财务成本管理第十一章.ppt

第十一章营运资本管理第十一章营运资本管理 财务成本管理财务成本管理第一节现金管理第一节现金管理 财务成本管理财务成本管理一现金的内容一现金的内容库存现金库存现金银行存款银行存款银行本票银行本票银行汇票等银行汇票等二现金的持有动机二现金的持有动机交易动机交易动机目的：为组织目的：为组织日常生产经营活动日常生产经营活动而持有现金而持有现金现金持有量大小取决于：企业销售水平现金持有量大小取决于：企业销售水平预防动机预防动机目的：为了应付目的：为了应付紧急情况紧急情况而持有现金而持有现金现金持有量大小取决于：现金持有量大小取决于：企业愿意承担风险的程度企业愿意承担风险的程度企业临时举债能力的强弱企业临时举债能力的强弱企业对现金流量预测的可靠程度企业对现金流量预测的可靠程度投机动机投机动机目的：为了利用目的：为了利用市场机会市场机会获取收益获取收益现金持有量大小取决于现金持有量大小取决于金融市场的投资机会金融市场的投资机会企业对待风险的态度企业对待风险的态度 三现金的成本三现金的成本持有成本管理费用丧失的再投资收益持有成本管理费用丧失的再投资收益（机会成本）（机会成本）转换成本转换成本 固定转换成本，如：固定性交易费用固定转换成本，如：固定性交易费用 变动转换成本，如：委托买卖佣金和手续费变动转换成本，如：委托买卖佣金和手续费短缺成本短缺成本包括：直接损失和间接损失包括：直接损失和间接损失与持有量呈反方向变动关系与持有量呈反方向变动关系 四最佳现金持有量四最佳现金持有量（一）成本分析模式（一）成本分析模式标准：相关总成本最低时的持有量即最佳标准：相关总成本最低时的持有量即最佳 现金持有量现金持有量相关总成本机会成本短缺成本相关总成本机会成本短缺成本其中：其中：机会成本现金持有量机会成本现金持有量有价证券利率有价证券利率 （二）存货模式（二）存货模式标准：机会成本和固定转换成本最低时的现金标准：机会成本和固定转换成本最低时的现金 持有量，即最佳现金持有量持有量，即最佳现金持有量存货模式的假设存货模式的假设所需现金可通过证券变现取得，且证券变现的所需现金可通过证券变现取得，且证券变现的 不确定性小不确定性小预算期内现金需要总量可以预测预算期内现金需要总量可以预测现金支出过程稳定、波动小，每当现金余额降现金支出过程稳定、波动小，每当现金余额降 至零时，均可通过部分证券变现得以补足至零时，均可通过部分证券变现得以补足证券的利率和每次的固定交易费用可以获悉证券的利率和每次的固定交易费用可以获悉相关总成本机会成本固定转换成本相关总成本机会成本固定转换成本 （）（）（）（）最佳现金持有量最佳现金持有量 最低现金管理相关总成本最低现金管理相关总成本某年现金总需求量为某年现金总需求量为800800万元，每次转换有价证万元，每次转换有价证券的固定成本为券的固定成本为10001000元，有价证券利息率为元，有价证券利息率为1010，则最佳现金持有量为（）则最佳现金持有量为（）40004000万万 4040万万 4 4万万 400400万万 第二节应收账款的管理第二节应收账款的管理 财务成本管理财务成本管理一应收帐款的功能一应收帐款的功能促进销售促进销售减少存货减少存货 二应收帐款的成本二应收帐款的成本机会成本机会成本 平均收帐天数平均收帐天数 资金成本率资金成本率 变动成本率变动成本率资金成本率资金成本率管理成本：收帐费用、资信调查费和其他费管理成本：收帐费用、资信调查费和其他费用用坏帐成本：赊销额坏帐成本：赊销额坏帐损失率坏帐损失率 三信用政策三信用政策即应收帐款的管理政策，包括信用标准、信用即应收帐款的管理政策，包括信用标准、信用条件和收帐政策条件和收帐政策（一）信用标准（一）信用标准定义：客户获得企业商业信用所应具备的定义：客户获得企业商业信用所应具备的最低条件，通常以预期的最低条件，通常以预期的坏帐损失率坏帐损失率来表示来表示影响信用标准的因素分析（定性分析）影响信用标准的因素分析（定性分析）同行业竞争对手的情况：对手实力强同行业竞争对手的情况：对手实力强 大，应采取大，应采取低低信用标准信用标准企业承担违约风险的能力：能力强则可采取企业承担违约风险的能力：能力强则可采取低低的信用标准的信用标准客户的资信程度客户的资信程度采用采用“”系统评价系统评价 （二）信用条件（二）信用条件定义：企业接受客户信用定单时所提出的定义：企业接受客户信用定单时所提出的付款要求，包括付款要求，包括信用期限、折扣期限、现金信用期限、折扣期限、现金折扣率折扣率信用期限：从购货到付款的时间间隔信用期限：从购货到付款的时间间隔现金折扣与折扣期限现金折扣与折扣期限是否提供折扣、提供多大折扣的标准：提供是否提供折扣、提供多大折扣的标准：提供 折扣后所得的收益是否大于现金折扣的成本折扣后所得的收益是否大于现金折扣的成本信用条件备选方案的评价信用条件备选方案的评价决策标准：信用成本后收益（）最大的方案决策标准：信用成本后收益（）最大的方案 最优最优无现金折扣的信用条件的信用成本后收益（）无现金折扣的信用条件的信用成本后收益（）赊销额变动成本（机会成本坏帐损失赊销额变动成本（机会成本坏帐损失收帐费用）收帐费用）有现金折扣的信用条件的信用成本后收益有现金折扣的信用条件的信用成本后收益 赊销额赊销额（折扣率）变动成本（折扣率）变动成本 （机会成本坏帐损失收帐费用）（机会成本坏帐损失收帐费用）其中：其中：折扣率可以是加权平均折扣率折扣率可以是加权平均折扣率平均收帐天数可以是加权平均收帐天数平均收帐天数可以是加权平均收帐天数 如：如：“2“21010，1 12020，30”30”，有，有40%40%的客户在的客户在1010天内付款，有天内付款，有50%50%的客户在的客户在2020天内付款，其余天内付款，其余的客户在的客户在3030天内付款天内付款加权平均折扣率加权平均折扣率2%40%2%40%1%50%1%50%010%010%1.3%1.3%加权平均收帐天数加权平均收帐天数1040%1040%2050%2050%3010%3010%1717天天 （三）收帐政策：收帐的策略和措施（三）收帐政策：收帐的策略和措施可行的收帐政策的标准：可行的收帐政策的标准：增加的收帐费用（减少的坏帐损失减少的机增加的收帐费用（减少的坏帐损失减少的机会成本）时，该政策可取会成本）时，该政策可取 第三节存货管理第三节存货管理 财务成本管理财务成本管理一存货的功能一存货的功能防止停工待料防止停工待料适应市场变化适应市场变化降低进货成本降低进货成本维持均衡生产维持均衡生产 二存货成本二存货成本进货进货成本成本 进价进价成本采购单价成本采购单价采购数量采购数量 变动性进货费用变动性进货费用进货费用进货费用 固定性固定性进货费进货费用用 储存成本储存成本固定性储存成本固定性储存成本 变动性储存成本变动性储存成本缺货成本缺货成本 包括停工损失、信誉损失、丧失销售机会包括停工损失、信誉损失、丧失销售机会 损失损失缺缺货货成本的相关性成本的相关性 三存货控制的方法三存货控制的方法（一）分类法（一）分类法定定义义：将将企企业业的的存存货货划划分分为为、三三类类，分分别别实实行行分分品品种种重重点点管管理理、分分类类别别一一般般控控制制和和按按总总额额灵灵活活掌握的存货管理方法掌握的存货管理方法分类的标准：分类的标准：金额标准金额标准是最基本的标准是最基本的标准 品种数量标准品种数量标准管理方法管理方法类类分品种重点管理分品种重点管理类类分类别一般控制分类别一般控制类类按总额灵活掌握按总额灵活掌握 （二）存货经济批量模型（二）存货经济批量模型存货经济批量的含义存货经济批量的含义定义：使一定时期存货的定义：使一定时期存货的相关总成本相关总成本达达 到到最低点最低点的进货数量的进货数量决定存货经济批量的成本因素：决定存货经济批量的成本因素：变动性进货费用变动性进货费用 变动性储存成本变动性储存成本 允许缺货时的缺货成本允许缺货时的缺货成本 经济进货批量基本模型经济进货批量基本模型基本模型的假设基本模型的假设企企业业一一定定时时期期的的进进货货总总量量可可以以准准确确的的预预测测（已知）已知）存存货货的的耗耗用用或或者者销销售售比比较较均均衡衡（存存货货平平均均占占用用量为）量为）存存货货价价格格稳稳定定，且且无无折折扣扣，存存货货采采购购能能随随时时到到位（进价成本属于无关成本）位（进价成本属于无关成本）仓仓储储条条件件和和所所需需资资金金不不受受限限制制（固固定定储储存存费费属属于无关成本）于无关成本）不允许出现缺货（缺货成本属于无关成本）不允许出现缺货（缺货成本属于无关成本）存货市场供应充足，不会买不到存货市场供应充足，不会买不到 存货相关总成本存货相关总成本 相关进货费用相关储存成本相关进货费用相关储存成本 经济进货批量经济进货批量存货相关总成本存货相关总成本平均占用资金平均占用资金 最佳进货批次最佳进货批次 例例：某某企企业业年年需需甲甲材材料料千千克克，该该材材料料的的单单位采购成本为元，单位储存成本位采购成本为元，单位储存成本为为元元，平平均均每每次次进进货货费费用用为为元元，则则该该材材料料的经济进货批量为（）千克的经济进货批量为（）千克