2023年中级会计职称财务管理考试真题及答案.doc

2023年中级会计职称财务管理真题及答案解析一、单项选择题（本类题共25小题，每小题1分，共25分.每小题备选答案中，只有一 个符合题意的对的答案.请将选定的答案，按答题卡规定，用2B铅笔填涂答题卡中相应信息点，多选、错选，不选均不得分）1、下列各项（ ）A.发行普通股B.发行优先股C.发行公司债券D.发行课转换债券【参考答案】A【答案解析】财务风险从低到高：权益资金，发行可转换融资租赁、发行公司债券，所以财务风险最低的是发行普通股，优先股是介于债务和权益之间的，选项A对的。2、下列各种筹资方式中，筹资限制条件相对较少的是（ ）A.融资租赁B.发行股票C.发行债券D.发行短期融资券【参考答案】A【答案解析】公司运用股票、债券、长期借款等筹资方式，都受到相称多的资格条件的现值，如足够的抵押品、银行贷款的信用标准、发行债券的政府管制等。相比之下，融资租赁筹资的限制条件很少。所以选项A选项确。（参见教材98页）3、下列各项中，与留存收益筹资相比，属于吸取直接投资特点是（ ）A.资本成本较低B.筹资速度较快C.筹资规模有限D.形成生产能力较快【参考答案】D 【答案解析】吸取直接投资的筹资特点涉及：（1）可以尽快形成生产能力；（2）容易进行信息沟通;（3）资本成本较高；（4）公司控制权集中，不利于公司治理；（5)不易进行产权交易。留存收益的筹资特点涉及：（1）不用发生筹资费用；（2）维持公司控制权分布；（3）筹资数额有限，所以选项D对的。（参见教材107页）4、下列各种筹资方式中，公司无需支付资金占用费的是（ ）A.发行债券B.发行优先股C.发行短期票据D.发行认股权证【参考答案】D【答案解析】发行债券、发行短期票据需要支付利息费用，发行优先股需要支付忧先股的股利，这些都会产生资金的占用费，发行认股权证不需要资金的占用费。所以选项D是对的的。5、某公司向银行借款2023万元，年利率为8%，筹资费率为0.5%，该公司合用所得税税率为25%，则该笔借款的资本成本是（ ）A.6%B.6.03%C.8%D.8.04%【参考答案】B【答案解析】资本成本=年资金占用费/（筹资总额-筹资费用）=2023*8%*（1-25%）/2023*(1-0.5%)=6.03。（参见教材130页）6、下列各种财务决策方法中，可以用于拟定最优资本结构且考虑了市场反映和风险因素的是（ ）A.现值指数法B.每股收益分析法C.公司价值分析法D.平均资本成本比较法【参考答案】C【答案解析】每股收益分析法、平均资本成本比较法都是从账面价值的角度进行资本结构的优化分析，没有考虑市场反映，也即没有考虑风险因素。公司价值分析法，是在考虑市场风险基础上，以公司市场价值为标准，进行资本结构优化。所以选项C对的。（参见教材145页）7、某公司计划投资建设一条新生产线，投资总额为60万元，预计新生产线接产后每年可为公司新增净利润4万元，生产线的年折旧额为6万元，则该投资的静态回收期为（）年。A.5B.6C.10D.15【参考答案】B【答案解析】静态投资回收期=原始投资额/每年钞票净流重，每年钞票净流重=4+6=10 (万 元），原始投资额为60 (万元），所以静态投资回收期=60/10=6，选项B对的。（参见教材164页）8、某公司预计M设备报废时的净残值为3500元，税法规定的净残值为5000元，该公司合用的所得税税率为25%，则该设备报废引起的预计钞票净流量为（ ）A.3125B.3875C.4625D.5375【参考答案】B【答案解析】该设备报废引起的预计钞票净流重=报废时净残值+(税法规定的净残值一报废时净残值）X所得税税率=3500+(50003500) X25%=3875 (元）。9、市场利率和债券期限对偾券价值都有较大的影响。下列相关表述中，不对的的是（ ） A.市场利率上升会导致债券价值下降B.长期债券的价值对市场利率的敏感性小于短期债券C.债券期限越短，债券票面利率对债券价值的影响越小D.债券票面利率与市场利率不同时，债券面值与债券价值存在差异【参考答案】B【答案解析】长期期债券对市场利率的敏感性会大于短期债券，在市场利率较低时，长期债券的价值远高于短期债券，在市场利率较高时，长期债券的价值远低于短期债券。所以选项B对的。 (参见教材182页）10、某公司用长期资金来源满足所有非流动资产和部分永久性流动资产的需要，而用短期资金来源满足剩余部分永久性流动资产和所有波动性流动资产的需要，则该公司的流动资产融资策略是（ ）A.激进融资策略B.保守融资策略C.折中融资策略D.期限匹配融资策略 【参考答案】A【答案解析】激进融资策略的特点：长期融资<（非流动资产+永久性流动资产）、短期融资>波动性流动资产,收益和风险较高。所以选项A对的。（参见教材192-193页）11、某公司全年需用x材料18000件，计划开工360天。该材料订货日至到货日的时间为5天，保险储备量为100件。该材料的再订货点是（ ）件。A.100B.150C.200D.350【参考答案】D【答案解析】再订货点=预计交货期内的需求+保险储备，预计交货期内的需求=18000/360X5 = 250 （件），因此，再订货点泛250+100=350 (件）。（参见教材226页）12、某公司向银行借款100万元，年利率为8%，银行规定保甾12%的补偿性余额，则该借款的实际年利率为（ ）。A.6.67%B.7.14%C.9.09%D.11.04%【参考答案】C【答案解析】借款的实际利率=100*8%/100*(1-12%)=9.09%,所以选项C对的。（参与教材230页）13、下列关于量本利分祈基本假设的表述中，不对的的是（ ）A.产销平衡B.产品产销结构稳定C.销售收入与业务量呈完全线性关系D.总成本由营业成本和期间费用两部组成【参考答案】D【答案解析】量本利分析重要假设条件涉及：（1）总成本由固定成本和变动成本两部分组成，（2）销售收入与业务量呈完全线性关系；（3）产销平衡；（4）产品产销结构稳定。所以选项D不对的。（参见教材242页）14、某公司生产和销售单一产品，该产品单位边际奉献为2元，2023年销售重为40万件，利润为50万元。假设成本性态保持不变，则销售量的利润敏感系数是（ ）。A.0.60B.0.80C.1.25D.1.60【参考答案】D【答案解析】单位边际奉献为2元，销售量为40万件，利润为50万元，根据QX (P-V) -F=利率，则有40X2-F=50,可以得出固定成本F=30 (万元），假设销售量上升10%,变后的销售量=40X (1+10%) =44 (万件），变化后的利润=44X2-30=58 (万元），利润的变化率= (58-50) /50=16%，所以销售量的敏感系数=16%/10%=1.60，选项D对的。（参见教材256页）15、下列成本项目中，与传统成本法相比，运用作业成本法核算更具优势的是（ ）。A.直接材料成本B.直接人工成本C.间接制造费用D.特定产品专用生产线折旧费【参考答案】C【答案解析】在作业成本法下，对于直接费用的确认和分派与传统的成本计算方法同样，而间接费用的分派对象不再是产品，而是作业活动。采用作业成本法，制造费用按照成本动因直接分派，避免了传统成本计算法下的成本扭曲。所以选项C对的。（参见教材268页、270页）16、某股利分派理论认为，由于对资本利得收益征收的税率低于对股利收益征收的税率，公司应采用低股利政策。该股利分派理论是（ ）。A.代理理论B.信号传递理论C.“手中鸟”理论D.所得税差异理论 【参考答案】D【答案解析】所得税差异理论认为，资本利得收益比股利收益更有助于实现收益最大化目的，公司应当采用低股利政策。对资本利得收益征收的税率低于对股利收益征收的税率，再者，即使两者没有税率上的差异，由于投资者对资本利得收益的纳税时间选择更具有弹性，投资者仍可以享受延迟纳税带来的收益差异。（参见教材302页）17、下列各项中，受公司股票分割影响的是（ ）A.每股股票价值B.股东权益总额C.公司资本结构D.股东持股比例【参考答案】A【答案解析】股票分割，只是增长公司发行在外的股票股数，而公司的股东权益总额及内部结构都不会发生变化。股数增长导致每股价值减少，所以选项A对的。（参见教材311页）18、下列各种股利支付形式中，不会改变公司资本结构的是（ ）。A.股票股利B.财产股利C.负债股利 D.钞票股利【参考答案】A【答案解析】发放股票股利对公司来说，并没有钞票流出公司，也不会导致公司的财产减少，而只是将公司的未分派利润转化为股本和资本公积，不改变公司股东权益总额，但会改变股东权益的构成，所以选项A对的答案。(参见教材308页）19、拟定股东是否有权领的截止日期是 （ ）A.除息日B.股权登记日C.股利宣告日D.股利发放日【参考答案】B【答案解析】股权登记日，即有权领取本期股利的股东资格登记截止日期，所以本题的对的答案是选项B.(参见教材310页）20、产权比率越高，通常反映的信息是（ ）A.财务结构越稳健B.长期偿债能力越强C.财务扛杆效应越强D.股东权益的保障限度越高 【参考答案】C【答案解析】产权比率=负债总额/所有者权益总额X100%，这一比率越高，表白公司长期偿债能力越弱，债权人权益保障限度越低，所以选项B、D不对的；产权比率高，是高风险、高报酬的财务结构，财务扛杆效应强，所以选项C对的，选项A不对的。（参见教材329页）21、某公司向银行借款1000万元，年利率为4%，按季度付息，期限为1年，则该借款的实际年利率为（ ）。A.2.01%B.4.00%C.4.04%D.4.06%【参考答案】D【答案解析】实际年利率=（1+r/m）m-1=（1+4%/4）4-1=4.06%（参考教材36页）22、当某上市公司的卩系数大于0时，下列关于该公司风险与收益表述中，对的的是（ ）A.系统风险高于市场组合风险B.资产收益率与市场平均收益率呈同向变化C.资产收益率变动幅度小于市场平均收益率变动幅度D.资产收益率变动幅度大于市场平均收益率变动幅度【参考答案】B【答案解析】卩系数是反映资产收益率与市场平均收益率之间变动关系的一个量化指标，卩系数大于零，则说明资产收益率与市场平均收益率呈同向变化，所以选项B对的；市场组合的卩系数=1，由于不知道该上市公司卩系数的具体数值，所以无法判断该上市公司系统风险与市场组合系统风险谁大谁小，也无法判断该上司公司资产收益率与市场平均收益率之间变动幅度谁大谁小。（参见教材47页）23、运用弹性预算法编制成本费用预算涉及以下环节：拟定合用的业务量范围；拟定各项成本与业务量的数量关系；选择业务量计量单位；计算各项预算成本。这四个环节的对的顺序是 （ ）A.-B.-C.-D.-【参考答案】C【答案解析】运用弹性预算法编制预算的基本环节是：第一步，选择业务量的计量单位；第二步，拟定合用的业务量范围；第三步，逐项研究并拟定各项成本和业务量之间的数量关系；第四步，计算各项预算成本，并用一定的方法来表达，所以本题的对的答案是选项C.(参见教材65页）24、随着预算执行不断补充预算，但始终保持一个固定预算期长度的预算编制方法是（ ）A.滚动预算法B.弹性预算法C.零基预算法D.定期预算法【参考答案】A【答案解析】滚动预算法是指在编制预算时，将预算期与会计期间脱离开，随看预算的执行不断地补充预算，逐期向后滚动，使预算期始终保持为一个固定长度的一种预算方法，所以本题的的对的答案是选项A。（参见教材68页）25、当一些债务即将到期时，公司虽然有足够的偿债能力，但为了保持现有的资本结构，仍然举新债还旧债。这种筹资的动机是（ ）。A.扩张性筹资动机B.支付性筹资动机C.调整性筹资动机D.创建性筹资动机【参考答案】C【答案解析】调整性筹资动机，是指公司因调整资本结构而产生的筹资动机。当一些债务即将到期，公司虽然有足够的偿债能力，但为了保持现有的资本结构，仍然举借新债以偿旧债，这是为了调整资本结构，所以本题的对的答案是选项C。（参见教材86页）二、多项选择题（本类题共10小题，每小题2分，共20分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的对的答案。请将选定的答案，按答题卡规定，用2B铅笔填涂答题卡中相应信息点。多选、少选、不选均不得分）1、下列各项措施中，可以缩短钞票周转期的有（ ）。A.减少对外投资B.延迟支付货款C.加速应收账款的回收D.加快产品的生产和销售【参考答案】BCD【答案解析】钞票周转期=存货周转期+应收账款周转期一应付账款周转期。对外投资不影响钞票周转期，所以选项A不对的；延迟支付货款会延长应付账款周转期，从而可以缩短钞票周转期，所以选项B对的；加速应收账款的回收会缩短应收账款周转期，从而可以缩短钞票周转期，所以选项C对的；加快产品的生产和销售会缩短产品生产周期，意味着存货周转期缩短，从而可以缩短钞票周转期，所以选项D对的。（参见教材202页）2、根据责任成本管理基本原理，成本中心只对可控成本负责。可控成本应具有的条件有（ ）A.该成本是成本中心可计重的B.该成本的发生是成本中心可预见的C.该成本是成本中心可调节和控制的D.该成本是成本中心取得收入而发生的【参考答案】ABC【答案解析】可控成本是指成本中心可以控制的各种花费，它应具有三个条件：第一，该成本的发生是成本中心可以预见的；第二，该成本是成本中心可以计重的；第三，该成本是成本中心可以调节和控制的，所以本题的对的选项是ABC.(参见教材278页）3、下列各项中，属于剩余股利政策优点的有（ ）A.保持目的资本结构B.减少再投资资本成本C.使股利与公司盈余紧密结合D.实现公司价值的长期最大化【参考答案】ABC【答案解析】剩余股利政策的优点是：留存收益优先满足再投资的需要，有助于减少再投资的资金成本，保持最佳的资本结构，实现公司价值的长期最大化。股利与公司盈余紧密结合是固定股利支付率政策的优点，所以本题的对的选项是ABC。（参见教材303页）4、下列各项因棄中，影响公司偿债能力的有（ ）A.经营辦言B.或有事项c.资产质量 D.授信额度 【参考答案】ABCD【答案解析】影响偿债能力的其他因素有：可动用的银行贷款指标或授信额度、资产质量、或有事项和承诺事项、经营租赁，所以本题的对的选项是ABCD.(参见教材330 331页）5、公司制公司也许存在经营者和股东之间的利益冲突，解决这一冲突的方式有（ ）A.解聘B.接受C.收回借款D.授予股票期权 【参考答案】ABD【答案解析】协调所有者与经营者利益冲突的方式涉及：解聘、接受和激励，其中激励分为股票期权和绩效股两种，所以本题的对的选项是ABD.(参见教材第8页）6、某公司向银行借入一笔款项，年利率为10%，分6次还清，从第5年至第2023每年年末偿还本息5000元。下列计算该笔借款现值的算式中，对的的有（ ）A.5000X(P/A,10%,6)X(P/F,10%,3)B.5000X(P/A,10%,6)X(P/F,10%,4)C.5000X(P/A,10%,9)-(P/A,10%,3)D.5000X(P/A,10%,10)-(P/A,10%,4)【参考答案】BD【答案解析】本题是求递延年金现值，用的公式是：P=AX（P/A，i，n） X （P/F，i，m），P=AXp/A,i，m+n)(P/A,i,m),题中年金是从第5年年末到第2023年末发生，年金A是5000, i是10%. 年金期数是6期，递延期是4期，所以n=6, m=4.将数据带入公式可得选项B、D是 对的答案。（参见教材31页）7、下列各项预算中，与编制利润表预算直接相关的有（ ）。A.销售预算B.生产预算C.产品成本预算D.销售及管理费用【参考答案】ACD【答案解析】利润表中“销售收入”项目的数据来自销售收入预算：“销售成本” 项目的数据来自产品成本预算：“销售及管理费用”项目的数据来自销售及管理费用预算，所以选项A、C、D对的。生产预算只涉及实物重指标，不涉及价值量指标，所以生产预算与利润表预算的编制不直接相关。（参见教材80页）8、下列各项中，属于盈余公积金用途的有（ ）。A.填补亏损B.转增股本C.扩大经营D.分派股利【参考答案】ABC【答案解析】盈余公积金重要用于公司未来的经营发展，经投资者审议后也可用于转增股本(实收资本）和填补以前年度经营亏损，所以选项A、B、C对的；盈余公积金不得用于以后年度的对外利润分派，所以选项D不对的。（参见教材115页）9、下列各项因素中，影响公司资本结构决策的有（ ）A.公司的经营状况B.公司的信用等级c.国家:的货币供应重D.管理者的风险偏好【参考答案】ABCD【答案解析】影响资本结构的因素有：公司经营状况的稳定性和成长率；公司的财务状况和信用等级；公司的资产结构；公司投资人和管理当局的态度；行业特性和公司发展周期；经济环境的税务政策和货币政策，所以选颂A、B、C、D都是对的答案(参见教材141-142页）10、在考虑所有税影响的情况下，下列可用于计算营业钞票净流量的算式中，对的的有（ ）A.税后营业利润+非付现成本B.营业收入一付现成本一所得税C.(营业收入一付现成本）X (1所得税税率）D.营业收入X (1所得税税率）+非付现成本X所得税税率 【参考答案】AB【答案解析】考虑所得税对投资项目钞票流量的影响时，营业钞票净流重=营业收入一付现成本 一所得税= 税后营业利润+非付现成本=收入X (1所得税税率）一付现成本X (1所得税税率）所以选项A、B对的。（参见教材154 155页）三、判断题（本类题共10小题，每小题1分，共10分，请判断每小题的表述是否对的，并按答题卡规定，用2B铅笔填涂答题卡中相应信息点，认为表述对的的，填涂答题卡中信息点V;认为表述错误的，填涂答题卡中信息点X，每小题答题对的的得1分，答题错误的扣0.5分，不答题的不得分也不扣分，本类题最低得分为零分）1、公司在初创期通常采用外部筹资_，而在成长期通常采用内部筹资。（ ）【参考答案】错【答案解析】处在成长期的公司，内部筹资往往难以满足需要。这就需要公司广泛地开展外部筹资，如发行股票、债券，取得商业信用、银行借款等。2、资本成本率是公司用以拟定项目规定达成的投资报酬率的最低标准。（ ）【参考答案】对【答案解析】资本成本是衡重资本结构优化限度的标准，也是对投资获得经济效益的最低规定， 通常用资本成本率表达。（参见教材128页） 3、某投资者进行间接投资，与其交易的筹资者是在进行直接筹资；某投资者进行直接投资，与其交易的筹资者是在进行间接筹资。（ ）【参考答案】错【答案解析】直接筹资是公司直接与资金供应者协商融通资金的筹资活动；间接筹资是公司借助于银行和非银行金融机构而筹篥的资金。直接投资是将资金直接投放于形成生产经营能力的实体性资产，直接谋取经营利润的公司投资；间接投资是将资金投放于股票、债券等权益性资产上的公司投资。（参见教材149页）4、营运资金具有多样性、波动性、短期性、变动性和不易变现性等特点。（ ）【参考答案】错【答案解析】营运资金-般具有如下特点:营运资金的来源具有多样性，营运资金的数星具有波动性;营运资金的周转具有短期性;营运资金的实物形态和变动性和易变现性。（参见教材188页）5、对作业和流程的执行情况进行评价时，使用的考核指标可以是财务指标也可以是非财务指标，其中非财务指标重要用于时间、质星、效率三个方面的考核。（ ）【参考答案】对【答案解析】若要评价作业和流程的执行情况，必须建立业绩指标，可以是财务指标，也可以是非财务指标，非财务指标重要体现在效率、质重和时间三个方面，如投入产出比、次品率、生产周期等。（参见教材277页）6、当公司处在经营稳定或成长期，对未来的赚钱和支付能力可作出准确判断并具有足够把握时，可以考虑采用稳定增长的股利政策，增强投资者的信心。（ ）【参考答案】对【答案解析】固定或稳定增长的股利政策通常合用于经营比较稳定或正处在成长期的公司。（参见教材304页）7.业绩股票激励模式只对业绩目的进行考核，而不规定股价的上涨，因而比较适合业绩稳定的上市公司。（ ）【参考答案】对【答案解析】业绩股票激励模式只对公司的业绩目的进行考核，不规定股价的上涨，因此比较适合业绩稳定型的上市公司及其集团公司、子公司。（参见教材315页）8、公司财务管理的目的理论涉及利润最大化、股东财富最大化、公司价值最大化和相关者利益最大化等理论，其中，公司价值最大化、股东财富最大化和相关者利益最大化都是以利润最大化为参础的 ( )【参考答案】错【答案解析】利润最大化、股东财富最大化、公司价值最大化以及相关者利益最大化等各种财务管理目的，都以股东财富最大化为基础。（参见教材7页）9、必要收益率与投资者结识到的风险有关。假如某项资产的风险较低，那么投资者对该项资产规定的必要收益率就较高。 （ ）【参考答案】错【答案解析】假如某项资产的风险较小，那么，对该项资产规定的必要收益率就较小。（参与教材39页）10、公司正式下达执行的预算，执行部门一般不能调整。但是，市场环境、政策法规等发生重大变化，将导致预算执行结果产生重大偏差时，可经逐级审批后调整（ ）【参考答案】对【答案解析】公司正式下达执行的预算，一般不予调整。预算执行单位在执行中由于市场环境、 经营条件、政策法规等发生重大变化，致使预算的编制基础不成立，或者将导致预算执行结果产生重大偏差的，可以调整预算。（参见教材82页）四、计算分析题（本类题共4小题，每小題5分，共20分.凡规定计算的项目，除特别说明外，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，均四舍五入保存小数点后两位小数，比例指标保存百分号前两位小数.凡规定解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述）1.甲公司拟投资100万元购置一台新设备，年初购入时支付20%的款项，剩余80%的款项下年初付清；新设备购入后可立即投入使用，使用年限为5年，预计净残值为5万元（与税法规定的净残值相同），按直线法计提折旧。新设备投产时需垫支营运资金10万元，设备使用期满时全额收回。新设备投入使用后，该公司每年新增净利润11万元。该项投资规定的必要报酬率为12%。相关货币时间价值系数如下表所示：货币时间价值系数表年份（n)12345(P/F, 12%, n)0. 89290. 79720. 71180. 63550.5674(P/A, 12%, n)0. 89291.69012. 40183. 03733.6048规定：(1)计算新设备每年折旧额。(2)计算新设备投入使用后第1-4年营业钞票净流重（NCF1-4）。(3)计算新设备投入使用后第5年钞票净流重（NCF5)。(4)计算原始投资额。(5)计算新设备购置项目的浄现值（NPV）【参考答案】(l)年折旧额=(100-5) /5=19（万元）(2)NCF1-4=11+19+30(万元）(3)NCF5=30+5+10=45 (万元）(4)原始投资额=100+10=110 (万元)(5)净现值=30X (P/A，12%，4) +45X (P/F，12%，5)100X20%10100X80%X (P/F，12%，1) =30X3.0373+45X0.5674201080X0.8929=15. 22 (万元）2.乙公司使用存货模型拟定最佳钞票持有量。根据有关资料分析，2023年该公司全年钞票需求量为8100万元，每次钞票转换的成本为0.2万元，持有钞票的机会成本率为10%。(1)计算最佳钞票持有量。(2)计算最佳钞票持有量下的钞票转换次数。(3)计算最佳钞票持有量下的钞票交易成本。(4)计算最佳钞票持有量下持有钞票的机会成本。(5)计算最佳钞票持有量下的相关总成本。【参考答案】(l)最佳钞票持有量=(2X8100X0.2/10%) 1/2=180(万元)(2)钞票转换次数=8100/180=45 (次）(3)钞票交易成本=45X0.2=9 (万元）(4)最佳钞票持有量下持有钞票的机会成本=9+9=18（万元）也可以按照公式计算，最佳钞票持有量下的相关总成本=(2X8100X0.2X10%) 1/2=18（万元）3、丙公司是一家上市公司，管理层规定财务部门对公司的财务状况和经营成果进行评价。财务部门根据公司2023年和2023年的年报整理出用于评价的部分财务数据，如下表所示： 丙公司部分财务数据 单位：万元资产负责表项目2023年期末余额2023年期末余额应收账款6500055000流动资产合计20230220230流动负债合计120230110000负债合计300000300000资产总计800000700000利润表项目2023年度2023年度营业收入420230400000净利润6750055000规定：(1)计算2023年末的下列财务指标：1营运资金；2权益乘数,(2)计算2023年度的下列财务指标：1应收账款周转率；2净资产收益率；3资本保值增值率。【参考答案】 (1)营运资金=202300120230=80000 (万元） 权益乘数=800000/（80）=1.6(2)应收账款周转率=42023/(65000+55000)/2=7 2023年期末所有者权益70=400000 2023年期末所有者权益=800000300000=500000 净资产收益率=67500/(500000+400000) /2X100%=15% 资本保值增值率=500000/400000*100%=125%4、 丁公司2023年末的长期借款余额为12023万元，短期借款余额为零。该公司的最佳钞票持有量为500万元，假如资金局限性，可向银行借款。假设：银行规定借款的金额是100万元的倍数，而偿还本金的金额是10万元的倍数；新增借款发生在季度期初，偿还借款本金发生在季度期末，先偿还短期借款；借款季度平均计提，并在季度期末偿还。丁编制了2023年分季度的钞票预算，部分信息如下表所示： 丁公司2023年钞票预算的部分预算 单位：万元季度二三四钞票余缺-75005c(C)X-450长期借款6000050000短期借款260000(E)偿还短期借款0145011500偿还短期借款利息（年利率8%)52(B)(D)X偿还长期借款利息（年利率12%)540540X690期末钞票余额(A）503XX注：表中“X”表达省略的数据规定：拟定上表中英文字母代表的数值（不需要例示计算过程）【参考答案】A=-7500+6000+2600-52-540=508（万元）B=2600x8%/4=52（万元）注意：本题已经说明了利息的支付方式，所以不能默认为是利随本清，而是将所有短期借款利息分滩到各季度，由于1450万元是季末归还的，所以本季度还是归还原借款2600万元一个季度的利息，也就是与第一季度利息相同。C-1450-52-540=503，得出C=503+540+52+1450=2545 (万元）D=(2600-1450)(万元）（道理同B的计算，1150万元是季度末归还的，所以本季度还是要计算利息，本季度初短期借款（2600-1450) 个季度的利息）-450+E-690-Ex8%/4500，得出E1673.47，所以E=1700（万元）五、综合题1.戊公司生产和销售E、F两种产品，每年产销平衡。为了加强产品成本管理，合理拟定下年度经营计划和产品销售价格，该公司专门召开总经理办公会进行讨论。相关资料如下：资料一：2023年E产品实际产销量为3680件，生产实际用工为7000小时，实际人工成本为16元/小时。标准成本资料如下表所示：项目直接材料直接人工制造费用价格标准35元/公斤15元/小时10元/小时用量标准2公斤/件2小时/件2小时/件资料二：F产品年设计生产能力为15000件，2023年计划生产12023件，预计单位变动成本为200元，计划期的固定成本总额为720230元。该产品合用的消费税税率为5%，成本利润率为20%。资料三：戊公司接到F产品的一个额外订单，意向订购量为2800件，订单价格为290元/件，规定2023年内竣工。 规定：(1)根据资料一，计算2023年E产品的下列指标：1单位标准成本；2直接人工成本差异；3直接人工效率差异；4直接人工工资率差异。(2)根据资料二，运用所有成本费用加成定价法测算F产品的单价。(3)根据资料三，运用变动成本费用加成定价法测算F产品的单价。(4)根据资料二、资料三和上述测算结果，作出是否接受F产品额外订单的决策，并说明理由。(5)根据资料二，假如2023年F产品的目的利润为150000元，销售单价为350元，假设不考虑消费税的影响。计算F产品保本销售量和实现目的利润的销售量。【参考答案】(1)单位标准成本=35X2+15X2+10X2=120（元）直接人工成本差异=实际工时X实际工资率一实际产量下标准工时X标准工资率=7000X16-3680X2X15=1600（元）直接人工工资率差异=(16-15) X7000=7000 (元）(2)所有成本费用加成定价法制定F产品的单价单位产品价格=(200+720230/12023) X (1+20%)/(1-5%)=328.42（元）(3)变动成本费用加成定价法制定F产品的单价 单位产品价格=200X (1+20%) / (15%) =252.63 (元） (4)由于额外订单价格290元高于252.62元，故应接受订单。(5)保本销售量X(350-200)-720230=0求得：保本销售量=720230/(350-200)=4800(件)实现目的利润的销售量X(350-200)-720230=150000求得：实现目的利润的销售量=(150000+720230) / (350-200) =5800(件)2、己公司是一家上市公司，该公司2023年末资产总计为10000万元，其中负债合计为2023万元。该公司合用的所得税税率为25%。相关资料如下：资料一：预计已公司净利润连续增长，股利也随之增长，相关资料如表1所示：表1 已公司相关资料2023年末股票每股市价8. 75元2023年股票的系数1.252023年无风险收益率4%22023市场组合的收益率10%预计股利年增长率6.5% 预计2023年每股钞票股利（D1）0.5元，资料二：己公司认为2023年的资本结构不合理，准备发行债券募集资金用于投资，并运用自有资金回购相应价值的股票，优化资本结构，减少资本成本。假设发行债券不考虑筹资费用，且债券的市场价值等于其面值，股票回购后该公司总资产账面价值不变，经测算，不同资本结构下的债务利率和运用资本资产定价模型拟定的权益资本成本如表2所示：表2不同资本结构的债务利率与权益资本成本方案负债（万元）债务利率税后债务资本成本按资本资产定价模型拟定的权益成本以账面价值为权重拟定的平均资本成本原资本结构2023（A）4.5%X（C)新资本结构40007%（B)13%(D)注：表中“X”表达省略的数据。 规定：(1)根据资料一，运用资本资产定价模型计算己公司股东规定的必要收益率。 (2)根据资料一，运用股票估价模型，计算己公司2023年末股票的内在价值。(3)根据上述计算结果，判断投资者2023年末是否应当以当时的价格买入已公司的股票，并说明理由。(4)拟定表2中英文宇母代表的数值（不需要列示计算过程）。(5)根据(4)的计算结果，判断这两种资本结构中哪种资本结构较优，并说明理由。(6)预计2023年己公司的息税前利润为1400万元，假设2023年该公司选择债务4000万元的资本结构，2023年的经营扛杆系数（D0L)为2,计算该公司2023年的财务杠杆系数(DOL)为2，计算该公司2023年的财务杠杆系数(DOL)和总杠杆系数（DTL)。【参考答案】(1)必要收益率=4%+1.25X(10%-4%)=11.5%(2)股票内在价值=0.5/ (11.5% -6.5%) =10 (元）(3)由于价值10元高于市价8.75元，所以投资者应当购入该股票。(4)A=4.5%/(1-25%)=6%B=7%X(1-25)=5.25%C=4.5%(2023/10000)+11.5%X(8000/10000)=10.1%D=5.25%X(4000/10000)+13%X(6000/10000)=9.9%(5)新资本结构更优，由于新资本结构下的加权平均资本成更低。(6)2023年的税前利润=1400-4000X7%=1120 (万元)2023年财务扛杆系数=2023年息税前利润/2023年税前利润=1400/1120=1.252023年总扛杆系数=2X1.25=2.5