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王合喜第四章财务战略与预算 Still waters run deep.流静水深流静水深,人静心深人静心深 Where there is life,there is hope。有生命必有希望。有生命必有希望第四章第四章 财务战略与预算财务战略与预算o本章内容本章内容o第第1节节 财务战略财务战略o第第2节节 全面预算体系全面预算体系o第第3节节 筹资数量的预测筹资数量的预测o第第4节节 财务预算财务预算11/14/20222第四章 财务战略与预算 王合喜第四章第四章 财务战略与预算财务战略与预算o第一节第一节 财务战略财务战略o一、财务战略的含义与特征一、财务战略的含义与特征o1、财务战略的含义、财务战略的含义o财务战略财务战略是在企业总体战略目标的统筹下，以是在企业总体战略目标的统筹下，以价值管理为基础，以实现企业财务管理目标为价值管理为基础，以实现企业财务管理目标为目的，以实现企业财务资源的优化配置为衡量目的，以实现企业财务资源的优化配置为衡量标准，所采取的战略性思维方式、决策方式和标准，所采取的战略性思维方式、决策方式和管理方针。管理方针。11/14/20223第四章 财务战略与预算 王合喜第四章第四章 财务战略与预算财务战略与预算o财务战略是企业总体战略的一个重要组成财务战略是企业总体战略的一个重要组成部分，企业战略需要财务战略来支撑。部分，企业战略需要财务战略来支撑。11/14/20224第四章 财务战略与预算 王合喜第四章第四章 财务战略与预算财务战略与预算o2、财务战略的特征、财务战略的特征o（1）财务战略属于全局性、长期性和导）财务战略属于全局性、长期性和导向性的重大谋划；向性的重大谋划；o（2）财务战略涉及企业的外部环境和内）财务战略涉及企业的外部环境和内部条件；部条件；11/14/20225第四章 财务战略与预算 王合喜第四章第四章 财务战略与预算财务战略与预算o（3）财务战略是对企业财务资源的长期）财务战略是对企业财务资源的长期优化配置安排；优化配置安排；o（4）财务战略与企业拥有的财务资源及）财务战略与企业拥有的财务资源及其配置能力相关；其配置能力相关；o（5）财务战略受到企业文化和价值观的）财务战略受到企业文化和价值观的重要影响。重要影响。11/14/20226第四章 财务战略与预算 王合喜第四章第四章 财务战略与预算财务战略与预算o二、财务战略的分类二、财务战略的分类o1、财务战略的职能分类、财务战略的职能分类o（1）投资战略。涉及企业长期、重大投）投资战略。涉及企业长期、重大投资方向的战略性筹划。资方向的战略性筹划。o企业投资战略可分为发展型投资战略、稳企业投资战略可分为发展型投资战略、稳定型投资战略与退却型投资战略。定型投资战略与退却型投资战略。11/14/20227第四章 财务战略与预算 王合喜第四章第四章 财务战略与预算财务战略与预算o发展型投资战略发展型投资战略是企业在现有水平上向高是企业在现有水平上向高一级迈进的战略，在国民经济高速发展的时一级迈进的战略，在国民经济高速发展的时期及企业经营状况良好的情况下，推行这一期及企业经营状况良好的情况下，推行这一战略会收到良好的效果。这一战略的特点增战略会收到良好的效果。这一战略的特点增加对企业设备、原材料、人力资源等的投资，加对企业设备、原材料、人力资源等的投资，以扩大企业生产规模，提高产品市场占有率。以扩大企业生产规模，提高产品市场占有率。11/14/20228第四章 财务战略与预算 王合喜第四章第四章 财务战略与预算财务战略与预算o稳定型投资战略稳定型投资战略适用于稳定或下降行业中适用于稳定或下降行业中的企业。这些企业的市场规模已很难扩大，的企业。这些企业的市场规模已很难扩大，因此，在投资方向上不再将本企业的老产品因此，在投资方向上不再将本企业的老产品作为重点，不再追加设备投资。而是努力寻作为重点，不再追加设备投资。而是努力寻找新的投资机会，不再扩大现有企业规模，找新的投资机会，不再扩大现有企业规模，但尽可能地保持市场占有率，降低成本和改但尽可能地保持市场占有率，降低成本和改善企业的现金流量，以尽可能多地获取现有善企业的现金流量，以尽可能多地获取现有产品的利润，积聚资金为将来的发展作准备。产品的利润，积聚资金为将来的发展作准备。11/14/20229第四章 财务战略与预算 王合喜第四章第四章 财务战略与预算财务战略与预算o退却型投资战略退却型投资战略多用于经济不景气、资源多用于经济不景气、资源紧张，企业内部存在着重大问题，产品滞销，紧张，企业内部存在着重大问题，产品滞销，财务状况不恶化，政府对某种产品开始限限财务状况不恶化，政府对某种产品开始限限制以及企业规模不当，无法占领一个有利的制以及企业规模不当，无法占领一个有利的经营角度等情况，其实施的对象可以是企业、经营角度等情况，其实施的对象可以是企业、也可以是事业部、生产线或一些特定的产品、也可以是事业部、生产线或一些特定的产品、工艺。这种投资战略的特点是，从原先经营工艺。这种投资战略的特点是，从原先经营领域撤出资金，减少产量，削减研究和销售领域撤出资金，减少产量，削减研究和销售人员。人员。11/14/202210第四章 财务战略与预算 王合喜第四章第四章 财务战略与预算财务战略与预算o（2）筹资战略。）筹资战略。涉及企业重大筹资方向的涉及企业重大筹资方向的战略性筹划。战略性筹划。o企业筹资战略企业筹资战略是指根据企业的整体发展规划是指根据企业的整体发展规划进行的资金安排或筹划。要解决的问题是如进行的资金安排或筹划。要解决的问题是如何取得企业经营发展过程中企业筹资战略所何取得企业经营发展过程中企业筹资战略所需要的资金，包括向谁、在何时、筹集多少需要的资金，包括向谁、在何时、筹集多少资金。筹资与投资、股利分配密切相关，所资金。筹资与投资、股利分配密切相关，所需资金的数量多少取决于投资的需要，同时需资金的数量多少取决于投资的需要，同时要兼顾利润分配时保留盈余的多少。要兼顾利润分配时保留盈余的多少。11/14/202211第四章 财务战略与预算 王合喜第四章第四章 财务战略与预算财务战略与预算o筹资战略具体实施步骤如下：筹资战略具体实施步骤如下：第一步，确定第一步，确定筹资总量：筹资总量：根据企业的发展战略，全盘考虑，根据企业的发展战略，全盘考虑，全面预算，然后确定筹资立项，最终确定筹全面预算，然后确定筹资立项，最终确定筹资额度。资额度。第二步，筹资战略的实施：第二步，筹资战略的实施：根据资根据资金需求额度，制定出筹资计划与方案，综合金需求额度，制定出筹资计划与方案，综合考虑，分步实施。考虑，分步实施。第三步，筹资的运用与管第三步，筹资的运用与管理。第四步，偿还筹资本息。理。第四步，偿还筹资本息。11/14/202212第四章 财务战略与预算 王合喜第四章第四章 财务战略与预算财务战略与预算o（3）营运战略。）营运战略。涉及企业营运资本的战略涉及企业营运资本的战略性筹划。性筹划。o营运战略营运战略是指在企业经营战略的总体框架下，是指在企业经营战略的总体框架下，如何通过运营管理活动来支持和完成企业的如何通过运营管理活动来支持和完成企业的总体战略目标。按照美国哈佛大学商学院教总体战略目标。按照美国哈佛大学商学院教授迈克尔授迈克尔波特（波特（Michael Porter）的观）的观点，分为三种基本类型：点，分为三种基本类型：11/14/202213第四章 财务战略与预算 王合喜第四章第四章 财务战略与预算财务战略与预算o成本领先战略。成本领先战略。即在某一产业领域内即在某一产业领域内使成本低于竞争对手而取得领先地位的战使成本低于竞争对手而取得领先地位的战略，其着眼点是取得价格竞争。一般是运略，其着眼点是取得价格竞争。一般是运营系统具有一定的规模优势和技术高、产营系统具有一定的规模优势和技术高、产量大等优势。量大等优势。11/14/202214第四章 财务战略与预算 王合喜第四章第四章 财务战略与预算财务战略与预算o差异化战略差异化战略是通过公司所有部门的努力，是通过公司所有部门的努力，对公司产品在一个或几个方面与竞争对手的对公司产品在一个或几个方面与竞争对手的产品有所不同。如产品特殊的功能、高超的产品有所不同。如产品特殊的功能、高超的质量、优质的服务、独特的品牌等。这种战质量、优质的服务、独特的品牌等。这种战略将增加公司在产品设计、研发等方面的投略将增加公司在产品设计、研发等方面的投入，使产品的成本上升。但是，顾客对产品入，使产品的成本上升。但是，顾客对产品的偏爱而愿意接受较高的价格，这将弥补公的偏爱而愿意接受较高的价格，这将弥补公司采用差别化战略而带来的成本上升。司采用差别化战略而带来的成本上升。11/14/202215第四章 财务战略与预算 王合喜第四章第四章 财务战略与预算财务战略与预算o目标集聚战略。目标集聚战略。实际上是一种市场细分实际上是一种市场细分市场战略，这种战略的前提是企业能够以更市场战略，这种战略的前提是企业能够以更高的效率、更好的效果为某一细分市场中的高的效率、更好的效果为某一细分市场中的特殊顾客群服务，采用目标集聚战略的企业特殊顾客群服务，采用目标集聚战略的企业也具有赢得超过行业平均收益水平的潜力。也具有赢得超过行业平均收益水平的潜力。采用目标集聚战略的公司通常将全力集中在采用目标集聚战略的公司通常将全力集中在某一特定区域的市场或顾客群。某一特定区域的市场或顾客群。11/14/202216第四章 财务战略与预算 王合喜第四章第四章 财务战略与预算财务战略与预算o（4）股利战略。）股利战略。涉及企业长期、重大分配涉及企业长期、重大分配方向的战略性筹划。方向的战略性筹划。o所谓股利战略，就是依据企业战略的要求和所谓股利战略，就是依据企业战略的要求和内、外环境状况，对股利分配所进行的全局内、外环境状况，对股利分配所进行的全局性和长期性谋划。公司的股利战略类型有以性和长期性谋划。公司的股利战略类型有以下几种：下几种：11/14/202217第四章 财务战略与预算 王合喜第四章第四章 财务战略与预算财务战略与预算o剩余股利战略：剩余股利战略：在发放股利时，优先考虑在发放股利时，优先考虑投资的需要，如果投资过后还有剩余则发放投资的需要，如果投资过后还有剩余则发放股利，如果没有剩余则不发放。这种战略的股利，如果没有剩余则不发放。这种战略的核心思想是以公司的投资为先，发展为重。核心思想是以公司的投资为先，发展为重。11/14/202218第四章 财务战略与预算 王合喜第四章第四章 财务战略与预算财务战略与预算o稳定或持续增加的股利战略：稳定或持续增加的股利战略：稳定的股稳定的股利战略是指公司的股利分配在一段时间里维利战略是指公司的股利分配在一段时间里维持不变；而持续增加的股利战略则是指公司持不变；而持续增加的股利战略则是指公司的股利分配每年按一个固定成长率持续增加。的股利分配每年按一个固定成长率持续增加。11/14/202219第四章 财务战略与预算 王合喜第四章第四章 财务战略与预算财务战略与预算o固定股利支付率战略固定股利支付率战略：公司将每年盈利的公司将每年盈利的某一固定百分比作为股利分配给股东。它与某一固定百分比作为股利分配给股东。它与剩余股利战略正好相反，优先考虑的是股利，剩余股利战略正好相反，优先考虑的是股利，后考虑保留盈余。后考虑保留盈余。11/14/202220第四章 财务战略与预算 王合喜第四章第四章 财务战略与预算财务战略与预算o低正常股利加额外股利战略低正常股利加额外股利战略:公司事先设公司事先设定一个较低的经常性股利额，一般情况下，定一个较低的经常性股利额，一般情况下，公司都按此金额发放股利，只有当累积的盈公司都按此金额发放股利，只有当累积的盈余和资金相对较多时，才支付正常以外的股余和资金相对较多时，才支付正常以外的股利给股东。利给股东。11/14/202221第四章 财务战略与预算 王合喜第四章第四章 财务战略与预算财务战略与预算o2、财务战略的综合分类、财务战略的综合分类o（1）扩张型财务战略）扩张型财务战略一般表现为长期内迅速一般表现为长期内迅速扩大投资规模，全部或大部分保留利润，大量扩大投资规模，全部或大部分保留利润，大量筹措外部资本。筹措外部资本。o（2）稳增型财务战略）稳增型财务战略一般表现为长期内稳定一般表现为长期内稳定增长的投资规模，保留部分利润，内部留利与增长的投资规模，保留部分利润，内部留利与外部筹资结合。外部筹资结合。11/14/202222第四章 财务战略与预算 王合喜第四章第四章 财务战略与预算财务战略与预算o（3）防御型财务战略）防御型财务战略一般表现为保持现有投一般表现为保持现有投资规模和投资收益水平，保持或适当调整现有资规模和投资收益水平，保持或适当调整现有资产负债率和资本结构水平，维持现行的股利资产负债率和资本结构水平，维持现行的股利政策。政策。o（4）收缩型财务战略）收缩型财务战略一般表现为维持或缩小一般表现为维持或缩小现有投资规模，分发大量股利，减少对外筹资，现有投资规模，分发大量股利，减少对外筹资，甚至通过偿债和股份回购归还投资。甚至通过偿债和股份回购归还投资。11/14/202223第四章 财务战略与预算 王合喜第四章第四章 财务战略与预算财务战略与预算o三、财务战略分析的方法三、财务战略分析的方法o1 1、SWOTSWOT分析法的含义分析法的含义oSWOT分析法是通过企业的外部财务环境分析法是通过企业的外部财务环境和内部财务条件进行调查的基础上，对有关和内部财务条件进行调查的基础上，对有关因素进行归纳分析，评价企业外部的财务机因素进行归纳分析，评价企业外部的财务机会与威胁、企业内部的财务优势与劣势，从会与威胁、企业内部的财务优势与劣势，从而为财务战略的选择提供参考方案。而为财务战略的选择提供参考方案。11/14/202224第四章 财务战略与预算 王合喜第四章第四章 财务战略与预算财务战略与预算oSWOT分析法由麦肯锡咨询公司开发，主分析法由麦肯锡咨询公司开发，主要基于分析研究企业内外的优势和劣势、机要基于分析研究企业内外的优势和劣势、机会和威胁，其英文分别为会和威胁，其英文分别为strengths、weaknesses、opportunities和和 threats，各取首个字母而得名。，各取首个字母而得名。11/14/202225第四章 财务战略与预算 王合喜第四章第四章 财务战略与预算财务战略与预算o2 2、SWOTSWOT的因素分析的因素分析o（1）企业外部财务环境的因素影响分析）企业外部财务环境的因素影响分析o产业政策。国家产业发展的规划、产业结产业政策。国家产业发展的规划、产业结构的调整政策等。构的调整政策等。11/14/202226第四章 财务战略与预算 王合喜第四章第四章 财务战略与预算财务战略与预算o财税政策。积极或保守的财政政策、财政财税政策。积极或保守的财政政策、财政信用政策等。信用政策等。o金融政策。货币政策、汇率政策、利率政金融政策。货币政策、汇率政策、利率政策、资本市场政策等。策、资本市场政策等。o宏观周期。宏观经济周期、产业周期和金宏观周期。宏观经济周期、产业周期和金融周期所处阶段。融周期所处阶段。11/14/202227第四章 财务战略与预算 王合喜第四章第四章 财务战略与预算财务战略与预算o（2）企业内部财务条件的因素影响分析）企业内部财务条件的因素影响分析o1）企业周期和产品周期所处的阶段；）企业周期和产品周期所处的阶段；2）企业的盈利水平；企业的盈利水平；3）企业的投资项目及其）企业的投资项目及其收益状况；收益状况；4）企业的资产负债程度；）企业的资产负债程度；5）企业的资本结构及财务杠杆利用条件；企业的资本结构及财务杠杆利用条件；6）企业的流动性状况；企业的流动性状况；7）企业的现金流量状）企业的现金流量状况；况；8）企业的筹资能力和潜力等。）企业的筹资能力和潜力等。11/14/202228第四章 财务战略与预算 王合喜第四章第四章 财务战略与预算财务战略与预算o（3）SWOT的因素定性分析。的因素定性分析。o内部财务优势。为财务战略选择提供有利内部财务优势。为财务战略选择提供有利的条件。的条件。o内部财务劣势。限制着企业财务战略选择内部财务劣势。限制着企业财务战略选择的余地。的余地。11/14/202229第四章 财务战略与预算 王合喜第四章第四章 财务战略与预算财务战略与预算o外部财务机会。能为企业财务战略的选择外部财务机会。能为企业财务战略的选择提供更大的空间。提供更大的空间。o外部财务威胁。制约着企业财务战略的选外部财务威胁。制约着企业财务战略的选择。择。11/14/202230第四章 财务战略与预算 王合喜第四章第四章 财务战略与预算财务战略与预算o3 3、SWOT分析法的运用（分析法的运用（119页）页）o（1）SWOT分析表 11/14/202231第四章 财务战略与预算 王合喜第四章第四章 财务战略与预算财务战略与预算o（1）SWOT分析表（续）11/14/202232第四章 财务战略与预算 王合喜第四章第四章 财务战略与预算财务战略与预算o（2）SWOT分析图分析图 机会机会（O）劣势（劣势（W）威胁（威胁（T）优势优势（S）A AB BC CD D11/14/202233第四章 财务战略与预算 王合喜第四章第四章 财务战略与预算财务战略与预算nA区为SO组合，即财务优势和财务机会的组合，这是最为理想的组合。nB区为WO组合，即财务机会和财务劣势的组合，这是不尽理想的组合。nC区为ST组合，即财务优势和财务威胁的组合，这是不太理想的组合。nD区为WT组合，即财务劣势和财务威胁的组合，这是最不理想的组合。11/14/202234第四章 财务战略与预算 王合喜第四章第四章 财务战略与预算财务战略与预算o四、财务战略的选择四、财务战略的选择o1 1、财务战略选择的依据、财务战略选择的依据o（1）财务战略的选择必须）财务战略的选择必须与宏观周期相适应。与宏观周期相适应。在经济复苏阶段适于采取扩张型财务战略。在经济复苏阶段适于采取扩张型财务战略。在经济繁荣阶段适于先采取扩张型财务战略，在经济繁荣阶段适于先采取扩张型财务战略，再转为稳健型财务战略。再转为稳健型财务战略。在经济衰退阶段应在经济衰退阶段应采取防御型财务战略。采取防御型财务战略。在经济萧条阶段，特在经济萧条阶段，特别在经济处于低谷时期，应采取防御型和收缩别在经济处于低谷时期，应采取防御型和收缩型财务战略。型财务战略。11/14/202235第四章 财务战略与预算 王合喜第四章第四章 财务战略与预算财务战略与预算o（2）财务战略选择必须）财务战略选择必须与企业发展阶段与企业发展阶段相适应。相适应。o在初创期和扩张期，企业应采取扩张型在初创期和扩张期，企业应采取扩张型财务战略。财务战略。在稳定期，一般采取稳健型在稳定期，一般采取稳健型财务战略。财务战略。在衰退期，企业应采取防御在衰退期，企业应采取防御收缩型财务战略。收缩型财务战略。11/14/202236第四章 财务战略与预算 王合喜第四章第四章 财务战略与预算财务战略与预算o（3）财务战略选择必须与企业经济增长方式相适应。n一方面，调整企业财务投资战略，加大基础项目的投资力度。n另一方面，加大财务制度创新力度。11/14/202237第四章 财务战略与预算 王合喜2 2、财务战略选择的方式、财务战略选择的方式引入期引入期成长期成长期成熟期成熟期衰退期衰退期财务战略财务战略扩张型扩张型积极扩张型积极扩张型稳健发展型稳健发展型收缩财务战略收缩财务战略关键关键吸纳权益资本吸纳权益资本实现企业的高实现企业的高增长与资金的增长与资金的匹配，保持企匹配，保持企业可持续发展业可持续发展如何处理好日如何处理好日益增加的现金益增加的现金流量流量如何回收现有如何回收现有投资并将退出投资并将退出的投资现金流的投资现金流返还给投资者返还给投资者筹资战略筹资战略筹集权益资本筹集权益资本大量增加权益大量增加权益资本，适度引资本，适度引入债务资本入债务资本以更多低成本以更多低成本的债务资本替的债务资本替代高成本的权代高成本的权益资金益资金不再进行筹资不再进行筹资股利战略股利战略不分红不分红不分红或少量不分红或少量分红分红实施较高的股实施较高的股利分配利分配全额甚至超额全额甚至超额发放股利发放股利投资战略投资战略不断增加对产不断增加对产品开发推广的品开发推广的投资投资对核心业务大对核心业务大力追加投资力追加投资围绕核心业务围绕核心业务拓展新的产品拓展新的产品或市场，进行或市场，进行相关产品或业相关产品或业务的并购务的并购不再进行投资不再进行投资11/14/202238第四章 财务战略与预算 王合喜第四章第四章 财务战略与预算财务战略与预算o第二节第二节 全面预算体系全面预算体系o一、全面预算的含义及特点一、全面预算的含义及特点o1 1、全面预算的含义、全面预算的含义o全面预算是企业根据战略规划、经营目标和全面预算是企业根据战略规划、经营目标和资源状况，运用系统方法编制的企业经营、资源状况，运用系统方法编制的企业经营、资本、财务等一系列业务管理标准和行动计资本、财务等一系列业务管理标准和行动计划，据以进行控制、监督和考核、激励。划，据以进行控制、监督和考核、激励。11/14/202239第四章 财务战略与预算 王合喜第四章第四章 财务战略与预算财务战略与预算o2 2、全面预算的特点、全面预算的特点o（1）以战略规划和经营目标为导向。）以战略规划和经营目标为导向。o（2）以业务活动环节及部门为依托。）以业务活动环节及部门为依托。o（3）以人、财、物等资源要素为基础。）以人、财、物等资源要素为基础。o（4）与管理控制相衔接。）与管理控制相衔接。11/14/202240第四章 财务战略与预算 王合喜第四章第四章 财务战略与预算财务战略与预算o二、全面预算的构成二、全面预算的构成o1 1、营业预算、营业预算o营业预算营业预算又称经营预算，是企业日常营业业务的预算，属于短期预算。包括营业收入预算、营业成本本预算、期间费用预算等。o2 2、资本预算、资本预算o资本预算资本预算是企业长期投资和长期筹资业务的预算，属于长期预算。11/14/202241第四章 财务战略与预算 王合喜第四章第四章 财务战略与预算财务战略与预算o3 3、财务预算、财务预算o包括企业财务状况、经营成果和现金流量的预算，属于短期预算。11/14/202242第四章 财务战略与预算 王合喜第四章第四章 财务战略与预算财务战略与预算o三、全面预算的作用三、全面预算的作用o1、落实企业长期战略目标规划、落实企业长期战略目标规划o2、明确业务环节和部门的目标、明确业务环节和部门的目标o3、协调业务环节和部门的行动、协调业务环节和部门的行动 o4、控制业务环节和部门的业务、控制业务环节和部门的业务o5、考核业务环节和部门的业绩、考核业务环节和部门的业绩11/14/202243第四章 财务战略与预算 王合喜第四章第四章 财务战略与预算财务战略与预算o四、全面预算的依据四、全面预算的依据o1、宏观经济周期、宏观经济周期o2、企业发展阶段、企业发展阶段o3、企业战略规划、企业战略规划o4、企业经营目标、企业经营目标o5、企业资源状况、企业资源状况o6、企业组织结构、企业组织结构11/14/202244第四章 财务战略与预算 王合喜第四章第四章 财务战略与预算财务战略与预算o五、全面预算的组织与程序五、全面预算的组织与程序o1、全面预算的组织、全面预算的组织o（1）预算委员会及其职责。预算委员会及其职责。o（2）预算管理部及其职责。）预算管理部及其职责。11/14/202245第四章 财务战略与预算 王合喜第四章第四章 财务战略与预算财务战略与预算o2、全面预算程序的基本工作程序、全面预算程序的基本工作程序o（1）提出总体目标）提出总体目标o（2）上报单位目标）上报单位目标o（3）审核汇总调整）审核汇总调整o（4）按照目标上报）按照目标上报o（5）编制总体预算）编制总体预算11/14/202246第四章 财务战略与预算 王合喜第四章第四章 财务战略与预算财务战略与预算o实施全面预算管理应注意的问题实施全面预算管理应注意的问题o预算管理是一种涉及企业组织各个层面的责权预算管理是一种涉及企业组织各个层面的责权利关系的制度安排，需要企业上下统一思想和利关系的制度安排，需要企业上下统一思想和认识，密切配合。认识，密切配合。o预算管理是一项庞大的系统工程，必须做好各预算管理是一项庞大的系统工程，必须做好各项基础工作。这些基础工作包括岗位责任制的项基础工作。这些基础工作包括岗位责任制的建立、生产技术标准和内部核算体系的完善等。建立、生产技术标准和内部核算体系的完善等。企业各部门在生产、营销及相关的各项活动中，企业各部门在生产、营销及相关的各项活动中，要严格地按照预算的具体要求，跟踪实施预算要严格地按照预算的具体要求，跟踪实施预算控制管理，及时反映和监督预算的执行情况。控制管理，及时反映和监督预算的执行情况。11/14/202247第四章 财务战略与预算 王合喜第四章第四章 财务战略与预算财务战略与预算o一个企业的预算管理，不仅仅是财务部门的工一个企业的预算管理，不仅仅是财务部门的工作，二是各部门都要参与的工作，但是预算管作，二是各部门都要参与的工作，但是预算管理的核心是财务管理，它不仅要求财务人员熟理的核心是财务管理，它不仅要求财务人员熟悉本身业务，而且要能将财务管理和生产、营悉本身业务，而且要能将财务管理和生产、营销管理密切结合、使财务管理真正落实到每一销管理密切结合、使财务管理真正落实到每一个具体环节，这必然对财务人员提出更高的要个具体环节，这必然对财务人员提出更高的要求。求。11/14/202248第四章 财务战略与预算 王合喜第四章第四章 财务战略与预算财务战略与预算o总之，实施全面预算管理应注意以下三个总之，实施全面预算管理应注意以下三个方面的问题：方面的问题：首先，首先，预算管理需要高层领预算管理需要高层领导的重视和参与，否则，预算管理很难取导的重视和参与，否则，预算管理很难取得预期效果。得预期效果。其次，其次，预算管理需要各部门预算管理需要各部门的密切配合。的密切配合。最后，最后，预算管理的成功需要预算管理的成功需要全面提高财务人员素质。全面提高财务人员素质。11/14/202249第四章 财务战略与预算 王合喜第四章第四章 财务战略与预算财务战略与预算o第三节第三节 筹资数量的预测筹资数量的预测o一、筹资数量预测的依据一、筹资数量预测的依据o1、法律方面的限定、法律方面的限定o（1）注册资本限额的规定）注册资本限额的规定o（2）企业负债限额的规定）企业负债限额的规定11/14/202250第四章 财务战略与预算 王合喜第四章第四章 财务战略与预算财务战略与预算o2、企业经营和投资的规模、企业经营和投资的规模o一般而言，公司经营和投资规模越大，所一般而言，公司经营和投资规模越大，所需资本越多；反之，所需资本越少。需资本越多；反之，所需资本越少。o3、其他因素、其他因素o利息率的高低、对外投资规模的大小、企利息率的高低、对外投资规模的大小、企业资信等级的优劣等。业资信等级的优劣等。11/14/202251第四章 财务战略与预算 王合喜第四章第四章 财务战略与预算财务战略与预算o二、筹资数量的预测：因素分析法二、筹资数量的预测：因素分析法o1、因素分析法的原理、因素分析法的原理o因素分析法，又称分析调整法，是以有关资因素分析法，又称分析调整法，是以有关资本项目上年度的实际平均需要量为基础，根本项目上年度的实际平均需要量为基础，根据预测年度的经营业务和加速资本周转的要据预测年度的经营业务和加速资本周转的要求，进行分析调整，来预测资本需要量的一求，进行分析调整，来预测资本需要量的一种方法。种方法。o因素分析法的基本模型是：因素分析法的基本模型是：11/14/202252第四章 财务战略与预算 王合喜第四章第四章 财务战略与预算财务战略与预算11/14/202253第四章 财务战略与预算 王合喜第四章第四章 财务战略与预算财务战略与预算o2、因素分析法的运用（、因素分析法的运用（126页）页）o例例4-1：某企业上年度资本实际平均占用额为：某企业上年度资本实际平均占用额为2000万元，其中不合理部分为万元，其中不合理部分为200万元，预万元，预计本年度销售增长计本年度销售增长5，资本周转速度加快，资本周转速度加快2。则预测年度资本需要额为：则预测年度资本需要额为：o（2000200）（15）（12）1852.2（万元）（万元）11/14/202254第四章 财务战略与预算 王合喜第四章第四章 财务战略与预算财务战略与预算o3、运用因素分析法需要注意的问题、运用因素分析法需要注意的问题o（1）在运用因素分析法时，应当对决定）在运用因素分析法时，应当对决定资本需要额的众多因素进行充分的分析研资本需要额的众多因素进行充分的分析研究，确定究，确定各种因素与资本需要额之间的关各种因素与资本需要额之间的关系系，以提高预测的质量。，以提高预测的质量。11/14/202255第四章 财务战略与预算 王合喜第四章第四章 财务战略与预算财务战略与预算o（2）因素分析法限于企业经营业务资本需要）因素分析法限于企业经营业务资本需要的预测，当企业的预测，当企业存在新的投资项目时，应根据存在新的投资项目时，应根据新投资项目的具体情况单独预测其资本需要额。新投资项目的具体情况单独预测其资本需要额。o（3）运用因素分析法匡算企业全部资本的需）运用因素分析法匡算企业全部资本的需要额，要额，只是对资本需要额的一个基本估计。在只是对资本需要额的一个基本估计。在进行筹资预算时，还需要采用其他预测方法对进行筹资预算时，还需要采用其他预测方法对资本需要额作出具体的预测。资本需要额作出具体的预测。11/14/202256第四章 财务战略与预算 王合喜第四章第四章 财务战略与预算财务战略与预算o三、筹资数量的预测：回归分析法（三、筹资数量的预测：回归分析法（127页）页）o1、回归分析法的原理、回归分析法的原理o回归分析法是假定资本需要量与营业业务量回归分析法是假定资本需要量与营业业务量（如销售数量）之间存在线性关系而建立的（如销售数量）之间存在线性关系而建立的数学模型，然后根据历史有关资料，用回归数学模型，然后根据历史有关资料，用回归直线方程确定参数预测资金需要量的方法。直线方程确定参数预测资金需要量的方法。o回归分析法的预测模型为：回归分析法的预测模型为：Y=a+bX11/14/202257第四章 财务战略与预算 王合喜第四章第四章 财务战略与预算财务战略与预算o在上列公式中，在上列公式中，Y表示资本需要总额；表示资本需要总额；a表示不变资本总额；表示不变资本总额；b表示单位业务量所表示单位业务量所需要的可变资本额；需要的可变资本额；X表示经营业务量。表示经营业务量。11/14/202258第四章 财务战略与预算 王合喜第四章第四章 财务战略与预算财务战略与预算o2、回归分析法的运用（、回归分析法的运用（127页）页）o例例4-2：某企业：某企业204208年的产销数年的产销数量和资本需要额如表量和资本需要额如表4-2所示。假定所示。假定209年预计产销数量为年预计产销数量为7.8万件。试预测万件。试预测209年资本需要总额。（这是历史资料）年资本需要总额。（这是历史资料）11/14/202259第四章 财务战略与预算 王合喜第四章第四章 财务战略与预算财务战略与预算o使用回归分析法进行筹资数量预测的基本过使用回归分析法进行筹资数量预测的基本过程是：程是：o（1）计算整理有关数据。）计算整理有关数据。根据前页表的资根据前页表的资料，计算整理出下表的数据。料，计算整理出下表的数据。11/14/202260第四章 财务战略与预算 王合喜第四章第四章 财务战略与预算财务战略与预算o（2）计算不变资本总额和单位业务量所需）计算不变资本总额和单位业务量所需要的可变资本额。要的可变资本额。将上页表的数据代入下列将上页表的数据代入下列联立方程组，见联立方程组，见128页表下面的方程。页表下面的方程。o根据方程组可以求得：根据方程组可以求得：a=205，b=49，即不变资本总额为即不变资本总额为205万元，单位业务量所万元，单位业务量所需要的可变资本额为需要的可变资本额为49万元。万元。11/14/202261第四章 财务战略与预算 王合喜第四章第四章 财务战略与预算财务战略与预算o（3）确定资本需要总额预测模型。）确定资本需要总额预测模型。将将a=205，b=49代入代入Y=a+bX，得到预测，得到预测模型为：模型为：Y=205+49Xo（4）计算资本需要总额。）计算资本需要总额。将将209年预计年预计产销量产销量7.8万件代入上式，经计算，资本需万件代入上式，经计算，资本需要总额为：要总额为：o205+497.8=587.20（万元）（万元）11/14/202262第四章 财务战略与预算 王合喜第四章第四章 财务战略与预算财务战略与预算o3、运用回归分析法需要注意的问题、运用回归分析法需要注意的问题o（1）资本需要额与营业业务量之间线性）资本需要额与营业业务量之间线性关系应符合历史实际情况，预期未来这种关系应符合历史实际情况，预期未来这种关系将保持下去。关系将保持下去。o（2）确定）确定a、b两个参数的数值，应利用两个参数的数值，应利用预测年度前连续若干年的历史资料，一般预测年度前连续若干年的历史资料，一般要有要有3年以上的资料，才能取得比较可靠年以上的资料，才能取得比较可靠的参数。的参数。11/14/202263第四章 财务战略与预算 王合喜第四章第四章 财务战略与预算财务战略与预算o（3）应当考虑价格等因素的变动情况。）应当考虑价格等因素的变动情况。在预期原材料、设备的价格和人工成本发在预期原材料、设备的价格和人工成本发生变动时，应相应调整有关预测参数，以生变动时，应相应调整有关预测参数，以取得比较准确的预测结果。取得比较准确的预测结果。11/14/202264第四章 财务战略与预算 王合喜第四章第四章 财务战略与预算财务战略与预算o四、筹资数量的预测：营业收入比例法四、筹资数量的预测：营业收入比例法o1 1、营业收入比例法的原理、营业收入比例法的原理（128页）页）o营业收入比例法营业收入比例法是根据营业业务与资产负是根据营业业务与资产负债表和利润表项目之间的比例关系，预测债表和利润表项目之间的比例关系，预测各项目资本需要额的方法。各项目资本需要额的方法。11/14/202265第四章 财务战略与预算 王合喜o营业收入比例法的营业收入比例法的优点优点：能为财务管理提供短：能为财务管理提供短期预计的财务报表，以适应外部筹资的需要，期预计的财务报表，以适应外部筹资的需要，且易于使用。且易于使用。o营业收入比例法的营业收入比例法的缺点缺点：倘若有关销售百分比：倘若有关销售百分比与实际不符，据以进行预测就会形成错误的结与实际不符，据以进行预测就会形成错误的结果。因此，在有关因素发生变动的情况下，必果。因此，在有关因素发生变动的情况下，必须相应地调整原有的销售百分比。须相应地调整原有的销售百分比。11/14/202266第四章 财务战略与预算 王合喜第四章第四章 财务战略与预算财务战略与预算o2 2、营业收入比例法的运用（、营业收入比例法的运用（129129页）页）o（1 1）编制预计利润表，预测留用利润。）编制预计利润表，预测留用利润。（注意：这一步骤的目的是求得（注意：这一步骤的目的是求得“留用利留用利润润”，“留用利润留用利润”是预测年度的资金是预测年度的资金来源之一）来源之一）11/14/202267第四章 财务战略与预算 王合喜第四章第四章 财务战略与预算财务战略与预算o例例4-3：某企业：某企业208年实际利润表（简年实际利润表（简化）的主要项目与营业收入的比例如下表化）的主要项目与营业收入的比例如下表所示，企业所