东方电缆：关于公开发行可转换公司债券募集资金运用的可行性分析报告（2020）.docx

宁波东方电缆股份有限公司 关于公开发行可转换公司债券募集资金运用的可行性分析报告 为进一步巩固和提升公司核心竞争力，增强公司持续盈利能力，宁波东方电缆股份有限公司（以下简称“东方电缆”或“公司”）拟公开发行可转换公司债券（以下简称“可转债”）。公司董事会对本次发行可转债募集资金运用的可行性分析如下： 一、本次募集资金使用投资计划 本次公开发行可转债拟募集资金总额预计不超过80,000万元（含本数），扣除相关发行费用后募集资金净额拟用于以下项目： 序号 项目名称 项目投资总额 （万元） 前次募集资金拟投入金额（万元） 本次拟用募集资金投入金额（万元） 1 高端海洋能源装备系统应用示范项目 150,518.00 63,117.29 56,000.00 2 补充流动资金 24,000.00 - 24,000.00 合计 174,518.00 63,117.29 80,000.00 本次公开发行可转换公司债券募集资金到位后，公司将按照实际需求和轻重缓急将募集资金投入上述项目。募集资金不足部分由公司以自筹资金解决。本次公开发行可转换公司债券募集资金到位之前，公司将根据项目进度的实际情况以自筹资金先行投入，并在募集资金到位之后按照相关法规规定的程序予以置换。 二、本次募集资金投资项目可行性分析 （一）高端海洋能源装备系统应用示范项目 公司2017年12月非公开发行股票募集资金净额69,117.29万元，其中拟使用63,117.29万元用于“海洋能源互联用海洋缆系统项目”（简称“原募投项目”）。因原募投项目所在地政府正在进行港口规划调整，导致该项目不具备开工条件，经公司第四届董事会第19次会议、2018年第四次临时股东大会审议通过，公司将原募投项目募集资金63,117.29万元全部用于“高端海洋能源装备系统应用示范项目”（简称“新募投项目”）。变更募集资金投资项目具体情况可参见公司2018 年12月12日披露的宁波东方电缆股份有限公司关于变更募集资金投资项目的公告（公告编号：2018-060）。 原募投项目是公司2016年启动非公开发行股票时根据当时海缆产品市场做出的决策。2017年开始海上风电场进入快速发展建设期，海缆市场发展超过市场预期，公司深耕多年的海缆领域得到回报，2017年至今公司获得的海缆订单一直呈持续快速增长，公司现有海缆产品产能已经远不能满足公司业务发展需要。 为了抓住海缆市场的快速增长机遇，公司2018年12月确定的新募投项目在海缆产品产能、投资规模等方面均较原募投项目有所增加，新募投项目投资总额 150,518.00万元，除了前次非公开发行股票募集资金净额63,117.29万元投入该项目外，仍有较大的资金缺口。而随着海缆业务规模的快速增长，公司对日常营运资金的需求也不断增加，难以通过自筹方式（自有资金或银行贷款等）解决该项目的资金缺口。面对海缆市场的发展机遇，公司迫切需要完成新募投项目的工程建设，尽快释放海缆产品产能，快速提升公司经营业绩。经审慎决策后，公司拟将本次公开发行可转换公司债券募集资金中的56,000万元继续用于该项目的工程建设。 1、 项目概况 本项目实施主体为东方电缆，公司拟在宁波北仑开发区穿山半岛峙南区块（郭巨白洋线南）新征约450亩土地新建高端海洋能源装备系统应用示范项目。 本项目建成后可年产海洋新能源装备用电缆630km、海洋电力装备用电缆 250km、海洋油气装备用电缆510km和智能交通装备用电缆92450km。项目建成达产后预计可实现年销售收入452,280.00万元（含税），年均利税总额 53,254.18 万元，全部投资回收期7.47年（含建设期）。 本项目投资总额150,518.00万元，其中固定资产投资121,666.00万元，建设期利息3,430.00万元，铺底流动资金25,422.00万元。本项目已于2019年开工建设，预计2021年7月可投产并产生收益。 2、 高端海洋能源装备系统应用示范项目背景（1）海洋经济在国家发展战略中的地位稳步提升 21世纪被称为海洋世纪，加强海洋的开发、利用和安全，关系到国家的安全和长远发展，海洋经济成为全球经济发展的盛宴。近年来，中国海洋经济保持良好发展势头，已成为国民经济尤其是沿海地区经济稳步发展的重要增长点，海洋经济在国家发展战略中的地位稳步提升。 （2） 海洋经济的发展将带动海洋能源的开发利用 海洋经济的发展离不开对海洋能源的开发和利用，海洋能源已纳入全球能源互联网。全球能源互联是为应对资源紧张、环境污染、气候变化的三大挑战，满足人类可持续发展需求，建立安全、清洁、永续供应的能源保障体系。所以海洋能源开发机遇良多。 未来10年，中国建设海洋强国迎来历史机遇时期，新时代将开启我国海洋强国建设新征程。作为海洋经济中的重要一环，海洋能源的开发必将迎来一个加速发展的新时期。 （3） 迎中国制造2025春风，海洋装备产业发展提速 中国制造2025明确提出将海洋装备作为重点领域之一，将其列为我国战略性新兴产业的重要组成部分、高端装备制造业的重点方向和国家实施海洋强国战略的重要基础和支撑。海洋装备产业发展由此提速。政府随后出台多项政策，从战略层面上统筹建设，为海洋装备产业发展保驾护航。 （4） 未来五到十年海缆的市场前景光明 随着我国国民经济的持续高速发展，电信和电力基础建设、城市电网改造、海洋开发和利用、国防特别是海防建设、石油和天然气设施建设、高速公路和高速铁路建设等，对高端光电传输线缆有持续增长性需求。特别是“十三五”随着海洋开发向纵深发展，对海底电缆提出了更高的要求，海底电缆向直流化、动态化方向发展。 紧跟国家“走出去”步伐，围绕“一带一路”国家战略，加强战略布局，提升与“一带一路”沿线国家和地区经贸合作水平。积极参与“一带一路”通信和电力基础设施建设，改善沿线国家尤其是发展中国家的基础设施。“一带一路” 沿线国家和地区将成为国内企业迈向全球的桥头堡，对国内海缆企业国际化战略深入实施至关重要。 （5） 轨道交通建设的持续发展助推电线电缆行业转型升级 “十三五”是我国交通运输发展处于优化网络布局的关键期和提质增效升级的转型期，要突出对“一带一路”建设、京津冀协同发展、长江经济带发展三大战略和新型城镇化、脱贫攻坚的支撑保障，要更加注重提高交通安全和应急保障能力，提升绿色、低碳、集约发展水平，要提高国际通道保障能力和互联互通水平，有效支撑全方位对外开放。中长期铁路网规划（2016-2030）规划打造以“八纵”和“八横”通道为主干、城际铁路为补充的高速铁路网，实现相邻大中城市间1至4小时交通圈、城市群内0.5至2小时交通圈，我国全面开启铁路经济时代。 3、市场需求分析 本项目建成后可形成以海洋新能源装备用电缆、海洋电力装备用电缆、海洋油气装备用电缆和智能交通装备用电缆为主的生产能力，其中主要产品为海底电缆产品。 海底电力电缆工程是海底输电工程中最重要的组成之一。海底电缆跨越海峡、江河，连接国际、国内区域电网，以平衡电力供需，进行电力贸易，或用以连接近海岛屿与大陆电网，提高独立岛屿电网运行可靠性和稳定性。迅速发展的海上风电场输出电力与大陆电网并网亦需要海底电缆。国际、国内对海底电缆的需求日益增长。当前国内、国际海底电缆存在广阔的市场及应用前景，主要应用于海上风力发电及输电、海洋油气开发和“一带一路”沿线国家。 （1）海上能源装备用海底电缆市场分析 建设海上风电场是战略性新兴产业，是国家重点扶持和发展项目。在陆地上风电快速发展的同时，风能利用的新领域海上风电悄然兴起，世界上很多国家制订计划开发海上风电场。 建设海上风电场是目前国际新能源发展的重要方向，也是我国战略性新兴产业，是风电产业发展的“方向中的方向”。我国风能资源丰富，可开发的风能储量约为10亿kW。其中，海上可利用的风能储量约为7.5亿kW，是陆上风能资源的3倍。根据发展改革委能源所评估，中国近海海域风电装机容量可达1亿至2亿 kW。作为节能新技术之一，海上风电场的优点在于绿色环保，不占用宝贵的陆上土地资源。同时海面上更丰富的风能资源能使风电机组单机容量达到更大、年利用风能小时数更多。 根据电力发展“十三五”规划和可再生能源发展“十三五”规划，到2020年，海上风电开工建设1000万kW，确保建成500万kW。随着海上风电的发展，各地都相应的调整了海上风电布局，调整后部分省份风电规划规模大大增加。到2020年，江苏将开工建设1600万kW，主要区域包括如东、东台、大丰、射阳、滨海等；广东预计到2020年开工建设1200万kW，投产200万kW，到2030年投产3000 万kW，主要规划区域包括汕头、揭阳、汕尾、惠州、珠海、江门、阳江、湛江等地。2020年，江苏、浙江、福建、广东、海南、山东、上海、河北、辽宁等省市海上风电开工规模总计将达到7800多万kW。 海上风电场用海底电缆包括集电线路海底电缆和送出海底电缆两部分。集电线路海底电缆一般为35kV海底电缆，而送出海底电缆根据海上风电场距海岸距离远近而不同。通常，潮间带项目（除海上潮间带）只需要35kV的场内海底电缆。近海项目通常距离海岸10-50km范围内，送出海底电缆根据海上风电场接入电网的要求可选择110kV或220kV海底电缆。远海项目，距海岸100km以上的海上风电适宜采用柔性直流并网方式，随着直流海底电缆技术水平的提升，未来±320kV 甚至更高电压等级的柔性直流海缆需求将逐步增加。 近年，我国潮汐带项目逐渐减少，转向近海项目，考虑到未来几年近海项目平均离岸距离将不断提高，按照每万kW海上风电项目建设大约需要5km海缆来预测市场需求。由于我国海洋风电建设的延后，前几年海底电缆市场增长不明显，2017年底我国海上风电累计装机容量280万kW。国家风电“十三五”规划到2020 年建设海上风电1500万kW（包括建成500万kW，在建1000万kW）。预计到2020年约需要海上风电场用海底电缆6000km，年均市场需求量约为2000km。对于海底电缆来说，其在海上风力发电及输电上的应用拥有广阔的市场前景。 （2）海洋油气装备用海底电缆市场分析 随着国际社会对能源、资源需要的增加，世界范围内的水下资源开采、深海油气开发、水下装备制造等活动日渐活跃，这些活动均离不开使用海洋脐带缆，其中海洋脐带缆应用最多的是水下油气田的开发。在深海开发过程中除了兴建大量的水面油气生产平台外，水下生产系统也已成为深海海洋工程技术的重要组成。作为对深水浮式水面设施，如张力腿平台、半潜式平台、立柱式平台、浮式生产储卸设施的重要支持，水下生产系统通过海底管道和立管与其建立联系，可以搭建起灵活多样的海洋石油开发形式。水下生产系统对于水深的要求不敏感，且不受海面恶劣风浪环境的影响，其安全性高，适用范围广，在未来极地冰区的海洋油气开发中也有广阔的应用前景。 海洋油气开采用电缆的种类很多，应用于水下系统与作业装备、配套系统与设备等，主要是连接海洋工程装备与岸边的海底电力电缆以及采油钻井平台和生活模块上各个部位用的电力、通信、仪表等电缆，海底油田开发、石油勘采专用海洋深水动态电缆等产品。电缆的特性要求阻燃、防火、低烟无毒、耐腐蚀等，矿物绝缘电缆也有大量应用。今后随着油气开发向深海、远海发展，所需的海底电缆还会更多。 （3） 轨道交通用电缆市场分析 “十三五”期间，我国交通运输发展正处于支撑全面建成小康社会的攻坚期、优化网络布局的关键期、提质增效升级的转型期，将进入现代化新阶段。 城市轨道交通电缆应具备无卤、低烟、阻燃、阻水、防水、防鼠、防白蚁、无毒、耐紫外线等性能，这是其安全性和工作环境所决定的。由于城轨用电缆的使用环境多为人口密集的地下（我国城市轨道交通通车里程中，地铁占85%），对阻燃性能要求较高。电缆运行时有可能长期浸泡在水里面，必须具有优异的阻水、防水性能。地铁区间隧道、地铁车站、设备安装、消防等建设则需要大量的电力电缆、通信电缆、隧道特殊用电缆以及漏泄和射频电缆等。城市轨道交通电缆按每千米城市轨道交通约需要100km电缆，按照我国“十三五”期间每年新建城轨交通约为500-600km，“十三五”期间城市轨道交通电缆年需求量为5-6万km。考虑到维修和更换，需求量将更大。 （4） “ 一带一路”带来的海外电缆市场 从国家战略看，“一带一路”作为中国对外关系发展的重要布局，在对中国未来的经济发展甚至国际战略布局有着深远的影响。从“一带一路”参与国家来看，发展中国家众多，他们普遍基础设施薄弱，在能源设施互联和基础设施互联领域急需投资和建设。“一带一路”战略将带动海底电缆和以高铁为代表的轨道交通电缆“走出去”。我国的海底电缆生产企业具有成本和地域的优势，海底电缆海外市场的年均需求约为 800-1000km。 4、项目建设的可行性分析 （1） 技术可行性 本项目主要用于生产海洋新能源装备用电缆、海洋电力装备用电缆、海洋油气装备用电缆、智能交通装备用电缆等产品，公司在国内海缆领域具有领先地位，业务经验丰富、技术先进、人才储备厚实，本项目采用的工艺技术成熟可靠、主要设备多为国内、国际先进设备，技术上具有可行性。 （2） 经济可行性 该项目内部收益率为21.12%，投资回收期7.47年(含建设期)，具有较好的资金盈利能力和投资回收能力，且项目具有较强的承担风险能力。 （3） 良好的社会效应本项目工艺技术先进，产品具有进口替代作用，有很高的社会效益。 5、 项目审批及备案情况 本项目已经取得宁波市发改委的备案手续，并取得了宁波市生态环境局的环评手续。 6、 本项目与2018年12月披露的变更募集资金投资项目公告差异情况的说明 本项目的相关情况已经在2018年12月12日进行了详细披露（公告编号：2018-060）。信息披露后，公司在对该项目后续的备案过程中，对项目名称、投资总额内部构成等部分内容进行了调整。与2018年12月该项目公开披露内容对比，项目实施主体、实施地址、投资总额、项目经济效益预测等核心内容均没有发生变化，主要调整内容包括：（1）项目名称由“高端海洋能源装备电缆系统项目” 变更为“高端海洋能源装备系统应用示范项目”；（2）投资总额不变情况下，对投资总额内部构成进行了调整，原来的固定资产投资120,030.00万元，建设期利息5,488.00万元，铺底流动资金25,000.00万元调整为：固定资产投资121,666.00 万元，建设期利息3,430.00万元，铺底流动资金25,422.00万元。上述调整信息已于2019年2月、3月在宁波市发改委进行了变更备案。 （二）补充流动资金 1、 项目基本情况 公司拟使用本次发行募集资金24,000万元用于补充流动资金，缓解公司流动资金压力，满足公司业务不断发展的资金需求。 2、 项目实施的必要性 最近三年，凭借在海缆领域的领先优势，公司大力开拓高附加值的海上风电场市场，海缆产品销售收入大幅增加，从而带动公司主营业务持续快速发展，营业收入、净利润不断增长。2017年、2018年、2019年，公司营业收入分别为206,196.80万元、302,422.17万元、369,043.09万元，2018年、2019年营业收入增长率分别为46.67%和22.03%。2017年、2018年、2019年，公司净利润分别为5,019.36万元、17,143.42万元、45,218.81万元，2018年、2019年净利润增长率分别为241.55%和163.77%。 目前公司在手海缆订单充裕，对流动资金的需求不断增加，通过募集资金补充流动资金，将有利于增强公司的营运能力和市场竞争力，有利于提高公司营业收入与利润水平，维持公司快速发展的良好势头。 三、本次募集资金运用对公司经营管理和财务状况的影响 （一） 对公司经营管理的影响 本次募集资金投资项目符合国家的产业政策及未来公司整体战略发展方向，具有良好的市场发展前景和经济效益。项目完成后，能够进一步提升公司的竞争能力，提高盈利水平，增加利润增长点，募集资金的运用合理、可行，符合公司及全体股东的利益。 （二） 对公司财务状况的影响 本次可转换公司债券的发行将进一步扩大公司的资产规模，随着可转债逐渐转股，公司的资产负债率将逐步降低，净资产提高，财务结构进一步优化，运营规模、盈利能力和抗风险能力将得到提升。 新建项目产生效益需要一定的过程和时间，若本次发行的可转换公司债券转股较快，募投项目效益尚未完全实现，则可能出现每股收益和加权平均净资产收益率等财务指标在短期内下滑的情况。但是，随着本次募集资金投资项目的有序开展，公司的发展战略将得以有效实施，公司未来的盈利能力、经营业绩将会得到显著提升。 综上，公司本次公开发行可转换公司债券募集资金投向符合国家产业政策及公司战略发展规划，具有良好的市场前景和经济效益，本次发行将提升公司的持续经营能力，符合公司及其股东的长远利益，具有可行性。 宁波东方电缆股份有限公司董事会 2020年3月31日 12