永吉股份：贵州永吉印务股份有限公司公开发行可转换公司债券募集资金运用的可行性分析报告（三次修订稿）.docx

证券代码：603058 证券简称：永吉股份 贵州永吉印务股份有限公司 公开发行可转换公司债券募集资金运用的可行性分析报告 （三次修订稿） 二二一年六月 一、本次募集资金使用计划 贵州永吉印务股份有限公司（以下简称“公司”或“股份公司”）本次公开发行可转换公司债券（以下简称“本次发行”）募集资金总额不超过 14,986.80 万元（含 14,986.80 万元），扣除发行费用后将全部用于以下项目： 单位：万元 序号 项目名称 总投资金额 拟投入募集资金金额 1 永吉盛珑酒盒生产基地建设项目 27,574.75 13,386.80 2 偿还澳洲并购项目贷款 8,126.41 1,600.00 合计 35,701.16 14,986.80 注：1、上述偿还澳洲并购项目贷款实施主体为上市公司，永吉盛珑酒盒生产基地建设项目实施主体为上市公司控股子公司贵州永吉盛珑包装有限公司（以下简称“永吉盛珑”）。上市公司拟通过收购永吉盛珑少数股权使其成为全资子公司，本次募集资金到位后，公司拟将募集资金通过借款的方式提供给永吉盛珑，在上述收购无法完成的情况下，借款利率按不低于借款发放时全国银行间同业拆借中心公布的同期贷款市场报价利率（LPR）确定。 2、 偿还澳洲并购项目贷款系用于公司归还 1,620.00 万澳大利亚元并购贷款，按照中国人民银行公布的 2020 年 12 月 31 日人民币汇率中间价，即 5.0163 元人民币兑 1 澳大利亚元，项目总投资金额换算为 8,126.41 万元人民币。 3、 上述拟使用募集资金总额系已扣除公司第四届董事会第二十二次会议决议日前六个月至本次发行前新投入和拟投入的财务性投资 23,300.00 万元后的金额 若本次发行扣除发行费用后的实际募集资金少于上述项目募集资金拟投入金额，不足部分由公司自筹解决。公司股东大会授权董事会可在上述募集资金投资项目的范围内，对项目数量及募集资金投入金额进行适当调减。 在本次发行募集资金到位之前，公司将根据募集资金投资项目进度的实际情况以自筹资金先行投入，并在募集资金到位后按照相关规定予以置换。 二、本次募集资金投资项目概况 （一）永吉盛珑酒盒生产基地建设项目 1、项目基本情况本项目主要用于公司酒盒生产基地的建设，实施主体为贵州永吉盛珑包装有限公司（以下简称“永吉盛珑”），项目建设周期 2 年。项目主要投资内容包括：（1）在贵州省黔南布依族苗族自治州龙里县冠山街道高新技术产业园区，新建厂房及附属设施房屋面积 31,748.76 。（2）根据需要对部分场地采用无尘、防静电等特殊装修处理，以满足产品制造环境要求。（3）配置一批高端智能生产及测试设备，扩大公司酒盒、手工烟盒及礼品盒等产品产能，同步提升公司产品品质，增强公司竞争力。 2、项目建设背景 （1）我国白酒行业进入分化发展阶段，行业迎来理性发展上升期 新中国成立以来我国白酒行业经历了 3 个大的发展阶段。即：2012 年以前改革开放带动经济快速增长，国民收入水平和消费能力不断提升，带动白酒行业持续繁荣。2013-2015 年，随着中央一系列限制“三公消费”政策的落地、塑化剂事件的冲击、以及宏观经济增速的放缓，高端白酒销量下行、行业产能过剩、社会库存积压等问题凸显，白酒行业进入深度调整期。2016 年至今，面对行业发展新局面，白酒企业积极调整经营策略，淘汰落后产能、消化积压库存。消费升级驱动白酒市场向品牌知名度高、产品优势明显的酒企集中，一些中高端白酒企业和区域白酒优势企业率先开启复苏发展，同时部分创意佳、个性化的中低端白酒也迎来销售热潮。 我国是传统的白酒消费大国，酒文化底蕴深厚，白酒消费市场庞大。根据中国酒业协会发布的2019 年酒业经济运行报告数据显示：2019 年全国白酒行业完成营业收入 5,617.8 亿元，同比增长 8.2%，白酒消费市场持续保持活力。同时，当前我国白酒消费结构更加良性。根据天风证券研究所数据显示：2012 年以前政务和商务消费占到高端白酒消费的 80%上。到 2018 年政务消费已经跌至5%左右，个人消费和商务消费成为白酒消费的主力，白酒行业发展更趋健康和理性。个人消费需求的崛起也在一定程度上摆脱了政策导向和经济波动的影响，刚性需求显著提升。 白酒消费结构趋于良性100%80%60% 40%20%18%45%42%50%40%0%5%2012年以前2014年以后政务消费 商务消费 个人消费 来源：天风证券研究所 （2） “酱酒热”带动行业品牌矩阵的形成，推动酱酒分支的整体发展，助力孵化更多相关配套企业 经过多年发展，我国白酒行业已进入成熟发展期，行业整体增速维持 10% 以内，且整体增速逐步放缓。但近年来酱香酒品类的需求扩容正逐渐成为行业发展新的动力。根据证券研究所数据显示：2019 年，白酒行业总产量 756 万吨，总销售收入 5,621 亿元，同比增长 8.24%。其中：酱香型白酒产量 55 万吨，同比增长 37%；销售收入 1,350 亿元，同比增长 23%。酱香型白酒虽然仅占白酒行业产量的 7.28%，但其销售收入占白酒行业的 24.02%，且发展增速远远超过白酒行业整体增速。原本受制作工艺及产地等因素制约，酱酒产量占比整个白酒行业产量的比例常年维持在 3%左右，“酱酒热”带动各酱酒品牌产能的释放，近几年酱酒占比持续提升，酱酒正成为我国白酒行业发展的全新风口。 3,50005001,0001,5002,0002,5003,0002017201820192020E2021E2022E2023E2024E2017-2024年酱酒产品整体收入统计及预测酱酒收入（上界，亿元）酱酒收入（下界，亿元）CAGR15%20 来源：wind，证券研究所 （3） 贵州省多项政策支持酱酒优势企业及相关配套企业做强做大 十二五以来，国家及贵州省各级地方政府、主管部门出台了系列引导白酒及相关配套产业发展的政策。根据贵州省人民政府关于印发贵州省十大千亿级工业产业振兴行动方案的通知规划：到 2022 年，贵州省白酒产量应达到 80 万千升、白酒产值达到 1,600 亿元。贵州省推动白酒行业供给侧结构性改革促进产业转型升级的实施意见提出：大力培育习酒、国台、金沙等第二梯队的重点骨干企业。贵州省国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要提出：扩大黔酒市场规模、积极打造优质白酒等。 2020 年贵州省工业和信息化厅发布关于开展全省白酒企业与包装企业供求现场对接观摩会的通知、关于召开省内白酒包装配套暨白酒企业生产运行调度专题会的通知等，旨在了解白酒企业对配套包装的需求，搭建白酒企业与包装企业的交流平台，畅通信息沟通渠道，全面提升省内白酒包装配套率，力争2020 年全省省内白酒包装配套率达到 50%、2022 年达到 80%。据公开资料整理并结合贵州省经济和信息化委员会印发的关于促进贵州省包装产业发展的意见：2020 年，贵州省酒类包装市场约 200 亿元，本地配套率不足 30%。由于前期贵州省内酒包装产业起步较晚，技术力量相对薄弱，省内大量白酒包装业务需向省外采购。随着本地包装产业的不断发展壮大，“酱酒热”带动酱酒市场的持续扩量及政策鼓励提高本省配套率等，白酒包装产业视角由“向外看”逐步开始“向黔看”转变，将直接带动贵州省内白酒包装企业的快速发展。 3、项目建设必要性 （1） 依托贵州独特的酱酒产区优势，以“酱酒热”为契机，扩大酒盒产能规模 建国以来我国白酒经历了三次大热潮。一是清香型白酒凭借粮耗低、生产周期短、出酒率高等特点风靡全国。二是以浓香型白酒为代表的风味引领全国白酒热潮。三是随着国民经济的发展及白酒行业进入成熟期，以“茅台热”带动的 “酱酒热”逐步向全国蔓延，白酒行业正经历新一轮的“酱酒热”。酱酒的酿制工艺和独特口感来源于特有的区位因素，贵州、四川两地聚集了全国 85%的酱酒产能。基于此，以贵州茅台镇为圆心，聚集于赤水河畔的酱酒企业正呈现产销两旺、产能规模迅速增长的发展态势。 公司目前在贵阳市黔南布依族苗族自治州龙里县冠山街道高新技术产业园区，拥有租赁厂房约 8,929.62 ，但受制于租赁厂房面积及空间布局，公司酒盒生产线较少。随着公司承接酱酒包装订单量的不断增加，公司现有产能越来越难以满足酒盒业务规模的扩大，成为制约公司“烟标+酒盒”双轮驱动发展的主要瓶颈，且现有厂房布局很难再通过技改增加产线以提高制造能力。自建生产基地、引进若干自动化生产线及配套设备，储备充裕产能，对公司近期及中长期发展意义重大。 （2） 响应贵州省白酒行业配套大发展政策，紧抓省内包装业“转角”机遇 2016 年贵州省经济和信息化委员会发布关于促进贵州省包装产业发展的意见指出：为确保十三五全省包装产业年均增速 20%以上、实现工业总产值增加 200 亿元以上的发展目标，在同等质价条件下，鼓励省内以“烟、酒、茶、药” 四张名片选用本省包装及材料。2019-2020 年，贵州省工业和信息化化厅发出多项通知，以沟通会、观摩会等多种形式积极搭建白酒企业与包装企业的沟通、交流平台，为提高白酒企业本地包装配套率创造有利条件。 在以贵州茅台为代表的酱酒企业快速发展的同时，本地包装产业也初步形成产业集群，并开始呈现量升、质优、多元、创新的新发展态势。酱酒企业与省内包装企业的持续深度合作符合市场规律和行业发展趋势，是合作共赢的良好发展格局。基于此，业内多家印刷企业纷纷调整布局、扩能生产以巩固和扩大市场份额。本项目建设符合行业和区域产业发展趋势，是确保公司中长期发展规划的重要保障。 （3） 助力公司“烟标+酒盒”双轮驱动发展，优化公司产品结构，降低单一产品风险，形成新的盈利增长点 近年来，我国烟草行业发展规模趋于稳定，各烟标生产企业陆续进入存量市场的争夺。未来，随着行业集中度不断提高，公司所面临的市场竞争环境也将越来越激烈。尽管公司在省内烟标行业具有较大竞争优势，但激烈市场竞争环境仍有可能对公司盈利能力造成不利影响。在巩固现有烟标业务基础上，公司需要寻求新的利润增长点，降低单一产品风险，增强公司可持续盈利能力。公司前期在印刷包装行业深耕数十年，在品牌、技术、工艺、设计等方面已形成较强的综合竞争实力，现已成为烟标行业的区域性龙头企业，形成了较强的技术研发实力、较高的管理水平和丰富的生产经验。以现有技术、品牌、行业地位、区位优势等有利条件为依托，在印刷领域横向扩展白酒、礼品盒等印刷包装业务，不断丰富产品结构，扩大产品下游覆盖，可显著增强公司可持续发展能力。 （4） 项目实施可行性 公司在印刷包装产品和服务市场具有良好的技术、产品、市场等方面的积累，能够为项目顺利实施提供保障，具体如下： 技术方面经过多年沉淀与积累，公司已掌握多项印刷、包装核心技术，形成一套完整的产品设计、研制、生产控制流程和产品质量追溯体系。截至 2021 年 3 月 31 日，累计取得专利：50 项。其中：实用新型专利 47 项、发明专利 3 项，形成了拥有自主知识产权、且经客户认可的关键核心技术。公司与贵州大学、贵州理工学院等国内重点科研院所建立了长期稳定的合作关系，同时与多家先进印刷材料供应商、设备供应商形成了战略合作联盟，开展新产品、新材料、新工艺的联合开发，保证技术开发的先进性、创新性以及可持续性。 产品方面2019 年，公司为客户设计打样产品 115 项，并中标 50 个产品。在酒盒领域已形成一定的客户资源积累，先后与习酒、国台、黄金酱酒、赖世家等多家省内酱酒企业建立并保持稳定合作关系，并被茅台集团纳入包材供应商库；同时，与山东一帆酒业、青海互助青稞酒、济南金久堂酒业、河北国际贸易多家省外企业签订了酒盒订购合同，为公司后续获取更大规模订单提供了支撑。 品牌和口碑方面公司先后荣获“贵阳市十大民营企业”、“贵州省重合同守信用企业”、“安全生产标准化三级企业”、“贵州省文化产业示范基地” 等多项荣誉称号，产品及服务深受烟、酒类知名客户信赖。 5、 项目投资概况 本项目建设总投资 27,574.75 万元，其中建筑及装修工程费用投资 8,374.75万元，软硬件设备购置及安装投资 14,200.00 万元，铺底流动资金 5,000.00 万元。拟使用募集资金投入 13,386.80 万元。 6、 项目备案及审批情况 2020 年 10 月 20 日，本项目已取得黔南州龙里县发展和改革局出具的贵州省企业投资项目备案证明（项目编码：2020-522730-23-03-124728），完成了项目投资备案。 2021 年 3 月 26 日，黔南州生态环境局对本项目环境影响报告表作出批复，批复编号为“黔南环审202186 号”。 7、项目经济效益 本项目所得税后内部收益率为 14.27%，税后投资回收期（含建设期）为 7.58 年，经济效益良好。 （二）偿还澳洲并购项目贷款 公司看好医用大麻发展前景，于 2020 年 3 月向中国民生银行股份有限公司贵阳分行申请了 1,620.00 万澳大利亚元并购贷款，随同公司自有资金 1,380 万澳大利亚元，通过境外孙公司 Y Cannabis Holdings Pty Ltd 对 Tasmanian Botanics Pty Ltd（塔斯马尼亚植物有限公司）进行现金收购及增资，取得了其控制权（以下简称“澳洲并购项目”）。 自公司进行上述贷款以来，澳大利亚元对人民币持续升值，至 2020 年末已产生约 1,000.00 万元的汇兑损失，同时贷款利率高于可转换公司债券的市场利率。公司本次拟使用募集资金 1,600.00 万元，偿还澳洲并购项目贷款 1,620.00 万澳大利亚元，不足部分以公司自有资金投入。上述贷款偿还后，将有效降低公司财务费用，提升公司盈利水平。 三、本次公开发行可转换公司债券对公司经营管理和财务状况的影响 （一）本次募集资金投资项目对公司经营情况的影响 本次募集资金投资项目紧密围绕公司主营业务展开，符合国家相关产业政策以及未来公司整体战略发展方向，有利于提升公司盈利能力、综合竞争实力，对公司未来发展战略具有积极作用，为公司的可持续发展奠定坚实的基础。 （二）本次募集资金投资项目对公司财务状况的影响 本次募集资金投资项目具有良好的市场发展前景和经济效益，项目完成投产后，公司主营业务收入与净利润将显著提升，公司盈利能力和抗风险能力将得到增强。 本次发行完成后、投资者转股前，公司的总资产、总负债规模将有所增长，公司资产负债率将有所提升，但仍处于较为安全的负债率水平之内。投资者转股后，公司净资产规模将会有所扩大，资产负债率将会有所降低，公司偿债能力将逐步增强。 四、结论 综上所述，经审慎分析论证，董事会认为公司本次公开发行可转换公司债券的募集资金投资项目与公司主营业务密切相关，符合相关政策和法律法规，以及公司发展的需要。募集资金的合理运用将给公司带来良好的经济效益，有利于公司增强持续盈利能力和抗风险能力，提升公司的经营实力，促进公司可持续发展，符合公司及全体股东的利益，本次公开发行可转换公司债券募集资金是必要且可行的。 贵州永吉印务股份有限公司 董事会 2021 年 6 月 9 日 9