怎样看待当前人民币升值问题.doc

怎样看待当前人民币升值问题2008-3-31 9:57:34    来源：           自2005年7月汇率改革后，人民币一直处于升值通道中。2008年伊始，人民币升值速度加快，年内累计升值幅度超过3%。如此迅速的升值速度对国民经济中投资、消费、就业、外贸等方面均造成了不小的影响。本文主要对外贸领域出现的某些新情况与问题进行初步分析。      一、人民币升值增加了外贸企业压力      在国内出口退税政策调整、原材料价格上涨、要素价格改革的背景下，人民币快速升值使我国对外贸易领域出现了某些新的现象。广东、江苏等出口大省很多中小外贸企业因经营困难而破产倒闭，而且一部分外资企业从中国撤出了资金。人民币升值给外贸企业带来的压力主要表现在两方面：      （一）企业获利空间严重压缩      中国长江三角州与珠江三角洲众多中小外贸企业长期以来主要依靠劳动力资源丰沛、能源与资金要素价格低廉，环境成本不计入生产成本等优势，出口商品在国际市场上占据一定比重。但是，近期在国内劳动力成本提高、要素价格改革、雪灾制约正常生产的情况下，人民币加速升值一定程度上影响了大批低端商品出口企业的贸易环境。这些本土中小企业大部分以人民币在国内采购原料、发放工资、支付费用，而产品出口销售收入却为美元，汇率上升使利润降低，自有资金供应不足。在货币政策偏紧与营业收入大幅缩减的条件下，企业融资、贷款出现严重困难，资金周转难度增加。资金链断裂与利润压缩的双重制约，导致广东等重要出口省份很大一部分中小外贸企业濒临倒闭。      （二）海外企业在华投资成本提高      部分发达国家进行海外投资时，一般以本国货币或其他主要国际货币为标准比较不同国家的要素价格水平，然后选择低成本国家进行投资。人民币升值增加了以外币计算的中国要素成本，使准备进入中国投资的海外企业前期资本投入增加，已落户中国的外资企业运营成本上升。这在某种程度上削弱了外资企业投资热情，制约企业生产规模和生产能力扩张，尤其对于出口主导型的加工贸易与转口贸易外资企业影响较大。广东东莞等地出现了韩资企业连夜撤离中国，日资企业缩减在华产品生产比率，外资企业迁出数量增加的现象。      二、客观认识人民币升值的影响      尽管人民币升值给我国对外贸易带来了一定程度的影响，但是中国出口是否会因此受到实质性冲击？中国外贸企业是否会因而发展受阻？是否应该放缓人民币升值步伐？对于这些问题，应加以综合客观分析。      （一）外贸企业发展壮大必须经历优胜劣汰的过程      虽然我国大部分外贸企业在人民币升值的背景下生产经营普遍受到影响，然而程度各不相同。      从中小企业来看，受人民升值冲击影响最大的企业主要包括两种类型：一类是规模较小、生产效率低下、经营方式粗放、抵御汇率风险能力差的出口企业；另一类是依靠国家优惠政策（如出口退税比例高）以及国内劳动力、资源、资金、环境成本低廉的优势，进行外贸出口产品生产的企业。这两类企业的产品一般附加值低，资源消耗大，环境污染较为严重。这些企业在人民币升值的过程中加速被淘汰，符合经济运行规律，而且对于我国外贸领域资源合理配置，重构产业布局具有积极的意义。      从大型企业集团来看，由于这类企业具有规模效应和雄厚的资金技术力量，尽管人民币加速升值给企业利润带来了一定损失，生产经营出现压力，但不利影响对于大型企业而言仍在可控制范围之内。为将汇率上升的影响降低到最小，大型企业一般采取了加大研发力度，提高产品附加价值，挖掘潜在成本，提前回笼资金与结汇等措施，使企业出口数量与销售额保持稳定。龙头企业抵御风险与灵活应变的能力在汇率改革与人民币升值过程中不断提高，国际竞争力得到改善，符合政府在外贸领域"加快培育我国跨国公司和国际知名品牌"的战略方向。      从高新技术企业来看，具有自主核心技术的企业，由于产品附加值较高，拥有稳定的客户群，利润空间上调弹性大，有足够能力消化由于人民币升值而带来的影响。此类企业受到的冲击最小。      （二）结构调整需要付出相应代价      由于国内外经济环境与形势的变化，当前及今后一段时间我国对外贸易工作重点将由"减顺差"转变为"调结构"。要切实转变外贸增长方式必须转变对外贸易主导产业构成，大量附加值较低的衣帽、纺织等轻工产品类外贸企业首当其冲。人民币升值加速了这些企业的破产，这也是实现对外贸易领域结构调整需要付出的相应代价。      因为长期以来中国依托劳动力资源优势发展外向型经济，技术含量较低、附加值不高的纺织、服装、鞋帽等初级轻工业产品在国际市场上占有较为明显的价格优势。并且在国内外经济环境保持平稳，抑或发达国家经济略有下降的情况下，由于初级消费品需求弹性小，这些商品出口不会受到明显影响。所以目前我国高能耗、高物耗、低附加值的轻工产品出口仍占有较大比重。人民币的加速升值，在客观上有力推动了外贸领域结构调整步伐。大量劳动密集型外贸企业由于附加值低，利润空间有限，在本次汇率快速上升过程中，被淘汰出局，更多的人员、资金、技术、物质向附加值高的重化工业与高技术产业转移，对外贸易领域资源得以重新配置。据广东省外经贸厅对重点行业的样本企业跟踪调查数据显示，纺织行业出现亏损，鞋类、陶瓷行业出口销售收入呈下降趋势，玩具、手机行业利润下降明显，钢铁、IT、电子行业出口利润增长较快，其他行业利润基本持平。这证明，震动与变革是外贸结构调整必不可少的过程。      （三）中国国际竞争力没有改变      根据迈克尔·波特的"国家竞争优势理论"，一国的竞争优势主要由四个方面决定：一是要素条件，二是需求条件，三是支持性产业与相关产业，四是公司的战略、结构和竞争。这四组因素结合成一个体系，共同决定国家竞争优势。从我国的实际情况分析，首先，尽管我国初级要素，如资源、能源、土地、简单劳动力等面临价格调整的压力，但是近年来中国投资的高速增长，不仅使国内生产快速发展，而且大量应用于基础设施与公共建设的投资，促进了综合运输体系的形成，中国投资环境得以改善。其次，从波特理论的"国内需求带动国际竞争力发展"观点看，中国正处于城市化、工业化加快发展阶段，消费结构加速升级，对于相关产品的需求空间广阔、层次多样、要求提高，有利于带动相关产业国际竞争力水平提升。再次，中国当前处于重化工业化阶段，与重化工业制造业相关的上游配件生产业、以及钢铁、化工、机械制造业等关联产业发展迅速，与此配套的物流业、金融服务业、交通运输业等正在不断完善。支柱产业与配套产业的交流与互动对于提高产品国际竞争力起到了推动作用。最后，在中国社会主义市场经济体制不断健全，国有企业改革逐步深化的条件下，决定国际竞争力的微观基础-企业竞争力稳步提高。此外中国政局稳定、宏观经济向好、外部环境健全，即使人民币加速升值对外资企业利润造成一定程度的影响，但是中国对外国直接投资的吸引力应该是有增无减。      据广东省外经贸厅统计，最近一段时间撤资较多的主要为韩资企业，世界500强企业无一从广东撤资。从企业性质与规模来看，韩国企业的投资规模一般较小，在数量上以中小企业居多。中小企业多投资于生产成本低的劳动密集型制造业，技术含量高的企业不多。人民币升值严重制约了这些企业的获利能力，导致大部分韩资企业从中国迁往越南、缅甸等要素成本更低廉的国家。欧美企业在中国主要投资于能源、化工、重机电等重化工业制造业与高新技术产业领域，产品附加值高，在人民币加速升值的情况下，仍然可以获得由于高新技术与规模经济带来的丰厚利润。此外，对于大部分跨国公司而言，利润只是企业发展战略目标之一。抢占国际市场份额，占领新兴市场等目标对跨国公司同样具有重要意义。中国作为一个正在崛起的经济大国，具有广阔的市场潜景，必然成为众多国际跨国公司的投资选择。      （四）升值符合国家对外贸易发展目标      首先，人民币升值某种程度上可以平衡国内宏观经济发展三大需求的关系。十七大报告提出要加快转变经济增长方式，促进经济增长由主要依靠投资、出口拉动向依靠消费、投资、出口协调拉动转变。我国自2000年以来，对外贸易呈现迅猛增长态势，三大需求中净出口与投资对经济的拉动作用高于消费的拉动作用。2007年中国外贸依存度已经达到65%左右。在当前世界经济增长减速的情况下，人民币适当升值有利于控制出口增速涨幅，实现国民经济内外平衡。      其次，人民币升值有利于抑制顺差增长。尽管2007年国家外贸顺差增长速度有所放缓，但是规模仍然较大，达到2622亿美元，预计2008年中国贸易顺差还将保持3000亿美元规模。人民币升值可以减弱外部需求增长，减少贸易顺差数额，促进国际收支平衡。      再次，人民币升值有利于缓解国内物价上涨的压力。当前国际市场大部分商品供求关系较为平稳，但是在美元不断贬值的情况下，国际油价、粮价以及初级产品价格呈现强劲上涨趋势。2007年下半年以来，我国CPI增速较快，如果汇率保持不变或人民币贬值，由于国内价格与国际产品价格具有联动性，中国物价涨幅有可能高于目前程度，甚至呈现飚升态势。人民币升值，降低了进口产品的价格水平，一定程度上削减了国际市场价格上涨对国内造成的压力，有利于我国当前平抑物价水平，防止通货膨胀政策目标的实现。      三、对策建议      （一）坚持人民币升值方向      人民币升值符合中国工业化社会中后期经济结构调整方向。根据货币汇率理论与新兴工业化国家实际经验，一国进入工业化中后期阶段，由于国内劳动生产率的提高以及综合国力的提升，本币必然呈现升值趋势。以"金砖四国"其他国家为例，2006、2007年印度卢比对美元分别升值1.8%和11.9%；俄罗斯卢布对美元分别升值16.7和14.8%；巴西2003-2007年五年内本币雷亚尔对美元累计升值幅度达到99.5%。而且在当前中国通货膨胀形势较为敏感的时期，汇率应该坚持升值的大方向。中金公司报告计算，人民币名义有效汇率每升值10%，其他条件不变，中国CPI涨幅短期内将下降0.8个百分点，长期将下降3.2个百分点。      （二）适当把握人民币升值速度      人民币升值是我国经济发展、外贸转型、汇率改革的重要手段与措施。然而2008年国际方面美国、欧盟、日本经济增长可能放缓，国内方面能源资源与运输价格上升、资金供应偏紧、劳动成本增加等因素，都将给出口企业带来新的压力。因此，短期内，应控制人民币的升值幅度。最近公布的2008年2月外贸数据显示，中国当月出口增速仅为6.5%，人民币升值是重要影响因素之一。如果人民币升值速度过快，很有可能导致我国出口快速下滑，降低出口行业的投资需求，使大量出口企业面临生存危机，影响经济平稳运行。所以近期内应适当控制人民币升值幅度，放缓人民币升值步伐。      （三）短期不易进一步扩大汇率波动区间      美国经济走弱，美元贬值速度加快，使人民币升值预期不断被强化，汇率走势呈现刚性上升趋势。2007年5月，我国银行间即期外汇市场人民币对美元交易价浮动幅度由此前的0.3%扩大至0.5%。观察这一阶段汇率走势，目前为止人民币对美元当日向下浮动的交易日屈指可数。加大人民币浮动区间，只能进一步推高人民升值速度，在企业没有做出充分应对反应的情况下，容易造成出口大幅度下降。建议近期内保持人民币浮动区间现有水平。      总之，从长期来看，中国综合国力正在增强，国际竞争实力有增无减。人民币升值有利于调整对外贸易结构与实现国际收支平衡，符合经济崛起国家的发展方向。但与此同时，也必须认识到如果升值速度过快，在近期世界经济增速预计放缓、美国经济下滑、国内雪灾影响尚未消除等多种因素叠加的情况下，可能会超出外贸企业的承受能力，对我国外贸出口造成实质性影响，进而使国内经济发展蒙受损失。所以在人民币升值问题上，可以采取灵活机动的对策，在把握方向的前提下，控制升值速度。