证券市场概述(powerpoint 50页).pptx

第二章第二章 证券市场证券市场本章主要内容：本章主要内容：第一节第一节 证券市场概述证券市场概述第二节第二节 证券市场的基本功能证券市场的基本功能第三节第三节 证券发行市场（一级市场）证券发行市场（一级市场）第四节第四节 证券交易市场（二级市场）证券交易市场（二级市场）第五节第五节 证券价格与价格指数证券价格与价格指数第一节 证券市场概述主要内容主要内容 1证券市场的定义证券市场的定义 2证券市场的形成和发展证券市场的形成和发展 3证券市场的分类证券市场的分类 4证券市场的参与者证券市场的参与者学习要点提示学习要点提示掌握证券市场的定义和证券市场的分类掌握证券市场的定义和证券市场的分类 1证券市场的定义证券市场的定义 证券市场的定义及基本特征。证券市场的定义及基本特征。证券市场是有价证券发行与流通以及与此相适证券市场是有价证券发行与流通以及与此相适应的组织与管理方式的总称。应的组织与管理方式的总称。2证券市场的形成和发展证券市场的形成和发展 全球及中国证券市场的形成和发展。全球及中国证券市场的形成和发展。3证券市场的分类按交易的对象，分为股票市场、债券市场和按交易的对象，分为股票市场、债券市场和基金市场；基金市场；按组织形式，分为场内市场和场外市场；按组织形式，分为场内市场和场外市场；按证券市场功能，分为证券发行市场和证券按证券市场功能，分为证券发行市场和证券交易市场。交易市场。4证券市场的参与者证券市场的参与者包括证券市场的参与者包括证券市场主体（发行人和投资者）；证券市场主体（发行人和投资者）；证券市场中介；证券市场中介；自律性组织和证券监管机构自律性组织和证券监管机构 5证券公司证券证券公司是指依照公司法规定设立的并公司是指依照公司法规定设立的并经国务院证券监督管理机构审查批准而成经国务院证券监督管理机构审查批准而成立的专门经营证券业务，具有独立法人地立的专门经营证券业务，具有独立法人地位的金融机构。位的金融机构。从证券公司的功能划分，可分为：证券经纪商、证券自营商和证券承销商。6证券交易所证券证券交易所是依据国家有关法律，经政府证交易所是依据国家有关法律，经政府证券主管机构批准设立的集中进行证券交易券主管机构批准设立的集中进行证券交易的有形场所。的有形场所。证券证券交易所分为公司制和会员制两种。交易所分为公司制和会员制两种。我国内地有两大证券交易所：上海证券交易我国内地有两大证券交易所：上海证券交易所和深圳证券交易所。所和深圳证券交易所。第二节第二节 证券市场的基本功能证券市场的基本功能主要内容主要内容1证券市场在金融市场中的地位证券市场在金融市场中的地位2证券市场发展与融资结构的变化证券市场发展与融资结构的变化3证券市场的功能证券市场的功能学习要点提示学习要点提示掌握证券市场的功能掌握证券市场的功能1证券市场在金融市场中的地位 证券市场作为金融市场的重要组成部分，证券市场作为金融市场的重要组成部分，在金融市场体系中居于重要地位。在金融市场体系中居于重要地位。2证券市场发展与融资结构的变化直接金融体系与间接金融体系二者缺一不直接金融体系与间接金融体系二者缺一不可。可。直接金融的发展步伐快于间接金融，其地直接金融的发展步伐快于间接金融，其地位和作用不断提高。位和作用不断提高。3证券市场的功能证券市场提供风险管理的方法；证券市场提供风险管理的方法；有利于证券价格的统一和定价的合理；有利于证券价格的统一和定价的合理；是资源合理配置的有效场所；是资源合理配置的有效场所；是筹集资金的重要渠道；是筹集资金的重要渠道；是一国中央银行宏观调控的场所。是一国中央银行宏观调控的场所。第三节第三节 证券发行市场（一级市场）证券发行市场（一级市场）主要内容主要内容一证券发行市场的定义一证券发行市场的定义二证券发行方式二证券发行方式三发行证券的条件限制三发行证券的条件限制四证券发行价格的确定四证券发行价格的确定五初始信息披露及其法定文件五初始信息披露及其法定文件学习要点提示学习要点提示掌握证券发行方式掌握证券发行方式掌握证券发行价格的确定的知识掌握证券发行价格的确定的知识一证券发行市场的定义 证券发行市场是证券发行人向投资者出证券发行市场是证券发行人向投资者出售证券以筹集资金的市场。售证券以筹集资金的市场。证券发行市场的要素：发行人、投资人证券发行市场的要素：发行人、投资人和中介人。和中介人。二证券发行方式按发行对象，分为私募发行与公募发行；按发行对象，分为私募发行与公募发行；按发行过程，分为直接发行和间接发行。按发行过程，分为直接发行和间接发行。三发行证券的条件限制股票发行条件，包括首次公开发行条件、股票发行条件，包括首次公开发行条件、发行新股条件（包括增发和配股）。发行新股条件（包括增发和配股）。债券发行条件。债券发行条件。四证券发行价格的确定1 1、股票发行价格的确定、股票发行价格的确定（1 1）股票发行价格的种类及基本规定）股票发行价格的种类及基本规定（2 2）确定发行价格的方法）确定发行价格的方法市盈率法市盈率法净资产倍率法净资产倍率法竞价确定法竞价确定法2 2、债券发行价格的确定。债券发行价格的确定。五初始信息披露及其法定文件首次公开发行股票的信息披露的首次公开发行股票的信息披露的文件；文件；招股说明书及其附录和备查文件；招股说明书及其附录和备查文件；招股说明书摘要；招股说明书摘要；发行公告；发行公告；上市公告书。上市公告书。第四节第四节 证券交易市场（二级市场）证券交易市场（二级市场）主要内容：主要内容：一证券上市与终止上市一证券上市与终止上市二证券交易程序二证券交易程序三持续性信息披露及其法定文件三持续性信息披露及其法定文件学习要点提示学习要点提示掌握证券交易程序。掌握证券交易程序。一证券上市与终止上市证券上市的定义，条件，一般程序；证券上市的定义，条件，一般程序；终止上市的含义，程序。终止上市的含义，程序。二证券交易程序 不同品种的证券交易程序不尽一致。以不同品种的证券交易程序不尽一致。以A股交易所场内的交易程序为例来介绍。股交易所场内的交易程序为例来介绍。国债与基金的交易原理大致相同。国债与基金的交易原理大致相同。1、开设交易账户或股东账户。、开设交易账户或股东账户。2、开设资金账户。、开设资金账户。3、委托买卖。、委托买卖。4、竞价成交。、竞价成交。5、清算、交割与过户、清算、交割与过户三持续性信息披露及其法定文件制定证券信息披露制度。制定证券信息披露制度。季度报告、中期报告、年度报告等定季度报告、中期报告、年度报告等定期信息披露和重要会议、重要事件等期信息披露和重要会议、重要事件等临时信息披露。临时信息披露。第五节第五节 证券证券市场监管市场监管主要内容主要内容一一证券市场监管的主要理论证券市场监管的主要理论二二证券市场监管模式证券市场监管模式三三证券监管手段证券监管手段四四证券监管体制证券监管体制学习要点提示学习要点提示了解证券市场监管的主要理论和监管模式了解证券市场监管的主要理论和监管模式掌握掌握证券监管手段和体制证券监管手段和体制。一一证券市场监管的主要理论证券市场监管的主要理论1.公共利益理论。公共利益理论认为市场存在失灵，监管的目的是为了增加公众的福利，即弥补市场缺陷带来的效率损失，并得到社会更为认可的收入分配状况。2.利益集团理论。利益集团理论或俘获理论认为：监管的产生是为了满足利益集团的利益，而不是公众的福利。由此得到监管的实证理论，它主要回答监管在实际中是什么样的问题。二二证券市场监管模式证券市场监管模式1.以投资者保护为重点。2.以公平、效率为重点。3.以价格和信息为重点。三三证券监管手段证券监管手段1.法律手段。2.经济手段。3.行政手段。4.自律管理。四四证券监管原则证券监管原则1.1.合法原则。合法原则。合法原则。合法原则。一切证券监管都必须依法实施。一切证券监管都必须依法实施。2.2.公正原则公正原则公正原则公正原则。必须站在公正的立场上，秉公办事，。必须站在公正的立场上，秉公办事，以保证证券市场的正常秩序，保护各个方面的合以保证证券市场的正常秩序，保护各个方面的合法权益。法权益。3.3.公开原则公开原则公开原则公开原则。证券监管的实施过程和实施结果都必。证券监管的实施过程和实施结果都必须向有关当事人公开，保证有关当事人对证券监须向有关当事人公开，保证有关当事人对证券监管过程和监管结果方面信息的的知情权。管过程和监管结果方面信息的的知情权。4.4.公平原则公平原则公平原则公平原则。证券监管的实施要考虑到证券市场全。证券监管的实施要考虑到证券市场全部参与者的利益，保证交易各方在交易过程中的部参与者的利益，保证交易各方在交易过程中的平等地位，不得有任何偏袒。平等地位，不得有任何偏袒。5.5.系统风险控制原则系统风险控制原则系统风险控制原则系统风险控制原则。五五证券监管体制证券监管体制1.集中型证券市场监管。2.自律型证券市场监管。3.中间型证券市场监管。1.集中型证券市场监管（集中型证券市场监管（P93-94）集中型证券市场监管也称集中立法型监管体制模式，是指政府通过制定专门的证券法规，并设立全国性法人证券监督管理机构来统一管理全国证券市场的一种体制模式。美国是这种模式的最典型代表。2.自律型证券市场监管自律型证券市场监管自律型证券市场监管是指政府除了一些必要的国家立法之外，很少干预证券市场，对证券市场的监管主要由证券交易所、证券商协会等自律性组织进行，强调证券业自我约自我管理的作用，一般不设专门的 证券监管机构。英国是这种模式的最典型代表。3.中间型证券市场监管中间型证券市场监管中间型证券市场监管是指既强调集中立法监管又强调自律管理，可以说是集中型证券市场监管和自律型证券市场监管相互结合、相互渗透的产物。最早实行中间型证券市场监管体制的国家有德国、泰国等。第第六六节节 证券价格与价格指数证券价格与价格指数主要内容主要内容一证券价格一证券价格二股票价格指数及其计算二股票价格指数及其计算三国内外著名的股价指数三国内外著名的股价指数学习要点提示学习要点提示掌握除息除权的计算掌握除息除权的计算掌握股票价格指数的含义。掌握股票价格指数的含义。一证券价格1 1、股票的价格；、股票的价格；、股票的价格；、股票的价格；广义与狭义价格。广义与狭义价格。广义与狭义价格。广义与狭义价格。（1 1）票面价格）票面价格）票面价格）票面价格（2 2）发行价格）发行价格）发行价格）发行价格（3 3）账面价格）账面价格）账面价格）账面价格（4 4）股票的内在价格）股票的内在价格）股票的内在价格）股票的内在价格（5 5）清算价格）清算价格）清算价格）清算价格（6 6）市场价格市场价格市场价格市场价格2 2、债券的理论价格及其影响变量；、债券的理论价格及其影响变量；、债券的理论价格及其影响变量；、债券的理论价格及其影响变量；3 3、股票除权及除权价的计算、股票除权及除权价的计算、股票除权及除权价的计算、股票除权及除权价的计算2、债券的理论价格及其影响变量债券的理论价格就是投资者为获得债券在债券的理论价格就是投资者为获得债券在未来一定时期内的利率收入和本金而在理未来一定时期内的利率收入和本金而在理论上应支付的价格。论上应支付的价格。影响变量影响变量（1）债券期值）债券期值（2）债券期限）债券期限（3）利率水平）利率水平3、除权除息、除权除息计算计算（1）计算除息价）计算除息价 除除息息价价股股息息登登记记日日的的收收盘盘价价每每股股所所分分红利现金额红利现金额例例如如:某某股股票票股股息息登登记记日日的的收收盘盘价价是是4.17元元，每每股股送送红红利利现现金金0.03元元，则则其其次次日日股股价为价为4.170.034.14(元元)（2）计算除权价）计算除权价 1）送送转转红红股股后后的的除除权权价价股股权权登登记记日日的的收盘价收盘价（1每股送红股数）每股送红股数）例如例如:某股票股权登记日的收盘价是某股票股权登记日的收盘价是24.75元，每元，每10股送股送3股，即每股送红股数为股，即每股送红股数为0.3，则次日股价为，则次日股价为24.75（10.3）=19.04（元）（元）2）配股后的除权价）配股后的除权价 配股后的除权价（股权登记日的收盘价配股后的除权价（股权登记日的收盘价配股价配股价每股配股数）每股配股数）（1每股配股每股配股数）数）例如例如:某股票股权登记日的收盘价为某股票股权登记日的收盘价为18.00元，元，10股配股配3股，即每股配股数为股，即每股配股数为0.3，配，配股价为每股股价为每股6.00元，则次日股价为元，则次日股价为（18.006.000.3）（10.3）=15.23（元）（元）（3）计算除权除息价）计算除权除息价 除除权权除除息息价价（股股权权登登记记日日的的收收盘盘价价每每股股所所分分红红利利现现金金额额配配股股价价每每股股配配股股数数）（1每股送红股数每股配股数）每股送红股数每股配股数）例如例如:某股票股权登记日的收盘价为某股票股权登记日的收盘价为20.35元，元，每每10股派发现金红利股派发现金红利4.00元，送元，送1股，配股，配2股，股，配股价为配股价为5.50元元/股，即每股分红股，即每股分红0.4元，送元，送0.1股，配股，配0.2股，则次日除权除息价为：股，则次日除权除息价为：（20.350.45.500.2）（10.10.2）16.19（元）。（元）。二股票价格指数及其计算1、股票价格指数含义。、股票价格指数含义。股票价格指数，简称股价指数，是衡量股股票价格指数，简称股价指数，是衡量股票市场上股价综合变动方向和幅度的一种票市场上股价综合变动方向和幅度的一种动态相对数，其基本功能是用平均值的变动态相对数，其基本功能是用平均值的变化来描述股票市场股价的动态。化来描述股票市场股价的动态。股价平均数是反映多种股票价格变动的一股价平均数是反映多种股票价格变动的一般水平，通常以算术平均数表示。般水平，通常以算术平均数表示。股价指数是反映不同时期的股价变动情况股价指数是反映不同时期的股价变动情况的相对指标，通过它人们可以了解计算期的相对指标，通过它人们可以了解计算期的股价比基期的股价上升或下降的百分比。的股价比基期的股价上升或下降的百分比。2、股价平均数的计算（1）算术平均数）算术平均数（p69）就是把采样股票的总价格平均分配到就是把采样股票的总价格平均分配到采样股票上。采样股票上。（2）调整平均数）调整平均数（p70）为了克服折股后平均数发生不合理下为了克服折股后平均数发生不合理下降的问题，就必须采取纠正的方法来降的问题，就必须采取纠正的方法来调整平均数。调整平均数。3、股价指数的计算股票价格指数是报告期的股价与某一基期相比较的相股票价格指数是报告期的股价与某一基期相比较的相股票价格指数是报告期的股价与某一基期相比较的相股票价格指数是报告期的股价与某一基期相比较的相对变化指数。它的编制首先假定某一时点为基期，基对变化指数。它的编制首先假定某一时点为基期，基对变化指数。它的编制首先假定某一时点为基期，基对变化指数。它的编制首先假定某一时点为基期，基期值为期值为期值为期值为100100（或（或（或（或1010，或，或，或，或10001000），然后再用报告期股价），然后再用报告期股价），然后再用报告期股价），然后再用报告期股价与基期股价相比较而得出。与基期股价相比较而得出。与基期股价相比较而得出。与基期股价相比较而得出。计算方法：简单算术平均法；综合平均法；几何平均计算方法：简单算术平均法；综合平均法；几何平均计算方法：简单算术平均法；综合平均法；几何平均计算方法：简单算术平均法；综合平均法；几何平均法；加权综合法；加权几何平均法法；加权综合法；加权几何平均法法；加权综合法；加权几何平均法法；加权综合法；加权几何平均法三、三、股指期货股指期货1.股票指数期货特征股票指数期货特征2.股票指数期货交易股票指数期货交易1.股票指数期货特征股票指数期货特征交易对象是经过统计处理的股票综合指数，交易对象是经过统计处理的股票综合指数，而不是股票而不是股票采用现金结算，不用实物交割采用现金结算，不用实物交割把正常交易先买后卖的程序颠倒过来把正常交易先买后卖的程序颠倒过来可以进行套期保值可以进行套期保值2.股票指数期货交易操作(一)股票指数期货交易操作股票指数期货交易操作(1)股指期货交易金额股指期货交易金额=合同张数合同张数*指数点数指数点数*每点规定金额每点规定金额股票指数期货交易操作（2）3.股票指数期货交易（二）股票指数期货交易操作（股票指数期货交易操作（股票指数期货交易操作（股票指数期货交易操作（1 1）股指期货交易金额股指期货交易金额股指期货交易金额股指期货交易金额=合同张数合同张数合同张数合同张数*指数点数指数点数指数点数指数点数*每点规定金额每点规定金额每点规定金额每点规定金额股票指数期货交易操作（2）习习 题题一、名词解释一、名词解释证券证券 有价证券有价证券 货币证券货币证券 资本证券资本证券上市证券上市证券 股票股票 普通股普通股 优先股优先股国家股国家股 法人股法人股 社会公众股社会公众股 外资股外资股债券债券 政府债券政府债券 国债国债 金融债券金融债券 公司债券公司债券基金基金 证券投资基金证券投资基金 契约型基金契约型基金 公司型基金公司型基金封闭型基金封闭型基金 开放型基金开放型基金 基金管理人基金管理人 基金托管人基金托管人金融衍生工具金融衍生工具 期货期货 远期远期 期权期权 掉期掉期习习 题题一、名词解释一、名词解释证券市场证券市场 一级市场一级市场 二级市场二级市场 私募发行私募发行 公募发行公募发行市盈率市盈率 发行费用发行费用 初始信息披露初始信息披露 持续性信息披露持续性信息披露招股说明书招股说明书 上市公告书上市公告书 股票发行价格股票发行价格 债券发行价格债券发行价格除权价除权价 填权填权 贴权贴权股票价格指数股票价格指数 上证综合指数上证综合指数 上证上证180180指数指数 道道 琼斯股价指数琼斯股价指数 金融时报股价指数金融时报股价指数日经股价指数日经股价指数 恒生股价指数恒生股价指数二、简答题二、简答题1 1为什么说股份公司的产生和信用制度的发展是为什么说股份公司的产生和信用制度的发展是证券市场形成的基础？证券市场形成的基础？2 2证券市场的参与者与监管者包括哪些？证券市场的参与者与监管者包括哪些？3 3简述证券市场的基本功能。简述证券市场的基本功能。4 4发行债券有何条件限制？发行债券有何条件限制？5 5证券上市的一般程序是什么？证券上市的一般程序是什么？6 6上市公司的资本变动主要包括哪些情况？上市公司的资本变动主要包括哪些情况？7 7试述上市公司持续性信息披露的必要性。试述上市公司持续性信息披露的必要性。8 8试述证券发行价格的确定方法以及应考虑的基试述证券发行价格的确定方法以及应考虑的基本因素。本因素。