0.8929,0.7972,0.7118,0.6355,0.5674,0.5066.=0.5，所得税率为40%，此次并购活动引起负债率的变化，权益乘数为2，无风险报酬率8%，市场风险溢价为13%。债务资本成本为12%。甲公司并购乙公司后新公司价值6000万元，甲公司价值4000万元，甲公司并购乙公司出价1500万元，产生并购费用60万元。要求：（1）计算乙公司自由现金流量；（2）计算乙公司加权平均资本成本率；（3）运用折现现金流量法估算乙公司价值，根据成本效益原则评价应否收购乙公司。答案（1）年份2010年2011年2012年2013年2014年2015年2016年销售收入1 0001 0201 040.41 061.211 103.661 147.811 193.72EBIT204208.08212.24220.73229.56238.74EBIT*(1一T)153156.06159.18165.55172.17179.06加：折旧10.2010.4010.6111.0411.4811.94减：资本支出5152.0253.0655.1857.3959.69净营运资本2020.420.8121.2222.0722.9623.87减：净营运资本的增加0.40.410.410.850.890.91自由现金流量111.80114.03116.32120.56125.37130.40（P/F,12%,t）0.89290.79720.71180.63550.56740.5066折现的自由现金流量99.8390.9082.8076.6271.1366.06（2） 利用哈马达方程得：=0.5 修正11+（1-T）*（D/E）=0.5*1+（1-40%）*1/10.8股权成本=8%+（13%-8%）*0.8=12%。计算乙公司加权平均资本成本率=12%*(1-40)*60%+12%*40%=12% (3)根据折现现金流量法计算乙公司价值乙公司期末价值TV=130.4*(1+5%)/(12%-5%)*=990.91乙公司价值V0=99.83+90.90+82.80+76.62+71.13+66.06+990.91=1 478.25（万元）。并购收益=6000一4000一1478.25=521.75（万元）并购净收益=521.75一（1500一1478.25）一60=440（万元） 由于并购净收益大于零，故应收购乙公司。案例分析题七（本题10分）资料一：甲集团为国有大型钢铁企业，近年来，由于受到金融危机以及下游产业需求下降的影响，产品市场价格不断下跌，企业经济效益持续下滑。为充分利用期货市场管理产品价格风险，甲集团决定开展套期保值业务。以下为其开展的一项关于螺纹钢的套期保值业务资料：（1）2012年7月22日，螺纹钢现货市场价格5 480元/吨，期货市场价格5 600元/吨。为防范螺纹钢下游需求减少而导致价格下跌，甲集团决定对现货螺纹钢5 000吨进行套期保值。于是，在期货市场卖出期限为3个月的期货主力合约1 000手（1手5吨）。（2）2012年10月20日，螺纹钢现货市场价格为5 320元/吨，期货市场价格为5 400元/吨。当日，甲集团在现货市场卖出螺纹钢5 000吨，同时在期货市场买入1 000手螺纹钢合约平仓。不考虑其他因素。资料二：东远公司系一家在深圳证券交易所挂牌交易的上市公司，2012年公司有关金融资产转移业务的相关资料如下：（1）2012年2月1日，东远公司将应收乙公司应收账款出售给丙商业银行，取得银行存款7600万元。合同约定，在丙银行不能从乙公司收到票款时，不得向东远公司追偿。该应收账款是2012年1月1日向乙公司出售原材料而取得的，金额为800万元，到期日为2012年7月1日。假定不考虑其他因素。东远公司终止确认了该项金融资产。（2）2012年5月1日，东远公司将其一项金融资产出售给乙公司，取得出售价款360万元，同时与乙公司签订协议，在约定期限结束时按照当日的公允价值再将该金融资产回购，东远公司在处理时终止确认了该项金融资产。资料三东方公司是一家刚成立的国有控股上市公司，主要从事高科技产品的开发、生产、销售，并提供售后服务。2012年1月东方公司决定实施股权激励计划。东方公司董事会决定于2012年2月1日对本公司的10名高级管理人员每人授予5万份的股票期权。这些高级管理人员必须从现在起为公司连续服务满三年，服务期满时每人才能以每股8元的价格购买公司股票。该股票期权在2012年1月1日的公允价值为20元，2012年2月1日的公允价值为25元，2012年12月31日的公允价值为30元。2012年公司有1名管理人员离开公司，预计2013年至2014年离开公司的管理人员为2人。要求1.根据资料一，判断甲集团采用的套期保值方式是买入套期保值还是卖出套期保值？简要说明理由。2.根据资料一，假定该套期被指定为公允价值套期，简要说明会计处理的基本原则。3.根据资料二，分析、判断东远公司对事项(1)和(2)的会计处理是否正确，并分别简要说明理由；如不正确，请分别说明正确的会计处理。4.根据资料三，计算2012年甲公司因股权激励计划计入资本公积的金额（要求列出计算过程）答案1.属于卖出套期保值。理由：卖出套期保值，指套期保值者为了回避价格下跌的风险，先在期货市场上卖出与其将在现货市场上卖出的现货商品或资产数量相等，交割日期相同或相近的以该商品或资产为标的期货合约，当该套期保值者在现货市场上卖出现货商品或资产的交易时买入期货进行套期保值。2. 假定该套期被指定为公允价值套期，应按照如下原则进行会计处理：套期工具的公允价值变动形成的利得或损失应当计入当期损益；被套期项目因被套期风险形成的利得或损失应当计入当期损益，同时调整被套期项目的账面价值。3. （1）东远公司终止确认该项金融资产的处理正确。理由：采用不附追索权方式出售应收款项，与应收账款所有权有关的风险与报酬已经转移，应当终止确认相关的应收债权。（2）东远公司终止确认该项金融资产的处理正确。理由：企业将金融资产出售，同时与买入方签订协议，在约定期限结束时按照当日的公允价值将该金融资产回购的，与金融资产所有权有关的风险与报酬已经转移，应当终止确认该金融资产。4. 东方公司2012年计入资本公积的金额=（10-1-2）×5×25×1/3×11/12=267.36（万元）案例分析题八（本题20分，本题为选答题，在案例分析题八、案例分析题九中应选一题作答）A股份有限公司（以下简称A公司）是一家从事饮料生产的上市公司。为优化产业结构，全面提升自身综合实力，A公司在2010年进行了以下并购：（1）2010年8月，A公司斥资10 000万元购买了一家生产水果的B股份有限公司（以下简称B公司）100%的股份，使其成为A公司的全资子公司。合并前两者无关联方关系。A公司的会计师对合并中取得的资产和负债，按照合并日在B公司的账面价值计量。合并方取得的净资产账面价值与支付的合并对价账面价值的差额，调整了资本公积；不足冲减的部分，调整留存收益。（2）2010年3月1日，A公司通过定向发行股票的方式取得C房地产公司60%的股权。筹集资金10亿元，其中支付给券商0.2亿元，其余部分用于并购的对价支付。购买日，C房地产公司可辨认净资产的公允价值为15亿元。为进行该并购，另发生直接相关费用0.1亿元。2010年5月1日相关的股权划转手续办理完毕，合并前两者无关联方关系。因此，A公司确认商誉为1.1亿元。（3）A公司为D公司的母公司，A公司当期销售一批产品给D公司，销售成本为100万元，售价为150万元。截至当期期末，子公司已对外销售该批存货的60%，期末留存存货的可变现净值为45万元。（4）2010年1月1日，A公司取得E公司80的股权形成企业合并。2010年6月30日，E公司向A公司销售100件甲产品和1件乙产品，甲产品的单价为2万元，单位成本为1万元；乙产品的单价为500万元，成本为350万元。A公司将购入的甲产品作为存货管理，截止2010年底全部尚未售出，将购入的乙产品作为管理用固定资产使用，预计使用寿命为5年，预计净残值为零，采用直线法计提折旧。2010年，E公司实现净利润2000万元。 假定不考虑其他因素。要求：1.指出A公司并购B公司属于同一控制下的企业合并还是非同一控制下的企业合并，并判断A公司的会计处理是否正确。简要说明理由。2.确定A公司并购C公司的合并日（或购买日），并说明A公司在合并日（或购买日）所取得的C公司的资产和负债应当如何计量。3.分析、判断A公司取得C房地产公司60%的股权计算的商誉是否正确，说明理由。4.计算A公司在当期期末编制合并报表时应抵消的存货跌价准备的金额。5.计算2010年末A公司编制合并报表按权益法调整长期股权投资时，应确认的投资收益。答案1.