财务分析基本方法(76页PPT).pptx
财务分析财务管理财务管理实务（第三版）实务（第三版）项目十项目十 财务分析财务分析 学习目标（1）知识目标：了解财务分析的意义和内容；熟悉财务分析的依据和程序；掌握财务分析的基本方法；熟练掌握各种财务指标分析方法和企业财务综合分析方法。（2）能力目标：能够熟练运用比较分析和趋势分析等财务分析方法，结合财务指标计算，对企业偿债能力、营运能力、盈利能力、发展能力及未来趋势进行全面分析；能够运用综合财务分析方法，对企业的财务状况和经营业绩进行综合评价。学习任务1.财务分析认知；2.掌握财务指标分析方法与实务；3.掌握财务综合分析方法与实务。任务一任务一 财务分析认知财务分析认知任务引入任务引入：上海三毛之财务分析上海三毛之财务分析上海三毛企业(集团)股份有限公司（以下简称上海三毛）证券代码：A600689，公司曾用名称：上海三毛纺织股份有限公司，成立于1993年9月28日，注册资本20 099.1343万元。2012年末该公司经营范围为：.截止2012年12月31日，公司累计发行股本总数为200,991,343股，主要财务报表见表10-1、表10-2。（具体见教材）讨论与思考：讨论与思考：站在投资者立场上，从上述上海三毛财务报表中，你可以获得哪些信息？你认为上海三毛的业绩是否值得投资？知识准备知识准备:u财务分析的意义与内容;u财务分析的依据与程序;u财务分析基本方法。4一、财务分析的意义与内容一、财务分析的意义与内容一、财务分析的意义与内容一、财务分析的意义与内容财务分析财务分析财务分析财务分析：是指以企业财务报告反映的财务指标为主要依据，采用是指以企业财务报告反映的财务指标为主要依据，采用专门方法，对企业过去的财务状况和经营成果及未来前景所进行的专门方法，对企业过去的财务状况和经营成果及未来前景所进行的剖析和评价，以反映企业在运营过程中的利弊得失、财务状况及发剖析和评价，以反映企业在运营过程中的利弊得失、财务状况及发展趋势，为改进企业财务管理工作和优化经济决策提供重要的财务展趋势，为改进企业财务管理工作和优化经济决策提供重要的财务信息。信息。（一）（一）意义意义：1 1财务分析是评价企业财务状况、衡量经营业绩的重要依据。财务分析是评价企业财务状况、衡量经营业绩的重要依据。2 2财务分析是挖掘潜力、改进工作、实现理财目标的重要手段。财务分析是挖掘潜力、改进工作、实现理财目标的重要手段。3 3财务分析是合理实施投资决策的重要步骤。财务分析是合理实施投资决策的重要步骤。5（二二二二）财务分析的内容）财务分析的内容）财务分析的内容）财务分析的内容 1营运能力分析营运能力分析 运用资金是否有效是决定企业经营水平的前提。运用资金是否有效是决定企业经营水平的前提。营运能力的大小对企业获利能力的持续增长与偿债能力的不断提高有着决营运能力的大小对企业获利能力的持续增长与偿债能力的不断提高有着决定性影响。定性影响。2偿债能力分析偿债能力分析 偿债能力偿债能力偿债能力偿债能力：是指企业对债务的清偿能力或保证程度。：是指企业对债务的清偿能力或保证程度。清偿能力的分析是判断企业财务状况稳定与否的重要内容。清偿能力的分析是判断企业财务状况稳定与否的重要内容。63盈利能力分析盈利能力分析 盈利能力盈利能力：是指企业赚取利润和使企业的资金增值的能力。盈利是企业经营理财的核心，盈利能力的大小是衡量企业经营好坏的重要标志。盈利是企业经营理财的核心，盈利能力的大小是衡量企业经营好坏的重要标志。4发展能力分析发展能力分析 发展能力发展能力：是指企业依靠自身积累资金或向外界筹资来扩大经营规模的能力。企业的发展能力最终取决于其获利能力，获利能力越大，发展的潜力也越大。企业的发展能力最终取决于其获利能力，获利能力越大，发展的潜力也越大。5上市公司市场价值分析上市公司市场价值分析 通过对上市公司的市场价值进行分析，可以获得投资者决策的重要依据。通过对上市公司的市场价值进行分析，可以获得投资者决策的重要依据。7二、财务分析的依据与程序二、财务分析的依据与程序 1、财务分析的依据、财务分析的依据-企业的财务报告，包括企业的财务报告，包括：（1）资产负债表：是指反映企业在某一特定日期的财务状况的会计报表。资产负债表：是指反映企业在某一特定日期的财务状况的会计报表。（2）利润表利润表：是指反映企业在一定会计期间的经营成果的会计报表。是指反映企业在一定会计期间的经营成果的会计报表。（3）现金流量表现金流量表：是指反映企业在一定会计期间的现金和现金等价物流入和流出的会计是指反映企业在一定会计期间的现金和现金等价物流入和流出的会计报表。报表。（4）所有者权益（股东权益）变动表：指反映企业年末所有者权益（或股所有者权益（股东权益）变动表：指反映企业年末所有者权益（或股东权益）变动的情况的会计报表。东权益）变动的情况的会计报表。（5）报表附注报表附注：是指对在会计报表中列示项目所作的进一步说明，以及对未能在这些是指对在会计报表中列示项目所作的进一步说明，以及对未能在这些报表中列示项目的说明等。报表中列示项目的说明等。（6）其他财务报告资料。）其他财务报告资料。82 2、财务分析的程序财务分析的程序 财务分析一般按以下程序进行：财务分析一般按以下程序进行：（1）确定财务分析的范围，搜集有关的经济资料确定财务分析的范围，搜集有关的经济资料；（2）选择适当的分析方法，确定分析指标）选择适当的分析方法，确定分析指标；（3）进行因素分析，抓住主要矛盾）进行因素分析，抓住主要矛盾；（4）为经济决策提供各种建议）为经济决策提供各种建议。9三、财务分析基本方法三、财务分析基本方法 （一）（一）（一）（一）比较分析法比较分析法比较分析法比较分析法比较分析法：比较分析法：比较分析法：比较分析法：是通过将两个或两个以上相关指标进行对比确定数量差异，揭示企是通过将两个或两个以上相关指标进行对比确定数量差异，揭示企业财务状况和经营成果的一种分析方法。业财务状况和经营成果的一种分析方法。1 1、实际指标与计划指标对比实际指标与计划指标对比实际指标与计划指标对比实际指标与计划指标对比计划指标是财务管理的具体目标，是在分析影响财务指标的客观因素的基础上制定的。通过实际与计划的对比，可以说明企业计划的完成情况和程度。如果企业的实际财务指标未达到计划指标而产生差异，应进一步查明原因。102 2、同一指标纵向对比同一指标纵向对比同一指标纵向对比同一指标纵向对比指同一指标在不同时点上的对比，一般是用本期实际指标与指同一指标在不同时点上的对比，一般是用本期实际指标与历史指标历史指标对对比。比。采用历史标准有利于揭示企业采用历史标准有利于揭示企业财务状况和经营成果的变化趋财务状况和经营成果的变化趋势及存在的差距。势及存在的差距。113 3、同一指标横向对比同一指标横向对比同一指标横向对比同一指标横向对比指同一指标在不同条件下的对比，指同一指标在不同条件下的对比，一般是用本企业与同类型、同行一般是用本企业与同类型、同行业企业相比；业企业相比；采用同一指标横向对比，有采用同一指标横向对比，有采用同一指标横向对比，有采用同一指标横向对比，有利于揭示本企业与同行业的利于揭示本企业与同行业的利于揭示本企业与同行业的利于揭示本企业与同行业的差距。差距。差距。差距。uu比较分析法注意事项比较分析法注意事项比较分析法注意事项比较分析法注意事项1实际指标要与所对比的指标的计算口径保持一致。2实际指标与所对比的指标的时间期限要一致。3实际指标与所对比指标的计算方法必须一致，而且影响指标的各因素内容也需一致。12（二）（二）比率分析法比率分析法 比率分析法：比率分析法：比率分析法：比率分析法：是指利用财务报表中两项相关数值的比率揭示企业财务状况和经是指利用财务报表中两项相关数值的比率揭示企业财务状况和经营成果的一种分析方法。营成果的一种分析方法。1 1构成比率构成比率构成比率构成比率 构成比率构成比率 =某个组成部分某个组成部分总体数额总体数额 利用结构比率可以考察总体中某部分形成与安排的合理性，以协调各项财利用结构比率可以考察总体中某部分形成与安排的合理性，以协调各项财务活动。务活动。132 2 2 2效率比率效率比率效率比率效率比率 利用效率比率指标，可以进行得失比较，考察经营成果，利用效率比率指标，可以进行得失比较，考察经营成果，评价经济效益。评价经济效益。143 3 3 3相关比率相关比率相关比率相关比率 是根据经济活动客观存在的相互依存、相互联系的关系，以某个项目和与其是根据经济活动客观存在的相互依存、相互联系的关系，以某个项目和与其有关但又不同的项目加以对比所得到的比率，反映有关经济活动的相互关系。有关但又不同的项目加以对比所得到的比率，反映有关经济活动的相互关系。利用相关比率指标，可以考察有联系的相关业务安排得是否合理，以保障利用相关比率指标，可以考察有联系的相关业务安排得是否合理，以保障企业运营活动能够顺畅进行。企业运营活动能够顺畅进行。u比率分析法的优点：比率分析法的优点：计算简便，计算结果容易判断分析，而且可以使某些指标在不同规模企业间进行计算简便，计算结果容易判断分析，而且可以使某些指标在不同规模企业间进行比较，甚至也能在一定程度上超越行业间的差别进行比较。比较，甚至也能在一定程度上超越行业间的差别进行比较。15u比率分析法的注意事项：比率分析法的注意事项：（1 1）对比项目的相关性对比项目的相关性对比项目的相关性对比项目的相关性 要选择科学合理的对比标准与之对比，以便对财务状况做出恰当评价。要选择科学合理的对比标准与之对比，以便对财务状况做出恰当评价。计算比率的子项和母项必须具有相关性，否则对比无意义。计算比率的子项和母项必须具有相关性，否则对比无意义。在构成比率指标中，部分指标必须是总体指标这个大系统中的一个小系在构成比率指标中，部分指标必须是总体指标这个大系统中的一个小系统。统。在效率比率指标中，投入与产出必须有因果关系。在效率比率指标中，投入与产出必须有因果关系。在相关比率指标中，两个对比指标也要有某种内在联系。在相关比率指标中，两个对比指标也要有某种内在联系。（2 2）对比口径的一致性对比口径的一致性对比口径的一致性对比口径的一致性 计算比率的子项和母项在计算时间、范围、计算价格、计量单位等方面要保持口径一计算比率的子项和母项在计算时间、范围、计算价格、计量单位等方面要保持口径一致。致。（3 3）衡量标准的科学性衡量标准的科学性衡量标准的科学性衡量标准的科学性 164 4 4 4、对比的标准对比的标准对比的标准对比的标准17（三）（三）因素分析法因素分析法 1 1、因素分析法：因素分析法：因素分析法：因素分析法：也称连环替代法，是将一项综合性的指标分解为各项构成因素，也称连环替代法，是将一项综合性的指标分解为各项构成因素，顺序用各项因素的实际数替换基数，分析各项因素对这一综合指标影顺序用各项因素的实际数替换基数，分析各项因素对这一综合指标影响程度的一种方法。响程度的一种方法。2 2、计算程序计算程序计算程序计算程序：（1）分解某项综合指标的各项构成因素；（2）确定各项因素的排列顺序；（3）按排定的顺序和各项因素的基数进行计算；（4）顺序将前面那项因素的基数替换成实际数，计算出替换后的结果，与前一次替换后的计算结果进行比较，计算出影响程度，直至替换完毕；（5）计算出各项因素影响程度之和，与该项综合性指标的差异总额进行对比，核对是否相符。183 3、各项因素的排序原则各项因素的排序原则各项因素的排序原则各项因素的排序原则如果既有数量因素，又有质量因素，数量因素排列在先，质量因素排列在后；如果既有实物数量因素，又有价值数量因素，实物数量因素排列在先，价值数量因素排列在后；如果都是数量因素，或者都是质量因素，那么应区分主要因素和次要因素，主要因素排列在先，次要因素排列在后。4 4、因素分析法的注意事项因素分析法的注意事项因素分析法的注意事项因素分析法的注意事项 确定构成经济指标的因素，必须是客观存在的因果关系，要能够反映形成该项指标差异的内在构成原因，否则就失去了其存在的价值；替代因素时，必须按照原因素的依存关系，排列成一定的顺序并依次替代，否则就会得出不同的结果；连环替代法在计算每一个因素变动的影响时，都必须是在前一次计算的基础上进行，并采用连环比较的方法确定因素变化影响结果，否则就会得出错误结果；因素分析法的前提条件有一定的假定性，在采用此法分析时，财务人员应力求使这种假定合乎逻辑，否则会妨碍分析的有效性。业务实例10-119（四）（四）趋势分析法趋势分析法 趋势分析法：趋势分析法：趋势分析法：趋势分析法：是将两期或连续若干期财务报告中的相同指标进行对比，是将两期或连续若干期财务报告中的相同指标进行对比，确定其增减变动的方向、数额和幅度，以说明企业财务状况和经营成果变动确定其增减变动的方向、数额和幅度，以说明企业财务状况和经营成果变动趋势的一种方法。趋势的一种方法。趋势分析法趋势分析法趋势分析法趋势分析法重要财务指标的比较重要财务指标的比较 会计报表的比较会计报表的比较 会计报表项目构成的比较会计报表项目构成的比较 趋势分析法的三种比较方式趋势分析法的三种比较方式趋势分析法的三种比较方式趋势分析法的三种比较方式201重要财务指标的比较重要财务指标的比较 是将不同时期财务报告中相同的重要指标或比率进行比较，直接观察其增是将不同时期财务报告中相同的重要指标或比率进行比较，直接观察其增减变动情况及变动幅度，考察其发展趋势，预测其发展前景。减变动情况及变动幅度，考察其发展趋势，预测其发展前景。定基动态比率定基动态比率定基动态比率定基动态比率将某一时期的数额为固定基期数将某一时期的数额为固定基期数额（通常以计算期期初数额）而计算额（通常以计算期期初数额）而计算出来的动态比率。出来的动态比率。环比动态比率环比动态比率环比动态比率环比动态比率以计算期的前一期数额为以计算期的前一期数额为基期数额而计算出来的动态比基期数额而计算出来的动态比率。率。212会计报表的比较会计报表的比较（1 1）方法：）方法：）方法：）方法：将连续数期的会计报表的金额并列起来，比较其相同指标的增减变动金额和变动幅度，据以判断企业财务状况和经营成果发展变化。（2 2）比较内容：）比较内容：）比较内容：）比较内容：包括资产负债表比较、利润表比较和现金流量表比较等。（3 3）注意事项：）注意事项：）注意事项：）注意事项：比较时，既要计算出表中有关项目增减变动的绝对额，又要计算出其增减变动的相对数。具体对比使用时须注意对比项目的相关性、对比口径的一致性和衡量标准的科学性。223会计报表项目构成的比较会计报表项目构成的比较（1 1）方法：）方法：）方法：）方法：以会计报表中的某个总体指标作为基数，再计算其各组成项目占该总体指标的百分比，从而比较各个项目百分比的增减变动，以此来判断有关财务活动的变化趋势。（2 2）特点：）特点：）特点：）特点：既可以用于同一企业不同时期财务状况的纵向比较，又可用于不同企业之间的横向比较；这种方法比前述两种方法能消除不同时期（不同企业）之间业务规模差异的影响，有利于分析企业的耗费水平和盈利水平。u趋势分析的注意事项趋势分析的注意事项应掌握分析的重点，对财务报表的重要项目进行重点分析。用于进行比较的各个时期的指标，在计算口径上必须一致；要将偶发性项目的影响剔除，使作为分析的数据能反映正常的经营状况；应对某项有显著变动的指标作重点分析，研究其发生的原因。任务解析任务解析运用财务分析程序与基本方法的相关知识，解析【任务引入】中的问题运用财务分析程序与基本方法的相关知识，解析【任务引入】中的问题：根据上海三毛2012年资产负债表及利润表，用比较分析法可以得到的主要信息如表10-5：表表10-5 10-5 主要会计数据和财务指标表主要会计数据和财务指标表从表从表10-510-5中可知，中可知，20122012年度较年度较20112011年营业收入增加年营业收入增加1.11%1.11%，净利润连续为负且亏损额巨增，从其利润表中，净利润连续为负且亏损额巨增，从其利润表中可发现主要是由资产减值损失巨增造成。可发现主要是由资产减值损失巨增造成。20122012年度每股收益和每股净资产也为负值，且成下降趋势；资产年度每股收益和每股净资产也为负值，且成下降趋势；资产负债率增加负债率增加13.29%13.29%，故从短期利益角度出发，不应投资该企业。，故从短期利益角度出发，不应投资该企业。任务二任务二 财务指标分析财务指标分析任务引入任务引入：上海三毛企业之财务指标分析上海三毛企业之财务指标分析根据上述2012年上海三毛企业（股票代码：A600689）的资产负债表（见表10-1）、利润表（见表10-2）及其他资料，且2012年12月31日其在上证交易所的收盘价为每股8.30元。讨论与思考：讨论与思考：你认为上海三毛的营运能力、偿债能力、盈利能力及发展能力如何？该做何评价？知识准备知识准备：u营运能力分析；u偿债能力分析；u盈利能力分析；u发展能力分析；u上市公司市场价值分析。25一、一、一、一、营营营营运运运运能力分析能力分析能力分析能力分析 包括包括流动资产周转流动资产周转情况分析情况分析 固定资产周转固定资产周转情况分析情况分析 总资产周转总资产周转情况分析情况分析 应收账款周转率应收账款周转率 存货周转率存货周转率 流动资产周转率流动资产周转率 固定资产周转率固定资产周转率 总资产周转率总资产周转率 营运能力营运能力营运能力营运能力：是指通过企业生产经营资金周转速度的有关指标反映出来的企业资金利用的效率，表明企业管理人员经营管理、运用资金的能力。26（一）流动资产周转情况分析（一）流动资产周转情况分析其中：其中：赊销收入净额销售收入赊销收入净额销售收入现销收入现销收入销售退回、折让、折扣销售退回、折让、折扣 平均应收账款余额（期初应收账款余额期末应收账款余额）平均应收账款余额（期初应收账款余额期末应收账款余额）1 1、应收账款周转率应收账款周转率应收账款周转率应收账款周转率：是指企业赊销收入净额与平均应收账款余额的比值，用于衡量企业应收账款周转速度。（1 1）应收账款周转率应收账款周转率=业务实例10-2 该指标的作用该指标的作用该指标的作用该指标的作用反映了企业应收账款变现速度的快慢及管理效率的高低。在一定时期内，应收账款周转次数越多，表明应收账款回收速度越快，企业管理的工作效率越高，资产流动性大，短期偿债能力强，同时还可以减少收账费用和坏账损失，从而相对增加企业流动资产的投资收益。可以更好地评价客户的信用程度及企业制定信用条件的合理性。27（2 2）应收账款周转期（周转天数）应收账款周转期（周转天数）应收账款周转期（周转天数）应收账款周转期（周转天数）计算期天数计算期天数应收账款周转率应收账款周转率计算期天数计算期天数平均应收账款余额平均应收账款余额赊销收入净额赊销收入净额 应收账款周转期（周转天数）应收账款周转期（周转天数）应收账款周转期（周转天数）应收账款周转期（周转天数）：是指企业自商品或产品销售开始至应收账款收回为止所需经历的天数。周转天数越少，说明应收账款变现的速度的越快，企业资金被其他单位占用的时间越短，管理工作的效率越高。公式中的“应收账款”包括会计核算中的“应收账款”与“应收票据”等全部赊销账款在内，但应为扣除坏账准备后的净值。如果应收账款余额的波动性比较大，应尽可能使用更详尽的计算资料，例如按每月应收账款余额来计算其平均占用额。分子、分母的数据应注意时间上的对应。282 2、存货周转率存货周转率 （1）存货周转率存货周转率=销货成本销货成本平均存货余额平均存货余额其中：平均存货余额=（期初存货余额+期末存货余额）2 销货成本：是指销售进价成本或销售制造成本，其数额来自利润表。存货周转率存货周转率存货周转率存货周转率：是企业销售成本与平均存货的比值，反映在一定时期内企业存货资产的周转次数。它是衡量和评价企业购、产、销等环节管理状况的综合性指标。存货周转速度的快慢，不仅反映企业采购、储存、生产、销售各环节管理工作状况的好坏，而且对企业的偿债能力及获利能力产生决定性影响。在正常情况下，存货周转率越高，周转期越短，存货周转速度就越快，利用效率也就越好。存货周转率过高，并不总是表明企业存货管理的成功。29（2）存货周转天数存货周转天数 =计算期天数计算期天数存货周转次数存货周转次数 =计算期天数计算期天数平均存货余额平均存货余额销货成本销货成本 使用和计算时的注意事项：使用和计算时的注意事项：存货计价方法及计算口径是否一致；存货计价方法及计算口径是否一致；分子、分母的数据应注意时间上的对应性。分子、分母的数据应注意时间上的对应性。业务实例10-3303 3、流动资产周转率流动资产周转率 （1）流动资产周转率流动资产周转率销售收入净额销售收入净额平均流动资产占用额平均流动资产占用额（2）流动资产周转天数流动资产周转天数 计算期天数流动资产周转率计算期天数流动资产周转率 计算期天数计算期天数平均流动资产占用额销售收入净额平均流动资产占用额销售收入净额流动资产周转率流动资产周转率流动资产周转率流动资产周转率：是销售收入净额与全部流动资产的平均占用额的比值。它反映在一定时期内流动资产可以周转的次数。在一定时期内，流动资产周转次数越多，表明以相同的流动资产完成的周转额在一定时期内，流动资产周转次数越多，表明以相同的流动资产完成的周转额越多，流动资产利用效果越好。越多，流动资产利用效果越好。流动资产周转天数是一个逆指标，周转天数越短，说明流动资产利用效率越高。流动资产周转天数是一个逆指标，周转天数越短，说明流动资产利用效率越高。在销售额既定的情况下，流动资产周转速度越快，流动资产占用额就越小；反之，则越多。在销售额既定的情况下，流动资产周转速度越快，流动资产占用额就越小；反之，则越多。31加速流动资产周转的资金节约额计算：加速流动资产周转的资金节约额计算：流动资金节约额 结果是正值，表示节约；负值表示浪费。结果是正值，表示节约；负值表示浪费。业务实例10-432（二）（二）固定资产周转率固定资产周转率 固定资产周转率固定资产周转率 销售收入净额销售收入净额平均固定资产占用额平均固定资产占用额 固定资产平均占用额应按固定资产原值计算。固定资产周转率固定资产周转率固定资产周转率固定资产周转率：又称固定资产销售率，是销售收入净额与固定资产平均占用额的比值。该指标的作用该指标的作用该指标的作用该指标的作用说明企业是否以相对节约的固定资产投资实现尽可能多的流动资产经说明企业是否以相对节约的固定资产投资实现尽可能多的流动资产经营规模与加速其周转速度。营规模与加速其周转速度。固定资产周转率越高，说明固定资产利用效率越高。固定资产周转率越高，说明固定资产利用效率越高。业务实例10-533总资产周转率总资产周转率 销售收入净额平均总资产占用额销售收入净额平均总资产占用额总资产周转天数总资产周转天数计算期天数总资产周转率计算期天数总资产周转率计算期天数计算期天数平均总资产占用额销售收入净额平均总资产占用额销售收入净额总资产周转率总资产周转率总资产周转率总资产周转率：是指销售收入净额与平均资产总额的比值。总资产周转率越高，总资产周转天数越少，反映企业整体资产的周转速总资产周转率越高，总资产周转天数越少，反映企业整体资产的周转速度越快，企业的销售能力越强，营运能力也就越大。度越快，企业的销售能力越强，营运能力也就越大。业务实例10-6（三）（三）（三）（三）总资产周转率总资产周转率总资产周转率总资产周转率34二、偿债能力分析二、偿债能力分析 企业的偿债能力企业的偿债能力企业的偿债能力企业的偿债能力：是指企业偿付各种到期债务的能力。（一）（一）（一）（一）短期偿债能力短期偿债能力短期偿债能力短期偿债能力分析分析分析分析短期偿债能力是指企业流动资产对流动负债及时足额偿还的保证程度，是企短期偿债能力是指企业流动资产对流动负债及时足额偿还的保证程度，是企业当前财务能力，特别是流动资产变现能力的重要标志。业当前财务能力，特别是流动资产变现能力的重要标志。主要指标有：主要指标有：1 1 1 1、流动比率流动比率流动比率流动比率：是指企业流动资产与流动负债的比率。流动比率流动比率 =流动资产流动负债流动资产流动负债 该指标用来衡量企业流动资产在短期债务到期前可以变为现金用于偿还流动负债的能力，该指标用来衡量企业流动资产在短期债务到期前可以变为现金用于偿还流动负债的能力，该指标用来衡量企业流动资产在短期债务到期前可以变为现金用于偿还流动负债的能力，该指标用来衡量企业流动资产在短期债务到期前可以变为现金用于偿还流动负债的能力，表明企业每表明企业每表明企业每表明企业每1 1元钱流动负债有多少流动资产作为支付的保障。元钱流动负债有多少流动资产作为支付的保障。元钱流动负债有多少流动资产作为支付的保障。元钱流动负债有多少流动资产作为支付的保障。一般情况下，流动比率越高，反映企业短期偿债能力越强，债权人的权益越有保障。一般情况下，流动比率越高，反映企业短期偿债能力越强，债权人的权益越有保障。一般情况下，流动比率越高，反映企业短期偿债能力越强，债权人的权益越有保障。一般情况下，流动比率越高，反映企业短期偿债能力越强，债权人的权益越有保障。通常认为流动比率为：通常认为流动比率为：通常认为流动比率为：通常认为流动比率为：1 1的比例是比较适宜的。的比例是比较适宜的。的比例是比较适宜的。的比例是比较适宜的。业务实例10-7352 2 2 2、速动比率速动比率速动比率速动比率速动比率速动比率速动比率速动比率：是指企业速动资产与流动负债的比率。速动资产速动资产：是指流动资产减去变现能力较差且不稳定的存货、待摊费用、待处理流动资产损益等后的余额。速动比率速动比率=速动资产流动负债速动资产流动负债 该指标用于衡量企业流动资产中可以立即用于偿还流动负债的能力。该指标用于衡量企业流动资产中可以立即用于偿还流动负债的能力。该指标用于衡量企业流动资产中可以立即用于偿还流动负债的能力。该指标用于衡量企业流动资产中可以立即用于偿还流动负债的能力。一般来说，速动比率为一般来说，速动比率为一般来说，速动比率为一般来说，速动比率为1 11 1表示企业有较好的偿债能力。表示企业有较好的偿债能力。表示企业有较好的偿债能力。表示企业有较好的偿债能力。如果速动比率大于，说明企业有足够的能力偿还短期债务，同时，也表明如果速动比率大于，说明企业有足够的能力偿还短期债务，同时，也表明如果速动比率大于，说明企业有足够的能力偿还短期债务，同时，也表明如果速动比率大于，说明企业有足够的能力偿还短期债务，同时，也表明企业有较多的不能盈利的现款和应收账款；企业有较多的不能盈利的现款和应收账款；企业有较多的不能盈利的现款和应收账款；企业有较多的不能盈利的现款和应收账款；如果速动比率小于，则又表示支付能力不足。如果速动比率小于，则又表示支付能力不足。如果速动比率小于，则又表示支付能力不足。如果速动比率小于，则又表示支付能力不足。注意事项：注意事项：不能认为速动比率较低的企业的流动负债到期绝对不能偿还。不能认为速动比率较低的企业的流动负债到期绝对不能偿还。如果存货流转顺畅，变现能力较强，即使速动比率较低，只要流动比率高，企业仍有可能偿还到期如果存货流转顺畅，变现能力较强，即使速动比率较低，只要流动比率高，企业仍有可能偿还到期的债务。的债务。业务实例10-8363 3 3 3、现金比率现金比率现金比率现金比率 现金比率现金比率现金比率现金比率：是现金类资产对流动负债的比率。现金类资产包括货币资金与短期有价证券。现金比率现金比率=（现金短期有价证券）流动负债（现金短期有价证券）流动负债该指标是衡量企业即时偿债能力的比率。该指标是衡量企业即时偿债能力的比率。现金比率越高，说明现金类资产在流动资产中所占的比例越大，企业的应急能力也越强，具有现金比率越高，说明现金类资产在流动资产中所占的比例越大，企业的应急能力也越强，具有较强的举债能力。如果该项指标太高，可能增加持有现金的机会成本，也是不经济的。较强的举债能力。如果该项指标太高，可能增加持有现金的机会成本，也是不经济的。一般认为，现金比率以适度为好，既要保证偿还短期债务的现金需要，又要尽可能一般认为，现金比率以适度为好，既要保证偿还短期债务的现金需要，又要尽可能降低过多持有现金的机会成本。降低过多持有现金的机会成本。业务实例10-937（二二二二）长期偿债能力分析）长期偿债能力分析）长期偿债能力分析）长期偿债能力分析 长期偿债能力长期偿债能力长期偿债能力长期偿债能力：是指企业偿还长期负债的能力。分析指标分析指标资产负债率资产负债率 负债与股东权益比率负债与股东权益比率 股东权益比率与权益乘数股东权益比率与权益乘数 已获利息倍数已获利息倍数 381 1、资产负债率资产负债率 资产负债率资产负债率=负债总额资产总额负债总额资产总额 资产负债率资产负债率资产负债率资产负债率：亦称负债比率，是企业负债总额与资产总额的比率。它表明在企业资产总额中，债权人提供的资金所占的比重，以及企业资产对权益的保障程度。该指标用于衡量企业利用债权人提供资金进行经营活动的能力，也反映债权人发放贷款的安全程度。该指标用于衡量企业利用债权人提供资金进行经营活动的能力，也反映债权人发放贷款的安全程度。该比率越小，表明企业的长期偿债能力越强。该比率越小，表明企业的长期偿债能力越强。理论上资产负债率的评价标准一般以理论上资产负债率的评价标准一般以50左右为好。左右为好。注意事项：注意事项：注意事项：注意事项：并非企业所有的资产都可以为偿债的物质保证。并非企业所有的资产都可以为偿债的物质保证。有形资产负债率相对于资产负债率而言更稳健。有形资产负债率相对于资产负债率而言更稳健。有形资产负债率负债总额有形资产总额有形资产负债率负债总额有形资产总额 其中：有形资产总额=资产总额（无形资产及递延资产+待摊费用+待处理财产损失）业务实例10-10392 2、产权比率和有形净值债务率产权比率和有形净值债务率产权比率产权比率产权比率产权比率：又称负债与股东权益比率，是负债总额与股东权益总额之比。它反映债权人提供的资本与股东提供的资本的相对关系，是企业财务结构稳健与否的重要标志，说明了债权人投入资本受到股东权益保障的程度。（1）产权比率）产权比率=负债总额负债总额股东权益总额股东权益总额该比率越低，表示企业的长期偿债能力越强，债权人所得到的保障越大，债权人就越有安全感；反之，比率越高，企业的长期偿债能力越低，企业的风险主要由债权人承担。该指标一般应小于。与资产负债率的区别：与资产负债率的区别：资产负债率资产负债率侧重于分析债务偿付安全性的物质保障程度。负债与股东权益比率负债与股东权益比率侧重于揭示财务结构的稳健程度及自有资金对偿债风险的承受能力。业务实例10-11403 3、股东权益比率与权益乘数股东权益比率与权益乘数（1）股东权益比率股东权益比率：是企业的股东权益与资产总额的比率。该比率反映企业资产中有多少是股东投入的。（2 2）有形净值债务率有形净值债务率（debt to tangible assets ratio）是指企业的负债总额）是指企业的负债总额与有形净值的比率。与有形净值的比率。其计算公式为：其计算公式为：业务实例10-1241（2 2）权益乘数权益乘数权益乘数权益乘数：是股东权益比率的倒数，是指资产总额、与股东权益的比率。其直观经济含义是股东每投入1元的资本，能够驱动几元的总资产。业务实例10-13424 4、已获利息倍数已获利息倍数 已获利息倍数已获利息倍数已获利息倍数已获利息倍数：又称利息保障倍数，是指企业一定时期内息税前利润与债务利息之比。它是衡量企业偿付借款利息的承担能力和保证程度的指标，同时也反映了债权人投资的风险程度。已获利息倍数已获利息倍数 息税前利润利息息税前利润利息 或（税前利润或（税前利润+利息）利息利息）利息利息应包括财务费用中的利息和资本化利息两部分。已获利息倍数不仅反映了企业获利能力的大小，而且反映了获利能力对偿还到期债务的保证程度，它既是企业举债经营的前提依据，也是衡量企业长期偿债能力大小的重要标志。若要维持正常偿债能力，从长期看，已获利息倍数至少应大于。一般来说比值越高，企业的长期偿债能力也就越强。业务实例10-1443三、盈利能力分析三、盈利能力分析 盈利能力盈利能力盈利能力盈利能力：是企业获取利润的能力，或者说是企业资金增值的能力。分析指标分析指标分析指标分析指标 销售利润率销售利润率 成本费用利润率成本费用利润率 总资产报酬率总资产报酬率 资本金利润率资本金利润率 自有资金利润率自有资金利润率 44（一）经营活动盈利能力分析（一）经营活动盈利能力分析 1 1、销售利润率：销售利润率：是企业利润与销售收入净额的比率，是指每元销售额所获得的利润。销售利润率销售利润率 =利润销售收入净额利润销售收入净额 业务实例10-15452 2、成本费用利润率成本费用利润率 成本费用利润率成本费用利润率成本费用利润率成本费用利润率：是企业利润与成本费用的比率。它反映企业所得与所耗的关系。成本费用利润率成本费用利润率 =利润总额成本费用总额利润总额成本费用总额 成本费用总额成本费用总额 产品销售成本销售税金及附加销售费用产品销售成本销售税金及附加销售费用 管理费用财务费用管理费用财务费用 业务实例10-16（二）（二）投资活动盈利能力分析投资活动盈利能力分析1 1、股东权益报酬率股东权益报酬率：股东权益报酬率也称净资产收益率或所有权益报酬率股东权益报酬率也称净资产收益率或所有权益报酬率（return on equity,ROE），是指企业一定时期内的净利润与企业净资产平，是指企业一定时期内的净利润与企业净资产平均总额的比率。均总额的比率。其中：股东权益平均总额（期初股东权益总额其中：股东权益平均总额（期初股东权益总额+期末股东权益总额期末股东权益总额)2)2业务实例10-17u股东权益报酬率越高，表明企业运营效率越高，投资者和债权人的利股东权益报酬率越高，表明企业运营效率越高，投资者和债权人的利益保障程度就越高，盈利能力越强益保障程度就越高，盈利能力越强472 2、资本金利润率资本金利润率 资本金总额是指企业在工商行政管理部门登记的注册资金总额，包括国家资本金、法人资本金、个人资本金和外商资本金。这一指标反映投放资本的利润效益，指标越高说明投资带来的利润越高，资本效益越好；反之，效益越差。资本金利润率（资本金利润率（return on invested capital，ROIC）：是指企业一定时期内的净利润与实收资本（或股本）平均余额的比率。它反映每元资本金所获得的利润。业务实例10-18481 1、资产资产息税前利润息税前利润率：率：是企业息税前利润与企业平均资产总额的比率。它是反映企业资产综合利用效果的指标，也是反映利用债权人权益和股东权益总额所获得盈利的重要指标。资产息税前利润率资产息税前利润率息税前利润平均资产总额息税前利润平均资产总额平均资产总额（期初资产总额平均资产总额（期初资产总额+期末资产总额期末资产总额)2)2 u该比率越高，表明企业的资产利用效益越好，整个企业的盈利能力越强，经营管理水该比率越高，表明企业的资产利用效益越好，整个企业的盈利能力越强，经营管理水平越高。平越高。业务实例10-19（三）资产盈利能力分析（三）资产盈利能力分析2 2、资产利润率（资产利润率（return on assetsreturn on assets，ROAROA）资产资产利利润润率（率（return on assets，ROA）是指企业一定时期的税前利润与资产平是指企业一定时期的税前利润与资产平均总额的比率。均总额的比率。资产净利率是指企业一定时期的净利润与资产平均总额的比率。资产净利率是指企业一定时期的净利润与资产平均总额的比率。3.3.资产净利率资产净利率业务实例10-21业务实例10-2050四、发展能力分析四、发展能力分析 企业的发展能力企业的
