龙蟠科技：关于公开发行A股可转换公司债券募集资金运用的可行性分析报告（2019）.PDF

1 江苏龙蟠科技股份有限公司江苏龙蟠科技股份有限公司 关于关于公开发行公开发行 A 股可转换公司债券募集资金股可转换公司债券募集资金运用运用的的 可行性分析可行性分析报告报告 重要重要内容内容提示：提示：风险提示：本次交易方案尚需经股东大会批准，并经有权监管机构批准后风险提示：本次交易方案尚需经股东大会批准，并经有权监管机构批准后方可正式实施。本次交易能否获得上述批准，以及最终获得批准的时间存在不方可正式实施。本次交易能否获得上述批准，以及最终获得批准的时间存在不确定性，本次募投项目能否实施以及实施后能否取得预期回报具有不确定性，确定性，本次募投项目能否实施以及实施后能否取得预期回报具有不确定性，敬请广大投资者注意投资风险敬请广大投资者注意投资风险。为提升公司核心竞争力，增强公司盈利能力，江苏龙蟠科技股份有限公司（以下简称“公司”）拟公开发行 A 股可转换公司债券（以下简称“可转债”）募集资金。公司董事会对本次发行可转债募集资金运用的可行性分析如下：一、一、本次募集资金使用计划本次募集资金使用计划 本次发行可转债拟募集资金总额不超过 40,000.00 万元，募集资金扣除发行费用后，将全部投资于以下项目：单位：万元 序号序号 项目名称项目名称 项目实施主体项目实施主体 投资总额投资总额 拟使用募集资金拟使用募集资金 1 年产 18 万吨可兰素项目 龙蟠润滑新材料（天津）有限公司 20,793.83 16,500.00 2 新能源车用冷却液生产基地建设项目 龙蟠润滑新材料（天津）有限公司 17,495.74 13,500.00 3 补充流动资金 江苏龙蟠科技股份有限公司 10,000.00 10,000.00 合计合计 48,289.57 40,000.00 本次发行扣除发行费用后实际募集资金净额低于项目投资总额部分将由公司以自筹资金投入。本次公开发行可转债募集资金到位之前，公司可根据项目进度的实际情况以自筹资金先行投入，并在募集资金到位之后予以置换。风险提示：本次交易方案尚需经股东大会批准，并经有权监管机构批准后方可正式实施。本次交易能否获得上述批准，以及最终获得批准的时间存在不确定2 性，本次募投项目能否实施以及实施后能否取得预期回报具有不确定性。二、二、募集资金投资项目可行性分析募集资金投资项目可行性分析（一）（一）年产年产 18 万吨可兰素项目万吨可兰素项目 1、项目、项目实施实施背景背景（1）大气环境污染治理问题已经刻不容缓 随着我国城镇化和工业化进程的加快以及空气污染形势日益严峻，机动车排放治理和我国汽柴油排放标准升级成为当前政府大气污染治理的重要任务。在造成雾霾天气的原因中，机动车尾气排放平均占 20%到 25%左右。其中，汽车排放的氮氧化物和颗粒物超过全国总量的 85%，重型柴油车则是其中主要的排放源，排放了大约 60%的氮氧化物。（2）车用尿素应用日益受到关注 选择性催化还原技术（SCR）是治理汽车尾气排放所采用的主流技术，即用尿素溶液作为还原剂对氮氧化物进行催化还原，使尾气中的氮氧化物变成无污染的氮气和水，从而降低氮氧化物排放以达到国家汽车排放尾气标准。作为汽车排放尾气处理不可或缺的催化剂，车用尿素溶液在重型卡车和客车的尾气处理中的应用不断扩大，已经成为国家环境治理体系中的重要组成部分。（3）车用柴油国五排放标准的推进，为国内车用尿素市场发展带来了新契机 环保部与工信部 2016 年第 4 号公告，自 2016 年 4 月 1 日起，将在天津市、河北省和江苏省等 11 省市实行汽车国五排放标准，2017 年 1 月 1 日起，全国所有地区在售轻型汽油车、重型柴油车须符合国五排放标准，这为国内车用尿素市场发展带来了新契机。（4）柴油车污染治理进一步带动车用尿素市场的繁荣 2018 年 7 月，国务院颁发的打赢蓝天保卫战三年行动计划，要求严厉打击生产、销售、使用不合格车用尿素行为。2019 年 1 月，生态环境部等 11 个部门联合发布柴油货车污染治理攻坚战行动计划，到 2020 年，全国车用尿素抽3 检合格率达到 95%，重点区域达到 98以上，重点区域为京津冀及周边地区、长三角地区、汾渭平原相关省（市）以及内蒙古自治区中西部等区域。国家对柴油车污染的治理将进一步带动车用尿素市场的繁荣。2、项目基本情况项目基本情况（1）项目名称：年产 18 万吨可兰素项目（2）建设地点：天津市滨海新区临港经济区辽河一街 36 号（3）建设单位：龙蟠润滑新材料（天津）有限公司（4）建设单位注册地址：天津市滨海新区临港经济区辽河一街 36 号（5）建设单位法定代表人：石俊峰（6）建设主要内容：建设厂房及配套仓储，并购置车用尿素溶液生产线、调和设备、灌装设备以及车用尿素检测设备等。本项目达产时预计实现年产 18万吨可兰素车用尿素溶液。3、项目投资额及效益分析项目投资额及效益分析 年产 18 万吨可兰素项目预计总投资 20,793.83 万元，具体投资情况如下：单位：万元 序号序号 项目项目 投资总额投资总额 使用募集资金金额使用募集资金金额 1 厂房建设 6,395.00 6,395.00 2 硬件设备购置及安装 10,366.00 10,105.00 3 基本预备费 838.05-4 铺底流动资金 3,194.78-5 项目总投资 20,793.83 16,500.00 经估算，项目达产后，预计将新增年均销售收入 25,623.00 万元。4、项目备案及审批相关情况项目备案及审批相关情况 项目已于 2017 年取得权证编号为“津（2017）滨海新区临港经济区不动产权第 1001952 号”的土地使用权证书，用途为工业用地。项目已于 2019 年 6 月 12 日在天津港保税区行政审批局完成备案，本项目实4 施涉及的环评手续正在办理中。5、项目建设项目建设的必要性的必要性（1）满足北方车用尿素市场的需要 根据生态环境部于 2018 年 6 月发布的中国机动车环境管理年报，截至2017 年末，山东省、河北省、辽宁省、内蒙古、北京市柴油货车保有量分别为172.80 万辆（位列全国第一）、135.90 万辆（位列全国第三）、68.90 万辆、39.30万辆、25.30 万辆，上述五个区域柴油货车保有量合计为 462.90 万辆，占全国柴油货车保有量的 27.40%。以京津冀为核心的北方地区是我国柴油车保有量的主要区域，也是我国大气污染较为严重的重点区域。随着国家针对车用尿素强制使用的一系列环保政策的出台，北方地区的车用尿素需求量将会快速增长。（2）项目的实施是实现公司战略目标的必要途径 为紧密跟随市场变化的脚步，继续维持现有的良好发展态势，将公司品牌做大做强，公司结合现有发展状况及市场规模，明确了产品的市场定位、产能区域定位，制定了详细的战略规划。公司将聚焦于车用环保精细化学品产业，通过完善全国产能布局、加大新产品的设计研发投入、推动销售模式的变革与创新等，进一步提升公司市场占有率及品牌形象，逐步实现公司战略目标。通过本项目的建设实施，充分利用区域优势，降低产品运输成本，及时响应客户需求，更好的服务客户，从而进一步提高公司在北方地区的销量及市场份额，以弥补现有营销服务网络覆盖率和渗透率的不足。结合公司的自身发展，本项目是公司北方地区生产战略布局和资源配置的需要。（3）进一步巩固公司行业领先地位的需要 公司“可兰素”等品牌的柴油发动机车用尿素较早进入国内市场，目前在国内车用尿素细分行业已具备一定的规模优势，市场份额领先。通过本项目的建设实施，能提高公司的生产规模，增强产品的供应能力，有助于公司满足市场需求，扩大市场份额，做大做强公司主营业务和核心产品，进一步增强公司的核心竞争力，巩固公司的行业地位。6、项目建设、项目建设的可行性的可行性 5（1）京津冀及周边地区为柴油货车污染治理重点区域，市场需求大 2019 年 1 月，生态环境部等 11 部门联合印发柴油货车污染治理攻坚战行动计划，行动计划指出需加强柴油货车超标排放治理，把京津冀及周边地区列为污染治理的重点区域范围。以京津冀为核心的北方地区是我国柴油车保有量的主要区域，车用尿素市场需求大，为本项目的产能消化提供了市场保障。（2）技术人才保障 在技术研发方面，截至 2019 年 4 月 30 日，公司累计获得 29 项发明专利，22 项外观设计专利，36 项实用新型专利，多项发明专利正在申请审核中，其中已获得及在审的车用尿素相关发明专利 5 项。公司参与起草了车用尿素溶液技术规范行业标准，并积极展开与南京大学等高校院所开展全方位产学研合作。在团队建设方面，公司建立了由营销中心、研发中心、技术中心委员会组成的新产品开发组织，培养了一批具有产品开发经验的研发人员。目前，公司正大力引进博士、硕士及中、高级工程师等高水平专业技术人才和高端管理人才，优化团队结构，形成支撑公司未来发展战略的全方位人才队伍体系。（3）品牌与营销体系保障 公司先后获得“江苏省质量奖”、“天津滨海新区质量奖”、“省商标战略实施示范企业（金帆奖）”、“中国 500 最具价值品牌”、“环保优秀品牌企业”、“2018中国汽车后市场百强品牌”、“年度中国汽车卓越服务品牌”等荣誉。2017 年，可兰素荣获“中国机械工业名牌产品”，2018 年，可兰素荣获“兴达、正光杯”蓝天卫士尿素品牌。经过多年的市场开拓和培育，“可兰素”品牌的柴油发动机尾气处理液在国内市场已形成较高的品牌知名度。公司作为国内汽车尾气处理行业的领先企业之一，在国内外均建立了营销网络，建立了全面、完善的营销体系，形成了针对集团客户市场的直销模式、针对零售市场的经销模式和利用互联网平台的电子商务模式。公司拥有营销经验与专业知识兼备的营销团队，市场开拓和服务能力强。因此，公司良好的品牌形象和完善的营销体系为产品的日后推广奠定了扎实基础，使得产品更易被市场接受和认可，为项目的顺利实施提供了重要保障。6（二）（二）新能源车用冷却液生产基地建设项目新能源车用冷却液生产基地建设项目 风险提示：本次交易方案尚需经股东大会批准，并经有权监管机构批准后方可正式实施。本次交易能否获得上述批准，以及最终获得批准的时间存在不确定性，本次募投项目能否实施以及实施后能否取得预期回报具有不确定性。1、项目、项目实施实施背景背景（1）国家推动新能源汽车产业成为支柱产业 新能源汽车是国家实施能源战略调整和汽车产业转型升级的重要抓手。2010年，新能源汽车被列为我国七大战略性新兴产业之一。“十二五”以来，我国新能源汽车在规模、技术、配套设施等方面实现了快速发展。2016 年 11 月 29 日，国务院印发“十三五”国家战略性新兴产业发展规划，进一步明确推动新能源汽车产业快速壮大，构建可持续发展新模式，大幅提升新能源汽车的应用比例，推动新能源汽车等绿色低碳产业成为支柱产业。2017 年 4 月，工信部、发改委、科技部联合印发了汽车产业中长期发展规划，到 2025 年，新能源汽车占汽车产销 20%以上，特别强调加强燃料电池汽车关联技术的融合和应用，逐步扩大燃料电池汽车试点示范范围。（2）新能源车为拓展冷却液的应用提供了重要机遇 新能源汽车发展的技术核心是电池，电池的充电、放电的发热会一直存在，新能源车用冷却液为电池做冷却，从而保证电池的正常运行。新能源车用冷却液为电池控制电池温度的主要介质，相较于内燃机冷却有更高的技术要求，电动车的冷却系统密封要求更高，冷却液不能是电解液体、需为无水冷却液。新能源车包括纯电动汽车、氢发动机汽车、燃料电池电动汽车、增程式电动汽车、混合动力汽车等，均需要冷却液做冷却。（3）新能源车用冷却液将成为未来几年冷却液应用最具增长性的市场之一 2018 年，由于受宏观经济增速回落、购置税优惠政策全面退出、补贴退坡政策等的影响，国内汽车产销量 28 年来首次出现同比下降，不过，在此背景下，新能源汽车逆势增长。据中汽协数据显示，2018 年，我国新能源汽车产销量分别完成了 127 万辆和 125.6 万辆，同比分别增长了 59.9%和 61.7%。根据我国公7 安部统计，截至 2018 年底，我国新能源汽车保有量达 261 万辆。根据中国汽车工程学会的预测，到 2025 年我国新能源汽车保有量将达到 5,000 万辆的规模。随着我国新能源汽车保有量的快速增长，新能源车用冷却液的市场需求也随之增长，新能源车用冷却液将成为未来几年冷却液应用最具增长性的市场之一。2、项目基本情况项目基本情况（1）项目名称：新能源车用冷却液生产基地建设项目（2）建设地点：天津市滨海新区临港经济区辽河一街 36 号（3）建设单位：龙蟠润滑新材料（天津）有限公司（4）建设单位注册地址：天津市滨海新区临港经济区辽河一街 36 号（5）建设单位法定代表人：石俊峰（6）建设主要内容：厂房建设和生产设备投资，厂房建设包括土建工程、公共配套等，生产设备投资主要包括新能源车用冷却液生产线调和设备、灌装设备、自动外观检测系统等。本项目占地总面积约 15,425.84 平方米，达产时预计实现年产 5 万吨新能源车用冷却液。3、项目投资额及效益分析项目投资额及效益分析 新能源车用冷却液生产基地建设项目预计总投资 17,495.74 万元，具体投资情况如下：单位：万元 序号序号 项目项目 投资总额投资总额 使用募集资金金额使用募集资金金额 1 厂房建设 4,470.00 4,470.00 2 硬件设备购置及安装（万元）9,507.00 9,030.00 3 基本预备费 698.85-4 铺底流动资金（万元）2,819.89-5 项目总投资 17,495.74 13,500.00 经估算，项目达产后，预计将新增年均销售收入 22,201.02 万元。风险提示：本次交易方案尚需经股东大会批准，并经有权监管机构批准后方8 可正式实施。本次交易能否获得上述批准，以及最终获得批准的时间存在不确定性，本次募投项目能否实施以及实施后能否取得预期回报具有不确定性。4、项目备案及审批相关情况项目备案及审批相关情况 项目已于 2017 年取得权证编号为“津（2017）滨海新区临港经济区不动产权第 1001952 号”的土地使用权证书，用途为工业用地。项目已于 2019 年 6 月 12 日在天津港保税区行政审批局完成备案，本项目实施涉及的环评手续正在办理中。5、项目、项目建设建设的必要性的必要性（1）有利于公司抢抓市场机遇，培育新的利润增长点 新能源汽车是全球汽车产业发展的重要方向，是国内外汽车厂商应对能源环境挑战的共同选择，也是汽车产业可持续发展的必经之路。发展新能源汽车是我国节能减排的需要，也是产业结构调整的需要，更是提升我国汽车产品国际竞争力、建设汽车强国的需要。根据公安部交通管理局公布信息，截至 2018 年底，我国新能源汽车保有量达 261 万辆，全年增加 107 万辆，保持增长态势。本次项目的建设实施，公司将积极把握未来新能源汽车快速发展的重大机遇，充分利用公司在冷却液领域多年来积累的技术应用、生产管理以及市场经验，发挥公司在车用环保精细化学品领域的品牌优势，将冷却液业务向新能源车用领域延伸，为公司创造新的利润增长点。（2）丰富公司产品结构，实现可持续发展 公司在满足客户要求的基础上，通过提高产品的节能、环保、减排特性，丰富产品功能，形成产品的差异化，走技术创新、精细化产品之路，优化公司产品结构。本次募投项目新增的产品为新能源车用冷却液，与公司传统发动机冷却液有所差异。本项目的实施有助于提高公司产品的差别化率，加快公司技术创新、产品结构优化，增强竞争力，有利于公司实现可持续发展。6、项目建设、项目建设的可行性的可行性 9（1）项目符合国家产业政策导向 新能源汽车是解决能源与环境双重危机的有效途径之一，新能源汽车的发展受到国家政策的强有力支持。2018 年 12 月，发改委印发汽车产业投资管理规定，要求现有燃油汽车企业加大研发投入，调整产业结构，发展纯电动汽车、燃油电池汽车等新能源汽车。2019 年政府工作报告中强调继续执行新能源汽车购置优惠政策，推动充电、加氢等设施建设。2016 年，国家能源局关于印发能源技术革命创新行动计划（2016-2030 年），对氢能与燃料电池技术创新做出明确的规划，到 2030 年，实现燃料电池和氢能的大规模推广应用，2050 年，实现氢能和燃料电池的普及应用。本次新能源车用冷却液生产基地建设项目符合国家产业政策指导方向，在政策保障方面具备可行性。（2）市场需求保障 截至 2018 年底，我国新能源汽车保有量达 261 万辆。据中国汽车工程学会预测，到 2025 年我国新能源汽车保有量将达到 5,000 万辆的规模。新能源汽车的核心技术在于电池，新能源车用冷却液是保证电池正常运行的主要因素之一。随着我国新能源汽车保有量的快速增长，新能源车用冷却液的市场需求也随之增长，这为本项目的实施奠定了市场基础。（3）技术研发体系及技术保障 经过多年发展，公司针对车用环保精细化学品多样化、精细化、多品种、快速更新换代等特点，已形成了较为完善的符合 VDA6.5 理念的产品开发和创新管理体系。公司按照 APQP 规范设计了产品和技术研发的流程，开发出多款具有自主知识产权的产品。燃料电池是新能源电池的一种，燃料电池的工作特性要求其冷却液必须具备低电导率(10s/cm 以下)、离子浓度低、耐高温和低温的特点，这对冷却液提出了较高的要求。公司燃料电池冷却液配方中采用独创的高分子结构非离子型腐蚀抑制剂，该腐蚀抑制剂是利用高分子和有效端基的结合，具有极低导电率，结合独特的工艺技术，电导率最低能达到 0.5s/cm 以下，防腐效率高达 95%。经过10 公司多年发展，已积累多项冷却液非专利技术，公司已获得相关发明专利一项，另有多项技术在准备申请阶段。（4）强大的品牌优势和客户资源保障 经过多年的市场开拓和培育，公司树立了自主品牌，打造了以“龙蟠”、“可兰素”、“3ECARE”为核心的多品牌、多层次的品牌结构。公司新能源车用冷却液凭借品牌与技术优势，已与国内众多新能源汽车整车厂建立合作关系。在氢燃料电池汽车领域，公司与中通客车保持合作。（三（三）补充流动资金补充流动资金 随着公司经营规模的迅速扩张，公司流动资金需求也不断增加。公司通过本次发行补充流动资金，可以更好的满足公司业务迅速发展所带来的资金需求，为公司未来经营发展提供资金支持，从而巩固公司的市场地位，提升公司的综合竞争力，为公司的健康、稳定发展夯实基础。因此，公司综合考虑了行业现状、财务状况、经营规模及市场融资环境等自身及外部条件，拟将本次募集资金中的 10,000.00 万元用于补充流动资金，以满足公司业务不断发展对营运资金的需求，促进主营业务持续稳健发展。三三、本次、本次公开发行可转债公开发行可转债对公司经营管理和财务状况的影响对公司经营管理和财务状况的影响（一）本次（一）本次公开公开发行可转债对公司经营管理的影响发行可转债对公司经营管理的影响 本次募集资金投资项目围绕公司主营业务展开，符合国家相关的产业政策以及未来公司整体战略发展方向，有利于提升公司综合实力，对公司的发展战略具有积极作用。本次项目具有良好的市场发展前景和经济效益，能够优化公司产品结构，提升公司盈利水平，进一步增强公司的核心竞争力和抵御风险的能力，实现公司的长期可持续发展。（二）本次（二）本次公开公开发行可转债对公司财务状况的影响发行可转债对公司财务状况的影响 本次公开发行可转债募集资金到位后，公司的总资产和总负债规模将相应增加，能够增强公司的资金实力，为公司的后续发展提供有力保障。可转债转股前，公司使用募集资金的财务成本较低，利息偿付风险较小。随着可转债持有人陆续11 转股，公司的资产负债率将逐步降低，有利于优化公司的资本结构、提升公司的抗风险能力。四四、本次公开发行可转债的可行性结论本次公开发行可转债的可行性结论 本次募集资金投资项目符合国家相关的产业政策以及公司整体战略发展规划，具有良好的市场前景和经济效益，符合公司及全体股东的利益。同时，本次公开发行可转债可以提升公司的盈利能力，优化公司的资本结构，为后续业务发展提供保障。因此，本次募集资金投资项目具有良好的可行性。江苏龙蟠科技股份有限公司董事会 2019 年 6 月 21 日