2022年金融学形成性测评答案任务.docx

精选学习资料 - - - - - - - - - 金融学（原货币银行学）形成性测评答案第 1 次任务一、论述题（共1 道试卷,共100 分；）1.结合人民币汇率变动趋势及相关数据分析汇率的作用 考核目的：这是一道综合摸索题,同时与我国汇率制度改革方向有着特别紧 密的联系；同学们不仅要从人民币汇率最近的变动数据入手去探讨问题,而且要深刻熟悉货币理论进展、货币制度变革同汇率变动之间的理论和实践渊源,以及 人民币升值对中国经济和世界经济的影响,在把理论同实践紧密结合起来的同 时,提高同学们利用实例来综合分析和争论问题的才能,增强对我国经济和金融 改革政策的懂得；要求：（1）认真审题并重点研读教材第13 章,特殊是有关汇率的决定与影响因素、汇率制度的演进等内容,清晰货币制度进展演化同汇率制度 之间的内在联系；（2）认真阅读下面这段文字：“自 2005 年 7 月 21 日起,我国开头实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调剂、有治理的浮动汇率制度；人民币汇率不再盯住单一美元,形成更富弹性的人民币汇率机制；文献调研；”,并据以进行相关的（3）举例说明时视域尽可能开阔,同题目紧密联系即可；（4）论述过程不必面面俱到,但要有自己的观点；（5）字数不低于 800 字；解题思路：（1）汇率制度是货币制度特殊是国际货币制度进展的结果,国际货币制度1 / 26 名师归纳总结 - - - - - - -第 1 页,共 26 页精选学习资料 - - - - - - - - - 是解决汇率问题的根源；（2）我国目前实行的人民币汇率制度是以我国经济和金融进展状况为基础 的；（3）目前人民币的汇价趋势是不断升值,这种趋势对中国经济和世界经济 都会带来深远的影响；（4）我国人民币汇率必将发挥更大的作用；答:一是汇率调控的方式；实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调 节、有治理的浮动汇率制度；人民币汇率不再盯住单一美元,而是参照一篮子货币、依据市场供求关系来进行浮动；这里的"一篮子货币 ",是指依据我国对外经济进展的实际情形,挑选如干种主要货币,赐予相应的权重,组成一个货币篮 子；同时,依据国内外经济金融形势,以市场供求为基础,参考一篮子货币运算 人民币多边汇率指数的变化,对人民币汇率进行治理和调剂,爱护人民币汇率在 合理均衡水平上的基本稳固；篮子内的货币构成,将综合考虑在我国对外贸易、外债、外商直接投资等外经贸活动占较大比重的主要国家、地区及其货币；参考 一篮子说明外币之间的汇率变化会影响人民币汇率,但参考一篮子货币不等于盯 住一篮子货币,它仍需要将市场供求关系作为另一重要依据,据此形成有治理的 浮动汇率；这将有利于增加汇率弹性,抑制单边投机,爱护多边汇 . 二是中间价的确定和日浮动区间；中国人民银行于每个工作日闭市后公布当 日银行间外汇市场美元等交易货币对人民币汇率的收盘价,作为下一个工作日该 货币对人民币交易的中间价格；现阶段,每日银行间外汇市场美元对人民币的交易价仍在人民银行公布的美元交易中间价上下0.3% 的幅度内浮动,非美元货币对人民币的交易价在人民银行公布的该货币交易中间价 3%的幅度内浮动率稳2 / 26 名师归纳总结 - - - - - - -第 2 页,共 26 页精选学习资料 - - - - - - - - - 定；三是起始汇率的调整；2005 年 7 月 21 日 19 时,美元对人民币交易价格调整为 1 美元兑 8.11 元人民币,作为次日银行间外汇市场上外汇指定银行之间交 易的中间价,外汇指定银行可自此时起调整对客户的挂牌汇价；这是一次性地小幅升值2%,并不是指人民币汇率第一步调整2%,事后仍会有进一步的调整；由于人民币汇率制度改革重在人民币汇率形成机制的改革,而非人民币汇率水平 在数量上的增减；这一调整幅度主要是依据我国贸易顺差程度和结构调整的需要 来确定的,同时也考虑了国内企业进行结构调整的适应才能；舍弃单一盯住美元,不仅表现为以后的人民币汇率制度更富弹性,而且在于 发挥汇率价格的杠杆作用,以便用汇率价格机制来调剂国内外市场资源流向,以便促进短期宏观经济的目的 由于,汇率犹如利率一样是短期宏观调控主要手段 ；人民币汇率以市场供求关系为基础,今后人民币汇率水平的变化,完全取 决于实体经济的变化,取决于国内经济的进展水平,而不是理论模型的高估或低 估；这也预示着人民币汇率水平可能会有向上或向下的浮动；中国人民银行今年二季度货币政策执行报告提出,适当发挥汇率在实现总量 平稳、结构调整及经济进展战略转型中的特殊作用；报告认为,汇率作为一揽子 政策的组成部分,可以在调剂国际收支不平稳中发挥肯定作用；下一步,应连续 依据主动性、可控性和渐进性原就,进一步完善汇率形成机制,保持人民币汇率 在合理均衡水平上的基本稳固；专家据此认为,下一阶段货币政策调控可能将由 汇率担纲；进一步增强汇率弹性,扩大人民币兑美元汇率的浮动区间,赐予人民 币更大的升值空间应是题中应有之义；当前,在结构冲突突出、国际收支连续双 顺差的背景下,掌握货币信贷过快增长的任务仍旧比较艰难；报告称,央行将继3 / 26 名师归纳总结 - - - - - - -第 3 页,共 26 页精选学习资料 - - - - - - - - - 续和谐运用多种货币政策工具,加强流淌性掌握,合理掌握货币信贷增长,爱护 总量平稳；同时,从多方面实行着眼于中长期的综合性措施,加快落实扩大内需 等各项政策,加快经济结构性调整,促进国际收支趋于基本平稳,实现向以内需 为主导,内外需并重的经济进展战略转型；报告指出,解决国际收支不平稳问 题,并不能单纯依靠汇率升值来实现；应从环绕以消费需求为主扩大内需,降低储蓄率,调整外资优惠政策、加快统一内外资企业税收制度,扩大进口和市场开 放等结构性政策,以及汇率浮动方面共同入手加以解决；金融学（原货币银行学）形成性测评答案第 2 次任务一、论述题（共1 道试卷,共100 分；）1.【问题争论】结合我国信用进展状况,争论利率如何改革才能充分发挥其 在经济进展中的作用？考核目的：这是一道争论题,期望通过师生教案交互和同学们之间的协作学 习与相互启示,激发同学们的学习热忱和制造性,并在此基础上,提高大家对利 率在现代经济和金融进展中作用的熟悉,为以后更好的争论其他金融问题和货币 政策运行机制奠定良好基础；利率是少数几个既能在宏观经济领域发挥作用,又 能在微观经济中发挥作用的经济变量之一,包含的内容特别丰富,通过深化讨 论,可以使同学们更好地懂得其作用机制,为充分发挥其作用奠定坚实的理论基 础；要求：（1）认真研读教材第 46 章的教案内容；4 / 26 名师归纳总结 - - - - - - -第 4 页,共 26 页精选学习资料 - - - - - - - - - （2）把握有关利率的概念、打算和影响利率变化的因素；（3）把握利率在宏、微观经济中的功能与作用,清晰利率发挥作用的环境 与条件；（4）由辅导老师组织学习小组争论,每组 510 人为宜；（5）争论终止后每人完成不低于 600 字的作用；解题思路：（1）争论应从信用与利率的关系入手；（2）必需清晰利率发挥作用的世界性趋势；（3）争论的核心内容是我国利率改革的方向及其在宏观和微观经济中的重 要作用；（4）清晰我国利率改革遇到的主要障碍及化解方法；答：经济范畴中的信用主要是指一种借贷行为,表示的是债权人和债务人之 间发生的债权债务关系；这种借贷行为是指以偿仍为条件的付出,偿仍性和支付 利息是它的基本特点；利息是借贷关系中资金借入方式支付给资金贷出方的报 酬；利息是相伴着信用关系的进展而产生的经济范畴,并构成信用的基础；利息 率,通常简称为利率,是指借贷期满所形成的利息额与所贷出的本金额的碧绿；利率表达着借贷资本或生息资本增殖的程度,是衡量利息数量的尺度；利率的一般作用；利率在宏观经济活动中的作用主要是：调剂社会资本供 给；调剂投资；调剂社会总供求；利率在微观经济活动中的作用主要是：对企业 而言,利率能够促进企业加强经济核算,提高经济效益；对个人而言,利率影响 其经济行为；一方面,利率能够诱发和引导人们的储蓄行为；另一方面,利率可 以引导人们挑选金融资产；5 / 26 名师归纳总结 - - - - - - -第 5 页,共 26 页精选学习资料 - - - - - - - - - 利率发挥作用的环境与条件；关于利率发挥作用的制约因素：利率管制；授 信限量；市场开放程度；利率弹性；关于利率发挥作用须具备的条件：市场化的 利率打算机制；敏捷的利率联动机制；适当的利率水平；合理的利率结构；我国利率作用的发挥；近年来,我国政府对利率的治理在方法上更为多样,手段上更为敏捷,并适时依据经济形势调整利率,对宏观经济进行调控；但从总体上看,我国经济社会中利率作用的发挥仍受到肯定的限制,其中最 主要的是利率形成机制没有实现市场化；实现利率的市场化需要肯定的条件与环境,在我国当前的经济金融背景下,要想一步实现利率的市场化是不现实的；只有从实际动身,实行渐进式的利率改 革,才能稳步实现利率市场化,充分发挥利率在社会主义市场经济中的作用；我国利率市场化面临的障碍主要有以下几个方面；一基准利率的制定难以表达公正合理的市场竞争原就,社会平均利润率尚 未形成；二市场利率的高低对企业使用资金缺乏有效约束力；三国有商业银行仍不能完全依据市场规律发挥作用；四对利率市场化缺乏有效的法律规定；利率市场化改革的计策建议：一坚持间接调控的利率制度 在间接调控的利率制度下,完整的利率体系包括中心银行利率、金融市场利 率、商业银行利率三个层次；从国际体会看,利率市场化实质上包含两方面内 容：一是金融市场上资金的供应与需求打算市场利率水平,二是通过货币市场贯 彻中心银行的货币政策意图；我国利率市场化亦旨在实现“ 市场形成利率,央行6 / 26 名师归纳总结 - - - - - - -第 6 页,共 26 页精选学习资料 - - - - - - - - - 调控利率” 这一目标模式；这种间接调控的利率制度正是我国利率市场化改革的 目标；二进程支配 在进程支配上从我国利率改革的进展情形来看,利率市场化的最终实现可分 四步：固定利率治理浮动利率放开部分利率利率全部自由化；我国已经实现了由固定利率向治理浮动利率的转变,即已基本舍弃了固定利率体制,实现了利率的浮动,并且放开了部分利率,现在问题是要完善由治理浮动利率到 放开部分利率的转变,逐步扩大利率自由化的种类和范畴,才能最终实现利率市 场化；三全面推动方式 利率市场化改革的推动方式,实质上是利率市场化的突破口的挑选问题；在 现有的关于利率市场化演进的规律,它虽存在着理论上的合理性,但难以与中国 的实际情形相适应；我们提出利率市场化的立体突破或结构突破的思路；也就是 说要在中心银行基准利率的挑选、金融市场利率放开的次序支配和商业银行利率 管制的取消三个方面同时查找突破口；缘由在于,我国的金融市场不完善,市场 分割状况存在,难以像成熟市场经济国家那样,通过找到一个突破口就能引起其 他利率的联动,达到牵一发而动全身的成效,因而必需同时在不同的金融市场中 挑选利率市场化的操作目标,实现立体推动战略；四次序挑选 利率市场化的次序挑选是全面推动方式的连续,也就是要挑选先放开哪一部 分利率,后放开哪一部分利率的问题；是先放开货币市场利率仍是先放开资本市场利率 .是先放开直接融资市场利率仍是先放开银行利率 7 / 26 .从我国的实践进展来名师归纳总结 - - - - - - -第 7 页,共 26 页精选学习资料 - - - - - - - - - 看,我们主见先放开资本市场利率和直接融资市场利率；从发达国家利率市场化 的次序支配来看,基本上都是先放开资本市场利率,在银行利率的放松管制上也 是先放开长期存贷款利率,再放开短期的货币市场利率；五加强法律建设 一切金融运行都必需建立在法律治理的结构上；利率市场化改革的立法和执 法是整个金融法律治理结构中不行或缺的内容；经济范畴中的信用主要是指一种 借贷行为,表示的是债权人和债务人之间发生的债权债务关系；这种借贷行为是 指以偿仍为条件的付出,偿仍性和支付利息是它的基本特点；利息是借贷关系中 资金借入方式支付给资金贷出方的酬劳；利息是相伴着信用关系的进展而产生的 经济范畴,并构成信用的基础；利息率,通常简称为利率,是指借贷期满所形成 的利息额与所贷出的本金额的碧绿；利率表达着借贷资本或生息资本增殖的程 度,是衡量利息数量的尺度；利率的一般作用；利率在宏观经济活动中的作用主要是：调剂社会资本供 给；调剂投资；调剂社会总供求；利率在微观经济活动中的作用主要是：对企业 而言,利率能够促进企业加强经济核算,提高经济效益；对个人而言,利率影响 其经济行为；一方面,利率能够诱发和引导人们的储蓄行为；另一方面,利率可 以引导人们挑选金融资产；利率发挥作用的环境与条件；关于利率发挥作用的制约因素：利率管制；授 信限量；市场开放程度；利率弹性；关于利率发挥作用须具备的条件：市场化的 利率打算机制；敏捷的利率联动机制；适当的利率水平；合理的利率结构；我国利率作用的发挥；近年来,我国政府对利率的治理在方法上更为多样,手段上更为敏捷,并适时依据经济形势调整利率,对宏观经济进行调控；8 / 26 名师归纳总结 - - - - - - -第 8 页,共 26 页精选学习资料 - - - - - - - - - 但从总体上看,我国经济社会中利率作用的发挥仍受到肯定的限制,其中最 主要的是利率形成机制没有实现市场化；实现利率的市场化需要肯定的条件与环境,在我国当前的经济金融背景下,要想一步实现利率的市场化是不现实的；只有从实际动身,实行渐进式的利率改 革,才能稳步实现利率市场化,充分发挥利率在社会主义市场经济中的作用；我国利率市场化面临的障碍主要有以下几个方面；一基准利率的制定难以表达公正合理的市场竞争原就,社会平均利润率尚 未形成；二市场利率的高低对企业使用资金缺乏有效约束力；三国有商业银行仍不能完全依据市场规律发挥作用；四对利率市场化缺乏有效的法律规定；利率市场化改革的计策建议：一坚持间接调控的利率制度 在间接调控的利率制度下,完整的利率体系包括中心银行利率、金融市场利 率、商业银行利率三个层次；从国际体会看,利率市场化实质上包含两方面内 容：一是金融市场上资金的供应与需求打算市场利率水平,二是通过货币市场贯 彻中心银行的货币政策意图；我国利率市场化亦旨在实现“ 市场形成利率,央行 调控利率” 这一目标模式；这种间接调控的利率制度正是我国利率市场化改革的 目标；二进程支配 在进程支配上从我国利率改革的进展情形来看,利率市场化的最终实现可分 四步：固定利率治理浮动利率放开部分利率利率全部自由化；我国9 / 26 名师归纳总结 - - - - - - -第 9 页,共 26 页精选学习资料 - - - - - - - - - 已经实现了由固定利率向治理浮动利率的转变,即已基本舍弃了固定利率体制,实现了利率的浮动,并且放开了部分利率,现在问题是要完善由治理浮动利率到 放开部分利率的转变,逐步扩大利率自由化的种类和范畴,才能最终实现利率市 场化；三全面推动方式 利率市场化改革的推动方式,实质上是利率市场化的突破口的挑选问题；在 现有的关于利率市场化演进的规律,它虽存在着理论上的合理性,但难以与中国 的实际情形相适应；我们提出利率市场化的立体突破或结构突破的思路；也就是 说要在中心银行基准利率的挑选、金融市场利率放开的次序支配和商业银行利率 管制的取消三个方面同时查找突破口；缘由在于,我国的金融市场不完善,市场 分割状况存在,难以像成熟市场经济国家那样,通过找到一个突破口就能引起其 他利率的联动,达到牵一发而动全身的成效,因而必需同时在不同的金融市场中 挑选利率市场化的操作目标,实现立体推动战略；四次序挑选 利率市场化的次序挑选是全面推动方式的连续,也就是要挑选先放开哪一部 分利率,后放开哪一部分利率的问题；是先放开货币市场利率仍是先放开资本市场利率 .是先放开直接融资市场利率仍是先放开银行利率.从我国的实践进展来看,我们主见先放开资本市场利率和直接融资市场利率；从发达国家利率市场化 的次序支配来看,基本上都是先放开资本市场利率,在银行利率的放松管制上也 是先放开长期存贷款利率,再放开短期的货币市场利率；五加强法律建设 一切金融运行都必需建立在法律治理的结构上；利率市场化改革的立法和执10 / 26 名师归纳总结 - - - - - - -第 10 页,共 26 页精选学习资料 - - - - - - - - - 法是整个金融法律治理结构中不行或缺的内容；金融学（原货币银行学）形成性测评答案第 3 次任务一、论述题（共1 道试卷,共100 分；）1.【案例分析】关于国有银行是否被贱卖的争辩进入 21 世纪,中国为了应对入世承诺,以引入外资战略合作者的方式对银行业进行大刀阔斧的改革,却因此引发了“国有银行是否被贱卖”的争议；其背景如下： 2001 年,汇丰银行以每股2.49 元人民币入股上海银行,获得每年每股0.5 元左右的回报,五年就能收回初始投资,并拥有了上海银行 8的股份；2004 年 8 月 6 日,汇丰银行入股交通银行并拥有了19.9% 股份；交通银行半年报显示,该行 2005 年上半年净利润为 46.05 亿元人民币；按此估量,汇丰银行2005 年就可从交通银行制造的利润中分得 20 亿元人民币左右,5 年左右就可收回在交行的投资 ,并获得了对中国第五大银行的永久掌握权；四大国有商业银行的上市引资更是激发了这一争辩,成为“银行贱卖论 ” 的主要导火索：2004 年交通银行引进汇丰银行,获得 86%的资产溢价；2005 年建行股权转让却仅获得17%的净资产溢价,中行获得的溢价更低,只有10%,而对工行的股权转让也只有 15% 的溢价预期；在首次公开发行之前,建行以每股 1.15 元左右的价格售予美国银行和淡马锡,仅建行公众招股价每股2.35 元的一半；苏格兰皇家银行和淡马锡控股分别出资 31 亿美元各购得了中国银行 10% 的股份 ,美国银行和亚洲金融控股私人有限公司分别以 25 亿美元和 14.66 亿美元持有建设银行 9和5.1的股份；高盛、安联和运通三家战略投资者组成的财团将以 36 亿美元左右的价格购入工行 10%的股份；11 / 26 名师归纳总结 - - - - - - -第 11 页,共 26 页精选学习资料 - - - - - - - - - 正是基于以上种种经济行为,“ 银行贱卖 ”论被激化；考核目的：案例分析是提高同学发觉问题、分析问题并提出解决问题方法与 思路的重要途径之一；通过上面的案例分析,既可以加深同学对银行经营治理理 论的深层懂得与把握,学会分析问题的方法和技巧,扩大学问面,提高学习兴 趣；也有利于同学们深化明白我国银行体制改革的方向与内涵,增强对国有商业银行股份制改造的路径与方法的懂得,加深对我国金融体制改革重要性和紧迫性 的熟悉；要求：（1）认真研读上面给出的“关于国有银行是否被贱卖的争辩”材料和教材第 79 章的内容,写一份案例分析材料,对上述争辩说明自己的观点并“ 自圆其 说” ；（2）分析材料应完整、精确阐述案例中涉及的基本原理、存在的主要问题 及解决此类问题的思路或建议；（3）字数不少于 600 字；解题思路：（1）清晰我国银行改革为何要引进外资战略投资者？我国商业银行与外资 银行主要存在哪些方面的差距？（2）从改革国有商业银行组织形式和经营治理水平角度分析；（ 3）说明何谓“ 贱卖 ” ？可自己给出一个定义,然后依据这肯定义进行解 读；（4）从世界各国商业银行绩效比较方面也可有所分析；（5）可以结合建行、中行等上市银行目前的状况深化争论；12 / 26 名师归纳总结 - - - - - - -第 12 页,共 26 页精选学习资料 - - - - - - - - - 答： 21 世纪中国应对入世的承诺,以银行上市,引入外资战略合资者的方 式对银行进行大刀阔斧的改革,却引来了国内各界人士对“ 国有银行是否贱卖”的争辩；从网上很多数据看,国有银行每股价格相对于股市上其他股票的确低了 很多；我认为问题并不在此,我们需要换一种角度来看这个问题；所谓贱卖,不是股票上市时股价廉价了,而是作为国有企业,原来是全民所有制的产物,但现在却被少数人以极低价格收购；为什么要贱卖呢,说白了,仍 是由于是全民全部的东西,也就是说原全部者不是一个人,而是 10 亿个人,一 人只有一点,所以卖少了大家都不心疼,卖多了购买者却会心疼国有银行上市并 不存在这个问题,由于现在巴不得多卖点钱呢,把股市搞牛了才上市就是这个目 的；关键是将来的法人股、职工股的安排才是是否贱卖的关键 第一我们不要总盯住别人的腰包,别人在我们这拿回了多少的钱；而是要看 我们得到了什么,我们占了多少比例；以中国的三大商业银行为例,外国资金投资中行、建行、工行的股份只有5 10对于这些小股东来说他们的收益在这几年会有很大的回报,可是我们呢？虽然向上面所说到的到 2005 年为止,中行的股权转让获得了 10%的净资产溢价；建行的股权转让获得了 17%的溢价；工行的股权转让也获得了15% 的溢价；这个溢价比虽然不高,但我们要想一想,这十几个点的收益是在别人投资候我们占据着大股东的情形下的收益,假如 净核算下来也是一个不小的数目；再有,一位参加国有银行引资谈判的外方高层说,最终确定的股权转让价格 是谈判双方协商的结果,只要双方都认可这个价格,并且不存在强买强卖的情 形,就不能说这是在贱卖国有银行；并且外资参股之后,这些银行的国有股权仍 然占很大比例,更应当关注的是这些国有股权将来的价格；即使当前向外资转让13 / 26 名师归纳总结 - - - - - - -第 13 页,共 26 页精选学习资料 - - - - - - - - - 股权的溢价水平不高,这些银行上市后,假如IPO 价格以及市场交易价格大大高于战略投资者的参股价格,在境外战略投资者受益的同时,占大头的国有股权 的持有者财政部 国家 将是最大的受益者；仍有我国的政策是,单一银行的外资占比不能超过25,单个外资投资者不超过 20,并且对投资者不是谁都可以的,要符合五个标准：投资所占股份 比例不低于 5%；股权持有期在三年以上；派驻董事；入股中资同质银行不超过 两家；技术和网络支持；就像我们改革开放的初期,我们对外商的投资赐予了很大的优惠政策,那么 现在呢？我们仍需要招商引资吗？当然不需要；我们国家的政治稳固经济富强并 且有大量的剩余劳动力造成我们的工资水平低,各方面在国际上都很有竞争力；我们的银行也如此,股份卖的廉价与否,受益的多少,我认为不是国家的目的,而我们的金融企业向国际化又迈出了一大步,这才是主要的；持银行被贱卖的观点的人主要依据是1.境外战略投资者从汇金公司平价购入中行和建行的股权,外资没有花费任何溢价,占了很大的廉价；2.向境外战略投资者出售股权时,没有对中资银行无形资产价值进行评估和运算；3.中国银行业的股权交易正演化为卖方市场的局面；对这种认为国有银行被廉价地贱卖乃至威逼金融安全的观点,几乎全部的当事者都做出了回应,中国银行董事长肖钢说："引进战略投资者和公开发行上市IPO 是国有商业银行改革的两个环节,虽都涉及定价,但机制、对象、策略有 很大不同,两种情形很难直接比较；从定价机制看,引进战略投资者的定价是一对一谈判, IPO 定价就是公开向国际机构投资者和社会公众推销；从定价对象看,战略投资者和公众投资者性质不同、作用不同；战略投资者情愿与引资企业14 / 26 名师归纳总结 - - - - - - -第 14 页,共 26 页精选学习资料 - - - - - - - - - 长期业务合作,共担风险,往往要承诺较长的股票锁定期,承诺竞争回避；公众 投资者更多考虑股票投资收益,可能长期持股,也可能短期投机；因此,战略投资者在IPO 前入资的认股价格一般要低于IPO 价格；从定价策略看,引入国际知名机构作为战略投资者有助于提高引资企业无形资产,提升引资企业形象和市 场价值；因此,在引资定价过程中,按国际通行惯例,通常都要考虑无形资产的价值； "又说： "假如不改革,国有商业银行资本金严峻不足、不良资产增加、财 务信息不真实,连生存都难以为继,这才是真正威逼国家金融安全和经济安全的最大隐患； "交通银行董事长蒋超良在报社记者时说：" 交行和汇丰的合作,不是零和嬉戏,而是双赢战略,不能从汇丰赚钱就得出我们亏本的结论；每股 1.86元的入股价格,相当于交行 2003 年末每股净资产的 1.76 倍,此前外资入股中资银行,市净率最高的是恒生银行入股兴业银行的1.8 倍,最低的是花旗银行入股浦发银行的 1.54 倍,我们的定价水平是比较高的；而且,汇丰入股使我行资本充分率准时达标,溢价部分使我行每股净资产上升了0.17 元,相应提高了我行IPO 的定价基础,汇丰概念对我行 IPO 的胜利和股价后市稳固都起到重大作用；另外,刚才我也提到了,股价上升受益的不仅是汇丰,国有股的增值更大；应当说,我们和汇丰的合作成效显著；通过合作,交行既引进了资金,更引进了管理、技术、人才和品牌,经营治理水平显著提升,与汇丰的合作是符合交通银行长远利益的； "建设银行董事长郭树清回答得更干脆：" 中国金融业改革的必要性和紧迫性怎么估量也不会过高；不把金融体系整治好,国家经济的连续快速增长 就可能中断,甚至可能遭受危机；战略投资者的进入,可以加快公司治理结构建 设,转变 '官商 '文化,转变传统的经营模式,可以使我们少走弯路；我们应当有 一个清醒的熟悉,中国现有的银行既不是金山也不是废墟；假如不真正从机制上15 / 26 名师归纳总结 - - - - - - -第 15 页,共 26 页精选学习资料 - - - - - - - - - 脱胎换骨,那么国内很多银行所具有的价值不仅不能够为正值,反之可能为负 值；一个负价值的企业或行业,股票是发不出去的,更谈不上卖得贵了仍是贱 了； " 银行 "贱卖论 "之争从一个侧面凸显了国有银行改革攻坚之复杂、之艰难,也 从另一个侧面提示人们,金融改革等不得也急不得,对于种种可能显现的失误甚至是风险,应以殚精竭虑之心充分评估,应以如履薄冰之心当心操作；但是,它 却不能引导出这样的结论：即困难已大到难以克服,市场化改革的路走错了；一 句话,国有银行改革既需要大聪明、大魄力,也需要大胸怀、大视野；金融学（原货币银行学）形成性测评答案第 4 次任务一、论述题（共1 道试卷,共100 分；）1.【材料一】尚福林指出,我国资本市场建立之初,由于种种缘由,一些政 策、制度过于注意市场的筹资功能,而忽视完善和全面发挥资本市场本应有的功 能,这也是近年来市场上投资者信心下降,市场长期低迷的重要缘由之一；完善 市场功能实质上是复原市场应有的作用,这是十一五期间资本市场改革进展的重 要内容和目标；资本市场基本功能的发挥,可以使国家宏观调控更为敏捷有效,促进企业提高经营水平和增强竞争力,并且为广大投资者供应增加财宝的机会；完善资本市场基本功能,要通过基础性制度建设和不断深化改革,强化市场的优 胜劣汰机制,从根本上转变上市公司重融资、轻改制和重投资、轻回报的现象,提高资本市场进行资源配置的效率；同时,要完善多层次市场体系,形成包括股 票、债券、金融衍生产品和其他固定收益类产品在内的基本产品系列,满意投资 者对多元化的投资产品、多样化的交易体系、交易方式的要求,满意投资者对投16 / 26 名师归纳总结 - - - - - - -第 16 页,共 26 页精选学习资料 - - - - - - - - - 资避险工具和各种投资组合工具的需求,使资本市场真正成为一个对融资者和投资者都具有吸引力的功能完善的市场； 摘引自中国证监会主席尚福林在2005 中国论坛上的演讲【材料二】不论是中国仍是印度,都没有进展起一个有效的公司债券市场；在中国,企业债市场仅仅占整个金融资产存量的5% ,而印度的这一比例只有1%；但是在过去的10 年中,中国公司债券存量正以每年18% 的速度增长,而印度几乎是零增长； 转引自戴安娜· 法利阿尼塔 · 马切法 ·基发表在经济杂志“ 中国金融资产规模远大于印度效率却远比印度差 员）” 一文（作者均为麦肯锡全球争论院争论人考核目的：这是一道材料分析题；要求同学能够依据材料供应的内容,结合 学科主要学问点对所提问题进行分析说明并发表自己的见解,深化对学习重点的 懂得和熟悉；要求：认真阅读上述材料,回答以下问题：（1）资本市场除了筹资功能,仍有哪些主要功能？你是怎么懂得这些功能 的？（2）我国资本市场存在的主要问题有哪些？（3）你对我国资本市场进展有什么详细建议？解题思路：（1）在复习金融市场各章的学习要点的基础上回答疑题；（2）全面熟悉资本市场的功能与作用；17 / 26 名师归纳总结 - - - - - - -第 17 页,共 26 页精选学习资料 - - - - - - - - - （3）从我国金融市场进展中存在的结构问题入手分析；一、资本市场除了筹资功能,仍有哪些主要功能？你是怎么懂得这些功能 的？答：要明白资本市场的功能,第一,我们先看下什么是资本市场,资本市场 是全部中长期资本（一年以上）交易活动的总和,包括股票市场、债券市场、基金市场和中长期信贷市场等,其融通的资金主要作为扩大再生产的资本使用,因 此称为资本市场；资本市场是通过对收益的预期来导向资源配置的机制；资本市场的功能,除了筹资功能仍应包括：配置功能、产权功能 一筹资功能原来意义上的资本市场即是纯粹资金融通意义上的市场,它与 货币市场相对称,是长期资金融通关系的总和；二配置功能是资本市场通过对资金流向的引导而对资源配置发挥导向性作用；资本市场由于存在强大的评判、挑选和监督机制,而投资主体作为理性经济人,始终具有明确的逐利动机,从而促使资金流向高效益部门,表现出资源优化 配置的功能；三产权功能资本市场的产权功能是指其对市场主体的产权约束和充当产权 交易中介方面所发挥的功能；产权功能是资本市场的派生功能,它通过对企业经 营机制的改造、为企业供应资金融通、传递产权交易信息和供应产权中介服务而 在企业产权重组的过程中发挥着重要的作用；上述三个方面共同构成资本市场完整的功能体系；假如缺少一环节,资本市 场就是不完整的,甚至是扭曲的；资本市场的功能不是人为赐予的,而是资本市 场本身的属性之一；从理论上认清资本市场的功能,对于我们正确对待资本市场 进展中的问题、有效利用资本市场具有重要的理论与实践意义；18 / 26 名师归纳总结 - - - - - - -第 18 页,共 26 页精选学习资料 - - - - - - - - - 二、我国资本市场存在的主要问题有哪些？我国资本市场存在的问题：我国的资本市场是相伴着经济体制改革的进程逐步进展起来的,由于建立初 期改革不配套和制度设计上的局限,资本市场仍存在一些深层次问题和结构性矛 盾,制约了市场功能的有效发挥；目前,我国资本市场主要存在以下两个大方面 的问题：一资本市场结构方面的问题：1、投资主体结构不合理 我国资本市场投资主体结构不合理,投资者现在仍是以个人投资者为主,机 构投资者数量相对来说较少,两者比重相差较大；个人投资者的投资行为主要是 以投机为主,其投资行为取决于个人投资偏好,这种投资偏好的市场随机性很 强,增加了不稳固性；而机构投资者就更注意对上市公司基本面分析；最终会阻 碍这种稳固资本市场功能的发挥；2、上市公司结构不合理 1上市公司的股权结构不合理；主要表达在：国家股、法人股等非流通股过于集中,导致“ 一股独大” 现象；公众流通股的比重特别低,绝大部分股份不能上市流通；流通股过于分散,机构投资者比重小；上市公司的最大股东不是自然人,通常是一家控股公司；2上市公司组成结构不合理；主要表达在：国有企业比重大,非国有企业比重小；大中型企业比重大,小企业比重小；19 / 26 名师归纳总结 - - - - - - -第 19 页,共 26 页精选学习资料 - - - - - - - - - 国有控股上市公司多,企业整体上市公司少；传统产业上市公司多,高新技术产业上市公司少；3、金融产品结构不合理 1传统金融业务产品结构单一 2金融衍生工具进展滞后3金融手段创新不足；4、资本市场层次结构不合理 我国资本市场体系结