工程项目财务评价.ppt

第八章第八章 工程项目财务评价工程项目财务评价?概述概述概述概述?财务评价的目的和主要内容、程序财务评价的目的和主要内容、程序财务评价的目的和主要内容、程序财务评价的目的和主要内容、程序?建设项目投资估算建设项目投资估算建设项目投资估算建设项目投资估算?财务评价的财务报表财务评价的财务报表财务评价的财务报表财务评价的财务报表?财务评价指标财务评价指标财务评价指标财务评价指标?若干问题若干问题若干问题若干问题?财务评价案例分析财务评价案例分析财务评价案例分析财务评价案例分析?改扩建项目和技术改造项目的财务评价改扩建项目和技术改造项目的财务评价改扩建项目和技术改造项目的财务评价改扩建项目和技术改造项目的财务评价2022/10/28第一节第一节 工程项目财务评价概述工程项目财务评价概述 工程项目的经济评价是工程项目可工程项目的经济评价是工程项目可行性研究和评估的核心内容和决策的重行性研究和评估的核心内容和决策的重要依据，包括要依据，包括财务评价财务评价和和国民经济评价国民经济评价两个层次。两个层次。2022/10/28?项目可行性研究的内容项目可行性研究的内容市场分析市场分析投资条件与项目选址投资条件与项目选址技术方案技术方案环境保护与劳动安全环境保护与劳动安全企业组织和劳动定员企业组织和劳动定员项目实施进度安排项目实施进度安排投资估算与资金筹措投资估算与资金筹措财务评价财务评价财务评价财务评价国民经济评价国民经济评价国民经济评价国民经济评价结论与建议结论与建议2022/10/28?财务分析财务分析财务预测财务预测财务预测财务预测投资估算与资金筹投资估算与资金筹措措销售收入预测销售收入预测成本费用预测成本费用预测财务报表编制财务报表编制财务报表编制财务报表编制损益表损益表资产负债表资产负债表资金来源与运用表资金来源与运用表现金流量表现金流量表其它辅助报表其它辅助报表资金规划资金规划资金规划资金规划资金来源与运用资金来源与运用资金平衡资金平衡财务效果评价财务效果评价财务效果评价财务效果评价盈利能力评价盈利能力评价清偿能力评价清偿能力评价不确定性分析不确定性分析不确定性分析不确定性分析盈亏平衡分析盈亏平衡分析敏感性分析敏感性分析概率分析概率分析2022/10/28?国民经济评价国民经济评价公共项目和对国民经济有重要影响的项目，在公共项目和对国民经济有重要影响的项目，在公共项目和对国民经济有重要影响的项目，在公共项目和对国民经济有重要影响的项目，在可行性研究中需要作国民经济评价。可行性研究中需要作国民经济评价。可行性研究中需要作国民经济评价。可行性研究中需要作国民经济评价。确定国民经济与社会目标确定国民经济与社会目标辨识项目的国民经济效益及费用辨识项目的国民经济效益及费用直接效益及费用、间接效益及费用直接效益及费用、间接效益及费用内部效益及费用、外部效益及费用内部效益及费用、外部效益及费用有形效益及费用、无形效益及费用有形效益及费用、无形效益及费用确定国民经济评价参数确定国民经济评价参数项目国民经济综合评价项目国民经济综合评价2022/10/28第二节第二节 财务评价的目的和主要内容财务评价的目的和主要内容 企业是独立的经营单位，是投资后果企业是独立的经营单位，是投资后果的直接承担者。财务评价是从投资项目或的直接承担者。财务评价是从投资项目或企业角度进行经济分析的，是企业投资决企业角度进行经济分析的，是企业投资决策的基础。策的基础。2022/10/28 财务评价是在国家现行财务评价是在国家现行财税制度财税制度和和市场价市场价格体系格体系下，分析预测项目的财务效益与费用，计下，分析预测项目的财务效益与费用，计算财务评价指标，考察拟建项目的盈利能力和清算财务评价指标，考察拟建项目的盈利能力和清偿能力，据以判断项目的财务可行性。偿能力，据以判断项目的财务可行性。财务评价概念财务评价概念2022/10/28一、财务评价的目的一、财务评价的目的衡量竞争性项目的盈利能力；衡量竞争性项目的盈利能力；权衡非盈利项目或微利项目的经济优惠措施；权衡非盈利项目或微利项目的经济优惠措施；合营项目谈判签约的重要依据；合营项目谈判签约的重要依据；项目资金规划的重要依据；项目资金规划的重要依据；2022/10/28二、财务评价的主要内容二、财务评价的主要内容在对投资项目的总体了解和对市场、环境、技在对投资项目的总体了解和对市场、环境、技术方案充分调查与掌握的基础上，收集并预测财术方案充分调查与掌握的基础上，收集并预测财务分析的基础数据，用务分析的基础数据，用财务报表财务报表归纳整理；归纳整理；编制编制资金规划资金规划与计划；与计划；计算与分析计算与分析财务效果财务效果。2022/10/28二、财务评价的主要内容二、财务评价的主要内容1.盈利能力分析盈利能力分析2.清偿能力分析清偿能力分析3.不确定性分析不确定性分析2022/10/28（一）准备工作（一）准备工作1.熟悉拟建项目的基本情况，收集整理有熟悉拟建项目的基本情况，收集整理有关关基础数据基础数据资料；资料；2.2.编制编制辅助报表辅助报表 建设投资估算表，流动资金估算表，建设进度建设投资估算表，流动资金估算表，建设进度计划表，固定资产折旧费估算表，无形资产及递计划表，固定资产折旧费估算表，无形资产及递延资产摊销费估算表，资金使用计划与资金筹措延资产摊销费估算表，资金使用计划与资金筹措表，销售收入、销售税金及附加和增值税估算表，表，销售收入、销售税金及附加和增值税估算表，总成本费用估算表。总成本费用估算表。三、财务评价的程序三、财务评价的程序2022/10/283.3.编制编制基本财务报表基本财务报表 （1 1）财务现金流量表财务现金流量表：反映项目计算期内各年：反映项目计算期内各年的现金收支，用以计算各项动态和静态评价指的现金收支，用以计算各项动态和静态评价指标，进行项目财务盈利能力分析。新设法人项标，进行项目财务盈利能力分析。新设法人项目财务现金流量表分为：目财务现金流量表分为：项目项目财务现金流量表：该表以项目为一个财务现金流量表：该表以项目为一个独立系统，从融资前的角度出发，不考虑投资独立系统，从融资前的角度出发，不考虑投资来源，假设全部投资都是自有资金。来源，假设全部投资都是自有资金。（一）准备工作（一）准备工作2022/10/28 资本金资本金财务现金流量表：该表从项目法人财务现金流量表：该表从项目法人（或投资者整体）的角度出发，以项目资本金（或投资者整体）的角度出发，以项目资本金作为计算基础，把借款还本付息作为现金流出。作为计算基础，把借款还本付息作为现金流出。投资各方投资各方财务现金流量表：该表分别从各个财务现金流量表：该表分别从各个投资者的角度出发，以投资者的出资额作为计投资者的角度出发，以投资者的出资额作为计算的基础。算的基础。（一）准备工作（一）准备工作2022/10/28（2 2）损益和利润分配表损益和利润分配表：反映项目计算期内：反映项目计算期内各年的利润总额、所得税及税后利润的分配情各年的利润总额、所得税及税后利润的分配情况。况。（3 3）资金来源与运用表资金来源与运用表：反映项目计算期内：反映项目计算期内各年的资金盈余短缺情况。各年的资金盈余短缺情况。（4 4）借款偿还计划表借款偿还计划表：反映项目计算期内各：反映项目计算期内各年借款的使用、还本付息，以及偿债资金来源，年借款的使用、还本付息，以及偿债资金来源，计算借款偿还期或者偿债备付率、利息备付率计算借款偿还期或者偿债备付率、利息备付率等指标。等指标。（一）准备工作（一）准备工作2022/10/28投资回收期投资回收期投资利润率投资利润率投资利税率投资利税率资本金利润率资本金利润率借款偿还期借款偿还期资产负债率资产负债率流动比率流动比率速动比率速动比率财务净现值财务净现值财务内部收益率财务内部收益率动态投资回收期动态投资回收期财务外汇净现值财务外汇净现值换汇成本或节汇成本换汇成本或节汇成本静态指标静态指标动态指标动态指标评评价价指指标标体体系系投资收益率投资收益率财务状况指标财务状况指标（二）计算财务评价指标，进行财务评价（二）计算财务评价指标，进行财务评价2022/10/28财务评价的内容、基本财务报表与评价指标财务评价的内容、基本财务报表与评价指标的对应关系的对应关系 评评价内容价内容 基本基本报报表表 静静态态指指标标 动态动态指指标标盈利能力盈利能力分析分析项项目目财务现财务现金流量表金流量表静静态态投投资资回收回收期期项项目目财务财务内部收益率内部收益率财务净现值财务净现值动态动态投投资资回收期回收期资资本金本金财务现财务现金流量金流量表表-资资本金本金财务财务内部收益内部收益率率投投资资各方各方财务现财务现金流金流量表量表-投投资资各方各方财务财务内部收内部收益率益率损损益和利益和利润润分配表分配表投投资资利利润润率率投投资资利税率利税率资资本金利本金利润润率率-清清偿偿能力能力分析分析资资金来源与运用表金来源与运用表借款借款偿还计偿还计划表划表借款借款偿还偿还期期偿债备偿债备付率付率利息利息备备付率付率-2022/10/28（三）不确定性分析（三）不确定性分析盈亏平衡分析盈亏平衡分析概率分析概率分析不不确确定定性性分分析析敏感性分析敏感性分析2022/10/28一、建设投资概略估算方法1.1.生产规模指数估算法生产规模指数估算法：2.该法中生产规模指数n是一个关键因素，不同行业、性质、工艺流程、建设水平、生产率水平的项目，应取不同的指数值。3.3.2.2.资金周转率法：资金周转率法：式中：C为拟建项目建设投资；Q为产品年产量；P为产品单价；T为资金周转率第三节第三节 建设项目投资估算建设项目投资估算2022/10/283.3.分项比例估算法：分项比例估算法：C为拟建项目的建设投资；E为根据设备清单按现行价格计算的设备费（包括运杂费）的总和；P1，P2，P3为已建成项目中的建筑、安装及其他工程费用分别占设备费的百分比；f1，f2，f3为由于时间因素引起的定额、价格、费用标准等变化的综合调整系数；I为拟建项目的其他费用。一、建设投资概略估算方法一、建设投资概略估算方法2022/10/284.4.单元指标估算法单元指标估算法（1 1）民用项目：建设投资额建筑功能）民用项目：建设投资额建筑功能单元单元指标指标物价浮动指数物价浮动指数（2 2）工业项目：建设投资额生产能力）工业项目：建设投资额生产能力单元单元指标指标物价浮动指数物价浮动指数一、建设投资概略估算方法一、建设投资概略估算方法2022/10/28二、建设投资详细估算方法二、建设投资详细估算方法1.1.建筑工程费建筑工程费通常采用单位综合指标（每m2、m3、m、km的造价）估算法进行。2.2.安装工程费安装工程费安装工程费=设备原价安装费率 安装工程费=设备吨位每吨安装费3.3.设备及工器具购置费设备及工器具购置费设备购置费设备原价（进口设备抵岸价）设备运杂费工器具及生产家具购置费设备购置费费率（1 1）国产设备原价的确定）国产设备原价的确定1）国产标准设备原价2）国产非标准设备原价2022/10/28（2 2）进口设备抵岸价的确定）进口设备抵岸价的确定（以离岸价FOB为例介绍，并且在介绍之前，先简要介绍国际贸易市场中的交货方式和交货价格的内容）进口设备抵岸价货价国外运费国外运输保险费银行财务费外贸手续费进口关税（消费税）进口设备增值税（海关监管手续费）（3 3）设备运杂费的计算）设备运杂费的计算 设备运杂费设备原价（进口设备抵岸价）费率4.4.工程建设其他费用工程建设其他费用 工程建设其他费用按各项费用科目的费率或者取费标准估算。二、建设投资详细估算方法二、建设投资详细估算方法2022/10/285.5.预备费预备费（1）基本预备费（设备及工器具购置费建筑、安装基本预备费（设备及工器具购置费建筑、安装工程费工程建设其他费用）工程费工程建设其他费用）基本预备费率基本预备费率（2）涨价预备费涨价预备费：式中PC涨价预备费；I It t第第t t年的建筑工程费、安年的建筑工程费、安装工程费、设备及工器具购置费之和；装工程费、设备及工器具购置费之和；f建设期价格平均上涨率；n建设期。6.6.建设期借款利息建设期借款利息 每年应计利息每年应计利息=(=(年初借款本息累计年初借款本息累计+1/2+1/2本年借款额本年借款额)年利率年利率二、建设投资详细估算方法二、建设投资详细估算方法2022/10/28【例例】：某新建项目，建设期为年，第一年贷：某新建项目，建设期为年，第一年贷款款300300万元，第二年万元，第二年400400万元，第三年万元，第三年300300万元，年万元，年利率为利率为5.6%5.6%。用复利法理论计算建设期借款利息。用复利法理论计算建设期借款利息。解：建设期各年利息计算如下：解：建设期各年利息计算如下：I I0.53005.6%0.53005.6%8.48.4（万元），（万元），I I（308.4308.40.54000.5400）5.6%5.6%28.4728.47（万元）（万元）I I（736.87+0.5300736.87+0.5300）5.6%5.6%49.6649.66（万元）（万元）到建设期末累计借款本利为到建设期末累计借款本利为1086.531086.53万元。万元。举例说明举例说明2022/10/28【例例】：某工程在建设期初的某工程在建设期初的建安工程费和建安工程费和设备工器具购置费为设备工器具购置费为4500045000万元万元。按本项。按本项目实施进度计划，建设期目实施进度计划，建设期3 3年，投资分年年，投资分年使用比例为：第一年使用比例为：第一年25%25%，第二年，第二年55%55%，第，第三年三年20%20%，投资在每年平均支用，建设期，投资在每年平均支用，建设期内预计年平均价格总水平上涨率为内预计年平均价格总水平上涨率为5%5%。建建设期利息为设期利息为13951395万元，万元，工程建设其他费用工程建设其他费用为为38603860万元，万元，基本预备费率为基本预备费率为10%10%。试估。试估算该项目的建设投资。算该项目的建设投资。举例说明举例说明2022/10/28解解：（：（1 1）计算项目的基本预备费）计算项目的基本预备费 ：基本预备费基本预备费(45000(450003860)10%3860)10%48864886（万元）（万元）（2 2）计算项目的涨价预备费）计算项目的涨价预备费第一年末的涨价预备费第一年末的涨价预备费=4500025%=4500025%（1+0.051+0.05）1/21/21=277.821=277.82（万元）（万元）第二年末的涨价预备费第二年末的涨价预备费=4500055%=4500055%（1+0.051+0.05）1+1/21+1/21=1879.261=1879.26（万元）（万元）第三年末的涨价预备费第三年末的涨价预备费=4500020%=4500020%（1+0.051+0.05）2+1/22+1/21=1167.541=1167.54（万元）（万元）该项目建设期的涨价预备费该项目建设期的涨价预备费=277.82+1879.26+1167.54=3324.62=277.82+1879.26+1167.54=3324.62（万元）（万元）（3 3）计算项目的建设投资）计算项目的建设投资建设投资静态投资涨价预备费建设期借款利息建设投资静态投资涨价预备费建设期借款利息450004500038603860488648863324.623324.621395139558465.6258465.62（万元）（万元）举例说明举例说明2022/10/281.扩大指标估算法扩大指标估算法（1 1）按建设投资的一定比例估算。）按建设投资的一定比例估算。（2 2）按经营成本的一定比例估算。）按经营成本的一定比例估算。（3 3）按年销售收入的一定比例估算。）按年销售收入的一定比例估算。（4 4）按单位产量占用流动资金的比例估算）按单位产量占用流动资金的比例估算。三、流动资金估算三、流动资金估算2022/10/282.分项详细估算法分项详细估算法 为简化计算，仅对存货、现金、应收帐款三项流为简化计算，仅对存货、现金、应收帐款三项流动资产和应付帐款这项流动负债进行估算，计算公式动资产和应付帐款这项流动负债进行估算，计算公式如下：如下：流动资金流动资产流动负债流动资金流动资产流动负债 式中：流动资产应收帐款存货现金；式中：流动资产应收帐款存货现金；流动负债应付帐款；流动负债应付帐款；三、流动资金估算三、流动资金估算2022/10/28第四节第四节 财务评价的财务报表财务评价的财务报表费用与收益的识别费用与收益的识别价格和汇率价格和汇率资金规划资金规划财务基本报表财务基本报表2022/10/28一、财务费用与收益的识别一、财务费用与收益的识别识别费用与收益是编制财务报表的前提；识别费用与收益是编制财务报表的前提；建设投资、流动资金投资、经营成本、销售税建设投资、流动资金投资、经营成本、销售税金及附加、所得税金及附加、所得税等是费用；等是费用；销售收入、资产回收、补贴销售收入、资产回收、补贴等是收益；等是收益；折旧折旧不构成现金流出，但其是总成本的组成部不构成现金流出，但其是总成本的组成部分，计算所得税时要考虑。分，计算所得税时要考虑。2022/10/28【一道有趣的题：看你适不适合玩基金一道有趣的题：看你适不适合玩基金】一天，有个年轻人来到鞋店里买了一双鞋一天，有个年轻人来到鞋店里买了一双鞋子。这双鞋子的成本是子。这双鞋子的成本是1515元，标价是元，标价是2121元。这元。这个年轻人掏出个年轻人掏出5050元买这双鞋。鞋店当时没有零元买这双鞋。鞋店当时没有零钱，用那钱，用那5050元向街坊换了元向街坊换了5050元零钱，找给年轻元零钱，找给年轻人人2929元。但是街坊后来发现那元。但是街坊后来发现那5050元是假钞，鞋元是假钞，鞋店无奈之下，还了街坊店无奈之下，还了街坊5050元。问鞋店损失多少元。问鞋店损失多少钱？钱？Key:Key:9494？or 100or 100？or 44or 44？or 50or 50？or 65?or else?or 65?or else?2022/10/28二、财务评价时的价格及汇率体系二、财务评价时的价格及汇率体系财务分析的价格采用财务分析的价格采用预期的成交价格预期的成交价格（市场价（市场价格或计划价格）格或计划价格）财务分析的汇率按国家公布的财务分析的汇率按国家公布的官方汇率官方汇率（OER）2022/10/28三、资金规划三、资金规划1.1.资金结构与财务杠杆效应资金结构与财务杠杆效应使用不同来源的资金所需要付出的代价是不同的。使用不同来源的资金所需要付出的代价是不同的。资金结构指投资项目的资金来源与数量构成。资金结构指投资项目的资金来源与数量构成。如何选择资金的来源与数量，不仅与项目所需的如何选择资金的来源与数量，不仅与项目所需的资金量有关，而且与项目的经济效益有关。资金量有关，而且与项目的经济效益有关。2022/10/28三、资金规划三、资金规划1.1.资金结构与财务杠杆效应资金结构与财务杠杆效应项目全部投资的盈利能力基本上不受融资方案的影响，项目全部投资的盈利能力基本上不受融资方案的影响，可以反映项目方案本身的盈利水平。可以反映项目方案本身的盈利水平。自有资金的盈利能力反映企业投资者的出资的盈利水自有资金的盈利能力反映企业投资者的出资的盈利水平，反映企业从项目中获得的经济效果。平，反映企业从项目中获得的经济效果。全部投资的效果与自有资金投资的效果一般是不同的。全部投资的效果与自有资金投资的效果一般是不同的。2022/10/28三、资金规划三、资金规划1.1.资金结构与财务杠杆效应资金结构与财务杠杆效应设全部投资为设全部投资为K，自有资金为自有资金为K0，贷款为贷款为KL，全全部投资收益率为部投资收益率为R，自有资金收益率为自有资金收益率为R0，贷款贷款利率为利率为RL，则：则：2022/10/28三、资金规划三、资金规划1.1.资金结构与财务杠杆效应资金结构与财务杠杆效应当当RRL时，时，R0R；当当RRL时，时，R0R；而且而且全部投资收益率与贷款利率之差（全部投资收益率与贷款利率之差（R-RL）被资金被资金构成比构成比KLK0所放大，这种放大效应称为所放大，这种放大效应称为财务杠财务杠杆效应杆效应，KLK称为称为债务比债务比。2022/10/28三、资金规划三、资金规划2.2.资金运行的可行性资金运行的可行性 资金运行的可行性资金运行的可行性是指项目的资金安排必须是指项目的资金安排必须使每期（年）资金能够保证项目的正常运转，即使每期（年）资金能够保证项目的正常运转，即每期的资金来源加上上期的结余必须足以支付本每期的资金来源加上上期的结余必须足以支付本期所需要的使用资金。期所需要的使用资金。满足资金运行可行性的条件是：满足资金运行可行性的条件是：各年累计盈余资金各年累计盈余资金00财务生存前提！!2022/10/28三、资金规划三、资金规划3.3.债务偿还债务偿还偿还借款的资金来源偿还借款的资金来源借款利息借款利息借款偿还期借款偿还期2022/10/28四、财务基本报表四、财务基本报表现金流量表现金流量表全部投资现金流量表全部投资现金流量表自有资金现金流量表自有资金现金流量表损益及利润分配估算表损益及利润分配估算表资金来源与运用表资金来源与运用表资产负债表资产负债表其它辅助报表其它辅助报表2022/10/28?现金流量表现金流量表 现金流量表反映项目计算期内各年的现金现金流量表反映项目计算期内各年的现金流入或流出，用以计算各项动态和静态评价指流入或流出，用以计算各项动态和静态评价指标，进行项目标，进行项目财务盈利能力财务盈利能力分析。分为分析。分为全部投全部投资现金流量表资现金流量表和和自有资金现金流量表自有资金现金流量表。2022/10/28序序号号年份年份科目科目建设期建设期投产期投产期达产期达产期012345n1 1现金流入现金流入1.11.1产品销售收入产品销售收入1.21.2回收固定资产余值回收固定资产余值1.31.3回收流动资金回收流动资金2 2现金流出现金流出2.12.1建设投资建设投资2.22.2流动资金流动资金2.32.3经营成本经营成本2.42.4销售税金及附加销售税金及附加2.52.5所得税所得税3 3净现金流量净现金流量(1-2)(1-2)全部投资现金流量表全部投资现金流量表全部投资现金流量表全部投资现金流量表2022/10/28序序号号年份年份科目科目建设期建设期投产期投产期达产期达产期012345n1 1现金流入现金流入1.11.1产品销售收入产品销售收入1.21.2回收固定资产余值回收固定资产余值1.31.3回收流动资金回收流动资金2 2现金流出现金流出2.12.1自有资金自有资金2.22.2借款本金偿还借款本金偿还2.32.3借款利息支付借款利息支付2.42.4经营成本经营成本2.52.5销售税金及附加销售税金及附加2.62.6所得税所得税3 3净现金流量净现金流量(1-2)(1-2)自有资金现金流量表自有资金现金流量表自有资金现金流量表自有资金现金流量表2022/10/28?损益与利润分配表损益与利润分配表 损益与利润分配表反映项目计算期内各年损益与利润分配表反映项目计算期内各年的利润总额、所得税和税后利润的分配情况，的利润总额、所得税和税后利润的分配情况，用以计算用以计算投资利润率、投资利税率和资本金利投资利润率、投资利税率和资本金利润率润率等指标。等指标。2022/10/28序号序号年份年份科目科目投产期投产期达产期达产期2345n1 1产品销售收入产品销售收入2 2销售税金及附加销售税金及附加3 3总成本费用总成本费用4 4利润总额利润总额(1-2-3)5 5所得税所得税6 6税后利润税后利润(4-5)7 7盈余公积金盈余公积金8 8公益金公益金9 9应付利润应付利润(6-7-8)1010未分配利润未分配利润累计未分配利润累计未分配利润损益与利润分配估算表损益与利润分配估算表损益与利润分配估算表损益与利润分配估算表2022/10/28 资金来源与运用表反映项目计算期内各资金来源与运用表反映项目计算期内各年的资金是否充裕，是否有足够的能力清偿年的资金是否充裕，是否有足够的能力清偿债务。债务。?资金来源与运用表资金来源与运用表2022/10/28序号序号年份年份科目科目建设期建设期生产经营期生产经营期期末期末余值余值0123n1 1资金来源资金来源1.11.1利润总额利润总额1.21.2折旧与摊销费折旧与摊销费1.31.3长期借款长期借款1.41.4短期借款短期借款1.51.5自有资金自有资金1.61.6回收固定资产余值回收固定资产余值1.71.7回收流动资金回收流动资金2 2资金运用资金运用2.12.1固定投资固定投资2.22.2建设期利息建设期利息2.32.3流动资金流动资金2.42.4所得税所得税2.52.5应付利润应付利润2.62.6长期借款本金偿还长期借款本金偿还2.72.7短期借款本金偿还短期借款本金偿还3 3盈余资金盈余资金(1-2)(1-2)4 4累计盈余资金累计盈余资金资金来源与运用表资金来源与运用表资金来源与运用表资金来源与运用表2022/10/28?资产负债表资产负债表 资产负债表综合反映项目计算期内各年年末资产负债表综合反映项目计算期内各年年末资产、负债和所有者权益的增减变化及对应关系，资产、负债和所有者权益的增减变化及对应关系，以考察项目资产、负债、所有者权益的结构是否以考察项目资产、负债、所有者权益的结构是否合理，用以合理，用以计算资产负债率、流动比率及速动比计算资产负债率、流动比率及速动比率，进行清偿能力和资金流动性分析率，进行清偿能力和资金流动性分析。2022/10/28序号序号年份年份科目科目建设期建设期生产经营期生产经营期0123n1 1资产资产1.11.1流动资产总额流动资产总额1.1.11.1.1应收账款应收账款1.1.21.1.2存货存货1.1.31.1.3现金现金1.1.41.1.4累计盈余资金累计盈余资金1.21.2在建工程在建工程1.31.3固定资产净值固定资产净值1.41.4无形资产及递延资产净值无形资产及递延资产净值2 2负债及所有者权益负债及所有者权益2.12.1流动负债总额流动负债总额2.1.12.1.1应付账款应付账款2.1.22.1.2短期借款短期借款2.22.2长期负债长期负债负债合计负债合计2.32.3所有者权益所有者权益2.3.12.3.1资本金资本金2.3.22.3.2资本公积金资本公积金2.3.32.3.3累计盈余公积金累计盈余公积金资产负债表资产负债表资产负债表资产负债表Excel范例范例2022/10/28一、建设项目的寿命周期一、建设项目的寿命周期1.项目寿命期（项目寿命期（life cycle）的概念：的概念：项目正常生产经营持续的年限。2.确定项目寿命期的方法确定项目寿命期的方法（1）按产品的寿命期确定（如对产品更新速度快的项目）（2）按主要工艺设备的经济寿命确定（如对产品更新速度较慢的项目）（3）综合分析确定。3.建设项目技术经济分析中的计算期建设项目技术经济分析中的计算期 计算期建设期计算期建设期+项目寿命期项目寿命期 即生产经营期即生产经营期投产期投产期+达产期达产期 第五节第五节 财务评价中的若干问题财务评价中的若干问题2022/10/28生产经营期借款利息建设投资借款利息流动资金借款利息1.建设投资借款利息计算方式建设投资借款利息计算方式（1）等额利息法：）等额利息法：每期等额付息，期末还本。（2）等额本金法：）等额本金法：每期等额还本并付相应利息。（3）等额摊还法）等额摊还法：每期等额偿还本利 二、运营期借款利息的计算二、运营期借款利息的计算2022/10/28（4）一次性偿付法：）一次性偿付法：期末一次偿还本利（5）量入偿付法（）量入偿付法（“气球法气球法”）：）：任意偿还本利，到期末全部还清。在以上建设投资借款的还本付息方式中，最最常用的是量入偿付法常用的是量入偿付法。对于量入偿付法，建设投资借款在生产期发生的利息计算公式为：每年支付利息每年支付利息=年初本金累计额年初本金累计额年利率年利率 为简化计算，还款当年按年末偿还，全年计息。2.流动资金借款利息流动资金借款利息流动资金利息=流动资金借款累计金额年利率2022/10/28新增值税制实行价外计税的形式。不含税价格含税价格（1增值税率）不含税销售额含税销售额（1增值税率）财务评价基本报表中的含税计算与不含税计算两种方法的计算结果是完全相同的。为简便起见，通常采用不含税的计算方法来处理，即基本财务报表中的价格是指不含增值税的价格。三、基本财务报表中的价格三、基本财务报表中的价格2022/10/28（一）通货膨胀的概念（一）通货膨胀的概念 通货膨胀（通货膨胀（Inflation）是指物价水平的持续、普遍提高。它使货币贬值、购买力降低。和通货膨胀相对的是通货萎缩（通货萎缩（Deflation），），它会使货币的购买力提高。通常是以各种物价指数的变化情况来衡量其大小。主要的物价指数有:消费品价格指数消费品价格指数(CPI)和和生产资料物价指生产资料物价指数数(PPI)等。价格指数的增长率，基本反映了通货膨胀率的大小。四、通货膨胀与财务分析四、通货膨胀与财务分析2022/10/28u油价油价涨，涨，电价电价涨涨，水价，水价涨，涨，粮价粮价涨，涨，葱价葱价涨涨，药价，药价涨涨，这也，这也涨，涨，那也那也涨涨，怎一个，怎一个涨涨字字了得。了得。涨涨了还了还涨涨！u上学上学难难，就业，就业难难，买房，买房难难，结婚，结婚难难，出行，出行难难，就医，就医难难，男也，男也难难，女也，女也难难，看世间，看世间难难字字当头。当头。难难上加上加难难！生生/活在中国！活在中国！2022/10/28（二）通货膨胀对财务分析的影响（二）通货膨胀对财务分析的影响1.对财务分析基础数据的影响；对财务分析基础数据的影响；（1）建设投资（2）投入物价格（3）产出物价格2.对贷款利率的影响；对贷款利率的影响；3.对项目盈利能力分析的影响；对项目盈利能力分析的影响；2022/10/28（三）考虑通货膨胀的财务评价方法（三）考虑通货膨胀的财务评价方法（1）不变价格法）不变价格法该方法采用基期不变价格，投入物和产出物都不考虑通货膨胀率。优点是：优点是：在经济稳定通货膨胀率较小时，可以获得较可靠的评价数据，且简单易行；缺点是：缺点是：在通货膨胀率较高情况下，按不变价格计算的各项收支金额，不能满足项目在建设期用款计划。2022/10/28（2）建设期时价法）建设期时价法最常用最常用 该法只考虑建设期的通货膨胀因素，以基期数据为基础，投入物和产出物考虑通货膨胀因素到建设期末，但不考虑生产期各种因素的通货膨胀因素。该方法仅考虑到建设期价格变动，其通货膨胀率较好预测，缺点是通货膨胀因素考虑得不够全面。（3）简单时价法）简单时价法 该方法是在考虑建设期通货膨胀的基础上再进一步考虑生产期的通货膨胀因素。优点是克服了前两种方法的不足，缺点是整个计算期的通货膨胀率不好预测。案例案例2022/10/28第六节第六节 财务评价指标财务评价指标盈利能力分析的静态指标盈利能力分析的静态指标盈利能力分析的动态指标盈利能力分析的动态指标清偿能力分析指标清偿能力分析指标2022/10/28?盈利能力分析的静态指标盈利能力分析的静态指标1.1.静态投资回收期静态投资回收期2022/10/28?盈利能力分析的静态指标盈利能力分析的静态指标2.2.投资利润率投资利润率2022/10/28?盈利能力分析的静态指标盈利能力分析的静态指标3.3.投资利税率投资利税率2022/10/28?盈利能力分析的静态指标盈利能力分析的静态指标4.4.资本金利润率资本金利润率2022/10/28?盈利能力分析的动态指标盈利能力分析的动态指标1.1.财务内部收益率财务内部收益率(FIRR)2.2.财务净现值财务净现值(FNPV)2022/10/28?清偿能力分析指标清偿能力分析指标1.1.借款偿还期借款偿还期借款借款借款借款本利和本利和本利和本利和可还款可还款可还款可还款资金资金资金资金借款借款借款借款偿还期偿还期偿还期偿还期2022/10/28?清偿能力分析指标清偿能力分析指标2.2.资产负债率资产负债率2022/10/28?清偿能力分析指标清偿能力分析指标3.3.流动比率流动比率2022/10/28?清偿能力分析指标清偿能力分析指标4.4.速动比率速动比率Back2022/10/28第七节第七节 财务评价案例分析财务评价案例分析新建一个化肥厂，预计从此项目建设开始寿命期新建一个化肥厂，预计从此项目建设开始寿命期为为15年。项目建设期为年。项目建设期为3年，第年，第4 年投产，第年投产，第5年开始达到设计生产能力。年开始达到设计生产能力。2022/10/28固定投资（固定资产投资）固定投资（固定资产投资）8 000万元，其万元，其中自有资金投资为中自有资金投资为4 000万元。万元。年份年份项目项目012合计合计固定投资固定投资2 5003 5002 0008 000其中：自有资金投资其中：自有资金投资1 5001 5001 0004 000投资估算表投资估算表投资估算表投资估算表单位：万元单位：万元单位：万元单位：万元?财务数据估算财务数据估算i借借=10%，建设期间只记息不还款，第建设期间只记息不还款，第4年投产后年投产后开始还贷，开始还贷，每年付清利息并分每年付清利息并分10年等额偿还建设期年等额偿还建设期利息资本化后的全部借款本金。利息资本化后的全部借款本金。2022/10/28?财务数据估算财务数据估算流动资金投资约需流动资金投资约需2 490万元，万元，全部用银行全部用银行贷款，贷款，年利率年利率10%。销售收入、销售税金及附加和经营成本通过销售收入、销售税金及附加和经营成本通过市场分析和专家调查得到估算值。市场分析和专家调查得到估算值。年份年份项目项目45615销售收入销售收入5 6008 0008 0008 000销售税金及附加销售税金及附加320480480480经营成本经营成本3 5005 0005 0005 000经营数据估算表经营数据估算表经营数据估算表经营数据估算表单位：万元单位：万元单位：万元单位：万元2022/10/28?基础财务报表基础财务报表年份年份项目项目0123合计合计固定投资总额固定投资总额2 5003 5002 0008 000流动资金流动资金2 4902 490自有资金自有资金1 5001 5001 0004 000借款需要量借款需要量1 0002 0001 0002 4906 490借款需要量计算表借款需要量计算表借款需要量计算表借款需要量计算表单位：万元单位：万元单位：万元单位：万元2022/10/28年份年份内容内容1234附注附注年初欠款年初欠款01 0503 2554 630.5建设期建设期利息约利息约为为630当年借款当年借款1 0002 0001 000当年利息当年利息50205375.5年末欠款累计年末欠款累计1 0503 2554 630.5建设期利息计算表建设期利息计算表建设期利息计算表建设期利息计算表单位：万元单位：万元单位：万元单位：万元?基础财务报表基础财务报表2022/10/28年份年份内容内容45678910111213年初欠款年初欠款46304167370432412778231518521389926463当年利息支付当年利息支付4634173703242782321851399346当年还本当年还本463463463463463463463463463463年末欠款年末欠款41673704324127782315185213899264630固定资产投资还贷计划与利息计算表固定资产投资还贷计划与利息计算表固定资产投资还贷计划与利息计算表固定资产投资还贷计划与利息计算表单位：万元单位：万元单位：