2022年我国上市公司财务治理的问题、成因与对策.docx

精选学习资料 - - - - - - - - - 我国上市公司财务治理的问题、成因及计策内容摘要 ： 公司财务治理是公司治理整体框架的一个有机部分；分析中国上市公司财务治理存在的基本问题及其主要成因 , 并就完善我国公司财务治理提出策略性建议；关键词 ：上市公司治理 ; 上市公司财务治理 ; 内部监控 ; 外部监控Problem, Cause and Countermeasure of Our country's Corporationancial Government Abstract : Corporate financial governance is an integral part of the overall framework of corporate governance. This paper analyzes in depth the fundamental problems exist in China with respect to financial governance as well as the major causes underling these problems. This paper concludes with strategic recommendations for improving corporate financial governance in China. Key words : corporations government; financial government; internal control; external control 一、上市公司财务治理的主要问题改革开放以前 , 我国的公司主要是国有企业和集体企业；改革开放以后 , 非公有制企业进展快速 , 如今非公经济的比例已占1/3 以上 , 某些沿海经济发达地区已超过80%；公司化改造以前 , 我国公有制企业的治理结构大多实行职工代表大会领导下的厂长或经理 负责制 , 公司的财务治理理论上也遵循这一制度, 即由企业负责人编制名师归纳总结 财务方案 , 交由职工代表大会审议通过, 但同时必需报经同级政府主管部门批准, 政第 1 页,共 7 页府行政治理的颜色相当深厚, 虽然内部有职工代表大会监督, 外部有政府背景的审计部门审计 , 但实际上职工代表大会并没有真正起到民主监督作用, 企业方案的实施基- - - - - - -精选学习资料 - - - - - - - - - 本上仍旧环绕政府或其委派的领导人的意志进行；题；这种模式在实践中必定产生很多问（一）很多上市公司“ 一股独大”,缺乏多元股权的财务制衡；在很多上市公司 中,国家拥有高度集中的股权,是最大的控股股东,这使得大股东委派的董事简单控 制董事会,造成董事会结构的不健全和公司财务治理的制衡功能失效,大股东利用财 务杠杆的作用往往在损害中小股东利益的基础上增加了自己的财宝,同时,他们在享有公司重大决策权的同时并不承担公司经营的全部风险,人,从而造成对债权人利益的忽视和侵害；把剩余的风险留给全体债权（二）国有控股企业行政干预过度；在我国现有上市公司中的部分是由原国有企 业或政府部门掌握的实体重组改制而来,由于国有股东代表“ 缺位” 和过度的行政干 预,公司财务运行机制和运作方式并没有发生根本性转变,突出表现为：与国有股权 亲密相关的投资、回报、经营、技改、人事、工资等重要决策权分别由计委、财政、经贸委、企业工委、劳动和社会保证部等部门以及地方政府分别行使；（三）上市公司难以在业务、人员、资产、机构、财务上与控股股东分开；不 少上市公司与母公司名义上是分开,实际上未分开,上市公司的全部重大决策权均控制在母公司手中,甚至控股公司的董事长或总经理兼任上市公司的董事长或总经理；控股母公司凭借其对上市公司的掌握,将上市公司的资金、利润等转移到控股公司或 下属企业中去,造成上市公司财务治理结构的“ 瘫痪”；（四）国有股东的双重身份及监事会成员利益动力不够,使得公司财务治理结 构失去相互约束、相互掌握的机能；国有股东既是国有资本的产权代表,又是国有资 本运营治理的代理人,与经营者之间虽然是托付代理关系,但二者同时又都是受人之 托,所以经营者可以在增加国有股东代表利益的同时,实现自身利益最大化；这种所有者代理人失去了对经营者代理人的监督动力；监事会常常由于自身素养所限和利益动力不够,不能有效行使监督权,监事会成员缺乏有利益动力监督的终极产权代表、债权人代表和内部股东代表、职工代表,成了法律规定的虚设品；（五）债权人在公司财务治理方面的作用没有得到充分表达；传统的观点认为,债权人在企业破产清算时享有比股东优先的受偿权益,因而,债权人一旦将资金借给 企业,就不应过问企业的详细操作,只有企业负债到期而没有偿仍时,债权人才有权名师归纳总结 - - - - - - -第 2 页,共 7 页精选学习资料 - - - - - - - - - 实行必要措施爱护自身的利益；在这种观点下,债权人处于特别被动的位置,其借出 资金的安全性得不到应有的保证；例如,企业可将其借入的资金投入到与债权人原估 计的风险较高的项目中去,一旦胜利,企业可获得超额利润,而债权人只能获得预先 商定的利息与本金,企业投资项目的额外风险并未给债权人带来任何收益,这明显是 违反公正原就的；这样,就会大大打击债权人对企业投资的积极性,有碍于整个社会 资金的良性流淌； 因此,必需使债权人也享有企业的财务治理权,特殊是主要债权人；虚拟会计利润,会计信息披露失真；会计信息披露是投资方排除其信息（六）劣势的工具, 完整的会计信息披露制度可以有效地满意投资者对经营者进行监管的基 本需要；而上市公司为追求不正值利益,或内幕交易者为牟取非法利益,大股东为侵 占上市公司利益而虚拟会计利润,作假账,掩盖真实经营状况,常使股票价格严峻背 离实际价值；二、上市公司财务治理问题形成的缘由我国上市公司的财务治理结构正处于转型过程, 即从传统方案体制向现代企业制度转化 , 同时, 中国上市公司的现代财务治理模式基本上是引用西方发达国家的模式 , 由于存在着深刻的制度、文化等背景差异, 中国上市公司在吸取和消化这些模式的过程中必定产生猛烈的碰撞和磨擦 , 由此形成的各种问题是客观的和难免的；我国上市公司财务治理问题产生的缘由主要有以下几个方面；有形式的“ 架子” , 股东大会起不到应有的监督作用1 在制度上 , 现代企业制度只 , 而在这一点上 , 除了一股独大的主要缘由外 , 中小股东参加经营意识不强也是重要的一方面；现代企业制度最基本的 产权特点 , 在一些上市公司中唯恐从来都只是个摆设；出资者的全部权与法人财产权应当分别 , 出资者不能对属于自己的部分资产进行直接支配, 这是现代企业制度最低的要求；而一些上市公司治理结构根本不存在 , 董事会被个别人操纵 ,“ 内部人” 早已支配公司全部的资产；2 对上市公司违法行为的司法介入滞后 , 对扰乱财务治理的当事人 包括主体和中介 惩罚过轻 , 造假代价极低；如有些公司存在的多项违法行为 , 早已经触犯刑法 , 构成破坏社会主义市场经济秩序罪, 有关责任人是应当蹲监狱名师归纳总结 的；但对他们及主要治理人却往往只是行政惩罚, 司法介入滞后；比如1999 年的蓝, 第 3 页,共 7 页田股份就发觉类似问题 , 假如当时在监管部门赐予行政惩罚后就把蓝田案移送检察院- - - - - - -精选学习资料 - - - - - - - - - 司法介入准时有效的话, 蓝田股份的利润造假行为不会直至今日才被曝光；可见, 以行政惩罚代替刑事惩罚等于姑息养奸, 对上市公司违法行为的司法介入不能再姗姗来迟了； 3 信息披露制度存在缺陷；评判资本市场效率的强弱 , 信息的有效性是一个重要指标；而一些公司能够长期造假未被发觉 , 屡遭舆论质疑都有惊无险 , 很大程度上“ 得益” 于信息披露制度的缺陷；无法让中小股东熟悉上市公司的控股股东 , 及动态把握控股股东的经营风险, 是现行信息披露制度的一大盲点；上述提到的蓝田股份把很多费用因素往中国蓝田总公司身上一推 , 使本该早就暴露的问题得以风光地遮掩；蓝田案发说明针对控股股东的信息披露不足, 势必使上市公司的信息披露质量大打折扣；如信息披露更有效 , 蓝田股份几乎演化成家族企业也不至于到现在才暴露真相；三、上市公司财务治理模式的完善策略上市公司财务治理模式的完善, 应从内部和外部两方面同时进行； 内部的治理 , 关键在于建立和完善独立的公司审计委员会, 形成对公司董事会的强力监督; 外部的治理主要应从完善信息披露制度、明确和加大中介机构的责任和对其违法违纪行为的处罚、提高中小股东的经营参加意识等着手；（一） 建立和健全审计委员会制度 , 完善内部监控机制在上市公司引入独立董事制度后, 审计委员会作为独立董事履行其财务监督职能的有效实现形式 , 将其纳入公司财务监督体系之中是可行的；在公司治理结构中 , 审计委员会系隶属于公司董事会下的一个特地委员会, 其产生的缘由始于众多的公司财务弊案, 寻求在董事会中建立一支独立的财务监督力气, 以期强化注册会计师的独立性, 加强公司财务报告信息的完整性与牢靠性, 并预防或能提前发觉不正常大事或交易的发生, 实行纠错行动 , 以削减甚至排除公司财务弊案； 从公司治理理论而言 , 审计委员会乃两权分别下产生的权益代理问题的一种解决或补救方案, 目的在于提升决策掌握面, 通过审计委员会加强对治理当局决策 特殊是财务方面决策 的掌握与监督 , 审计委员会成为公司治理结构重要的内在因素；从公司治理实务而言 , 审计委员会成为上市公司改革财务信息透亮度的有效工具, 对于上市公司治理当局或大股东利用不实财务报告掩饰其经营不善或利益输送、欺诈等问题能有效予以防制；名师归纳总结 - - - - - - -第 4 页,共 7 页精选学习资料 - - - - - - - - - （二）规范信息披露制度 ,降低信息不对称性第一要完善立法 ,制造良好的法制环境； 通过法律手段强化治理者在信息披露中的法律责任 ,制定有关信息质量治理法规,对治理人员责任与权益、供应伪劣信息的惩戒作出明确规定 ,并加大惩戒力度；其次要完善上市公司内部会计制度 ,严格会计核算的基本程序 ,健全财产物资、财务收支的制度,为供应真实的会计信息奠定良好的会计基础；强化公司约束机制,坚决禁止治理者任意违反财务规定,自行支配企业财产物资的经营行为；再次要建立健全以注册会计师为核心的社会监督体系；会计师事务所在证券市场信息披露中起着独立审核、严格监督的外部审计作用；以外部审计为核心的社会监督体系 ,是会计信息到达外部使用者的最终一道关卡；运行效益 ,对于市场上的信息流通具有打算性的影响；最终这一监督体系的完善程度和 ,政府对信息市场要进行适度治理 ,通过行政手段强化企业外部监督 ,通过政府审计机构、财税部门加强审计监督 ,并与会计治理部门合作 ,建立会计信息规范体系 ,规范企业信息披露的内容与格式 ,披露会计政策挑选和变更、重大环境变化对企业造成的影响；三 促进上市公司股权结构分散化 ,提高股权的流淌性“ 一股独大”或股权集中在极少数国有股东手中 ,是导致我国上市公司治理结构不合理的一个重要缘由； 因此必需促进我国上市公司股权分散化,并且前几大股东之间应均衡持股 ,从而起到权益相互制衡的作用 ,并克服股权集中所带来的各种弊端；我国上市公司进展至今 ,只有 1/ 3 流通股上市 ,2/ 3 的国有股和法人股为非流通股 ,大量股权不具有流通性 ,股东“ 用脚投票” 机制的缺失 ,导致我国上市公司外部约束机制不健全 ,从而造成一些上市公司频繁显现违规失信现象；为了能够真正改善我国上市公司治理结构,必需解决股票全流通问题 ,详细建议 :一是进行国有股减持 ,同时引进其他全部者 ,实 现股权的多元化；二是确定今后发行新股全部实行全流通的发行制度 ,上市公司全部股 份都赐予上市流通的权益 ,并提高社会公众股的比例；四 进一步完善上市公司内部鼓励机制 可以把国外广为流传的股票期权和员工持股方案等鼓励方式引入鼓励体系中 ,以 补偿我国上市公司内部经营者在中、长期鼓励方面的不足；美国哈佛高校教授奥德雷通过实证分析发觉 ,当经营者拥有公司的5 %20 %时,公司的盈利才能最强；因此,一定意义而言 ,衡量公司治理结构的有效标准之一在于是否对公司员工实行了包括股票名师归纳总结 - - - - - - -第 5 页,共 7 页精选学习资料 - - - - - - - - - 期权在内的鼓励方式； 此外 ,高息债券和可转换债券以及职工福利基金等鼓励方式也是比较好的中期鼓励方式；总之,在我国上市公司已有的鼓励机制基础上,逐步建立起适合我国国情的长、 中、短相结合的鼓励机制 ,可进一步克服经理人的 “ 逆向挑选” 和“ 道德风险”,进一步完善上市公司的治理结构；五 进一步完善外部约束机制针对我国上市公司外部监管不力或过度的缺陷,第一要加强监管的权威性,加大公司违规失信的成本 ,确保监管独立性 ,防止监管不力；同时 ,通过构建一套相应的机制来约束监管机构 ,防止监管权益的滥用 ,从而防止监管过度；另外 人的相机治理机制； 银行对上市公司所拥有的债权和股权一样,可以引进银行作为债权 ,都分担了企业的不确定性风险 ,因此 ,债权人参加公司治理合情合理；为此 ,上市公司可以引进开户银行的相机治理机制 ,即答应银行进入公司的董事会和监事会 进行全过程的监督；参考文献 ,对企业的经营在事前、事中和事后1 何维达 . 公司治理结构的理论与案例 M . 北京 : 经济科学出版社 , 1999. 2 杨瑞龙 1 企业共同治理的经济学分析 M. 北京 : 经济科学出版社 , 2001. 3 胡乃武 , 杨瑞龙 . 建立现代企业制度的关键是确立法人财产权 J . 经济导刊 , 2004 4 明杰 , 袁安照 . 现代公司理论与运行 M . 山东 : 山东人民出版社 , 2005. 5 唐松华 . 企业会计政策挑选的经济学分析 6 夏冬林 . 我国上市公司股东大会功能分析J . 会计讨论 , 2005 , 3 : 1 - 3. J . 会计讨论 , 2005, 3 : 12 - 15. 7 洪敏. 我国上市公司财务治理问题及计策J . 安徽工业高校学报 社会科学版 . 20059 名师归纳总结 - - - - - - -第 6 页,共 7 页精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 7 页,共 7 页