财务管理复习题(11页DOC).docx

最新资料推荐一、单项选择题1.下列各项中，没有出现在计算优先股成本公式中的因素是（ D）A优先股每年的股利            B拟发行优先股总额优先股筹资费率              D企业所得税税率2.下列各项中，不属于存货缺货成本的是（D ）A由于材料供应中断造成的停工损失B由于紧急购买替代材料发生的停工损失C由于成品供应中断导致延误发货的信誉损失及丧失销售机会的损失D由于存货残损霉变发生的损失3.在确定最佳现金持有量时，成本分析模式和存货模式都需要考虑的相关成本是（ A）A机会成本     B短缺成本    C固定性转换成本     D管理费用4.关于复合杠杆系数，下列说法不正确的是（  B ）。A、DCL=DOL×DFL     B、普通股每股利润变动率与息税前利润变动率之间的比率C、反映产销量变动对普通股每股利润变动的影响D、复合杠杆系数越大，企业风险越大5.已知某公司2004年实现边际贡献为500万元，固定成本390万元，利息费用10万元，所得税率为33%，则该公司2005年的经营杠杆系数和财务杠杆系数分别为（A ）A4.55和1.1         B5和1       C4.55和1       D5和1.16.下列各项中，不属于影响企业综合资金成本的因素是（D ）A资金结构（各种资金市场价值占全部资金的权数） B权益资金成本C负债资金成本D筹资期限的长短7.下列属于间接筹资方式的为（ B ）A.发行债券B.银行借款C.发行股票D.利用商业信用8.发生下列经济业务时，会影响企业资产负债率的是（B ）A以固定资产的账面价值对外进行长期投资B接受所有者以固定资产进行的投资C收回应收账款D用现金购买股票9.作为企业财务管理的目标，每股利润最大化较之利润最大化的优点在于（D  ）。A考虑了风险因素              B能够避免企业的短期行为C考虑了资金时间价值因素      D反映了创造利润与投入资本的关系10.采用存货模式确定现金最佳持有量时，应考虑的成本因素是（ B ）。A转换成本和短缺成本    B机会成本和转换成本C机会成本和管理成本    D持有成本和短缺成本11.甲公司股票系数为1.5，无风险收益率为5，市场上所有股票的平均收益率为8，该公司股票的必要收益率为（  A）。A9.5      B12      C13      D1712.利用邮政信箱法和银行业务集中法进行现金回收管理的共同优点是（ C ）。A可以减少收账人员            B可以降低现金管理成本C可以缩短票据邮寄时间        D可以减少票据结算时间13.企业向银行借款1000万元，年利率6%，半年复利一次，则该项借款的实际利率是（C  ）。A3%    B6%    C6.09%    D12%14.债权人为弥补债务人无法按时还本付息所带来的风险而要求提高的利率是（  ）。A通货膨胀补偿率        B违约风险报酬率C流动性风险报酬率      D期限性风险报酬率15.下列指标中，如果其他因素不变，指标值因折现率提高而变小的是（  ）。A净现值              B内部收益率C投资利润率          D静态投资回收期16.企业实际需要筹集资金100万元，银行要求保留20%的补偿性余额，则该企业向银行借款的总额应为（ C ）万元。A80    B100    C125    D13017.折现率为10和15时，甲投资方案的净现值为5.68和2.39，则该方案的内部收益率为（ B ）。A10    B13.52    C15    D16.4818.以下指标按反映短期偿债能力强弱的正确排序是（  C）。A速动比率、流动比率、现金流动负债比率B流动比率、速动比率、现金流动负债比率C现金流动负债比率、速动比率、流动比率D现金流动负债比率、流动比率、速动比率19.相对于股票筹资而言，银行借款的缺点是（  D）。A筹资速度慢          B筹资成本高C筹资限制少          D财务风险大20.如果企业的资金来源全部为自有资金，且没有优先股存在，则企业财务杠杆系数（）。a.等于0 b.等于1c.大于1 d.小于1答案：b21.企业向银行借入长期借款，若预测市场利率将上升，企业应与银行签订（ ）。   A、浮动利率合同   B、固定利率合同   C、有补偿余额合同   D、周转信贷协定   答案:B22、某债券面值为10000元，票面年利率为5，期限5年，每半年支付一次利息。若市场实际的年利率为5，则其发行时的价格将（ ）。   A、高于10000   B、低于10000   C、等于10000   D、无法计算   答案:A23.某企业按年利率10从银行借入款项800万元，银行要求企业按贷款限额的15保持补偿余额，该借款的实际年利率为（ ）。   A、11   B、11.76   C、12   D、11.5   答案:B24、某企业在生产经营淡季资产为1000万，在生产经营旺季资产为1200万。企业的长期负债，自发性负债和权益资本可提供的资金为900万元。则该企业采取的是（ ）。   A、配合型融资政策   B、激进型融资政策   C、稳健型融资政策   D、均可   答案:B25、相对于借款购置设备而言，融资租赁设备的主要缺点是（ ）。   A、筹资速度较慢   B、融资成本较高   C、到期还本负担重   D、设备淘汰风险大   答案:B26、下列筹资方式按一般情况而言，企业所承担的财务风险由大到小依次排列为（ ）。   A、融资租赁、发行股票、发行债券   B、融资租赁、发行债券、发行股票   C、发行债券、融资租赁、发行股票   D、发行债券、发行股票、融资租赁   答案:C27、出租人既出租某项资产，又以该项资产为担保借入资金的租赁方式是（ ）。   A、经营租赁   B、售后回租   C、杠杆租赁   D、直接租赁   答案:C28.某公司从本年度起每年年末存入银行一笔固定金额的款项，若按复利制用最简便算法计算第n年末可以从银行取出的本利和，则应选用的时间价值系数是（）。 A.复利终值数 B.复利现值系数 C.普通年金终值系数 D.普通年金现值系数 参考答案：C29.根据营运资金管理理论，下列各项中不属于企业应收账款成本内容的是（）。 A.机会成本 B.管理成本 C.短缺成本 D.坏账成本 参考答案：C30在资本结构理论中认为不需要研究资本结构对企业价值影响的是（ ）。A净收益理论 B净营业收益理论CMM理论 & D代理理论【答案】：B31某公司的流动资产中除存货以外基本上是速动资产，年末流动资产为75万元，流动比率为2.5,速动比率为1,则该公司年末存货为( )万元. A.75 B.30 C.33 D.45【答案】:D二、多项选择题。1.在其他条件不变的情况下，下列项目中，能够导致复合杠杆系数提高的有（AC ）A提高固定成本                        B降低变动成本C提高固定财务费用                    D降低变动财务费用2.属于企业盈利能力分析指标的是( ACD )。    A总资产报酬率        B资本积累率    C资本保值增值率      D盈余现金保障倍数3.银行借款成本低于普通股成本，原因是银行借款（BC  ）。A使用期限较短        B筹资费用较小C利息税前支付        D借款数额较小4.普通股与优先股的共同特征主要有（  AB）。A同属公司股本      B股利从净利润中支付C需支付固定股利    D均可参与公司重大决策5.净现值与现值指数的共同之处在于（  ABCD）。A考虑资金时间价值因素B以设定的折现率为计算基础C可以对独立或互斥方案进行评价D不能反映投资方案的实际报酬率6.在不考虑所得税且没有借款利息的情况下，下列计算单纯固定资产投资营业现金净流量的公式，正确的是（ ABD ）。A营业现金净流量利润折旧B营业现金净流量营业收入经营成本C营业现金净流量营业收入营业总成本折旧D营业现金净流量营业收入营业总成本折旧7.下列各项中影响财务杠杆系数的因素有（）。a.息税前利润 b.资金规模c.资金结构d.财务费用答案：abcd8.在边际贡献大于固定成本的情况下，下列措施中有利于降低企业复合风险的有（）a.增加产品销量b.提高产品单价c.降低负债比重d.节约固定成本支出答案：abcd9.下列各项中影响经营杠杆系数的有（）。a.产品销售数量 b.利息费用c.所得税税率 d.产品单位价格答案：ad10、下列表述正确的是（ ）。   A、同次发行的股票，每股的发行条件和价格应当相同   B、股票发行价格可以按票面金额、也可以超过票面金额，但不得低于票面金额   C、向发起人、国家授权投资的机构、法人发行的股票应当为记名股票，向社会公众发行股票为无记名股票   D、发行无记名股票的，公司应当记载其股票数量、编号及发行日期   答案:ABD11要计算递延期为m、支付期为n的延期年金的现值，下列计算公式中 不 正确的有（ ACD ）。 A.V0=A B. V0=A C. V0=A D. V0=A E. V0=A12下列关于资本资产定价模型（CAPM）和证券市场线（SML）的说法中正确的有（ BDE ）。A证券组合的ß系数越大，必要报酬率越低。B通货膨胀程度会影响证券市场线的截距。C投资者的风险回避程度越高，证券市场线的斜率越小。D投资者的风险回避程度越高，证券市场线的斜率越大。E证券组合的必要报酬率等于无风险报酬率与风险报酬率之和。13. 在下列各种资本结构理论中，支持"负债越多企业价值越大"观点的有( ) A. 代理理论 B. 净收益理论 C. 净营业收益理论 D. 修正的MM理论14. 运用成本分析模式确定最佳现金持有量时，持有现金的相关成本包括( AC ) A. 机会成本 B. 转换成本 C. 短缺成本 D. 管理成本15. 下列各项中，与净资产收益率密切相关的有（ ）。A.销售净利率 B.总资产周转率C.资产报酬率 D.权益乘数16. 下列各项中属于应收账款政策的有（ABCDE ）。 A信用标准 B信用期限 C折扣期限 D现金折扣 E收账政策17. 下列对信用政策的叙述中正确的是（ ABCD ）。 A信用标准越严，企业坏账风险越小 B信用期限越长，应收账款的机会成本越高 C信用期限越长，越有利于销售收入规模的扩大 D现金折扣越高，应收账款平均收账期越短 E收账政策越严，对企业越有利18.在下列各项中，属于财务管理经济环境构成要素的有（ABC）。 A.经济周期 B.经济发展水平 C.宏观经济政策 D.公司治理结构19在下列各项中，影响债券收益率的有（） A.债券的票面利率、期限和面值 B.债券的持有时间 C.债券的买人价和卖出价 D.债券的流动性和违约风险 答案:ABCD20在各种企业财务管理目标中，“股东财富最大化 / 股票价格最大化”目标具有很多优点，包括（ ）。 A考虑了风险因素 B在一定程度上能够克服短期行为C比较容易量化D注重考虑各利益相关方的利益E没有引入公司不可控的因素三、判断题。1.在财务管理中，企业价值最大化目标追求的是企业资产的市场价值最大化，上市公司则表现为股票市场价格最大化。（   ）2.优化企业资金结构，不仅能够降低企业的财务风险和资金成本，而且可以降低企业的经营风险。（×）3.在其他条件不变的前提下，企业资产负债率的提高，有助于降低企业的复合风险。（×）4.在利用存货模式计算最佳现金持有量时，需要考虑短缺成本。（×）5.如果企业的现金持有量过多，不仅将使企业的收益水平下降，而且还会导致企业的偿债能力下降。（×）6.权益乘数的高低取决于企业的资金结构，负债比率越高，权益乘数越低，财务风险越大。（ ×  ）7.企业最优资金结构是指在一定条件下使企业自有资金成本最低的资金结构。（  × ）8.收账费用与坏账损失呈反向变化关系，投入的收账费用越多，坏账损失就越小，因此，企业应不断加大收账费用，以便将坏账损失降到最低。（  ×）9.资产的风险报酬率是该项资产的和市场风险报酬率的乘积，而市场风险报酬率是市场投资组合的平均报酬率与无风险报酬率之差。（  ）10.投资回收期和投资利润率指标都具有计算简便，容易理解的优点，因而运用范围很广，在投资决策中起主要作用。（ × ）11.当代证券投资组合理论认为，不同股票的投资组合可以降低风险，股票的种类越多，风险越小，包括全部股票投资组合的风险为零。（ ×）12.无论是经营杠杆系数变大，还是财务杠杆系数变大，都可能导致企业的复合杠杆系数变大（）13.负债期越长，未来不稳定性因素越大，因此，企业长期负债的偿还风险比流动负债要大。（ ）   答案:×14、从出租人的角度来看，杠杆租赁与售后租回或直接租赁并无区别。（ ）   答案:×15、企业保持较高的营运资金持有量，则可以降低风险，但也会降低企业的收益性;而企业保持较低的营运资金持有量，会使企业收益率较高，但又会加大企业的风险。（ ）   答案:  解析:一般说来，资产的流动性越高，风险性越低，同时收益性也越低。16.影响财务管理的经济环境因素包括经济周期、经济发展水平、经济政策和利息率。（ ）       【正确答案】： ×      17.对单个投资方案进行取舍或对两个互斥投资方案进行选择，净现值法和获利指数法都能得到相同的结论。（× ）18一笔资金存入银行，按复利计息。在年利率和存期一定的情况下，计息期越短，到期本利和越少。（× ）19公司股票的市盈率越高越好，因为高市盈率说明投资者对该公司的发展前景看好，愿意出较高的价格购买该公司股票。（ × ）20. 发行股票和债券是重要的直接筹资方式，银行借款则是基本的间接筹资方式。（ ）四、计算题。1.某企业拥有资金800万元，其中银行借款320万元，普通股480万元，该公司计划筹集新的资金，并维持目前的资金结构不变。随筹资额增加，各筹资方式的资金成本变化如下:筹资方式新筹资额资金成本银行借款30万元以下8%3080万元9%80万元以上10%普通股60万元以下14%60万元以上16%要求：（l）计算各筹资总额的分界点。 （2）填写下表填字母的部分 单位：万元 序号筹资总额的范围筹资方式目标资金结构资金成本1A借款EG普通股FH第一个范围的资金边际成本O2B借款EI普通股FJ第二个范围的资金边际成本P3C借款EK普通股FL第三个范围的资金边际成本Q4D借款EM普通股FN第三个范围的资金边际成本R2.某企业计划筹集资金100万元，所得税税率33。有关资料如下：    (l)向银行借款10万元，借款年利率7，手续费2；   (2)按溢价发行债券，债券面值14万元，溢价发行价格为15万元，票面利率9，期限为5年，每年支付一次利息，其筹资费率为3。    (3)平价发行优先股25万元，预计年股利率为12，筹资费率为4。    (4)发行普通股40万元，每股发行价格10元，筹资费率为6。预计第一年每股股利1.2元，以后每年按8递增。    (5)其余所需资金10万元通过留存收益取得。    要求：(l)计算个别资金成本。              (2)计算该企业加权平均资金成本。【正确答案】 (l)借款成本7%×(1-33%)/(1-2%)=4.79  债券成本14×9%×(1-33%)/15×(1-3%)=5.80  优先股成本12%/（1-4%）=12.5  普通股成本1.2/10×（1-6%）+8%=20.77 留存收益成本（1.2/10）+8%=20 (2)企业加权平均成本4.79%×（10/100）+5.80%×（15/100）+12.5%×（25/100）+20.77%×（40/100）+20%×（10/100）=14.783.某公司2004年度的税后利润为1000万元，该年分配股利500万元，2006年拟投资1000万元引进一条生产线以扩大生产能力，该公司目标资本结构为自有资金占80%，借入资金占20%。该公司2005年度的税后利润为1200万元。要求：（1）如果该公司执行的是固定股利政策，并保持资金结构不变，则2006年度该公司为引进生产线需要从外部筹集多少自有资金？（2）如果该公司执行的是固定股利支付率政策，并保持资金结构不变，则2006年度该公司为引进生产线需要从外部筹集多少自有资金？（3）如果该公司执行的是剩余股利政策，则2005年度公司可以发放多少现金股利？【正确答案】 （1）2005年度公司留存利润1200500700（万元）2006年自有资金需要量1000×80%800（万元）2006年外部自有资金筹集数额800700100（万元）（2）2004年股利支付率500/100050%2005年公司留存利润1200×（150%）600（万元）2006年自有资金需要量1000×80%800（万元）2006年外部自有资金筹集数额800600200（万元）（3）2006年自有资金需要量1000×80%800（万元）2005年发放的现金股利1200800400（万元）4.某公司流动资产由速动资产和存货构成，年初存货为145万元，年初应收账款为125万元，年末流动比率为300%，年末速动比率为150%，存货周转率为4次，年末流动资产余额为270万元。一年按360天计算。 要求：（1）计算该公司流动负债年末余额； （2）计算该公司存货年末余额和年平均余额； （3）计算该公司本年主营业务成本； （4）假定本年赊销净额为960万元,应收账款以外的其他速动资产忽略不计,计算该公司应收账款周转天数。 【正确答案】 （1）流动负债年末余额270/300%90（万元）（2）存货年末余额27090×150%135（万元）存货年平均余额（145+135）/2140（万元）（3）本年主营业务成本140×4560（万元）（4）应收账款年末余额270135135（万元）应收账款平均余额（135125）/2130（万元）应收账款周转天数130×360/96048.75（天）5、某投资项目资金来源情况如下：银行借款300万元，年利率为4%，手续费为4万元。发行债券500万元，面值100元，发行价为102元，年利率为6%，发行手续费率为2%。优先股200万元，年股利率为10%，发行手续费率为4%。普通股600万元，每股面值10元，每股市价15元，每股股利为2.40元，以后每年增长5%，手续费率为4%。留用利润400万元。该投资项目的计划年投资收益为248万元，企业所得税率为33%。企业是否应该筹措资金投资该项目?个别资金比重：银行借款比重= 300 / 2000 = 15% 债券资金比重=500 /2000=25%优先股资金比重=200 / 2000=10% 普通股资金比重=600 / 2000 =30%留存收益资金比重=400 / 2000=20%个别资金成本：银行借款成本=300×4%×(1-33%)/(300-4)=2.72%债券资金成本=100×6%×(1-33%)/102×(1-2%)=4.02%优先股资金成本=10% / 1×(1-4%)=10.42%普通股资金成本=2.40 / 15×(1-4%) +5%=21.67%留存收益资金成本=2.4/ 15 + 5%=21%加权平均资金成本=2.72%× 15%+4.02%×25%+10.42%×10%+21.67%×30%+21%×20%=0.41%+1.01%+1.04%+6.50%+4.2%=13.16%年投资收益率=248/2000=12.4%资金成本13.15%>投资收益率12.4%,因此不该筹资投资该项目。6.某企业全年需要甲零件1200件，每定购一次的订货成本为400元，每件年储存成本为6元。要求：计算企业年订货次数为2次和5次时的年储存成本、年订货成本及年储存成本和年订货成本之和。计算经济订货量和最优订货次数。2次时：储存成本=1800 元订货成本=800 元总成本=2600 元5次时：储存成本=720 元订货成本=2000 元总成本=2720 元经济订货量=（2×1200×4000÷6）1/2=400 件最优订货次数=1200/400=3 次7. 某公司准备购入设备以扩充生产能力，现有甲。乙两个方案可供选择。甲方案需初始投资110 000元，使用期限为5年，投资当年产生收益。每年资金流入量如下：第一年为50 000元，第二年为40 000元，第三年为30 000元，第四年为30 000元，第五年为10 000元，设备报废无残值。乙方案需初始投资80 000元，使用期限也为5年，投资当年产生收益。每年资金流入量均为25 000元，设备报废后无残值。该项投资拟向银行借款解决，银行借款年利率为10%.要求：计算甲。乙两个方案的净现值。若两方案为非互斥方案（即：可以投资甲方案，同时也可以投资乙方案，投资甲方案时不排斥投资乙方案），请判断两方案可否投资？假若两方案为互斥方案，请用现值指数法判断应选择哪个方案。甲方案的净现值=50000×0.909+40000×0.826+30000×0.751+30000×0.683+10000×0.621-110000=127720-110000=17720元乙方案的净现值=25000×3.791-80000=94775-80000=14775元都可进行投资。甲方案的现值指数=127720/110000=1.16乙方案的现值指数=94775/80000=1.18应选择乙方案。8.某公司目前的资金来源包括面值1元的普通股800万股和平均利率为10%的3000万元债务. 该公司现在拟投产甲产品, 该项目需要投资4000万元, 预期投产后每年可增加息税前利润400万元. 该项目有三个备选的筹资方案：（1）按11%的利率发行债券；（2）按20元股的价格增发普通股. （筹资4000万元, 需要增发200万股）该公司目前的息税前利润为1600万元, 所得税税率为40%, 证券发行费用可忽略不计. 要求：（1）计算按不同方案筹资后的普通股每股收益. （2）计算增发普通股和债券筹资的每股收益无差别点. （3）计算筹资前的财务杠杆系数和按两个方案筹资后的财务杠杆系数. （4）根据以上计算结果分析, 该公司应当选择哪一种筹资方案？为什么？（5）如果由产品可提供1000万元的新增息税前利润, 在不考虑财务风险的情况下, 公司应选哪一种筹资方案？【答案】（1）发行债券每股收益=(1600+4003000×10%4000×11%)×(140%)/800=0.95（元）；增发普通股的每股收益=(1600+4003000×10%)(140%)/1000=1.02（元）. （2）债券筹资与普通筹资的每股收益无差别点是2500万元. （3）筹资前的财务杠杆=1600/(1600300)=1.23. 发行债券的DFL=2000/(2000300440)=1.59；增发普通股的DFL=2000/(2000300)=1.18. （4）由于增发普通股每股收益（1.02元）大于债券筹资方案（0.95）, 且其财务杠杆系数（1.18）小于债务筹资方案（1.59）, 即增发普通股方案收益高且风险低, 所以, 方案2为较优方案. （5）当甲产品新增息税前利润为1000万元时, 应选择债券筹资方案.最新精品资料整理推荐，更新于二二年十二月二十七日2020年12月27日星期日11:10:02