兰石重装：非公开发行A股股票募集资金使用可行性分析报告（修订稿）.docx

兰州兰石重型装备股份有限公司非公开发行 A 股股票募集资金使用可行性分析报告（修订稿） 证券代码：603169 证券简称：兰石重装 兰州兰石重型装备股份有限公司非公开发行 A 股股票 募集资金使用可行性分析报告（修订稿） 二二一年一月 释义 在本报告中，除非文义另有所指，下列简称具有如下含义： 发行人/公司/本公司/兰石重装 指 兰州兰石重型装备股份有限公司 本次发行/本次非公开发行 指 兰州兰石重型装备股份有限公司非公开发行不超过283,000,000 股 A 股股票的行为 悬浮床加氢/渣油加氢裂化技术 指 流体流速带动一定颗粒粒度的催化剂运动，形成气、液、固三相床层，从而使氢气、重油/渣油和催化剂充分接触而完成加氢裂化反应 循环流化床加压煤气化/煤制氢技术 指 以 0-10mm 粉煤为原料，采用加压纯氧或富氧气化、固态排渣等工艺过程生产清洁合成气或氢气的技术 重型承压装备 指 用以满足现代加氢技术对高温、高压等技术需求的厚壁、大重量的大型化生产装置和设备 压力容器 指 盛装气体或者液体，承载一定压力的密闭设备 EPC/工程总包 指 从事工程总承包的企业按照与建设单位签订的合同，对工程项目勘察、设计、采购、施工等实行全过程的承包，并对工程的质量、安全、工期和造价等全面负责的承包方式 新疆宣力 指 新疆宣力环保能源有限公司 兰石金化 指 金昌兰石气化技术有限公司 盘锦浩业 指 盘锦浩业化工有限公司 凯德尼斯 指 凯德尼斯河北化工科技有限公司 瑞泽石化 指 洛阳瑞泽石化工程有限公司 洛阳瑞华 指 洛阳瑞华新能源技术发展有限公司 宣东能源 指 新疆宣东能源有限公司 芳构化 指 低分子烃类在催化剂的作用下，通过芳构化反应转化为含有苯、甲苯及二甲苯的混合芳烃，同时生成含有氢气、甲烷及碳二至碳五馏分的气相 HSE 控制 指 健康（Health）、安全（Safety）和环境(Environment）三位一体的管理体系 开口合同 指 双方约定根据设计图纸编造工程预算，然后报价，确认后签约履行，在履约后期按实做实算进行结算的合同 煤焦油 指 煤炭干馏时生成的具有刺激性臭味的黑色或黑褐色粘稠状液体 荒煤气 指 含尘煤气 注：本预案中部分合计数与各加数直接相加之和在尾数上如有差异，这些差异是由四舍五入造成的。 关于本次非公开发行 A 股股票募集资金使用 可行性分析报告 一、本次非公开发行股票募集资金使用计划 本次非公开发行拟募集资金总额不超过 133,000.00 万元。募集资金扣除发行费用后的净额将全部用于“盘锦浩业 360 万吨/年重油加氢 EPC 项目”、“宣东能源 50 万吨/年危废煤焦油提质改造 EPC 项目”、“重型承压装备生产和管理智能化新模式建设项目”和“补充流动资金及偿还银行贷款”，具体情况如下： 单位：万元 序号 项目名称 项目总额 拟投入募投资金金额 1 盘锦浩业 360 万吨/年重油加氢 EPC 项目 115,000.00 32,000.00 2 宣东能源50万吨/年危废煤焦油提质改造 EPC 项目 120,000.00 28,000.00 3 重型承压装备生产和管理智能化新模式建设项目 34,954.00 34,000.00 4 补充流动资金及偿还银行贷款 39,000.00 39,000.00 合计 308,954.00 133,000.00 为保证募集资金投资项目的顺利进行，并保障发行人全体股东的利益，本次非公开发行募集资金到位之前，发行人将根据相应项目进度的实际情况以自筹资金先行投入，待募集资金到位后再予以置换。若本次实际募集资金数额（扣除发行费用后）少于拟投入总额，差额部分将由发行人以自有资金补足或通过其他方式解决。 二、本次募集资金投资项目的必要性及可行性分析 （一）募集资金投资项目的必要性 1、符合公司自身的发展战略 公司作为国内压力容器制造龙头企业之一，业已发展成以化石能源装备制造、工程服务、通用机械为产业基础，以新能源、节能环保、新材料等产业的装备制造及服务为新动力的能源设备制造商，并逐步构建起集研发设计、生产制造及检测、EPC 工程总包、售后及检维修服务为一体的全产业链发展格局。 公司凭借自身实力填补国内能源装备领域百余项技术和产品空白的同时，依托装备制造，集中整合资源优势，积极开展能源、环保等行业的项目工程设计、采购、施工、项目运维及检维修总集成总承包业务，以 EPC 工程总包为突破点，快速提升企业工程施工建设能力，推动兰石重装由能源装备制造商向全产业链全过程解决方案服务商转型。 本次募投项目的实施，有助于公司打造装备制造智能化、产品品质高端化、产业扩展服务化、业务系统集成化、经营对象国际化的业务生态格局，最终助力公司成为国内一流、国际知名的集能源装备制造、能源系统集成、能源方案供应为一体的综合性服务企业。 2、 加强公司 EPC 工程总包项目承接能力，提升公司行业地位 EPC 工程总包是指从事工程总承包的企业按照与建设单位签订的合同，对工程项目勘察、设计、采购、施工等实行全过程的承包，并对工程的质量、安全、工期和造价等全面负责的承包方式。相较传统发包方式，总承包模式的运用能够将实施阶段的三个主要工作即勘测设计、项目施工和设备采购“集成化、统一化”，通过科学合理的组织工程建设的全过程、整合产业链上下游的分工协作，解决过去工程建设切块分割、碎片化管理问题，从而降低工作成本，提高工作效率，保证工作质量。 公司拥有大量现场组装工艺设备，并通过多个项目的现场制造施工，培养了一支能适应现场施工的大型装备现场组装技术队伍。凭借为客户提供系统化、集成化服务的能力以及更为完善的产业链、更为丰富的产品线及更为专业规范的服务优势，公司作为总承包方承接 EPC 项目优势明显，已主导完成新疆宣力、兰石金化、盘锦浩业、凯德尼斯等工程总承包项目。与此同时，随着国内市场竞争的加剧及行业的发展，EPC 工程总包独有的资金密集型特征也越发明显，资金实力已成为行业企业承揽项目和实施运作的重要条件之一。本次募投资金的到位，有利于公司提升 EPC 项目承接能力，增加承接大型项目的执行经验，进一步提升公司的综合竞争力。 3、 推广悬浮床加氢技术和循环流化床加压煤气化技术产业化应用，引领行业技术发展方向 悬浮床加氢技术原料适应性广，对进料性质基本没有太严格要求，可加工处理更高硫、高残炭、高黏度、高酸值、高沥青、高金属含量的非常规原油及渣油、催化油浆、焦油、沥青等重劣质原料，能够大幅提升重劣质原料的转化率；同时悬浮床加氢装置特殊的内部构件，可有效规避反应催化剂床层堵塞、压降和失活问题，是重质、劣质油较为理想的加工工艺，系重油加氢的引领技术。鉴于我国重油资源丰富且原油重质化和劣质化趋势不断加剧的现实，该技术的推广应用不但可以实现“变废为宝”，具有较高的经济效益，而且将重污染的劣质原料转化为清洁能源的做法在环保方面开创出我国能源清洁高效利用新途径，符合国家节能环保战略，同时在一定程度上也可降低我国原油进口依存度。 循环流化床加压煤气化技术以褐煤、长焰煤和年轻的烟煤为原料，对煤的灰分指标要求低，切合中国煤质结构的特点，能够大幅降低企业生产成本。通过富氧加压、分级配风等技术实现煤气成分可调节，高温煤气经过余热回收及布袋除尘达到环保要求，辅以残炭燃烧技术使系统碳转化率达到99%以上，并可副产0 10MPa 过热蒸汽，系统能效高、环保效益明显。该技术的工业化对固定床合成氨改造、大规模工业燃气、煤制氢、化工合成气等具有重要意义。 宣东项目采用的煤基能源清洁化技术，是传统化石能源清洁化利用的最主要发展方向。公司承揽宣东项目，将提高公司在煤炭清洁利用细分领域的 EPC 工程总承包市场份额与占有率，强化与大型民营煤化工企业战略合作，进一步打通从煤到化工端的煤炭分级分质清洁高效利用的产业路线，形成良好的示范引领效应，推进传统能源洁净高效利用、带动地方经济发展、推动能源结构调整方面发挥积极作用。 上述 EPC 项目的顺利实施，不仅有助于悬浮床加氢技术和循环流化床加压煤气化技术产业化应用，而且也是兰石重装由传统装备制造向整体解决方案服务商转型升级的重要举措。凭借通过协议安排共有的悬浮床加氢技术和循环流化床加压煤气化技术，兰石重装将占领技术制高点，并搭建起“共有核心工艺+工程设计+核心设备制造”的 EPC 产业生态，将企业打造成装备制造与先进能源技术融合的服务商，达到引领中国新型重油加氢及煤液化商业化技术，推进中国能源化工技术发展的目的。 4、 提升生产智能化水平，增强公司未来盈利能力 当前，我国制造业的发展形势十分严峻。传统压力容器制造过程存在生产效率低、产品质量不可控、生产环境差及人力成本高等核心问题，严重制约相关企业发展速度和经济效益。传统制造业数字化、网络化和智能化转型正在成为企业未来竞争的核心。 开展实施“重型承压装备制造和管理智能化新模式建设项目”将对重型承压装备制造行业整体制造技术与生产方式变革产生重大影响。建立数字化、网络化和适度智能化的生产模式，将有利于企业实现降本增效，提升企业的竞争力。项目实施过程中在对工艺设计、生产组织、过程控制等环节优化管理的基础上，通过数字化、网络化、智能化等手段，实现对生产资源、生产设备、生产设施以及生产过程的精细、精准、敏捷、高效管理与控制，全面提升装焊制造核心工艺、装备、管控和批产能力，全面提高智能化装焊水平和产品质量，提高装焊生产效率和资源利用能力，降低材料、工时等无价值消耗，减少生产成本，提高公司的生产效率。 同时，兰石重装作为高端装备研发制造企业，致力于发展成为具有数据洞察和产业整合能力的能源装备整体解决方案服务商，重型承压装备生产和管理智能化新模式建设项目的实施，大力发展智能装备制造，将快速推进公司向数字化、智能化、智慧化升级，推动公司从硬件向软件、从产品向云端的商业价值转变。构建以“大数据平台”和“大数据分析”为基础的大数据价值管理体系，通过高效的数字化管理实现更精准的需求挖掘、柔性制造及延展服务，将数据洞察贯穿于内外价值链，协同一体化地为客户创造更大的价值。本次募投项目的实施，有助于公司探索重型压力容器制造单元的智能化，并打造出国内领先的重型压力容器的数字化车间，提升上市公司的综合竞争能力和可持续发展能力，构筑中长期核心技术竞争壁垒，推动公司成为具有数据洞察和产业整合能力的能源装备整体解决方案服务商。 5、 优化公司财务结构，缓解资金压力 公司主要产品为重型压力容器，近几年占比 60%以上，且下游客户多为炼油、化工、煤化工、核电、军工等能源行业，这些行业特有的长周期性特点导致公司资产负债率偏高。同时，公司新开拓的 EPC 工程总包业务同样具有生产及回款周期长、资金占用量大的特点，这对公司运营资金的充裕度提出了更高的要求。近几年来，在行业市场规模快速发展的背景下，公司承接业务规模不断提升。但随着规模的扩张以及业务发展规划的逐步实施，仅依靠自有资金及银行贷款等债务融资方式已经较难满足公司对资金的需求。本次非公开发行的募集资金将有效缓解公司发展过程中所产生的资金压力，为公司进一步完善产业布局提供有力的资金支持。此外，本次非公开发行股票顺利实施后，公司总资产、净资产规模将进一步增加，有利于增强公司资产结构的稳定性和抗风险能力。 （二）募集资金投资项目的可行性 1、符合国家及当地的政策导向 随着世界重油开采量的逐年增加，国际市场重质/超重质劣质原油供应越来越多，优质轻质原油和劣质重质原油差价进一步拉大，市场对轻质油品需求的不断增加以及环保要求的日益严格，渣油的高效转化和清洁利用成为世界炼油工业关注的焦点。渣油加氢已成为重油深加工最合理也是最有效的方法。 近十年，国家对煤化工的态度和政策虽然多有调整和改变，但却始终在支持煤炭分级分质利用的发展，国家能源局印发的煤炭深加工产业示范“十三五” 规划、煤炭清洁高效利用行动计划（2015-2020 年）、中国石油和化学工业联合会发布的现代煤化工“十三五”发展指南等都将低阶煤清洁高效分质梯级利用、热解煤气深度净化与利用、煤油气电多联产综合利用开发等作为重点发展任务。EPC 项目成功实施后，公司通过协议安排共有的悬浮床加氢技术和循环流化床加压煤气化技术将占领传统能源清洁高效利用细分行业制高点，并配合已初步搭建起的基于共有核心技术的 EPC 总包模式，进而打造出一条装备制造与先进能源技术融合的服务型制造商之路，达到引领中国能源化工技术发展的目的。 2、 研发设计优势及技术积淀 公司拥有专业一流的研发团队，与控股子公司瑞泽石化形成了强强联合、资源共享、优势互补的科技创新平台，构建了产、学、研相结合的技术创新体系，具备科技成果孕育、转化、推广和量产能力。公司拥有化工工程、石油及化工产品储运、炼油工程三个专业的甲级设计资质、石油化工工程总承包贰级资质、环保工程专业承包壹级资质、军工核安全设备设计与制造许可证、石化、化工行业工程咨询丙级资质。 同时，公司形成了厚壁筒节成型、螺纹锁紧环式换热器宽齿距大螺纹的整体加工及检修、大直径厚壁反应器的现场组装等多项非专利技术；在快速锻造液压机组研发及生产领域，形成了独有的大型设备机电液一体化集成技术；在板式换热器研发制造领域，相继完成了一系列换热器产品的开发应用，全焊式板式换热器填补了中国板式换热器行业的一项空白，宽通道焊接式板式换热器打破了国外公司对中国市场的垄断，H450/H500 系列大型板式换热器成功应用于多个核电站；两段离心逆流连续重整技术是目前我国炼油企业炼油工艺中的一项先进关键技术，打破了国外连续重整技术的垄断，率先实现连续重整技术国产化，并以此为基础开发了连续芳构化、异丁烷脱氢等系列成套工艺技术。 3、 国内领先的装备生产能力 公司通过出城入园产业升级、青岛一期完善和二期核电厂房建设以及新疆基地建设，瞄准世界前沿技术，加快装备升级改造，提高公司装备制造技术水平，部分设备制造（加工）能力处于国内领先水平。公司自行研制的全液压大四辊卷板机为世界卷板能力最大的设备之一，最大卷板宽度 3 米、最大卷板厚度 280 毫米；天然气加热炉炉膛容积 8 米×9 米×30 米，最大载重 1,200 吨；100 吨封头堆焊用大型变位机和多台瑞典 ESAB 焊接机，可完成高压厚壁压力容器的自动焊接工作。目前，公司具备单台设备 1,200 吨的起吊能力，生产基地具备制造最大直径 7 米的容器产品，用户现场具备制造直径 10 米以上的容器产品，能完全满足炼油化工企业所需的超大直径关键核心设备的承制。 4、 工程施工项目经验丰富 公司拥有大量现场组装工艺设备，并自行设计制造了可移动式计算机控制燃油局部热处理炉，通过多次现场制造施工，培养了一支能适应现场施工环境的大型装备现场组装技术队伍。该队伍具有工程设计、设备采办、施工管理、质量控制、计划控制、投资控制、HSE 控制等工程实践经验，可以为客户提供从研发、设计、制造、安装到售后技术服务的全过程解决方案。2016 年至今，公司业已主导完成新疆宣力、兰石金化、盘锦浩业、凯德尼斯等工程总包项目，具有丰富的项目施工经验。 5、 成熟、稳定的专业人才团队 公司高度重视人才储备，建立了完善的员工招聘、考核、录用、选拔、培训、竞争上岗等制度，为员工提供良好的用人机制和广阔的发展空间，业已培养和造就一批具有工程实践经验的工程设计、设备采办、施工管理、质量控制、计划控制、投资控制、HSE 控制等方面的人才。未来公司将根据业务发展的需要，继续通过内部选拔培养、外部招聘引进等方式，不断增强人员储备，确保满足募集资金投资项目的顺利实施。 三、本次募集资金投资项目概况 （一）盘锦浩业 360 万吨/年重油加氢 EPC 项目 1、项目基本情况 盘锦浩业拟在辽宁省盘锦市盘山县大荒乡后胡村得胜镇工业园区投资建设悬浮床加氢装置及循环流化床加压煤气化装置，利用丰富廉价的重油资源生产轻质油品，以渣油加氢裂化装置生产的残渣及外购煤为原料为全厂提供低成本氢气，从而建设成以石油化工加工为主线的、绿色环保安全的石化循环经济产业园。 2020 年 1 月 21 日，兰石重装及控股子公司瑞泽石化以联合体方式同业主方盘锦浩业签署了悬浮床加氢和循环流化床加压煤气化装置相关合同，其中瑞泽石化负责工程设计、兰石重装负责 EPC 总包及核心设备制造，两份合同暂估价合计 11.50 亿元，为开口合同，最终合同金额以实际决算为准。 悬浮床加氢装置拟采用洛阳瑞华新能源技术发展有限公司提供的悬浮床加氢工艺包技术。盘锦浩业渣油加氢裂化项目是兰石重装、瑞泽石化、洛阳瑞华达成“悬浮床加氢技术工业化推广应用及利益共享联盟”后的首个项目，依托洛阳瑞华的悬浮床加氢工艺包技术，利用瑞泽石化的工程设计优势、兰石重装的平台优势与工程总承包实力，完成新一代悬浮床加氢技术的工业化应用，在能源清洁高效利用领域具有较好的引领示范效应。循环流化床加压煤气化装置拟采用兰州兰石能源装备工程研究院有限公司提供的循环流化床加压煤气化工艺包技术。鉴于我国具有丰富的煤炭资源，从我国能源禀赋及能源利用现状等因素出发，煤气化的工业气体岛可以为化工园区提供大量且低成本的工业气体，而且即使在低油价和低气价背景下，煤制氢仍然是成本最低的大规模制氢方案，具备规模和成本双重优势，是未来园区供氢发展趋势。该技术由兰石研究院与中科院工程热物理研究所共同研发，已在兰石金化项目中实现国内首套示范装置应用。 2、 项目投资概算及效益分析 本项目总金额约为 115,000.00 万元，本次拟投入募投资金 32,000.00 万元。经测算，项目预期毛利率不低于 11%，经济效益情况良好。 3、 项目审批情况截至本报告出具日，项目审批情况具体如下表所示： 序号 发文机关 文件名称 文号 1 盘山县行政审批局 关于360 万吨/年重油加氢综合项目项目备案证明 盘县行备（2019）148 号 2 盘锦市生态环境局 关于盘锦浩业化工有限公司 360 万吨/年重油加氢综合项目环境影响报告书的批复 盘环审202018 号 （二）宣东能源 50 万吨/年危废煤焦油提质改造 EPC 项目 1、项目基本情况 2016 年以来，兰石重装与宣力环保建立了良好的合作共赢关系。2016 年 8 月，公司承揽了宣力环保一期 50 万吨/年煤焦油加氢项目，创造了从承建到中交 16 个月的总承包工程记录，并于 2017 年 12 月 31 日产出合格油品，目前项目运营情况良好。该项目的建设完成大幅度提升了公司 EPC 工程总承包水平，积累了丰富的总承包经验，为公司在煤炭综合利用领域总承包和转型发展奠定了坚实基础。 此次，宣力环保围绕新疆地区煤炭的分质利用，以节约能源、促进环保、实现资源综合利用和发展循环经济为核心，拟在新疆维吾尔自治区哈密市伊吾县工业园区投建 50 万吨/年危废煤焦油提质改造项目。该项目建设主体单位为宣力环保子公司宣东能源，建设装置为危废煤焦油提质改造装置及深加工装置，主要利用当地丰富的煤炭资源生产提质煤和煤焦油、荒煤气，同时对副产品荒煤气、煤焦油加以综合利用，建立“煤、油、气、化”一体化循环经济与资源综合利用示范园区，打造一条涵盖煤矿开采、新型环保无烟煤的生产、优质煤轻油生产、十三师师域范围内煤化工园区煤化工尾气综合治理利用、煤焦油加氢等全产业链的发展模式。 2020 年 9 月 14 日与 9 月 17 日，兰石重装与业主方宣东能源签署了相关合同，由兰石重装负责 EPC 总包及核心设备制造，合同暂估价为 12 亿元，为开口合同，最终合同金额以实际决算为准。宣东项目采用的煤基能源清洁化技术，是传统化石能源清洁化利用的最主要发展方向。公司承揽宣东项目，将提高公司在煤炭清洁利用细分领域的 EPC 工程总承包市场份额与占有率，强化与大型民营煤化工企业战略合作，进一步打通从煤到化工端的煤炭分级分质清洁高效利用的产业路线，形成良好的示范引领效应，推进传统能源洁净高效利用、带动地方经济发展、推动能源结构调整方面发挥积极作用。 2、 项目投资概算及效益分析 本项目总金额约为 120,000.00 万元，本次拟投入募投资金 28,000.00 万元。经测算，项目预期毛利率不低于 7%，经济效益情况良好。 3、 项目审批情况截至本报告出具日，项目审批情况具体如下表所示： 序号 发文机关 文件名称 文号 1 伊吾县发展和改革委员会 伊吾县企业投资项目登记备案证 伊发改产业备202032 号 2 新疆维吾尔自治区生态环境厅 关于新疆宣东能源有限公司 50 万吨/年危废煤焦油提质改造项目环境影响报告书的批复 新环审2020250 号 （三）重型承压装备生产和管理智能化新模式建设项目 1、 项目基本情况本项目以“重型压力容器装配焊接”为典型研究应用对象，针对性提升制造过程的制造质量、生产效率、生产环境及成本管控能力，重点开展“智能化单元技术研究及装备研制”、“数字化车间成套软硬件研发”、“重型压力容器数字化车间建设”和“典型产品应用验证”四个方面的研究和建设。 传统压力容器制造过程中，存在着生产效率低、产品质量不可控、生产环境差及人力成本高等核心问题，严重制约了企业发展速度和经济效益，亟需技术改造与升级，以适应当前机械制造与管理数字化、智能化的新形势，满足国家对传统制造行业的战略升级需求。开展实施“重型承压装备制造和管理智能化新模式建设项目”，将为整个行业生产技术与管理智能化提供样板，进而为重型承压装备制造行业的制造技术与生产方式变革提供重大契机，形成局部压力迫使行业转型升级。同时，该项目形成的新模式，有助于推动甘肃省数字化、智能化生产技术的发展和工业化应用。 2、 项目投资概算及效益分析 经测算，本项目建设投资为 34,954.00 万元，本次拟投入募投资金 34,000.00 万元。本项目建成后，项目总投资收益率预期不低于 18%。 3、 项目审批情况截至本报告签署日，本项目业已取得如下审批文件： 序号 发文机关 文件名称 文号 1 兰州新区经济发展局（统计局） 甘肃省投资项目备案证 新经审备2020147 号 2 兰州新区生态环境局 兰州新区生态环境局关于兰州兰石重型装备股份有限公司重型承压装备生产和管理智能化新模式建设项目环境影响登记表予以备案的通知 新环评备202032 号 （四）补充流动资金及偿还银行贷款 1、 项目基本情况 公司拟使用本次募集资金 39,000.00 万元用于补充流动资金及偿还银行贷款，以满足公司业务发展对流动资金的需求，进而降低公司财务风险，提高盈利能力，增强公司可持续发展能力，切实保障广大股东的股东权益。 2、 项目背景 近年来，公司通过出城入园产业升级、青岛一期完善和二期核电厂房建设以及新疆基地建设，瞄准世界前沿技术，加快装备升级改造，提高公司装备制造技术水平，公司业务规模不断扩张。同时，最近三年公司大力开拓 EPC 项目，目前已储备了多个能源行业项目订单，并将陆续开工建设。公司营业收入预计将呈现较为明显的增长，公司流动资金需求将进一步增加。 与此同时，近年来随着公司固定资产新设投资和 EPC 业务规模的快速扩张，公司资产负债率大幅攀升，财务风险控制难度加大。报告期各期末公司资产负债率维持在较高的水平，一定程度上降低了财务安全性和抗风险能力，同时也导致公司通过银行贷款方式获取资金的难度增大且贷款成本增加。截至 2020 年 9 月末，公司合并报表范围有息债务金额较高，公司还贷压力较大，而较高的财务费用也一定程度上降低了公司的盈利能力，影响了公司价值和股东回报。 3、 项目必要性和可行性分析 （1）降低资产负债率，优化资本结构，提高公司抗风险能力 2017 年至 2019 年，公司资产负债率维持在较高水平。本次募集资金到位后，公司将本着有利于优化公司债务结构、尽可能节省公司利息费用的原则，综合考虑有息负债的到期顺序、利率高低情况，统筹安排偿还公司银行贷款，其余资金用以补充流动资金，以整体降低公司资产负债率水平，优化资本结构，提高抵御财务风险的能力。 （2） 增强资金实力，满足未来业务发展需求 近年来，随着新建厂区的完工和 EPC 工程总包项目的开拓，公司业务规模不断扩张。2018 年度，公司受市场低迷的持续影响以及上下游（上游供应商先款后货，下游客户回款不畅）两端的双重挤压，同时由于之前新增产能放量过程中部分订单质量不高、合同价格较低，导致公司出现了大额亏损。2019 年，公司调整了经营方针，紧紧围绕“提质增效、扭亏增盈”这一中心任务，保持战略定力，聚焦“做精主业+资本运营”，持续深化和赋能产业转型升级，加快盘活存量资源，提高资产经营能力；以“降存量、控增量”为目标，大力实施“两金” 压降，强化合同风险的分类分级和责任机制，加大货款回笼力度，加快运营周转效率，倒逼现金流改善和运营质量提升。同时，以利润为导向，严把投标审查关，利用现有齐备的资质优势和丰富的施工经验，更多参与到资金占用较大但利润相对可观的能源基础设施建设项目，进而带动公司主营业务产品的销售。 近期，公司已获得多个 EPC 工程总包项目订单并将陆续开工建设。公司营业收入预计将呈现较为明显的增长，公司流动资金的需求将进一步增加。通过本次非公开发行股票募集流动资金，将增强公司资金实力，保障公司正常经营发展，为未来业务开展奠定坚实的基础。 （3） 降低财务费用，提高公司盈利水平 随着公司业务规模的扩大，营运资金需求不断增长，目前公司主要通过自有资金、债务融资等方式补充营运资本，公司负债规模不断扩大，财务费用负担较重，具体如下表所示： 单位：万元 项目 2020 年 1-9 月 2019 年度 2018 年度 2017 年度 利息支出 18,377.02 22,518.14 25,357.22 13,835.69 利润总额 -6,365.12 9,713.34 -147,873.84 987.07 利息支出占利润总额的比例 - 231.83% - 1401.69% 最近三年，公司财务费用金额一直处于较高水平，很大程度上降低了公司的盈利能力，影响了公司价值提高和股东回报。通过本次非公开发行募集资金补充流动资金和偿还银行贷款，可很大程度上增强公司经营稳健性及发展后劲。公司融资成本的降低和债务规模的控制，将一定程度上降低财务费用，有利于提高公司盈利水平，提升股份价值。 四、本次发行对公司经营管理和财务状况的影响 （一）本次发行对公司经营管理的影响 本次非公开发行募集资金投资项目围绕公司主营业务展开：对传统压力容器制造过程进行智能化升级，有利于夯实公司制造基础，奠定未来发展潜力；而 EPC 项目的募投，则有助于公司实现业务模式升级、增强公司盈利能力，具有较好经济效益和社会效益。 本次募投项目顺利实施后，公司的市场地位和综合竞争力将得到巩固、提升，公司盈利能力、持续融资能力和抗风险能力将得到提高。同时，为公司拓展区域外市场、延伸产业链并进一步提高公司盈利能力奠定基础，对实现公司发展战略和股东利益最大化的目标具有重要的基础性、战略性意义。 （二）本次发行对公司财务状况的影响 本次非公开发行股票有助于扩大公司资产规模和业务规模，扩充资本实力，整体财务状况也将得到进一步改善。本次发行完成后，虽然短期内可能导致净资产收益率、每股收益等财务指标出现一定程度的下降。但随着本次募集资金投资项目的逐步实施，公司的收入水平将得到稳步增长，盈利能力和抗风险能力将得到进一步提升，整体实力将得到显著增强。 五、募集资金投资项目可行性分析结论 综上所述，本次募集资金投资项目符合公司整体战略和国家产业政策发展方向，具有良好的市场发展前景和经济效益。本次募投项目的实施，能够进一步提升公司的核心竞争力，促进传统业务智能化转型升级，提高盈利水平，有利于公司的长远可持续发展，也顺应了产业发展的趋势。因此本次募集资金的用途合理、可行，符合本公司及全体股东的利益。 （以下无正文）（本页无正文，为兰州兰石重型装备股份有限公司非公开发行 A 股股票募集资金使用可行性分析报告（修订稿）之盖章页） 兰州兰石重型装备股份有限公司 董事会 2021 年 1 月 12 日 19