财务管理学及财务综合管理知识分析评价(147页PPT).pptx

财务管理学1 第三章第三章财务报表分析财务报表分析第一节第一节 财务报表分析概述财务报表分析概述第二节第二节 财务报表分析的基财务报表分析的基 本方法本方法第三节第三节 财务比率分析财务比率分析第四节第四节 财务状况综合评价财务状况综合评价2第二章第二章 复复 习习 资金的时间价值资金的时间价值是指资金在不同时点上价值是指资金在不同时点上价值量的差额，它有其产时间价值一般有绝对数和相量的差额，它有其产时间价值一般有绝对数和相对数两种表现形式，通常用相对教表示。对数两种表现形式，通常用相对教表示。资金时间价值与利率在概念上是有明显差别资金时间价值与利率在概念上是有明显差别的，由于资金时间价值的增长过程与利息的计算的，由于资金时间价值的增长过程与利息的计算过程在数学上相似，因此，在换算时采用利息的过程在数学上相似，因此，在换算时采用利息的各种计算方法。各种计算方法。3第二章第二章 复复 习习资金的时间价值资金的时间价值涉及现值和终值两个概念涉及现值和终值两个概念。现值现值即本金，是现在的价值；即本金，是现在的价值；终值终值即本利和，是即本利和，是将来的价值。现值和终值既可按单利也可按复利将来的价值。现值和终值既可按单利也可按复利计算，但一般按复利计算。计算，但一般按复利计算。年金年金是在一定的期内，每隔相同的时间，收是在一定的期内，每隔相同的时间，收入或支出相同金额的系列款项，有普通年金、预入或支出相同金额的系列款项，有普通年金、预付年金、递延年金和永续年金四种形式。付年金、递延年金和永续年金四种形式。4第二章第二章 复复 习习风险风险是某项行动结果的不确定性，但风险与是某项行动结果的不确定性，但风险与不确定性又不同。财务活动经常是在有风险的情不确定性又不同。财务活动经常是在有风险的情况下进行的，企业面临的主要风险有市场风险和况下进行的，企业面临的主要风险有市场风险和企业特有风险两种。企业特有风险两种。对风险可用期望值和标准差（或标准系数）对风险可用期望值和标准差（或标准系数）来衡量。风险和报酬之间存在密切的关系，风险来衡量。风险和报酬之间存在密切的关系，风险越大，所期望的报酬越高。投资报酬由风险报酬越大，所期望的报酬越高。投资报酬由风险报酬和无风险报酬构成。和无风险报酬构成。5第二章第二章 练习题练习题 P671.某公司需用一台设备，买价为某公司需用一台设备，买价为9000元，可元，可用用8年。如果租用，则每年年初需付租金年。如果租用，则每年年初需付租金1500元。元。假设利率为假设利率为8%。要求：试决定企业应租用还是购买该设备。要求：试决定企业应租用还是购买该设备。【提示提示】本题是复利终值和预付年金终值本题是复利终值和预付年金终值的的计算计算并选择决策题。即已知：并选择决策题。即已知：（1）i=8%，P=9000，n=8，求F（2）i=8%，A=1500，n=8，求FA6第二章第二章 练习题练习题1参考答案参考答案【解答解答】（1）计算购买设备复利终值计算购买设备复利终值F=P（F/P，i，n）=9000（F/P，8%，8）=90001.851=16659（元元）（2）计算租用设备预付年金终值计算租用设备预付年金终值FA=P（F/A，i，n）（1+i）=1500（F/A，8%，8）（1+i）=150010.6371.08=17231.94（元（元）两方案比较：租用的费用大于购买费用，应两方案比较：租用的费用大于购买费用，应购买设备比较好。购买设备比较好。7第二章第二章 练习题练习题1参考答案参考答案【解解2】用先付年金现值计算公式计算用先付年金现值计算公式计算8年租金年租金的现值：的现值：Vo=APVIFAi，n(1+i)=1500PVIFA8%，8(1+8%)=15005.474(1+8%）=9310.14（元）9000o因为设备租金的现值大于设备的买价，所以因为设备租金的现值大于设备的买价，所以企业应该购买该设备。企业应该购买该设备。8第二章第二章 练习题练习题 2.某企业全部用银行贷款投资兴建一个工程项某企业全部用银行贷款投资兴建一个工程项目，总投资额为目，总投资额为5000万元，假设银行借款利率为万元，假设银行借款利率为16%。该工程当年建成投产。要求：。该工程当年建成投产。要求：（1）该工程建成投产后，分）该工程建成投产后，分8年等额归还银行借年等额归还银行借款，每年年末应还多少？款，每年年末应还多少？（2）若该工程建成投产后，每年可获净利）若该工程建成投产后，每年可获净利1500万元，全部用来归还借款的本息，需多少年才能万元，全部用来归还借款的本息，需多少年才能还清？还清？【提示提示】本题是普通年金计算题本题是普通年金计算题9第二章第二章 练习题练习题2参考答案参考答案【解答解答】本题是普通年金本题是普通年金求求A的的计算题计算题，（1）已知已知：i=16%，n=8，PA=5000，求求A查PVIFA表得：PVIFA16%，8=4.344。由PVAn=A（PVIFAi，n）或PA=A（P/A，i，n）A=PA/（P/A，i，n）A=5000/（P/A，16%，8）=5000/4.344=1151.01（元元）每年年末应还每年年末应还1151.01元元。10第二章第二章 练习题练习题2参考答案参考答案【提示提示】本题是普通年金本题是普通年金求求n的的计算题计算题【解答解答】（2）已知已知：i=16%，PA=5000，A=1500，求求n。PA=A（P/A，i，n）（P/A，i，n）=PA/A=5000/1500=3.333或由PVAn=A（PVIFAi，n）得查年金现值系查年金现值系数表数表16%，系数为，系数为3.333的年数为的年数为5-6年年PVIFA16%，6=3.685，PVIFA16%，5=3.274用插值法计算：用插值法计算：n=5+（3.333-3.274）/（3.685-3.274）=5.14（年年），需），需5.14年年还清。还清。11第二章第二章 练习题练习题经济情况经济情况发生概率发生概率报酬率报酬率中原公司中原公司南方公司南方公司繁荣繁荣一般一般衰退衰退0.30.50.240%20%060%20%-10%3.中原公司和南方公司股票的报酬率及其概率中原公司和南方公司股票的报酬率及其概率分布如表所示。如果同期国库券利率为分布如表所示。如果同期国库券利率为10%，中，中原公司的风险报酬系数为原公司的风险报酬系数为5%，南方公司的风险报，南方公司的风险报酬系数为酬系数为8%。要求：计算投资于中原公司股票和。要求：计算投资于中原公司股票和投资于南方公司股票的投资报酬率应为多少。投资于南方公司股票的投资报酬率应为多少。12第二章第二章 练习题练习题3参考答案参考答案【已知已知】概率概率P，报酬率报酬率K，求投资报酬率求投资报酬率【解答解答】（1）计算两家公司的期望报酬率：）计算两家公司的期望报酬率：中原公司中原公司 =K1P1+K2P2+K3P3=40%0.30+20%0.50+0%0.200.30+20%0.50+0%0.20 中原公司中原公司=22%南方公司南方公司 =K1P1+K2P2+K3P3=60%0.30+20%0.50+0.30+20%0.50+（-10%-10%）0.200.20 南方公司南方公司=26%13第二章第二章 练习题练习题3参考答案参考答案（2）计算两家公司的标准离差：）计算两家公司的标准离差：【已知已知】期望报酬率、概率及报酬率，求标准离差期望报酬率、概率及报酬率，求标准离差【解答解答】中原公司的标准离差为：中原公司的标准离差为：=14%南方公司的标准离差为：南方公司的标准离差为：=24.98%14第二章第二章 练习题练习题3参考答案参考答案 （3）计算两家公司的标准离差率：）计算两家公司的标准离差率：【已知已知】标准离差及期望报酬率，求标准离差率标准离差及期望报酬率，求标准离差率【解答解答】中原公司的标准离差率为：中原公司的标准离差率为：南方公司的标准离差率为：南方公司的标准离差率为：由于中原公司的变异系数更小由于中原公司的变异系数更小，因此投资者因此投资者应选择中原公司的股票进行投资。应选择中原公司的股票进行投资。15第二章第二章 练习题练习题3参考答案参考答案（4）计算两家公司的投资报酬率：）计算两家公司的投资报酬率：【已知已知】无风险报酬率无风险报酬率RF、标准离差率、标准离差率V、风、风险报酬系数险报酬系数b，求投资报酬率，求投资报酬率K。【解解】中原公司的投资报酬率为：中原公司的投资报酬率为：K=RF+bV=10%+5%64%64%=13.2%南方公司的投资报酬率为：南方公司的投资报酬率为：K=RF+bV=10%+8%96%96%=17.68%16第二章第二章 练习题练习题4.众信公司准备以众信公司准备以2000万元资金购买万元资金购买M公司的公司的股票，根据市场预测，股票，根据市场预测，M公司股票的报酬及概率分公司股票的报酬及概率分布如表所示。布如表所示。M公司的风险报酬系数为公司的风险报酬系数为8%。要求：计算众信公司购买要求：计算众信公司购买M公司股票的风险报酬率公司股票的风险报酬率和风险报酬额。和风险报酬额。【提示提示】本题是股票投资风险报酬率和投资报酬本题是股票投资风险报酬率和投资报酬额额的的计算题。计算题。17第二章第二章 练习题练习题市场状况市场状况概率概率投资报酬额（万元）投资报酬额（万元）良好良好一般一般较差较差0.20.50.3600300100（1）计算投资报酬率）计算投资报酬率：良好投资报酬率良好投资报酬率=600/2000=0.30 一般投资报酬率一般投资报酬率=300/2000=0.15 较差投资报酬率较差投资报酬率=100/2000=0.0518第二章第二章 练习题练习题4参考答案参考答案（2）计算计算期望报酬率期望报酬率【已知已知】b=8%，求投资风险报酬率求投资风险报酬率RR【解答解答】E=0.20.3+0.50.15+0.30.05=0.14（3）计算标准差计算标准差=0.08719第二章第二章 练习题练习题4参考答案参考答案（4）计算标准差系计算标准差系VV=/E=0.087/0.14=0.62（5）计算投资报酬率计算投资报酬率KK=RF+bV=10%+8%0.620.62=14.96%（6）计算投资报酬额计算投资报酬额M M=200014.96%=299.2（万元）（万元）20第二章第二章 练习题练习题 5.现有四种证券资料如下：现有四种证券资料如下：证券证券 A B C D 系数系数 1.51.00.42.5 无风险报酬率无风险报酬率RF=8%，市场上所有证券的组，市场上所有证券的组合报酬率合报酬率RP=14%。要求：计算上述四种证券各自的必要报酬率。要求：计算上述四种证券各自的必要报酬率。【提示提示】本题是证券风险报酬率本题是证券风险报酬率的的计算题。计算题。必要报酬率必要报酬率=无风险报酬率无风险报酬率+风险报酬率风险报酬率 风险报酬率风险报酬率=证券组合报酬率证券组合报酬率21第二章第二章 练习题练习题5参考答案参考答案 =【已知已知】：RF=8%，RM=14%，A=1.5、B=1.0、C=0.4、D=2.5，求求Ri【解答解答】根据资本资产定价模型：根据资本资产定价模型：Ri=RF+i（RM-RF）RA=8%+1.5（14%-8%）=17%RB=8%+1.0（14%-8%）=14%RC=8%+0.4（14%-8%）=10.4%RD=8%+2.5（14%-8%）=23%某项资产的风险收益率某项资产的风险收益率市场组合的风险收益率市场组合的风险收益率22第二章第二章 练习题练习题6参考答案参考答案【已知已知】KM=13%，RF=5%（1）计算市场风险报酬率计算市场风险报酬率RR；【解答解答】市场风险收益率市场风险收益率RR=RM-RF=13%-5%=8%（2）当）当值为值为1.5时，必要报酬率时，必要报酬率KM应为多少应为多少【解答解答】KM=RF+（RM-RF）KM=5%+1.5（13%-5%）KM=5%+12%=17%24第二章第二章 练习题练习题6参考答案参考答案（3）如果一项投资计划的如果一项投资计划的值为值为0.8，期望报酬，期望报酬率为率为11%，是否应当进行投资？，是否应当进行投资？【已知已知】RM=13%，RF=5%，=0.8，求求R。【解答解答】该投资计划的必要收益率为该投资计划的必要收益率为RiRi=RF+（RMRF）=5%+0.88%=11.4%该投资期望该投资期望报酬率报酬率11%小小于于市场投市场投资报酬率资报酬率11.4%，所所以以，不可以，不可以进行投资进行投资。25第二章第二章 练习题练习题6参考答案参考答案（4）如果某种股票的必要报酬率为）如果某种股票的必要报酬率为12.2%，其，其 值应为多少？值应为多少？【已知已知】RF=5%，Ri=12.2%，RM=13%求求【解答解答】根据根据Ri=RF+（RM-RF）得：）得：12.2%=5%+（13%-5%）=7.5%/8%=0.937526第二章第二章 练习题练习题7.某债券面值为某债券面值为1000元，票面年利率为元，票面年利率为12%，期，期限为限为5年，某公司要对这种债券进行投资，要求必年，某公司要对这种债券进行投资，要求必须获得须获得15%的报酬率。的报酬率。要求：计算该债券价格为多少时才能进行投资。要求：计算该债券价格为多少时才能进行投资。【提示提示】本题是证券估价本题是证券估价的的计算题。计算题。【已知已知】M=1000，i=12%，n=5，r=15%求求P（VB）27第二章第二章 练习题练习题7参考答案参考答案【解答解答】P（VB）=I（P/A，r，n）+M（P/F，r，n）=Mi（P/A，15%，5）+M（P/F，15%，5）=100012%3.352+10000.497=402.24+497=899.24（元元）该债券价格低于该债券价格低于899.24元时才能进行投资。元时才能进行投资。28第二章第二章 案例案例一一参考答案参考答案P69 1.根据复利终值公式计算根据复利终值公式计算o2.设需要设需要n周的时间才能增加周的时间才能增加1260亿美元亿美元，则则o计算得计算得n=69.9周周70周周o设需要设需要n周的时间才能增加周的时间才能增加1000亿美元，则亿美元，则 计算得计算得n514周周9.9（年）年）29第二章第二章 案例案例一一参考答案参考答案P69这个案例的启示主要有两点：这个案例的启示主要有两点：o1.货币时间价值是财务管理中一个非常重要的价值观货币时间价值是财务管理中一个非常重要的价值观念念，我们在进行经济决策时必须考虑货币时间价我们在进行经济决策时必须考虑货币时间价值因素的影响。值因素的影响。o2.时间越长时间越长，货币时间价值因素的影响越大，因为资货币时间价值因素的影响越大，因为资金的时间价值一般都是按复利的方式进行计算的金的时间价值一般都是按复利的方式进行计算的，(利滚利利滚利)使得当时间越长使得当时间越长，终值与现值之间的差额终值与现值之间的差额越大。而且越大。而且，在不同的计息方式下在不同的计息方式下，其时间价值其时间价值有非常大的差异有非常大的差异。30第二章第二章 案例案例一一参考答案参考答案P69o在案例中在案例中，我们看到我们看到，一笔一笔6亿美元的存款亿美元的存款过了过了28年之后变成了年之后变成了1260亿美元亿美元，是原来的是原来的210倍。所以，在进行长期经济决策时倍。所以，在进行长期经济决策时，必须必须考虑货币时间价值因素的影响考虑货币时间价值因素的影响，并且并且，在进行在进行相关的时间价值计算时，必须准确判断资金时相关的时间价值计算时，必须准确判断资金时间价值产生的期间，否则就会做出错误的决策。间价值产生的期间，否则就会做出错误的决策。31第二章第二章 案例案例二二参考答案参考答案P69o1.计算四种方案的预期收益率：计算四种方案的预期收益率：RA=K1P1+K2P2+K3P3=10%0.20+10%0.60+10%0.20=10%0.20+10%0.60+10%0.20=10%RB=K1P1+K2P2+K3P3=6%0.20+11%0.60+31%0.20=14%0.20+11%0.60+31%0.20=14%RC=K1P1+K2P2+K3P3=22%0.20+11%0.60+0.20+11%0.60+（-4%）0.20=12%0.20=12%RD=K1P1+K2P2+K3P3=5%0.20+15%0.60+25%0.20=15%0.20+15%0.60+25%0.20=15%32第二章第二章 案例案例二二参考答案参考答案P69（2）计算四种方案的标准差）计算四种方案的标准差o方案方案A的标准差为的标准差为=0%o方案方案B的标准差为的标准差为=8.72%o方案方案C的标准差为的标准差为=8.58%o方案方案D的标准差为的标准差为=8.58%33第二章第二章 案例案例二二参考答案参考答案（3）计算四种方案的变异系数计算四种方案的变异系数方案方案A的变异系数为的变异系数为CV=0%/10%=0%方案方案B的变异系数为的变异系数为CV=8.72%/14%=62.68%方案方案C的变异系数为的变异系数为CV=8.58%/12%=71.5%方案方案D的变异系数为的变异系数为CV=6.32%/15%=42.13%34第二章第二章 案例案例二二参考答案参考答案2.根据各方案的预期收益率和标准差计算出根据各方案的预期收益率和标准差计算出来的变异系数可知来的变异系数可知，方案方案C的变异系数的变异系数71.5%最最大，说明该方案的相对风险最大，所以应该淘汰大，说明该方案的相对风险最大，所以应该淘汰方案方案C。3.尽管变异系数反映了各方案的投资风险程度尽管变异系数反映了各方案的投资风险程度大小大小，但是它没有将风险和收益结合起来，如果但是它没有将风险和收益结合起来，如果只以变异系数来取舍投资项目而不考虑风险收益只以变异系数来取舍投资项目而不考虑风险收益的影响的影响，那么我们就有可能做出错误的投资决策那么我们就有可能做出错误的投资决策35第二章第二章 案例案例二二参考答案参考答案4.由于方案由于方案D是经过高度分散的基金性资产是经过高度分散的基金性资产，可用来代表市场投资可用来代表市场投资，则市场投资收益率为则市场投资收益率为15%其其系数为系数为1%而方案而方案A的标准离差为的标准离差为0，说明是，说明是无风险的投资无风险的投资，所以无风险收益率为所以无风险收益率为10%。各方案的各方案的系数为：系数为：A=36第二章第二章 案例案例二二参考答案参考答案B=C=oD=1根据CAPA模型可得：oRB=RF+B（RD-RF）o=10%+1.26（15%-10%）=16.3%37oRC=RF+C（RD-RF）o=10%-1.31（15%-10%）=3.45%oRD=15%o由此可以看出，方案由此可以看出，方案A和方案和方案D的期望收益率等于的期望收益率等于其必要收益率，方案其必要收益率，方案C的期望收益率大于其必要收的期望收益率大于其必要收益率，而方案益率，而方案B的期望收益率小于其必要收益率，的期望收益率小于其必要收益率，所以方案所以方案A方案方案C和方案和方案D值得投资，而方案值得投资，而方案B不值不值得投资。得投资。38第二章第二章 案例分析参考答案案例分析参考答案1.某企业准备投资某企业准备投资一项目一项目，须向银行贷款，须向银行贷款2000万元，贷款金额可分万元，贷款金额可分10年（年（300万元）万元）、15年年（230万元）万元）、20年（年（210万元）或万元）或25年（年（180万元）归还，每年年末还款。万元）归还，每年年末还款。要求：结合资金的时间价值，计算分析哪种要求：结合资金的时间价值，计算分析哪种还款方式最有利。还款方式最有利。【解析解析】这是普通年金计算题，只要进行比较这是普通年金计算题，只要进行比较4种种还贷方式利息最低，即最有利。还贷方式利息最低，即最有利。39第二章第二章 案例分析参考答案案例分析参考答案【解答解答】已知已知：PA=2000，n=10、15、20、25，A=300、230、210、180，求求i=？（1）PA=A（PA，i，n）n=10（PA，i，10）=2000300=6.6667=Bi1=6.7101，i2=6.4177 根据内插法求得根据内插法求得：i i在在8%8%9%9%之间之间i=8%+（9%-8%）（6.6667-6.7101）（6.4177-6.7101）=8%+0.15%=8.15%40第二章第二章 案例分析参考答案案例分析参考答案（2）已知）已知：PA=2000，n=15、A=230（PA，i，15）=2000230=8.6956=BB1=9.1079，B2=8.5595；根据内插法求得根据内插法求得：i在在7%8%之间之间i=7%+（8%-7%）（8.6956-9.1079）（8.5595-9.1079）i=7%+0.75%=7.75%41第二章第二章 案例分析参考答案案例分析参考答案（3）已知）已知：PA=2000，n=20、A=210（PA，i，20）=2000210=9.5238=BB1=9.8181，B2=9.1285；根据内插法求得根据内插法求得：i在在8%9%之间之间i=8%+（9%-8%）（9.5238-9.8181）（9.1285-9.8181）i=8%+0.42%=8.42%42第二章第二章 案例分析参考答案案例分析参考答案（4）已知）已知：PA=2000，n=25、A=180（PA，i，25）=2000180=11.1111=BB1=11.6536，B2=10.6748；根据内插法求得根据内插法求得：i在在7%8%之间之间i=7%+（8%-7%）（11.1111-11.6536）（10.6748-11.6536）i=7%+0.55%=7.55%根据计算结果表明第根据计算结果表明第4 4方案最佳。方案最佳。43第二章第二章 案例分析计算题案例分析计算题2.已知：房产投资已知：房产投资：400000元元，n=25，i=3%；股票：股票：P=100000元元，A=8000元元，i=9%；现金现金：P=10000元元，i=5%；n1=10，A1=2000元；元；n2=15，A2=10000元。元。求：（求：（1）计算在你）计算在你65岁生日时的资产总价。岁生日时的资产总价。（2）假定现在你要安排退休后）假定现在你要安排退休后20年的生活，打算年的生活，打算将将100000元捐给当地的红十字会，计算分析每年元捐给当地的红十字会，计算分析每年你最大消费的金额是多少时，才能在你在你最大消费的金额是多少时，才能在你在85岁生日岁生日的那天所有的财产金额为零。的那天所有的财产金额为零。44第二章第二章 案例分析参考答案案例分析参考答案【解答解答】（1）这是一道综合计算这是一道综合计算题包括复利终值题包括复利终值和和年金终值计算。房产投资年金终值计算。房产投资：F=P（FP，3%，25）=4000002.0938=837520（元元）=83.75（万元万元）股票：股票：F=P（FP，9%，25）+A（FA，9%，25）=1000008.6231+800084.701=862310+677608=1539918（元元）=153.992（万元万元）45第二章第二章 案例分析参考答案案例分析参考答案现金：现金：F=P（FP，5%，25）+A（FA，5%，10）（FP，5%，15）+A（FA，5%，15）=100003.3864+200012.5782.0789+1000021.579=33864+52296.81+215790=301950.81（元元）=30.195（万元万元）83.75+153.992+30.195=267.937（万元万元）46第二章第二章 案例分析参考答案案例分析参考答案（2）已知：已知：PA=100000，i=7%，n=20，求求A【解答解答】本题是一个年金现值的计算题，求本题是一个年金现值的计算题，求20年年，每年，每年等额等额支出支出A时，将财产消费光。时，将财产消费光。PA=A（PA，7%，20）A=10000010.594=9439.305（元元）每年每年等额等额支出支出9439.3059439.305元元，正好在，正好在8585岁生岁生日时将自己的财产消费光。日时将自己的财产消费光。47第一节第一节 财务报表分析财务报表分析基础基础 一一.财务报表分析的财务报表分析的作用作用作用作用（一）（一）（一）（一）财务报表分析财务报表分析财务报表分析财务报表分析：以企业财务报表及其它有关财务资料为基以企业财务报表及其它有关财务资料为基以企业财务报表及其它有关财务资料为基以企业财务报表及其它有关财务资料为基础，对企业财务活动的过程和结果进行的研究评础，对企业财务活动的过程和结果进行的研究评础，对企业财务活动的过程和结果进行的研究评础，对企业财务活动的过程和结果进行的研究评价过程。价过程。价过程。价过程。（二二）财务报表分析的财务报表分析的作用作用作用作用48第一节第一节 财务报表分析财务报表分析基础基础（一）（一）（一）（一）财务报表分析财务报表分析财务报表分析财务报表分析：o1.狭义：会计报表分析。狭义：会计报表分析。o2.广广义义：以以财财务务报报表表(主主要要)和和统统计计资资料料、业业务务核核算算资资料料、经经济济调调查查资资料料为为依依据据，采采用用专专门门方方法法，系系统统分分析析和和评评价价企企业业的的过过去去和和现现在在的的经经营营成成果果、财财务务状状况况，为为改改进进企企业业的的财财务务管管理理工工作作和和优优化化经经济济决策提供重要的财务信息。决策提供重要的财务信息。财务报表主要有资产负债表、利润表和现金财务报表主要有资产负债表、利润表和现金财务报表主要有资产负债表、利润表和现金财务报表主要有资产负债表、利润表和现金流量表。流量表。流量表。流量表。49一、财务报表分析的一、财务报表分析的作用作用 1.1.资产负债表：资产负债表：资产负债表：资产负债表：反映企业一定日期财务状况的反映企业一定日期财务状况的会计报表。会计等式：会计报表。会计等式：资产资产=负债负债+所有者权益所有者权益 2.2.利润表：利润表：利润表：利润表：也称损益表，反映企业在一定期间也称损益表，反映企业在一定期间生产经营成果的财务报表。生产经营成果的财务报表。会计等式：会计等式：利润利润=收入收入-费用费用 3.3.现金流量表：现金流量表：现金流量表：现金流量表：以现金及现金等价物为基础编以现金及现金等价物为基础编制的财务状况变动表。制的财务状况变动表。50一、财务报表分析的一、财务报表分析的作用作用 现金现金：指企业的库存现金以及可以随时用于：指企业的库存现金以及可以随时用于支付的存款，包括库存现金、银行存款和其他货支付的存款，包括库存现金、银行存款和其他货币资金。币资金。现金等价物现金等价物：指企业持有的期限短、流动性：指企业持有的期限短、流动性强、易于转换为已知金额现金、价值变动风险很强、易于转换为已知金额现金、价值变动风险很小的短期投资。小的短期投资。其他会计资料其他会计资料：51（二二）财务报表分析的财务报表分析的作用作用 1.1.帮助投资者进行权益性投资的决策帮助投资者进行权益性投资的决策帮助投资者进行权益性投资的决策帮助投资者进行权益性投资的决策 2.2.帮助债权人进行贷款及购买公司债券的决策帮助债权人进行贷款及购买公司债券的决策帮助债权人进行贷款及购买公司债券的决策帮助债权人进行贷款及购买公司债券的决策 3.3.了解供应商的经营状况了解供应商的经营状况了解供应商的经营状况了解供应商的经营状况 4.4.了解客户的财务状况了解客户的财务状况了解客户的财务状况了解客户的财务状况 5.5.评价竞争对手的盈利能力和财务状况评价竞争对手的盈利能力和财务状况评价竞争对手的盈利能力和财务状况评价竞争对手的盈利能力和财务状况 6.6.改善企业内部管理水平改善企业内部管理水平改善企业内部管理水平改善企业内部管理水平52第一节第一节 财务报表分析财务报表分析基础基础二、财务报表分析的目的二、财务报表分析的目的二、财务报表分析的目的二、财务报表分析的目的 财务报表的内部使用者分析目的财务报表的内部使用者分析目的财务报表的内部使用者分析目的财务报表的内部使用者分析目的：了解企业了解企业了解企业了解企业的财务状况、经营成果和存在的问题，分析预测的财务状况、经营成果和存在的问题，分析预测的财务状况、经营成果和存在的问题，分析预测的财务状况、经营成果和存在的问题，分析预测企业发展前景，以改善决策、提高经营管理效率。企业发展前景，以改善决策、提高经营管理效率。企业发展前景，以改善决策、提高经营管理效率。企业发展前景，以改善决策、提高经营管理效率。财务报表的外部使用者分析目的财务报表的外部使用者分析目的财务报表的外部使用者分析目的财务报表的外部使用者分析目的：一是了解一是了解一是了解一是了解企业业过去经营成果的信息；二是了解有关企业企业业过去经营成果的信息；二是了解有关企业企业业过去经营成果的信息；二是了解有关企业企业业过去经营成果的信息；二是了解有关企业现行财务状况的信息；三是了解有关预测企业未现行财务状况的信息；三是了解有关预测企业未现行财务状况的信息；三是了解有关预测企业未现行财务状况的信息；三是了解有关预测企业未来经营成果和现金流量的信息。来经营成果和现金流量的信息。来经营成果和现金流量的信息。来经营成果和现金流量的信息。53二、财务报表分析的目的二、财务报表分析的目的 1.债权人财务分析的目的债权人财务分析的目的 2.股权投资者财务分析的目的股权投资者财务分析的目的 3.管理层财务分析的目的管理层财务分析的目的 4.审计师财务分析的目的审计师财务分析的目的 5.政府部门财务分析的目的政府部门财务分析的目的 了解企业偿债能力了解企业偿债能力了解企业偿债能力了解企业偿债能力 评价企业经营业绩评价企业经营业绩评价企业经营业绩评价企业经营业绩 预测企业未来财务状况和盈利能力预测企业未来财务状况和盈利能力预测企业未来财务状况和盈利能力预测企业未来财务状况和盈利能力 54三、财务报表分析的内容三、财务报表分析的内容o1.偿债偿债偿债偿债能力分析能力分析o2.营运能力分析营运能力分析o3.盈利能力分析盈利能力分析o4.发发展能展能力分析力分析o5.财务趋势分析财务趋势分析o6.财务综合分析财务综合分析55四四.财务报表分析的方法财务报表分析的方法o财务分析方法主要有比率分析法、比较分析法和因素分析法。财务分析方法主要有比率分析法、比较分析法和因素分析法。o（一）比率分析法（一）比率分析法o 原理：将企业同一时期的财务报表中的相关项目进行对原理：将企业同一时期的财务报表中的相关项目进行对比，得出一系列财务比率，揭示其财务状况。比，得出一系列财务比率，揭示其财务状况。分类：分类：o 构成比率（结构比率）：部分与总体比。构成比率（结构比率）：部分与总体比。o 效率比率：投入与产出比。效率比率：投入与产出比。o 相关比率：相关项目指标比。相关比率：相关项目指标比。56四四.财务报表分析的方法财务报表分析的方法（一一）比率分析法比率分析法比率分析法比率分析法：两个相互联系的项目加以对比计算两个相互联系的项目加以对比计算的比率，以确定经济活动变动情况的分析方法。的比率，以确定经济活动变动情况的分析方法。o比率分析法有比率分析法有：效率比率、结构比率和相关比率。：效率比率、结构比率和相关比率。o优点优点：比率是相对数，计算简便，计算结果容易判断：比率是相对数，计算简便，计算结果容易判断分析，而且可以使某些指标在不同规模企业间进行比分析，而且可以使某些指标在不同规模企业间进行比较。较。o注意几点注意几点：对比项目的相关性、对比口径的一致性、：对比项目的相关性、对比口径的一致性、衡量标准的科学性衡量标准的科学性。57（一一）比率分析法比率分析法 1.构成比率构成比率 构成比率构成比率又称结构比率，它是某项财务指又称结构比率，它是某项财务指标的各组成部分数值占总体数值的百分比，反标的各组成部分数值占总体数值的百分比，反映部分与总体的关系。其计算公式为：映部分与总体的关系。其计算公式为：构成比率构成比率=100%某个组成部分数值某个组成部分数值总体数值总体数值58构成比率构成比率 比如，企业资产中流动资产、固定资产和无比如，企业资产中流动资产、固定资产和无形资产占资产总额的百分比（资产构成比率），形资产占资产总额的百分比（资产构成比率），企业负债中流动负债和长期负债占负债总额的百企业负债中流动负债和长期负债占负债总额的百分比（负债构成比率）等。分比（负债构成比率）等。利用构成比率，可以考察总体中某个部分的利用构成比率，可以考察总体中某个部分的形成和安排是否合理，以便协调各项财务活动。形成和安排是否合理，以便协调各项财务活动。59效率比率效率比率 效率比率效率比率是某项财务活动中所发与所得的比是某项财务活动中所发与所得的比例，反映投入与产出的关系。例，反映投入与产出的关系。利用效率比率指标，可以进行得失比较，考利用效率比率指标，可以进行得失比较，考察经营成果，评价经济效益。比如，将利润项目察经营成果，评价经济效益。比如，将利润项目与销售成本、销售收入、资本金等项目加以对与销售成本、销售收入、资本金等项目加以对比，可计算出成本利润率、销售利润率以及资本比，可计算出成本利润率、销售利润率以及资本金利润率等利润率指标，可以从不同角度观察比金利润率等利润率指标，可以从不同角度观察比较企业获利能力的高低及其增减变化情况。较企业获利能力的高低及其增减变化情况。60相关比率相关比率 相关比率相关比率是以是以某某个项目和与其个项目和与其有关有关但又不同但又不同的项目加以对比所得的比率，反映有关经济活动的项目加以对比所得的比率，反映有关经济活动的相互关系。的相互关系。利用相关比率指标，可以考察企业有联系的利用相关比率指标，可以考察企业有联系的相关业务安排得是否合理，以保证运营活动顺暢相关业务安排得是否合理，以保证运营活动顺暢进行。比如，将流动资序与流动负债加以对比，进行。比如，将流动资序与流动负债加以对比，计算出流动比率，据以判断企业的短期偿债能力。计算出流动比率，据以判断企业的短期偿债能力。61（一一）比率分析法比率分析法【例题例题1】下列关于相关财务比率的有（下列关于相关财务比率的有（）。）。A.资产负债率资产负债率 B.速动比率速动比率 C.销售净利率销售净利率 D.流动资产周转率流动资产周转率【答案答案】BD【解析解析】选项选项C属于效率比率，选项属于效率比率，选项A属于构成比属于构成比率。率。62四四.财务报表分析的方法财务报表分析的方法o（二）比较分析法（二）比较分析法o原理：对两个或几个有关的可比数据进行对原理：对两个或几个有关的可比数据进行对比，揭示差异和矛盾。比，揭示差异和矛盾。o分类（按比较对象）：分类（按比较对象）：o与本企业历史比：不同时期的指标比（趋势与本企业历史比：不同时期的指标比（趋势分析）分析）o与同类企业比：与行业平均数或竞争对手比与同类企业比：与行业平均数或竞争对手比较（横向分析）较（横向分析）63（二二）趋势分析法趋势分析法o原理：依据分析指标和影响因素间关系，从数原理：依据分析指标和影响因素间关系，从数量上确定各因素对指标的影响程度。量上确定各因素对指标的影响程度。o趋势分析法趋势分析法是通过连续数期的会计报表或财是通过连续数期的会计报表或财务比率，以揭示目前财务状况和未来变动趋势的务比率，以揭示目前财务状况和未来变动趋势的一种分析方法。一种分析方法。优点优点：观察连续数期的会计报：观察连续数期的会计报表，比单看一个报告表，比单看一个报告期期的报表能了解更多的情况的报表能了解更多的情况与信息，并能判断企业财务状况的发展变化趋势。与信息，并能判断企业财务状况的发展变化趋势。趋势分析法有趋势分析法有：多期比较分析、结构百分比：