证券投资的技术分析.ppt

主要参考教材投资学王玉霞主编东北财经大学出版社 2006年 第1版王 健 康证券投资学证券投资学 第十三章第十三章 证券投资的技术分析证券投资的技术分析第十三章第十三章 证券投资的技术分析证券投资的技术分析 第一节第一节 技术分析概述技术分析概述 第二节第二节 技术分析理论技术分析理论 第三节第三节 技术分析指标技术分析指标 第四节第四节 中国证券交易所实时行情技中国证券交易所实时行情技 术分析术分析第一节第一节 技术分析的理论基础技术分析的理论基础 文本文本文本文本文本技术分析的理论基础是基于三项合理的市场假设：技术分析的理论基础是基于三项合理的市场假设：市场行为涵盖一切信息市场行为涵盖一切信息 价格沿趋势线移动价格沿趋势线移动 历史会重演历史会重演 技术分析要素是：技术分析要素是：价价量量市市空空第二节第二节 技术分析理论技术分析理论 文本文本文本文本一、道氏理论一、道氏理论 道氏理论道氏理论是股市技术分析的鼻祖，是各种是股市技术分析的鼻祖，是各种技术分析方法的理论基础。为了反映市场的总技术分析方法的理论基础。为了反映市场的总体趋势，它创立了著名的道体趋势，它创立了著名的道琼斯工业平均指数琼斯工业平均指数，并认为市场价格指数可以解释和反映市场的，并认为市场价格指数可以解释和反映市场的大部分行为。大部分行为。道氏理论认为，股价变动趋势有三种，即道氏理论认为，股价变动趋势有三种，即长期趋势、中期趋势和短期趋势，三种趋势同长期趋势、中期趋势和短期趋势，三种趋势同时存在、相辅相成时存在、相辅相成 （一）长期趋势分析（一）长期趋势分析 证证券券市市场场的的长长期期趋趋势势(Primary Primary Trend)Trend)也也称称主主要要趋趋势势，是是指指连连续续一一年年或或一一年年以以上上的的证证券券价价格格的的变变化化趋趋势势。是是市市场场价价格格运运动动的的主主要要方方向向，长长期期趋趋势势包包括括两两个个相相反反趋趋势势，一一部部分分是是上上升升趋趋势势，另另一一部部分分是是下下降趋势。降趋势。1 1上升趋势上升趋势 进货阶段，市场表现为价升量增进货阶段，市场表现为价升量增 主升阶段，投资者入市，价格上升较快主升阶段，投资者入市，价格上升较快 冲刺阶段，价格迅速上扬，成交量激增冲刺阶段，价格迅速上扬，成交量激增 2 2下跌趋势下跌趋势 文本文本文本文本出货阶段出货阶段 恐慌阶段恐慌阶段 结束阶段结束阶段 （二）证券市场的中期趋势分析（二）证券市场的中期趋势分析 文本文本文本文本 证证券券市市场场的的中中期期趋趋势势（secondary secondary trendtrend）也也称称次次要要趋趋势势，是是指指连连续续三三周周以以上上、一一年年以以下下（中中国国一一般般在在3 3个个月月）证证券券价价格格的的变变化化趋趋势势。它它是是主主要要趋趋势势进进行行过过程程中中的的调调整整。证证券券市市场场的中期趋势与其长期趋势有密切的关联，这主要表现在：的中期趋势与其长期趋势有密切的关联，这主要表现在：中期趋势的证券价格波动幅度约为中期趋势的证券价格波动幅度约为长期趋势的升降幅度的长期趋势的升降幅度的1/31/3左右左右 当中期趋势下跌时，若其谷底较上当中期趋势下跌时，若其谷底较上期谷底为高，就表明长期趋势上升；反期谷底为高，就表明长期趋势上升；反之，当中期趋势上升时，若其波峰较上之，当中期趋势上升时，若其波峰较上期波峰为低，就表示长期趋势下降。期波峰为低，就表示长期趋势下降。如图如图13-113-1所示。所示。文本文本文本文本图图13-1 13-1 证券市场的中期趋势证券市场的中期趋势 （三）证券市场短期趋势分析（三）证券市场短期趋势分析 文本文本文本文本 证证券券市市场场的的短短期期趋趋势势（near near term term trendtrend）也也称称短短暂暂趋趋势势，是是指指连连续续六六天天以以内内的的证证券券交交易易价价格格的的变变化化趋趋势势。它它是是次次要要趋趋势势中中的的调调整整。短短期期趋趋势势可可能能是是人人为为操操纵纵而而形形成成的的，这这与与客客观观反反映映经经济济动动态态的的中中长长期期趋趋势势有有本本质质的不同。的不同。文本文本文本文本二、二、K K线理论线理论 （一）（一）K K线的含义线的含义 K K线线又又称称为为日日本本线线，起起源源于于日日本本。当当时时日日本本还还没没有有股股票票市市场场，K K线线只只是是用用于于米米市市交交易易，经经过过上上百百年年的的运运用和变更，目前已经形成了一整套用和变更，目前已经形成了一整套K K线分析理论。线分析理论。文本文本文本文本图图13-2 13-2 K K线的两种常见形态线的两种常见形态 （二）（二）K K线的主要形状线的主要形状 文本文本文本文本（1 1）（2 2）（3 3）（）（4 4）（）（5 5）（）（6 6）图图13-3 13-3 K K线常见的几种形状线常见的几种形状（三）（三）K K线的应用线的应用文本文本文本文本 K K线线图图其其实实是是将将买买卖卖双双方方一一段段时时间间以以来来实实际际战战斗斗的的结结果果用用图图型型表表示示出出来来的的方方法法之之一一。从从中中能能够够看看到到买买卖卖双双方方在在争争斗斗中中力力量量的的增增加加和和减减少少、风风向向的的转转变变，以以及买卖双方对争斗结果的认同。及买卖双方对争斗结果的认同。文本文本文本文本12345图图13-4 13-4 K K线区域划分线区域划分（四）应用（四）应用K K线组合应注意的问题线组合应注意的问题 文本文本文本文本 无无论论是是一一根根K K线线，还还是是两两根根、三三根根K K线线以以至至多多根根K K线线，都都是是对对多多空空双双方方的的争争斗斗做做出出的的一一个个描描述述，由由它它们们的的组组合合得得到到的的结结论论都都是是相相对对的的，不不是是绝绝对对的的。对对具具体体进进行行股股票票买买卖卖的的投投资资者者而而言言，结结论论只只是是起一种建议作用。起一种建议作用。文本文本文本文本三、切线理论三、切线理论 前面的道氏理论已经告诉我们，证券投资前面的道氏理论已经告诉我们，证券投资一定要弄准证券市场的趋势是上升还是下降，一定要弄准证券市场的趋势是上升还是下降，是暂时的还是长久的，然后再认识清楚投资者是暂时的还是长久的，然后再认识清楚投资者自己目前所处的位置。也就是说要自己目前所处的位置。也就是说要“顺势而为顺势而为”，不要不要“逆势而动逆势而动”。要认清趋势，就需要切线理。要认清趋势，就需要切线理论和方法，它是一种帮助人们识别大势是继续论和方法，它是一种帮助人们识别大势是继续维持原方向还是将要掉头反向的较为实用的方法。维持原方向还是将要掉头反向的较为实用的方法。（一）趋势线（一）趋势线 文本文本文本文本1.1.趋势的定义趋势的定义 趋势就是股票价格市场运动的方向。趋势就是股票价格市场运动的方向。趋势的方向有三种：上升方向；下降方向；水平方向，也就是无趋趋势的方向有三种：上升方向；下降方向；水平方向，也就是无趋势方向。势方向。上升趋势 下降趋势 水平趋势 图13-6三种趋势方向图（二）支撑线和压力线（二）支撑线和压力线 文本文本文本 支撑线（支撑线（support linesupport line）又称抵抗线。又称抵抗线。如前所述，支撑线和压力线的作用是阻止或暂时阻止股价朝一个如前所述，支撑线和压力线的作用是阻止或暂时阻止股价朝一个方向继续运动。方向继续运动。图13-7 支撑线和压力线 文本文本文本文本图13-8 支撑线和压力线的突破 图13-9 支撑线和压力线的转化文本文本文本文本 如前所述，每一条支撑线和压力线的确认都是人为进行的，如前所述，每一条支撑线和压力线的确认都是人为进行的，主要是根据股价变动所画出的图表，这里面有很大的人为因素。主要是根据股价变动所画出的图表，这里面有很大的人为因素。一般来说，一条支撑线或压力线对当前影响的重要性有三个一般来说，一条支撑线或压力线对当前影响的重要性有三个方面的考虑：方面的考虑：v 一是股价在这个区域停留时间的长短；一是股价在这个区域停留时间的长短；v 二是股价在这个区域伴随的成交量大小；二是股价在这个区域伴随的成交量大小；v 三是这个支撑区域或压力区域发生的时间距离当前这个三是这个支撑区域或压力区域发生的时间距离当前这个时期的远近。很显然，股价停留的时间越长，伴随的成交量时期的远近。很显然，股价停留的时间越长，伴随的成交量越大，离现在越近，则这个支撑或压力区域对当前的影响就越大，离现在越近，则这个支撑或压力区域对当前的影响就越大，反之就越小。越大，反之就越小。文本文本文本文本四、形态理论四、形态理论 为了弥补这种不足，我们将为了弥补这种不足，我们将K K线按时间序列组成一条上下波动的曲线按时间序列组成一条上下波动的曲线。这条曲线就是股价在一段时间移动的轨迹，这条曲线的上下波动线。这条曲线就是股价在一段时间移动的轨迹，这条曲线的上下波动实际上表明的仍然是多空双方进行争斗的结果。一个时期内，多方处实际上表明的仍然是多空双方进行争斗的结果。一个时期内，多方处于优势，力量增强，股价将向上移动；如果空方处于优势，则股价将于优势，力量增强，股价将向上移动；如果空方处于优势，则股价将向下移动；如果双方力量均衡，则股价横盘整理。可以用下面的表示向下移动；如果双方力量均衡，则股价横盘整理。可以用下面的表示方法具体描述股价移动的规律：方法具体描述股价移动的规律：暂时平衡暂时平衡打破平衡打破平衡新的平衡新的平衡再打破平衡再打破平衡再寻找新的平衡再寻找新的平衡股价的移动就是按这一规律循环往复、不断运行的。因此，股价的移股价的移动就是按这一规律循环往复、不断运行的。因此，股价的移动曲线的形态分成两大类型：整理形态（动曲线的形态分成两大类型：整理形态（continuation patterns）和反和反转突破形态（转突破形态（reversal patterns）。）。（一）反转突破形态（一）反转突破形态 文本文本文本文本 1.双重顶和双重底（双重顶和双重底（double tops and bottoms）图13-10 双重顶和双重底 文本文本文本文本 2.头肩顶和头肩底形态头肩顶和头肩底形态 图13-11 头肩顶和头肩底 文本文本文本文本3.三重顶（底）形态三重顶（底）形态 图13-12 三重顶（底）文本文本文本文本 4.圆弧形态圆弧形态 图13-13 圆弧顶（底）文本文本文本文本5.V型型图 13-14 V型顶和底（二）整理形态（二）整理形态文本文本文本文本1.三角形三角形 图13-15 对称三角形 图13-16 上升三角形 图13-17 下降三角形 文本文本文本 2.矩形矩形图13-18 矩形 文本文本文本文本 3.旗形和楔形旗形和楔形图13-19 旗形 图13-20 楔形 文本文本文本文本五、波浪理论五、波浪理论 波浪理论波浪理论全称是艾略特波浪理论，它是技全称是艾略特波浪理论，它是技术分析方法中最为神奇的方法，是以美国人艾术分析方法中最为神奇的方法，是以美国人艾略特（略特（R RN NElliottElliott）的名字命名的一种价格趋的名字命名的一种价格趋势分析理论。该理论是依据大海的潮汐及波浪势分析理论。该理论是依据大海的潮汐及波浪的变化规律，来描述和预测股票价格的波动规的变化规律，来描述和预测股票价格的波动规律及未来走势。波浪理论是股市分析理论中运律及未来走势。波浪理论是股市分析理论中运用最多，而又最难了解和精通的方法。用最多，而又最难了解和精通的方法。（一）波浪理论的主要原理（一）波浪理论的主要原理 文本文本文本文本 波波浪浪理理论论主主要要研研究究三三方方面面问问题题：价价格格走走势势所所形形成成的的形形态态、价价格格走走势势图图中中各各个个高高点点和和低低点点所所处处的的相相对对位位置置、完完成成某某个个形形态态所所经经历历的的时时间间长长短短。其其中中，价价格格的的形形态态是是最最重重要要的的，它它是是波波浪浪理理论论赖赖以以生生存存的的基基础础。高高点点和和低低点点所所处处的的相相对对位位置置是是波波浪浪理理论论中中个个浪浪的的开开始始和和结结束束位位置置，它它可可以以用用黄黄金金分分割割率率加加以以推推断断。完完成成某某个个形形态态所所处处的的时时间间可可以以预预测测某某个个大大趋趋势势的的即即将将来来临临和和结结束束，提提示示我我们们采采取取应应变变的的措措施施。总总之之，这这三三个个方方面面可以概括为：形态、比例和时间，其中，以形态最为重要。可以概括为：形态、比例和时间，其中，以形态最为重要。（二）波浪理论的形态分析（二）波浪理论的形态分析 文本文本文本文本图13-21 八浪结构的基本形态图（三）浪的合并与浪的细分（三）浪的合并与浪的细分 文本文本文本文本图13-22 波浪的合并与细分（四）波浪理论的应用及其注意问题（四）波浪理论的应用及其注意问题 文本文本文本文本 我们知道了一个大的周期的运行全过程，就可以很方便我们知道了一个大的周期的运行全过程，就可以很方便地对大势进行预测。首先，我们要明确当前所处的位置，地对大势进行预测。首先，我们要明确当前所处的位置，只要明确了目前的位置，按波浪理论所指明的各种浪的数只要明确了目前的位置，按波浪理论所指明的各种浪的数目就会很方便地知道下一步该干什么。目就会很方便地知道下一步该干什么。要弄清楚目前的位置，最重要的是认真准确地识别要弄清楚目前的位置，最重要的是认真准确地识别3 3浪浪结构和结构和5 5浪结构。这两种结构具有不同的预测作用。一组趋浪结构。这两种结构具有不同的预测作用。一组趋势向上（或向下）的势向上（或向下）的5 5浪结构，通常是更高层次的波浪的浪结构，通常是更高层次的波浪的1 1浪，中途若遇调整，我们就知道这一调整肯定不会以浪，中途若遇调整，我们就知道这一调整肯定不会以5 5浪的浪的结构而只会以结构而只会以3 3浪的结构进行。浪的结构进行。第三节第三节 技术分析指标技术分析指标 文本文本文本文本一、移动平均线一、移动平均线短线及中线指标短线及中线指标 移动平均线法移动平均线法（move averagely linemove averagely line）也是分析证券市场变化趋势的一种常用方法也是分析证券市场变化趋势的一种常用方法,它是人们为了克服道琼法所存在的缺点而创它是人们为了克服道琼法所存在的缺点而创建的证券市场长期趋势分析方法。建的证券市场长期趋势分析方法。文本文本文本文本 移动平均线（移动平均线（MAMA）就是将过去一段时间的股价指数就是将过去一段时间的股价指数每日往后移动一个股价指数来计算股价平均值，并依次每日往后移动一个股价指数来计算股价平均值，并依次绘成一条线，该线就是所谓的移动平均线。绘成一条线，该线就是所谓的移动平均线。移动平均线的基本含义移动平均线的基本含义 证券买卖时机的选择证券买卖时机的选择 文本文本文本文本 均线的组合分析均线的组合分析 图 13-24 黄金交叉与死亡交叉文本文本文本文本二、平滑异同移动平均线二、平滑异同移动平均线中长线指标中长线指标 平滑异同移动平均线平滑异同移动平均线（moving average moving average convergence and divergenceconvergence and divergence）指标的英指标的英文缩写为文缩写为MACDMACD。该指标为该指标为G G阿普尔（阿普尔（GeraldGerald Appel Appel）于于19791979年首创。年首创。文本文本文本文本三、相对强弱指标三、相对强弱指标多空力量的强弱多空力量的强弱 相对强弱指数相对强弱指数（relative strengthrelative strength index index）简称简称RSIRSI，是目前流行最广、使用是目前流行最广、使用最多的技术指标之一，它是由美国技术分析最多的技术指标之一，它是由美国技术分析 大师威尔德大师威尔德(J.Welles Wilder)J.Welles Wilder)在在19781978年提年提出的。出的。RSIRSI可应用于股票、期货和外汇等市可应用于股票、期货和外汇等市场。场。文本文本文本文本四、威廉指标四、威廉指标测量超买、超卖情况测量超买、超卖情况 威廉指数威廉指数（WMS%WMS%或或%R R）全称威廉超买、超全称威廉超买、超卖指标，亦是反映买卖双方力量强弱的技术卖指标，亦是反映买卖双方力量强弱的技术指标。与相对强弱指数不同的是，前者重视指标。与相对强弱指数不同的是，前者重视累计值的比较，而后者则直接以当日收市价累计值的比较，而后者则直接以当日收市价与与N N日内高低价位之间的比较，来判断短期日内高低价位之间的比较，来判断短期内行情变化的方向，因此是一种更为敏感的内行情变化的方向，因此是一种更为敏感的指标。指标。文本文本文本文本五、随机指数五、随机指数反映价格走势的强弱势和超买、超卖现象反映价格走势的强弱势和超买、超卖现象 随机指数随机指数（%K K，%D D）亦称亦称KDJKDJ指标，与相指标，与相对强弱指数的分析方法类似，常用来作短期对强弱指数的分析方法类似，常用来作短期的市场超买、超卖判断，并且以与股价走势的市场超买、超卖判断，并且以与股价走势的的“背驰背驰”现象作为重要的转势信号。现象作为重要的转势信号。第四节第四节 中国证券交易所实时行情技中国证券交易所实时行情技术分析指标术分析指标文本文本文本文本委比委比 委差委差 现手现手 量比量比 换手率换手率 内盘和外盘内盘和外盘 均价均价 上证领先指标中白线和黄线的含义上证领先指标中白线和黄线的含义 红色及绿色柱状线的含义红色及绿色柱状线的含义