国际资本流动与国际贸易.ppt

第一节第一节 国际资本流动的产生与发展国际资本流动的产生与发展 第二节第二节 国际资本流动的主要形式国际资本流动的主要形式 第三节国际资本流动的经济效应和对国际第三节国际资本流动的经济效应和对国际贸易的影响贸易的影响1第一节第一节国际资本流动的产生与发展国际资本流动的产生与发展一、国际资本流动的定义一、国际资本流动的定义 二、国际资本流动的产生和发展二、国际资本流动的产生和发展三、第二次世界大战后国际资本流动发展的特点三、第二次世界大战后国际资本流动发展的特点2一、一、国际国际资本流动的定义资本流动的定义 国际资本流动是指资本为追求和实现利润最国际资本流动是指资本为追求和实现利润最大化而进行的跨越国界的移动。它是资本主义大化而进行的跨越国界的移动。它是资本主义发展到垄断阶段后重要经济现象，在当代世界发展到垄断阶段后重要经济现象，在当代世界经济贸易的发展中发挥越来越重要的作用。经济贸易的发展中发挥越来越重要的作用。国际资本流动的产生与发展，是与资本主国际资本流动的产生与发展，是与资本主义的发展相联系的。义的发展相联系的。3二、国际资本流动的产生和发展二、国际资本流动的产生和发展 早早在在资资本本主主义义自自由由竞竞争争时时期期，国国际际资资本本的的流流动动就就已已开开始始，但但普普遍遍的的、大大规规模模的的国国际际资资本本流流动动是是从从1919世世纪纪末末2020世世纪纪初初开开始始的的。从从1919世纪末开始到现在，世纪末开始到现在，国际资本流动经历了三个阶段。国际资本流动经历了三个阶段。（一）国际资本流动的初级阶段（一）国际资本流动的初级阶段 这这一一阶阶段段大大约约为为18701870年年至至19141914年年。在在这这一一时时期期资资本本主主义义由由自自由由竞竞争争发发展展到到了了垄垄断断阶阶段段，资资本本主主义义国国家家的的资资本本迅迅速速集集中中，巨巨大大的的垄垄断断资资本本积积累累和和国国内内投投资资场场所所不不足足的的矛矛盾盾，以以及及生生产产无无限限扩扩大大趋趋势势和和国国内内销销售售市市场场相相对对狭狭小小的的矛矛盾盾相相互互交交织织在在一一起起，使使得得主主要要资资本本主主义义国国家家资资本本相相对对过过剩剩，从从而而使使它它们们的的资资本本输输出出不仅成为可能，而且也变得十分必要。这一阶段主要特征为：不仅成为可能，而且也变得十分必要。这一阶段主要特征为：（1 1）资资本本转转移移主主要要以以间间接接投投资资的的形形式式，对对外外直直接接投投资资所所占占的比例很小。的比例很小。（2 2）主主要要资资本本输输出出国国是是最最早早完完成成产产业业革革命命的的英英国国、法法国国和和后起的德国、美国、日本，但是英国占主导地位。（续）后起的德国、美国、日本，但是英国占主导地位。（续）4（3）主要输入国是当时的新兴工业国美国、）主要输入国是当时的新兴工业国美国、加拿大、澳大利亚、新西兰以及亚非拉地加拿大、澳大利亚、新西兰以及亚非拉地区的一些殖民地和半殖民地国家。区的一些殖民地和半殖民地国家。（4）投资主要用于东道国的自然资源的）投资主要用于东道国的自然资源的开发和铁路建设等。开发和铁路建设等。（5）大部分投资来源于私人资本，官方资）大部分投资来源于私人资本，官方资本所占的比例很小。本所占的比例很小。（6）投资的期限较长。）投资的期限较长。（7）投资收益比国内平均高）投资收益比国内平均高1.6%3.9%（8）对外贷款很大一部分用于购买投资国）对外贷款很大一部分用于购买投资国的出口商品。的出口商品。5（二）国际资本流动缓慢发展阶段（二）国际资本流动缓慢发展阶段 这这一一阶阶段段大大约约为为19151915年年至至19451945年年。在在这这一一阶阶段段中中，世世界界上上爆爆发发了了两两次次世世界界大大战战和和资资本本主主义义历历史史上上最最为为严严重重的的经经济济危危机机（1929-19331929-1933年年），国国际际生生产产和和国国际际贸贸易易都都受受到到了了严严重重地地影影响响，增长十分缓慢，国际资本流动也受到了严重的阻碍。增长十分缓慢，国际资本流动也受到了严重的阻碍。国际资本流动的主要特征为：资本输出国的地位发生了变国际资本流动的主要特征为：资本输出国的地位发生了变化。化。1.1.美国逐步取代英国而占主导地位；美国逐步取代英国而占主导地位；2.2.日本和德国对外投资急剧下降；日本和德国对外投资急剧下降；3.3.主要资本输入国是殖民国家的涉外领地和亚、非、拉地区主要资本输入国是殖民国家的涉外领地和亚、非、拉地区的落后国家。主要投资部门是采掘业和农业等。的落后国家。主要投资部门是采掘业和农业等。4.4.政府对外投资规模迅速扩大，但私人对外投资规模仍然较政府对外投资规模迅速扩大，但私人对外投资规模仍然较大，并在国际资本流动中占主导地位。大，并在国际资本流动中占主导地位。6（三）国际资本流动迅速发展阶段（三）国际资本流动迅速发展阶段 这一阶段为这一阶段为19461946年至现在。第二次世界大战结束以后，国年至现在。第二次世界大战结束以后，国际政治相对稳定，加上第三次科学技术革命的兴起和发展，世际政治相对稳定，加上第三次科学技术革命的兴起和发展，世界经济不仅得到了迅速恢复，而且在界经济不仅得到了迅速恢复，而且在2020世纪世纪5050和和6060年代出现了年代出现了近近2020年的持续高速增长。年的持续高速增长。7070年代和年代和8080年代世界经济经历了滞胀，年代世界经济经历了滞胀，9090年代以来，世界经济则保持了稳定的增长。日本经济在战后年代以来，世界经济则保持了稳定的增长。日本经济在战后不到十年内，恢复到了战前最高水平，并在不到十年内，恢复到了战前最高水平，并在1818年内保持世界最年内保持世界最高增长速度。日本在高增长速度。日本在6060年代中期开始到年代中期开始到6060年代末，先后超过了年代末，先后超过了意大利、英国和德国等工业强国，成为仅次于美国的世界第二意大利、英国和德国等工业强国，成为仅次于美国的世界第二工业强国。在这一阶段中，许多发展中国家经济更是持续迅速工业强国。在这一阶段中，许多发展中国家经济更是持续迅速增长。在国际政治相对稳定、国际经济高速增长的大环境下，增长。在国际政治相对稳定、国际经济高速增长的大环境下，国际资本流动高潮迭起，迅速发展，成为世界经济中的重要经国际资本流动高潮迭起，迅速发展，成为世界经济中的重要经济现象。济现象。（特点：见第二节）（特点：见第二节）7 第二节第二节 当代国际资本流动发展的特点当代国际资本流动发展的特点和原因和原因一、现代国际资本流动的特点一、现代国际资本流动的特点二、当代国际资本流动迅速发展的原因二、当代国际资本流动迅速发展的原因三、国际投资的动因和考虑的主要因素三、国际投资的动因和考虑的主要因素8一、现代国际资本流动的特点一、现代国际资本流动的特点（一）国际投资规模迅速扩大，资本流动（一）国际投资规模迅速扩大，资本流动的形式多样化的形式多样化（二）国际资本的主体仍是发达国家，但（二）国际资本的主体仍是发达国家，但发展不平衡发展不平衡（三）国际资本流动主要在发达国家之间（三）国际资本流动主要在发达国家之间进行，经济发展较快的发展中国家和地区进行，经济发展较快的发展中国家和地区的资本输入也增长迅速的资本输入也增长迅速（四）国际资本向服务业倾斜（四）国际资本向服务业倾斜（续）（续）9（五）跨国公司在国际资本流动中占主导（五）跨国公司在国际资本流动中占主导地位地位（六）国家垄断资本在国际资本流动中发（六）国家垄断资本在国际资本流动中发挥了重要作用挥了重要作用（七）发展中国家和地区加入了国际资本（七）发展中国家和地区加入了国际资本流动的行列流动的行列（八）国际资本流动，特别是（八）国际资本流动，特别是FDI日益成为日益成为世界经济增长的助推器世界经济增长的助推器（九）国际资本流动的管理逐步趋于国际（九）国际资本流动的管理逐步趋于国际化和规范化化和规范化10 二、当代国际资本流动迅速发展的原因二、当代国际资本流动迅速发展的原因（一）生产国际化推动了国际资本流动生产国际化推动了国际资本流动一是一是发达国家垄断资本对外投资扩张的直接结发达国家垄断资本对外投资扩张的直接结果。跨国公司在世界各地建立了许多分公司，它不果。跨国公司在世界各地建立了许多分公司，它不仅使母国的生产国际化，而且也使东道国的一部分仅使母国的生产国际化，而且也使东道国的一部分经济国际化了。经济国际化了。二是二是随着生产力的发展，一国经济不仅在商品市随着生产力的发展，一国经济不仅在商品市场上对外的依赖性增强，而且在技术、资金以及人场上对外的依赖性增强，而且在技术、资金以及人力等方面与外国的联系也不断加深，从而使具有国力等方面与外国的联系也不断加深，从而使具有国际化性质的因素不断增加。际化性质的因素不断增加。三是三是对外投资日益具有多边性和多向性。投资对外投资日益具有多边性和多向性。投资者也是受资者，一国同时向多国、多部门进行投资者也是受资者，一国同时向多国、多部门进行投资的现象越来越普遍。（续）的现象越来越普遍。（续）11（二）科学技术的进步和新技术革命的（二）科学技术的进步和新技术革命的兴起，带动了现代运输和信息网络的迅兴起，带动了现代运输和信息网络的迅猛发展猛发展 1.1.科技进步和新技术革命的兴起，引起产业科技进步和新技术革命的兴起，引起产业结构的变动和调整，引起产业在国际间的转结构的变动和调整，引起产业在国际间的转移移2.2.科技进步和新技术革命的兴起，推动了交科技进步和新技术革命的兴起，推动了交通、通讯和信息网络的现代化，为国际资本通、通讯和信息网络的现代化，为国际资本的流动提供了良好的环境和管理手段的流动提供了良好的环境和管理手段（续）（续）12（三）国际市场竞争的加剧（三）国际市场竞争的加剧 1.1.为了绕过贸易壁垒为了绕过贸易壁垒,加强竞争力加强竞争力,占领更占领更多的别国或地区市场多的别国或地区市场,向国外直接投资向国外直接投资2.2.区域经济集团内部竞争的激化也促使个成员区域经济集团内部竞争的激化也促使个成员向其他成员方扩大投资向其他成员方扩大投资（四）国家垄断资本的输出促进了私人（四）国家垄断资本的输出促进了私人资本的输出资本的输出（续）（续）13（五）跨国公司包括跨国银行和区域性金（五）跨国公司包括跨国银行和区域性金融投资机构的迅速兴起和发展融投资机构的迅速兴起和发展(六六)世世界界各各国国经经济济的的发发展展不不平平衡衡和和各各国国货货币币汇汇率率的的频频繁繁波波动动促促进进和和加加快快了了国国际际资资本本的流动的流动 （七）发展中国家和地区的开放和经济实（七）发展中国家和地区的开放和经济实力的增强促进了这些国家和地区的资本流力的增强促进了这些国家和地区的资本流动动14三、国际投资的动因和考虑的主要因素三、国际投资的动因和考虑的主要因素（一）对外直接投资的动因（一）对外直接投资的动因（二）对外投资时考虑的主要因素（二）对外投资时考虑的主要因素15（一）对外直接投资的动因（一）对外直接投资的动因FDI的根本目的是追求和实现利润最大化。但在具体实践中，一般可分为两种类型：1.进攻动因2.防御动因16（二）对外投资时考虑的主要因素（二）对外投资时考虑的主要因素1.国家资源。人力、财力和自然资源2.投资参与。3.国家环境。当地购买力、有形基础设施和地理位置4.投资气候。政治稳定性、货币和经济稳定性、外国人所有权法规、投资鼓励、审批程序、捐税、收入和资本的汇出。17第三节 国际资本流动的主要形式 一、对外直接投资一、对外直接投资二、对外间接投资方式二、对外间接投资方式 18 一、对外直接投资一、对外直接投资 国际直接投资是指一个国家的投资者输出资本直接在另一国际直接投资是指一个国家的投资者输出资本直接在另一个国家进行投资，并由投资者直接参与对企业进行经营和管理，个国家进行投资，并由投资者直接参与对企业进行经营和管理，以获取利润为目的的投资形式。以获取利润为目的的投资形式。（一）对外直接投资的方式（一）对外直接投资的方式1 1开办独资企业。开办独资企业。2.2.开办合资企业开办合资企业 3.3.收购并拥有外国企业的股权并达到一定的比例收购并拥有外国企业的股权并达到一定的比例 4.投资者利润的再投资投资者利润的再投资19（二）对外直接投资的分类1.按投资者的投资动机不同分类（1）资源导向型（2）市场导向型（3）生产要素导向型（4）地缘导向型（5）全球战略导向型20 2 2按照母公司和子公司的经营方向是否一致，国际直接按照母公司和子公司的经营方向是否一致，国际直接投资可分为横向型、垂直型和混合型投资可分为横向型、垂直型和混合型 （1）横向型投资，）横向型投资，也称为水平型投资，是指母公司将在国内生产的相同也称为水平型投资，是指母公司将在国内生产的相同样或相似产品的生产和经营扩展到国外子公司进行，使子公司能独立地完成样或相似产品的生产和经营扩展到国外子公司进行，使子公司能独立地完成产品的全部生产和销售过程。它一般适用于机械制造和食品加工业。产品的全部生产和销售过程。它一般适用于机械制造和食品加工业。（2）垂直型投资，）垂直型投资，也称为纵向型投资，是指一个企业到国外建立与国内也称为纵向型投资，是指一个企业到国外建立与国内产品生产有关联的子公司，并在母公司和子公司之间实行专业化协作。具体产品生产有关联的子公司，并在母公司和子公司之间实行专业化协作。具体来说，它又可分为两种：来说，它又可分为两种：一种是子公司和母公司从事同一行业产品的生产，但分别承担同一产品一种是子公司和母公司从事同一行业产品的生产，但分别承担同一产品生产过程的不同工序。生产过程的不同工序。另一种上子公司和母公司从事不同的行业，但它们相互衔接、互相关联。另一种上子公司和母公司从事不同的行业，但它们相互衔接、互相关联。前一种多见于汽车、电子行业，后一种形式在资源开采和加工行业中出现较前一种多见于汽车、电子行业，后一种形式在资源开采和加工行业中出现较多。多。（3）混合型投资，）混合型投资，是指一国企业到国外建立与国内生产和经营方向完全是指一国企业到国外建立与国内生产和经营方向完全不同、生产不同产品的子公司。例如，美国的埃克森石油公司不仅投资于石不同、生产不同产品的子公司。例如，美国的埃克森石油公司不仅投资于石油开采、精炼和销售，而且还投资于石油化学工业、机器制造业、商业和旅油开采、精炼和销售，而且还投资于石油化学工业、机器制造业、商业和旅游业等。在企业国际经营多样化的今天，混合型投资的规模正在不断扩大。游业等。在企业国际经营多样化的今天，混合型投资的规模正在不断扩大。21二、对外间接投资方式 对外间接投资方式主要指购买外国公司的股票和其他证对外间接投资方式主要指购买外国公司的股票和其他证券以及提供国际信贷为手段，一获取股息或利息为目的的投券以及提供国际信贷为手段，一获取股息或利息为目的的投资方式。对外间接投资只涉及货币资本的移动，投资者不直资方式。对外间接投资只涉及货币资本的移动，投资者不直接参与使用这些资本企业的经营和管理。接参与使用这些资本企业的经营和管理。（一）国际信贷投资（一）国际信贷投资（二）国际证券投资（二）国际证券投资。购买外国企业和政府的中长期。购买外国企业和政府的中长期债券、购买上市的外国企业的股票债券、购买上市的外国企业的股票22（一）国际信贷投资（一）国际信贷投资国际信贷投资是指由一国的政府、银行或国际信贷投资是指由一国的政府、银行或由国际金融组织向第三国政府、银行及其由国际金融组织向第三国政府、银行及其它法人或自然人提供借贷资金，后者要按它法人或自然人提供借贷资金，后者要按约定时间还本付息的一种投资形式。约定时间还本付息的一种投资形式。包括：包括：政府援助贷款、国际金融机构贷款、政府援助贷款、国际金融机构贷款、国际金融市场贷款、中长期出口信贷国际金融市场贷款、中长期出口信贷231 1政府援助贷款政府援助贷款 政府援助贷款是指一个国家的政府利用财政资金向另一个国政府援助贷款是指一个国家的政府利用财政资金向另一个国家政府提供优惠性贷款。所以，政府贷款也被称为政府优惠贷款，家政府提供优惠性贷款。所以，政府贷款也被称为政府优惠贷款，它是政府与政府间的一种融资方式，通过列入国家财政预算支出它是政府与政府间的一种融资方式，通过列入国家财政预算支出的资金进行收付，以表示两国政治上的良好关系和经济上的相互的资金进行收付，以表示两国政治上的良好关系和经济上的相互支持与援助。政府贷款多为发达国家向发展中国家提供的贷款。支持与援助。政府贷款多为发达国家向发展中国家提供的贷款。政府贷款的特点：政府贷款的特点：政府贷款的优惠性比较大，利率较低政府贷款的优惠性比较大，利率较低(3%)，甚至是无息，甚至是无息,期限较长，一般在期限较长，一般在20-30年之间，有时会更长；年之间，有时会更长；政府贷款一般都有一些附加条件政府贷款一般都有一些附加条件:一般借款国只能把贷款用于采购贷款国的资本货物，而所一般借款国只能把贷款用于采购贷款国的资本货物，而所购货物的价格有时要比世界市场的价格高。购货物的价格有时要比世界市场的价格高。242.国际金融机构贷款国际金融机构贷款一般包括“世界银行贷款”、“国际货币基金组织贷款”、“国际开发协会贷款”、“国际金融公司贷款”等。（续）25 世世界界银银行行即即国国际际复复兴兴开开发发银银行行（狭狭义义的的世世界界银银行行）。广广义义的的世世界界银银行行是是指指由由国国际际复复兴兴开开发发银银行行、国国际际开开发发协协会会、国国际际金金融融公公司司和和多多边边投投资资担担保保机机构构组成的世界银集团。组成的世界银集团。世界银行的主要任务世界银行的主要任务是运用银行本身的资本或筹集的资金及其他资金，是运用银行本身的资本或筹集的资金及其他资金，为生产提供资金，以补充私人投资的不足；用鼓励国为生产提供资金，以补充私人投资的不足；用鼓励国际投资以发展成员国生产资源的方式，促进国际贸易际投资以发展成员国生产资源的方式，促进国际贸易长期均衡地增长，并保持国际收支的平衡；帮助成员长期均衡地增长，并保持国际收支的平衡；帮助成员国提高生产能力并改善劳动条件和提高生活水平。国提高生产能力并改善劳动条件和提高生活水平。特点：特点：世界银行的贷款只发放给有能力偿还的成员国，并世界银行的贷款只发放给有能力偿还的成员国，并须如期归还；须如期归还；贷款一般专款专用；贷款一般只提供项贷款一般专款专用；贷款一般只提供项目所需外汇资金，约占项目总投资得目所需外汇资金，约占项目总投资得35-50%；贷款的；贷款的期限较长，最长可达期限较长，最长可达30年，利率一般低于市场利率。年，利率一般低于市场利率。（1）世界银行贷款）世界银行贷款26（2）国际货币基金组织贷款）国际货币基金组织贷款国际货币基金组织是政府间的国际金融组织，国际货币基金组织是政府间的国际金融组织，其贷款对象是成员国政府，贷款用途只限于解其贷款对象是成员国政府，贷款用途只限于解决短期性国际收支不平衡问题，用于贸易与非决短期性国际收支不平衡问题，用于贸易与非贸易保护主义经常项目的支付。贷款利率较低，贸易保护主义经常项目的支付。贷款利率较低，此外还需要支付少量的手续费。此外还需要支付少量的手续费。27（3）国际开发协会贷款）国际开发协会贷款国际开发协会属于世界银行的下设机构国际开发协会属于世界银行的下设机构,又称第二世界又称第二世界银行银行,专门从事对最不发达国家提供无息贷款业务。专门从事对最不发达国家提供无息贷款业务。国际开发协会贷款的国际开发协会贷款的特点：特点：贷款要经过严格的审查（资格、资信和有效使用资贷款要经过严格的审查（资格、资信和有效使用资金的能力）金的能力）,但贷款条件更为优惠但贷款条件更为优惠,为无息贷款为无息贷款,只收取只收取少量的手续费少量的手续费(一般为一般为0.75%),并对已承诺未支用的贷并对已承诺未支用的贷款收取款收取0.5%的承诺费的承诺费.贷款期限一般为贷款期限一般为3540年年,宽限期平均为宽限期平均为10年。年。国际开发协会国际开发协会主要向低收入的发展中国家提供长期无主要向低收入的发展中国家提供长期无息贷款，习惯上称为息贷款，习惯上称为“世界银行的软贷款世界银行的软贷款”。国际复国际复兴开发银行兴开发银行主要向发展中国家提供低于市场利率的中主要向发展中国家提供低于市场利率的中长期贷款，习惯上称为长期贷款，习惯上称为“世界银行硬贷款世界银行硬贷款”。28（4）国际金融公司贷款）国际金融公司贷款国际金融公司是世界银行的另一个附属机构，国际金融公司是世界银行的另一个附属机构，专门从事对成员国私营部门的贷款业务。向专门从事对成员国私营部门的贷款业务。向发展中国家的私营部门提供中、长期贷款是发展中国家的私营部门提供中、长期贷款是公司的主要任务。公司的主要任务。公司的投资活动分为两种形式：贷款与参股。公司的投资活动分为两种形式：贷款与参股。贷款完全按商业利率进行，但期限较长，一般贷款完全按商业利率进行，但期限较长，一般为为515年，甚至更长，并有一定的宽限期年，甚至更长，并有一定的宽限期293.国际金融市场贷款国际金融市场贷款国际金融市场分为货币市场和资本市场国际金融市场分为货币市场和资本市场.前前者是经营短期资本借贷的市场者是经营短期资本借贷的市场,后者是经营后者是经营长期资金借贷的市场。长期资金借贷的市场。货币市场货币市场的贷款期的贷款期限在一年以内，限在一年以内，资本市场资本市场的贷款利率在一的贷款利率在一年以上，属中长期贷款。中期贷款一般为年以上，属中长期贷款。中期贷款一般为15年，长期贷款一般年，长期贷款一般5年以上。年以上。国际金融市场贷款利率较高国际金融市场贷款利率较高,但可用于贷款但可用于贷款国任何需要国任何需要,对贷款的用途没有限定。对贷款的用途没有限定。304.中长期出口信贷出口信贷是一个国家的银行为了鼓励商品出口，出口信贷是一个国家的银行为了鼓励商品出口，增强商品的国际竞争能力，对本国出口厂商或外增强商品的国际竞争能力，对本国出口厂商或外国进口厂商（或银行）提供的贷款。国进口厂商（或银行）提供的贷款。出口信贷的主要特点出口信贷的主要特点（1）所贷款项仅限于购买提供贷款国家的货物、）所贷款项仅限于购买提供贷款国家的货物、技术或服务；技术或服务；（2）贷款的利率一般低于银行商业贷款利率。其）贷款的利率一般低于银行商业贷款利率。其差额由出口国政府补贴；差额由出口国政府补贴；（3）出口信贷的发放一般与国家提供的信贷保险）出口信贷的发放一般与国家提供的信贷保险相结合；相结合；31（二）国际证券投资（二）国际证券投资 证券投资是指投资者在国际证券市场上购买外国企业和政证券投资是指投资者在国际证券市场上购买外国企业和政府的中长期债券，或在股票市场上购买外国企业股票的一种投府的中长期债券，或在股票市场上购买外国企业股票的一种投资活动。它和直接投资的区别是，证券投资者一般只能取得债资活动。它和直接投资的区别是，证券投资者一般只能取得债券、股票的股息和红利，对投资企业无经营和管理的直接控制券、股票的股息和红利，对投资企业无经营和管理的直接控制权。国际证券投资分为国际股票投资和国际债券投资两类。权。国际证券投资分为国际股票投资和国际债券投资两类。1国际股票投资国际股票投资2国际债券投资国际债券投资是指在国际债券市场上买卖各种国际债券的活动。是指在国际债券市场上买卖各种国际债券的活动。国际债券它是由一国中央政府、地方政府、政府所属国际债券它是由一国中央政府、地方政府、政府所属企业、公司合营企业、私人企业和国际机构，为了筹企业、公司合营企业、私人企业和国际机构，为了筹集资金而在国外金融市场上发行的，以某种货币为面集资金而在国外金融市场上发行的，以某种货币为面值的有价证券。二战前，国际债券投资虽已经开始，值的有价证券。二战前，国际债券投资虽已经开始，但规模很小，战后有了较大的发展。但规模很小，战后有了较大的发展。32三、对外直接投资与对外间接投资的区别三、对外直接投资与对外间接投资的区别第一，第一，对外直接投资对被投资的企业拥有控制权和经营管理权，而对外间接投资则无对企业的控制权和经营管理权，这是两者的最大区别。第二，第二，对外直接投资必定直接流入具体的生产或服务部门，而对外间接投资首先直接流向的是各种资本市场。第三，第三，对外直接投资往往伴随生产要素的转移和重新配置；而对外间接投资并不必然引起其他生产要素的国际移动与配置。第四，第四，FDI的收益来自企业的利润，常有波动；而对外间接投资的收益大多是固定的。33第四节 国际资本流动的效应和对国际贸易的影响一、国际资本移动的经济效应二、国际资本流动对国际贸易的影响34一、国际资本流动的经济效应一、国际资本流动的经济效应（一）资本流动的方向。（一）资本流动的方向。从资本丰裕的国家和地区流向资本稀缺的国家和地区，从边际产值低的国家和地区流向资本边际产值高的国家和地区。（二）经济效应。（二）经济效应。提高资本的回报率；优化世界资源的配置和利用；促进输出和输入国经济的发展；增加世界的总产值和各国的福利。对投资国来说增加收益；对东道国来说，促进经济的发展，增加就业，提高其它生产要素的价格。35二、国际资本流动对国际贸易的影响二、国际资本流动对国际贸易的影响（一）二战前的国际资本流动对国际贸易的影（一）二战前的国际资本流动对国际贸易的影响响（二）二战后国际资本流动对国际贸易的影响（二）二战后国际资本流动对国际贸易的影响1.国际资本流动最终加速了二战后国际贸易的发展。2.国际资本流动的方向影响着国际贸易的地理方向。3.国际资本流动对国际贸易商品结构起着优化和约束作用。（续）（续）364.国际资本流动加强了国际贸易中的竞争、垄断与渗透5.国际资本流动促进了贸易方式的改革与多样化。跨国公司内部贸易范围扩大，贸易中间商、代理商的地位下降；国际贸易方式多样化。6.国际资本流动推动了二战后贸易的自由化7.国际资本流动加剧了发达国家贸易发展的不平衡。37第五节第五节国际资本流动学说简介国际资本流动学说简介一、国际间接投资的主要理论一、国际间接投资的主要理论二、对外直接投资的主要理论二、对外直接投资的主要理论(跨国公司的跨国公司的确相关理论确相关理论)1.垄断优势理论垄断优势理论2.产品生命周期理论产品生命周期理论3.比较优势（投资）理论比较优势（投资）理论4.内部化理论内部化理论5.国际生产折衷理论国际生产折衷理论38