2022年14年版自考财务管理学练习题 .pdf

第八章项目投资决策一、单项选择题1、下列关于一组独立备选方案中某项目的净现值小于0，则下列说法中正确的是（）。A.项目的现值指数小于0 B.项目的内含报酬率小于0 C.项目不可以采纳D.项目的会计平均收益率小于0 2、某投资方案，当折现率为15%，时，其净现值为45 元，当折现率为17%时，其净现值为20 元。该方案的内含报酬率为（）。A.14.88%B.16.38%C.16.86%D.17.14%3、在确定投资项目的相关现金流量时，所应遵循的最基本原则是（）。A.考虑投资项目对公司其他项目的影响B.区分相关成本和非相关成本C.辨析现金流量与会计利润的区别与联系D.只有增量现金流量才是相关现金流量4、某投资项目的现金净流量数据如下：NCF0 100 万元，NCF10 万元，NCF210 30 万元；假定项目的折现率为 10%，则该项目的净现值为（）万元。A.22.77 B.57.07 C.172.77 D.157.07 5、独立投资和互斥投资分类的标准是（）。A.按投资项目的作用分类B.按项目投资对公司前途的影响分类C.按投资项目之间的从属关系分类D.按项目投资后现金流量的分布特征分类6、A 企业投资10 万元购入一台设备，无其他投资，初始期为0，预计使用年限为10 年，无残值。设备投产后预计每年可获得净利4 万元，则该投资的投资回收期为（）年。A.2 B.4 C.5 D.10 7、相关成本是指与特定决策有关的成本，下列选项中不属于相关成本的是（）。A.未来成本B.重置成本C.沉没成本D.机会成本8、某项目的现金流出现值合计为100 万元，现值指数为1.5，则净现值为（）万元。A.50 B.100 C.150 D.200 9、下列选项中不属于净现值缺点的是（）。A.当各方案的经济寿命不等时，最好用净现值进行评价B.不能动态反映项目的实际收益率C.当各方案投资额不等时，无法确定方案的优劣D.净现值的大小取决于折现率，而折现率的确定较为困难10、已知某投资项目的计算期是10 年，资金于建设起点一次投入，当年完工并投产（无建设期），若投产后每年的现金净流量相等，经预计该项目的投资回收期是4 年，则计算内含报酬率时的年金现值系数（PA，IRR，10）等于（）。A.3.2 B.5.5 C.2.5 D.4 11、按项目投资对公司前途的影响分类，项目投资可分为战术性投资和（）。A.战略性投资B.新设投资C.维持性投资D.扩大规模投资12、按项目投资后现金流量的分布特征分类，项目投资可分为常规投资和（）。A.非常规投资B.战略性投资C.维持性投资D.扩大规模投资13、下列各项中，不属于终结点现金流量的是（）。A.固定资产的残值收入或变价收入B.原垫支营运资本的收回C.在清理固定资产时发生的其他现金流出D.固定资产的购入或建造成本14、下列各项中，属于非折现现金流量指标的是（）。A.净现值文档编码:CG3L10M4X1C3 HJ9M2C9S2L4 ZL1Y10V8A3Z9文档编码:CG3L10M4X1C3 HJ9M2C9S2L4 ZL1Y10V8A3Z9文档编码:CG3L10M4X1C3 HJ9M2C9S2L4 ZL1Y10V8A3Z9文档编码:CG3L10M4X1C3 HJ9M2C9S2L4 ZL1Y10V8A3Z9文档编码:CG3L10M4X1C3 HJ9M2C9S2L4 ZL1Y10V8A3Z9文档编码:CG3L10M4X1C3 HJ9M2C9S2L4 ZL1Y10V8A3Z9文档编码:CG3L10M4X1C3 HJ9M2C9S2L4 ZL1Y10V8A3Z9文档编码:CG3L10M4X1C3 HJ9M2C9S2L4 ZL1Y10V8A3Z9文档编码:CG3L10M4X1C3 HJ9M2C9S2L4 ZL1Y10V8A3Z9文档编码:CG3L10M4X1C3 HJ9M2C9S2L4 ZL1Y10V8A3Z9文档编码:CG3L10M4X1C3 HJ9M2C9S2L4 ZL1Y10V8A3Z9文档编码:CG3L10M4X1C3 HJ9M2C9S2L4 ZL1Y10V8A3Z9文档编码:CG3L10M4X1C3 HJ9M2C9S2L4 ZL1Y10V8A3Z9文档编码:CG3L10M4X1C3 HJ9M2C9S2L4 ZL1Y10V8A3Z9文档编码:CG3L10M4X1C3 HJ9M2C9S2L4 ZL1Y10V8A3Z9文档编码:CG3L10M4X1C3 HJ9M2C9S2L4 ZL1Y10V8A3Z9文档编码:CG3L10M4X1C3 HJ9M2C9S2L4 ZL1Y10V8A3Z9文档编码:CG3L10M4X1C3 HJ9M2C9S2L4 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ZL1Y10V8A3Z9D.反映了投资项目的可获收E.不能反映项目的真实报酬率7、项目投资的主要特点有（）。A.项目投资的回收时间长B.项目投资的变现能力较差C.项目投资的资金占用数量相对稳定D.项目投资的实物形态与价值形态可以分离E.项目投资的回收时间短8、按项目投资的作用分类，项目投资可以分为（）。A.新设投资B.维持性投资C.扩大规模投资D.战术性投资E.战略性投资9、项目投资方案的评价主要涉及的工作有（）。A.项目对公司的重要意义及项目的可行性B.估算项目预计投资额，预计项目的收入和成本，预测项目投资的现金流量C.计算项目的各种投资评价指标D.写出评价报告，请领导批准E.该项目可行，接受这个项目，可以进行投资10、项目投资方案的决策程序中，项目投资评价后，根据评价的结果，公司相关决策者要作最后决策，最后决策一般包括（）。A.该项目可行，接受这个项目，可以进行投资B.该项目不可行，拒绝这个项目，不能进行投资C.将项目计划发还给项目投资的提出部门，重新调查后，再做处理D.计算项目的各种投资评价指标E.估算项目预计投资额，预计项目的收入和成本，预测项目投资的现金流量11、现金流出量是指一个项目投资方案所引起的公司现金支出的增加额，主要包括（）。A.固定资产上的投资B.垫支的营运资本C.付现成本D.各项税款E.其他现金流出12、确定项目现金流量是一项复杂的工作，为了能简便地计算出现金流量，在确定现金流量时做了一些假设，下列选项中，属于该假设的有（）。A.项目投资的类型假设B.财务分析可行性假设C.全投资假设文档编码:CG3L10M4X1C3 HJ9M2C9S2L4 ZL1Y10V8A3Z9文档编码:CG3L10M4X1C3 HJ9M2C9S2L4 ZL1Y10V8A3Z9文档编码:CG3L10M4X1C3 HJ9M2C9S2L4 ZL1Y10V8A3Z9文档编码:CG3L10M4X1C3 HJ9M2C9S2L4 ZL1Y10V8A3Z9文档编码:CG3L10M4X1C3 HJ9M2C9S2L4 ZL1Y10V8A3Z9文档编码:CG3L10M4X1C3 HJ9M2C9S2L4 ZL1Y10V8A3Z9文档编码:CG3L10M4X1C3 HJ9M2C9S2L4 ZL1Y10V8A3Z9文档编码:CG3L10M4X1C3 HJ9M2C9S2L4 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ZL1Y10V8A3Z9D.建设期投入全部资本假设E.经营期与折旧年限一致假设13、建设期现金流量是指初始投资阶段发生的现金流量，一般包括（）。A.在固定资产上的投资B.垫支的营运资本C.其他投资费用D.原有固定资产的变现收入E.固定资产残值收入14、判断增量现金流量时，需要注意的问题有（）。A.辨析现金流量与会计利润的区别与联系B.考虑投资项目对公司其他项目的影响C.区分相关成本和非相关成本D.不要忽视机会成本E.通货膨胀的影响三、简答题1、对比分析净现值法和内含报酬率法。2、简述项目投资的概念及分类。3、在进行现金流量估计时，需要考虑哪些因素？四、计算题1、某企业计划进行某项投资活动，先有甲、乙两个互斥项目可供选择，相关资料如下：（1）甲项目需要投入150 万元，其中投入固定资产110 万元，投入营运资金资40 万元，第一年即投入运营，经营期为 5 年，预计期满净残值收入15 万元，预计投产后，每年营业收入120 万元，每年营业总成本90 万元。（2）乙项目需要投入180 万元，其中投入固定资产130 万元，投入营运资金50 万元，固定资产于项目第一年初投入，营运资金于建成投产之时投入。该项目投资期2 年，经营期5 年，项目期满，估计有残值净收入18 万元，项目投产后，每年营业收入160 万元，每年付现成本80 万元。固定资产折旧均采用直线法，垫支的营运资金于项目期满时全部收回。该企业为免税企业，资本成本率为10%。要求：（1）计算甲、乙项目各年的现金净流量；（2）计算甲、乙项目的净现值。2、ABC 公司为一家上市公司，适用的所得税税率为20%。该公司20XX 年有一项固定资产投资计划（资本成本为10%），拟定了两个方案：甲方案：需要投资 50 万元，预计使用寿命为5 年，采用直线法折旧，预计净残值为5 万元（等于残值变现净收入）。当年投产当年完工并投入运营。投入运营后预计年销售收入120 万元，第1 年付现成本80 万元，以后在此基础上每年都比前一年增加维修费2 万元。乙方案：需要投资80 万元，在建设期起点一次性投入，当年完工并投入运营，项目寿命期为6 年，预计净残值为8 万，折旧方法与甲方案相同。投入运营后预计每年获净利25 万元。文档编码:CG3L10M4X1C3 HJ9M2C9S2L4 ZL1Y10V8A3Z9文档编码:CG3L10M4X1C3 HJ9M2C9S2L4 ZL1Y10V8A3Z9文档编码:CG3L10M4X1C3 HJ9M2C9S2L4 ZL1Y10V8A3Z9文档编码:CG3L10M4X1C3 HJ9M2C9S2L4 ZL1Y10V8A3Z9文档编码:CG3L10M4X1C3 HJ9M2C9S2L4 ZL1Y10V8A3Z9文档编码:CG3L10M4X1C3 HJ9M2C9S2L4 ZL1Y10V8A3Z9文档编码:CG3L10M4X1C3 HJ9M2C9S2L4 ZL1Y10V8A3Z9文档编码:CG3L10M4X1C3 HJ9M2C9S2L4 ZL1Y10V8A3Z9文档编码:CG3L10M4X1C3 HJ9M2C9S2L4 ZL1Y10V8A3Z9文档编码:CG3L10M4X1C3 HJ9M2C9S2L4 ZL1Y10V8A3Z9文档编码:CG3L10M4X1C3 HJ9M2C9S2L4 ZL1Y10V8A3Z9文档编码:CG3L10M4X1C3 HJ9M2C9S2L4 ZL1Y10V8A3Z9文档编码:CG3L10M4X1C3 HJ9M2C9S2L4 ZL1Y10V8A3Z9文档编码:CG3L10M4X1C3 HJ9M2C9S2L4 ZL1Y10V8A3Z9文档编码:CG3L10M4X1C3 HJ9M2C9S2L4 ZL1Y10V8A3Z9文档编码:CG3L10M4X1C3 HJ9M2C9S2L4 ZL1Y10V8A3Z9文档编码:CG3L10M4X1C3 HJ9M2C9S2L4 ZL1Y10V8A3Z9文档编码:CG3L10M4X1C3 HJ9M2C9S2L4 ZL1Y10V8A3Z9文档编码:CG3L10M4X1C3 HJ9M2C9S2L4 ZL1Y10V8A3Z9文档编码:CG3L10M4X1C3 HJ9M2C9S2L4 ZL1Y10V8A3Z9文档编码:CG3L10M4X1C3 HJ9M2C9S2L4 ZL1Y10V8A3Z9文档编码:CG3L10M4X1C3 HJ9M2C9S2L4 ZL1Y10V8A3Z9文档编码:CG3L10M4X1C3 HJ9M2C9S2L4 ZL1Y10V8A3Z9文档编码:CG3L10M4X1C3 HJ9M2C9S2L4 ZL1Y10V8A3Z9文档编码:CG3L10M4X1C3 HJ9M2C9S2L4 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ZL1Y10V8A3Z9要求：（1）分别计算甲乙两方案每年的现金净流量；（2）分别计算甲乙两方案的净现值；（3）如果甲乙两方案为互斥方案，请选择恰当方法选优。（计算过程资金时间价值系数四舍五入取三位小数，计算结果保留两位小数）五、案例分析题1、某企业计划进行某项投资活动，该投资活动需要在投资起点一次投入固定资产300 万元，无形资产50 万元。该项目年平均净收益为24 万元。资本市场中的无风险收益率为4%，市场平均收益率为8%，该企业股票的系数为1.2。该企业资产负债率为40%（假设资本结构保持不变），债务利息率为8.5%，该企业适用的所得税税率为20%。企业各年的现金净流量如下：NCF0NCF1NCF2NCF3NCF46NCF7350 0 20 108 160 180 要求：（1）计算投资决策分析时适用的折现率；（2）计算该项目投资回收期和折现回收期；（3）计算该项目的净现值、现值指数。项目/年份0 1 2 3 4 5 6 7 现金净流量350 0 20 108 160 160 160 180 累计现金流量350 350 370 262 102 58 218 398 折现现金流量350 0 17.15 85.73 117.60 108.89 100.83 105.03 累计折现现金流量350 350 367.15 281.42 163.82 54.93 45.9 150.93 答案部分一、单项选择题1、【正确答案】：C【答案解析】：净现值的决策规则是：如果在一组独立备选方案中进行选择，净现值大于零表示收益弥补成本后仍有利润，可以采纳；净现值小于零，表明其收益不足以弥补成本，不能采纳。若对一组互斥方案进行选择，则应采纳净现值最大的方案。所以选项C 的说法正确。参见教材190 页。【答疑编号10566129】2、【正确答案】：B【答案解析】：内含报酬率是使投资项目净现值为零时的折现率。根据（15%r）（17%15%）（450）（2045），解得，内含报酬率16.38%。参见教材191 页。【答疑编号10566130】3、【正确答案】：D【答案解析】：估计投资项目所需要的资本支出以及该项目每年能产生的现金净流量会涉及很多变量。在确定投资项目的相关现金流量时，所应遵循的最基本原则是：只有增量现金流量才是相关现金流量。所谓增量现金流量，是指接受或拒绝某个投资项目后，公司总现金流量因此而发生的变动。参见教材185 页。【答疑编号10566131】文档编码:CG3L10M4X1C3 HJ9M2C9S2L4 ZL1Y10V8A3Z9文档编码:CG3L10M4X1C3 HJ9M2C9S2L4 ZL1Y10V8A3Z9文档编码:CG3L10M4X1C3 HJ9M2C9S2L4 ZL1Y10V8A3Z9文档编码:CG3L10M4X1C3 HJ9M2C9S2L4 ZL1Y10V8A3Z9文档编码:CG3L10M4X1C3 HJ9M2C9S2L4 ZL1Y10V8A3Z9文档编码:CG3L10M4X1C3 HJ9M2C9S2L4 ZL1Y10V8A3Z9文档编码:CG3L10M4X1C3 HJ9M2C9S2L4 ZL1Y10V8A3Z9文档编码:CG3L10M4X1C3 HJ9M2C9S2L4 ZL1Y10V8A3Z9文档编码:CG3L10M4X1C3 HJ9M2C9S2L4 ZL1Y10V8A3Z9文档编码:CG3L10M4X1C3 HJ9M2C9S2L4 ZL1Y10V8A3Z9文档编码:CG3L10M4X1C3 HJ9M2C9S2L4 ZL1Y10V8A3Z9文档编码:CG3L10M4X1C3 HJ9M2C9S2L4 ZL1Y10V8A3Z9文档编码:CG3L10M4X1C3 HJ9M2C9S2L4 ZL1Y10V8A3Z9文档编码:CG3L10M4X1C3 HJ9M2C9S2L4 ZL1Y10V8A3Z9文档编码:CG3L10M4X1C3 HJ9M2C9S2L4 ZL1Y10V8A3Z9文档编码:CG3L10M4X1C3 HJ9M2C9S2L4 ZL1Y10V8A3Z9文档编码:CG3L10M4X1C3 HJ9M2C9S2L4 ZL1Y10V8A3Z9文档编码:CG3L10M4X1C3 HJ9M2C9S2L4 ZL1Y10V8A3Z9文档编码:CG3L10M4X1C3 HJ9M2C9S2L4 ZL1Y10V8A3Z9文档编码:CG3L10M4X1C3 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