佩蒂股份：向不特定对象发行可转换公司债券募集资金项目可行性分析报告.PDF

1 佩蒂动物营养科技股份有限公司佩蒂动物营养科技股份有限公司 Petpal Pet Nutrition Technology Co.,Ltd.（浙江省平阳县水头镇工业园区宠乐路2号）向不特定对象向不特定对象发行发行可转换公司债券可转换公司债券 募集资金募集资金项目可行性分析报告项目可行性分析报告 二二二二一一年年五五月月 2 一一、本次募集资金概况本次募集资金概况 本次发行募集资金总额预计不超过72,000万元（含72,000万元），扣除发行费用后，募集资金净额拟投资于以下项目：项目名称项目名称 投资总额投资总额（万元）（万元）拟投入募集资金金额拟投入募集资金金额（万元）（万元）新西兰年产 3 万吨高品质宠物湿粮项目 28,800.76 23,650.00 年产 5 万吨新型宠物食品项目 34,662.98 27,350.00 补充流动资金项目 21,000.00 21,000.00 合计合计 84,463.74 72,000.00 本次募集资金将全部用于投资上述项目的资本性支出部分，非资本性支出由公司通过自筹方式解决。募集资金到位前，公司可以根据募集资金投资项目的实际情况，以自筹资金先行投入，并在募集资金到位后予以置换。募集资金到位后，若本次实际募集资金额（扣除发行费用后）少于项目拟投入募集资金总额，募集资金不足部分由公司自筹解决。二、本次募集资金投资项目的背景二、本次募集资金投资项目的背景 （一）公司发展战略符合国家政策引导方向（一）公司发展战略符合国家政策引导方向 根据国家统计局 2017 年修订的国民经济行业分类（GB/T4754-2017），公司属于“C13 农副食品加工业”大类下的“C132 饲料加工”；根据中国证监会于 2012 年 11 月发布的上市公司行业分类指引（2012 年修订），公司所属行业为“C13 农副食品加工业”。近年来，国家陆续出台农产品加工的相关政策，大力引导和扶持和公司业务有关的农产品加工行业。2016 年 10 月 14 日，农业部印发全国饲料工业“十三五”发展规划，明确以“增加产量，提高质量，提升效率”的发展目标，提出“产管结合，保障安全、创新驱动，提质增效、市场主导，激发活力、立足国内，开拓国际”的发展原则；2016 年 12 月 28 日，国务院办公厅发布关于进一步促进农产品加工业发展的意见，明确提出“到2025 年农产品加工业转化率达到 75%”的要求。公司从 2018 年开始，启动了“双轮驱动”发展战略，坚持双核、双向发展，在做好国内研发和制造的基础上，积极拓展外部发展空间；公司积极参与“一带3 一路”建设，是最早实施“走出去”战略的一批企业，通过在海外布局生产基地，利用当地优势资源，以满足经营安全和业绩提升需求。公司战略集中在技术创新与研发以增产增效，以及开拓市场以充分参与国内外市场竞争，提升品牌影响力，符合国家政策引导方向。（二）全球宠物食品市场容量巨大（二）全球宠物食品市场容量巨大 宠物行业在发达国家已有百余年的历史，目前已成为一个相对成熟的市场。宠物行业包括繁育、训练、食品、用品、医疗、美容、保健、保险、趣味活动等一系列产品与服务，产业链条完整，相关标准和监管法规健全、规范，宠物的数量、市场规模经过不断增长累积已达到了较高水平，宠物行业对国民经济、人民生活的影响日益加深。宠物食品行业是宠物经济中消费占比最大的行业，根据 Euromonitor 和前瞻产业研究院的统计数据，2019 年和 2020 年全球宠物食品消费占宠物产业消费总额的比例均超过 70%，2020 年全球宠物食品行业规模约 980.7 亿美元，同比增长3.6%。从全球宠物食品消费市场区域分布情况来看，2020 年中国、日本、美国宠物食品市场占全球市场份额分别为 6.9%、4.3%、37%。美国是全球最大的宠物饲养和消费国家，据美国宠物协会（APPA）的统计数据，2020 年美国宠物市场零售规模达到 1,036 亿美元，同比增长 6.7%，其中宠物食品的市场零售规模为 420 亿美元。预计 2021 年宠物市场零售规模增长率将达到 5.8%，其中宠物食品的市场零售规模将达到 441 亿美元。（三）中国宠物食品市场发展潜力巨大（三）中国宠物食品市场发展潜力巨大 中国宠物食品行业兴起于 20 世纪 90 年代，近年来，随着中国经济的发展，居民饲养宠物数量快速增长。伴随着中国宠物行业的快速发展，作为刚性需求，中国宠物食品的市场规模不断扩大，宠物食品行业也成为中国消费品市场增长较快的行业之一。根据2020 年中国宠物行业白皮书（消费报告）的数据，我国宠物食品消费在整个宠物消费结构中占比最高，行业规模约为 1,128 亿元，占比达 54.7%，为宠物产业链中最大的细分行业。目前，一、二线城市是宠物消费的主力战场，但低线城市宠物消费潜力巨大。宠物行业白皮书数据显示，一、二线城市宠物主在宠物食品、用品消费明显高于三线及以下城市。同时，第一财经4 商业数据中心联合天猫发布的宠物食品行业趋势报告显示，线上宠粮消费者以新一线城市用户为主，但同时三线及以下城市用户的人数增速更高，可见新一线城市人正引领撸猫遛狗风潮，向低线城市蔓延。随着低线城市经济水平和人均可支配收入的提升，加上各大电商巨头渠道下沉，三四线城市宠物经济发展可期。综上所述，我国蓬勃发展的宠物经济势必将对优质的宠物食品市场产生持续和巨大的需求。（四）科学育宠理念普及，行业监管从严，宠物食品品质不断提（四）科学育宠理念普及，行业监管从严，宠物食品品质不断提高高 专业宠物食品营养更加均衡，也更符合宠物体质需求，但宠物食品的推广需要“科学育宠”理念的普及与消费者培养。上世纪 90 年代初，玛氏、雀巢等世界巨头逐步进入中国开拓市场，不仅将国外发展已相对成熟的各类宠物食品带入国内，而且致力于消费者教育，从零开始普及科学育宠等相关知识。而目前国内宠物食品分类已十分细化，同时，宠物食品加工技术日趋成熟，产品品质不断提高，使用专业宠物食品在发达城市人群中已形成共识。2020 年中国宠物行业白皮书显示，通过对 14 个细分领域消费习惯的调研发现，品质和专业性相关因素对养宠人群消费决策的影响越来越大，在消费决策的影响因素中，宠物主更加注重影响配比、配料组成、口碑和适口性。另外，此前宠物食品缺乏有效的监管法规，行业内鱼龙混杂，存在无牌贴牌或其他不规范的小品牌产品。但根据农业农村部第 20 号公告，自 2018 年 6 月 1日起，宠物饲料管理办法宠物饲料卫生规定等 6 部规范性文件陆续正式实施，该系列文件是国内首个宠物食品管理规范，对宠物食品的生产和销售环节作出了一系列准入规定和规范措施，标志着中国宠物食品业正式进入规范化发展期。无论是宠物主消费习惯的改变，还是行业监管规则的推出，都将有利于清退中小落后产能，加快龙头企业崛起。5 三、本次募集资金投资项目的必要性分析三、本次募集资金投资项目的必要性分析 （一一）宠物食品行业潜力巨大，公司需抓住发展机遇宠物食品行业潜力巨大，公司需抓住发展机遇 宠物行业在发达国家已有百余年的历史，目前已成为一个相对成熟的市场，如美国、欧洲、日本等发达市场宠物饲养数量保持在较高水平，并由此派生出巨大的宠物食品市场需求，宠物食品市场规模逐年增长。与发达国家相比，国内宠物行业的发展时间较短，但随着国内经济的快速发展，宠物食品行业在短期内得到了快速增长。目前，我国宠物饲养数量仍处于较低水平，增长潜力较大，截止2019 年，中国家庭宠物饲养率为 17%，远不及英国的 45%和美国的 68%。宠物食品作为宠物市场消费最大的细分领域，市场增长空间巨大。宠物食品作为宠物市场消费最大的细分领域，市场增长空间巨大。国际及国内宠物食品市场良好的发展趋势为公司提供了巨大的市场空间，本次发行募投项目建设符合行业未来发展预期，有利于公司抓住行业发展机遇。（二）（二）推进国内国外“双轮驱动”模式，打造国际化的综合性宠推进国内国外“双轮驱动”模式，打造国际化的综合性宠物产业集团物产业集团 中国作为全球发展最快、最具潜力的宠物产品市场，公司通过近年来的不断投入，已形成了一定的渠道积累。目前，公司除了在线上拥有品牌旗舰店、宠物用品专营店外等自营店铺外，还建立了线上分销体系。在线下，公司也已建立了较大规模的经销商渠道，与众多宠物产品代理商、终端销售商、宠物医疗机构等建立了长期合作关系，形成了具有较高认可度的客户群体。公司持续推进实施“双轮驱动”发展战略，不断的加大国内自主品牌的投入。同时持续的优化多国制造的布局，满足国内外增加市场的需求。公司自上市以来，已陆续收购了新西兰BOP、德信皮业（越南）有限公司、北京千百仓商贸有限公司和上海哈宠实业有限公司等国内外子公司，在逐步实现全球化布局的同时，积极布局国内市场，实现在国内渠道的扩张。本次募集资金投资项目有利于进一步扩大公司境内外的多样化宠物食品产能布局，获得规模效应和协同效应，提升公司整体竞争力，实现公司战略目标。6 （三）优化产品结构，满足快速增长的市场需求（三）优化产品结构，满足快速增长的市场需求 公司依托长期以来累积的生产技术、客户资源和品牌优势等建立了有效的竞争壁垒。公司计划利用此次募集的资金优化产品结构，开发出针对不同市场需求的产品，在巩固自身宠物零食业务的基础上拓展发展前景较好的新型主粮产品。本次拟投入建设的风干粮、冻干粮、混拼粮等新型主粮产品的生产线以及海外湿粮产品的生产线，将进一步丰富公司产品品类，加快产线和产品迭代升级速度，有效满足消费者和下游客户对宠物食品消费升级的需求，进一步扩大国内自主品牌和海外 ODM 的市场份额。（四）建设自有产线，降低生产成本（四）建设自有产线，降低生产成本 公司自 2018 年开始发力国内市场以来，逐步涉足宠物主粮领域，但受限于公司产地、设备等资源的不足，部分宠物主粮产品目前仍以委外加工的方式来满足客户的订单需求，随着主粮产品收入规模的不断扩大，委外加工生产模式越来越难满足市场对大规模和新型产品的需求，在一定程度上制约了公司的进一步发展。本次募资将有利于公司宠粮主粮产品业务由外协加工转变为自产，有助于增强宠物干粮产品的规模化效应，有效降低生产成本，实现未来的可持续发展。（五五）补充营运资金，增强公司资金实力）补充营运资金，增强公司资金实力 公司业务规模的扩张使得对流动资金的需求增大。最近三年，公司营业收入分别为 8.69 亿元、10.08 亿元和 13.40 亿元，年均复合增长率达到 24.15%。随着业务规模的不断增长，公司对营运资金的需求也随之扩大。公司通过本次向不特定对象发行可转换公司债券募集资金补充流动资金，可以有效缓解公司业务发展和技术转化所面临的流动资金压力，为公司未来运营提供充足的资金支持，从而提升公司的行业竞争力。四、本次募集资金投资项目的可行性分析四、本次募集资金投资项目的可行性分析 （一）国内外宏观政策为公司稳步发展提供有力保障（一）国内外宏观政策为公司稳步发展提供有力保障 2017 年 3 月，中新两国政府签订关于加强“一带一路”倡议合作的安排备忘录，旨在加强双边合作，加大相互投资力度，积极开展包括基础设施、制7 造业、农业技术等领域互利合作，深化双方经贸合作。2021 年 1 月，两国政府正式签署了关于升级的议定书，进一步深化各领域务实合作，增进两国企业利益和人民福祉，不断丰富和充实中新全面战略伙伴关系。中新双方良性的合作互动为新西兰募投项目的顺利实施和效益实现提供了有力保障。2018 年 6 月，农业农村部先后发布宠物饲料管理办法、宠物饲料生产企业许可条件、宠物饲料标签规定、宠物饲料卫生规定等 6 项规范性文件，加强了对宠物食品的生产、卫生、标签等方面的监督和管理。随着这些法律法规的颁布和实施，中国成为世界上为数不多的对宠物食品制定专门法规的国家之一。宠物食品市场的成熟运作离不开行业标准的指导和规范，统一专业标准的制定有助于市场良好机制的建立，对于国内处于上升发展期的宠物市场而言，具有针对性的标准将有助于引导行业向着正确的方向快速发展。（二）（二）公司公司已形成国内和海外渠道优势，支撑市场已形成国内和海外渠道优势，支撑市场占有率的提升占有率的提升 面对国内消费者对高品质宠物膳食的强劲需求，公司已经建立了线上和线下销售渠道。拥有一定规模和数量的宠物产品批发商和代理商、专业电商、宠物产品连锁店、宠物医院等；同时公司在京东、天猫、淘宝、抖单等平台自行运营的旗舰店、专营店等直接向消费者零售产品。2020年公司国内市场，实现了1.99亿元人民币的收入，占公司整体收入近15%。公司已经建立了具备一定规模的品牌、销售和运营管理团队，为未来产品品类的扩展、渠道开拓奠定了良好的基础。海外销售方面，公司与较多的国外知名的品牌商、综合性或专业性的商超、宠物产品连锁店等建立长期稳定的合作关系，公司持续通过新产品、产品品类的扩充提升在原有客户中的销售份额，同时开发新的客户，提升市场占有率。公司国内外销售渠道的优势，为公司国内外募投项目的顺利实施提供了有力的保障。（三）公司拥有强大的技术研发能力以及产品质量管控能力（三）公司拥有强大的技术研发能力以及产品质量管控能力 公司系国家重点高新技术企业和农业产业化国家重点龙头企业，建有省级宠物健康营养产品研究院、高新技术企业研发中心等多个研发平台，负责公司新技术、新产品、新工艺的研发、推广、改进及技术创新管理，为公司的发展提供战略指导及技术支撑。公司还通过完善和优化科技创新制度、提供适宜的制度安排8 和创新环境、积极引进人才等途径，成功建立了具备较强竞争力的企业技术研发创新体系。通过多年的技术积累，公司已将畜皮咬胶的清洁化生产工艺技术、胶原纤维复合技术、液熏技术、动植物蛋白混合制备技术、宠物食品压纹技术、宠物食品冷冻干燥技术、农产品精深加工工艺、低温烘焙制备干粮技术、高温灭菌制备湿粮技术等应用于产品的研发和工艺的改进，促进产品的更新换代，可满足客户和消费者不断升级的需求。公司已建立完善的质量控制体系，严格按照 ISO9001、ISO14001、ISO22000、OHSAS18001、BRC 等管理体系的要求，按照相关国家标准、进口国标准或客户的特定要求组织生产，熟悉美国、加拿大、欧洲、日本等主要国家和地区的宠物食品的法律法规和标准，能够为全球各主要市场提供合格产品。（四）公司拥有良好的品牌影响力（四）公司拥有良好的品牌影响力 公司根植于宠物食品行业多年，与全球范围内多家宠物行业巨头建立了长期合作关系，产品畅销全球多个国家和地区，是国内领先的宠物食品供应商之一。目前公司拥有好适嘉 Healthguard、齿能 ChewNergy、爵宴 Meatyway、ITI、SmartBalance、Begogo 贝家、CPET 等国内外品牌。在中国自主品牌上已建立了多品牌矩阵，分品牌发力的品牌路线。公司自主品牌的产品也深受客户好评和宠物及其家庭的青睐。极具影响力的行业品牌的知名度为募投项目的顺利实施垫定了市场开发基础。（五）（五）公司拥有公司拥有完善的运营管理体系完善的运营管理体系 公司拥有完善的宠物食品行业管理团队，该团队对宠物食品行业的发展趋势具有良好的专业判断能力，对行业内的各种机会有敏锐的捕捉能力。凭借自身丰富的经验，公司可以有效地把握行业方向，抓住市场机会，取得优良的经营业绩。得益于公司的正确战略决策和稳定高效的管理，经过多年的摸索，公司已逐步建立起涵盖新产品开发、原材料采购、生产运营、质量控制、成本管理、财务管理、市场营销和品牌建设等方面的现代科学管理体系，各职能均有经验丰富的人员支撑。9 五、项目概况五、项目概况 （一）（一）新西兰天然纯宠物食品有限公司年产新西兰天然纯宠物食品有限公司年产 3 万吨高品质宠物湿万吨高品质宠物湿粮项目粮项目 1、项目项目概况概况 本项目计划在新西兰陶马鲁努依马努努伊跑马场大街自有土地内建设年产3 万吨高品质宠物湿粮项目，由公司全资孙公司新西兰天然纯宠物食品有限公司实施。本项目总投资 28,800.76 万元，拟使用募集资金 23,650.00 万元。本项目完全达产后，将新增宠物湿粮年产量 3 万吨。2、项目投资概算及效益情况、项目投资概算及效益情况 本项目总投资为 28,800.76 万元，其中建设投资 23,672.68 万元、铺底流动资金 5,128.08 万元，具体情况如下：序号序号 项目名称项目名称 投资额投资额（万元）（万元）占总投资比例占总投资比例（%）一 建设投资 23,672.68 82.19 1 建筑工程费 14,026.43 48.70 2 工程建设其他费用 1,400.56 4.86 3 设备购置安装费 8,245.69 28.63 二 铺底流动资金 5,128.08 17.81 合计合计 28,800.76 100.00 本项目建设周期预计为 24 个月，本项目达产期预计实现年均销售收入53,400.00 万元、年均净利润 5,109.68 万元，项目发展前景和盈利能力较好。3、项目报批事项及进展情况、项目报批事项及进展情况 截至本报告出具日，本项目的境外投资备案等审批程序将在股东大会通过后启动。（二）（二）江苏康贝宠物食品有限公司年产江苏康贝宠物食品有限公司年产 5 万吨新型宠物食品项目万吨新型宠物食品项目 1、项目项目概况概况 本项目计划在江苏省泰州市高港区许庄街道创业大道南侧自有土地内建设年产 5 万吨新型宠物食品项目，由公司全资子公司江苏康贝宠物食品有限公司实10 施。本项目总投资 34,662.98 万元，拟使用募集资金 27,350.00 万元。公司拟通过本次募投项目的实施，建设绿色宠物食品工厂，推出符合未来发展趋势的新型主粮产品，丰富产品品类，为公司未来发展壮大奠定坚实基础。本项目完全达产后，将新增宠物风干粮、冻干粮和混拼粮的年产量合计 5 万吨。2、项目投资概算及效益情况、项目投资概算及效益情况 本项目总投资为 34,662.98 万元，其中建设投资 27,351.70 万元、铺底流动资金 7,311.28 万元，具体情况如下：序号序号 项目名称项目名称 投资额投资额（万元）（万元）占总投资比例占总投资比例（%）一 建设投资 27,351.70 78.91 1 建筑工程费 13,956.00 40.26 2 设备购置安装费 11,073.25 31.95 3 工程建设其他费用 1,322.45 3.82 4 软件购置费 1,000.00 2.88 二 铺底流动资金 7,311.28 21.09 合计合计 34,662.98 100.00 本项目建设周期预计为 30 个月，本项目达产期预计实现年均销售收入77,580.00 万元、年均净利润 7,933.70 万元，项目发展前景和盈利能力较好。3、项目报批事项及进展情况、项目报批事项及进展情况 截至本报告出具日，本项目的项目备案等审批程序尚在办理中。（三三）补充流动资金补充流动资金 1、项目项目概况概况 公司拟使用本次募集资金中的 21,000.00 万元补充公司流动资金，以满足公司日常经营资金需要。2、补充流动资金的必要性和合理性补充流动资金的必要性和合理性 报告期内，公司经营规模快速增长，营业收入由 2018 年度的 86,932.18 万元增加至 2020 年度的 133,984.80 万元，年平均复合增长率达到 24.15%。未来，随着公司在宠物干粮、湿粮、新型主粮和宠物零食等产品领域的进一步量产销售，公司的生产经营规模仍将继续扩张，市场拓展投入持续增加，对流动资金的需求11 将进一步扩大。同时，通过补充流动资金增强公司资金实力，有利于公司持续投入技术研发、产品研发等，保持技术领先优势，加速高端宠物食品领域国产化进程，充分把握市场机遇。综上，本次补充流动资金能有效缓解公司营运资金需求，优化资本结构，提高抗风险能力，有利于公司持续、健康、稳定发展。六、本次发行对公司经营管理及财务状况的影响六、本次发行对公司经营管理及财务状况的影响 （一）对公司经营管理的影响（一）对公司经营管理的影响 本次募集资金投资项目围绕公司主营业务展开，符合国家相关的产业政策和公司“双轮驱动”的发展战略，有利于实现公司业务的进一步拓展，巩固和发展公司在行业中的竞争优势，具有良好的市场发展前景和经济效益。本次募集资金投资项目全面投产后，公司宠物食品的产能将得到大幅提升，有利于公司抢占市场先机，扩大市场份额，巩固市场地位。募集资金投资项目的顺利实施，可以有效扩展公司在宠物湿粮和新型宠物主粮领域的布局，加大产品线的生产规模和技术水平，从而保持和巩固公司在宠物食品行业的市场领先地位，符合公司长期发展需求及股东利益。（二）对公司财务状况的影响（二）对公司财务状况的影响 本次发行将进一步扩大公司的资产规模和业务规模，进一步增强公司资本实力，有利于提升公司抗风险能力。本次发行募集资金到位后，由于募集资金投资项目的建成投产并产生效益需要一定时间，如果发生债转股则短期内公司净资产收益率及每股收益可能有所下降；但募集资金投资项目投产后，随着项目效益的逐步显现，公司的规模扩张和利润增长将逐步实现，经营活动现金流入将逐步增加，净资产收益率及每股收益将有所提高，公司核心竞争力、行业影响力和可持续发展能力将得到增强。七七、募集资金投资项目可行性结论、募集资金投资项目可行性结论 综上所述，公司本次向不特定对象发行可转换公司债券募集资金投资项目符合国家相关的产业政策以及未来公司整体战略发展方向，具有良好的市场发展前12 景和经济效益，有利于提升公司市场竞争力，巩固公司的市场地位，增强经营业绩，符合公司长期发展需求及股东利益。公司本次发行可转换公司债券募集资金具有必要性及可行性。佩蒂动物营养科技股份有限公司 董事会 2021 年 5 月 25 日