2022年中级财务管理公式大全.docx

精选学习资料 - - - - - - - - - 名师精编 优秀资料中级财务治理公式总结大全其次章 预算治理一、目标利润预算方法1. 量本利分析法：目标利润 = 估量产品产销数量×（单位产品售价一单位产品变动成本）一固定成本费用2. 比例预算法： = 产品销售收入一变动成本一固定成本费用（ 1）销售收入利润率法：目标利润估量销售收入× 测算的销售利润率（ 2）成本利润率法：目标利润估量营业成本费用× 核定的成本费用利润率（ 3）投资资本回报率法：目标利润估量投资资本平均总额× 核定的投资资本回报率（ 4）利润增长百分比法：目标利润上期利润总额× （1利润增长百分比）3. 上加法：目标利润净利润 / （1所得税率）股利安排率 1留存收益率 1（新增留存收益 / 净利润）额净利润本年新增留存收益 / （1- 股利安排率） = 本年新增留存收益 +股利安排预期目标利润猜测可实现销售× （预期产品售价预期产品单位成本）期间费用销售收入 - 销售成本 - 期间费用二、主要预算的编制4. 销售预算编制：现金收入 =本期应当收现 + 收回以前赊销（从后往前推）5. 生产预算的编制：估量生产量估量销售量估量期末结存量估量期初结存量名师归纳总结 - - - - - - -第 1 页,共 20 页精选学习资料 - - - - - - - - - 名师精编优秀资料本期削减期未结存量 = 期初结存（上期期末结存）+ 本期增加6. 材料选购预算编制：某种材料耗用量（生产需要量）产品估量生产量× 单位产品定额耗用量 某种材料选购量某种材料耗用量该种材料期末结存量该种材料期初结存量材料选购现金支出当期现购支出支付前期赊购 7. 直接人工预算：直接人工小时数估量生产量（件）× 单耗工时（小时）估量直接人工成本直接人工小时数× 单位工时工资率8. 制造费用预算：制造费用预算变动制造费用（直接材料+直接人工 +制造费用） + 固定制造费用（ - 折旧费用）9. 单位生产成本预算：单位产品生产成本单位产品（直接材料成本+直接人工成本 +制造费用成本 +固定成本）期末结存产品成本=期初结存产品成本 + 本期产品生产成本 - 本期销售产品成本期末存货数量 × 单位产品生产成本 10. 销售及治理费用预算：变动费用 + 固定费用 - 不付现费用（折旧费用）11. 特地决策预算：（资本性支出项目,跨年度）12. 现金预算：现金预算由期初现金余额、现金收入、现金支出、现金余缺、现金投放与筹措五部 分构现金余缺期初现金余额现金收入现金支出期初现金余额经营现金收入经营现金支出借款支出资本性支出期末现金余额现金余缺（现金不足时 期末现金余额现金余缺（现金余外时=负值）现金筹措（ =长短期借款 - 支付利息）=正值）现金投放（ =偿仍、进行、出售短期投资）13. 估量利润表的编制：依据是各业务预算、特地决策预算和现金预算编制14. 估量资产负债表：依据是各业务预算、特地决策预算、第三章它是编制全面预算的终点 ；筹资治理现金预算和估量利润表进行编制；一、融资租赁租金的运算：多采纳（后付）等额年金法 折现率 =利率 +租赁手续费率 1 、 每年租金 =租赁设备价值- 殘值× P/F ,10%,6 /P/A ,10%,6 （残值归出租人）= 租赁设备价值 /P/A ,10%,6 （年金现值系数）（残值归承租人）二、可转换债券的：2、转换（股数）比率债券面值÷ 转换价格；三、资金需要量预侧：市盈率每股市价÷ 每股收益 3. 因素分析法：资金需要量 =（基期资金平均占用额 - 不合理资金占用额）× （ 1± 猜测期销售增减率）× （ 1 ±猜测期资金周转速度变动率）（加速是减,减速是加）4. 销售百分比法：外部融资需求量（经营）资产的增加（经营）负债的增加留存收益增加 + 新增固定资产金额增加的收入× （基期敏锐资产占基期销售额的百分比基期敏锐负债占基期销售额的百分比）估量销售收入× 销售净利率× 留存收益率A/S1× SB/S1× SS2× P× E增加的销售收入X基期销售收入× 估量销售收入增长率A为随销售变化的敏锐性资产 流淌资产 ； B 为随销售变化的敏锐性负债（流淌负债）；S1：为基期销售额； S：为销售的变动额；S2: 为猜测期销售额； P ：为销售净利率；A/S1: 为敏锐资产占基期销售额的百分比； E: 为利润留存率；B/S1 ：为敏锐负债占基期销售额的百分比名师归纳总结 - - - - - - -第 2 页,共 20 页精选学习资料 - - - - - - - - - 名师精编 优秀资料 注：敏锐资产（和敏锐负债）是随销售收入同比例变化（1）增加的资产基期敏锐资产× 估量销售收入增长率（2）增加的负债基期敏锐负债× 估量销售收入增长率 增加的营运资金流淌资产增加额流淌负债增加额b X 估量销售收入基期销售收入× （1+估量销售收入增长率）（3）增加的留存收益估量销售收入× 销售净利率× 利润留存率（=1-股利支付率）（4）需要对外筹集的资金量增加的营运资金 +新增固定资产金额增加的留存收益5. 资金习性猜测法：（1）依据资金占用总额与产销量的关系来猜测（以回来直线法为例）总资金直线方程：资金占用总额 需要量 （y）不变资金（ a）变动资金（ bx）a：为不变资金； b：为单位产销量所需变动资金； X ：为产销量 Y ：为资金占用量（ Y-na）/ X （2）采纳先分项后汇总的方法猜测（以产销量高低点法为例）A：确定每一项目的a、b（货币资金（现金）（要运算 a、b）、应收账款、存货、固定资产、 流淌负债、 应对账款等 a、b 题中多半是给出的）某项目单位变动资金 （b）= 金）（这里运算多半为现某项目不变资金总额（ a）最高收入期资金占用量b×最高销售收入（货币资金）B：汇总运算得到总资金的a、b； a（ a1a2am）（资产项目 不变 资金（流淌 +固定）（ am 1an）（负债项目 不变 资金） b（ b1b2bm）（资产项目 变动 资金）（ bm 1bn）（负债项目 变动 资金 ）C：最终确定资金需要总量：y a bx 这里的 X 是估量销售收入四、个别资本成本的运算：6. 投资者要求的酬劳率无风险酬劳率风险酬劳率7. 一般模式：纯利率通货膨胀率风险酬劳率【提示】该模式主要应用于债务资本成本的运算；8. 折现模式：筹资净额现值将来资本清偿额现金流量现值 =0 得：资本成本率 = 所采纳的折现率【提示】 A：能使现金流入现值与现金流显现值相等的贴现率,即为资本成本；B：该模式为通用模式；9. 银行借款资金成本：一般模式贴现模式：依据“ 现金流入现值现金流显现值0” 求解贴现率；采纳内插法长期借款筹资总额长期借款筹资净额10. 公司债券资本成本：一般模式/ （1长期借款筹资费率）名师归纳总结 - - - - - - -第 3 页,共 20 页精选学习资料 - - - - - - - - - 名师精编优秀资料0” 求解贴现率；采纳内插法贴现模式：依据“ 现金流入现值现金流显现值年利息：依据面值和票面利率运算的,11. 融资租赁资本成本：只能采纳贴现模式现金流入现值（租赁设备原值）筹资总额：依据债券发行价格运算的；现金流显现值（各期租金现值残值现值）【提示】当租金在年末支付时,年金现值系数为一般年金现值系数；当租金在年初支付时,年金现值系数为即付年金现值系数（一般年金现值系数× （1i ）（1）残值归出租人：设备价值残值现值年租金× 年金现值系数（2）残值归承租人：设备价值年租金× 年金现值系数12. 一般股资本成本：（1）第一种方法股利增长模型法一般股资本成本： Do ：已支付的股利, g：预期股利年增长率, Po：股票目前市场价格, f ：筹资费用率每年股利固定的情形下：一般股成本 = 每年固定股利一般股金额 1 一般股筹资率 D1 ：将来发放的股利（2） 其次种方法资本资产定价模型法：一般股资本成本： Rm: 市场平均酬劳率 Rf : 无风险酬劳率 =国债利率 系数：贝塔系数13. 留存收益资本成本：与一般股成本相同但不考虑筹资费用 K= Do*1+g/P0+g = D1/PO+g 【总结】对于个别资本成本,是用来比较个别筹资方式的资本成本高低的 , 个别资本成本的从低到高排序：长期借款债券留存收益一般股五、平均资本成本：14. 权数 可以有三种挑选：即账面价值权数、市场价值权数和目标价值权数 Kw:综合资本成本；Kj ：第 j 种个别资本成本；Wj：第 j 种个别资本在全部资本中的比重；F 六、边际资本成本：筹资方案组合时,边际资本成本的权数采纳目标价值权数七、杠杆效应 ：息税前利润EBIT边际奉献M固定成本F销售收入S变动成本V固定成本边际奉献 MQ销售额 S× 边际奉献率息税前利润EBIT固定成本F 销售收入S变动成本V单位边际奉献* 销售量边际奉献率 =边际奉献 / 销售收入 = （单价 - 单位边动成本）/ 单价变动成本率变动成本/ 销售收入单位变动成本/ 单价 1- 边际奉献率变动成本率边际奉献率1 单位边际奉献销售单价P单位变动成本VC 15. 经营杠杆系数（ DOL）：定义公式：DOLEBIT/Q息税前利润变动率EBITQ产销变动率（简化）运算公式：DOLMMFEBITF基期边际奉献EBIT基期息税前利润= 1+F/EBIT 边际奉献 / 边际奉献 - 固定成本 F 【提示】采纳简化公式运算某一年的经营杠杆系数,应用的是 上一年 的数据 ；【结论】只要企业存在固定性经营成本,就存在经营杠杆效应；1 经营杠杆系数越大,企业经营风险越大；2 在企业不发生经营亏损、息税前利润为正的情形下,经营杠杆系数最低为 1,不会为负数；3 只要有固定性经营成本存在,经营杠杆系数总是大于 1；4 经营杠杆系数的影响因素：单价、单位变动成本、销售量、固定成本；名师归纳总结 【提示】盈亏临界点,是指息税前利润为0 时的销售量或销售额；第 4 页,共 20 页EBITMF盈亏临界点销售额× 边际奉献率F 0 盈亏临界点 销售额 F/ 边际奉献率- - - - - - -精选学习资料 - - - - - - - - - 16. 财务杠杆系数（DFL） ：每股收益名师精编优秀资料I ：债务资本利息 T ：所得税率利润总额（税前利润）（= 净利润 / （1所得税率）息税前利润利息N 净利润利润总额× （1所得税率）每股收益净利润/ 一般股股数17. 定义公式： DFLEPS/EPS=每股收益变动率EBIT/EBIT息税前利润变动率18. （简华）运算公式：【结论】 1 财务杠杆系数越大,财务风险越大,2 在企业有正的一般股盈余的情形下,财务杠杆系数最低位1,不会为负数；3 只要有固定性资本成本存在,财务杠杆系数总是大于 1；4 影响财务杠杆的因素：债务资本比重；一般股盈余水平；所得税税率水平；5 财务杠杆放大了资产酬劳变化对一般股收益的影响,财务杠杆系数越高,说明一般股收益的波动程度越大,财务风险也就越大；18. 总杠杆效应（ DTL） ：定义公式 关系公式 运算公式DTL=EPS/EPS=一般股盈余变动率Q/Q产销量变动率DTL=DOL× DFL=经营杠杆系数× 财务杠杆系数DTL= MEBITI税后边际奉献= M/M-F-I（基期）税后利润应用之一：（1）固定资产比重较大的资本密集型企业,经营杠杆系数高,经营风险大,企业筹资主要依靠权益 资本（股票）以保持较小的财务杠杆系数和财务风险；（2）变动成本比重较大的劳动密集型企业,经营杠杆系数较低,经营风险小,企业筹资主要依靠债务 资本（债券、借款）,保持较大的财务杠杆系数和财务风险；应用之二：（1）企业处于初创阶段,产销业务量小,经营杠杆系数大,此时企业筹资主要依靠权益资本,在较低 程度上使用财务杠杆；（2）企业处于扩张成熟期,产销业务量大,经营杠杆系数小,此时资本结构中可扩大债务资本,在较高 程度上使用财务杠杆；八、资本结构优化方法：19. 每股收益分析法：每股收益名师归纳总结 每股收益无差别点：就是不同筹资方式下每股收益都相等时的息税前利润或业务量水平,第 5 页,共 20 页无论采纳债务筹资仍是股权筹资每股收益都是相等的- - - - - - -精选学习资料 - - - - - - - - - 运算公式： EBITI1 1T=名师精编T优秀资料EBITI2 1N1N2【决策原就】（ 1）对负债筹资方式和权益筹资方式比较：假如预期的息税前利润大于每股收益无差别点的息税前利润,就运用负债筹资方式；假如预期的息税前利润小于每股收益无差别点的息税前利润,就运用权益筹资方式；（2）对于复合筹资方式进行比较时,需要画图进行分析；20. 平均资本成本比较法：通过运算和比较各种可能的筹资组合方案的平均资本成本,挑选平均资本成本率最低的方案；21. 公司价值分析法：能够提升公司价值的资本结构,就是合理的资本结构 A：公司市场总价值（ V）权益资本的市场价值S + 债务资本的市场价值B （已知）B：假设公司各期的EBIT 保持不变,债务资本的市场价值 = 其面值权益资本（股票）的市场价值SEBITKI 1T净利润 / Kss其中： Ks RsRf （RmRf） I债务的市场价值 *利率 T ：所得税税率C：债券市场价值通常采纳简化做法,按账面价值确定；D：平均资本成本 税后债务资本成本税前债务资本成本税后 K 债× W债 K权× W权（比重）Ks× （1所得税率 T）Kb：为税前债务资本成本（已知）； KS ：为一般股资本成本E：找出公司价值最大的资本结构,该资本结构为正确资本结构；决策原就：正确资本结构亦即公司市场价值最大的资本结构；在公司价值最大的资本结构下,公司的平均资本成本率也是最低的；第四章 投资治理一、 投资决策的影响因素1. 时期因素（项目运算期）项目运算期指投资项目从投资建设开头到最终清理终止整个过程的全部时间；项目运算期（ n）建设期（ s） 运营期2. 成本因素：（ p）（运营期试产期达产期）名师归纳总结 （1）投入阶段的成本：原始投资建设投资固定资产投第 6 页,共 20 页无形资产投项目总投流淌资金投其他资产投- - - - - - -精选学习资料 - - - - - - - - - （ 2）产出阶段的成本：名师精编优秀资料 + 所得税经营成本（付现成本）+ 营业税金及附加二、 投入类财务可行性要素的估算：（一） 建设投资的估算第一个投入类要素3. 建筑工程费的估算单位建筑工程投资估算法：建筑工程费同类单位建筑工程投资× 相应的建筑工程总量单位实物量工程投资估算法：建筑工程费预算单位实物工程投资× 相应的实物工程量4. 设备购置费的估算（狭义）国产设备购置费的估算：进口设备购置费的估算：以人民币标价的以外币标价的人民币 按到岸价结算时：进口设备到岸价进口设备到岸价×外汇牌价 按离岸价结算时：国际运费（外币）= 离岸价（外币）× 国际运费率单位运价（外币）× 运输量一般不设及名师归纳总结 - - - - - - -第 7 页,共 20 页精选学习资料 - - - - - - - - - 名师精编 优秀资料设备购置费（广义） （狭义）设备购置费（国产 + 国外） + 工具、器具和生产经营用家具购置费5. 安装工程费的估算：安装工程费每吨安装费× 设备吨位 安装费率× 设备原价单位实物工程安装费标准× 安装实物工程量6. 其他费用的估算：按 项目工程费用 的肯定百分比侧算项目的工程费用建筑工程费安装工程费（广义）设备购置费形成固定资产的费用项目的工程费用其他费用（按项目工程费用的肯定比例运算）固定资产原值形成固定资产的费用建设期资本化利息预备费7. 形成无形资产费用的估算：一般明白（专利权、商标权、非专利技术、土地使用权、和特许权）8. 形成其他资产费用的估算：形成其它资产费用9. 预备费 = 生产预备费 + 开办费涨价预备费：通常需要依据工程费用和建设期估量通货膨胀率来估算（二）流淌资金投资的估算其次个投入类要素10. 分项具体估量法的基本公式：11. 12. 周转天数、周转次数、周转额与资金需用额的概念及其关系周转次数 =360 周转天数=1 年内最多周转次数 =360最低周转天数某一流淌项目的资金需用额该项目的周转额该项目的最多周转次数13. 流淌资产项目的估算：其他费用制造费用 +治理费用 +销售费用 - 以上三项费用中所含的职工薪酬、折旧费、摊销费和修理费外购原材料需用额 = 年外购原材料费用外购原材料的最多周转 次数外购燃料动力需用额 = 年外购燃料动力费用外购燃料动力的最多周 转次数需用额的估算其他材料需用额 = 年外购其他材料费用其他材料的最多周转次 数（存货在产品需用额 = 需用额）年外购原材料费用 年外购燃料动力费用 年职工薪酬 年修理费 年其他制造费用在产品的最多周转次数产成品需用额=年经营成本年销售费用产成品的最多周转次数14. 流淌负债项目的估算名师归纳总结 估算公式流淌负债需用额=应对账款需用额+预收账款需用额费用第 8 页,共 20 页应对账款应对账款需用额=外购原材料 、燃料动力及其他材料年需用额应对账款的最多周转次数- - - - - - -精选学习资料 - - - - - - - - - 预收账款预收账款需用额=名师精编优秀资料预收的营业收入年金额需用额预收账款的最多周转次数（三）经营成本的估算第三个投入类要素15. （付现成本） 某年经营成本 + 该年折旧额 + 无形资产和其他次产的摊销额（四）运营期相关税金的估算第四个投入类要素 16. （不包括土地增值税和资源税）也可以合并运算17. 息税前利润净利润× （ 1- 所得税率）该年调整所得税所得税前净现金流量所得税后净现金流量该年营业税金及附加该年营业收入该年不含财务费用的总成本费用息税前利润（变形）三、产出类财务可行性要素的估算（1）营业收入的估算：年营业收入该年产品不含税单价× 该年产品的产销量（2）补贴收入的估算（3）固定资产余值的估算（4）回收流淌资金的估算四、财务可行性评判指标的类型静态评判指标（总投资收益率、静态投资回收期）按是否考虑评判指标资金时间价值分动态评判指标（净现值、净现值率、内部收益率）按指标性正指标（越大越好：除静态投资回收期以外的其他指标）的分类质不同分反指标（越小越好：静态投资回收期）名师归纳总结 按指标在主要指标（净现值、净现值率、内部收益率等）第 9 页,共 20 页决策中的次要指标（静态投资回收期）重要性分帮助指标（总投资收益率）- - - - - - -精选学习资料 - - - - - - - - - 名师精编 优秀资料五、投资项目净现金流量的测算18. 某年净现金流量=该年现金流入量该年现金流出量；（列表法）（又称一般方法）19. 所得税后净现金流量所得税前净现金流量所得税；20. 所得税（息税前利润利息）× 所得税税率21. 建设期某年净现金流量NCFt 该年原始投资额I （简化法）（又称特殊法或公式法）22. （1）在建设期内的净现金流量一般为负或等于零；（2）在运营期内的净现金流量就多为正值；既会发生现金流入,也会发生现金流出,并且一般流入大于流出；23.24. （=所得税） = 税后净利润 +折旧（一）单纯固定资产投资项目净现金流量的确定方法25. 建设期某年的净现金流量 =一该年发生的固定资产投资26. 27. = 增加的净利润 +增加的折旧（二）静态评判指标的含义、运算方法及特点28. 包括建设期的回收期（PP）不包括建设期的回收期（PP）建设期（公式法）（P/A, IRR, n）不包括建设期的回收期（PP '）建设期发生的原始投资合计运营期内前如干年每年相等的净现金流量（列表法）【适用条件】（1）运营期内前如干年（假定为s 1sm年,共 m年）每年净现金流量相等；（2）这些年内的经营净现金流量之和应大于或等于原始投资合计；某年的净现金流量该年的累计净现金流量上一年的累计净现金流量；决策原就 ：静态投资回收期基准投资回收期具有财务可行性29. 总投资收益率（投资酬劳率）（ ROI） 年息税前利润或年均息税前利润 / 项目总投资（=原始投资 +资本化利息）决策原就 ：投资收益率基准投资收益率,项目可行；（三）动态评判指标的含义、运算方法及特点30. 净现值（ NPV） 各年净现金流量的现值合计投产后各年净现金流量现值合计原始投资额现值1 一般方法（公式法、列表法）（2）特殊方法（四种）（一般年金、递延年金）（3）插入函数法决策原就 ：净现值 NPV0,项目具有财务可行性31. 净现值率（ NPVR）项目的 净现值 / 原始投资的现值 合计 决策原就 ：NPVR0,投资项目具有财务可行性32. 内部收益率（ IRR）：是能使项目的净现值等于 0 的折现率（1）特殊方法年金法（内插法）（2）一般条件下：逐步测试法（3）插入函数法建设期为 0,运营期每年净现金流量相等,即符合一般年金形式：名师归纳总结 第 10 页,共 20 页- - - - - - -精选学习资料 - - - - - - - - - （P/A,IRR,15 ）= 原始投资 I / 名师精编优秀资料NCF = PP（不包括建设期的投资回收每年相等的净现金流量期）（内插法）当 NPV0 时, NPVR0, IRR基准收益率；决策原就：财务可行性IRR基准折现率,投资项目具有当 NPV0 时,NPVR0, IRR基准收益率；包括建设期的静态投资回收期 PPn/2 （即项 目运算期的一半）当 NPV0 时,NPVR0, IRR 基准收益率不包括建设期的静态投资回收期PP'P/2（即运营期的一半）（四）运用相关指标评判投资项目的财务可行性（五）投资项目决策的主要方法： A 、净现值法：适用于原始投资相同且项目运算期相等的多方案比较决策,净现值最大的方案为优；B、净现值率法：适用于原始投资相同且项目运算期相等的多个互斥方案的比较决策,净现值率最大的方 案为优；C、差额投资内部收益率法：适用于两个原始投资不相同,但项目运算期相同的多方案比较决策,差额内 部收益率指标大于或等于行业基准收益率或设定折现率时,原始投资额大的方案较优；反之,就投资少的方案为优；NCF； 2. 运算差额内部收益率IRR（内插法）；3. 决策 运算方法： 1. 差量净现金流量 D、年等额净回收额法：适用原始投资不同,特殊是项目运算期不同的多方案比较决策,最大的方案为优；33. 某方案年等额净回收额该方案净现值× 资本回收系数（= 1/ 年金现值系数）1）方案重复法（运算期最小公倍数法）（重复净现值）E、运算期统一法：（解题步骤：（2）最短运算期法：（ 适用于原始投资不同、运算期不同的多方案比较）第一步：运算每一个方案的净现值；其次步：运算每一个方案的年等额净回收额；第三步：以最短运算期运算调整净现值,调整净现值等于年等额净回收额依据最短运算期所运算出的净现值；第四步：依据调整净现值进行决策,也就是挑选调整净现值最大的方案；六、两种特殊的固定资产投资决策（一）固定资产更新改造决策决策方法： 采纳差额投资内部收益率法,当更新改造项目的差额内部收益率指标大于或等于基准折现率（或设琮折现率）时应当进行更新；反之就不应当更新；34. 零时点某年净现金流量NCF0该年差量原始投资额（该年新固定资产投资旧固定资产变价净收入）35. 运营期第一年所得税后净现金流量该年因更新改造增加的息税前利润× （1所得税税率）该年因更新改造增加的折旧因旧固定资产提前报废发生净缺失而抵减的所得税额 因旧固定资产提前报废发生净缺失而抵减的所得税额旧固定资产清理净缺失× 适用的企业所得税税率旧固定资产清理净缺失旧固定资产折余价值- 变价净收入 36. 运营期其他各年所得税后净现金流量该年因更新改造增加的息税前利润× （1所得税税率）（=增加的净利润）该年因更新改造增加的折旧（新旧设备殘值之差）该年回收新固定资产净残值超过假定连续使用的旧固定资产净残值之差额名师归纳总结 - - - - - - -第 11 页,共 20 页精选学习资料 - - - - - - - - - 名师精编 优秀资料37. （二）购买或经营租赁固定资产的决策 第一种方法：分别运算两个方案的差量净现金流量,然后按（差额投资内部收益率法）进行决策 A：购买设备：（1）初始现金流量固定资产投资（2）运营期净现金流量增加的净利润增加的折旧回收余值 增加的净利润增加的营业利润× （1所得税税率）增加的营业利润（息税前利润） 增加的收入增加的经营成本增加的营业税金及附加增加的折旧 购买设备每年增加的折旧（购买固定资产的投资额不含税净殘值）/ 折旧年限 B：经营租入设备（1）初始现金流量（租入固定资产的投资）0 （2）运营期净现金流量租入设备每年增加的净利润增加的折旧（0） 租入设备每年增加的净利润每年增加的营业利润× （1所得税率）每年增加的营业利润增加的收入增加的经营成本增加的营业税金及附加增加的租金 C: 运算差量净现金流量和差额内部收益率,并进行决策：（按插入函数法运算得IRR）当差额内部收益率小于基准折现率,不应当购买设备,应租入设备；其次种方法：折现总费用比较法：（直接比较两个方案的折现总费用）无论购买设备仍是租入设备,每年增加的营业收入和经营成本都不变,可以不予考虑； A ：购买设备的折现总费用投资现值一折旧抵减所得税的现值一回收余值的现值 B：租入设备的折现总费用每年增加租金的现值一每年增加租金递减所得税的现值 作出决策：挑选折现总费用较小的方案第五章 营运资金治理一、营运资金1、营运资金流淌资产流淌负债【提示】营运资金越少,收益越高,风险越大；营运资金的多少,可以反映企业的短期偿债才能；二、（现金治理）目标现金余额的确定： 2、成本模型：正确现金持有量min 最小（治理成本机会成本短缺成本）3、随机模型（米勒奥尔模型）：A. 基本原理两条掌握线（最高最低线）,一条回来线 B ：运算公式4、最低掌握线 L 的确定：（一般是已知的）5、回来线的 R的确定： b ：证券转换为现金或现金转换为证券的成本； ：delta ,公司每日现金流变动的标准差 i：以日为基础运算的现金机会成本；6、最高掌握线 H的确定：H3R2L 变形为： HR 2（RL）三、现金收支治理名师归纳总结 - - - - - - -第 12 页,共 20 页精选学习资料 - - - - - - - - - 名师精编 优秀资料（一） 现金周转期存货周转期应收账款周转期应对账款周转期 其中：存货周转期平均存货每天的销货成本 应收账款周转期平均应收账款每天的销货收入 应对账款周转期平均应对账款每天的销货成本（二）收款治理（尽早收款）：（收款浮动期）（三）付款治理：7 条略四、应收账款治理【信用政策决策方法】重点内容【预备学问】单位边际奉献单价单位变动成本 边际奉献销售收入变动成本（单价单位变动成本）× 销售量单位边际奉献× 销售量变动成本率单位变动成本/ 单价变动成本/ 销售收入变动成本率边际奉献率1 边际奉献率单位边际奉献/ 单价边际奉献/ 销售收入【决策分析程序】（ 1）运算收益的增加 7、收益的增加增加的销售收入增加的变动成本增加的边际奉献销售量的增加× 单位边际奉献（2）运算实施新信用政策后成本费用的增加：第一：运算应收账款占用资金的应计利息增加8、应收账款应计利息日销售额（年销售额/360 ）× 平均收现期（信用期）× 变动成本率× 资本成本应收账款平均余额× 变动成本率× 资本成本应收账款占用资金× 资本成本 留意：在没有现金折扣条件情形下,以信用期作为平均收现期；在有现金折扣条件情形下,就用加权平均数作为平均收账天数 9、应收账款占用资金的应计利息增加新信用政策占有资金的应计利息原信用政策占用资金的应计利息 10、存货占用资金应计利息增加存货增加量× 单位变动成本× 资金成本 11、应对账款增加导致的应计利息削减应对账款平均余额增加× 资金成本 其次：运算收账费用和坏账缺失增加,一般为已知的 第三：运算现金折扣的增加（如涉及现金折扣政策的转变）现金折扣成本 赊销额× 折扣率× 享受折扣的客户比率 12、现金折扣成本增加新的销售水平× 享受现金折扣的顾客比例× 新的现金折扣率 旧的销售水平× 享受现金折扣的顾客比例× 旧的现金折扣率（3）运算转变信用期增加的税前损益13、税前损益增加收益的增加成本费用增加（这种方法不考虑所得税） 收益的增加收入的增加一变动成本的增加名师归纳总结 - - - - - - -第 13 页,共 20 页精选学习资料 - - - - - - - - - 名师精编优秀资料+应对账款削减的应计利息+ 成本费用的增加应收账款应计利息的增加+存货资金应计利息的增加现金折扣成本的增加+收账费用的增加+坏账缺失的增加【决策原就】假如转变信用期的增加税前损益大于0,就可以转变；五、应收账款的监控应收账款周转天数；账龄分析表；应收账款账户余额的模式；ABC分析法（重点治理法）14、15、平均逾期天数应收账款周转天数平均信用期天数六、应收账款日常治理：略七 、存货治理 ： 16 、存货的持有成本（总成本）TC取得成本 Tca + 储存成本 TCc + 缺货成本 TCs 存货最优,就是本式最小 =订货固定成本 +订货变动成本 +购置成本 D：年存货需要量 Q：每次进货量 K：每次订货的成本（费用） F 1 固定性订货成本 U：单价储存成本储存固定成本储存变动成本缺货成本 TCs 八、最优存货量（经济订货批量）的确定 K c: 单位储存变动成本（每期单位存货持有费率）17、TIC 存货相关总成本 变动订货成本 （D/Q）× K + 变动储存成本 （Q/2）× K c18、EOQ= = 经济进货批量下的平均资金占用额（Q/2）× 平均选